#中國GDP
中國GDP接近20兆美元,相當整個歐盟、5個日本或8個俄羅斯
中國GDP總量已經接近20兆美元了。根據中國國家統計局2026年1月19日發佈的資料,初步核算2025年中國GDP超過140兆人民幣,按不變價格計算,比上年增長5.0%。按照2025年的平均美元匯率折算,2025年中國GDP為19.63兆美元。▲中國經濟在全球依然突出中國這個經濟體量放在全世界對比,有什麼有趣的資料呢?1、中國佔全球的六分之一2025年整個世界的GDP總量預計約為120兆美元,所以中國一國佔據了全球GDP的六分之一。2、中國與美國相差10兆美元美國官方統計尚未出爐,據各機構預計2025年為30.62兆美元——比中國高10兆美元。但需要說明的是,中美兩國的統計方式不同,中國採用“生產法”,美國採用“支出法”。所以美國的資料一般出來的都比較晚,通常在2月份。▲美國統計方式是支出法,消費支出佔大頭3、中國相當於整個歐盟歐盟2025年GDP總量在20兆美元左右,也就是說中國的經濟體量差不多等於整個歐盟。目前歐盟有27個成員國,不包括英國。▲歐盟地圖(兩側為27個成員國旗)4、中國相當於小半個亞洲整個亞洲的GDP總量約為42-50兆美元,中國佔比為40%-48%,相當於小半個亞洲。5、中國相當於3個拉美在世界銀行、國際貨幣基金組織等機構統計中,“拉美”指的是拉丁美洲和加勒比海地區,巴西為經濟引擎。2025年拉美GDP總量預計約為6兆美元,因此中國相當於3個拉美還要多。▲巴西里約熱內盧6、中國相當於4個非洲非洲的GDP總量比較低,不同口徑下統計差別較大,在3-5兆美元之間。若按較多的5兆美元算,中國GDP相當於4個非洲。7、中國相當於10個大洋洲大洋洲GDP主要靠澳大利亞和紐西蘭,2025年預計在2兆美元上下,只有中國的十分之一。8、中國相當於4.5個德國目前世界排名第三的德國,GDP約為4.5兆美元,中國大致相當於4.5個德國。9、中國近似相當於5個日本或印度日本曾經長時間是世界第二大經濟體,但2010年被中國超越,2025年日本GDP預計約為4.28兆美元。另外印度2025年GDP預計不到4.2兆美元,比日本差一點。因此中國近似相當於5個日本或印度。▲日本秋葉原街景10、中國相當於8個俄羅斯俄羅斯面積1710萬平方公里,是全世界最大的國家,但經濟能力一向比較弱,2025年預計約為2.5兆美元左右。中國GDP相當於俄羅斯的8倍。當然中國人口數量大,GDP算人均的話並沒有什麼優勢,但幾十年來我們的進步也是實實在在的。人口更多的印度尚未崛起,而曾經生活水平大幅領先我們的歐美日,現在的居住、飲食、家用電器、交通出行等生活體驗,其實並不一定比我們強。 (地理之心)
2025年中國GDP破140兆元大關,美元計價破20兆
近日國家統計局發佈了2025年中國GDP資料,2025年中國GDP達到1401879億元,破140兆元大關。以不變價格計算,2025年中國GDP相較2024年增長5%,2024年較2023年的增速也是5%,2年GDP增速相同,體現了經濟的穩中有進。從產業上來看,2025年第一產業產值大約是9.3兆元,第二產業大約是49.9兆元,第三產業大約是80兆元。三大產業分別增長了3.9%,4.5%,5.4%,顯示出第三產業服務業在GDP中的比重持續上升。2024年世界製造業格局,中國製造業以4.8兆美元的規模位居世界第一。如果用2026年元旦匯率,人民幣兌換美元1:7.02來計算,2025年全年中國GDP規模達到了20.03兆美元,第一次突破了20兆美元大關。2025年美國GDP規模是30.5兆美元,中國佔美國GDP比重大約是65.6%。2024年以美元計價中國GDP是18.9兆美元,歐盟是19.4兆美元,中國經濟在24年屈居第三。2025年歐盟經濟預測增長1.1%,上升到19.6兆美元,再次被中國反超。按照經濟三駕馬車,消費、投資、出口來看,2025年中國消費市場總和達到50.1兆元,對GDP貢獻了3.8個百分點。2025年的投資規模大約是48.5兆元,對GDP的貢獻是-3.7%。然後是進出口總額在2025年達到了45.4兆元,其中出口總和大約是18.5兆元,增長了6.1%。2000年以來中國貿易順差變化,20年以後中國出口激增。在投資增速日益放緩的當下,出口在中國經濟中的地位越來越重要。2024年中國淨出口首次破1兆美元,2025年淨出口上升到1.2兆美元,出口日益成長為中國經濟的發動機。如果到2035年前GDP增速都可以穩定在5%以上,那麼到2035年中國GDP將增長到220兆美元,以現價美元計算GDP為31.4兆美元,在總量上達到今天美國的規模。在人均上,中國人均GDP將從目前的1.42萬美元上升到2.24萬美元,達到中等發達國家水準。預測2026年各國GDP,中國佔美國GDP比重為64.7%,短時間中國GDP超美看起來很難。如果未來10年美國平均經濟增速維持在2.5%,10年後美國經濟總量將從目前的30.5兆美元增長到39兆美元,那時中國GDP佔美國比重將從目前的65.6%上升到80.5%,不過經濟超美依舊不能實現。 (未音g)
中國零售業如何走出內卷毀滅式競爭?
