在AI資料中心需求爆發、儲存晶片供應持續趨緊的背景下，美光周三盤後交出一份明顯強於預期的第一財季成績單，並給出大幅超出市場預期的第二財季營收、毛利率和每股收益指引，表示記憶/儲存晶片供應短缺將在2026年持續並維持更久，並將2026財年資本開支預期從180億美元提高至200億美元，刺激該公司盤後股價應聲上漲近8%。受益於儲存晶片供應趨緊、價格大幅上漲，以及人工智慧資料中心需求迅猛增長，美光周三盤後公佈第一財季業績顯示，該公司不但上季度業績高於分析師預期，而且第二財季營收、毛利率、每股收益指引也大超預期，並將2026財年資本開支預期從180億美元提高至200億美元，刺激該公司股價盤後漲超8%。以下是美光第一財季財報要點：主要財務資料：營收：美光第一財季調整後營收136.4億美元，同比增長57%，高於分析師預期的129.5億美元。資本支出：美光第一財季淨資本支出為45億美元。營運支出：GAAP口徑下的營運支出為15.10億美元，上一季度為14.00億美元，去年同期為11.74億美元；非GAAP口徑下的營運支出為13.34億美元，上一季度為12.14億美元，去年同期為10.47億美元。營運利潤：GAAP口徑下，營運利潤為61.36億美元，佔營收的45.0%；非GAAP口徑下，營運利潤為64.19億美元，佔營收的47.0%，高於分析師預期的53.7億美元。毛利：按GAAP口徑計算，毛利潤為76.46億美元，毛利率為56.0%；按非GAAP口徑計算，毛利潤為77.53億美元，毛利率56.8%。淨利潤：按GAAP口徑計算，淨利潤為52.4億美元，攤薄後每股收益為4.60美元；按非GAAP口徑計算，淨利潤為54.8億美元，攤薄後每股收益為4.78美元，高於分析師預期的3.95美元。現金流：經營活動現金流為84.1億美元，高於分析師預期的59.4億美元，也高於上一季度的57.3億美元，也顯著高於去年同期的32.4億美元。分業務資料：雲儲存：第一財季營收為52.84億美元，上一季度為45.43億美元，去年同期為26.48億美元。該部門毛利率為66%，上一季度為59%，去年同期為51%；營運利潤率為55%，上一季度為48%，去年同期為40%。資料中心業務：第一財季營收為23.79億美元，上一季度為15.77億美元，去年同期為22.92億美元。毛利率為51%，上一季度為41%，去年同期為50%；營運利潤率為37%，上一季度為25%，去年同期為38%。移動與客戶端業務：第一財季營收為42.55億美元，上一季度為37.60億美元，去年同期為26.08億美元。毛利率為54%，上一季度為36%，去年同期為27%；營運利潤率為47%，上一季度為29%，去年同期為15%。汽車與嵌入式業務：第一財季營收為17.20億美元，上一季度為14.34億美元，去年同期為11.58億美元。毛利率為45%，上一季度為31%，去年同期為20%；營運利潤率為36%，上一季度為20%，去年同期為7%。第二財季業績指引：營收：預計第二財季營收為187億美元，上下浮動4億美元，遠超分析師預期的143.8億美元。毛利：GAAP口徑下，毛利率預計為67.0%，上下浮動1個百分點；非GAAP口徑下，毛利率預計為68.0%，上下浮動1個百分點，高於分析師預期55.7%。營運支出：GAAP口徑下，營運支出預計為15.6億美元，上下浮動2000萬美元；非GAAP口徑下，營運支出預計為13.8億美元，上下浮動2000萬美元。每股收益：GAAP口徑下，攤薄後每股收益預計為8.19美元，上下浮動0.20美元；非GAAP口徑下，攤薄後每股收益預計為8.42美元，上下浮動0.20美元，遠超分析師預期的4.71美元。