《毒品型態翻新滲透校園 黃金舜籲暑假強化青少年防護網》
暑假即將展開，警方啟動「青春專案」，針對青少年接觸毒品等犯罪加強防制。隨著新興毒品型態不斷翻新，近年更出現將依托咪酯（Etomidate）及其相似結構物質混入電子煙油販售的情況，引發社會高度關注。台灣大健康醫事聯盟協會理事長暨藥師公會全聯會榮譽理事長黃金舜投書媒體表示，新興毒品已從傳統咖啡包演變為電子煙載具，政府除提高毒品管制強度外，也應強化社區防治網絡，讓遍布各地的社區藥局成為毒品防制的重要第一線。

黃金舜以「毒品危害防制 藥局是社會安全網關鍵」為題投書《聯合報健康名人堂》，他指出，近年常見遭濫用的依托咪酯、美托咪酯（Metomidate）、異丙帕酯（Isopropoxate）及正丙帕酯（Propoxate）等物質，原本皆屬醫療用途的麻醉鎮靜藥物，主要應用於臨床麻醉，但遭不法分子加入電子煙油後，卻成為新興毒品來源，透過水果、甜點及薄荷等口味包裝，加上社群媒體及網路平台散布，使青少年更容易接觸。

黃金舜表示，法務部毒品審議委員會日前已決議，將依托咪酯及相關相似結構物質提升至第一級毒品管理，與海洛因、古柯鹼同屬最高管制等級，同時將相關原料列入第四級毒品管理，顯示政府已將此類新興毒品視為重大威脅，採取更嚴格的源頭管制措施。

黃金舜指出，依托咪酯具有中樞神經抑制作用，施用後可能產生短暫興奮、飄飄欲仙的感受，但實際上卻可能造成意識不清、失去身體控制能力，甚至昏迷，也因此衍生毒駕等公共安全事件。若長期濫用，更可能造成腎上腺功能受損，出現疲倦、食欲不振、肌肉無力、關節疼痛、情緒不穩等症狀，嚴重者甚至因黑色素沉積導致手部、關節及黏膜變黑，危害身心健康。

黃金舜認為，新興毒品查緝不能只仰賴司法及警政系統，更需要建立完整的社區防護機制。尤其暑假期間，青少年社交活動增加，社區藥局因深入各鄰里，藥師長期與民眾互動，具備專業藥學知識與敏銳觀察能力，更容易發現疑似藥物濫用個案，及早提供衛教與轉介醫療協助。

黃金舜表示，目前已有不少學校與鄰近社區藥局合作，邀請藥師進入校園，向學生說明新興毒品危害、辨識方式及拒絕同儕誘惑的方法，也鼓勵曾接觸毒品或已有成癮問題的青少年勇於尋求協助。他建議，政府未來除了持續提升毒品管制層級外，也應將藥師更完整納入社區毒品防制政策，建立跨校園、家庭、社區及醫療體系的合作機制，提升預防效果。他並呼籲，在暑假來臨之際，社區藥師將持續運用專業守護民眾用藥安全，也希望政府與社會共同投入防毒工作，降低新興毒品對青少年及國人健康的危害。

產業主要上市公司：目前中國大健康產業主要上市公司有白雲山(600332)、雲南白藥(000538)、愛爾眼科(300015)、九州通(600998)、藥明康德(603259)、老百姓(603883)等。

本文核心數據：中國大健康產業市場規模;中國醫療器材生產企業數量;中國醫療衛生機構數量;中國移動醫療用戶規模;中國醫療服務診療人數;中國居民人均醫療保健消費支出等

產業概論：大健康產業鏈全景及價值鏈分佈

大健康產業是隨著健康理念的延伸而形成的健康關聯產業的集合。 「大健康」比「健康」的範疇更加廣闊，更強調全局性和全週期性。從產品及服務性質角度，大健康產業範疇包括醫療產品及服務及健康產品及服務。

——大健康產業鏈全景圖：產業結構包含眾多細分產業

大健康產業鏈上游由產品及設備研發製造業構成，主要包括醫藥研發外包、藥品製造、醫療器材製造、保健品製造、健康器材製造;大健康產業鏈中游由醫藥商業和健康服務業構成，其中，醫藥商業包括醫藥流通、醫藥零售、醫藥批發、醫藥倉儲等，健康服務業包括醫療業、健康管理服務業、養老服務業、健康文化、健康旅遊、健康體育、健康地產、醫療美容業、互聯網醫療、醫療資訊化、健康保險等產業;大健康產業鏈下游主要為醫療機構、醫師及消費者(病患)。

基於上述大健康產業鏈分析，整理大健康產業鏈全景圖如下：

——大健康產業價值鏈分佈：呈現「重心後移」趨勢

依據技術難度高低，中國大健康產業價值鏈呈現「重心後移」趨勢。其中，傳統生產製造環節的價值最低，而隨著人工智慧、數位孿生、區塊鏈、VR/AR等新技術不斷成熟並加速在大健康產業的應用，大健康產業的價值不斷提升。

產業政策篇：大健康產業政策環境解讀

——中國大健康產業政策法規：「健康中國」戰略成產業發展重要引擎

國民健康已提升為國家戰略，2016年，《「健康中國2030」規劃綱要》成為中國大健康產業發展的重要引擎。 2019年，中國頒布了《中華人民共和國基本醫療衛生與健康促進法》;2022年，《「十四五」衛生健康標準化工作規劃》提出立足大衛生大健康，建構以人民健康為中心的「大標準”體系。

