一場“科技春晚”，居然意外成了全球AI競賽的舞台。更讓人震驚的是，中國人形機器人企業史無前例的“霸場”。21家企業參展機器人佔比過半，這一數字幾乎是美國參展企業數量的4倍，而韓國僅有5家，日本、德國、英國、法國則各僅有1家代表。智元、宇樹、眾擎、天工等機器人全明星天團都來了，這是中國機器人企業組團亮相規模史上最大的一次。機器人格鬥、人機同台互動、賽博遛四足狗，跳操、熱舞、遞名片......中國機器人，不知不覺間已從實驗室走向真實的市場和生活。馬斯克的人形機器人夢，中國先一步照進現實。值得一提的是，初代機器人鼻祖波士頓動力，歷時13年終於帶著準備“進廠打工”的量產版電動 Atlas 亮相；作為對比，智元機器人成立才2年多的時間，就已經可以年交付5000台機器人了，更別說早已深耕機器人領域多年的宇樹科技了。這次機器人技術的線下比拚，看似是中國機器人軍團在“圍剿”波士頓動力，實則更像是單方面的“吊打”。就拿智元機器人來說，全系列產品“參戰”，首次公開亮相的啟元Q1，更是一款集大動作、大智慧、大可玩性於一體，卻擁有小巧身形的科技夥伴。剛剛，智元還放了大招——開源核心平台Genie Sim 3.0正式發佈，人人都可以是華為天才少年“稚暉君”。作為中國機器人的代表之一，智元向世界展示著中國機器人的精髓：真正的科技進步，應該不止能看得見，更加可以體驗。以小看大，人形機器人，或將成為中國科技的又一制高點。01全球最具影響力的科技盛會、素有“科技春晚”之稱的國際消費電子展CES，在美國拉斯維加斯正如火如荼。這次以AI為主題，火爆的展台幾乎都和AI原生相關，且都從炫技進入場景大規模落地階段。讓AI更快落地，這恰恰是中國的優勢。舉個例子，在展館裡一分神你可能會以為自己還在中國。因為，在這個超4000家企業參展事物全球性盛會上，中國企業的數量多達四分之一，不少展台邊被清一色的華人面孔圍觀包場。更可怕的是，像當初巴黎車展中國車企霸展一樣，宇樹科技、智元機器人、銀河通用、雲深處、眾擎、傅利葉、魔法原子、逐際動力、擎朗智能、優裡奇、星動紀元、天工機器人等中國企業的扎堆參展，讓中國機器人成為全場矚目的“流量擔當”。宇樹科技帶來的G1人形機器人在展會現場上演熱血拳擊格鬥；智元機器人展示了全系列產品線，包括靈犀 X2、遠征 A2、精靈 G2、啟元Q1等明星產品；傅利葉展示了新一代全尺寸人形機器人Care-bot GR-3；加速進化帶來的Booster K1機器人模仿舞獅進行表演。從功能演示到場景落地，中國具身智能企業用一場高密度技術秀迅速點燃現場人氣，全方位展現了中國在機器人領域的技術底氣。值得一提的是，開年第一重磅，黃仁勳在CES上特別提及了智元機器人，這是全場唯一被點名的中國機器人企業。他為何如此關注智元，答案在於此次CES上，智元系統地向世界展示了其建構具身智能生態的完整實力。02全球首個個人機器人，由你定義。在過去的兩三年，人形機器人正以前所未有的速度走向成熟。從實驗室裡的概念原型，到真實世界中的服務助手，它們正在一步步地走進我們的生活。目前市面上已有很多人形機器人，有1米7左右的全尺寸人形，和成人體型接近，在商業服務等場景中實現著人機互動；也有1米2左右的中尺寸人形，和小朋友體型差不多，尺寸越小運動性能越高，動作靈活的它們更適合應用於特殊場景；可對個人而言，也許期待著更方便更精緻的小尺寸機器人出現？於是，啟元Q1應運而生。2025年末，智元機器人聯合創始人彭志輝（稚暉君）攜手上緯新材推出全球首款全身力控小尺寸人形機器人啟元Q1，就像17年前賈伯斯把筆記型電腦裝進信封的經典時刻，如今稚暉君將完整的機器人技術，濃縮到了能塞進書包的體積裡，這款機器人的微型化，並非單純的尺寸縮減，而是在保留全尺寸人形機器人核心能力的前提下，力求大幅降低科研成本與物理互動的技術門檻。稚暉君坦言，炸的輕，練的穩，這才是科研該有的節奏。當機器人變小，世界的物理法則也變得溫柔。是啊，小體型，就意味著更低的試錯成本，更高的迭代效率。大多數機器人技術只能在實驗室裡進行，而小尺寸機器人卻把整個實驗室“放進”了背包裡，這又何嘗不是另一種技術變革。此刻，它不再具象於一個機器人，更像是你探索具身智能技術的第一台“畢業機”。科技在變，萬物互聯的目標一直在篤行著；互動終端在變，智能體也在進化，也許未來的智能互動終端，可能是一個跟你長得很像的機器人呢？03人人可參與，人人可實現，人人都能成為“華為天才少年”稚暉君。昨天，智元新一代Genie Sim 3.0開源模擬平台正式發佈，平台能通過自然語言指令，快速生成海量訓練場景，並全量開源上萬小時真機模擬資料集，旨在顯著降低全球開發者的研發門檻，加速技術迭代。前不久，智元機器人與大模型MiniMax正式達成戰略合作，MiniMax將為智元機器人提供端到端文字到語音（TTS）全流程技術支援，通過定製化提示詞策略實現“千人千面”的音色合成，並支援機器人人設體系的動態調整。簡單來說，當你向家庭機器人下達指令時，它不再用千篇一律的合成音回應，而是根據你的使用習慣、情緒狀態甚至當天天氣，自動切換成溫柔的“管家音”或活潑的“夥伴音”——這一場景正在從科幻走向現實。從此前發佈的讓機器人能持續進化的SOP系統，到“千人千面”的語音互動，再到開源Genie Sim 3.0建構生態基石，智元在清晰地向世人展示，它不僅是頂尖的機器人製造商，更是通用機器人生態的建構者。通過開放核心工具，推動全球創新力量，共同加速具身智能的未來。其實，智元的技術實力，已得到多維度驗證，其機器人不僅登上湖南衛視跨年舞台，更在央視上與戲曲名家同台，成功演繹複雜角色。值得一提的是，智元機器人早已步入規模化商用階段，截至2025 年底，公司整體出貨量已突破5100台。更難得的是，稚暉君還宣佈，智元會向高校、創業團隊等科研群體開放開發工具包和介面，正是有了這些科研群體的同心協力，中國人形機器人才能霸屏海外，中國機器人技術才能引領於世界。04說起來，人形機器人還是日本先搞出來的，但卻始終停留在高級電子玩具的層次。韓國也在搞，波士頓動力自誕生起，就是全球機器人研製的標竿。可惜，13年過去，才帶著準備“進廠打工”的企業量產版電動 Atlas 亮相，為時已晚。美國當然也非常注重這個領域，可直到2022年，馬斯克攜人形機器人Optimus（柯博文）入場，同期矽谷初創企業Figure誕生，美國機器人企業才有了更多參照物。別看他們聲勢很大，可中國才是機器人技術制高點。中國不僅科研機構在搞，企業界也在搞，還搞起了各種機器人表演、機器人運動會、機器人足球賽等，在國外還在實驗室研究機器人技術時，中國機器人早已在各應用場景落地互動迭代。人形機器人堪稱人工智慧落地的核心賽道，馬斯克曾直言它會成為特斯拉估值關鍵，可惜特斯拉的Optimus機器人目前產量僅數百台。摩根士丹利的報告顯示，過去五年中國在人形機器人領域提交了7705項專利，數量遠超美國的1561項。更關鍵的是，這些技術正快速轉化為產能：智元機器人5000台具身機器人量產下線，優必選敲定2026年5000台、2027年1萬台的量產目標，宇樹科技新款機型完成技術驗證。北京亦莊機器人馬拉松、冰絲帶機器人運動會輪番上演，中聯重科機器人更在國博展出中實現99.9%分揀精準率。美國這邊政策、產能還在醞釀，中國早已交出亮眼的成績單，這就是環境帶來的差距。資料顯示，中國機器人相關企業超102萬家，2025年新增22.9萬家，廣東、江蘇形成成熟產業叢集。 (投資家)

拉斯維加斯的霓虹燈即將再次為科技界亮起。2026年1月6日至9日，全球消費電子展（CES）將在這座沙漠賭城迎來它的年度高光時刻。但與往年不同的是，2026年的CES不再是單純的硬體參數競賽或概念炒作盛宴，而是一場關於“AI具身化”的終極演兵——人工智慧正從雲端對話方塊走向物理世界，從演算法模型轉化為觸手可及的現實產品。在CES官方的描述中，“多年來AI一直是CES的一部分，但2026年它已然成為無法忽視的焦點”。這句話背後，是整個科技產業正在經歷的深刻轉折：AI不再比拚模型參數，而是全面進入硬體與真實場景。從英特爾2nm晶片的“矽基心臟”，到索尼True RGB對視覺感官的極致重塑，再到三折疊屏對物理形態邊界的暴力重構，AI終於開始長出軀體，具象化為家庭機器人的真實陪伴、汽車座艙內的虛實共生，以及AR眼鏡上的即時字幕。這場盛會不僅是“萬物AI”紀元的正式開啟，更是一場去偽存真的殘酷大考。在拉斯維加斯的一周裡，我們將共同尋找那個關鍵答案：誰在真正解決生活痛點，誰又只是在風口之上販賣昂貴的概念？黃仁勳+蘇姿丰炸場，2nm製程開啟AI算力新紀元晶片永遠是CES的“開胃主菜”，2026年尤甚。當AI應用從雲端向邊緣端遷移，晶片的能效比與AI算力直接決定了使用者體驗的邊界。2026年，英特爾、AMD、高通三大巨頭將在拉斯維加斯展開激烈角逐，而製程工藝的代際跨越將成為最大看點，而不請自來的黃仁勳也在醞釀著一場AI大戲。英特爾已經確認，將在CES上正式發佈Panther Lake處理器，即酷睿Ultra第3代。這顆晶片的最大意義在於，它是首款基於Intel 18A工藝（2nm級）量產的消費級處理器。根據英特爾2025年10月的技術預覽，Panther Lake將帶來50%的CPU性能提升，以及Arc GPU圖形性能50%的代際飛躍。這不僅是數位遊戲，更意味著輕薄本在不犧牲續航的前提下，真正具備運行大型AI模型的能力——本地部署的7B參數大模型、即時的AI圖像生成、複雜的視訊分析，都將成為可能。英特爾正試圖用製程優勢，重新定義“AI PC”的終極形態。AMD CEO蘇姿丰將在1月5日晚發表主題演講，這被業界視為CES的“定調”時刻。除了延續與輝達在算力賽道的直接競爭，AMD預計將在演講中發佈新版Ryzen晶片陣容：近期曝光的Ryzen 7 9850X3D有望帶來更強的單線程性能，延續其在遊戲領域的統治力；而基於Zen 5架構的Ryzen 9000G系列則可能整合更強大的NPU，為AI應用提供硬體加速。此外，AMD全新的FSR Redstone AI超解析度技術也有望同台亮相，將AI渲染能力從遊戲擴展到專業創作領域。高通則選擇了一條差異化路徑。