在國際科創圈，你一定聽說過VivaTech這個名字。每年六月，巴黎凡爾賽門展覽中心會迎來一場"朝聖"——來自160多個國家的創業者、投資人、科技巨頭代表們齊聚於此。2025年這屆，光是參展創業公司就超過了14,000家，到場人數超過18萬。很多人第一反應是：這不就是個大型展覽嗎？我們公司還小，去了有什麼用？這篇文章將告訴對一家處於早期或成長期的科技創業公司來說，VivaTech能帶來什麼真實價值。00 | 先瞭解這個活動：從0到歐洲No.1，只用了9年2016年，VivaTech由全球廣告巨頭Publicis Groupe與法國主串流媒體集團Les Echos-Le Parisien聯合創辦，最初的定位是搭建一個讓初創公司與大企業深度合作的平台。第一屆的成績讓所有人都瞠目結舌——45,000名訪客湧入，5,000家創業公司參加，在當時看來是一個相當驚人的開局。此後每年，VivaTech快速擴張。2017年，法國總統馬克宏在現場發佈"法國科技倡議"，吸引全球頂尖人才，奠定了VivaTech作為國家級創新催化劑的地位。2019年，阿里巴巴的馬雲、加拿大總理特魯多等450位全球重量級嘉賓出席，創業公司數量接近13,000家，VivaTech的影響力徹底走向國際。2021年，蘋果CEO蒂姆·庫克、Meta創始人馬克·祖克柏登上VivaTech舞台，進一步確立了這一活動在全球科技圈的頂級地位。到2023年，當年到場超過150,000人，訪客規模首次超過了在拉斯維加斯舉辦的全球消費電子展CES。2025年，訪客規模突破180,000人，輝達CEO黃仁勳、Meta首席AI科學家楊立昆、阿里巴巴聯席董事長蔡崇信、NASA高管Vanessa Wyche等450餘位演講嘉賓登台，AI議題幾乎佔據了全部舞台，VivaTech的全球影響力再攀新高。2026年，VivaTech將迎來第十屆。十年，從一個法國本土的行業活動，成長為全球最大的創業與科技盛會之一。VivaTech官網：https://vivatech.com/VivaTech領英：https://www.linkedin.com/company/vivatechparis/VivaTech 2025活動現場01 | 融資：3,600+投資人在現場等你對國際科技創業公司來說，融資的重要性不言而喻。VivaTech每年吸引超過3,600名投資人到場，覆蓋從天使到頂級VC的各個階段，其中包括Accel、KKR、Lightspeed、Sequoia等一線機構。更重要的是，這裡有一個叫做 Investor Office Hours 的機制——你可以預約與頂級投資人進行15分鐘的一對一面談，先到先得。根據VivaTech官網資料，參展創業公司中有20%表示曾在VivaTech直接促成了融資。真實案例也印證了這一點：法國初創公司Inbolt在2024年贏得2024年VivaTech女性創始人挑戰賽冠軍，此後還成功完成了1500萬歐元的A輪融資，其核心技術是將3D視覺與AI結合，重新定義工業機器人的精準操控。15分鐘，一次pitch，可能就是一輪融資的起點。02 | 曝光：你的潛在客戶，就坐在台下融資之外，商業合作和客戶獲取才是更多創業公司參加VivaTech的核心動力。VivaTech聚集的不只是VC，還有來自全球各大公司的業務負責人、採購決策者、合作夥伴。LVMH、Orange、BNP Paribas、AWS、NVIDIA……這些巨頭都在現場開設展台，而且他們來此的目的之一，就是主動尋找合作的創業公司。這裡有一個現實的商業邏輯：大公司越來越依賴外部創新，他們需要你，和你需要他們一樣迫切。VivaTech搭建了一個叫 Startup Challenges 的機制，各大企業會發佈自己的技術或業務挑戰，創業公司可以參與應戰——贏了不只是獎項，而是加速項目、戰略合作、甚至直接商業落地的機會。