——中國大健康產業重點政策總結：產業受政策大力支持

近年來，國家發改委、財政部、國務院、衛建委、藥監局等多部門都陸續印發了規範、支持、規劃大健康產業的發展政策，2016-2023年，大健康產業國家層級主要政策規劃如下：

——中國大健康產業政策目標：至2030年健康服務業總規模達16兆元

根據《健康中國2030》規劃綱要》、《「十三五」衛生與健康規劃》等一系列政策對大健康產業提出的政策目標，至2030年中國人均預期壽命79.0歲，嬰兒死亡率5.0% ，健康服務業總規模達16兆元。

——大健康產業發展歷程：醫療衛生體係朝向高品質發展

1994年之前，中國醫療產業改革仍處於探索階段，伴隨著醫療機構市場化的是與非的爭議，各項探索性改革進行，但總體仍缺乏整體性，系統性的改革，一些深層的問題尚未解決。 1994年，國務院決定在江蘇鎮江、江西九江進行社會統籌與個人帳戶相結合的社會醫療保險制度的試點，為全國醫療保險制度改革探索經驗，由此揭開醫改序幕。 1996年開展第一次全國衛生工作會議，提出深化改革，加速發展，開創衛生工作新局面。

2009年新一輪醫改方案正式出台，並提出建立健全醫療保障體系，基本公共衛生服務的均等化，實現"重治療"向"重預防"轉變的前提。時年，《基本藥物製度實施方案》也相應出台，國家基本藥物製度工作正式實施。由此，中國醫療衛生體系公平性及可近性加速提升。

2016年習近平主席在全國衛生與健康大會上強調把人民健康放在優先發展戰略地位，並努力全方位全週期保障人民健康。大衛生、大健康的觀念開始普及，過去以治病為中心逐漸向為以人民健康為中心轉變，此後，中央和地方政府繼續出台政策促進大健康產業多元發展。隨著中國社會經濟的發展，人民深層的健康意識覺醒，人民對健康這個概念有了更高品質的理解與追求。

——大健康產業供給狀況：各類供給穩定成長

近年來，中國醫療器材生產企業數量呈上升趨勢。截至2023年底，中國醫療器材生產企業約3.67萬家。

2020-2023年，中國醫療器材註冊許可備案穩定成長，截至2024年3月底，中國境內醫療器材產品註冊證超11.3萬個，醫療器材生產許可證超1.9萬個，醫療器材經營許可證超4.5萬個。

根據國家衛生健康委員會數據顯示，2018-2023年中國醫療衛生機構數量整體維持穩中有升的趨勢，2023年中國醫療衛生機構上升至107.1萬個。

——大健康產業需求狀況：網路醫療需求穩定成長

2015-2023年，中國居民人均醫療保健消費支出整體呈現成長趨勢。 2023年中國居民人均醫療保健消費支出為2,460元。

2020年以前，中國醫療衛生機構診療人次數逐年成長，2020年中國醫療衛生機構診療人次數下滑。 2022年，全國醫療衛生機構總診療人次為84億人次，較去年同期下降0.8%。 2023年1-8月，全國醫療衛生機構總診療人次45.2億人次(不含診所、醫務室、村衛生室數據)，較去年同期成長5.3%。

近幾年，隨著中國積極發展「網路+醫療健康」服務，網路醫療需求規模穩定成長。根據中國網路資訊中心(CNNIC)數據，近幾年中國行動醫療用戶規模不斷提升，截至2023年6月底行動醫療用戶規模達3.64億戶。

——大健康產業市場規模：規模持續擴大

大健康產業作為新興產業，是繼資訊科技產業之後「財富第五波」。近幾年中國大健康產業市場規模持續擴大，2022年中國大健康產業市場規模達12兆元人民幣，較去年同期成長20%。

——大健康產業鏈競爭者入場進程：代表性企業成立較早的是新華醫療

從中國大健康產業代表性企業競爭者入場進程來看，該產業代表性企業成立較早的是新華醫療，其成立於1993年，多數企業在1995-2005年間成立，恆瑞醫藥、新和成、威高集團、國藥控股等均成立於該時期。從企業註冊資本情況來看，恆瑞醫藥較高，超過60億人民幣。

註：橫軸代表企業成立年份;縱軸代表企業成立月份;氣泡大小代表企業註冊資本。

——大健康企業競爭梯隊：國藥控股、上海醫藥等位於第一梯隊

在中國大健康產業市場參與者中，依照企業大健康產業企業的營業收入可分成三個梯隊，第一梯隊有國藥控股、上海醫藥、九州通，其年營業收入超過1000億元，這些企業主要從事醫藥批發;第二梯隊有白雲山、復星醫藥、智飛生物、雲南白藥、邁瑞醫療、華東醫藥，其年營業收入在300-1000億元區間內，涉及的企業主要從事製藥、疫苗或醫療設備的生產製造;第三梯隊有新和成、新華醫療、恆瑞醫藥、威高集團等，這些企業在均在A股上市，年營業收入在100-300億元區間內。