良好業績加上遠超預期的業績指引，刺激美光股價周三盤後大漲超過6.3%。在此之前，該股今年以來已經累計上漲168%，周三收盤價為225.71美元。美光科技董事長、總裁兼首席執行長Sanjay Mehrotra表示：“在2026財年第一季度，美光在公司整體層面以及所有業務部門均實現了創紀錄的營收和顯著的利潤率擴張。我們對第二財季的展望顯示，營收、毛利率、每股收益和自由現金流都將創下重要新高，我們預計公司的業務表現將在整個2026財年持續走強。憑藉領先的技術實力、差異化的產品組合以及強有力的營運執行力，美光已成為AI生態中不可或缺的關鍵支撐者，我們正在持續投資，以滿足客戶對儲存和記憶體不斷增長的需求。”AI元件供不應求、儲存晶片短缺，美光受益美光的晶片是資料中心伺服器、個人電腦、智慧型手機以及汽車等多種裝置中的關鍵組成部分。同時，美光也是高頻寬儲存器（HBM）的三大主要供應商之一，另外兩家分別是韓國的SK海力士和三星電子。HBM是訓練和部署生成式人工智慧模型所必需的核心元件。媒體分析稱，人工智慧計算相關元件的需求極為旺盛，已經超過供應能力，這一局面正在讓美光等公司受益。同時，用於個人電腦的較為基礎的儲存晶片也出現了供應短缺。這在一定程度上是因為儲存晶片行業正在將產能轉向更先進的技術，以服務人工智慧資料中心。包括戴爾科技和惠普在內的PC製造商已經向投資者警告，預計未來一年將出現儲存晶片短缺，從而推高零部件價格。美光周三也表示，記憶/儲存（晶片）供應將保持“顯著的短缺（狀態）”。供應短缺將在2026年持續，並維持更久。Wedbush分析師預計，到今年年底，DRAM（動態隨機存取儲存器）價格至少將上漲30%，而NAND快閃記憶體（“非與”快閃記憶體）的價格至少將上漲20%。分析認為，這也讓美光在這個一向波動較大的行業中，在與客戶談判時佔據了更有利的位置。在供應受限的情況下，美光的利潤率有望進一步受益。彭博情報分析師Jake Silverman在一份報告中表示：“儲存晶片價格在短期內不太可能停止上漲。”應對需求增長，提高資本支出美光此前已向投資者警告，隨著公司努力應對需求增長，支出將持續上升。公司在2025財年用於新廠房和裝置的支出為138億美元，並表示在當前財年，相關投資金額將超過這一水平。該公司周三表示，將2026財年資本開支預期提高至200億美元，公司原本預計180億美元。美光表示，公司正在看到來自資料中心的強勁需求，這主要得益於大型雲服務提供商持續加大支出。這些雲服務商向客戶提供硬體和雲端運算能力，並不斷擴充相關基礎設施。Sanjay Mehrotra在與分析師的財報電話會議上表示：“AI資料中心容量的擴張，正在推動對高性能、高容量儲存和記憶體的需求大幅增長。伺服器出貨需求明顯走強。”他還補充稱，公司觀察到2025年伺服器出貨量增長率將處於10%-20%間的高位水平。為了更有效地應對AI帶來的需求激增，美光正在進行重大的戰略調整。公司於12月3日宣佈，計畫退出其Crucial消費類業務。美光將繼續通過銷售管道出貨Crucial消費類產品直至2月結束的第二財季，此後將完全專注於企業和商業業務，以保留更多供應能力，用於AI晶片和資料中心相關需求。Rosenblatt分析師Kevin Cassidy認為，這一舉措凸顯了管理層對“高價值終端市場”的重視，投資者將密切關注管理層關於產能爬坡進度的評論，特別是如何將現有產能轉化為針對高利潤雲端和資料中心產品的“可銷售產量”。 (invest wallstreet)

