在近日出版的《《中共中央關於制定國民經濟與社會發展第十五個五年規劃的建議》輔導讀本》中，證監會主席吳清發表題為《提高資本市場制度包容性、適應性》的署名文章。加力實施更具包容性的發行上市、併購重組製度吳清指出，要堅持目標導向、問題導向，緊緊圍繞健全投資和融資相協調的資本市場功能，進一步全面深化資本市場改革，持續提高資本市場制度包容性、適應性和吸引力、競爭力。一是更大力度支持科技創新。適應科技企業研發投入大、經營不確定性大、獲利周期長等特徵，加力實施更具包容性的發行上市、併購重組等製度，紮實做好金融「五篇大文章」。二是更好滿足投資者多元化財富管理需求。堅持投資人為本，著力打造多層次、立體化的市場體系與產品服務矩陣，持續拓寬中長期資金入市通路，不斷增強投資人獲得感。第三是更精準有效率加強監理和防控風險。及時追蹤國際國內資本市場創新發展趨勢變化，提升監管的科學性、有效性，強化科技賦能監管，增強風險監測預警處置能力，持續穩定及活躍資本市場。健全科創企業辨識篩選、價格形成等製度機制吳清指出，要以深化科創板、創業板改革為抓手，積極發展多元股權融資，提升對實體企業的全鏈條、全生命周期服務能力。進一步健全科技創新企業辨識篩選、價格形成等製度機制，更精準有效支持優質企業發行上市。持續提升中介機構高標準專業化服務能力。積極發展私募股權和創投基金。健全多層次債券市場體系，大力發展科創債券、綠色債券等，穩定發展不動產投資信託基金及資產證券化。完善期貨品種佈置及產業服務功能。營造更具吸引力的「長錢長投」制度環境吳清指出，營造更具吸引力的「長錢長投」制度環境。要繼續積極創造條件建構中長期資金「願意來、留得住、發展得好」的市場環境，推動建立健全對各類中長期資金的長周期考核機制，提高投資A股規模和比例。紮實推動公募基金改革，推動與投資人利益綁定的評鑑與激勵約束機制落實落地，大力發展權益類公募基金，推動指數化投資高品質發展。促進私募股權和創投基金「募資管退」循環暢通，加力培育壯大耐心資本、長期資本及策略資本。持續深化併購重組市場改革提升再融資機制彈性、便利度吳清指出，上市公司是資本市場之基，要更大力度推動優化上市公司結構、提升投資價值。持續深化併購重組市場改革，提升再融資機制彈性、便利度，支持上市公司轉型升級、做優做強，發展新質生產力，協助培育更多世界級企業。督促及引導上市公司更積極進行現金分紅、回購註銷等吳清指出，研究完善上市公司激勵約束機制，激發企業家精神與人才創新創造活力。督促並引導上市公司強化回報投資人的意識，更積極進行現金分紅、回購註銷等。鞏固深化常態化退市機制，暢通多元退出管道，進一步健全進退有序、優勝劣汰的市場生態。提高資本市場制度包容性、適應性意義重大吳清指出，提高資本市場制度包容性、適應性，意義重大，這是更好服務新質生產力發展的迫切要求；是促進發展成果惠及廣大人民的應有之義；是推動資本市場高品質發展和金融強國建設的必然要求；是建設更高水準開放型經濟的重要內容。緊緊圍繞市場所需、群眾所呼推進制度改革吳清指出，提高資本市場制度包容性、適應性，必須始終實踐資本市場工作政治性、人民性。緊緊圍繞市場所需、群眾所呼推進制度改革，更加有力有效保護投資者特別是中小投資者合法權益；必須更好統籌投資與融資協調發展，要注意量的總體平衡，更要注重質的持續提升，助力居民儲蓄加快轉化為社會投資，穩步優化融資結構，促進一二級市場協調發展。改善資本市場基礎制度體系提高政策穩定性、連續性和可預期性吳清指出，提高資本市場制度包容性、適應性，必須用好改革開放關鍵一招，必須堅持市場化、法治化、國際化改革方向，著力破除限制提高資本市場制度包容性、適應性的體制機制性障礙，進一步激發市場活力，強化市場功能。堅持有效市場和有為政府結合，改善資本市場基礎制度體系，提高政策的穩定性、連續性和可預期性。以開放促進改革、促進發展，穩定擴大資本市場高水準制度型開放。持續提升資本市場內在穩定性吳清指出，要適應市場的快速發展變化，加速建構全方位、立體化的證券期貨監理體系，並改善金融創新活動的監測監管與風險因應機制。加強策略性力量儲備與穩市機制建設，強化重點領域風險與跨市場跨產業跨國風險防範化解，持續提升資本市場內在穩定性。運用好大數據、人工智慧等現代資訊科技手段，高效辨識違法違規線索和風險隱患。堅持依法監管、分類監管，嚴厲打擊財務造假、詐欺發行、市場操縱和內線交易等惡性違法行為，維護公開公平公正的市場秩序。穩定擴大資本市場高水準制度型開放吳清指出，穩定擴大資本市場高水準制度型開放，要堅持以我為主、循序漸進，推動在岸與離岸市場協同發展，促進資本高效流動、要素合理配置和製度互學共鑑，提高中國資本市場國際競爭力。支持企業用好國內國際兩個市場、兩種資源。完善合格境外投資人制度，穩慎拓展互聯互通，進一步提升外資及外資機構參與中國資本市場的便利性。加速建置世界一流交易所，培育一流投資銀行及投資機構。加速推廣上海國際金融中心建設及鞏固提升香港國際金融中心地位。(第一財經)