大健康產業涉及的產業鏈環節眾多，包括醫療服務、醫藥商業、中藥、生物製藥、化學製藥、醫療器材、營養品等。

——中國大健康產業區域發展格局：主要聚集在廣東、上海等地

從大健康產業企業區域佈局來看，中國大健康產業企業主要集中在廣東、北京、上海、江蘇、浙江等地。

註：1)座標軸中心點為(4%，4%);2)氣泡大小代表該區域2021年積體電路產量，僅統計產量大於1億塊的省市。

——中國大健康產業園區分佈：四大核心產業群聚

在399個國家級產業園區中，超過一半的產業園區將生物醫藥作為重點發展方向，初步形成以京津冀、長三角、粵港澳大灣區和成渝經濟圈等為核心的產業群聚。

——數位大健康平台：賦能傳統醫療健康價值鏈

大健康產業的突破與發展有賴於生命科學、生物技術、資訊科技等一系列科學技術的發展與突破。大數據、雲端運算及人工智慧等數位技術可從本質上改變提供健康產品及服務的方式。數位大健康平台透過線上零售藥局、線上問診、線上消費醫療健康及數位醫療健康基礎設施等，賦予傳統醫療健康。

——醫療人工智慧：提高醫療診斷準確率與效率

目前，人工智慧技術逐漸成為影響醫療產業發展，提升醫療服務水準的重要因素，其應用情境主要包括：語音輸入病歷、醫療影像輔助診斷、藥物研發、醫療機器人、個人健康大數據的智慧分析等， AI在醫療領域的應用可以提高醫療診斷準確率與效率;提高病人自診比例;輔助醫師進行病變檢測;降低製藥時間與成本等。

——醫療物聯網：感知、傳遞與處理為醫療物聯網技術的關鍵

醫療物聯網的實質是基於感測器、RFID等技術實現醫療設備、環境設備和可穿戴設備的「全面感知」;透過互聯網、無線通訊等技術進行資訊交換和通訊，實現「安全傳遞」;並依靠數據儲存、資料探勘等技術對醫療資訊資料進行智慧處理，從而建立起即時、準確、高效的醫療控制和管理系統。

1.  2023年，中國獨角獸整體規模突破13兆人民幣，去年9.4兆，持續成長。獨角獸數量超過500家，較去年同期大幅增加42%以上。

2.北京、上海、深圳、杭州的獨角獸總估值超過了萬億，杭州獨角獸平均估值最高，廣州獨角獸增長快，常州、無錫、珠海等緊隨其後。獨角獸企業建構起新產業鏈，帶動城市轉型，創造新機會。

3.內容時代到來，新媒體類獨角獸體總估值達2.6兆。流量與電商結合，具有強大競爭力。位元組跳動、小紅書估值分別達2.14兆和1000億，是新媒體領域絕對頭部。抖音618預售的美妝類合計GMV佔比淘系近40%，發展動能快速。內容為王時代，流量通路不可小覷。

4.新能源是最火熱賽道，獨角獸增長矚目。新能源氫能、儲能、智慧駕駛是新兆賽道。2023年，智慧駕駛、新能源汽車、儲能的獨角獸分別佔46%、30%、12%。氫能獨角獸嶄露頭角，包括燃料電池、氫氣氫氣、加儲運氫等多領域。長期看，新能源空間巨大、機會巨大。

5.大眾生活水準提升、高齡化社會到來，大健康是未來50年最值得長期關注的賽道。中國的大健康產業變革三大趨勢：大數據+人工智慧診療；連鎖健康管理，包括健康體檢、線下護理等；網路醫療、線上訪談。大健康產業規模急劇擴大，但目前獨角獸估值相對較低。

6.硬科技類獨角獸發展迅速，逐步解決「卡脖子」問題，部分細分賽道產生「隱形冠軍」。硬科技獨角獸數量與估值雙增長，有110家、估值1.8兆，包括了半導體、機器人、新材料、智慧硬體、無人機、航太通訊、量子、光計算等各子領域。

7.獨角獸投融資，政府引導基金規模擴大，國有資本參與增加，在新能源、硬科技等新產業的培育中佔據了更加重要地位。

8.投融資熱、上市後冷，需關注獨角獸長期發展議題。部分賽道的獨角獸上市後面臨一二級市場估值倒掛問題，一級市場擁擠，二級市場遇冷，關注獨角獸持續獲利、長期發展問題。

一、中國獨角獸總規模超13兆，重點分佈在硬科技、新能源、新媒體、大健康、數位經濟、人工智慧等領域

二、北京上海深圳數量領先，杭州估值高，廣州成長快

三、獨角獸融資規模擴大，國資參與增加

四、投融資熱、上市後冷，關注獨角獸長期發展議題

附錄：中國獨角獸企業榜單（2023年5月）

根據綜合梳理，截至2023年5月，中國地區獨角獸共514家、總估值高達13兆人民幣，去年9.4兆，持續大規模成長。

本文將中國獨角獸分為以下十三大類：高階硬體、新車、新能源、醫療健康、數位經濟、企業服務、軟體服務、供應鏈物流、電子商務、金融科技、新媒體、新消費、農業科技。

從數量分佈來看，硬體、新能源、醫療健康領域獨角獸數量名列前三，分別為110家、70家、63家。

從估值分佈來看，新媒體、硬體、數位經濟、金融科技領域獨角獸估值排名前四，企業數分別為家35家、110家、60家、20家，總估值分別達2.6兆、1.8兆、1.7兆、1.3兆人民幣。