服務消費是我們認為2026年應該非常重視的藍海機會。2024 年中國服務消費規模已達約 18 兆元,作為經濟結構轉型在消費領域的直接對應,這一市場未來必定突破 30 兆元大關。儘管正站在新一輪行業敘事的起點,但由於仍處於發展早期,目前尚未形成清晰的投資錨點。以服務消費中的核心類股——零售行業為例,一邊是政策層面暖風頻吹,持續釋放支援訊號;另一邊卻是外賣大戰、電商廝殺愈演愈烈。在這樣的格局下,中國零售業似乎難逃競爭致衰的宿命。在做大做強服務消費的新時代發展主題下,中國零售行業如何打破 "無長牛" 的魔咒、迎來重整山河的發展機遇?01 全球規律推演中國服務消費增長潛力近兩年來,頂層設計層面關於服務消費的相關政策密集落地、環環相扣,建構起全方位的支援體系。首先是2024 年 7 月,國務院率先出台綱領性檔案《關於促進服務消費高品質發展的意見》,明確了文旅、健康、數字、綠色四大重點發展領域,同時挖掘基礎型消費潛力、激發改善型消費活力、培育壯大新型消費。到了 2025 年政策推進節奏進一步加快:1 月,商務部、國家發改委等部門接著推出 48 條具體舉措,9 月的《關於擴大服務消費的若干政策舉措》更是把落地路徑細化到位,近期總工會等部門還重點提到了文體產業…另外,還有財政金融支援、引導社會資本、保障休息休假權益這些助力。圖:2024年以來服務消費重要政策彙總 資料來源:國信證券為何國家從 2024 年開始密集出台服務消費政策,2025 年進一步提速?從全球發展經驗來看,這正是經濟發展到特定階段的必然選擇。經濟發展的客觀規律表明,當人均 GDP 達到一定水平後,消費結構從“商品消費主導”向“服務消費主導”轉型是必然趨勢。美國早在20 世紀 70 年代就完成這一跨越,1970 年服務消費支出首次超過商品消費,2024 年服務消費佔比已達 68%,涵蓋醫療、教育、金融、娛樂等多個領域,成為經濟增長的核心引擎。日本的轉型始於 90 年代,1989 年服務消費佔比首次與商品消費持平,即便經歷 "失去的二十年",家庭服務消費支出仍穩步增長,2024 年服務消費支出已達商品消費的 1.4 倍,佔比高達 56%。美日經驗清晰顯示,人均GDP 突破 1 萬美元是消費結構升級的關鍵節點,原因是居民消費從“生存”向“發展、享受”轉型,服務消費佔比自然會快速提升。當人均 GDP 超越 1.5 萬美元時,服務消費將正式佔據主導地位。從中國發展現狀來看,2025 年人均 GDP 估算達 1.4 萬美元。2024 年服務消費佔比已升至 46%,正臨近這一關鍵轉型拐點。據中改院預測,到 2030 年中國服務消費佔比將突破 50%,正式邁入服務型消費社會。值得注意的是,轉向服務消費不僅是人均 GDP 提升的必然結果,更是跨越中等收入陷阱的核心抓手,同時能創造大量就業崗位,政策順勢而為正當其時。圖:日本服務消費與商品消費佔比變化資料來源:國海證券02 轉型服務消費,零售行業迎價值重塑契機如前文所述,服務消費在需求側的增長具有確定性,但當前行業發展緩慢的核心癥結在於供給側的短板。因此“十五五”規劃建議強調,擴大優質消費品和服務供給,為零售行業轉型指明了方向。服務消費是居民為滿足生活與發展需求,購買非實物形態服務的經濟行為。與標準屬性較強的商品消費不同,服務消費更突出其內含 "情緒價值" 的非標屬性,對體驗感、個性化要求更高。對照服務消費的核心品類(傳統生活服務中的餐飲住宿、家政保潔、教育培訓等;現代服務中的文旅體育、醫療健康、數字服務等;融合型服務中的即時零售、本地生活等),不難發現,當前多數消費場景中的服務體驗仍有較大提升空間,這也正是零售行業轉型機遇所在。圖:服務消費分類資料來源:中郵證券服務消費的崛起不僅是消費結構的升級,具體到本文關注的零售業,有可能是一次全方位的價值重塑。當前中國零售行業增加值佔GDP的比重,遠低於海外主要國家,供給側的不足是核心掣肘。而服務消費能有效提升差異化競爭力。比如通過引入配送、售後、體驗等增值服務,企業可以擺脫單純的價格戰,建構更深的使用者粘性。圖:各國服務業增加值佔GDP比重 資料來源:華泰證券03 零售歷史之困,也到了該終結的時候從商超、專賣店、電商、再到即時零售,到處都是價值毀滅。盤點中國零售行業現狀,各細分賽道均面臨激烈競爭:傳統商超掙扎求生、專業零售舉步維艱、電商格局持續動盪、剛興起的即時零售迅速從藍海變紅海,"內卷式競爭" 導致行業價值不斷損耗。傳統商超的核心問題在於盈利模式的脆弱性——長期依賴通道費、後台費的聯營模式,本質上是二房東角色,缺乏自主選品、定價和供應鏈管理能力,“千店一面”現象嚴重。隨著電商衝擊和消費者覺醒,商超的劣勢被無限放大。中國超市行業的資產周轉率普遍低於2,僅為美國超市龍頭的一半左右;坪效更是差距顯著,永輝超市坪效連山姆十分之一還不到。再是專業零售店,曾試圖通過品類聚焦建構競爭力,但始終未成氣候。比如家電領域的蘇寧、國美,曾憑藉連鎖模式佔據管道優勢,但過度依賴廠商返利和通道費,缺乏對供應鏈的深度整合能力,最終消亡。多數專賣店追求品類擴張和門店數量增長,導致營運複雜度提升,缺乏“單 SKU 規模經濟” 思維;而海外成功的專業零售企業,如日本的 Lopia、Seico Mart,均通過聚焦核心品類、精簡 SKU,建構了強大的品類規模效應和供應鏈壁壘。專賣店,在京東、天貓等電商平台的高效物流和低價策略,且品牌直接下場做DTC後更是再難翻身了。電商雖然效率領先,但“內卷式競爭” 導致格局持續動盪。2015至今,淘系份額從絕對領先逐步下滑,抖音快速崛起。分散化格局下,頭部平台不得不持續投入流量補貼,導致盈利能力承壓。且行業呈現“品類割據” 態勢——淘系主導化妝品、服飾等長尾品類,京東強勢於 3C、日用等高價值標品,拼多多在生鮮、日用品等爆品品類佔據優勢。即時零售行業,2025 年的外賣大戰價值毀滅的激烈程度,更是到了需要國家來介入才能緩和的境地,參考《外賣反內卷,國家這次動真格了》。04 破局之道,從0開始重構零售零售的發展,是對“人貨場”的不斷解構與重構,成功者的秘密在於降低交易成本、提升流通效率。更具體的說,優秀零售的本質是建立效率模型並將其擴張。1)沃爾瑪的成功在於建立效率模型並擴張在《阿里們沒做到的事,為什麼沃爾瑪做到了?》一文中,我們發現永輝、蘇寧、京東、阿里們的困境,本質上是未能抓住零售的核心——效率,而陷入了對管道、模式或流量的盲目追求,最終在過剩經濟中被越來越“挑剔”的消費者拋棄。而正面典型沃爾瑪的選擇始終是,站在消費者這側:降低成本、提升周轉、最佳化體驗,最終建立“效率模型”,然後對模型持續進行迭代和複製。