在成功將驍龍X Elite推向PC市場後，Snapdragon X2 Elite及其Premium版預計將在CES期間伴隨各大OEM廠商的新品亮相。高通的策略是用ARM架構的能效優勢，在輕薄本和Always Connected PC領域建立護城河。當Windows on ARM生態日趨成熟，高通正試圖從英特爾和AMD的夾縫中撕開一道口子。作為2025年CES官方的演講嘉賓，今年位置被蘇媽取代的黃仁勳，準備了另外一場大戲。輝達已經公示會在台北時間1月6日凌晨5點的拉斯維加斯召開一場主題演講，黃仁勳有望在演講中介紹旗下Rubin平台最新進度；另外，輝達推動的NVLink生態系可能公佈與ASIC生態系合作進展，將是推動光通訊元件規格升級主要推手。同時知名華爾街科技股多頭Dan Ives領銜的Wedbush證券團隊也表示：“我們預期黃仁勳將在主題演講中大量聚焦資料中心、物理AI和機器人技術。我們認為，在展望2026年時，黃仁勳還將重點討論Cosmos基礎模型平台在加速AI系統開發方面的最新進展，並以此切入對自動駕駛等自主技術的闡述。”這意味著儘管2026年CES上黃仁勳不會帶來更多成熟落地的計算卡產品，但輝達如今的影響力，已經可以遍佈從上游製造到下游軟體工程的各個領域，少了黃仁勳的CES是不完整的CES，好在今年老黃又來了。2nm這場晶片大戰的深層意義在於，它標誌著AI算力正在經歷從“集中式”到“分佈式”的範式轉移。過去，最強大的AI算力存在於資料中心；現在，每一台個人裝置都需要具備獨立的AI能力。這不僅是技術路線的選擇，更是對未來計算架構的押注。具身智能走向生活如果說2025年的CES是機器人概念的“狂歡年”，那麼2026年則是機器人“實用化”的落地之年。從三星的家庭陪護機器人到工業級人形機器人，從掃地機器人到模組化清潔系統，機器人正在擺脫“花瓶”標籤，真正解決具體問題。Samsung Ballie三星的黃色球形機器人Ballie將成為焦點之一。這個命運多舛的產品在2020年首次發佈，2024年加裝投影儀後二次亮相，原定2025年上市卻再次跳票。根據三星2025年4月的公告，Ballie最終將搭載GoogleGemini模型，在2026年夏天正式發貨。CES 2026將是Ballie的“終極大考”——它不再只是一個會動的投影儀，而是需要證明自己作為家庭管家的真實價值：能否真正理解自然語言指令？能否有效管理智能家居生態？能否建立與家庭成員的情感連接？答案將在拉斯維加斯的展台上揭曉。HMND 01 Alpha工業級人形機器人將成為2026年CES的“硬核擔當”。英國初創公司Humanoid將首次展示HMND 01 Alpha，這款身高220釐米的輪式機器人僅用7個月就開發完成，專為物流倉儲設計，最高時速7.2公里，雙機械臂載荷達15公斤，配備360度RGB相機和雙深度感測器。它的出現標誌著人形機器人正式走出實驗室，開始“進廠打工”。韓國現代汽車集團將在CES上公佈其機器人戰略，並首次公開展示波士頓動力研發的新一代Atlas人形機器人。這個被寄予厚望的產品將展示液壓驅動與電驅動的技術融合，以及更強大的環境適應能力。與此同時，三星電子也通過短片劇透，將在CES首發其家用機器人產品，與Ballie形成高低搭配。智能清潔領域將迎來集體顛覆性創新。石頭科技的Qrevo Curv 2 Flow將首次配備可伸縮的滾筒拖地系統，實現更徹底的清潔。追覓X50的“爬樓梯”能力可能在今年成為行業標配。更值得關注的是Robotin的R2 Pro，這款全球首個完全模組化的家用機器人系統集吸塵、拖地、深度地毯清洗於一體，能在三小時內自主清洗並烘乾400平方英呎的地毯，吸力達115AW。模組化設計讓機器人從單一功能工具進化為全能型家庭助手。“世界模型”（World Models）將成為機器人領域的技術熱詞。Meta前首席科學家楊立昆等AI領軍人物正將注意力從大語言模型轉向世界模型，旨在賦予AI對物理空間的深度理解能力。這種技術能讓機器人真正理解環境，而非僅僅依賴感測器資料。CES 2026上，我們預計將看到多家公司展示基於世界模型的導航和互動系統，這將是機器人從“自動化”走向“智能化”的關鍵一躍。從Micro RGB到True RGB的視覺革命顯示技術永遠是CES的視覺焦點，2026年將呈現技術路線分化的精彩局面。索尼、三星、LG三大巨頭押注了截然不同的方向，一場關於未來顯示技術的暗戰正在醞釀。LG Micro RGB evoLG已確認將在CES首發第一款Micro RGB電視，並獲得Intertek認證，實現100% DCI-P3和Adobe RGB色域覆蓋，配備超過一千個調光分區。三星同樣不甘示弱，將展出從55英吋到115英吋的全系列Micro RGB電視，價格從主流市場到3萬美元級超高端全面覆蓋。Micro RGB技術通過微米級LED晶片實現自發光，既保留了OLED的純淨黑色和無限對比度，又避免了燒屏風險，亮度更可超越QD-OLED。這是韓國雙雄對現有顯示技術路線的終極最佳化。索尼則選擇了更激進的顛覆式創新。2025年3月，索尼宣佈將開發“通用RGB LED背光技術”，採用獨立的紅、綠、藍Mini LED背光，既保留Mini LED的極高亮度，又實現接近OLED的色彩純度。這項技術已申請“True RGB”商標，有望重塑高端電視市場格局。與傳統QD-OLED需要過濾藍光不同，True RGB直接控制三色LED，理論色彩表現可覆蓋BT.2020標準，同時無需擔心OLED的壽命問題。如果CES上展出原型機，將是對整個顯示行業的震撼。HDR標準之爭也將進入新階段。三星據傳正在推進HDR10+ Advanced標準，作為對抗杜比視界2（Dolby Vision 2）的利器。新技術支援雙向色調對應，能針對遊戲、體育內容自動最佳化畫面。HDR10+ Advanced還可能整合AI演算法，實現逐幀動態中繼資料調整，將峰值亮度推向4000尼特以上。這場標準之戰的本質是生態控制權的爭奪，勝者將主導未來十年的內容製作和分發鏈條。值得關注的是美國初創公司Displace帶來的“無電視線纜”解決方案。其Displace Hub系統通過主動循環吸盤和內建電池，讓任何55-100英吋的電視都能在10秒內吸附於牆面，徹底告別電源線和訊號線的纏繞。雖然這只是配件創新，但它解決了智能電視安裝的核心痛點，可能催生全新的產品品類。“折疊”未來Samsung Galaxy Z TriFold2024年是三折疊屏的“元年”，華為Mate XT搶得先機；2026年則是三折疊屏的“爆發年”，三星會在今年的CES上展示量產版的Galaxy Z TriFold。這款展開後擁有10英吋巨屏的裝置，預示著平板電腦和智慧型手機的界限將徹底消融。三折疊屏的技術挑戰遠超傳統折疊屏。三星需要解決三層鉸鏈的同步機制、柔性螢幕的多次摺痕控制、以及整機厚度與重量的平衡。傳聞中的Galaxy Z TriFold採用“G型”折疊方案，外屏6.5英吋，內屏展開後達10英吋，厚度控制在12毫米以內。這將是柔性顯示技術、精密機械工程和電池能量密度的綜合大考。摩托羅拉（聯想旗下）也可能在CES期間展示其razr系列的折疊新形態。雖然蘋果從不正式參展，但傳聞中的iPhone Air（極致纖薄版）正在倒逼Android陣營在“輕薄化”和“折疊化”上更進一步。榮耀、OPPO等品牌預計也將展示更薄、更智能的折疊原型機，部分產品可能實現360度雙向折疊。折疊屏的意義不僅是形態創新，更是互動革命。當展開後的螢幕尺寸接近iPad mini，應用開發者需要重新思考多工處理、分屏互動和手勢邏輯。Google預計將在CES上展示Android 16針對折疊屏的最佳化，特別是AI驅動的自適應UI佈局。這預示著折疊屏將從“硬體噱頭”進化為“生產力工具”。“第三生活空間”CES已被戲稱為“美國第二大車展”，2026年的汽車科技將聚焦於“第三空間”的智能化重構。汽車不再只是代步工具，而是移動辦公室、娛樂中心和智能家居的延伸。索尼本田移動出行（SHM）的AFEELA將成為本屆最受關注的車型。已確認的消息顯示，AFEELA將是全球首款整合PS Remote Play的汽車，乘客可在車內5K螢幕上遠端暢玩家裡的PS5遊戲。這不僅是娛樂功能的疊加，更是索尼生態閉環的關鍵一步——從家庭客廳到移動座艙，內容體驗無縫銜接。此外，AFEELA還將展示其AI驅動的情感互動系統，通過感測器感知駕駛員狀態，主動調整座艙環境。LG電子將在汽車館展示其“情感智能”座艙架構，通過整合裝置端AI與先進感測技術，將座艙重新定義為“以人為本的庇護所”。該架構能根據每位乘客的需求進行直觀調整，獲得CES車載娛樂類別的最佳創新獎。這標誌著汽車智能化從“功能堆砌”轉向“體驗設計”。飛行汽車將走出科幻電影。小鵬汽車的飛行汽車原型有望在CES進行現場演示，而2026年被視為電動垂直起降飛行器（eVTOL）在主要城市開啟商業化測試的關鍵年份。現代汽車的空中交通部門Supernal也可能發佈其eVTOL的最新進展。CES將給出城市立體交通的具體落地方案，包括適航認證、空域管理和基礎設施配套。增強型駕駛輔助系統和Robotaxi服務也將是重點。隨著特斯拉FSD V13在全球推廣，傳統車企需要展示其在自動駕駛領域的競爭力。預計將有多個品牌發佈基於AI大模型的端到端自動駕駛方案，以及特定城市的Robotaxi營運計畫。“中國軍團”的CES2026：從單兵作戰到生態共建2026年的CES，中國企業的參展格局正在發生結構性變化。除了聯想、海信、TCL、京東方等傳統巨頭，一股更具爆發力的力量正在湧入：具身智能企業以前所未有的規模集體登陸CES，其中不少是首次參展。他們不再滿足於“刷臉”，而是帶著真實的產品、明確的訂單需求和清晰的落地場景，向世界展示中國創新的硬實力。機器人軍團集體“出海”如果說2025年CES是中國機器人的“試水之年”，那麼2026年就是“出征之年”。包括智元機器人、松延動力、北京人形機器人創新中心等多家具身智能企業將首次參展，而宇樹科技、銀河通用、雲深處、眾擎、傅利葉、魔法原子、逐際動力、擎朗智能、優裡奇、星動紀元等十余家企業也將集體亮相，形成前所未有的中國機器人矩陣。