1、硬科技賽道獨角獸，迎來爆發。硬科技能夠協助、引導、催生、觸發第四次產業革命，主要集中在半導體、機器人、新材料、智慧硬體、無人機、航太通訊等領域。

近年來，國家政策扶持硬科技賽道。例如註冊制落地、科創板進一步支持硬科技企業上市：包括符合資格的境外已上市紅籌企業豁免適用營業收入相關指標、修訂科創屬性發明專利指標和情形的表述等。

資本市場加速孵化，中國的硬科技領域獨角獸發展迅速。正在逐步解決貿易摩擦以來形成的部分「卡脖子」問題，部分細分賽道產生了排名前列的「隱形冠軍」。代表獨角獸企業有：上海超矽半導體、大疆、長鑫儲存、紫光展銳，涉及半導體、無人機、記憶體晶片、積體電路等高階智慧製造硬體方向，估值分別達1273億、1000億、616億、584億人民幣。

2、新能源領域是最熱賽道領域之一。代表企業有廣汽埃安、遠景能源和蜂巢能源等，估值分別達1000億、830億和600億人民幣。

鋰電、新能源車、光伏、風電是相對成熟賽道。例如廣汽埃安，主營新能源車，是估價最高的新能源車獨角獸。鋰電領域，獨角獸衛藍新能源創造了“最快電動車充電技術”，手握多項專利與核心技術。蜂巢能源是專業鋰離子電池系統供應商，專注於新能源汽車動力電池及儲能電池系統的研發、生產和銷售。光電領域，中國是光電全球裝機增量的最大貢獻者。獨角獸正泰安能市佔率接超30%，累計用戶數突破80萬戶。風電領域，遠景能源以智慧風電為切入，為企業、政府、城市提供零碳技術。

氫能、儲能、自動駕駛是新能源新兆級賽道。當下不投這些賽道，就像5年前不投鋰電。空間巨大、潛力大，值得持續關注。

2023年氫能領域獨角獸陸續湧現，估值提升。例如獨角獸國氫科技，估值130億以上。從氫氣生產到氫燃料電池設備，從零件等級材料到關鍵核心技術、工程化生產，建構完善的自主技術鏈。

在儲能領域，如獨角獸德蘭明海，擁有累計300餘項發明專利、軟體著作權等。新能源新三樣代表中國出口的驅動力，儲能出海是大趨勢：這家獨角獸90%以上銷往海外，覆蓋100多個國家與地區。中國的新能源企業進一步“走出去”，有巨大發展潛力。

3.老化社會到來、人們對美好生活的追求提升，醫療大健康是未來50年值得長期關注的領域。目前代表獨角獸企業有微醫、艾博健康和圓心科技等，估值分別達480億、414億和290億元。三大趨勢：

1）“大數據+人工智慧+醫療”，推動產業的變革。例如微醫透過數位醫療服務平台，為多省市地區醫院提供醫療資訊化智慧雲端解決方案。

2）連鎖健康管理、線下養護、線下護理是業界新興風向標。例如艾博健康是一家大型健康體檢和健康管理專業機構，在全​​國管理16家專業健康服務實體機構。其中在杭州擁有5家大型專業體檢中心，服務範圍涵蓋整個長三角地區。

3）網路醫療賽道發展較為迅速。圓心科技是「網路+醫療」及慢病管理領域獨角獸企業，透過全產業鏈覆蓋成為國內領先的就醫、用藥、支付綜合性服務平台。

醫療藥品、醫療器材獨角獸企業融合尖端技術，估值不斷創新高。例如微創外科手術獨角獸健適醫療，推動國內微創手術外科產品的創新，高科技醫療器材應用。例如人工智慧技術和醫療結合，獨角獸高濟醫療以「科技賦能智慧醫療」為理念，透過提供「醫+藥+健康管理」驅動，提供一站式疾病和健康管理方案，實現線上線下一體化、藥品和診療服務結合。為醫療大健康產業提供最佳的基層服務入口。

4.內容時代到來，新媒體類獨角獸體總估值達2.6兆。

新媒體領域以字節跳動、小紅書等超大型獨角獸為代表，位元組跳動估值達2.14萬億人民幣，小紅書估值達1000億人民幣，是獨角獸企業中的“巨獸」。

1）幫助傳播升級。例如獨角獸新潮傳媒，作為電梯媒體的代表之一，以“互聯網+科技”，重置線下媒體，通過大數據、AI、算法等技術開啟了更智能、更精準的廣告營銷，更好地實現對使用者的精準觸達和資訊服務。

2）新媒體+新科技賦能。獨角獸米哈遊、莉莉絲，致力於技術研發、探索尖端科技，用人工智慧、雲遊技術，全球佈局、打造自有文化IP，豐富了原有內容傳播和遊戲文娛生態。

3）新媒體內容引領消費變革。例如位元組跳動，抖音設定短視訊傳播掛車、直播電商等模式，強內容互動性，發揮出裂變式傳播力，激發消費者購買力。抖音618預售的美妝類合計GMV佔比淘系近40%,發展勢頭迅猛。內容為王時代，流量通路不可小覷。