最終體現的就是極強的適應能力,從倉儲式會員、到全球化、到線上化,打造了全管道的效率模型。無論是線上還是線下,無論是本土還是全球,誰能更好地降低成本、提升效率、滿足需求,誰就能在千變萬化的競爭環境中始終屹立不倒。圖:沃爾瑪轉型全管道零售成功在於將效率模型複製資料來源:錦緞繪製2)服務消費時代,更應站在消費者一側在商品消費時代,海外零售企業就將效率優勢讓利給消費者。Costco、沃爾瑪等企業的經營利潤率長期保持在 2-3% 的低位,亞馬遜也曾多次拒絕漲價,選擇通過降價讓利於消費者,建構長期良性循環。隨著服務消費佔比提升,消費者“從物質需求到精神需求、從基礎功能到品質體驗” 的遞進愈發明顯。隨之而來的是,零售企業的競爭,已從單純的商品比拚轉向“商品+服務+體驗” 的綜合競爭。線上下零售哀鴻遍野的這幾年,山姆中國每年的增速都超過9%,單店平均銷售額高達 17 億元;胖東來的成功,很大程度上源於對體驗的極致追求。其提供 84 項免費服務,涵蓋家電檢測、首飾清洗、服裝修改等多個場景。海外企業同樣重視體驗升級。美國的塔吉特通過在門店設定咖啡區、親子遊樂區,延長消費者停留時間;日本的無印良品提供家居展示和配送安裝服務,打造一站式生活解決方案。這些體驗式服務不僅提升了消費滿意度,更建構了差異化競爭力,而這正是中國零售企業需要補的關鍵一課。05 按圖索驥,我們看到的幾縷微光美日經驗表明,服務消費不僅能拉動經濟增長和就業,更能推動零售企業從商品銷售向價值創造轉型。中國零售行業新圖景也有了方向——從管道之爭轉向效率和服務之爭。那些能夠抓住服務消費趨勢,堅守零售本質,深耕供應鏈、最佳化效率、提升體驗的企業,終將打破“零售無長牛”的魔咒。C2M真正內涵是從消費者出發重構供應鏈。中國擁有聯合國產業分類中全部工業門類,製造業上下游配套齊全,尤其在小家電、家居用品、服飾鞋包等品類,產業帶集聚效應顯著,具備從研發、生產到出貨的快速響應能力,是全球最適合發展 C2M (消費者直連製造商)模式的國家。C2M 模式的核心的是通過需求端反向驅動生產端,壓縮中間環節,實現優質低價。這一概念走紅數年後,已有部分企業取得顯著成效,比如小米、茶飲、零食量販等。儘管近期小米深陷輿論危機,但其C2M正是它能將每一個業務都做到行業前列的原因,從手機、到家電、再到汽車。小米表面是性價比,本質是通過 C2M 模式壓縮中間利潤,規避高加價率商品。其核心品類均通過規模化定製降低成本,同時依託線上管道減少流通費用,最終實現優質低價的使用者價值。另一個我們認為比較正面的案例是完成上游垂直供應鏈整合的茶飲和咖啡行業。截至 2025 年,國內新式茶飲門店數接近40萬,市場規模超過 3500 億元,成為全球最大的單一市場。中國茶飲之所以在新式,在於供應鏈深耕,將觸角向上甚至伸向了茶園和果園。比如茶飲中的頭部品牌,蜜雪和古茗具備明確的供應鏈壁壘,各式原材料及時配送到門店,能夠保證產品推新成功率高、品質統一,而且價格還親民,不少單品的單價已經低於瓶裝飲料。甚至完全可以確信的說,當前中國的茶咖企業,已躋身全球效率最高的連鎖企業行列了,如果東南亞、美國市場能夠複製成功,則茶咖就是類似沃爾瑪的“建立效率模型並成功複製”的典型案例。圖:按主要細分市場劃分的中國現制飲品市場GMV 資料來源:灼識諮詢,國盛證券另一例零食量販發展就更為早期,其成功的點在於,對管道和自身的盈利模式進行了徹底的革命,把管道加價壓到最低,解決了質價比的問題,同時自身的行銷費用極低,儘量讓利給消費者。在最不被待見的休閒零食環節,由於零售環節最先從營運貨架走向營運商品,量販零售商成為消費者代理人,明顯提升管道通路效率;而且零食量販不僅僅是在順應新消費趨勢下顛覆了傳統零售管道,甚至觸角也在向上延伸至改變品牌,著實將產業鏈重整了一遍。圖:零食折扣店與商超管道加價率分析資料來源:中金公司06 離消費者更近,品牌直接下場做零售在哀鴻遍野的全球服裝產業中,近期優衣庫再次超預期的財報把公司股價推向歷史新高。在此前的文章中,我們就分析到,優衣庫是披服裝外衣的優秀零售公司:即使單店面積巨大,但優衣庫的坪效仍超過4萬元,超出其他品牌一倍以上。優衣庫的成功關鍵在於深度繫結優質供應鏈,帶給消費者質價平衡的體驗:精簡 SKU,單款起訂量達 10 萬件,易於規模量產並指定專線生產,供應商數量少而精,前五大供應商佔比超 60%,大幅壓降生產成本;深入供應鏈上游,與東麗簽署戰略協議合作研發 Heattech、Ultra Light Down 等功能性面料,與中國申洲國際通過近 30 年 "匠計畫" 相互成就,保障產品質量;嚴控加價率,國內加價率不足 3,價格帶覆蓋 39-1299 元,品牌均價不到 160 元,僅為 ZARA 的一半,與海瀾之家相仿。對比國內服裝品牌,海瀾之家、森馬、太平鳥等加價率普遍在 3.8-5 倍之間,差距顯著。近年來,國產運動服裝品牌紛紛推進門店調改與 DTC 管道改革,正是在彌補供應鏈與管道效率的歷史欠帳。資料來源:Wind家電中國國產品牌是另一個值得重點觀察的行業。在中國不僅僅只有質價比(加價率全球最低),還同時在品牌與管道上都形成了極強的競爭力——“產品-品牌-管道”三維度沒有短板。而進入2026年,最核心的任務是要將國內的效率模型在海外複製。但在出海上的這三個評價指標上,內資家電品牌還是略顯稚嫩的。如果說早期出海是順水行舟,那麼 2026 年,家電在海外對品牌和管道的建設,在我們看來不亞於第二次創業,當年在國內痛苦走過的路,想必要在海外還要再走一遍。當前中國家電行業仍處於品牌出海的起步階段,新的機會體現在海外電商滲透率持續攀升,這可能成為家電企業管道建設的核心機遇,這一趨勢與國內早期電商發展軌跡高度契合。還可以借跨境東電商的東風,建構本土化電商營運體系。依託國內成熟的跨境電商生態,是家電企業海外電商佈局的捷徑。亞馬遜、Shopee 等全球主流平台,以及Temu 等新興跨境電商,為家電企業提供了現成的流量入口與物流基礎設施。這些在小家電領域是有跡可循的,石頭科技、科沃斯、安克創新等公司也通過與亞馬遜等線上方式,快速實現了品牌出海,然後再進行線下管道的建設。資料來源:錦緞研究院總結07 出海掘金,跨境電商是效率模型的外延儘管 2025 年面臨關稅挑戰,中國跨境電商規模仍創歷史新高。由於海外市場競爭烈度顯著低於國內,中國電商的效率優勢在跨境領域持續顯現。相較於傳統外貿,跨境電商流通環節更少、效率更高,尤其B2C 模式可實現產品直達境外消費者,節約貿易成本,讓中國高性價比產品高效銷往全球。