李強會見日本外相，稱要推動雙邊關係持續健康發展、拓展經貿關係

中國國務院：專項債項目資本金比例提高至30%，範圍擴至數字經濟、低空經濟等

俄財長稱俄羅斯在對外貿易中使用比特幣

梵蒂岡聖彼得大教堂舉行開啟聖門儀式    圖 路透/Remo Casilli

--李強會見日本外相，稱要推動雙邊關係持續健康發展、拓展經貿關係

中國總理李強周三會見來華訪問的日本外相岩屋毅表示，當前，中日關係處於改善發展的關鍵時期。中方願同日方推動雙邊關係持續健康發展，務實合作取得更多新成果。中日並達成高等級人文交流磋商達成10項共識，其中提及，支援旅遊業合作，出台更多便利化措施促進兩國遊客互訪。

岩屋毅表示，日中兩國已同意明年舉行雙邊安全對話。雙方同意“妥善執行”日本海鮮進口限制協議，但未表明具體時間。

--中國國務院：專項債項目資本金比例提高至30%，範圍擴至數字經濟、低空經濟等

中國國務院發佈意見稿稱，提高專項債券用作項目資本金的比例，以省份為單位，可用作項目資本金的專項債券規模上限由該省份用於項目建設專項債券規模的25%提高至30%。意見將資訊技術、新材料、生物製造、數字經濟、低空經濟、量子科技、生命科學、商業航天、北斗等新興產業基礎設施，算力裝置及輔助裝置基礎設施，高速公路、機場等傳統基礎設施安全性、智能化改造，以及衛生健康、養老托育、省級產業園區基礎設施等納入專項債券用作項目資本金範圍。

--俄財長稱俄羅斯在對外貿易中使用比特幣

俄羅斯財政部長西盧安諾夫表示，在允許使用比特幣和其他數字貨幣進行國際支付以對抗西方制裁的立法改革之後，俄羅斯公司已開始使用比特幣和其他數字貨幣進行國際支付。西盧安諾夫表示："作為實驗制度的一部分，(在外貿交易中)可以使用我們在俄羅斯開採的比特幣。"

--亞塞拜然航空公司一架從亞塞拜然飛往俄羅斯的客機周三在哈薩克阿克套(Aktau)附近墜毀，造成38人死亡；此前該客機從一個俄羅斯地區改道，而最近俄羅斯正在該地區抵禦烏克蘭無人機的襲擊。該客機偏離了從亞塞拜然飛往俄羅斯的預定航線數百英里，在裡海對岸墜毀。俄羅斯航空監督機構稱這是一起可能由鳥擊造成的緊急情況。一位航空專家認為，這一原因似乎不太可能。

--巴勒斯坦激進組織哈馬斯和以色列就未能達成停火協議相互指責，儘管雙方在過去幾天都報告取得進展。哈馬斯稱以色列提出了更多條件，而以色列總理納坦雅胡則指責哈馬斯背棄已達成的諒解。

--拜登和川普發表風格迥異的聖誕致詞，民主黨人拜登敦促美國人反思和團結，而共和黨人川普則在致以節日祝福後將矛頭指向了他的政治對手。

--幾家貿易商和一家中國行業諮詢公司表示，中國已根據2025年配額發放了1900萬噸汽油、柴油和航空燃料出口配額，這一水平與上年同期持平。

歐美金融市場逢聖誕節假期休市    (路透財經早報)

10月8日上午10時，國務院新聞辦公室舉行發佈會，國家發改委“一正四副”領導集體出席，非常罕見。發佈會圍繞“系統落實一攬子增量政策、紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”相關情況進行介紹並答記者問。主要內容及解讀如下：

1、針對經濟運行中的下行壓力，強化宏觀政策逆周期調節，各方面都要持續用力、更加給力。

2、針對國內有效需求不足等問題，把擴內需增量政策重點更多放在惠民生、促消費上，積極發揮投資有效帶動作用。

3、針對當前一些企業生產經營困難，加大助企幫扶力度，切實最佳化營商環境，幫助企業渡過難關。

4、針對樓市持續偏弱，採取綜合性政策措施，促進房地產市場止跌回穩。

5、針對前期股市震盪下行等問題，出台有力有效系列舉措，努力提振資本市場。

02 關於具體落實增量政策，有五個方面

1、加力提效實施宏觀政策（加大力度、加快落地、增強一致性）。

2、進一步擴大內需（促消費和惠民生相結合，擴大有效投資）。

3、加大助企幫扶力度（應貸盡貸）。

4、促進房地產市場止跌回穩（加大白名單、運用專項債、釋放需求、加快去庫存等等）。

5、努力提振資本市場（引導資金入市、支援併購重組、保護中小投資者）。

本月底將提前下達明年1000億元“兩重”項目清單和1000億元中央預算內投資計畫。今年專項債用於項目建設3.12兆元，到9月底已經發行了2.83兆元，還有2900億元，目前正督促各地在本月底發行完。