5.數位經濟領域，協助中國的數位產業化、產業數位化。獨角獸有阿里雲、京東科技等，估值分別達8,542億和1,300億，是「巨獸」。

1）數位經濟+線上教育：例如獨角獸小鵝通在微信生態基礎上，為企業組織打造專屬的知識付費平台，賦能教育產業企業實現數位發展。

2）數位經濟+新能源：獨角獸能鏈集團，數位化油電管理，包括個人銷售、企業購買兩端，協助能源產業數位轉型。

3）數位經濟+智慧城市：獨角獸平安智慧城市運用大數據、雲端運算、區塊鏈等尖端技術推動城市管理手段、管理模式、管理理念創新，助推新時代數位政府、數位經濟、數字社會、數位生態發展。

4）數位經濟+生活服務：如獨角獸深蘭科技拓展數位在出行、購物餐飲、生活服務等領域的應用，促進生活消費品質升級。

5）數位經濟+企業管理：獨角獸明略科技，提供企業數據智慧應用軟體，協助管理複雜度與知識障礙高的企業進行數位轉型。

6.平台經濟回暖，政策利好風向，金融科技領域獨角獸中的代表有螞蟻集團和微眾銀行，估值分別達8300億和2300億人民幣。國內數位支付、數位銀行等數位金融服務加速發展，金融科技領域相對穩定。

二、 北京上海深圳數量領先，杭州估值高，廣州成長快

獨角獸集中於北、上、深、杭。2023年四城獨角獸數量佔整體比例達66.5%、估值佔73%。

北京獨角獸共136家，數量佔26.7%，為全國第一。上海、深圳、杭州為第二、三、四名，企業數依序為112家、57家、37家，數量佔比分別為21.8%、11.1%、7.2%。

杭州獨角獸平均估值最高，達632億元，有賴於兩大超級獨角獸螞蟻集團和菜鳥網絡。北京、上海、深圳獨角獸平均估值分別為310億元、182億元、223億元。

廣州的獨角獸企業在過去一年增長最多，數量從2022年的13家增加到今年的31家。全球價值成長最快的獨角獸企業Shein就在廣州。Shein是一家專注於女裝的電子商務平台，依託於中國的服裝供應鏈，Shein官網每天都保持著上新近3000款，每週上新20000餘款的速度，遙遙領先於所有的品牌和同行。同時，廣東跨境電商政策好、優勢凸顯，方便培育獨角獸。例如，為了培育跨國電商龍頭企業，廣東省設立獨立法人總部，對年交易規模30億元以上的跨國電商平台企業在企業用地、高階主管落戶、子女入學等方面給予支持。

此外，廣州也積極培育新能源產業，坐擁估值超1000億的超級獨角獸廣汽埃安、估值達450億的智慧駕駛獨角獸小馬智行。近20年來，廣州在汽車產業發展迅速，連續4年成為中國汽車產量第一城。在2017年，廣州市政府就提出了「IAB」計劃，計劃包括發展以新一代資訊科技、人工智慧和生物科技為主導的產業，加速推動城市經濟持續發展、產業轉型升級，開放南沙道路的真實場景測試等。

三、 獨角獸融資規模擴大，國資參與增加

獨角獸各投資主體類型廣泛，一是產業龍頭企業的縱向延伸投資，二是大型平台企業集團策略投資，三是政府主導產業投資。

國資主導的產業投資加強，資金出手量級高，重塑中國股權市場的生態。

對於新能源、硬科技等新賽道，國有資本展現了充足的關注。例如，中化資本領投儲能技術領先的中潤光能Pre-IPO輪融資，中金資本等國資機構主投鋰電池產業的坤天新能源Pre-IPO輪融資。

政府主導資金主要投資於國家戰略重點產業，帶動其他民間資本投資，共同推動重點產業領域獨角獸發展。

1.聯準會升息，全球上市環境緊，上市獨角獸企業市值縮減。

2022年，已開發經濟體為遏制高通膨大幅收緊貨幣，尤其在2022年9月以後，聯準會和歐洲央行先後上調基準利率，全球上市環境進一步收緊。

2018-2022年，中國上市獨角獸企業分別為21家、13家、24家、24家及19家。

獨角獸企業上市首日市值規模整體下降。具體來看，2022年獨角獸總上市首日市值為4,702億元人民幣，較2021年減少2.17兆，較去年同期降低82.2%。2022年上市的獨角獸企業市值整體低於2021年。2022年，上市獨角獸企業中總市值大於1000億元的僅1家，比2021年減少4家；總市值在100-500億之間的有12家，比2020年減少5家。

獨角獸海外上市有風險。截至2022年12月，瑞爾集團、快狗搭計程車、潤邁德、零跑車、匯通達、衛龍食品、Atour亞朵飯店等市值漲跌幅為-29%、-78%、-70% 、-27%、12%、-4.7%、50%，部分獨角獸中概股的表現並不樂觀。

2.關注獨角獸企業上市後的市值變化。

不同產業領域的獨角獸上市情況、上市後估值情況、以及是否能夠長期穩定地維持在上市時的估值水平：一是能夠反應在某一「專、精」領域的國內企業是否能夠做到產業領先，是否具備實現國產替代能力；二是能夠反映當前經濟結構中不同領域的活躍程度、市場化發展程度、關注熱度。

具備核心研發能力與成熟商業化能力的獨角獸更具競爭優勢。2022年，醫療影像設備領域的頭部企業聯影醫療實現上市，上市初期市值近1,500億，是該年度科創板最大IPO。聯營醫療具備攻克核心零件研發實力，佈局多條高端醫療影像設備產品線，逐步發揮國產替代作用，產品進駐國內千家三甲醫院，成功打破進口品牌在國內市場的壟斷，核心研發實力強勁。未來，具備攻克核心零件研發實力、能突破商業化瓶頸的國內獨角獸可望在競爭中獲得較大優勢。