2025年10月27日，中國證監會主席吳清在2025金融街論壇年會上宣佈，將通過最佳化互聯互通機制、提升境外上市備案質效，深化內地與香港市場合作，推動形成開放與安全良性互動的資本市場發展格局。這一表態是證監會落實黨中央關於高水平制度型開放部署的重要舉措，旨在進一步暢通企業境外融資管道，增強市場活力與國際競爭力。一、政策背景與核心目標1. 制度型開放深化近年來，證監會持續推進資本市場雙向開放，2023年3月實施的《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》標誌著境外上市監管從審批制轉向備案制，實現了監管框架的重大轉型。2025年10月12日發佈的《國務院關於境內企業境外發行證券和上市的管理規定（草案徵求意見稿）》及配套《備案管理辦法》進一步細化規則，明確備案範圍、程序及跨境監管協同機制 。吳清此次提出提升備案效率，是對既有制度的迭代升級，旨在通過“放管服”改革最佳化營商環境。2. 支援企業全球化發展隨著中國企業國際化處理程序加速，境外上市成為獲取國際資本、提升全球影響力的重要途徑。2025年以來，寧德時代、恆瑞醫藥等A股龍頭企業赴港上市，兆易創新、三一重工等行業領軍企業啟動境外上市計畫，顯示市場需求旺盛。證監會資料顯示，截至2025年5月，168家企業處於備案流程中，集中在新消費、生物醫藥、新能源等領域 。提升備案效率將幫助企業更快速響應市場窗口，降低融資成本。3. 平衡開放與安全在擴大開放的同時，監管部門強化風險防控。例如，要求企業在備案前完成網路安全審查（如掌握100萬使用者個人資訊的平台企業），並與跨境審計監管合作機製做好銜接。吳清強調“開放與安全良性互動”，意味著備案效率提升將與資料安全、合規審查等要求同步推進，避免監管套利。二、具體措施與政策工具1. 流程最佳化與效率提升縮短稽核周期：2025年以來，證監會備案稽核時長從過去的100日以上壓縮至60日以內，寧德時代等企業創下25日完成備案的紀錄。這一效率提升得益於標準化材料清單、線上化備案系統（如“備案管理資訊系統”）的應用，以及跨部門協調機制的完善。差異化分類管理：對符合國家戰略的科技企業、綠色經濟企業等開闢“綠色通道”，優先處理備案申請。例如，2025年完成備案的242家企業中，科技企業佔比34%，集中在資訊技術、生物醫藥等領域。備案與境外市場銜接：允許企業在境外發行上市前合理安排備案時點，避免因流程衝突延誤融資。2. 制度規則完善備案範圍與程序明確化：2025年10月發佈的徵求意見稿明確，境內企業直接或間接境外上市均需備案，但股權激勵、“全流通”等情形可簡化流程。例如，境外證券公司僅需在首次開展業務時備案，後續重大事項通過系統更新即可。法律責任與合規要求：對未備案、備案材料造假等行為設定明確處罰標準，提高違法成本，但同時通過“負面清單”減少不必要的行政干預。例如，不得境外上市的情形聚焦國家安全、資料安全等重大合規問題，避免泛化監管。3. 跨境監管協同審計監管合作深化：2025年10月12日，證監會與美國PCAOB簽署審計監管合作協議，建立跨境審計底稿檢查機制，降低中概股退市風險 。這一合作框架為企業境外上市提供了更穩定的監管預期。資訊共享與執法協作：通過跨部門協調機制（如境外上市備案管理協調工作機制），加強與網信、外匯等部門的政策銜接，實現備案資訊互通。例如，企業完成網路安全審查後，相關結果可直接用於備案稽核，避免重複提交材料。三、市場影響與企業應對1. 市場活力與融資便利備案效率提升直接利多企業境外融資。2025年以來，港股市場中資股上市數量同比增長25%，美股中資股IPO數量亦顯著增加。預計2025年香港新股市場融資規模將達1300-1500億港元，主要來自A股龍頭企業、科技公司及“一帶一路”相關企業。2. 行業結構最佳化科技、新能源、生物醫藥等戰略新興產業成為備案重點支援領域。例如，2025年完成備案的科技企業中，AI、半導體、高端製造企業佔比超60% 。監管層通過“硬科技”定位引導資源向關鍵領域傾斜，助力產業升級。3. 企業合規要求提升資料安全與網路審查：企業需在備案前完成資料出境安全評估或網路安全審查，特別是涉及關鍵資訊基礎設施、重要資料的企業。例如，2025年某新能源企業因未及時提交資料合規報告，備案流程被暫停。VIE架構與股權透明度：監管層要求VIE架構企業充分論證架構合理性，並披露股東穿透資訊。近期備案案例顯示，存在代持、複雜層級結構的企業需補充詳細說明。4. 上市地選擇多元化除香港外，新加坡、瑞士等市場成為企業境外上市的新選項。新交所通過二次上市機制吸引中資企業，2025年已有5家中資企業在新交所完成上市。監管層對此持開放態度，支援企業根據自身需求選擇最優上市地。四、未來展望吳清主席的表態釋放了持續深化資本市場開放的明確訊號。下一步，證監會可能在以下方面推進改革：備案流程智能化：進一步升級線上系統，實現材料自動校驗、進度即時查詢，探索“智能備案”試點。跨境互聯互通拓展：擴大滬深港通標的範圍，研究ETF互通、衍生品合作等新機制，提升投資者便利性。行業支援政策細化：針對科技企業、綠色經濟企業推出專項備案指引，探索“即報即審”等創新措施。企業需密切關注政策動態，提前規劃合規路徑，特別是資料安全、股權架構、跨境審計等關鍵環節，以充分把握境外上市機遇，同時規避潛在風險。 (境外上市指南)