雖然此次會議表面看來沒有透露更多具體資料，如網傳的十兆規模刺激計畫，讓不少翹首期盼的投資者有些失落，會議更多是對9.24國新辦發佈會的後續回應，但發改委“一正四副”的組態，實屬罕見，短期內再度召開如此高等級的會議，體現國家層面的決心和政策實施的高度和力度。細看來，有以下幾點值得關注：

短期：重磅利多政策密集出台，掃除市場悲觀心態，同時金融管理部門很快明確銀行信貸資金嚴禁違規進入股市，“早動手”有助於股市健康平穩發展，避免快牛閃現。

會議回應了外界對於短期政策是否已出盡，後續已無底牌的疑慮，關注年底中央經濟工作會議和明年的兩會，關注增量政策的持續力度和組合拳。

經濟面：短時間內不太可能出現V型反轉，但中長期預期有所改善，如果政策打中痛點且持續不斷，明年經濟或將展現出明顯的增長潛力，值得期待。

短期靠政策和資金拉動的牛市，暴漲暴跌是常態，“萬物普漲”的第一階段已進入尾聲，第二階段的分化即將到來，警惕短期大幅回撤的風險，提醒投資者勿頭腦發熱滿倉加槓桿追高入市。長牛、慢牛市場更行穩致遠，但還需基本面的明顯改善。

另外，外部環境仍然存在較大的不確定性，如中東局勢、美國大選、聯準會降息節奏等。過往看，我們的牛市往往需要外部寬鬆穩定的環境配合，展望未來，外部的影響因素仍不可小覷。 (諾亞精選)

備受矚目的財政“帳單”公佈了。

日前，中國財政部公佈上半年財政收支情況。上半年，中國一般公共預算收入115913億元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫抬高基數、去年年中出台的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響後，可比增長1.5%左右。

在以收定支等因素影響下，支出增速也較往年出現相對明顯的回落。

上半年，中國一般公共預算支出136571億元，同比增長2%，為近三年同期最低增速。分中央和地方來看，上半年，中央一般公共預算本級支出18267億元，同比增長9.6%；地方一般公共預算支出118304億元，同比增長僅0.9%。

隨著“結構性減稅降費”等稅惠政策的延續，佔財政收入最大佔比的稅收收入增長放緩，每一筆支出的去向都顯得尤為重要。

實際上，近年來，中央與各地方均多次強調，財政的各項支出務必精打細算，“要把每一筆錢都用在刀刃上”。在收入同比下滑之際，翻開2024年上半年的“國家帳本”，錢從那裡來？又將花去那？

相較往年，今年上半年，中國一般公共預算收入同比下降2.8%，增速低於去年同期。在剔除掉多重影響因素外，可比增長為1.5%左右，落後於上半年5%的實際GDP增速。

從結構來看，上半年一般公共預算收入中，非稅收入貢獻繼續增大，稅收增長則表現較為乏力。中國財政部資料顯示，上半年中國稅收收入累計錄得約9.4兆元，同比下降 5.6%，而非稅收入約為2.2兆元，同比增長11.7%。

△中國稅收收入及非稅收入累計同比情況。（資料來源：中國財政部）

值得注意的是，非稅收入與稅收收入的增速差距仍有擴大趨勢。從單月來看，6月份的稅收收入為13618億元，同比下降8.5%，降幅較上月持續擴大。而非稅收入則為5383億元，同比增長16.4%。

對此，光大銀行金融市場部周茂華告訴時代財經，這主要是受去年同期高基數影響，政策翹尾因素導致減收，中國對企業減稅降費力度不減，中國有效需求處於復甦階段，與常年水平仍有差。

實際上，在四大主要稅種中，除消費稅外，中國增值稅、企業所得稅、個人所得稅均有受到相關稅收政策的影響。

2022年，有關部門出台了製造業中小微企業緩繳稅費政策，隨後結合經濟情況多次延續緩繳納部分稅費。根據相關安排，部分緩繳稅費集中在2023年上半年集中入庫。受此影響，2023年上半年，稅收收入同比增長16.5%，其中，中國增值稅同比增長96%，這在客觀上抬高了2023年一般公共預算的收入基數。

△圖源：國家稅務總局網站截圖

此外，2023年的“減稅降費”仍然延續，且力度不減。

2023年8月開始實施了減半徵收證券交易印花稅；9月份，中國財政部、稅務總局又公開《關於先進製造業企業增值稅加計抵減政策的公告》，宣佈自2023年1月1日至2027年12月31日，允許先進製造業企業按照當期可抵扣進項稅額加計5%抵減應納增值稅稅額。

系列政策下，2024年上半年相關稅收收入出現較為明顯的同比下滑。2024年上半年，中國增值稅、企業所得稅、個人所得稅分別下降了5.6%、5.5%和5.7%，但較少受到“減稅降費”政策波動影響的消費稅明顯好轉，上半年同比增長6.8%。