此外，產業公司的商業化進度、持續獲利的可能、經營狀況也會持續影響獨角獸公司在上市後的估值。

例如在AI人工智慧領域，曾經的獨角獸商湯科技、雲端從科技在2021年末、2022年分別實現上市之後，都面臨估值下滑問題。

例如2022年，在動力電池領域，有中創新航空等頭部企業實現上市。未來，隨著鋰電產業鏈日益成熟，市場集中度高，頭部企業的產能充分釋放，上市後，市場對產業鏈估值狀況變化也值得關注。

再例如在氫能源領域，氫是優質的清潔能源，產業還在爆發前的蓄力期，但賽道已受到投資機構熱捧。有國鴻氫能、國富氫能等氫燃料電池、儲運氫等領域的獨角獸企業遞交上市材料，準備上市。但問題也存在，氫燃料電池領域的眾多企業目前大多處於營收薄弱、甚至是虧損狀態，產業內波動洗牌較大，國產電堆、系統等價格下降較快，對營收的不確定性較大。這也是一些獨角獸企業在上市前或上市準備階段要面臨的一些問題。

2018年9月1日，艾康尼克（“紐頓集團”前身）創始人吳楠與國能汽車創始人蔣大龍，一同參加天津新能源汽車產業創新發展大會。在主辦方的周詳安排下，兩人剛好鄰桌。恐怕誰也沒想到，就是這次不經意的比鄰而坐，成了日後一系列風雲際會的悄然開場。

彼時，吳楠和蔣大龍二人分別創辦了自己的新能源汽車公司，但不久之後，一方走入“絕境”，一方最終“賣身”。

吳楠身後似乎有一股神秘力量，讓背景看似普通的他總能得到高人輔佐或投資。

2018，是汽車業一個頗為神奇的年份。業外資金，各種神秘力量，紛紛攪局汽車業。失意万科的許家印接了一個神秘人的電話後，最終解了FF創始人賈躍亭的燃眉之急。

2018年6月，恆大健康（現恆大汽車）宣布收購香港時穎有限公司100%股權，成了FF的第一大股東。

只是，“吃瓜”群眾也沒想到，都接到神秘人電話的賈躍亭和許家印很快就上演了“狗血劇”，雙方矛盾公開化後，像打了雞血一樣的許家印開始尋找新的汽車“獵物”。

2019年1月15日，恆大健康宣布以9.3億美元收購電動汽車公司NEVS（國能）的51%股權。2019年3月，國能汽車被創始人蔣大龍賣給了恆大，蔣大龍拿到50億現金離場，許家印接手。

故事至此遠遠沒有結束，而今“困獸猶鬥”的許家印，又迎來了蔣大龍老相識吳楠的投資。8月14日夜間，恆大汽車公告宣布獲得總部位於阿聯酋迪拜的紐頓集團約5億美元戰略投資。

記者調查發現，吳楠背後似乎有一股神秘力量，讓背景看似普通的他總能得到高人輔佐或者傾囊投資（雖然其中大部分是債權形式）。其母張素珍現身其中的天津幫、給許家印打電話的神秘人、某些資本系，隱隱若現。

近年來經濟處於徘徊的天津，成就了吳楠。

吳楠到底是哪里人，眾說紛紜。然而，財聯社記者在調查中發現，具有法定效力的文件顯示，吳楠是天津人，住址在天津市河西區平江南里小區。而他住的那棟樓，因為挨著正在建設的地鐵線已經無法進入。這個小區始建於1993年，當地小區居民對財聯社記者說：“小區最早是部隊小區，早期主要住的部隊的家屬，還有一些電梯公司的家屬。”

在吳楠早期成立的公司中，股東或合夥人多有天津淵源。財聯社記者獲悉，其中一名叫張素珍的女性股東，是其母親。張素珍在天津摩天集團有限公司（稱摩天集團）多家公司擔任董事和股東，而摩天集團創始人蘇建民曾擔任天津市第十四屆、十五屆人大代表，並且還是世蘇總會第十三屆理事長。

查詢吳楠早期擔任股東的公司是天津昇捷國際貨運代理有限公司和天津永昇環保科技發展有限公司，兩家公司均成立於2014年8月20日，目前已被註銷。工商信息顯示，兩家公司均由吳楠和母親張素珍各認繳出資2500萬，各佔股50%。

除了與兒子吳楠共同成立公司，張素珍主要的角色更多是在摩天集團相關公司任職。2004年成立的摩天（天津）進出口有限公司，她擔任董事。而這家公司的法人是天津摩天集團董事長兼總經理蘇建民。蘇建民是世蘇總會第十三屆理事長。世蘇總會全稱“世界蘇姓宗親大會”，這個組織成員均由來自四海八方的蘇姓血親組成，其主要成成員分佈在東盟地區，在東盟有強大的政商關係。

張素珍除了在天津摩天集團旗下多家公司擔任董事或者股東之外，其還出現在多家從事進出口貿易的公司中。這或許也能夠解釋，為何吳楠早期創立了國際貨運代理相關的公司，畢竟進出口離不開國際貨運。

