小摩將近期半導體調整拆成技術面、倉位、盈利修正、周期持續時間和雲資本開支預期五個維度。過去15年出現過17次約20%的回撤，表明這類波動並不罕見。當前盈利預測仍在上修，但倉位尚未出現全面出清，市場分歧集中在2027—2028年AI資本開支和盈利增長能否繼續覆蓋已較高的預期。 過去17次約20%的回撤後，指數未來5/20/60個交易日平均回報分別為 2%/8%/11%；但其中5次最終跌幅超過30%。下一輪財報對2027年投入節奏的提示將影響半導體周期持續時間判斷。 一、SOX從歷史高點回撤近20%，逼近技術性熊市 摩根大通這份報告發佈於2026年7月17日，正值費城半導體指數（SOX）經歷劇烈動盪之際。SOX自6月22日創下歷史高點以來，已累計下跌約19%，逼近20%的熊市門檻。納斯達克指數當日下跌1.5%至25,881.95點。 報告由摩根大通全球市場策略師Nikolaos Panigirtzoglou領銜的團隊撰寫，核心判斷是：當前半導體類股的回撤並非基本面惡化，而是由技術面、倉位結構和去槓桿處理程序驅動的結構性調整。

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10月8日，中信證券在其公眾號發佈《致首次入市的朋友》。文中稱，A股最難熬的時光已經過去，信心正在重聚，各類標的又多處於估值底部，行情剛剛啟動不久，確實是一個比較舒適的入場窗口。選擇在這個時候開戶，是幸運的，也是幸福的。說幸運，是因為牛熊切換本是常態，全球市場皆如此。說幸福，是因為大勢相對明朗且向好時，即可順勢而為，相對容易上車。但是，如果您是第一次開立帳戶，第一次入市交易。我們還是希望您：莫著急，走穩些。對於，投資新手而言，以下幾點對於您未來的投資之路會有幫助：1.長期的錢比短期的錢好賺。對於市場、投資理解不深，博短線等同於賭，不如用時間換空間，放長線，累收益。2.趨勢的錢比個股的錢好賺。表現再好的市場，具體到個股也同樣都會走出分化行情。通過買指數或者組合投資的方式來替代滿倉押注個股，勝率會高一些。3.不要孤注一擲，保持體面的在場。市場漲跌輪動是常態，保持在場才能不錯每一輪上漲的紅利。保持在場的資本是什麼？就是用輸得起錢，保持倉位。永遠要用閒錢投資，不要讓投資反噬生活。 以下為中信證券《致首次入市的新朋友》 原文： 這個假期，證券公司可能成為了最具特色的網紅打卡點，開戶量激增的背後，應該有很大一部分是“跑步入場”的新朋友。有些話，想對你們說。 A股最難熬的時光已經過去，信心正在重聚，各類標的又多處於估值底部，行情剛剛啟動不久，確實是一個比較舒適的入場窗口。

兄弟姐妹們啊，港股今天繼續漲瘋了！泰勒今天只有一個問題，為什麼A股還不開盤！ 港股暴漲 國慶假期，A股放假，港股不放假，10月2日的香港股市，漲到全球都頭暈目眩！ 10月2日收盤，香港恆生指數收漲6.2%，恆生科技指數漲8.53%。