最典型的成功案例來自LVMH。AI創業公司ChatLabs在贏得LVMH創新大獎後，與這家全球奢侈品巨頭建立了長期合作關係，將AI技術引入奢侈品零售場景。ChatLabs聯合創始人坦言，這次合作源於一次"last-minute"的報名，卻成為了徹底改變公司軌跡的關鍵節點。VivaTech Startup Challenge申請入口：https://vivatech.com/challenges03 | 學習：Founders Arena，專為創始人設計2025年VivaTech新增了一個叫 Founders Arena 的專屬舞台，這是過去沒有的。這個舞台的定位很明確：為創始人提供可落地的實操課程，涵蓋如何管理增長、如何應對AI變革、如何建構團隊……不是空洞的主題演講，而是帶走就能用的東西。配套還有 Pitch Coaching 服務——VivaTech官方會聯合專業機構Artefact旗下的Pitching School為參展創業公司提供pitch培訓，從故事結構到表達技巧，在上台前就幫你打磨到位。04 | 中國力量：面向投資人與科創企業的歐洲新機會VivaTech對中國科創生態的價值，遠比很多人想像的要大。在歐洲科技生態的估值體系、監管環境、出海路徑，與中國國內市場大相逕庭的情況下，VivaTech是一個低成本、高密度的歐洲科技掃描窗口。在四天之內，你可以與來自50+國家館的創業公司面對面，瞭解歐洲AI、氣候科技、醫療健康等方向的最新動態，為跨境LP配置或直接出海投資做前期調研。與此同時，Investor Lounge與Reverse Pitch等機制，讓中國資本方也可以主動"亮相"，吸引優質歐洲項目主動上門。在2025年VivaTech上，中國的參展企業主要是像華為、宇樹科技（Unitree Robotics）、大華技術、中國移動等大企業或獨角獸公司。他們也集中展示了AI、機器人、智慧出行和數字基礎設施等領域的尖端成果，引發了大量參會者和行業專業人士的高度關注。然而，中國初創企業，相較於韓國、日本、印度已組團參展的成熟佈局，在VivaTech的存在感仍屬稀缺——而稀缺，恰恰意味著差異化的注意力紅利。 (霞光社)VivaTech展位申請連結（2026年已接近爆滿，可預約2027年）：https://vivatech.com/become-a-partnerVivaTech 2025活動現場展區

這是一個投資人不願看到的騙局。故事主角是一家知名AI創業公司11x.ai（簡稱11x）。早在2022年，年僅24歲的Hasan Sukkar創辦11x，憑藉著推出AI員工聲名鵲起，迅速獲得a16z、Benchmark等知名風投超5億元的融資。然而，造假風波上演。知名科技媒體TechCrunch爆料，“11x一直在宣傳它所沒有的客戶”。簡單說，11x通過宣傳虛假客戶、創新ARR計算方式等途徑，營造業務繁榮的假象。實際上，不少試用客戶反饋產品不盡人意，短暫試用後選擇終止合同。事情仍在調查中。消息稱，11x的B輪領投方a16z可能正在考慮採取法律行動。如此一幕，算是給當下AI創業潮敲響警鐘。01. 90後打造AI員工，融資5個億這要從一位90後創始人說起。哈桑·蘇卡爾(Hasan Sukkar)，根據公開資訊可以大致梳理他的成長軌跡：天賦異稟，14歲就建立了一個線上交易平台。2015年，17歲的蘇卡爾因敘利亞難民危機移民到英國，之後進入埃克塞特大學學習工程學。他曾在麥肯錫當過兩年顧問，這段經歷為日後創業埋下伏筆。在蘇卡爾看來，數位化員工將成為全球企業日常工作中不可或缺的一部分。於是在2022年，他帶頭創立了11x，致力於打造可替代人類員工的自動化數字員工。“我們的使命是幫助人們擺脫單調重複的任務，專注於更具創造性和更人性化的任務”。AI熱潮下，11x進展迅速。很快公司推出名為Alice的AI員工，名聲大噪。