智元機器人將首次在美國完整展示其全系列產品線，並行布靈巧手等核心部件的新版本。這家成立僅兩年的公司，其遠征A1機器人已實現產業化落地，進入3C製造、汽車裝配等領域。智元的策略是“技術開源+場景深耕”，通過開放硬體介面吸引全球開發者，同時與國內製造業巨頭繫結，積累真實場景資料。CES將是其全球化戰略的關鍵一躍。宇樹科技在2025年CES上憑藉機器狗與人形機器人的即時互動成為“人氣王”，所有樣機當場售罄。2026年，宇樹將帶來更強大的Unitree H1人形機器人，其360度全景感知能力和15公斤負載已能滿足工業巡檢需求。更重要的是，宇樹正在建構“機器人即服務”（RaaS）的商業模式，向海外輸出整廠自動化解決方案。雲深處科技的“絕影”系列機器狗已在全球能源巡檢市場佔據領先地位。CES 2026上，他們將展示最新一代絕影X30，其自主導航能力已能在無GPS的室內環境實現釐米級定位。這背後是雲深處自研的“世界模型”導航演算法，通過多感測器融合建構三維語義地圖，讓機器人真正“理解”環境。北京人形機器人創新中心作為國家級的產學研平台，將展示其“天工”通用機器人平台。與創業公司不同，他們的目標是制定行業標準，建構開源技術生態。在CES上，“天工”平台將展示跨場景遷移學習能力——同一套模型，無需重新訓練即可在工廠、商場、家庭等不同環境工作。這可能是解決機器人泛化能力的關鍵路徑。值得注意的是，多家中國機器人公司將作為輝達合作夥伴出現在其展台上。這意味著中國機器人企業正在融入全球AI算力生態，而非獨立建牆。輝達的Isaac平台為機器人提供模擬訓練和數字孿生能力，而中國廠商則貢獻場景定義和資料反饋，形成閉環。智能眼鏡新勢力崛起當AI需要“看”懂世界，智能眼鏡成為最自然的載體。2026年CES，中國AR眼鏡廠商將集體出擊，在輕量化、顯示效果和場景定義上展示獨特優勢。亮亮視野（LLVision）將展示Leion Hey2，這是全球首款專為即時跨語言交流設計的AR翻譯眼鏡。CEO吳斐博士在100人現場試驗中驗證了產品可行性。Leion Hey2的重量僅41克，採用衍射光波導技術，入眼亮度達1000尼特，支援40種語言離線翻譯。與Google Glass等早期產品不同，Leion Hey2聚焦垂直場景——國際會議、跨境旅遊、外貿洽談，用精準定位打開市場。Rokid和Xreal作為國內AR眼鏡的雙子星，將繼續參展。Rokid的Max Pro已實現6DoF空間定位，與阿里雲合作推出“雲眼鏡”解決方案，將複雜計算解除安裝到雲端。Xreal則專注於消費級市場，其Air 2 Ultra以1999美元的價格提供4K級顯示效果，在歐美市場已建立品牌認知。2026年，兩家公司都可能發佈新款產品，重點提升AI互動能力。珠海莫界科技將展示一款整機重量僅25克的時尚AR眼鏡，這是目前全球最輕量的AR顯示智能眼鏡。莫界自研的“近眼顯示系統”採用全新的自由曲面棱鏡設計，實現90%透光率和45度視場角的平衡。更重要的是，莫界整合了感知互動及量產工程技術，在抗震性、隱私保護方面建立壁壘。他們的目標是讓AR眼鏡成為“空氣般的存在”，日常佩戴無負擔。傳統巨頭的AI轉型聯想作為CES的“中國名片”，2026年將包下地標建築Sphere球館舉辦Tech World大會。CEO楊元慶將利用其震撼的環繞式巨幕，展示聯想“混合式AI”戰略的最新進展。除了發佈新一代AI PC，聯想還將宣佈與FIFA世界盃的合作計畫，推出AI驅動的賽事分析應用。摩托羅拉（聯想旗下）可能展示AI折疊屏手機，其“外部AI助理”概念允許使用者在不打開手機的情況下完成語音互動。海信和TCL將在電視領域繼續與韓系雙雄對抗。海信可能發佈基於Mini LED的8K電視，其“信芯”AI畫質晶片已能實現千級分區的精準控光。TCL則可能在QD-OLED技術上取得突破，推出覆蓋98% BT.2020色域的旗艦產品。兩家公司的共同策略是“技術跟隨+價格顛覆”，用更具性價比的產品蠶食高端市場。京東方作為顯示面板領域的隱形冠軍，將展示其“物聯網轉型”成果。除了為各大品牌提供螢幕，京東方正在打造“智慧座艙”解決方案，將柔性螢幕、觸控感測器和AI演算法整合，為車企提供turnkey方案。在CES上，京東方可能展示其“滑卷屏”技術，讓汽車內飾的螢幕可根據需求伸縮，重新定義座艙空間。智能清潔與無人配送的海外擴張中國智能清潔企業正在用“中國速度”征服海外市場。追覓、MOVA、未嵐大陸、科沃斯、石頭科技都將在CES 2026集中發佈針對歐美市場的新品。追覓的X50 Ultra已實現“機械臂”功能，可撿拾地面小物件，其“仿生機械足”設計讓機器人能跨越2釐米高的門檻。追覓的策略是“技術堆料+場景細分”，針對歐美家庭的大戶型和地毯環境最佳化吸力和續航。石頭科技的Qrevo Curv 2 Flow首次採用可伸縮滾筒拖布，實現“真濕拖”。其“世界模型”導航演算法通過AI識別超過70種障礙物，能區分寵物糞便和玩具，避免“災難性”事故。這在歐美市場是關鍵賣點。在無人配送領域，新石器無人車將首次參展，展示其第四代城市配送解決方案。新石器已在阿聯迪拜實現商業化營運，為家樂福超市提供“最後一公里”配送。其無人車採用車規級底盤，續航200公里，載重500公斤，能在-20℃至50℃環境工作。CES期間，新石器將宣佈在歐洲和美洲設立辦事處，加速全球化擴張。AI技術從參數競賽轉向場景落地CES作為全球最大的消費電子展會，其存在的意義一直也不是單純的新產品展示，更多的價值在於全球科技企業齊聚，為未來5-10年的科技發展和轉型定下基調。CES 2026將正式宣告AI產業進入“後大模型時代”。當GPT-5等基礎模型的能力提升進入邊際遞減階段，行業焦點從“訓練更大模型”轉向“讓現有模型更好用”。黃仁勳在48小時內橫跨四場重磅活動，與西門子探討工業AI、與聯想推進混合AI、與AMD和英特爾共話生態協同，這一緊湊行程本身就是訊號：AI的價值不再由算力決定，而由場景定義。這意味著在2026年將出現三個趨勢：一是“模型小型化”，7B-13B參數的端側模型將成為主流，在特定任務上媲美雲端大模型；二是“互動多模態”，語音、視覺、手勢、腦機介面將融合為自然的互動方式；三是“服務訂閱化”，硬體將便宜甚至免費，AI服務按月收費成為商業模式。具身智能將成為下一個產業爆發點如果說2023-2025年是“大模型年”，那麼2026-2028年將是“機器人年”。具身智能（Embodied AI）將重演生成式AI的爆發路徑，但速度更快、落地更實。CES 2026上十余家中國機器人企業的集體出海表明，產業鏈已做好準備。人形機器人將首先在三類場景規模化落地：一是工業巡檢與物流，二是商業服務與導覽，三是家庭陪伴與護理。2026年全球機器人市場規模將突破500億美元，其中人形機器人佔15%。關鍵里程碑是“成本臨界點”——當一台工業人形機器人價格降至3萬美元以下，租賃成本低於人力時，市場將呈現指數級增長。中國科技企業從單兵作戰轉向生態共建過去，中國企業在CES更多是“各自為戰”，展示單一產品。2026年的顯著變化是“生態化呈現”：機器人企業組團參展、智能眼鏡形成技術聯盟、清潔電器共享供應鏈。這種轉變背後是認知升級——在全球化受阻的背景下，中國科技企業意識到，只有建構技術標準、開放合作生態，才能突破壁壘。在本屆CES上，有可能出現三個標誌性事件：一是中國機器人產業聯盟可能在CES期間發佈“具身智能開源平台”，吸引全球開發者；二是AR眼鏡企業成立“空間計算產業聯盟”，統一開發介面；三是傳統家電巨頭與AI初創公司成立聯合實驗室，加速技術融合。這種“抱團出海”將提升中國科技的整體話語權。硬體創新進入“AI重構”時代CES 2026的主題是“AI Inside Every Hardware”。過去，硬體創新遵循“性能-成本-功耗”的三角平衡；現在，AI能力成為第四維度，重構了創新邏輯。電視不再只是螢幕，而是家庭AI視覺中心；冰箱不再只是保鮮櫃，而是食材管理與健康顧問；汽車不再只是代步工具，而是移動智能空間。2026年將出現“無AI不硬體”的產業共識。具體表現為三個層面：一是所有消費電子產品必須整合NPU，AI算力成為標配；二是硬體設計必須為AI最佳化，如散熱、功耗、感測器佈局；三是產品體驗由AI演算法定義，硬體參數退居次要。這將導致產業洗牌——擅長軟體演算法的公司將獲得硬體定義權，而傳統硬體巨頭若不補齊AI能力將面臨邊緣化。CES本身正在從消費電子展轉向產業生態大會當我們觀察CES 2026的議程設定，會發現一個明顯趨勢：產品發佈減少，戰略對話增多；單點技術展示減少，生態合作增多。黃仁勳與西門子CEO共話工業AI、與聯想楊元慶探討算力普惠，這種“CEO對話CEO”的設定表明，CES正從B2C的行銷平台轉向B2B的撮合平台。未來CES將演化為三個層次的會展：一是“技術風向標”，通過主旨演講定義產業方向；二是“生態撮合所”，讓不同環節的企業找到合作夥伴；三是“場景試驗場”，在真實環境中測試創新產品。對於中國企業而言，這意味著參展策略必須調整——單純展示產品已不夠，必須講述生態故事、明確合作訴求、開放技術介面。在拉斯維加斯尋找科技產業的未來答案當拉斯維加斯的霓虹燈照亮2026年的科技春晚，我們看到的不僅是產品的迭代，更是產業邏輯的重構。AI正在從一種技術能力，進化為一種基礎設施，像電力一樣無處不在。而硬體，則是AI的“肉身”，讓抽象演算法轉化為真實價值。這場盛宴也是一次殘酷的篩選。在資本退潮、地緣政治緊張、消費需求疲軟的背景下，CES 2026將檢驗那些創新是真實的需求，那些是偽命題。中國科技企業的集體出海，既是機遇也是挑戰——他們必須在尊重智慧財產權、理解本地市場、建構品牌信任的基礎上，證明“中國創新”的價值坐標。最終，CES 2026將回答一個根本問題：當AI擁有“肉身”，我們究竟需要怎樣的技術？是更強大的性能，還是更人性的體驗？是更豐富的功能，還是更簡潔的解決方案？答案不在展台的PPT裡，而在每一個真實使用者的手中。拉斯維加斯的喧囂終將散去，但那些真正解決痛點的產品，將在日常生活中落地生根，重塑我們對科技與人性的認知。這不僅是消費電子的盛會，更是一場關於未來生活方式的社會實驗。在賭城的霓虹燈下，科技產業正在進行一場豪賭——賭注是AI與物理世界的融合，獎品是下一個十年的增長引擎。而我們，都是這場變革的見證者與參與者。 (騰訊科技)