此外，在吳楠極其簡略的公開履歷中，他曾經入職高林實業股份有限公司，擔任其中國區主管。這是一家華人投資的廢紙可再生資源回收公司。吳楠和其母親也曾創立過再生資源公司。

2013年，天津津派貴金屬科技發展有限公司、吳楠、張素珍共同投資成立了高盛（天津）再生資源發展有限公司。穿透天津津派貴金屬科技發展有限公司，其背後實控人叫張鶴峰。記者調查發現，1962年出生的張鶴峰於也是天津人，其在吳楠和其母親張素珍的公司中有深度參與，目前也是天津天汽集團有限公司（下稱“天汽集團”）的股東之一。他註冊成立了天津拓達企業管理服務有限公司（稱天津拓達），該公司在紐頓相關公司擔任財務顧問、擔保人等角色。

回顧吳楠的發家史以及紐頓集團的發展歷程，與許家印關係緊密的若干人名，屢屢閃現。

許家印當年引入恆大的戰投之一——深圳正威集團有限公司（下稱“正威集團”），也頗為蹊蹺的成為了吳楠的合作夥伴。正威集團創始人是“世界銅王”王文銀，他也被稱為安徽首富。王文銀控制的正威集團目前是恆大地產集團有限公司的股東，持股1.18%。

2021年5月，正威集團與吳楠共同創立了正威艾康尼克（深圳）新能源科技有限公司，其中吳楠個人持股30%。

此外，在2021年2月成立的北京盛禹企業管理有限公司中，吳楠是第一大股東、王文銀則是第二大股東。

除了許老闆的好朋友王文銀之外，艾康尼克的融資史裡，各路資本大佬紛紛交替登場。

其中與吳楠鄰桌的蔣大龍，與投資吳楠的金沙江資本有著極其密切的關係。國能新能源汽車有限責任公司（下稱“國能）的大股東是國能電動汽車瑞典公司（National Electric Vehicle Sweden AB, NEVS)，於2012年在瑞典成立，同年收購世界老牌汽車公司SAAB(薩博)公司核心資產。

據媒體報導，2016年金沙江資本領投國能，由金沙江旗下北京世紀金沙江創業投資管理有限公司、不公開的投資者投資42億人民幣。

2017年12月19日，艾康尼克在上海舉行的供應商大會上，宣布了新一輪融資。本輪融資由金沙江創投領投，共計12億元人民幣。然而雖然現場簽約儀式的廣告牌上印有金沙江資本、平安集團、國新CRHC等投資機構logo，但在艾康尼克相關公司的工商信息和公告披露內容中，卻找不到這幾家投資機構入股的信息。

財聯社記者了解到，金沙江資本投資了天汽集團共計1.15億元人民幣可轉換債權，最後通過仲裁拿回了資金；普羅資本也以債務形式投資了天汽集團1.667億美元，到期後由國中天宏資產管理（天津）有限公司（稱國中天宏）償還，後者將接盤過來的債權轉化為了對天汽集團10.625%的股權，國中天宏因此成為天汽集團股東，但這部分股權未進行工商登記；阿聯酋公司Al Ataa Investment LLC對艾康尼克的投資也是“明股實債”性質的投資。

可以看到，艾康尼克對外宣稱的這些融資信息，除了盈合資本實實在在的拿了股權，其他機構的投資要么查無實據，要么似乎都是債權性質的投資。

財聯社記者查詢上市公司NWTN（紐頓集團）的公告發現，金沙江旗下一基金與天汽集團關於債務償還問題產生了糾紛。

2016年12月和2017年2月，天津一重金沙江股權投資基金合夥企業（下稱“一重”）、天津拓達和NWTN旗下的天汽集團簽訂了兩份可轉換債務合同。

根據合同，一重同意向天汽集團分別提供1570萬美元（約合人民幣1億元）和230萬美元（約合人民幣1500萬元）的現金貸款，年利率為8%，可轉換期限為一年。一重可在合同簽訂之日起一年內將本金（不含應計利息）轉換為天汽集團的股權。如果在可兌換期限屆滿時，一重沒有行使兌換權，一重有權要求天汽集團支付未支付的本金和利息。

但最後一重沒有進行債轉股。2019年1月29日，一重向天汽集團催款未果。2021年9月13日，一重向中國國際經濟貿易仲裁委員會（下稱"中國貿仲委"）提出仲裁申請，要求天汽集團支付自現金注入日起至2021年8月31日的利息680萬美元（約合人民幣4350萬元）及相關律師訴訟費等。

迫於壓力，2022年一重與天汽集團達成分期還款計劃，並執行了該計劃。

目前金沙江資本官網上展示的投資項目，依然寫著NEVS和ICONIQ。記者多次撥打其官網公司電話求証投資事項，均無人接通。

顯然，在資本狂湧新能源汽車的彼時，蔣大龍和吳楠的公司都頗受金沙江資本的青睞。

然而，盈合資本似乎更加青睞艾康尼克，直接入股天津天汽。盈合資本的執行合夥人王一先頗為低調，從公開資料中僅可了解到其畢業於英國倫敦大學，曾供職於JP摩根、UBS、建銀國際等多家公司。