11x宣稱，Alice是“全球首位數字工作者”，聚焦在銷售領域。相比於傳統的自動化工具，Alice可以自主運行，管理從識別潛在客戶到安排會議的整個外呼銷售流程，無需人工干預。理論上，這將是人類員工無法競爭的對手。畢竟Alice採集了數兆字節的資料和超過5億條線索，從而線上索中整理出最具價值的潛在客戶名單。“她”無所不知、學習速度快，更關鍵的是能做到永不停歇。11x給出一組資料：Alice為銷售團隊預訂的會議數量是人類銷售代表的5倍，價格卻低10倍。很快，投資人找上門了。2023年8月，11x完成200萬美元種子輪融資，由Project A Ventures領投，No Label Ventures、Tiny Ventures以及天使投資人Felipe Navio和Mandeep Singh也參與了此輪融資。隨後，11x又推出另一名AI角色Julian，與Alice共同組成公司兩大產品，為企業提供AI銷售自動化工具。兩“人”分工協作——Alice負責銷售線索的挖掘、研究和客戶拓展。Julian則是一款AI電話銷售代表，能夠使用30多種語言，並能處理與潛在人類買家的來電和去電對話。這是一門想像力巨大的生意，畢竟各行各業都離不開銷售，但過往銷售人員卻要花費長時間在繁瑣的行政工作和資格審查中。如今可以將這類無需動腦卻又必不可少的工作交給數位化員工，讓人類銷售得以解放雙手。於是，11x成為AI圈炙手可熱的創業公司。2024年9月，11x宣佈獲得由Benchmark領投的2400萬美元A輪融資。同月，11x又獲得約5000萬美元的B輪融資，由a16z領投，公司估值約為3.5億美元。至此，創業短短三年，11x迅速累計融資7600萬美元（約合人民幣5.4億元），身後雲集Benchmark、a16z等全球知名VC機構，堪稱AI狂飆時代的一抹寫照。02. 造假風波，90後CEO選擇辭職故事講到這裡，如無意外，11x將成為下一個明星獨角獸。但意外還是發生了。早在今年一季度，一篇調查報導打破了11x光環——據美國科技媒體TechCrunch披露，該公司存在著虛假的客戶宣傳、產品不盡如人意、虛假的ARR計算方式等問題，遠不及表面看到的那樣光鮮。最致命的問題是，11x被爆出造假客戶名單。報導中提到，與許多初創公司一樣，11x在網站上展示一些合作的客戶，然而事實卻是，11x被爆出官網中有多家標記的企業並非公司真正的客戶。具體操作並不複雜。比如一家名為ZoomInfo的企業，曾對11x的AI SDR進行了為期一個月的短期試用，但在發現不如預期後便當即停用，“然而自去年11月以來，11x一直在銷售電話、網站，甚至是其AI撥號器上等多個管道聲稱我們是客戶。”該公司發言人表示。ZoomInfo律師發給11x創始人的電子郵件顯示，11x存在多項法律訴訟理由，“包括但不限於欺騙性貿易行為、商標侵權、盜用商譽和虛假廣告”。與此同時，11x的數字員工噱頭十足，他們的銷售人員經常告訴潛在客戶，由於這家初創公司的技術，客戶可以預期在幾個月內看到會議、演示和電話預約數量大幅增加。但實際銷售結果卻是許多公司在試用後就取消了合作，因為他們對產品不滿意。一家嘗試過該產品的公司表示：“自動傳送的電子郵件數量與預訂的會議數量之間的實際結果令人失望。”對此11x解釋它相信其產品的表現優於人類SDR，“性能最終取決於使用者輸入的質量”，並不保證節省成本或創造收入，這顯然違背了企業借助AI助手的初衷。此外，還有客戶抱怨11x產品讓人產生幻覺，或者根本無法載入。如此種種，將11x引入更為嚴重的風波。他們的行銷方式是，要求希望試用的企業簽署一年期的合同，拒絕提供任何短期試用選項。作為替換方案，11x提供3個月解約條款，也就是說客戶可以在三個月後選擇終止合同，作為一種變相試用機制。但公司在計算年度經常性收入(ARR)時，卻並未區分試用客戶與長期客戶，而是按照全年合同金額計算。