本榜單圍繞市場份額、技術實力、商業落地、產業鏈地位四大核心維度綜合評估，結合2025年行業權威報告與企業公開披露資訊劃分四大領域，客觀呈現中國機器人產業領軍梯隊格局。一、工業機器人領域（6家）1. 埃斯頓（002747）：核心零部件自主化能力突出，控製器、伺服系統與減速器自研率超80%，在大型6軸機器人（負載>20kg）領域表現亮眼，以15%的市場份額升至行業第三，小型6軸機器人（負載<20kg）市佔率達10%穩居首位。2025年前三季度營收38.04億元，同比增長12.97%，工業機器人整體出貨量連續保持國內領先，是ABB、庫卡等國際巨頭的核心零部件供應商。2. 匯川技術（300124）：憑藉軟硬體一體化解決方案深耕工業自動化領域，伺服系統市佔率達32%，SCARA機器人市佔率25%，小型6軸機器人以6%的份額位列行業第五。企業市值1983.98億元，2025年上半年工業機器人銷量突破萬台，在新能源汽車、3C電子等高端製造場景滲透率持續提升。3. 新松機器人（300024）：依託中科院技術積澱，在移動機器人（AGV）和潔淨機器人領域形成技術壁壘，2024年營收50億元，同比增長25%，服務機器人業務貢獻約40%收入。不過2025年上半年業績表現相對滯後，淨利潤在行業上市公司中排名靠後，正處於業務結構調整期。4. 埃夫特（688165）：作為國有陣營工業機器人代表企業，深耕汽車整車及零部件製造場景，全球化佈局初見成效。2025年上半年實現營業收入5.08億元，同比下降25.20%，歸母淨利潤虧損1.52億元，多項經營指標在行業上市公司中排名靠後，仍在適配市場需求調整業務方向。5. 拓斯達（300607）：聚焦注塑行業自動化解決方案，旗下“小拓”系列協作機器人實現規模化應用，憑藉高性價比佔據細分市場優勢。企業市值132億元，2025年上半年營收超15億元，核心客戶覆蓋新能源、家電等多個高景氣行業。6. 新時達：以自主研發的控制系統為核心競爭力，工業機器人產品主打性價比優勢，市場份額2.5%。2025年上半年雖躋身行業營收前十，但淨利潤表現不佳，仍在通過最佳化產品結構提升盈利水平。二、服務機器人領域（6家）7. 科沃斯（603486）：掃地機器人行業龍頭企業，核心SLAM演算法技術成熟，建構了覆蓋全球的銷售網路。企業市值460億元，2025年上半年在全球智能家居清潔機器人市場佔比13.7%，國內掃地機器人市佔率45%，線上線下管道協同發展成效顯著。8. 石頭科技（688169）：自研LDS雷射導航系統，產品搭載22000Pa大吸力組態，海外市場表現突出，2024年海外營收佔比達53.6%。2025年前三季度累計出貨378.8萬台，全球掃地機器人市場份額達21.7%穩居第一，在美、德、韓等多國市佔率位列行業前列。9. 優必選：人形機器人與教育機器人雙線發力，Walker系列工業人形機器人技術領先，2025年累計斬獲近14億元訂單，11月開啟Walker S2量產交付，月產能超300台，全年交付量預計超500台。教育機器人全球銷量已突破500萬台，是行業商業化落地的標竿企業。10. 雲跡科技：專注酒店服務機器人賽道，“潤”系列產品覆蓋全球超萬家酒店，憑藉穩定的場景適配能力和高效的營運服務，在商用服務機器人領域佔據重要地位，場景落地深度和客戶粘性表現突出。11. 擎朗智能：配送機器人領域全能型企業，產品廣泛應用於餐飲、醫療、酒店等多元場景，全球商用服務機器人出貨量市佔率22.7%，位列行業第一，憑藉規模化交付能力承接大量政企訂單。12. 普渡科技：聚焦配送與清潔雙核心賽道，創新推出“閃電匣Arm”智能裝置，技術迭代速度行業領先。全球商用服務機器人出貨量市佔率18.7%排名第二，在餐飲配送場景的市場滲透率持續提升。三、人形機器人領域（4家）13. 智平方（AI²Robotics）：核心技術聚焦VLA（視覺-語言-動作）技術與GOVLA大模型，可實現機器人全身控制與移動軌跡精準輸出。2025年9月自有工廠正式投產，年產能超千台，與惠科子公司達成近5億元戰略合作，三年內將交付1000台具身智慧型手機器人，覆蓋半導體顯示產業全流程環節。14. 宇樹科技：運動控制技術國內領先，佈局四足機器人與人形機器人雙賽道，推出天工Ultra、H1等爆款產品，四足機器人貢獻65%銷售額，人形機器人佔比30%。目前已完成上市輔導，有望躋身人形機器人行業首批上市公司。15. 智元機器人：依託比亞迪供應鏈體系，成本控制與量產能力突出，2025年第5000台通用具身機器人靈犀X2正式下線交付，年底有望實現單年5000台出貨目標。三大產品線表現亮眼，營收同比增長超10倍，獲得騰訊、比亞迪等頭部企業戰略投資。16. 銀河通用：深耕VLA技術與垂直場景融合應用，旗下Galbot G1人形機器人已在北京7家無人藥店上崗，在寧德時代工廠實現與工人同頻作業的搬運分揀任務。2025年12月完成超3億美元新一輪融資，刷新具身智能單輪融資紀錄。四、特種/其他機器人領域（4家）17. 綠的諧波（688017）：精密諧波減速器國產替代標竿企業，產品精度達到國際一流水平，2025年全球市場份額升至26%，國內協作機器人市場市佔率超40%，打破哈默納科長期壟斷格局。已成為特斯拉Optimus、優必選Walker系列的核心供應商，2025年上半年外銷收入同比增長23.72%。18. 天智航（688277）：國內骨科手術機器人領軍企業，核心產品天璣系列實現一機多適應證覆蓋，重複定位精度達0.1毫米。截至2025年，已進入全國近300家醫院，累計完成超11萬例臨床手術，覆蓋31個省、自治區、直轄市，產品成功實現海外出口。19. 高仙機器人：商用清潔機器人龍頭企業，產品覆蓋商場、機場、寫字樓等大型公共場景，憑藉高效的清潔性能和穩定的運行表現，全球商用服務機器人出貨量市佔率12.9%，位列行業第三。20. 九號公司（689009）：跨界佈局智能短交通與服務類機器人領域，2025年上半年營業收入117.4億元，同比增長76.1%，淨利潤12.4億元，同比增長108.5%，營收、淨利潤均位列機器人行業上市公司第一。電動兩輪車銷量239萬台，割草機器人等新業務收入同比增長67.2%，形成雙輪驅動格局。行業格局洞察工業機器人領域中國企業領跑全球，2025年中國工業機器人出貨量36.1萬台，全球佔比超70%，小型6軸機器人本土品牌份額升至58%，埃斯頓、匯川技術已與國際龍頭髮那科形成競爭格局；服務機器人賽道中國企業主導全球市場，全球掃地機器人出貨量前五均為中國品牌，合計市佔率超60%；人形機器人行業2025年邁入量產元年，國內相關企業超150家，截至11月已發生160起投資事件，智平方、優必選、智元機器人等企業憑藉訂單落地與量產能力領跑賽道，2026年有望迎來上市高潮。 (智品薈)

繼首次中國人形機器人調研後，我們對 28 位受訪者進行了跟進訪談 —— 不同行業提及了豐富的應用場景，傳遞出明確訊號：市場需求強勁，而機器人性能與成本是核心關鍵。核心要點86 位高管中，62% 預計將在 2027 年前啟動人形機器人試點項目或重大項目；我們進一步跟進了其中 28 位受訪者，瞭解具體應用場景。製造與物流最佳化是核心主題，受訪者目標是建構全自動化系統。更廣泛的應用需求涵蓋建築、農業等當前關注度較低但勞動力替代潛力巨大的行業。鑑於短期內人形機器人性能相對有限，我們預計整合商將聚焦特定垂直領域，挖掘分散的應用場景需求。機器人市場正從工業機器人向智慧型手機器人演進，最終邁向人形機器人，全球市場潛力達 7.5 兆美元。我們的首次中國人形機器人調研顯示，市場接納意願強烈。2025 年 11 月 25 日至 12 月 1 日期間，我們對 28 位受訪者進行了跟進訪談，以獲取更多定性資訊，深入瞭解具體應用場景。跟進訪談的更多核心細節：在製造與物流領域，企業期望人形機器人解決的核心痛點是安全性（即替代高風險和重複性任務）與效率提升。此外，受訪者提及建築、農業等行業存在更廣泛的應用需求 —— 這些行業合計佔中國勞動力總量的 30% 以上。客服與設施管理領域的應用也正受到關注。在所有應用場景中，受訪者均強調機器人需與現有系統整合及具備互操作性，這意味著機器人製造商需具備強大的整合能力。2050 年全球人形機器人市場規模將達 7.5 兆美元：隨著機器人市場以多種形式（移動機器人、複合機器人、人形機器人）快速增長，我們預計垂直領域專業技術將不斷湧現，早期市場格局呈現分散化特徵。摩根士丹利全球團隊在《機器人年鑑》報告中預測，到 2050 年，全球人形機器人市場規模將達到約 7.5 兆美元。儘管不同類型機器人處於不同發展階段，但我們預計電機、減速器、感測器、絲槓等通用零部件將率先受益於需求增長。我們看好匯川技術、綠的諧波、禾賽科技與恆立液壓。AlphaWise 跟進調研反饋在本次跟進調研中，我們收集了 28 位製造業及工業領域受訪者的反饋，以瞭解各細分行業對人形機器人的具體應用需求。製造與物流最佳化是核心主題，目標直指全自動化系統。企業計畫部署機器人最佳化生產線與物流流程，承擔裝配、包裝、質量檢測及運輸等任務。受訪者期望人形機器人支援 “黑燈工廠” 建設與多機模組化協作，加速向全自動化生產生態轉型。聚焦高風險與重複性任務：受訪者強調，其應用計畫取決於實際營運痛點，而非泛化的自動化目標。高風險與重複性任務仍是優先應用場景，機器人將重點覆蓋：（1）製造業作業；（2）高危環境維護；（3）巡邏巡檢；（4）建築領域物料搬運；（5）水下作業。這些應用旨在提升危險環境的安全性，減少人工投入。工業場景之外，客服與設施管理領域的應用正受到關注。受訪者設想人形機器人可在房地產中介機構擔任智能導覽員、在物業管理中承擔清潔與配送任務，並協助完成大廳引導、客戶服務等面向公眾的工作。