10月27日，2025金融街論壇年會在北京開幕，中國證監會主席吳清出席並作主題演講。A股、港股等中國資產配置價值更加顯現吳清在會上表示，在風險再定價、資產再平衡過程中，穩健性和均衡性日益成為資產配置的優先選項，“把雞蛋放在不同籃子裡”也越來越成為國際投資者的共識。在此過程中，A股、港股等中國資產價值被持續重估，配置價值更加顯現。吳清表示，統籌兩個市場、兩種資源，穩步擴大高水平制度型對外開放。《合格境外投資者制度最佳化工作方案》於10月27日正式推出，包括最佳化准入管理、提高投資運作效率、擴大投資範圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環境。其中資格審批與開戶“高效辦成一件事”、對配置型外資准入實行綠色通道兩項舉措當天即落地。吳清指出，最佳化互聯互通機制，提升境外上市備案質效，深化內地與香港市場務實合作，努力推動形成在岸與離岸協同發展、開放與安全良性互動的發展新格局。證監會將啟動實施深化創業板改革吳清表示，將啟動實施深化創業板改革，設定更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特徵的上市標準，為新產業、新業態、新技術提供更加精準、包容的金融服務。吳清指出，新產業、新業態需要更大規模的耐心資本投入和更靈活、更包容的融資環境，以利於更好支援創新資本形成和創新動能培育。吳清還表示，進一步深化投融資綜合改革，持續增強中國資本市場的包容性、適應性和吸引力、競爭力。擇機推出再融資儲架發行制度吳清表示，將進一步固本培元，夯實市場穩定內在基礎。將擇機推出再融資儲架發行制度，進一步拓寬併購重組支援管道。督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，用真金白銀回報股東支援。發佈加強資本市場中小投資者保護的若干意見吳清表示，今日將發佈加強資本市場中小投資者保護的若干意見，圍繞強化發行上市、退市等過程中的投資者保護，營造更加公平的交易環境，提升行業機構的客戶服務水平，推進證券期貨糾紛多元化解機制建設等中小投資者重點關切，推出23項務實舉措，不斷扎牢織密投資者保護“安全網”。防範市場大幅波動吳清在會上表示，將增強對風險“四早處置”，防範市場大幅波動，對財務造假等違法行為依法嚴打。強化“零容忍”執法震懾，對財務造假、操縱市場、內幕交易等各類違法違規行為依法嚴打、打准打疼，持續增強投資者信任和信心。吳清指出，強化跨市場、跨行業、跨境風險監測，健全長效化穩市機制，防範市場大幅波動。發揮中長期資金作用，完善“長錢長投”市場生態吳清在會上表示，著力發揮中長期資金“壓艙石”和“穩定器”作用，紮實推進公募基金改革，推動企業年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產品和風險管理工具，努力完善“長錢長投”市場生態。持續推動北交所高品質發展吳清表示，將堅持打造服務創新型中小企業的主陣地，持續推動北交所高品質發展，暢通三、四板對接機制。繼續把北京作為資本市場改革開放的重要窗口，充分發揮資本市場樞紐功能，推動更多先行先試政策“首家”“首例”在京落地。 (財經ThinkTank)

9月22日，中國國新辦舉行“高品質完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發佈會。中國人民銀行行長潘功勝，國家金融監督管理總局局長李雲澤，中國證監會主席吳清，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新在發佈會上回應了諸多市場關注的熱點話題。要 點 速 覽截至今年6月末，中國銀行業總資產近470兆元，位居世界第一地方政府融資平颱風險水平大幅收斂，高風險中小銀行數量較峰值明顯壓降中國的貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外均衡積極推進完善資本形成機制和中長期資金入市機制截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4兆元，較“十三五”末增長32%相當部分省份已經實現高風險中小機構動態清零保險法修訂正在加快推進7月末境外機構和個人持有境內股票、債券、存貸款超10兆元“十四五”以來中國外匯儲備始終穩定在3兆美元以上潘功勝：貨幣政策 堅持以我為主，兼顧內外均衡潘功勝表示，截至今年6月末，中國銀行業總資產近470兆元，位居世界第一；股票、債券市場規模位居世界第二；外匯儲備規模連續20年位居世界第一。潘功勝介紹，金融服務實體經濟質效大幅提升。堅持支援性的貨幣政策立場，中國特色現代貨幣政策框架初步形成，實施和傳導更為有效，助力“十四五”經濟社會發展主要目標順利完成。同時，紮實做好金融“五篇大文章”。“十四五”時期，科技型中小企業貸款、普惠小微、綠色貸款年均增速超過20%。談及化解重點領域風險，潘功勝表示，截至今年6月末，與2023年初相比，融資平台數量下降超過60%，金融債務規模下降超過50%，總體上地方政府融資平颱風險水平大幅收斂。在金融支援房地產風險化解方面，人民銀行立足宏觀審慎管理的職能，最佳化調整首付比、房貸利率等多項政策，並降低存量房貸利率，每年可為超過5000萬戶家庭減少利息支出約3000億元。