這種計算方式下，即使一部分客戶會在試用後流失，公司的業績也會顯得比實際更好。站上風口浪尖，11x創始人蘇卡爾曾發文反駁，否認公司編造財務報表，並強調公司不存在任何財務問題。不過他也承認，文中提到的客戶確實曾付費並試用一段時間後便不再續費。如今，這些客戶的標識已經在11x官網中移除。（11x此前展示的客戶，目前已刪除。來源：TechCrunch）最新一幕是，蘇卡爾選擇辭去公司CEO一職，11x首席技術官Prabhav Jain被任命為公司新任首席執行官。03. AI醞釀史上最大泡沫？警惕FOMO情緒無獨有偶，最近另外一家明星AI公司也陷入爭議。起因是近日，Manus首席科學家季逸超在一場活動上宣佈，公司收入運行率（RRR）達到9000萬美元，瞬間在眾多中英文媒體中形成刷屏級傳播。但很快引起業內質疑——3月上線至今，短短幾個月的時間，一個AI產品的增長勢頭就能達到年收入超6億元人民幣？且Manus用的並非常見的ARR指標，而是RRR，後者通過將一個月的總收入乘以12來得到預測性年度收入。為此，Manus創始人肖弘在社交平台回應。他解釋選擇用RRR資料而非ARR的原因——在他看來，RRR是嚴謹的財務資料，而ARR容易造假：“產品上線初期，很多公司用7天現金收入乘以52來算ARR，這裡包含了年付使用者的現金，可能多出好幾倍。而且產品早期熱度高、嘗鮮者多，很容易高估未來。”不過，這一觀點也對應了11x面臨的問題。實際上，這也是AI創業公司的套路，帳面上看，收入暴增，但實際上使用者並不一定為產品本身買了單，反而導致大量的ARR資料誤導市場。這樣一幕，似曾相識。回想網際網路泡沫時期，公司強調點選量和頁面瀏覽量；移動網際網路時代，下載量和日活成為衡量成功的通用標準。每次技術變革都會催生一批新的“虛榮指標”，如今AI也面臨相似的局面。AI創業火爆，正在締造人類歷史上最大一波創業潮。而FOMO情緒（害怕錯過）渲染下，所有投資人都在問自己：下一個OpenAI在那裡？我會不會錯過？過去兩年，全球AI融資瘋狂歷歷在目，無數年輕創始人被推上財富之巔。但潮水終將會退去。正如一個名為“AI墓地”的網站裡，2025年至今已記錄277個AI工具被關閉。想起幾個月前，知名科技企業Fiverr CEO在公開信中直言，99%的AI創業項目會在一兩年內被淘汰——市場會快速出清，最終留下的，要麼是像OpenAI這樣的底層基礎設施公司，要麼是聚焦垂直場景、真正解決問題的應用層產品。此情此景，為每一位AI創業者敲響警鐘。 (華爾街見聞)

買不如租 紅杉資本的報告曾指出，AI 產業的年產值超過 6000 億美元，才夠支付資料中心、加速 GPU 卡等 AI 基礎設施費用。而現在一種普遍說法認為，基礎模型訓練的資本支出是「歷史上貶值最快的資產」，但關於 GPU 基礎設施支出的判定仍未出爐，GPU 土豪戰爭仍在進行。尤其是，以 OpenAI 為代表的大模型公司在訓練+推理上的支出超過了收入，最近他們在有史以來最大的風險投資輪中籌集了 66 億美元，同時預計 2026 年的虧損將達到 140 億美元。 近期，NVIDIA 的新一代 Blackwell 系列晶片交付給了 OpenAI，他們還表示接下來一年的產品已經售罄，NVIDIA CEO 黃仁勳指出這可能是行業歷史上最成功的產品。與此同時，AMD CEO 蘇姿丰推出了 MI325X，而AI 推理晶片公司 Cerebras提交了 IPO 申請。 隨著數十億美元投入到 AI 基礎設施層，這會促進 AI 上層的繁榮還是泡沫？現在，是時候深入探討 GPU 市場的時候了。

一夜之間，矽谷銀行倒閉了。 這家最受科技和生命科學初創公司青貯的金融機構，就這樣被美國聯邦存款保險公司（FDIC）宣判了“死刑”。 事件影響之大，CNBC甚至這種評價： 這是自10多年以來全球金融危機以來美國最大的銀行倒閉事件。