以東南亞市場為例,成功的核心是中國效率模型的適配性輸出:TikTok 利用內容流量優勢,通過 "直播帶貨 + 短影片種草" 快速觸達消費者,形成 "內容→流量→交易→物流" 的閉環;極兔物流憑藉規模效應和精細化營運,實現低成本全區域配送(含偏遠地區),單量穩居東南亞第一,二者結合形成的競爭力顯著優於本土平台 Shopee。08 結語服務消費的趨勢性崛起,為中國零售企業破局“內卷毀滅性競爭”,提供了難得的歷史機遇;尤其是近期對外賣內卷式競爭導致價值毀滅的群體性反思,更是體現了從業者需切換認知的緊迫性。未來的零售長牛股,必然是那些能夠建構有效效率模型,並將效率優勢轉化為消費者價值的企業——它們既要像沃爾瑪那樣,將高效刻入基因,也要像山姆、胖東來那樣重視消費者體驗和服務價值,更要像TikTok 、極兔那樣,具備模型複製和全球化擴張的能力。正如沃爾瑪的成功不是偶然,在服務消費轉型潮中,中國零售的長牛股,也必將誕生於對效率的極致追求和對消費者的深刻洞察之中。 (錦緞)
【十五五】楊偉民:預計“十五五”時期中國GDP年均增速為4.5%
楊偉民認為,在“十五五”時期,特別是在“十五五”前期,宏觀調控必須把推動價格回升作為重要目標“在經濟增長保持合理區間上取得重大突破,是‘十五五’時期中國發展的頭等大事,關係到確保基本實現社會主義現代化取得決定性的進展。預計未來五年,中國GDP(國內生產總值)年均增速大致為4.5%。”12月27日,第十三屆全國政協經濟委員會副主任楊偉民在“中國財富管理50人論壇2025年會”上表示。10月28日發佈的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提出:到2035年“人均國內生產總值達到中等發達國家水平”。《黨的二十屆四中全會〈建議〉學習輔導百問》顯示,按照到2035年人均GDP達到2萬美元以上、比2020年翻一番(2020年不變價)的遠景目標倒算,考慮總人口預計到2035年將年均減少0.20%左右,“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.17%。在楊偉民看來,考慮到基數越大增速遞減,“十五五”時期年均增長若為4.5%,那麼“十六五”時期年均增長為4%。這樣計算下來,十年來平均增速大體上是4.2%。楊偉民稱,更為重要的是,“十五五”時期要保持名義增長在4.5%以上的原因還有,2023年至2025年,中國的名義增長均低於實際增長,也就是GDP平減指數為負,導致城鎮居民收入、企業利潤、財政收入等指標的增長都是弱於、低於經濟增長。“不光是實際增長率,名義增長率也要保持在4.5%。”“過去中國宏觀調控不用考慮名義增長問題,主要任務是防止物價上漲。”楊偉民還表示,但在“十五五”時期,特別是在“十五五”前期,宏觀調控必須把推動價格回升作為重要目標。當然這是一個挑戰。目前,國際上對中等發達國家沒有明確定義,但主要國際組織會在年度報告中列出發達國家(地區)名單。其中,國際貨幣基金組織(IMF)的名單應用較廣,主要是依據人均國內生產總值、人類發展指數(HDI,綜合衡量人均國民總收入、人均預期壽命、受教育年限)等確定。市場普遍認為,應當按2020年提出達到中等發達國家水平時的標準,將人均GDP超過發達國家門檻(2萬美元以上)、實現2035年人均GDP比2020年翻一番(2020年不變價),作為達到中等發達國家水平的衡量標準。完善分配製度,最佳化分配結構,事關人民的全面發展和共同富裕,事關居民消費率的提高,事關經濟增長能不能保持在合理區間。楊偉民稱,政策不僅要聚焦擴大需求、最佳化供給,也要最佳化分配,形成供給、需求、分配三位一體,方向一致的系統性政策。形成消費拉動的經濟發展模式,必須要有分配政策的配合。“應該逐步調節收入分配的政策,提高最低收入工資標準,推動企業不斷提高普通員工的工資收入,這是初次分配。要明顯加大稅收、社保、轉移支付等再分配調節的力度,也要明確用於增加低收入群體的收入,最終實現居民可支配收入的增長快於經濟增長,明顯提高居民可支配收入佔國民收入的比重。”楊偉民稱。 (財經五月花)
以美元計價GDP,中美差距拉開?
如果以人民幣計價,從2020年到2024年中國的GDP規模依次是103.4兆元,117.3兆元,123.4兆元,129.4兆元,134.9兆元,預計2025年中國GDP規模達到140兆元。5年來中國經濟同比增長率依次是2.2%、8.1%、3%、5.2%、5%,預計2025年經濟增速在5%以上。總體看5年來中國經濟保持了中高速增長,可以說是穩中有進。但如果以美元來計價GDP,可以發現結論完全不一樣。一般國際上比較國家和國家的GDP,主要使用美元計價,美元也是國際通用貨幣。Swift中國際結算貨幣佔比,其中使用美元交易接近一半,使用人民幣交易只有4.7%。2020年中國GDP規模是14.69兆美元,到2021年猛增到17.82兆美元,這和疫情期間世界各國停工停產,中國出口激增有關。2022年到2024年美元計價的中國GDP依次是17.88兆美元、17.79兆美元、18.94兆美元。預計2025年以美元計價的中國GDP規模為19.2兆美元。以美元計價,5年來中國經濟增速依次是21.2%、1.1%、-0.6%、3.4%(預估)。2015年~2025年的CPl,美日都陷入到嚴重的通膨中,只有我們的CPl維持在負數,避免了經濟過熱。總體看疫情以來中國經濟以美元計價增速緩慢,個別年份甚至倒退。而2021年以美元計價GDP飛漲,除中國出口激增外,還和美國在疫情期間變動匯率有關。5年來美國GDP規模依次是21.32兆美元、23.59兆美元、27.35兆美元、29.18兆美元。預計2025年美國GDP規模達到30.5兆美元。中國佔美國GDP比重依次是70.4%、77%、70%、64%,預計2025年佔比是63%左右。5年來似乎中美經濟差距在拉開,但是要考慮到美元匯率的變動影響。1992年以來美元匯率大趨勢走低,直到2011年達到最低點6.14,有說中美真實匯率是3.5。2021年中美匯率比是6.45,相比較2020年是6.89,疫情開始時美元大貶值。2021年後美元開始升值,從6.45到6.72,再到7.04,預計2026年升值到7.26。美元升值和聯準會升息有關,因為降息導致市場上流通美元減少,進而引發美元升值。2020年~2022年美國利率只有0.25%,到2023年飆升到5.5%,2025年依舊有4.5%。美國刻意操弄美元升值是導致以美元計價的中國GDP增速下降,以及同美國差距拉開的主要原因。此外疫情以來美國隨意發行美元,美債,導致美元升值。疫情以來美國M2規模從約15兆美元激增到約22兆美元,增幅超3分之1。美國還是世界上最大的債務國,美債的規模已經達到40兆美元,為減輕債務負擔,美國隨意印發美元消債。歸根結底GDP只是一個數字,不能真實反映經濟水平,我們中國人也不用因為美元升值導致的美元計價GDP差距拉大而擔憂。經濟歸根結底是看誰生產出來更多產品,而中國已經是世界第一工業國。2023年中國以一國之力生產了接近世界3分之1的工業品,此外還生產了佔世界一半的鋼鐵和水泥,佔世界60%以上的船隻。 (未音g)