在化解中小金融機構風險方面，會同金融監管部門和地方政府，綜合採取線上修復、兼併重組和市場退出等方式，推動高風險中小銀行數量較峰值明顯壓降。關於聯準會降息影響，潘功勝表示，全球金融市場對聯準會這次降息有充分預期，市場反應相對平穩。美元指數基本維持在97的區間附近，國際資本市場總體上行，大宗商品市場振盪下行。中國的股、債、匯等主要金融市場也保持平穩運行。“中國的貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外均衡。當前中國的貨幣政策立場是支援性的，實施適度寬鬆的貨幣政策。”潘功勝說。“往前看，我們將根據宏觀經濟運行的情況和形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保證流動性充裕，促進社會綜合融資成本下降，支援提振消費、擴大有效投資，鞏固和增強經濟回升向好態勢，維護金融市場的穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”潘功勝說。李雲澤：目前銀行業保險業總資產超500兆元李雲澤表示，目前銀行業保險業總資產超過500兆元，5年來平均增長9%，全球最大信貸和第二大保險市場地位更加穩固。信託、理財、保險資管機構管理資產近100兆元，規模較“十三五”末翻了一番。5年來，銀行業保險業通過信貸、債券、股權等多種方式，為實體經濟提供新增資金170兆元。重點領域投放精準有力，科研技術貸款、製造業中長期貸款、基礎設施貸款年均增長27.2%、21.7%、10.1%。普惠型小微企業貸款餘額36兆元，是“十三五”末的2.3倍，利率下降2個百分點。在防範化解金融風險方面，李雲澤表示，重點地區“一省一策”形成改革化險方案，綜合採取兼併重組、線上修復、市場退出等多種方式，有力有序推進實施。當前，不論是高風險機構數量還是高風險資產規模，都較峰值大幅壓降，在金融體系中佔比都較小，風險完全可控。相當部分省份已經實現高風險中小機構動態清零。與此同時，“十四五”期間，重拳整治金融亂象，集中治理大股東操縱和內部人控制，嚴肅查處利用關聯交易非法輸送利益，清退違法違規股東超3600個。一批不法金融集團得到依法處置。堅決遏制脫實向虛，加強資金穿透監管，著力整治層層巢狀、空轉套利，嚴格規範交叉金融產品，引導金融活水流向實體經濟。李雲澤表示，保險法修訂正在加快推進。監管制度與時俱進，不斷完善。5年來發佈各類規制171件，包括銀行、保險、資管、非銀等行業的高品質發展指引，以及資本管理、資產分類等重要監管規則，基本建立起貫通宏觀審慎與微觀審慎，風險監管與合規監管，從准入到退出全生命周期的制度體系。吳清：塑造既“放得活”又“管得住”的資本市場秩序吳清表示，“十四五”期間，中國資本市場實現了量的穩步增長和質的有效提升，也為“十五五”高品質發展打下了堅實基礎。“四梁八柱”的法規制度體系建構成型，多層次、廣覆蓋的市場體系更加完備，投資和融資相協調的市場功能不斷健全，協同發力的穩市機制逐步完善，公平公正的市場環境進一步形成。今年8月，A股市場總市值首次突破100兆元。近五年，交易所市場股債融資合計達到57.5兆元，直接融資比重穩中有升，較“十三五”末提升2.8個百分點，達到31.6%。目前，A股科技類股市值佔比超過1/4，已明顯高於銀行、非銀金融、房地產行業市值合計佔比。這5年上市公司通過分紅、回購派發“紅包”合計達到10.6兆元，比“十三五”增長超過8成，相當於同期股票IPO和再融資金額的2.07倍。“與此同時，我們也在積極推進完善資本形成機制和中長期資金入市機制。”吳清說。吳清表示，五年來，證監會推出了一批牽引性強、含金量高的標誌性改革開放舉措：投資端改革實現重大突破。截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4兆元，較“十三五”末增長32%。融資端改革持續深化。目前已有3家未盈利科創企業在重啟科創板第五套標準後完成註冊，創業板第三套標準也迎來首單受理。促進上市公司高品質發展的制度機制不斷完善。“併購六條”發佈以來，已披露230單重大資產重組。“十四五”時期共207家公司平穩退市。資本市場高水平制度型開放穩步擴大。“十四五”期間，新增核准13家外資控股證券基金期貨機構來華展業興業，外資持有A股市值3.4兆元，269家企業境外上市。吳清表示，下一步，證監會將以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升基礎制度、市場功能、監管執法等各方面的適應性、包容性，促進資源更加高效配置，讓優質企業和各類資金更好迸發活力、實現價值。主要從以下方面持續著力：增強多層次市場體系的適配性，以科創板、創業板“兩創板”改革為抓手，推進發行上市、併購重組等制度改革，更大力度支援創新，更好支援不同行業、不同類型、不同階段的優質企業通過資本市場茁壯成長。更好發揮中長期資金“壓艙石”“穩定器”作用，持續強化長周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，努力讓更多全球資本投資中國、共享成長。