美股盤後高通發佈財報，第四財季營收112.7億美元，同比增長10%，超過市場預期的107.9億美元。調整後EPS達3.00美元，也高於預期的2.88美元。預計第一財季營收118億-126億美元，超出分析師預期115.9億美元。高通Q4財報超預期但股價下挫。11月4日，美股盤後高通發佈財報，第四財季營收112.7億美元，同比增長10%，超過市場預期的107.9億美元。調整後EPS達3.00美元，也高於預期的2.88美元。具體表現來看：財務表現：四季度營收112.7億美元，同比增長10%，超預期4.5%；調整後EPS 3.00美元，超預期4.2%；GAAP下因稅務支出錄得淨虧損31.2億美元。業務分部：手機晶片業務增長14%至69.6億美元；汽車業務增長17%至10.5億美元；物聯網業務（含Meta收入）增長7%至18.1億美元；授權業務下滑7%至14.1億美元。前瞻指引：一季度預期營收122億美元（中位數），超市場預期5%；調整後EPS指引3.30-3.50美元，符合預期。戰略轉型：發佈AI200（2026年）和AI250（2027年）加速器晶片，進軍輝達主導的資料中心AI市場；面臨蘋果數據機訂單流失風險，積極向PC、VR、智能眼鏡等領域拓展。財報公佈後，高通在盤後下跌超4%。核心業務：手機晶片依然是命根子儘管高通不斷強調多元化戰略，但手機晶片業務仍佔營收的62%，四季度該業務收入69.6億美元，同比增長14%。高通長期為三星高端機型提供處理器和數據機，並為蘋果iPhone供應數據機晶片。但蘋果正在自研數據機，預計未來幾年將不再採購高通產品。面對手機業務的增長瓶頸，高通押注汽車和物聯網領域。汽車晶片業務營收10.5億美元，同比增長17%；物聯網業務（包括Meta的VR/AR裝置）營收18.1億美元，增長7%。管理層特別指出，汽車和IoT合計在2025財年實現27%的增長。這些數字看起來不錯，但規模仍然有限。汽車業務僅佔總營收的9.3%，IoT佔16%，兩者合計不足手機晶片業務的一半。 (invest wallstreet)

剛剛，地球上最重要的財報發佈！輝達Q2財報強勁，營收同比增長56%，資料中心增長搶眼，多家投行紛紛上調目標價。分析師普遍看好AI需求驅動下的後續成長空間，但地緣風險、估值過高與中國市場恢復仍是焦慮核心。輝達2026財年第二季度實現營收467億美元，同比增長56%，彰顯AI基礎設施持續爆發力。資料中心業務再創高峰，Blackwell架構貢獻突出。投資者還將目光投向股價波動和未來指引，新一輪60 億美元回購計畫彰顯管理層信心。主要亮點一：出色營收與業務結構本季度總收入為467億美元，同比增長56%，環比增長6%。資料中心貢獻顯著，營收411億美元，同比增長56%，環比增長5%；Blackwell框架帶動該細分業務環比增長17%。主要亮點二：毛利率與盈利強勁GAAP毛利率為72.4%，non-GAAP毛利率達72.7%。主要亮點三：未來指引催化市場預期強勁NVIDIA在Q3財報指引方面釋放強烈訊號，預計營收可達到540億美元等級，展望明年持續增長。主要亮點四：激進回購彰顯資本信心董事會批准新增60億美元股票回購計畫，顯示公司對現金流及自身成長前景信心十足。主要亮點五：盤前市場反應與投資者焦點期權市場預示股價可能在財報後波動6%，對應市值波動約2600億美元，顯示投資者高度關注本次財報對市場情緒的催化效應。眼下市場期待AI支出和中國需求表現，若財報強勁，將為更廣泛的AI熱潮注入信心。CEO Jensen Huang稱：“Blackwell 是全球期待已久的 AI 平台……需求非凡”，凸顯該平台在推理與訓練場景的關鍵意義。分析師觀點一覽Investors.com 即時報導：財報營收超預期，調整後EPS及營收均高於市場預期；但股價盤後跌逾2%，反映出市場對指引保守的謹慎反饋，尤其對中國業務仍存不確定性 。