高盛:上調2026年中國GDP成長速度至4.8%
一、政策定調+關稅緩解:GDP預測全面上調,2026-2027成長遠超市場共識高盛在本篇報告的核心觀點指出,2025年1月兩大關鍵事件—— 四中全會通過“十五五” 規劃建議、中美領導人會晤達成關稅減免—— 明確中國將“加碼製造業競爭力”,疊加政府支出加速,因此高盛上調其對未來三年中國GDP增速的預測,且表示2026-2027年預測顯著高於預期市場。1. GDP預測上調細部:2025年5.0%,2026-2027年4.8%/4.7%2025年:從4.9% 上調至5.0%,核心支撐是四中全會「堅決完成經濟目標」 的表態與政府財政存款支出加速——9 月財政支出同比增速從8 月的4.2% 升至6.8%,帶動基建投資環比增長12%。2026-2027年:分別從4.3%/4.0% 上調至4.8%/4.7%,主要因出口成長預期強化(從2-3% 上調至5-6%),且房地產拖累減弱(每年減少0.5 個百分點)。與市場共識對比:2026 年高盛預測(4.8%)比彭博一致預期(4.2%)高0.6個百分點,2027 年(4.7%)比一致預期(4.1%)高0.6 個百分點,差距主要來自對製造業出口的樂觀判斷。長期目標銜接:四中全會重申“2035 年人均GDP 達中等發達國家水準”,推算2026-2030 年需年均增長4.5%,新預測(2026-2027 年4.8%/4.7%)為實現該目標奠定基礎。2. 兩大事件的核心影響四中全會“十五五” 規劃:明確“建構現代化產業體系”,重點包括傳統產業升級(冶金、化工、紡織)與新興產業擴張(新能源、新材料、航空航太),並承諾從物流、融資等方面提供協同支援,直接利多出口導向製造業。中美關稅與稀土博弈:剛剛順利結束的中美會晤後,美國擬將中國芬太尼相關關稅降低10%、放鬆部分出口管制,中國則推遲一年實施稀土管控並恢復大豆採購。這項妥協緩解短期貿易摩擦,且中國對稀土等關鍵礦物的控制能力,將限制未來他國對華高- tech 產品貿易壁壘,為出口增長保駕護航。左:中國GDP成長預測調整圖;右:GDP預測與市場共識對比圖二、出口與製造業:中國「工業bet」 見效,全球市場份額持續提升報告強調,出口是2025 年中國經濟最大驚喜,且「十五五」 規劃將進一步強化製造業競爭力,未來出口成長速度將持續跑贏全球,成為GDP 核心驅動力—— 但這一增長可能會對歐洲、日本等高科技生產國產生負面溢出。1. 2025年出口超預期:全年成長8%,產品覆蓋廣泛整體增速:儘管4 月美國對華部分商品關稅一度升至100%,但中國實際出口全年仍有望增長8%,遠超年初2-3% 的預期,且增長並非依賴“解禁日前備貨” 等短期因素(短期因素貢獻僅1.2 個百分點)。產品結構:全品類發力- 運輸裝置(+15%)、電氣裝置(+12%)、機械裝置(+10%)等高科技產品領跑,傳統品類如化工/ 塑膠(+8%)、紡織(+6%)也保持穩健,僅礦物出口小幅下降(-2%),體現製造業全鏈條競爭力。全球份額:中國出口占全球貿易比重從2023 年的14.7% 升至2025 年的15.8%,其中高科技產品佔比從28% 升至32%,逐步取代歐洲、日本同類產品市場份額(如新能源汽車全球市場份額從2023 年的35% 升至2025 年的42%)。2. 未來出口展望:5-6% 成長跑贏全球,「中國衝擊2.0」 顯現成長率預測:未來3 年中國出口年均成長5-6%,顯著高於全球貿易2-3% 的成長速度,預計2028 年出口占全球比重將突破17%。「中國衝擊2.0」 效應:與「中國衝擊1.0」(2000 年後替代勞動密集型產品)不同,當前出口增長集中在高科技領域- 模型測算顯示,中國出口每增長1 個百分點,將拖累其他經濟體GDP 0.1-0.3 個百分點,其中歐洲(-0.3 個百分點)、受影響日本(-0.25 個百分點)。價格影響:中國製造業的成本優勢將持續輸出通縮-2025 年中國出口商品價格年減2.1%,其中汽車、半導體等產品價格降幅達3-4%,未來這一趨勢將從「玩具、服裝」 延伸至「汽車、電子」。左:2025年Q3中國出口分品類成長圖;右:中國出口對其他經濟體GDP影響計算圖三、房地產拖累:2026年進入第五年調整,拖累幅度逐年縮小0.5%中國房地產調整雖仍在持續(2026 年為調整第五年),但因新開工、投資已處極低水平,其對GDP 的拖累將逐步緩解,為整體經濟提供喘息空間。1. 當前房地產現況:去庫存仍需時間,價格與金融風險仍存庫存壓力:新房庫存銷售比(2007=100)當前達520,遠超2015 年周期底部的380,且三四線城市庫存銷售比達650,去化周期長達36 個月,顯著高於合理區間(12-18 個月)。投資與新開工:2025 年房地產投資年減18%,新開工面積年減25%,分別較2024 年降幅(-22%、-30%)縮小,但仍處歷史低點- 房地產投資佔GDP 比重從2021 年的7.8% 降至2025 年的3.2%。風險傳導:房價仍處下行通道,2025 年70 城新建住宅價格年減3.5%,其中弱demographic 城市(如東北部分城市)降幅超5%;銀行房地產不良貸款率從2023 年的1.8% 升至2025 年的2.5%,非銀機構(如同信託)風險暴露。2. 拖累幅度緩解:從2024-2025年2個百分點,降至2026年1.5個百分點計算邏輯:房地產對GDP 的拖累包括直接( construction、房地產服務)與間接(上游產業、消費、財政)影響-2024-2025 年合計拖累2 個百分點,2026 年因新開工、投資降幅縮小,直接拖累從1.2 個百分點降至0.9 個百分點,間接累計從1.8 個百分點,關鍵假設:即使房價持續下跌,因房地產在經濟中的權重已大幅下降(從2021 年的12% 降至2025 年的8%),同等跌幅對GDP 的衝擊將顯著小於2022-2023 年。