持續提升上市公司質量和投資價值，支援上市公司深耕主業、做精專業，強化董事、高管、控股股東等“關鍵少數”責任，提升資訊披露質量，持續涵養尊重投資者、回報投資者的股權文化，夯實市場“穩”和“活”的微觀基礎。提高監管的精準性、有效性，落實主責主業，依法從嚴監管，突出打大、打惡、打重點，把該管的管好，同時堅持嚴而有度、嚴而有效，進一步完善市場監管和風險防範機制，塑造既“放得活”又“管得住”的資本市場秩序，促進高品質發展。朱鶴新：7月末境外機構和個人 持有境內股票、債券、存貸款超10兆元朱鶴新表示，“十四五”以來，外匯領域有效統籌發展和安全，穩步推進高水平開放，為建構新發展格局提供有力支援，主要表現為4個方面：一是包括國際收支運行更加穩健。跨境雙向投融資活躍，7月末境外機構和個人持有境內股票、債券、存貸款超10兆元。二是外匯服務實體經濟質效大幅提升。三是開放環境下的監管能力和風險防控能力持續增強。四是“十四五”以來中國外匯儲備始終穩定在3兆美元以上。近兩年在3.2兆美元以上。朱鶴新表示，展望“十五五”，外匯局將健全“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機制，為推進中國式現代化作出新的更大貢獻。關於未來外匯市場形勢，朱鶴新表示，中國經濟基本面長期向好，高水平對外開放穩步推進，這奠定了國際收支自主平衡格局的穩定。同時，人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，外匯市場宏觀審慎管理更加有效，所以應對外部風險挑戰的底氣更足，將為“十五五”中國外匯市場健康發展提供更加堅實的保障。（中國證券報）

9月22日，中國證監會主席吳清在國新辦“高品質完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發佈會上介紹了五年來資本市場發展的“成績單”，並部署下一階段的重點工作。資本市場健康穩定發展的態勢持續形成並不斷鞏固吳清表示，過去五年是極不尋常的五年。面對不確定、不穩定因素明顯增多的複雜嚴峻形勢，證監會與各方面一起認真抓好貫徹落實，一體推進防風險、強監管、促高品質發展，合力穩市場、穩預期、穩信心，推動市場健康穩定發展的態勢持續形成並不斷鞏固。具體而言，一是“四梁八柱”的法規制度體系建構成型。以新證券法實施為契機，對相關法規制度進行系統“立改廢釋”，期貨和衍生品法、私募基金監管條例等一些歷經“十年磨一劍”的法規發佈實施，中國特色的資本市場法治體系進一步健全。二是多層次、廣覆蓋的市場體系更加完備。縱深推進科創板、創業板改革，成功設立並高品質推進北交所建設，持續深化新三板改革，穩步發展結構合理、功能互補的多層次股權市場。“今年8月，A股市場總市值首次突破100兆元。交易所債券市場產品日趨豐富，公募REITs、科創債、資產證券化等創新品種加快發展。全市場期貨期權品種達到157個，廣泛覆蓋國民經濟主要產業領域。”吳清說。三是投資和融資相協調的市場功能不斷健全。近五年，交易所市場股債融資合計達到57.5兆元，直接融資比重穩中有升，較“十三五”末提升2.8個百分點，達到31.6%。近年來，新上市企業中九成以上都是科技企業或者科技含量比較高的企業。目前A股科技類股市值佔比超過1/4。市值前50名公司中科技企業從“十三五”末的18家提升至當前的24家。吳清提到，上市公司主動回報投資者的意識明顯增強，這5年上市公司通過分紅、回購派發“紅包”合計達到10.6兆元，比“十三五”增長超過8成。四是協同發力的穩市機制逐步完善。“十四五”期間，A股市場韌性和抗風險能力明顯增強，上證綜指年化波動率15.9%，較“十三五”下降2.8個百分點。五是公平公正的市場環境進一步形成。“十四五”期間，證監會對財務造假、操縱市場、內幕交易等案件作出行政處罰2214份，罰沒414億元，較“十三五”分別增長58%和30%，執法震懾進一步增強，透明度進一步提高，市場生態進一步淨化。一批牽引性強、含金量高的標誌性改革開放舉措落地吳清說，五年來，證監會堅持市場化法治化國際化的改革方向，系統謀劃、統籌聯動，推出了一批牽引性強、含金量高的標誌性改革開放舉措。首先，投資端改革實現重大突破。制定實施公募基金高品質發展行動方案，建立完善投資收益為核心的考核評價體系，三階段降費改革全面落地。證監會推動中長期資金入市的指導意見及實施方案出台，著力打通社保、保險、理財等入市的痛點堵點，“引長錢、促長投”的改革效果加快顯現。截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4兆元，較“十三五”末增長32%。其次，融資端改革持續深化。聚焦服務新質生產力發展，“科創十六條”“科創板八條”“併購六條”等舉措接續推出，有關部門在發行上市、併購重組、暢通募投管退循環等方面加快作出一系列最佳化完善安排。今年6月，又在科創板推出設定科創成長層等“1+6”改革舉措，目前已有3家未盈利科創企業在重啟科創板第五套標準後完成註冊，創業板第三套標準也迎來首單受理。再者，促進上市公司高品質發展的制度機制不斷完善。“併購六條”發佈以來，已披露230單重大資產重組，一般性的資產重組數量更多，有力支援了上市公司產業整合。