Financial Times（FT）：營收與毛利率雙雙超預期，淨利同比激增59%，但AI狂熱是否可持續仍成質疑；股票盤後跌約1.5%，市場憂慮AI泡沫及未來趨勢 。Business Insider：Stifel 分析師預期本季將超預期，且認為長期“AI基礎設施領導地位不可撼動”；市場仍樂觀，但估值及中國市場限制繼續成為潛在拖累 。The Guardian：指出本財報將檢驗AI熱潮是否真實可持續，儘管市場普遍樂觀，但仍對出口限制導致的中國業務損失保持擔憂 。Wall Street Journal（WSJ）：披露臨時出口限制後，輝達仍打破營收紀錄，淨利潤大幅增長；雖H20銷往中國暫停，但已通過非中國客戶釋放庫存，並與政府達成談判 。AP News：強調此財報可能成為衡量AI繁榮是否繼續攀升或降溫的關鍵，分析師估營收約460億美元、EPS約1.01美元；指出地緣與貿易限制風險持續存在 。綜合分析：信心仍穩，短期憂慮值得關注增長代表性強：營收與利潤雙雙創高，Blackwell 加速營收增長；大多數分析師認為核心增長邏輯穩固。機構態度積極：多家機構上調目標價，Stifel、Baird 等皆認為AI持久需求、技術積累與平台優勢將持續推動增速。短期不確定因素：中國市場限制、出口政策風險、估值偏高、AI概念泡沫可能性仍是市場謹慎考量前提。核心觀點彙總“儘管股價財報後下跌，但調整後業績強勁。” — Investors.com 報導“AI基礎設施領導地位不可撼動。” — Stifel 分析師“這是測量AI熱潮是否真實可持續的關鍵一刻。” — The Guardian 評論Walter Bloomberg (@DeItaone)，一位知名財經評論員，在財報發佈前表示：“分析師保持看多：Piper Sandler預計Q2收入451億美元，並可能從中國獲得額外60億美元；Morgan Stanley預測2026年需求持久，收入達2730億美元，EPS 6.51美元；BofA預期打敗並上調，Q3收入可能達600億美元若中國許可恢復。長期驅動因素包括Blackwell晶片、hyperscaler需求和AI採用。”這一觀點在財報打敗後被證明精準，強調了公司韌性。  John Dunigan (@JADunigan2)，權益和衍生品分析師，指出潛在風險：“NVIDIA有諸多問題需解決：H20生產因中國安全擔憂暫停；MIT報告顯示企業AI投資中僅5%進入生產；ChatGPT-5表現平平。如果scaling不是答案，NVIDIA的AI模式是否被質疑？”儘管財報強勁，他提醒投資者關注AI實際落地。  Earningsforesight (@Earnings4sight)，資深交易團隊，在預覽中強調：“收入預計461.3億美元，增長53.6%；資料中心佔比89%。區域混合：美國47%，新加坡20%，中國13%——出口控制是關鍵風險。分析師強調強勁AI需求，但毛利率和估值風險突出。除非指導強勁，否則可能回落。”財報後的資料中心表現印證了他們的樂觀。 Dividend.com (@dividenddotcom)，股息分析平台，聚焦中國影響：“川普政策變動導致80億美元打擊。關注CEO對中國的評論。資料中心預計412億美元。選項市場暗示±6%波動。”他們認為增長“觸底50%”將吸引動量投資者。  crypto++ (@cryptoplusplus1)，加密和科技分析師，重申：“華爾街關注NVIDIA是否匹配4兆美元估值。Piper Sandler、BofA和Morgan Stanley看多，聚焦Blackwell、hyperscaler和AI採用。”這一共識在打敗後強化了市場信心。 (invest wallstreet)