左:新房庫存銷售比趨勢圖;右:房地產對GDP拖累分解圖四、消費與通膨:消費佔比提升緩慢,通膨長期低位運行「十五五」 規劃雖提及提振消費,但高科技製造業並非勞動密集型,且社保體系完善需時,消費佔比提升將是長期過程;同時,產能競爭與製度因素導致通膨未來3年仍處低位。1. 消費:方向明確但路徑漫長,2026-2027年成長穩定4.6%政策方向:“十五五” 規劃提出“居民收入增長與經濟增長同步”“提高居民消費率”“增加社保支出佔比”,並首次推出全國性生育補貼(每月500-1000 元,覆蓋20% 新生兒家庭),但政策效果需逐步顯現。成長率預測:2025 年消費成長率4.6%,2026-2027 年維持4.6%,其中居民消費4.5%、政府消費5.0%- 居民消費成長低於GDP 成長速度,主要因製造業驅動的成長對就業拉動有限(高科技製造業每億元產值帶動就業僅為傳統製造業的60%)。短期政策侷限:以舊換新等政策(如家電、家具補貼)僅能短期提振消費(2025年以舊換新帶動家電零售增長3.2%),但政策退出後環比回落2.8%,無法改變消費長期緩慢提升的趨勢;且全球經驗顯示,居民儲蓄率(當前34%)的可持續發展。2. 通膨:CPI 逐步回升至1%,PPI 2027 年初轉正CPI:2024 年平均0.2%,2025 年降至0.0%,2026 年回升至0.6%,2027 年達1.0%,核心CPI(剔除食品能源)同步回升至1.0%,但仍低於2% 的溫和通膨區間,主要因製造業過剩(如疲軟新能源汽車產能利用率僅65%)與新能源消費產能過剩(如疲軟新能源汽車產能利用率僅65%)。PPI:2024-2025 年分別為- 2.2%、-2.6%,預計2026 年底至2027 年初轉正,2027 年全年0.3%,終端PPI(剔除上游)長期穩定在1.0%(低於此前1.5% 的預期),反映工業領域“內捲” 長期穩定在1.0%(低於此前1.5% 的預期),反映工業領域“內捲” 工業領域仍存卷”政策在部分產業(如太陽能)見效,但全國統一市場建設、地方政府考核機制改革需時,產能重複建設問題難以快速解決。左:製造業PMI就業分項指數趨勢圖;右:以舊換新產品零售成長圖CPI/PPI 預測表五、政策寬鬆路徑:未來6-9個月加碼,2026年赤字上升13%GDP為實現「2035年目標」 與2026年「5%左右」 的成長目標,未來6-9個月中國將加大貨幣、財政與信貸寬鬆力度,2026年後逐步適度收斂。1. 2025Q4-2026H1:寬鬆加碼期貨幣政策:2025 年Q4 降息10bp(7 天逆回購利率從1.4% 降至1.3%),2026 年Q2 再降10bp 至1.2%,主要因Q3 經濟成長放緩(Q3 實際GDP 同比4.6%,低於Q2 的5.2%),需提振內提。財政政策:廣義財政赤字率從2025 年的12.0% 上升至2026 年的13.0%,新增支出主要投向「十五五」 規劃中的製造業升級(如工業機器人補貼、半導體研發基金)與基建補短板(如西部高鐵),2026 年專項債規模預計達4.5 兆元(同比+8%)。信貸政策:社會融資規模存量成長從2025 年的8.5% 升至2026 年的8.8%,其中製造業貸款增速從18% 升至20%,房地產貸款增速從- 5% 縮小至- 2%(主要支援保交樓)。2. 2026H2-2027:寬鬆適度收斂假設前提:若2026 年上半年經濟回升(Q2 GDP 年比達5.0%)、出口維持5% 以上成長、房地產拖累降至1.5 個百分點,政策將逐步收斂。具體調整:2027 年不再降息(7 天逆回購利率維持1.2%),廣義財政赤字率降至12.5%,社融成長率降至8.5%,重點轉向「政策效率提升」(如優化製造業補貼結構、嚴控地方政府隱性債務)。六、RMB 國際化加速+ 資產機會:2027 年USDCNY 降至6.7,股市三年漲30%報告指出,RMB 國際化已成為中國政策重點,疊加製造業競爭力提升與貿易順差擴大,未來人民幣升值,中國股市可望顯著跑贏。1. RMB 國際化:經濟與非經濟驅動下加速驅動因素:①經濟層面:中國製造業海外佈局(如新能源汽車海外工廠)帶動RMB 跨境結算需求,2025 年RMB 跨境貿易結算佔比從2023 年的23% 升至28%;②非經濟層面:中美金融摩擦推動“去美元化”,2025 年央行預計將增285%年升至5% 。關鍵指標:RMB 國際化指數(綜合外匯儲備、交易、債券發行等)從2023 年的25 升至2025 年的32,預計2028 年達45,但仍低於美元的100、歐元的65,提升空間顯著。2. 資產表現預測:股市三年漲30%,USDCNY 2027 年6.7股市:高盛策略團隊預測,2025-2027 年MSCI 中國指數累計上漲30%,核心驅動是製造業獲利成長(高科技製造業EPS 成長15-18%)與RMB 升值(降低外資匯兌成本) 。匯率:2025 年底USDCNY 降至7.0,2026 年7.0→6.9,2027 年6.9→6.7,主要因貿易順差擴大(2028 年經常帳戶順差佔GDP 比重達5%,創歷史新高)與RMB 國際化加速。順差支撐:2025 年經常帳戶順差佔GDP 3.4%,2026 年4.0%,2027 年4.7%,2028 年5.0%,順差規模從2025 年的5200 億美元升至2028 年的8000 億美元,為RMB 提供強支撐。RMB 國際化指數與資產預測圖七、總結:製造業為核心,關註三大投資主線當前中國經濟正處於「製造業驅動、房地產拖累緩解、政策寬鬆加碼」 的關鍵階段,未來投資可聚焦三大主線:出口導向高科技製造業:如新能源汽車(全球市場佔有率42%)、半導體(出口增速12%)、電氣裝置(出口增速12%),直接受益於「十五五」 規劃支援與全球份額提升,2026-2027 年EPS 增速預計15-18% 。政策寬鬆受益類股:一是基建(2026 年專項債+ 8%)與製造業貸款相關標的(如銀行製造業貸款增速20%),二是保交樓相關的房地產產業鏈(如建材、家電),受益於房地產拖累緩解與信貸寬鬆。RMB 升值利多標的:如航空(美元債務佔比高)、消費電子(海外收入佔比超50%),2027 年USDCNY 降至6.7 將顯著降低匯兌成本,同時受益於貿易順差擴大帶來的內需改善。需警覺的風險包括:歐洲、日本對中國高科技產品的貿易反制(可能拖累出口增速0.5-1 個百分點)、房地產去庫存超預期緩慢(若庫存銷售比維持500 以上,拖累或延長至2028 年) 。 (資訊量有點大)
觀點集錦|鄭永年:中國為什麼能五年上一個台階?