紮實開展兩輪退市制度改革，拓寬多元退出管道，嚴格出清“害群之馬”“空殼殭屍”，“十四五”時期共207家公司平穩退市。同時，資本市場高水平制度型開放穩步擴大。“十四五”期間，新增核准13家外資控股證券基金期貨機構來華展業興業，外資持有A股市值3.4兆元，269家企業境外上市。資本市場築牢監管防線、嚴守風險底線吳清指出，過去五年資本市場面臨的環境發生了複雜深刻變化，外部輸入性風險挑戰可以說是風高浪急。證監會始終堅持穩中求進，統籌發展與安全，築牢監管防線，嚴守風險底線。他介紹，證監會堅決維護市場平穩運行，加強全方位監測預警，健全跨市場跨領域跨境風險防控機制，加強逆周期調節，統籌好一二級市場協調發展，同時強化與有關方面的協調聯動，支援匯金公司、社保、保險、證券基金和上市公司等發揮內在穩定作用，共同打好“組合拳”。同時，穩妥推動重點領域風險持續收斂。堅持嚴控增量、穩減存量、嚴防“爆雷”，交易所市場債券違約率保持在1%左右的較低水平。私募基金風險整治紮實推進，約7000家殭屍機構完成出清，“偽私募”等增量風險基本得到遏制。關閉金交所、“偽金交所”成效明顯，應關閉的27家金交所已全部取消資質，排查出的上百家“偽金交所”也已經全部得到清理。吳清介紹，近年來，監管執法的有效性、震懾力大幅增強。一方面，聚焦財務造假等投資者深惡痛絕的違法違規問題，既“追首惡”，也“懲幫凶”，系統建構全方位、立體式的綜合懲防體系，堅決破除造假“生態圈”。另一方面，用好用足法律所賦予手段，依法從嚴，把“板子”打准打疼。聯合最高法印發嚴格公正執法司法、服務保障資本市場高品質發展指導意見，不斷完善行政、民事、刑事追責體系。五年來，共向公安機關移送案件和線索超700件，一批責任人被依法嚴肅追究刑事責任。此外，投資者保護“安全網”逐步扎牢織密。近年來，特別代表人訴訟首單康美藥業案賠償投資者約24.6億元，紫晶儲存案、澤達易盛案分別賠付投資者10.9億元和2.8億元，一批標誌性案例在各方共同努力下得以落地，提升了投資者合法權益保護工作的質效。不斷提升資本市場適應性、包容性吳清強調，下一步將堅持穩中求進、以進促穩，以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升基礎制度、市場功能、監管執法等各方面的適應性、包容性，促進資源更加高效配置，讓優質企業和各類資金更好迸發活力、實現價值。一是增強多層次市場體系的適配性，以“兩創板”改革為抓手，完善發行上市、併購重組等制度安排，更大力度支援創新，更好支援不同行業、不同類型、不同階段的優質企業通過資本市場茁壯成長。二是更好發揮中長期資金“壓艙石”“穩定器”作用，持續強化長周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，努力讓更多全球資本投資中國、共享成長。三是持續提升上市公司質量和投資價值，支援上市公司深耕主業、做精專業，強化董事、高管、控股股東等“關鍵少數”責任，提升資訊披露質量，持續涵養尊重投資者、回報投資者的股權文化。四是提高監管的精準性、有效性，落實主責主業，依法從嚴監管，突出打大、打惡、打重點，把該管的管好，同時堅持嚴而有度、嚴而有效，進一步完善市場監管和風險防範機制，塑造既“放得活”又“管得住”的資本市場秩序，促進高品質發展。 (上海證券報)

新加坡前首富、塗料大亨吳清亮（Goh Cheng Liang）於今年8月去世，享年98歲；在新公佈的2025福布斯新加坡富豪榜上，其繼承人以131億美元的身家首次上榜，位列第四。目前擔任立邦塗料控股（Nippon Paint Holdings）董事長的吳學人（Goh Hup Jin），是吳清亮之子，亦是其家族二代掌門人，去年公司收購美國特種化學品製造商AOC，此後股價走勢強勁。新加坡第四大富豪，立邦漆繼承人以131億美元身家首次上榜立邦漆創始人、塗料大亨吳清亮（Goh Cheng Liang）今年8月12日，一手創辦立邦漆、被譽為“亞洲油漆大王”的吳德南控股集團創辦人兼知名慈善家吳清亮辭世，享年98歲。一代商業巨擘走了，其家族繼承人的情況自然為外界所關注。近日，2025福布斯新加坡富豪榜出爐，除了首富Meta聯合創始人愛德華·薩維爾林（Eduardo Saverin）是移居新加坡的“外來戶”，新加坡前四大富豪中的另外三位富豪，均是在新加坡土生土長的。他們分別是排名第二的本土老牌地產豪門、豐隆集團的郭令明及家族，排名第三的遠東機構、有新加坡“烏節路地王”之稱的黃志祥、黃志達昆仲。吳清亮的繼承人、其子吳學人（Goh Hup Jin）及家族位列第四，他們以131億美元的身家首次上榜。\2024年6月，吳清亮最後一次回到家鄉潮州大吳村立邦漆創始人吳清亮，1927年出生於新加坡，祖籍廣東省潮州市潮安區浮洋鎮大吳村，他是塗料品牌立邦漆的創始人，生前有“亞洲油漆大王”之譽。在今年的福布斯全球億萬富豪榜上，當時他上榜身家為130億美元。福布斯表示，在2024年，由吳清亮之長子吳學人（Goh Hup Jin）擔任董事長的立邦塗料控股（Nippon Paint Holdings），收購了美國特種化學品製造商AOC，此後公司股價走勢強勁，較一年前收購時上漲近30%。