農業領域的應用正成為長尾機遇，包括溫室作物的採摘與修剪、牲畜巡邏，以及與移動機器人協同完成作物運輸。不過，受訪者強調，針對非結構化農業環境的複雜性，需開展更多研發工作並提供定製化解決方案。與現有系統整合：機器人需承擔資料採集職能 —— 捕捉並上傳裝置資料 —— 同時與訂單管理、預測性維護及養殖管理等現有系統對接。這一能力可實現即時監控、預測分析、營運可視化與流程最佳化，凸顯硬體靈活性之外，軟體與物聯網能力的重要性。軟體功能與物聯網連接正成為廠商的核心差異化優勢，有望重塑整個行業的競爭格局。摩根士丹利的觀點調研反饋凸顯人形機器人在多行業的廣泛應用潛力：首次 AlphaWise 調研結果顯示，未來 3 年，物流、製造、客服行業更可能採用人形機器人。我們認為，這些行業具備早期部署的可行性條件 —— 任務具有可擴展性（標準化任務可在多個場所及客戶間複製）且環境結構化。除上述領域外，最新反饋顯示建築、農業等多個行業均存在潛在應用需求，反映出市場對多元化場景智能自動化解決方案的興趣日益濃厚。在跟進調研中，受訪者呼籲針對複雜、非結構化的農業環境開展更多研發工作，提供定製化解決方案。圖表 1：未來 3 年，物流 / 製造 / 客服行業更可能採用人形機器人圖表 2：調研反饋顯示其他行業存在需求，如佔中國勞動力總量相當比例的建築與農業專業整合商存在發展空間：短期內，我們認為人形機器人的性能仍侷限於特定、明確的任務，實現通用功能的時間表尚不確定。鑑於各行業需求與要求的多樣性，預計不同整合商將聚焦不同垂直領域，把握早期應用機遇。目前階段，人形機器人需針對各應用場景進行定製化訓練並建構專屬資料集，凸顯了專業化的重要性。未來數年，我們預計將湧現一批專注細分領域的企業，各自發展垂直領域專業技術，早期市場格局呈現分散化特徵。與現有系統整合及與其他類型機器人協同是關鍵關注點：儘管行業進展主要集中在硬體與模型創新，但調研反饋凸顯了系統級整合的重要性。人形機器人無法孤立運行，其價值取決於與現有自動化裝置或新型機器人平台的無縫協同。整合可提升營運效率，釋放生產線的協同效益。部分企業已推出系統級解決方案 —— 例如優必選的群體智能技術與越疆的多機器人協同平台 —— 但相較於軟硬體開發，這一領域的關注度與更新進度仍有提升空間。我們認為，機器人互操作性將成為中期核心優先順序，有望為企業打造整體自動化生態系統提供競爭優勢。專用機器人將率先崛起，隨後向通用機器人過渡：為滿足各行業特定需求，我們預計專用機器人將實現更快增長，之後隨著人形機器人智能水平提升，逐步向更廣泛應用拓展。機器人市場正從工業機器人向智慧型手機器人（包括移動機器人、複合機器人）演進，最終邁向人形機器人。圖表 3：隨著人工智慧快速發展，複合機器人與輪式人形機器人已逐步走入生活，但規模化應用仍需時日圖表 4：預計到 2050 年，中國機器人市場規模將增長超 100 倍，達到 4.7 兆美元……圖表 5：…… 市場正從工業機器人，通過專業服務機器人與人形機器人向更多應用場景拓展匯川技術（300124.SZ）目標價推導：1）核心業務採用 2026 年預測市盈率 35 倍，參考 2016-2019 年平均估值水平（供給側改革後需求溫和復甦、新冠疫情繁榮周期前）；2）人形機器人業務採用 2030 年預測市銷率 5 倍，與其他覆蓋的人形機器人相關標的平均水平一致。綜合兩者，目標價定為 95 元人民幣。上行風險：1）宏觀經濟復甦超預期，提振自動化產品需求；2）搭載匯川技術電控系統的電動汽車 2025 年銷量超預期。下行風險：1）高端自動化產品研發失敗，低端產品因競爭激烈導致平均售價下滑；2）原材料價格上漲導致毛利率降幅超預期。恆立液壓目標價推導：1）核心業務（工程機械行業上行周期中增長放緩）採用 2026 年預測市盈率 35 倍；2）人形機器人零部件業務參考全球 100 萬台人形機器人銷量預測，對應 40 億元人民幣收入，給予市銷率 6 倍（高於行業平均水平，因我們認為恆立液壓有望實現更高毛利率）。上行風險：1）挖掘機及泵閥需求超預期；2）成功切入海外品牌供應鏈；3）人形機器人滲透率及供應鏈市場份額提升超預期。下行風險：1）中國挖掘機及泵閥需求大幅下滑；2）未能擴大非挖掘機零部件市場份額；3）人形機器人滲透率不及預期。綠的諧波基準情景：採用分部估值法（SOTP）。人形機器人減速器及行星滾柱絲槓業務採用現金流折現法（DCF），以 11% 的加權平均資本成本（WACC）折現 2025-2040 年現金流，對應每股價值 114 元人民幣；核心業務採用 2025 年預測市盈率 60 倍（與同行哈默納科（6324.T）基本一致），對應每股價值 39 元人民幣。上行風險：1）機器人需求反彈超預期；2）人形機器人應用加速，成功切入整合商供應鏈；3）產能利用率提升及產品結構最佳化推動毛利率擴張。下行風險：1）中國先進製造業資本開支不及預期；2）人形機器人發展進度放緩。禾賽科技基準情景：採用現金流折現估值法。核心假設包括 11.2% 的加權平均資本成本（WACC）及 3% 的終端增長率。上行風險：1）全球市場份額提升；2）傳統整車廠雷射雷達（LiDAR）應用加速；3）產品實力與製造優勢支撐持續定價權。下行風險：1）雷射雷達應用進度放緩，或因整車廠降價壓力導致平均售價快速下滑；2）新興技術帶來替代風險；3）雷射雷達技術標準向非禾賽當前規格轉變。 (大行投研)

鴻蒙人形機器人“夸父”亮相、“小鵬IRON機器人內藏真人”、宇樹機器人實現“身外化身”......這幾天關於中國人形機器人的好消息喧囂不止。都說AI是未來，可人們從未想過，未來會離我們如此之近。這，也許就是科技的力量。身處變革大世，我們何其有幸，見證了中國科技的一次又一次大爆發。而這次，明顯輪到機器人了！從簡單的模仿走、跑、跳到打格鬥、走貓步、干家務，人形機器人越來越像個人了，甚至於小鵬IRON不止一次要證明“自己是個機器人”；就像10年前，有很多人不相信中國的新能源汽車能做得這麼好，甚至引領世界一樣。究其根本，不斷突破技術的中國機器人正驚豔著世界，一次又一次刷新著人們的想像，同時更推動了人形機器人行業向前快速發展。中國電子學會預計到2030年，中國人形機器人市場規模有望達到約8700億元人民幣；高盛則預測到2035年，中國人形機器人市場規模將達11000兆元人民幣；2050年，全球人形機器人市場規模預計將劍指5兆美元（約356000億元人民幣）。未來已來，只爭朝夕。人形機器人的真正“起飛點”，就是現在！0111月6日，宇樹科技發佈了全身遙操作平台，宇樹機器人實現“身外化身”。就像電影《鐵甲鋼拳》一樣，在人類遙操作的控制下，宇樹G1機器人能同步做出踢足球、耍長棍、打拳擊等動作，不再只是學習模仿而是在“複製”。機器人“一比一”同步人類動作，刷碗、端水、整理衣物、打掃衛生等家務活動“手到擒來”，機器人養老成為現實的那一天，也許不遠了。“時延表現處於可掌控的範圍，身體協調性極為接近人類水平。”在業內人士看來，要達成這種全身動作的即時同步，難度堪稱極高，必須攻克動作捕捉的精準度、資料傳輸的延遲問題以及關節驅動控制這三大核心技術的難關。而宇樹此次推出的平台，已然在這些關鍵領域取得了頗為顯著的突破。簡單說明一下，遙操作是指用遠端控制的方式，跨越物理空間，讓人類的動作“對應”到機器人上，人類可遠端操作機器人完成關鍵環境作業，例如核電、鋼鐵高溫場景。可以預見，這項技術帶來的改變，是根本級的。這是人形機器人在即時操控與動作倣傚領域取得的重大進展，“身外化身”這一科幻場景正快速向現實邁進。不鳴則已，一鳴驚人。宇樹科技，正在成為中國製造業的又一神話。宇樹科技賣出了全球近70%的機器狗，是四足機器人毫無疑問的王者；宇樹科技同樣是人形機器人的拓新者，研發出了全球首款實現原地後空翻的電驅動人形機器人。截止2025年，宇樹科技擁有超過180項國內外專利，其中授權專利超過150項，這些專利覆蓋了機器人核心零部件、運動控制和感知等多個領域。技術實現反向“卡脖子”，成就全球最強“具身智能獨角獸”，宇樹科技可以說是機器人領域的“華為”。要說，宇樹科技機器人給外界留下深刻印象的幾個點當屬，2021年登上央視春晚的小牛“犇犇”；2022年冬奧會開幕式的Go1機器狗以及杭州亞運會上的“顯眼包”機器狗；2025年春晚的“明星”，穿著大花襖跳舞、打滾、轉手絹，可以說，宇樹科技把人們對機器人的幻想帶回給了人們。前不久，宇樹科技發佈的仿生機器人Unitree H2，能踢腿、單腳平衡、甚至做“騰空旋轉”，真的是把機器人“人形”具象化了，這就是前沿科技的力量。02和宇樹科技不同的是，小鵬汽車發佈的機器人引來的不是歡呼卻是爭議。前不久，小鵬汽車發佈了新一代機器人IRON，它以自然流暢的動作和高度還原的人體姿態完成“貓步”展示，絲滑程度彷彿“真人”在走秀。不少網友紛紛質疑“小鵬IRON裡藏了真人？”何小鵬既高興又啼笑皆非地回應道：“感謝認可。”仔細地看，那身材、走路姿態、耳朵形態等，確實像極了真人。因為太像真人，小鵬機器人甚至還登上了科技圈頭條。以致於小鵬汽車創始人何小鵬不得不出面，拍了個一鏡到底無剪輯的視訊，再次還原機器人“走貓步”的全過程，並拉開機器人背部拉鏈，全方位展示內部構造：從背部的晶格肌肉與控製器、肩部的運輸固定器，到耳部麥克風陣列和電機的蜂鳴聲，再到手部諧波關節......像極了“為大明續命200年”後被誣陷時，自證清白的“于謙”。為了驗證小鵬機器人的突破，何小鵬也是費勁了心思。還一再強調：總有人不相信這個世界變化如此快，中國的機器人技術已經是世界最牛的了。只是沒想到，何小鵬出面“自證”後，這波“真人扮演”疑雲居然還在持續。在小鵬X9超級增程技術發佈會上，小鵬第二次證明“IRON真是機器人”，在其通電運行的情況下，現場剪開腿部覆蓋件，公開展示內部機械機構。“機器人不是一個真人”，這既是中國機器人技術的進步，也是某些不自信人的“悲哀”。都說“人心中的成見是一座大山”，它束縛了我們的思想，甚至限制了我們的行動力。就像10年前，有很多人不相信中國的新能源汽車能做得這麼好，甚至引領世界。如今，中國的新能源汽車已馳騁全球；相信未來，中國的機器人同樣能走遍世界。