鄭永年:“十五五”時期,我們要以“中國人經濟”拓展經濟外延近日,中國商務部在新聞發佈會上表示,“十五五”時期的開放工作,既要重視“中國經濟”,也要重視“中國人經濟”,既看GDP(中國生產總值)也看GNI(國民總收入)。資料顯示,截至2024年底,中國在境外設立企業超過5萬家,遍佈190個國家和地區。對外投資存量超過3兆美元,連續8年保持全球前三。在外部不確定性上升的背景下,由國民對外投資、創業與貿易織成的網路,已成為連接中國國際“雙循環”的重要紐帶。正如鄭永年教授近日在接受《21世紀經濟報導》採訪時所言,由遍佈全球的中國人所從事的經濟活動所構成的“中國人經濟”,既是中國對外開放的重要組成部分,同時也對當下中國企業的發展戰略具有深刻的現實意義。今年1-8月,中國全行業對外直接投資7828.2億元人民幣,同比增長0.8%。圖源:新華社在展望“十五五”時期中國的發展方向時,鄭永年教授指出,“十五五”是中國邁向“基本實現社會主義現代化”的關鍵五年。在他看來,“十五五”時期需要重視“中國人經濟”。“中國人經濟”是中國人遍佈全球、在各地開展經濟活動所形成的外延網路,是中國對外開放的重要組成部分。中國人走出去,在東南亞、中東、拉美等地區投資興業,與當地經濟相互促進、共同成長。這一全球化佈局將成為拓展中國經濟外延的重要力量。他認為,製造業是中國經濟的“比較優勢中的比較優勢”。中國是全世界工業門類最齊全的國家,在高精尖科技領域正實現從“跟跑”到“並跑”的跨越,甚至在許多領域實現了“領跑”。製造業,尤其是先進製造業,是我們絕不能動搖的戰略領域,我們需要在此基礎上建設現代化產業體系。同時,在提振消費方面,我們也需要通過發展實體經濟、創造新財富來提升全社會的消費能力。完整採訪21專訪|鄭永年看“十五五”:以“中國人經濟”拓展經濟外延鄭永年:朝著既定的戰略走下去,不犯顛覆性錯誤,我們完全有能力化解內外部的困難挑戰中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議公報一經發佈,在中國外受到高度矚目。與部分經濟體在對外政策上頻繁搖擺形成鮮明對照,中國展現出戰略定力與持續執行力,傳遞出最清晰、穩定的發展與合作訊號。“‘長期主義’一直是中國發展的特色”。鄭永年教授在接受《人民日報》海外版新媒體“俠客島”專訪時如是說,定力是國家的基座,是聚力前行的底氣。只要中國沿著既定戰略堅定邁進,不犯顛覆性錯誤,就有能力化解內外挑戰。圖源:新華社在展望“十五五”時期中國發展前景時,鄭永年教授指出,當今國際上近乎呈現“亂世”的景象,許多國家缺乏定力,尤其是那些過去依附於美國的國家,例如G7成員國,一旦美國不再承擔“穩定者”的角色,這些國家便陷入混亂。相比之下,即便中國在過去幾年遭遇了如美國對華“脫鉤”等“黑天鵝”事件,暴露出了一些短板,但中國依然克服了危機,迅速補齊不足,並取得了諸多重大突破。如今,中國憑藉齊全的工業體系、清晰的發展思路以及高水平的開放格局,依然展現出強大的確定性。與一些經濟體動輒“翻燒餅”式的政策變化不同,“長期主義”一直是中國特色,“五年一個腳印”的背後,是對國際局勢和中國形勢的深刻判斷。尤其是對中國主要矛盾的精準研判——“人民日益增長的美好生活需要與不平衡不充分的發展之間的矛盾”,抓住主要矛盾,就能找到前進方向。在發展路徑上,“實體經濟+製造強國”是中國成功的經驗。建設現代化產業體系,以新質生產力帶動產業升級,把“人”作為最關鍵的要素。若要讓新質生產力“爆發”,讓更多“杭州六小龍”式的創新力量騰飛,就必須實現“投資於物”和“投資於人”的結合。談及民生,他強調,社會發展若偏離“人民至上”的原則,人民缺乏獲得感,就會出現類似西方國家內部的社會問題,例如中產階級萎縮等。我們要繼續推進“軟基建”,抓好民生,包括醫療、教育、住房、公共服務等。這既是“保底”——為底層群體兜底保障,同時也是“擴中”——為中等收入群體的發展提供製度支撐。定力是國家結構與發展的基石。只要中國沿著既定戰略方向前進,不犯顛覆性錯誤,就完全有能力化解內外部的困難與挑戰。完整採訪俠客島專訪鄭永年|這就是中國的“長期主義”鄭永年:美方在情緒宣洩後會回歸理性,要把握“川普機遇”中國的內生動能依然強勁,這是我們應對外部風浪的最大底氣。但不可否認,國際環境的起伏波動依舊存在,尤其是在中美關係深度交織的背景下,川普時期美國帶來的不確定性與破壞性正持續發酵。“十五五”時期的前幾年大機率是川普執政期。中美關係將走向何方?當兩艘巨輪平行前行,中國如何穩住船身、行穩致遠?尚未平息的中美貿易戰又將如何演變?在複雜多變的國際格局中,中國還將面臨那些戰略機遇與潛在風險?回望“十四五”時期,鄭永年教授用“行穩致遠”總結了中國的寶貴經驗。面對新冠疫情以及美國發起的“脫鉤斷鏈”等嚴峻挑戰,中國不僅保持了自身的穩定發展,更在經濟韌性、產業鏈和供應鏈補齊、經濟結構與社會治理的深刻變革等方面取得了顯著進展。對於後面幾年的中美關係走向,鄭永年教授並不悲觀。他認為,川普2.0時代反而更具確定性。可以看看最近出台的稀土出口管制新規,我們向美國傳遞了三個訊號:其一,打擊其“只許州官放火”的霸權心態;其二,打破其“一邊制裁、一邊談貿易”的幻想;其三,建立對等威懾——你有晶片,我有稀土;你能長臂管轄,我也可以反制。這並非主動挑釁,而是“止戈為武”——亮出底牌,是為了促談而非對抗。鄭永年教授判斷,美方在情緒宣洩後會回歸理性。未來應當把握“川普機遇”,如果我們用傳統政治標準評判川普,會覺得他“無賴”;但若理解其行為邏輯,就能在鬥爭中尋找合作空間。比如,台灣、主權、安全等問題不可交易,但中美在大豆、飛機、稀土、晶片等領域,則完全可以實現雙贏。展望“十五五”,鄭永年教授預判國際形勢可能會有所惡化,但最重要的仍然是中國的發展。在此過程中,必須警惕產業發展中的“內卷化”現象,避免各地在新興產業上一哄而上。他呼籲建立基於勞動分工的“全國統一大市場”,推動“有為政府”與“有效市場”更好結合,並激發“活力社會”,形成良性發展生態。完整採訪深圳衛視|專訪鄭永年:中國的下一個五年,兩個判斷很重要鄭永年:東亞的成功在於既擁抱西方技術,又能糾正西方現代化的弊端10月16-17日,前海國際事務研究院、浙江(浙江大學)國際發展與治理研究中心、浙江大學國家戰略與區域發展研究院聯合舉辦“數智轉型:分享實踐經驗 建立觀測框架”主題論壇。鄭永年教授在開幕致詞中,闡述了亞洲集體崛起的開放經驗與價值觀根基,並針對人工智慧浪潮下的亞洲發展路徑,提出需要警惕的三大方向。鄭永年教授為會議致詞。鄭永年教授指出,過去40年亞洲不僅是發展最迅速,也是發展最穩定的區域。東亞經濟體能實現高速發展的同時不被西方“牽著鼻子走”,關鍵是決策者們擁有不同於西方的思維、思想和認知,既擁抱西方技術,又能糾正西方現代化的弊端。但如今,在人工智慧時代,東亞公共政策面臨著前所未有的挑戰。必須避免三件事:第一是不要“被取代”,這種取代是全方位的,包括腦力勞動;第二是不要“被殖民”,西方主導的“喂料”會導致很多國家喪失資訊與思想的主權,最終被“思想殖民”;第三是不要“被欺騙”,AI正在動搖人類文明建立在經驗事實之上的根基,要警惕“DeepFake”成為主流。