這幾天你大機率刷到過： 輝達大約50%的員工，身家超過2500萬美元。 2個小目標！ 但資料大機率被誇張了。

當前，AI產業正在發生一個顯著的轉向：科技巨頭的競爭已經不再侷限於“搶晶片，”而是變成“爭搶晶片公司”。 過去行業習慣直接採購現成晶片，如今，GPU企業、雲廠商、AI大模型公司，都在動用股權、長約、資本投資等方式深度繫結供應鏈企業。這已經不是簡單的“買卡囤貨”，巨頭們爭奪的不只是當下可用的算力，更是未來數年的產能配額、晶片定製能力與系統級技術的話語權。 三類玩家上演搶芯大戰 面對算力供應鏈的緊張，GPU廠商、雲服務商、AI大模型企業擁有的資源和處境各不相同，由此演化出不同的佈局策略。

輝達業績要點： 輝達FY2Q27（=2Q26）業績點評：首次給出FY2028年指引，預計毛利率FY4Q27(=4Q26）觸底反彈 業績超市場預期，指引超預期。FY2Q27實現收入962.21億美元，同比+106%、環比+18%，超市場預期（922.93億美元）；實現淨利潤598.88億美元，同比+126%、環比+2%，超市場預期（519.47億美元）；實現EPS 2.46美元，同比+128%、環比+3%，超市場預期（2.15美元）。公司指引3QFY27（=3Q26）收入1080億美元（±2%），同比+89%、環比+12%，超市場預期（1045.66億美元），其中Vera Rubin收入佔比達到20%。 預計FY2028年收入增長70%。公司預計FY2028（=2027）收入增長約70%，超市場預期（44%），根據客戶需求預測，明年增長預計翻倍，但限制於供應，預計收入增長為70%。隨著Vera Rubin爬坡，預計FY4Q27（=26Q4）、FY2028收入會加速。

8月25日，Hot Chips 2026大會上，OpenAI正式公開首款自研推理專用ASIC Jalapeño 的實測測試結果。在限定推理場景基準測試之下，這款與博通聯合開發的專用晶片，單位功耗吞吐量、端到端延遲指標優於輝達GB200/GB300系統。 但需要明確：該晶片定位純推理加速器，不承擔模型訓練任務，且僅供OpenAI內部部署，不會對外銷售；OpenAI同時強調，輝達依舊是核心算力合作夥伴，並非簡單的“替代關係”。 當大模型行業的重心，逐步從昂貴的預訓練，轉向海量使用者請求構成的推理側，算力成本、響應延遲，已經成為頭部AI企業最棘手的現實瓶頸。OpenAI交出的解法，不再只是採購更多高端GPU，而是下場自研專用推理晶片。 根據OpenAI官方部落格與Hot Chips大會披露資訊，Jalapeño由OpenAI硬體團隊聯合博通共同開發，台積電3nm工藝製造，採用脈動陣列架構，搭載HBM4高頻寬記憶體，晶片定位純粹面向大語言模型推理，不支援大模型訓練工作負載。

2026年8月19日，北京亦莊的世界機器人大會展館裡，一位身穿便服的女性在台機器人前駐足，彎下腰仔細查看裝置，緊接著追問起感測器與背後的技術細節。 路透社隨後證實，這位低調現身的大會訪客，正是輝達創始人兼CEO黃仁勳的女兒黃敏珊（Madison Huang）。作為輝達Physical AI平台產品與技術行銷高級總監，她掌管的產品線已橫跨Omniverse、Cosmos世界基礎模型以及Isaac機器人平台。 黃敏珊於8月19日在北京舉行的2026年世界機器人大會上| 圖源：路透社 十幾年前，她的生活與機器人毫無干系。高中畢業時，她本想順理成章地像父母那樣攻讀電子工程，黃仁勳卻勸她撤回申請，去追尋內心真正熱愛的事。她轉身進了美國烹飪學院，在紐約與舊金山的後廚，潛心研習糕點與葡萄酒，隨後踏入法國奢侈品巨頭路威酩軒（LVMH）。

全球AI產業鏈的“總龍頭”輝達上一財季營收加速增長、繼續創季度新高，本財季預計將史上首次單季收入突破千億美元大關，雖然本季毛利率指引略為遜色，但下一財年的營收增長指引碾壓預期，暫時扭轉了市場情緒。 美東時間26日周三盤後，輝達公佈，截至2026年7月26日的公司2027財年第二財季（“二季度”），營收同比增長106%至962.21億美元，較分析師預期高逾4%，非GAAP口徑下調整後每股收益（EPS）同比增長120%至2.22美元，較分析師預期高將近6%。 AI資料中心仍是絕對主引擎。二季度資料中心收入同比增長117%至890億美元，較分析師預期高將近4%，佔公司總營收超過九成。相比第一財季的同比增速，輝達的總營收和資料中心收入均加速增長，且二季度實際營收較公司此前給出的指引中值高出逾50億美元。 展望第三財季（“三季度”），輝達預計營收中值為1080億美元，同比增長將近90%，高於分析師預期的1051.5億美元。這意味著輝達大機率將正式進入單季千億美元營收時代。公司同時預計三季度非GAAP口徑毛利率中值為74.0%，低於分析師預期的75%，非GAAP營運費用增至約90億美元。

輝達 2027 財年第二季度再度交出超預期成績：營收 962.21 億美元，環比增長 18%、同比增長 106%；其中資料中心收入 890.23 億美元，同比增長 117%，已經佔到總收入的九成以上。GAAP 與非 GAAP 毛利率均為 75.0%，非 GAAP 攤薄每股收益 2.22 美元。公司給出的第三季度營收指引為 1080 億美元、上下浮動 2%，且仍未計入來自中國的資料中心計算收入。 比單季數字更重要的是管理層對需求、供給與商業模式的判斷。輝達稱，客戶對 2028 財年的需求指向約 100% 增長，但供應能力使公司目前有把握實現約 70% 的收入增長；供應缺口可能持續到 2028 財年末。Vera Rubin 已進入全面量產，公司預計其將成為輝達史上爬坡最快的平台，並在第三季度貢獻約 20% 的資料中心收入。每吉瓦資料中心對應的輝達收入機會，已由 Hopper 時代約 180 億美元提升至 Grace Blackwell 的約 250 億美元，再到 Vera Rubin 的約 400 億美元。 輝達強調，其增長不只來自五大超大規模雲廠商。AI 雲、工業、企業與主權 AI 合計構成的 ACIE 業務本季收入 403.13 億美元，環比增長 25%、同比增長 138%，已成為另一半增長引擎。公司同時加大對前沿 AI 實驗室、AI 雲和基礎設施融資的支援：已在前沿 AI 實驗室投資近 500 億美元，並與 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 合作，計畫撬動超過 5000 億美元第三方資本。管理層承認市場會將部分安排稱為“循環融資”，但認為 NVIDIA 平台可替代、耐用且可重新部署，相關風險可控。 短期壓力主要來自記憶體及零部件漲價。公司預計毛利率將在第四季度降至 71%–72% 的低點，隨後於 2028 財年穩定在 72%–73%；第一季度起實施提價以部分避險成本。總體來看，本次電話會傳遞的核心訊號是：AI 已從試驗階段跨入能夠持續創造收入和利潤的生產階段，算力正在直接轉化為收入，而輝達正從“賣 GPU”進一步擴展為覆蓋晶片、CPU、網路、整機架、軟體、融資和 AI 工廠營運的全端平台。