何小鵬：希望這是最後一次證明機器人是它自己，未來會證明機器人的“自證”，是有價值的，是會推動整個機器人行業蓬勃健康向前發展的。二級市場彷彿看到了小鵬汽車在機器人方面的“真誠”，港股直線拉升。截至11月7日收盤，小鵬汽車（09868.HK）港股報價90.9港元/股，市值約1733億港元。據悉，研發團隊通過增加腳尖被動自由度，讓IRON實現了輕盈、輕柔的步伐，絲滑程度彷彿在太空漫步。而“真人”即是對小鵬機器人技術的認可，更是對中國機器人的展望。03以小見大，中國在機器人方面的取得的成就，正令全球刮目相看。2024年，中國的人形機器人市場規模達到27.6億，在今年預測會達到80億以上的規模，佔全球總規模的50%，全球第一。去年，全球共有超140起圍繞人形機器人行業的融資，總額超過328億元，其中約120起發生在中國，中國市場佔比高達86%，是本輪AI熱潮的“主戰場”。宇樹科技創始人王興興表示，2025年上半年，整個人形機器人行業非常火爆，加上政策的支援，行業整機廠商及零部件廠商，每家企業平均有50%—100%的增長。據機構預測，2024年至2030年，中國人形機器人銷量將從0.4萬台左右增長至27.12萬台，複合增長率將超過61%。前三季度，中國出口工業機器人增長54.9%，在役工業機器人存量達200萬台（截至2024年底），服務機器人產量1350萬套，均居全球首位，連續12年穩居全球最大工業機器人市場。不難發現，所有的機器人市場規模，中國才是最終解。2025世界人工智慧大會（WAIC）上，超過150款人形機器人同台競技，和去年展出的人形機器人“十八金剛”相比，今年WAIC上人形機器人的集結“量質齊升”，創國內展出規模之最。新能源之後，中國再一次沖在了人類歷史上最大的科技浪潮之尖！隨著人工智慧與智能製造的深度結合，機器人產業正從技術驗證轉向規模化場景應用，國家“十四五”規劃也明確將機器人列為戰略新興產業。2025年，同樣也被視為人形機器人從實驗室邁向規模量產的“產業化元年”。宇樹科技Unitree R1、H2的重磅發佈，特斯拉Optimus、優必選Walker X等量產加速，AI大模型與具身智能技術突破推動行業爆發。研報顯示，到2050 年，全球人形機器人累計部署量將達 10 億台，市場規模預計突破356000億元，這一數值約為2024年全球 20 家最大汽車製造商總收入的兩倍。一場工業革命已經開始，人形機器人拐點已至，上兆市場將迎來大爆發。 (投資家)

China Is Building the Future美國可以從中國的技術成功中汲取經驗。作者：Eric Sc​​hmidt和Selina Xu在中國中關村國際創新中心，人形機器人正在資訊台工作。Yan Cong / Bloomberg / Getty2025年10月29日，美國東部時間晚上7點讓我們思考中國如何在不到半輩子的時間內從科技落後國家躍升為超級大國，也為美國提供了一個學習中國成功經驗的機會。美國企業可以努力重拾硬體製造的專業技術，吸收中國一些頂尖企業的知識和人才，並調整其人工智慧發展策略，鼓勵更多實際應用和開源創新。美國必須認識到，我們可以在不放棄自身優勢的前提下變得更好。如果美國只專注於削弱競爭對手，就有可能陷入停滯，而中國最終可能會向世界其他國家展現出比美國更具吸引力的未來願景。這關係到美國能否在未來的產業中保持創新和領先。1896年，清朝外交官李鴻章首次踏上美國的土地。當時的中國仍處於清朝統治之下，尚未完全經歷工業革命。前一年，中國在甲午戰爭中慘敗，全國上下痛苦地意識到自身的落後。李鴻章被紐約市林立的摩天大樓所震撼，這些大樓通常高達二十層甚至更高。他告訴美國記者，他「從未見過如此景象」。他還說：“你們是世界上最有創造力的人。”Yan Cong / Bloomberg / Getty中國深圳蓮花山公園如今，到訪中國的外國人常常會感到“未來衝擊”，他們驚嘆於高聳入雲的摩天大樓、高速鐵路、巨型橋樑、隨處可見的電動車、超級應用和三折智慧型手機。中國已成為創新強國。目前，中國擁有全球70%的人工智慧專利授權、 75%的清潔能源技術專利申請、41%的生命科學和生物技術領域專利授權，以及超過任何其他國家的聚變技術專利申請。根據《自然指數》 ，全球科學研究產出排名前十的機構中有八家位於中國。中國不僅推出了無人駕駛飛行計程車，還推出了大量機器人、天宮太空站、世界最大的水力發電項目、領先的高超音速武器庫等等。正如我們今年七月訪問中國時所感受到的那樣，漫步在中國的街頭，人們可以真切地感受到這個國家渴望跨越式邁向未來的強烈願望。儘管有傳言稱中國正在衰落，但中國展現了驚人的韌性。中國是世界最大的製造業和出口國。全球超過三分之二的電動車、五分之四的太陽能模組和電池、以及約60%的風力渦輪機都產自中國。此外，中國還加工了絕大多數稀土礦物，而稀土礦物對於製造晶片和戰鬥機等各種技術至關重要。即使經濟成長放緩，中國仍在持續取得顯著的技術進步。走進小米門市就像走進高科技產品超市。首先映入眼簾的是小米最新電動SUV YU7（這款車開售一小時內就獲得了28.9萬份訂單）。白色飾面的桌子上擺放著智慧型手機和平板電腦。接下來是一系列可以透過手機操控的智慧家電：電鍋、掃地機器人、空氣清淨機、電視，甚至還有啞鈴。小米於2010年創立之初，許多人嘲笑它是蘋果的山寨版。如今，小米已成為中國市值最高的公司之一，市值約1,500億美元。它已成為Z世代消費者追捧的品牌，其產品充斥著千家萬戶。小米也是全球首批真正製造汽車的科技巨頭之一。小米於2024年推出了首款電動車，而就在三年前，其創始人雷軍曾公開表示，造車將是他的「最後一個創業項目」。就在小米發布首款電動車的一個月前，蘋果宣布終止耗資100億美元、歷時十年打造的電動車計畫。小米的成功體現了許多中國科技公司的一個顯著特徵：它們自主研發硬體。小米能夠更輕鬆地開發新產品，因為這些產品可以快速進行原型製作、改進和規模化生產。該公司已投資約430家企業；其中許多是其他硬體新創公司，它們擁有自己的製造技術，包括電動車的核心零件——電池、充電器、光達和感測器。小米還建造了一座高度自動化的工廠，該公司稱該工廠每76秒即可生產一輛汽車——SU7車型。小米的成功也得益於中國現有的供應商、基礎設施和技術專長。在中國，電力價格低廉，建設速度快，勞動力掌握各種物理技術。短短十年間，中國已安裝了全球近一半的工業機器人，佔全球高速鐵路總量的70%以上，佔全球5G基地台總量的一半以上，其電力系統發電能力是美國的兩倍多。小米並非個案。華為已從電信設備和手機製造商擴展到汽車零件供應商。電商巨頭阿里巴巴正在為其Qwen系列人工智慧模型開發推理晶片。汽車製造商小鵬汽車也開始測試人形機器人。並非所有這些企業都能成功，但它們培養的員工技能以及建立的供應鏈，都可以應用於未來的其他產業。美國可以從中國企業的硬體製造技術中獲益。如果美國人想把製造業帶回國內，我們需要考慮如何吸收那些想要進入美國市場、在美國發展壯大的華人人才和企業。今年中國的熱門詞彙是“內捲”，指的是競爭過度，利潤空間日益縮小。由於國內企業數量過多，價格戰席捲了外送巨頭、電動車製造商、太陽能板製造商，甚至人工智慧聊天機器人製造商。今年夏天我們參加上海世界人工智慧大會時，我們遇到的每家公司都希望拓展海外市場，其中包括進軍美國市場。但許多中國創業家認為，唯一的出路仍是持續努力，在國內市場競爭。中國的經濟競爭很大程度源自於改革開放後的經濟體制。在中國，省市級政府如同創投家一般，透過優惠政策和稅收補貼吸引創業家落戶。杭州及其「六小龍」是最新的典範——這六家科技公司包括機器人製造商Unitree、Neuralink的競爭對手BrainCo以及人工智慧公司DeepSeek等新創公司。廣東和山東等其他地方政府也正在效仿杭州，後者擁有親商政策和實力雄厚的大學。VCG / Getty員工們在小米位於北京的電動車工廠生產線上工作。競爭固然有其弊端，但它也促使中國企業尋求差異化發展，並推動了中國科技業的多元化。在人工智慧領域，中國追求的不僅是大規模語言模型的規模化。例如，DeepSeek公司在提升人工智慧模型技術架構效率方面處於領先地位，顯著降低了成本。許多新創公司專注於與現實世界互動的具身人工智慧。另一些公司則專注於特定行業的人工智慧應用，例如老年護理和警務巡邏。同時，研究機構正在探索神經網路（強調透過吸收大量資料和識別模式進行學習的模型）的替代方案，包括僅需少量資料即可進行推理的認知架構。競爭也促使企業和地方政府盡快採用人工智慧。據估計，中國至少有72個省市級政府機構已在其日常營運和公共服務中部署了DeepSeek。醫院、電動車公司和家電品牌也競相整合最新的人工智慧模式。美國不希望出現像中國那樣的過度國內競爭。但它可以藉鏡中國在人工智慧乃至整個技術領域多元化的發展模式。將現有技術融入傳統和新興產業，將使更多人受益。美國也應鼓勵人工智慧在科學、教育和醫療保健等領域進行更多意想不到的、富有創意且切實可行的應用。深圳這座位於中國南部沿海的城市，從昔日寧靜的小漁村發展成為如今繁華的高科技大都市，是中國在1980年代以來對外開放的縮影。今年二月，我們一行人前往深圳華強北，這裡擁有全球最大的電子產品批發市場，以及眾多多層購物中心和露天街市，攤位上琳瑯滿目，出售著各種你能想到的電子零件。坊間流傳著一個笑話：全世界所有遺失的手機最終都會出現在華強北。不久前，華強北也與「山寨」一詞緊密相連，這個詞通常用來指稱廉價低質的仿冒產品——例如，運行安卓作業系統的山寨iPhone。但隨著越來越多的電子產品在華強北生產，成千上萬的小型工廠、設計工作室和電子產品銷售商如雨後春筍般湧現，並掌握了以驚人速度開發、生產和銷售新產品的方法。華強北自下而上、開放包容的製造生態系統最終孕育了華為和DJI等中國最大的科技巨頭。與十五年前相比，如今華強北銷售國產品牌的攤位更多了，而且產品也更加豐富多樣，例如LED背包、跳舞的迷你機器人、穿戴式監視攝影機等等。如今，隨著中國企業不斷湧現眾多創新產品，「山寨」一詞似乎已經失去了其意義。同時，開源理念在中國人工智慧產業蓬勃發展，這對中國來說是一大福音。