東亞社會如何應對新挑戰?有一點很清楚,那就是東亞社會擁有最大的比較優勢來應對這些挑戰,主要體現在三方面:其一,在第四次產業革命要素與技術上,中國擁有最大量的相關要素和技術,加上日本等東亞經濟體的技術能力,使東亞社會幾乎擁有了此次產業革命所需的所有生產要素與技術能力。其二,在共同價值觀方面,同屬儒家文化圈的東亞經濟體可以合作生產人工智慧的東亞“喂料”,以此改變西方在思維思想上的霸權局面,避免成為思想的“殖民地”。其三,在踐行 “和而不同” 方面,東亞社會能夠以其多元包容的智慧,應對西方AI技術,尤其是人工智慧所代表的“一元化”趨勢,這種“一元化”處理程序可能帶來越來越多的衝突。詳細報導第二屆亞洲發展論壇 | 數智轉型:分享實踐經驗 建立觀測框架鄭永年:必須思考如何在AI的主導中捍衛獨立判斷與人類基本價值2025年10月17日至19日,以“亞洲公共管理”為主題的亞洲公共管理學會年會在清華公管學院召開。鄭永年教授應邀出席,並以“人工智慧時代亞洲公共政策的三重挑戰”為題作主旨演講。應韓國總統李在明邀請,國家主席習近平將於10月30日至11月1日赴韓國慶州出席亞太經合組織第三十二次領導人非正式會議並對韓國進行國事訪問。圖源:新華社鄭永年教授指出,以深度偽造為代表的AI技術正在衝擊社會信任與事實認知的基礎,未來政策研究必須思考如何在AI主導的資訊環境中捍衛獨立判斷與人類基本價值。他強調,東亞地區憑藉開放政策、制度創新與穩定治理,實現了從貧困到富裕的“群體性崛起”。展望未來,亞洲應繼續推進“單邊開放”以保持增長動力,將制度創新與本土實際緊密結合,並堅持“智識自主”,在全球知識體系中保持獨立性與創造力。詳細報導2025年亞洲公共管理學會年會(AAPA)在清華大學啟幕鄭永年:中國正在為充滿不確定性的世界提供新的確定性10月20日,上海交通大學安泰經濟與管理學院2025年度戰略諮詢會議在上海召開。在這場聚焦前沿、探討時代新命題的高端對話中,鄭永年教授發表了題為《當前國際形勢與中美關係前景》的專題演講。鄭永年教授在會上作主題演講。圖源:廣州日報鄭永年教授在演講中指出,世界正於處舊秩序鬆動、新秩序待建的關鍵轉型期,中美關係的本質是經濟韌性、治理模式與未來秩序之爭。他認為,中國通過堅持單邊開放與合作共贏,正在為充滿不確定性的世界提供新的確定性。詳細報導上海交大安泰經管學院召開戰略諮詢會議 眾專家共議商學院發展新篇章鄭永年:頂層設計者需要有格局、有智慧、有定力新思想如何引領新征程?鄭永年教授在接受《新聞聯播》採訪時指出,面對複雜環境,要開啟全面建設中國現代化的處理程序,需要頂層設計者有一種大的格局、大的智慧,有定力把中國這條大船繼續平穩往前開。2025年10月20日鄭永年教授接受新聞聯播採訪。來源:央視網鄭永年教授指出,習近平總書記曾在座談上指出,凡事預則立,不預則廢。兩個判斷非常重要,一個對國際形勢的判斷,一個對中國主要矛盾的判斷。那麼在這樣的中國國際大環境情況下,我們要開啟全面建設中國現代化的處理程序,就需要頂層設計者有一種大的格局、大的智慧,有定力把中國這條大船繼續平穩往前開。 (IPP評論)
終於公佈!中國最新GDP達到14.17兆美元,預計接近美國GDP的64%
10月20日,重磅GDP資料出爐,2025年第三季度及前三季度的經濟資料終於公佈了!根據國家統計局公佈的資料,從整個前三季度來看,一季度GDP同比增長5.4%,二季度同比增長5.2%,三季度同比增長4.8%,整個前三季度GDP同比增長5.2%。其中,三季度GDP增長4.8%,相較於二季度回落0.4個百分點,主要是國內國際兩個方面因素影響,國際上主要是貿易和關稅戰帶來的衝擊還在持續,國內是結構調整導致新舊動能轉換的陣痛不可避免。在全球貿易和關稅戰衝擊、逆全球化趨勢加速、外部國際環境複雜多變等多種因素影響下,前三季度能夠實現5.2%的增長確實不易。2025年前三季度,對GDP增長貢獻較大的是消費,貢獻率達到53%,拉動GDP增長2.8個百分點,三季度消費對GDP的貢獻率更高,超過56%,為什麼消費突然回暖?事實上,主要是“以舊換新”舉措加大力度帶來的消費刺激,今年有3000億的超長期特別國債支援消費品以舊換新,帶動了汽車、家電、家具、通訊等商品的消費增長。今年前三季度,社會消費品零售總額達到36.58兆,同比增長4.5%,上半年的消費零售增長基本保持在4%以上,3月和5月創下較高增長水平,6月以後逐步回落,消費類股仍然需要真金白銀來發力。消費刺激固然重要,但是如何提升居民收入,如何保障眾多中低收入群體的收入水平也是重中之重,居民口袋有錢自然懂得如何消費。除了消費以外,另外兩駕拉動經濟的“馬車”分別是出口和投資,在出口方面,9月中國出口同比增長8%,按照美元計價,同比增長8.3%,超過市場預期。雖然有美國關稅的影響,4月之後對美國的出口一直是兩位數下滑,不過今年以來的整體出口增速始終保持正增長,主要是對東盟、歐盟等其他主要市場的出口增速較高,抵消了對美出口的滑落,當然這裡面也有轉口貿易的存在。前三季度,出口對GDP增長的貢獻率達到29%,今年面對外部貿易環境的複雜多變形勢,出口仍然保持了穩定增長也是非常不易,但出口仍然面對不確定性,包括關稅談判、貿易保護主義抬頭等因素。最後來看投資,投資的表現不如消費和出口,今年前三季度,全國固定資產投資37兆,同比下降0.5%,這是今年投資方面首次出現下滑。但是,如果不計算房地產投資,全國固定資產投資增速將由負轉正,同比增長3%。所以,房地產仍然在拖後腿,拉低了整個投資的增長動能,前三季度房地產投資同比下降近14%,地產行業仍然沒有走出低谷。所以,從拉動經濟的“三駕馬車”來看,今年前三季度消費的貢獻較大,貢獻率佔比過半,其次是出口,至少是穩住了增長的局面。但是,投資方面仍然受到地產行業低迷的掣肘,短期內出口和投資很難有明顯改善,所以仍然需要在消費類股下功夫。看一下具體的GDP資料:今年三季度GDP達到35.5兆人民幣,超過德國去年全年GDP總量,而前三季度中國GDP總量達到101.5兆人民幣,按照平均匯率計算,折合14.17兆美元,位居世界第二。美國作為全球第一大經濟體,今年上半年GDP達到14.92兆美元,三季度GDP雖然還未公佈,但是根據去年同期資料預測,美國今年三季度GDP預計達到7.5兆美元,前三季度GDP預計達到22.42兆美元。所以,今年前三季度中國GDP預計達到美國的64%,預計2025全年中國GDP將突破140兆人民幣,換算後接近20兆美元,而美國全年GDP將首次突破30兆美元。所以,今年中美兩國GDP規模將達到50兆美元,佔全球經濟的43%,而排名第三的德國正在衝刺5兆美元GDP規模,日本處於4兆美元左右,中美龐大的經濟規模處於絕對領先地位。但是,兩國在經濟、貿易、科技、高端製造和產業鏈等眾多領域的博弈還在持續,這將直接影響全球經濟的增長水平,而當前兩國的關稅談判更是一個較大的不確定性,大國博弈不僅沒有結束,而且才剛剛開始,這種持續的博弈也將深刻改變全球地緣格局和經濟形勢。 (簡易財經live)