成立於1962年的立時集團，是立邦漆品牌的控股母公司，其大股東“立時國際”持有立邦塗料55.06股權。註冊中國香港新界的立時控股，目前擁有表決權佔比最高的個人是吳清亮的長子吳學人（Goh Hup Jin），他在所有股東的表決權比例高達90.91%，儘管他個人沒有直接持有立時國際的股權。吳清亮辭世後，立時控股的股權自然由吳學人等家族後人所繼承。吳清亮生前曾說：“在中國投資，是立時集團最明智的決策之一。”吳清亮家族的財富、也包括立邦漆品牌的取名，得益於中國改革開放處理程序，以及中國市場不斷成長擴大。骨子裡是個中國人，透視立邦的崛起新加坡立時集團董事長吳學人（Goh Hup Jin）98歲“亞洲油漆大王”吳清亮今年8月辭世之前，其家族二代早已完成代際接力，其長子新加坡立時集團董事長吳學人（Goh Hup Jin），是家族二代掌門人，他亦是家族企業吳德南集團（Wuthelam Group）負責人。據瞭解，吳清亮育有三名子女，分別為長子吳學人、次子吳俊人、女兒吳婕人，吳清亮家族的第三、四代裡，目前共有八名孫輩及一名曾孫，其生前可說是“四世同堂”。長子吳學人在追憶父親時表示，他的爸爸吳清亮是仁慈與力量的燈塔，他教誨孩子心懷憐憫、保持謙遜地生活，能有他教導我們如何做人，實屬幸事。吳清亮吳清亮在自傳《清亮人生》一書中，表達了血脈傳承的真摯情感：“我有中國血統，又從小接受中文教育，我骨子裡是個中國人！”吳清亮的父親吳松昌，早年從家鄉潮州渡海南下新加坡謀生，在吳清亮年幼時，父親早逝，母親李秀英與吳清亮及他的兩位姐姐一家人相依為命。由於家境貧寒，14歲的他就外出打工，曾到馬來西亞當割膠工，也曾當過油漆工。此後，吳清亮自主創業，做過漁網生意，也投資過汽水廠，幾經坎坷，他所成就的立邦，與阿克蘇諾貝爾等並列為全球塗料行業前列的巨頭。吳清亮的吳德南集團，成立於1949年，後於1962年創立立時集團，取得了日本塗料在亞洲（不含日本）的經銷權；其中，立時集團當時成立時，吳德南集團佔股60%，日涂控股佔股40%。立邦塗料，其前身是1881年在日本成立的“光明社”，當時品牌稱為“日本塗料”，在日本國內遇到市場瓶頸後，日涂控股希望走向亞洲，走向世界，而與吳清亮的“吳德南集團”聯姻，包括後來為紀念1990年新加坡與中國建交而取名的“立邦”，是“日本塗料”品牌發展的關鍵轉折點。吳學人與泰國正大集團謝國民中國是立時集團最大的市場，1992年立時集團進入中國後，短短幾年就超過日本本土市場的營收，但由於“日本塗料”含有國家名稱，而中國法律是不允許用國家名作為品牌名，故而，吳清亮將品牌取名為“立邦”。日本的日涂與吳清亮的吳德南集團，在2006年、2014年、2020年間曾展開包括對立邦系“子公司化”、注資、雙向換股等操作，從股權機構來說，吳清亮之子、吳德南集團二代掌門人吳學人，除了是立時控股掌門人，事實上已成了“日本塗料”這家日本百年塗料巨頭的掌門人。此外，在董事會的管理結構上，吳學人與“日本塗料”的日方是一種“共治關係”。比如，2021年日涂控股公佈董事會組成，吳學人為董事會主席，而日本人田堂哲志則繼續擔任立邦控股代表董事長兼總裁。立邦的崛起秘籍，除了與吳清亮家族“聯姻”，開拓中國市場成就傳奇之外，另一個成功要素就是持續不斷在全球各地的海外併購。去年，立時控股收購美國特種化學品製造商AOC後，股價走勢強勁，而從2017年開始，立邦除了整合亞洲的立邦系，曾先後收購美國的建築塗料巨頭鄧恩、澳洲的多樂士集團、土耳其的Betek Boya、馬來西亞的膠粘劑企業Vital Technical，還有歐洲四大建築塗料的Cromology以及JUB等。 (一波說商業實驗室)

“什麼都可以忘，但一定不能忘記我們的根在這裡。”8月12日，新加坡吳德南集團創始人吳清亮辭世，享年98歲。你可能不知道他的名字，但你一定聽過他創立的品牌——立邦漆。就在今年5月，吳清亮還以130億美元（約合934億元人民幣）的身家，重登新加坡首富寶座，位列《福布斯》全球富豪榜第182位。然而，財富數字遠不能概括這位老人傳奇的一生。從貧民窟的窮小子到“亞洲油漆大王”，吳清亮一直以華人的身份自豪。他心繫家鄉，多年來累計捐贈超1億元人民幣用於建設。正如他的訃告所言：“吳清亮深信，沒有助人的胸懷，商業成就毫無價值。”他用近一個世紀的人生，書寫了一部華人企業家的勵志傳奇。01 三次創業，“逆襲”成油漆之王吳清亮祖籍中國廣東潮州大吳村，1927年出生於新加坡。他的父母早年“過番”（指到南洋謀生）來到新加坡。父親靠出賣苦力維持生計，母親則幫人洗衣服掙點小錢。一家五口人，擠在貧民窟的一間小房裡。1941年，第二次世界大戰的戰火蔓延到了新加坡。吳清亮的父親擔心兒子會被日本人抓走，將他送到馬來西亞，在當地的橡膠園裡割膠。第二年，吳清亮回到新加坡，已經輟學的他只得靠製作漁網謀生。幾年後，他攢下了一些錢，和朋友建起了一家小型汽水廠，專門生產碳酸飲料，開始了第一次創業。然而，由於缺乏經驗，汽水廠只幹了一年便倒閉了，“手裡的錢也賠了個精光”。吳清亮又回歸了“打工人”身份——到五金商貿行做學徒。他一邊打工，一邊琢磨著第二次創業。1949年，吳清亮從廢舊油漆裡發現了生意。二戰後，在新加坡的英國軍方開始低價拍賣戰餘物資，其中有一大批廢舊油漆。