中國企業經常發布用於創建人工智慧模型的權重和訓練方法等資訊——實際上允許用戶免費下載、修改和調整模型。 （權重是決定人工智慧對不同輸入資訊重視程度的數值。）今年早些時候，DeepSeek 的發布令人震驚，不僅在於中國模型能夠接近美國模型，更在於DeepSeek 公開了其權重。此後幾個月，中國湧現大量開源人工智慧模型，這些模型來自阿里巴巴、字節跳動、百度等大型企業，以及Minimax、Moonshot AI、StepFun 和Z.ai等新創公司。VCG / Getty在上海，人們走過宣傳可折疊智慧型手機的裝置。不久之後，中國的人工智慧技術可能成為世界許多地區，尤其是全球南方國家的標配，進而吸引更多開發者來到中國，提升中國技術的競爭力，並使中國能夠塑造全球技術標準。這將比「一帶一路」倡議的影響更為深遠，中國已透過「一帶一路」倡議在全球投入數十億美元的基礎設施建設資金。中國似乎已經意識到開源人工智慧的力量。 《人工智慧+》指南中專門有一個關於開源的章節，呼籲開發“具有全球影響力和覆蓋範圍的工具”，並鼓勵大學將開源貢獻計入學位學分，同時獎勵教師的貢獻。我們預計中國也會在其他技術領域支援開源模式。普及知識獲取一直是美國大學和研究實驗室的重要職責。西方開源軟體長期以來推動創新，包括程式語言和網路瀏覽器等領域。美國科技公司應致力於保持開放性，與希望使用美國技術的國家合作，並開源更多模型和研究成果。在八、九十年代，中國向外國企業敞開大門，鼓勵它們投資建廠，其中許多是透過合資企業的形式；外方提供資金、技術和出口管道，中方則負責工廠的建設和人員配備。隨著時間的推移，這些公司——包括通用汽車和強生等早期進入者，以及特斯拉等相對較新的企業——共同幫助中國轉型成為世界最強大的工廠。經過多年向西方學習，中國已成為冷戰以來美國面臨的最強大的科技對手。 1957年，蘇聯發射人造衛星「斯普特尼克」極大地推動了美國的科學教育和研究。為了保持競爭力，美國國會成立了美國國家航空暨太空總署（NASA），並增加了學校的科學教育經費。事實證明，這些措施是有效的。如今，中國強大的科技實力也應該激勵美國奮起直追。如果美國真的想重振工業，就必須加倍努力發揮自身優勢，包括支持科學研究、制定吸引海外頂尖人才的移民政策以及減少監管障礙。但美國科技業也需要正視自身不足，尤其是在硬體技術、人工智慧產業多元化以及擁抱開源技術方面。美國和中國將會也應該繼續競爭。但在某些特定領域，雙方可以加強合作。如果美國想要重振並擴大其製造業，尤其是在電池、汽車零件和再生能源領域，那麼潛在的貿易協定應該允許中國企業將其智慧財產權授權給美國企業。這將使中國企業能夠培訓美國工人，創造更多就業機會，進而將先進製造業帶回美國。像寧德時代這樣的中國企業已經表示，如果得到川普政府的允許，他們願意在美國建廠。美國甚至可以要求中國企業與美國企業建立合資企業。當然，美國不應忽視國家安全問題，但它必須權衡減少對中國的依賴與保持競爭力之間的必要性。如果美國屈服於傲慢或敵意，拒絕承認中國的成就，美國最終可能會變成一個更加封閉、奉行保護主義的國家，只能依靠昂貴的美國製造產品、高昂的電價和日漸衰落的大學。而且，我們或許將不再是世界首屈一指的超級強國。(邸報)

10月16日，北京雲跡科技股份有限公司（以下簡稱：雲跡科技，股票程式碼：2670）作為中國領先的機器人服務AI賦能技術企業，正式登陸港股。此次上市，雲跡科技全球發售股份數目為690萬股H股，其中，香港公開發售佔20%，國際發售佔80%，發售價定為每股H股95.60港元，全球發售淨籌約5.93億港元。根據認購資料，雲跡科技的公開發售部分超額認購倍數高達5657.2倍。上市首日，雲跡科技高開49.37%。上市前，公司已經獲得了眾多知名機構的投資，包括阿里巴巴、騰訊、聯想、啟明創投、攜程等。一、公司概況：AI服務機器人賽道的領軍者雲跡科技自成立以來，始終專注於機器人服務智能體領域，是領先的機器⼈服務AI賦能技術企業，核心業務圍繞機器人及功能套件展開，並輔以AI數位化系統服務，形成了從硬體到軟體的完整產品服務矩陣。公司的核心產品“機器人服務智能體”區別於傳統機器人，整合了先進AI技術，具備自主感知、記憶、推理分析、決策和行動執行能力，能夠在酒店、醫療機構、商業樓宇、工廠等多元場景中，通過直接與使用者互動提供以人為本的端到端服務，同時可通過持續學習與自適應最佳化提升服務體驗與營運效率，例如在酒店場景中，其機器人服務智能體可覆蓋從賓客登記入住、客房服務配送，到諮詢解答、體驗建議的全流程管理，成為技術驅動的高效服務助理。在行業成績方面，雲跡科技已確立中國機器人服務智能體市場的領先地位。以2024年的收入計，中國機器人服務智能體市場規模達人民幣37億元，公司以6.3%的國內收入份額位居市場第一；細分至酒店場景，2024年中國酒店場景機器人服務智能體市場規模為人民幣14億元，公司以13.9%的收入份額同樣位列第一，成為該細分領域的絕對龍頭。截至2025年5月31日，公司累計服務超3.4萬家企業客戶，分銷商網路從2022年的64家拓展至82家，產品與服務覆蓋國內一線至下沉市場，並逐步探索日本、韓國、東南亞及沙烏地阿拉伯等海外市場，為全球化佈局奠定基礎。二、業務模式：硬體、軟體雙輪驅動的業務結構雲跡科技的主營業務聚焦兩大核心類股，形成“硬體+軟體”雙輪驅動的業務格局。第一大類股為機器人及功能套件，涵蓋YJ-機器人、YJ-AIoT元件、YJ-萬物工具倉模組及智能控制模組四大類產品。其中，YJ-機器人包括UP系列復合多型機器人（2023年推出，為當前銷售重點，採用模組化設計支援可換倉）、“格格”系列整機機器人（2021年推出，性能優於前代“潤”系列，預計未來兩至三年仍為客戶首選）及逐步退出市場的“潤”系列；YJ-AIoT元件作為生態系統的“神經系統”，包含電梯元件、通訊元件及門禁元件，實現機器人與裝置、環境的互聯互通；YJ-萬物工具倉模組則通過模組化上倉與智能售貨機，拓展機器人在配送、消毒、商品銷售等場景的應用；智能控制模組整合專有AI作業系統YJ-ROS，為機器人提供可靠性能與快速部署能力。第二大類股為AI數位化系統，包括AI驅動的機器人基礎服務與智能體應用，前者通過授權YJ-ROS作業系統及提供主動綜合AI支援（如全天候預防性維保）保障機器人高效運行，後者通過HDOS服務數位化營運系統及YJ-Platform平台，為客戶提供定製化營運最佳化方案，適配酒店、外賣等行業的現有工作流程。從收入結構來看，公司收入來源呈現多元化特徵，且軟體服務收入佔比持續提升，業務結構不斷最佳化。2022年至2024年，機器人及功能套件收入分別為人民幣1.35億元、1.20億元、1.89億元，佔總營收比例分別為83.6%、82.4%、77.2%，始終為收入基石，其中產品銷售貢獻主要收入；AI數位化系統收入則從2022年的0.26億元增至2024年的0.56億元，佔總營收比例從16.4%提升至22.8%，2025年首五個月進一步增至25.6%，反映出公司軟體服務能力持續增強。按場景劃分，酒店場景為核心收入來源，2024年貢獻83.0%的營收，2025年首五個月佔比進一步升至93.2%，同時商業樓宇、醫療機構、工廠等場景收入逐步拓展，為長期增長打開空間；按客戶性質劃分，直銷模式佔主導（2024年佔比81.6%），分銷模式收入佔比從2022年的11.4%提升至2024年的18.4%，分銷網路的完善助力公司高效滲透下沉市場。三、財務分析：規模增長顯著，盈利能力持續改善從財務資料上看，雲跡科技近年來持續增長的良好態勢。2022年至2024年，公司總營收分別為人民幣1.61億元、1.45億元、2.45億元，2023年因產品策略戰略調整及智能體應用初期波動略有下滑，2024年則憑藉現有產品成果積累、交叉銷售能力提升及分銷商合作加強，實現68.6%的同比大幅增長；2025年首五個月，營收繼續同比增長18.9%至人民幣0.88億元，增長勢頭延續。盈利方面，公司仍處於虧損階段，但虧損幅度逐步縮小，2022年至2024年，年/期內虧損分別為人民幣3.65億元、2.65億元、1.85億元，2023年、2024年分別同比減少27.6%、30.1%。從非國際財務報告準則計量的經調整淨虧損來看，2022年至2024年分別為人民幣2.34億元、1.20億元、0.28億元，虧損縮小趨勢更為明顯，反映出公司核心業務盈利能力持續改善。盈利能力方面，公司毛利率受益於收入結構最佳化與規模效應，呈現顯著提升趨勢。2022年至2024年，公司毛利率從24.3%提升至43.5%，2025年首五個月略有回落至39.5%，主要因AI數位化系統等高毛利業務（2024年相關業務毛利率較高）收入佔比提升，以及機器人及功能套件通過成本最佳化實現毛利率改善；分業務看，AI數位化系統毛利率顯著高於機器人及功能套件，成為拉動整體毛利率上升的核心動力。淨利率方面，2022年至2024年，公司經調整淨虧損率從2022年的-145.0%縮小至2024年的-11.3%，核心業務的盈利潛力逐步顯現。四、競爭優勢：技術領先，生態協同效應顯著雲跡科技的核心競爭優勢首先體現在領先的技術實力與產品創新能力。公司建構了以導航與感知系統、邏輯推理與知識圖譜驅動的認知決策、智能控制與精準執行系統、自進化學習與閉環反饋最佳化系統為核心的技術體系，自主研發的專有AI作業系統YJ-ROS融合自主移動演算法，支援機器人高效部署與空中下載升級；產品層面，UP系列復合多型機器人的模組化設計、“格格”系列的高性價比，以及YJ-AIoT元件的通用性，使其產品具備高度靈活性與場景適配性，能夠快速響應酒店、醫療等不同行業的動態需求，區別於傳統機器人“場景固定、功能單一”的侷限。其次，公司具備持續的成本最佳化能力與高效的銷售生態。在成本端，公司通過供應鏈管理最佳化與規模化採購，將原材料及零部件成本下降的紅利反饋給客戶，2022年至2024年機器人及功能套件平均售價穩步下調，同時通過戰略調整與供應商A的合作模式（從代工製造轉為統包製造），大幅減少採購時間與人力成本，簡化內部流程；在銷售端，公司形成“直銷+分銷”協同的網路，直銷團隊直接對接客戶需求並收集反饋以指導產品迭代，分銷商網路則助力公司以低成本、高效率滲透下沉市場，截至2024年底分銷商數量較2022年增長76.6%，2024年分銷收入佔比較2022年提升7個百分點，生態協同效應顯著。