更有意思的是，王一先與吳楠、正威集團王文銀、徐了然等人，在2021年2月共同成立了北京盛禹企業管理有限公司。

徐了然是藝術世家出身，其父親是中國當代工藝美術大師韓美林。據媒體報導，徐了然17歲就考上了美國南加州大學學習金融專業，其大四期間投資的漢鼎股份成功上市，由此獲得人生的第一桶金。其曾在接受媒體採訪時就表示，自己個人天使投資20個項目，就有10個估值超過了10億，像艾康尼克新能源車更是獨角獸企業。

遠在大洋彼岸讀書的徐了然，能準確“命中”國內的擬上市企業，眼界和人脈，可見一斑。記者註意到，徐了然還與西藏金麒麟商貿有限公司（稱西藏金麒麟）共同投資了小矮人（寧夏）影業娛樂投資有限公司。西藏金麒麟背後的股東L曾與許家印夫婦開懷暢飲。

然而，眾多大佬和神秘人，似乎都看走了眼。艾康尼克在天津的發展並不順暢，與投資人也產生了爭議。

（紐頓集團及其下屬公司的股權結構圖）

2021年，天汽集團與泰州普羅新能源汽車股權投資企業（有限合夥）（稱普羅）、國中天宏、天津拓達簽訂了一系列補充協議。根據協議內容，國中天宏同意向普羅償還1.667億美元（約合人民幣10.88億元）的投資認購款，同時將債務轉換為天汽集團10.625%的股權。

但如果截至2024年12月31日，公司沒能成功在美股上市，國中天宏應將普羅債務作為天汽集團10.625%的股權轉讓給天津拓達，天津拓達將向普羅償還債務，並於2025年1月1日接管天汽集團股權，吳楠先生及ICONIQ分別為天津拓達提供擔保。

穿透國中天宏的股權，其背後是國中長城（北京）控股有限公司。國中長城是由中國機械工業集團有限公司(中央直接管理的國有企業，是世界五百強企業，擁有12家上市公司)和事業單位中國關心下一代工作委員會健康體育發展中心共同出資成立的。

最終NTWN上市，國中天宏轉股確定，但如今的天汽集團已經官司纏身，沒有任何可處置的資產，縱使國中天宏持有天汽集團這部分股權又有何用？而且國中天宏尚未在有關部門登記其對天汽集團的這部分持股。記者在天津天汽的股東中也並未看到國中天宏的任何身影。

吳楠吸引的投資人個個“濃眉大眼”，其招募的高管團隊也相當華麗。

記者篩查後發現，諸多高管曾有樂視集團、中植國際資本、萬達金融、阿里巴巴、中信產業基金等知名企業和投資公司的高管從業經驗。

其中特別值得一提的是曾經在阿里任職的廖懷南，可謂名門之後，其父親廖暉曾擔任港澳辦主任。目前擔任紐頓集團副董事長的廖懷南近期也頻頻出現在浙江金華。

2022年6月29日成立的上海超星原力文化科技有限公司，註冊資本金為625萬元，第一大股東和實控人為廖懷南，紐頓汽車則持股20%。

公開履歷顯示，廖懷南曾經在鳳凰傳媒集團、阿里系擔任管理職務。廖懷南在2017年到2021年，擔任阿里巴巴文化娛樂集團優酷動漫董事總經理。自2023年2月起，廖懷南擔任紐頓集團副董事長兼全球執行總裁。

同樣在2023年2月，有著阿里背景的孫曉光出任紐頓集團首席運營官，負責公司長期戰略、企業組織體系和人力資源體系的建立，負責企業運營管理。其在2015年5月至2021年12月在阿里巴巴數字媒體和娛樂事業群擔任首席戰略官和首席人力資源官。

更有意思的是，紐頓集團首席財務管陳劍鋒，也曾在中植國際投資擔任首席財務官兼執行董事。在加入ICONIQ之前，陳劍鋒是藍海資本集團（Blue Ocean Capital Group）的合夥人。

此外，紐頓集團的獨董名單中，獨董蔡昕玥曾在賈躍亭的樂視擔任副總裁。公開資料顯示，艾康尼克當時還聘請了拜騰聯合創始人畢福康，僅僅4個月後，畢福康閃電離職，加入賈躍亭創辦的FF。看上去，圈子確實很小，賈躍亭的這幾個老部下也與吳楠產生了交集。獨董陸肖馬曾在萬達金融、陽光城（創始人林騰姣）、康德集團（創始人）分別擔任首席財務官、董事職務和常務副總裁職務，陸肖馬還曾與王健林共同出席過會議；獨董葉長青曾在中信產業投資基金任職。大佬們的部下相互跳槽，兜兜轉轉還是“鄰居”。

除了在紐頓集團層面，吳楠曾經還邀請擔任過深圳比亞迪戴姆勒新技術有限公司副總裁的林密。2018年，林密從雲度汽車常務副總經理任上辭職，進入艾康尼克新能源汽車有限公司擔任COO。2020年5月，林密重回雲度汽車，並擔任CEO一職。之後又回到紐頓汽車。

縱觀吳楠造車史，雖然官司不斷，高管也人來人往，但是彷彿總有貴人相助。這一次，紐頓集團入主恆大汽車，難道是相似戲碼的重演？陷入深深困局中的許家印，或許很難再與哪位神秘人開懷暢飲茅台了。

未來，自身資金都緊張的紐頓集團能夠帶領恆大汽車走出困境嗎？紐頓集團在金華的基地能夠順利投產嗎？種種不確定，現實地擺在紐頓和恆大面前。（TMT時報）

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