他低價把這些廢油漆收回來，打算加工成新油漆售賣。靠著一本化學詞典，吳清亮自學技術，將各種溶劑、顏料和化學品混合，調製出了自己的產品。他把翻新的油漆命名為“鴿牌油漆”（Pigeon Paint），轉賣給其他商家，逐步積累資本和客戶資源。1955年，吳清亮終於正式開了第一家油漆店，從純生產轉向生產與零售並重。為了提升油漆質量，他還遠赴日本，到掌握領先技術的日本塗料株式會社（以下稱日涂）學習。·工作時的吳清亮。1962年，日涂計畫在新加坡設廠，已經和他們接觸過的吳清亮既懂技術又懂行銷，無疑成了其進軍東南亞的最佳合作夥伴。吳清亮由此開始了 “第三次創業”。當時，吳清亮的油漆生意經過近10年的發展，已經小有規模。他成立了吳德南集團，又與日塗在新加坡合資成立了“立時集團”。此後，吳德南集團逐步完成了對日涂的收購，後者成為該集團的子公司。1967年，為了擴大市場，吳清亮帶上兒子吳學人，前往印尼招募油漆經銷商。父子二人為了拜訪經銷商跑遍了印尼全境，甚至還駕駛汽車穿越熱帶雨林，跨越河流山谷。最終一輛嶄新的菲亞特汽車被他們開得面目全非，徹底報廢。當時，在印尼做生意的華商很少，因當地的排華情緒，大家都小心翼翼，生怕引起注意。但吳清亮不怕，他挨家挨戶拜訪，用流利的馬來語與當地人交流（避免使用華語，且印尼語與馬來語相互可懂），用真誠的態度化解對方的疑慮。吳學人回憶道：“父親就是有這種魅力，他能讓最戒備的人也放下防備，願意與他合作。”·立邦漆工廠。在創業的過程中，吳清亮一直心繫故土。1978年，中國迎來改革開放，他看好中國市場，次年與北京紅獅塗料廠達成合作。當時，中國的市場尚沒有接受塗料的概念。吳清亮曾回憶：“我回到潮州老家時，發現許多地方都是用白水泥、白石灰來涂牆的。”但他也堅信：“中國市場太大了，絕對不會讓我失望。”此後，吳清亮變賣了東南亞的幾家分公司，將資金不斷注入中國市場。山東青年政治學院公共外交研究院院長范磊對環球人物記者說：“中國改革開放以後，新加坡當地華人開始重視中國市場機遇。吳清亮的投資就是一個證明。”1990年，中國和新加坡正式建交，這讓吳清亮無比振奮。他受“建立邦交”四字啟發，將塗料品牌定為“立邦”，立邦漆走入中國百姓生活。吳清亮曾說：“在中國投資，是我們做過的最明智的決定之一！”02 “根在中國”吳清亮在自傳《清亮人生》中曾寫道：“我有中國血統，又從小接受中文教育，我骨子裡是個中國人！”雖然在新加坡出生長大，他內心始終認定自己“根在中國”。取得商業成就的同時，他從未忘記回饋自己的家鄉。他一直記著母親“發達之日，要幫助家鄉建設”的遺訓，多年來為家鄉大吳村累計捐資超過1億元人民幣。早在上世紀80年代，他就捐出12萬元用於擴建家鄉的大吳小學。為了讓村民用上乾淨的水並解決就業問題，他又出資修建了大吳自來水廠和華僑瓷廠。到了90年代，吳清亮再次投入1200萬元，捐建了“松昌中學”，以此紀念他的父親吳松昌。為了紀念母親，他在大吳村捐建了秀英亭、秀英園、秀英小學和秀英醫院。·大吳村松昌中學。從發電站、環鄉公路這樣的大工程，到排污溝、衛生水廁這樣的基礎衛生設施，家鄉的許多建設都留下了他的印記。他對家鄉的發展有著更長遠的思考，他曾說：“環境再美，經濟落後也不美。”即使在其他國家考察時，他也在留意那些產業可以“移植”到大吳村。為此，他還邀請了許多國內外的專家學者到村裡實地考察。幾十年來，吳清亮常常回到大吳村，有時一個月甚至會回去好幾次。去年6月，在家人的陪伴下，吳清亮最後一次回到家鄉探訪。·2024年6月，吳清亮回到家鄉大吳村探訪。吳清亮的女兒吳婕人曾說：“父親一直很為自己的華人身份自豪，他總是說，什麼都可以忘，但一定不能忘記我們的根在這裡。”范磊認為，吳清亮之所以對華人身份如此自豪，“歸根結底是因為中華傳統文化‘和合共融’基因的強大力量。”03 “看海的日子”幾十年來，吳清亮極少接受媒體採訪。他的低調甚至讓《福布斯》在統計富豪榜時把他遺漏了。其記錄顯示，吳清亮直到2013年才首次登上《福布斯》新加坡富豪榜，成為當年榜單上的“新面孔”。·吳清亮。（資料圖）生活中，吳清亮除了含飴弄孫，還喜歡出海。據報導，他的生活有大半是“看海的日子”。他喜愛乘坐一艘不為人知的遊艇前往世界各地。這艘遊艇曾把他帶到佛羅里達、加勒比海、非洲、地中海、紐西蘭……面對外界給他的榮譽，吳清亮多次自謙地表示：“我這個人一輩子無德、無能、無文化，只是運氣好，並遇到一些好員工，請到一些有能力、有信譽的高級管理人員。”他將個人成就歸功於他人的助力，不吝給予讚美與回饋。在立邦公司服務近30年的楊幫茜曾對媒體表示，吳清亮熱誠地對待公司的所有員工，“是仁慈而又有憐憫心的人”。1972年入職公司，一直工作到退休的潘楚玉回憶，吳清亮每次見到她都會親切地打招呼：“阿妹，最近好嗎？”在追憶父親時，女兒吳婕人說：“父親的言行舉止，激勵著我們成為有愛心、有責任感、有擔當的人。”兒子吳學人說：“父親是仁慈與力量的燈塔，他教會我們以憐憫之心、謙遜之態待人處世，能有他的教導是我們一生的幸運。”與吳清亮僅有一面之緣的大吳村黨支部書記吳樹鈿回憶：“他說話很客氣，完全沒有大老闆的架子。”吳清亮走了。他代表著那一代歷經過戰火、見證了中國由弱到強的企業家，他們用智慧與勤勞，創造了一個又一個華人傳奇。 (環球人物)