五、行業前景：市場規模高速增長，競爭格局分散中國機器人服務智能體行業正處於高速增長階段，市場規模與滲透率均有巨大提升空間。以收入計，中國機器人服務智能體市場規模從2020年的人民幣18億元增至2024年的人民幣37億元，年複合增長率19.8%，並預計2029年市場規模將達人民幣135億元，2024年至2029年複合增長率升至29.3%，增速顯著高於整體機器人行業。細分場景中，酒店場景為最大類股，2024年市場規模人民幣14億元，預計2029年達人民幣50億元，複合增長率29.1%；醫療場景增長更為迅猛，2020年至2024年複合增長率57.9%，預計2024年至2029年仍將保持46.6%的高增速；工廠場景作為新興領域，2024年市場規模人民幣0.75億元，預計2029年達人民幣6億元，複合增長率51.4%，成為未來重要增長極。從總目標市場來看，2024年中國機器人服務智能體總目標市場規模約人民幣9382億元，其中酒店場景佔4202億元（軟體需求502億元、硬體需求3699億元），市場潛力巨大。行業競爭格局呈現“頭部集中、中小分散”的特徵，頭部企業有望憑藉技術與規模優勢進一步提升份額。2024年，中國機器人服務智能體市場前五大參與者合計佔比25.4%，雲跡科技以6.3%的份額位居第一，其餘市場份額由大量小型參與者分散持有；細分至酒店場景，前五大參與者合計佔比27.4%，公司以13.9%的份額領先，競爭優勢更為顯著。目前行業競爭主要圍繞技術創新、產品性價比、場景適配能力及銷售網路展開，隨著AI技術不斷迭代與下遊行業對服務智能化要求提升，具備核心技術、多元產品佈局及高效生態的企業將更易獲得客戶青睞，行業整合趨勢有望加速，頭部企業市場份額存在進一步提升空間。六、估值分析：估值合理偏低，仍有提升空間此次上市，按照本次發售價每股H股95.60港元，基於上市後總股份0.687億股計算，雲跡科技上市時的總市值約為65.69億港元（約60.21億元人民幣）。按照連續12個月的2.588億元收入計算，公司對應的PS倍數為23.3倍。公司的可比港股上市公司均具備較高的估值，包括極智嘉的13.2倍、優必選的39.2倍及越疆的51.4倍，相比較而言，雲跡科技的估值相對偏低。從行業上看，機器人服務智能體這一賽道正處於高增長初期階段，且雲跡科技業績同比高增長，且在細分賽道佔據龍頭地位，可以適配較高的估值。長期來看，隨著公司持續提升AI數位化系統收入佔比（高毛利業務）、拓展醫療與工廠等新場景，並逐步實現海外市場突破，雲跡科技的收入規模有望保持高速增長，虧損進一步縮小並最終實現盈利，其估值水平也有望得到進一步提升。 (美港股觀察社)

身高167釐米的人形機器人自主搬運貨箱；天工機器人以行雲流水的動作攻克高強度運動控制難題；杭州宇樹科技股份有限公司把人形機器人擂台賽搬到了現場，機器人閃轉騰挪間，引得觀眾驚呼四起……8月8日，2025世界機器人大會在北京開幕，本次大會匯聚200餘家企業、1500件展品，其中100餘款為全球首發新品，人形機器人整機企業參展數量創下歷史之最。往前回溯，在最初的幾屆世界機器人大會上，大多數機器人、機器狗產品還停留在“能動”的初級階段，而如今，本屆大會展出的機器人不再只是冰冷的“機器”，已進化為能夠自主決策、協同作業的複合“智能體”。從一場展會可以透視機器人產業的巨大變遷：機器人從“單一功能”發展到“一機多能”，從“單機作戰”走向“群體智能”，從機械式響應邁向“主動預判”，產業呈現出高速增長態勢。2025世界機器人大會現場李喬宇/攝群體智能走入現實「請讓一讓，您的冰美式到了！」在北京雲跡科技股份有限公司（以下簡稱「雲跡科技」）展區，記者目睹了UP機器人「分身」的全過程，其可以通過底盤適配多種倉體，實現「一機多用」的靈巧轉換，變身為送餐員、清潔工、巡邏員，實現「分時復用」的高效運作。深圳逐際動力科技有限公司也帶來了能夠展現多樣化足端形態的機器人產品。 「除了雙點足，這台機器人還可以安裝雙輪和雙足。」該公司品牌部工作人員告訴《證券日報》記者，輪式機器人移動速度更高；雙足機器人有更擬人的足端形態；雙點足機器人具有極強的抗干擾性。三種足端形態，賦予機器人較強的複雜地形移動能力。更具顛覆性的變革藏在「離身智能」中。 「今年最大的變化是機器人具備了『離身智能』大腦。」雲跡科技工作人員向記者介紹，「依託大模型技術，機器人現在能預判需求。例如，當客人提及『口渴'，系統會自動送水而非等待明確指令。我們現在訓練機器人理解潛台詞。這種『具身智慧+離身智慧』與過去機器人僅執行預設程式不同，現在的機器人透過環境感知、自主決策和動態適應，真正實現了「身體」與「智慧」的深度融合。在本屆大會上，單體智能正逐步演變為群體智能。機器人不再是“單兵作戰”，而是協同出擊。 「毫米級時空同步」的協作背後，是企業AI智能體應用系統的即時調度，其能分析任務優先順序，讓多台機器人自主協商分工，形成真正的「機器人服務軍團」。在深圳市優必選科技股份有限公司（以下簡稱「優必選」）展位，多台機器人正在進行協同作業，它們不僅能夠負責自己面前操作台的工作內容，還能與展台其他機器人配合，進行分揀和搬運的全流程工作。「在這個場景中，優必選展示了面向多工工業場景的通用人形機器人群體作業解決方案。」優必選副總裁兼研究院院長焦繼超向《證券日報》記者透露，這套解決方案已在實際應用場景中經過測試，搬運機器人與分揀機器人能夠通過協作，將配送的物料送至流水線。整體來看，當前機器人產業憑藉著模組化多能設計、群體智慧調度和大模型主動服務，實現了跨越式躍遷。「與往年相比，本屆大會展示的機器人整體從'看得到'向'用得上'進階，機器人能力維度從'精準高效'向'泛化智能'延展。」機器人領域投資機構首程控股有限公司董事會辦公室總經理康雨對《證券日報》記者表示，今年參展企業的整體狀態可以用「從概念導向轉變為整體、從概唸到真實」來展示工程設計。這一變化，反映出人形機器人產業正經歷一場從「驗證期」走向「交付期」的系統性躍遷。中國電子學會理事長徐曉蘭對記者表示，從本屆大會來看，機器人產業實現了大模型、智慧協同控制、人機互動等核心技術的新突破，推動機器人從「工具」轉變為「夥伴」。中國人形機器人整體水準已處於全球第一方陣，中國在機器人領域的創新能力得到了國際廣泛認可。商業化落地速度各異當下，機器人正從實驗室快速走向商業落地。漫步大會展廳，一個現象引人深思：服務機器人和工業機器人已廣泛落地，而人形機器人大多仍處於展示以及小規模量產階段。為什麼服務機器人比人形機器人提早落地5年？答案在成本帳簿裡。一家機器人企業負責人給記者算了一筆帳：公司推出的送餐機器人，單台日配送量相當於3個服務員，8個月即可回本；而某款人形機器人時薪成本仍高出人類員工20%。機器人在不同領域的商業落地分化現象正在顯現。在醫療消毒、工廠巡檢等標準化場景，機器人滲透率已達34%；但在需要複雜互動的消費場景，其落地率不足5%。作為全球商業化落地規模最大的服務機器人企業，上海擎朗智慧科技有限公司攤位前人頭攢動。記者獲悉，該公司機器人出貨量累計超10萬台，業務覆蓋餐飲酒店、醫療康養等全生態場景，進入全球60餘個國家。記者從本屆大會理解到，工業機器人在多個領域的應用正進入全面爆發期。工業與資訊化部副部長辛國斌在大會開幕式上介紹，今年上半年，中國機器人產業營業收入年增27.8%，工業機器人和服務機器人產量年比分別增長35.6%和25.5%，連續12年位居全球最大工業機器人應用市場。相較於服務機器人和工業機器人，人形機器人的商業化尚處初期。在本屆大會上，普羅宇宙機器人科技（蘇州）有限公司（以下簡稱「普羅宇宙」）全球首次公開發布「大白」機器人，引發廣泛關注。 「這是全球首個兼具柔性和精度的工業級具身智慧產品，將國產人形機器人在全球智慧製造產業中的應用推向新高度。」普羅宇宙創始人兼COO葛巾向《證券日報》記者介紹。談到人形機器人的發展前景，葛巾表示，從需求面來看，市場對人形機器人產品的認知明顯提高，但在實際使用上，許多消費者仍持觀望態度，市場信心需進一步增強。從供給側來看，今年以來，人形機器人品牌“百花齊放”，新銳探索型企業不斷湧現，其中大多以成為兼具技術壁壘和落地實力的公司為目標。「聚焦到人形機器人領域，最核心的難點在於『大腦』的智慧化程度仍需提升，而這個卡點是缺少真實的實體資料。」上海智元新創技術有限公司具身業務相關負責人表示。整體來看，服務機器人因功能明確、場景固定，更容易實現規模化應用；而人形機器人追求通用性，面臨智能體、具身智能、大模型等多重技術挑戰，其商業化處理程序還需加快。產業鏈聯合破局機器人產業在高速發展的同時，也面臨標準化不足、投資回報周期長、具身智慧依賴實體世界「餵食資料」等難點。對此，國內機器人產業鏈迅速攻堅，多個「隱形冠軍」企業顯現，上游供應體系逐漸成熟，與中游、下游同步形成合力。「國產化是我們突破的關鍵。」某機器人上市公司技術負責人表示，從減速器到控製器，再到視覺系統，公司已經實現核心環節的自主可控。大連蒂艾斯科技發展股份有限公司總裁李博陽表示，公司主要負責全國首家機器人餐廳「機器人焰究所」的機器人開發和建設運營，也著重對EX人形機器人在服務場景下的大模型呼叫、多模態感知、工具操作和人機互動技術方面的研發。相關項目中機器人產品的核心零件全部為自主創新。李博陽認為，隨著應用場景的不斷拓展，中國機器人技術進步的速度會越來越快。相信在國際市場中，機器人將成為高鐵、新能源車之後的另一張中國名片。在「出海」方面，中國企業正從產品輸出轉向技術、標準輸出。雲跡科技機器人智能體去年在全球完成超過5億次服務；智元機器人則計畫進軍海外市場，已在北美、歐洲、中東等地與當地合作夥伴展開在地化部署；優必選也積極佈局與加速人形機器人海外商業化處理程序。2025世界機器人大會不僅是一場科技盛宴，更是中國機器人產業從跟跑到領跑的縮影。從「變形金剛」式的功能創新到群體智慧的協同突破，中國機器人產業正跑出「新速度」。 （證券日報之聲）