而對於非稅收入的增長，粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆提醒道，非稅收入包含了行政事業性收費、政府性基金、國有資源有償使用收入、國有資本經營收益、罰沒收入、主管部門集中收入等多個來源，不能“一概而論”。

“其中，對於非稅收入中，積極盤活閒置存量資產的行為要予以肯定。”羅志恆表示。

實際上，從已公佈的資料來看，地方非稅收入的增長很大程度上來源於對閒置存量資產的盤活。

例如江蘇，1—5月的非稅收入增長高達27.2%、對此，江蘇省財政廳解釋稱，前5個月非稅收入增幅較高，主要是各級多管道盤活國有資源資產形成的收入，包括行政事業性國有資產出租、出借、處置收入以及市政公共資源有償使用收入等。非稅收入八成以上增量來自國有資源資產類非稅收入增長。

△圖源：江蘇省財政廳官網截圖

同樣非稅收入增長較快的，還有吉林。

根據吉林省財政廳資料，今年一季度的非稅收入141.1億元，同比增長41.3%，其中，國有資源（資產）有償使用收入62.9億元，增長1倍，主要是年初以來各地加快資產盤活節奏的拉動；政府住房基金收入20.6億元，增長29.7%，主要是公積金增值收益繳庫節奏加快。

以收定支等因素影響下，今年上半年財政支出增速也較往年有所回落，不過民生支出依舊不減。

上半年，中國一般公共預算支出約13.7兆元，同比增長2%，其中社會保障和就業支出22697億元，同比增長4.2%，支出總金額再度位居十項主要支出科目首位。

事實上，當前中國青年就業形勢仍有待進一步緩解。根據國家統計局公佈的分年齡組失業率資料顯示，6月不包含在校生的16—24歲勞動力失業率為13.2%。雖然這一資料已連續三個月下降，但仍明顯高出總體失業率，年輕勞動力仍面臨較大的就業挑戰。

而通過基層就業補貼、大學生專項計畫、招工補貼等社會保障和就業方面的大手筆支出，為當前的就業形勢提供了強有力的支撐。僅重慶一地，上半年就提供“穩崗貸”156億元，穩定就業崗位635萬個，開展補貼性職業培訓10萬人次。

不過需要注意的是，支出總金額長期保持第二的教育，其支出金額的絕對值不小，但增速並不理想。上半年，教育支出20291億元，同比增長0.6%，較去年同期回落4.6個百分點。

對此，周茂華認為，教育支出的放緩，主要受財政收入增速放緩，教育支出高基數，以及中國最佳化財政支出結構方面影響。從中長期來看，中國曆來重視教育投入，預計未來教育投入將保持合理增長態勢。

過往資料也顯示，教育支出曾長期保持5%左右的高增長，部分時期增速甚至達到10%以上，其支出金額也長期穩定位居主要支出項目前三。

長期的巨額投入，使得中國教育基礎設施已經得到基本完善。

根據教育部資料，早在2021年，中國中小學(含教學點)網際網路接入率就已達到100%，超過3/4的學校實現無線網路覆蓋，99.5%的學校擁有多媒體教室。此外，根據人民網2023年1月的報導，當前，中國基礎教育已經形成了數位化基礎設施日趨完備的良好態勢，為推進新時代基礎教育改革發展提供了有力支撐。

除了基礎教育基礎設施已日趨完善外，隨著出生人口的下降，中國適齡入學兒童數量也有所下滑。

2021年，中國學前教育毛入園率88.1%，比上年提高2.9個百分點，但在園幼兒人數卻不增反減。當年學前教育在園幼兒4805.21萬人，比上年減少13.06萬人，首次開啟在園幼兒跌勢。2022年減少人數擴大到78萬人，2023年更是一年內減少535萬人。

不過也有分析認為，教育基礎設施相對完善，入學人數減少，客觀上有可能帶動教育支出增速的回落，但同時也要看到，當前中國財政性教育經費支出佔GDP的比例仍遠落後於歐美等國，且近年有下滑趨勢。作為中國教育經費的絕對“大頭”，一般公共預算安排的教育經費，在未來總體財政收支回歸“正軌”後，仍有較保持一定增速的必要。

在上半年財政收支緊平衡下，下半年的財政情況又將如何？

對此，中國銀河證券宏觀分析師張迪認為，目前中國供給端復甦較強，增值稅基數影響已有所改善，而所得稅反映基本面隱憂。增值稅去年緩稅集中入庫的基數因素減弱下，增值稅下半年有望迎來增速修復。支出方面，伴隨後續特別國債和專項債發行，下半年廣義支出也將有所回升。   (時代周報)

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路透早報：12月26日

再次邂逅國新會：政策的返場，你心動了嗎？

讀懂上半年“中國帳本”：錢從那裡來？流向那裡去？