為何能有現在這一幕？看到一個新聞，日本的就業率高達 98.1%，創下歷史新高。大學生起薪達22.6萬日元/月（約合人民幣 1.059 萬元），正以每年 4% 的速度加速上漲。日本為何能有現在這一幕？其實並不來源於經濟增長，看資料就明白了，頂多就是緩慢復甦，實際增長率只有 1% 左右，明年很可能被印度超過，落入全球第五。那麼為何人口反而就業率上升，薪資上漲呢？核心就是人口大幅減少。2024年日本死亡人口達161萬（歷史最高），而出生人口僅72萬（124年來最低），一減一增，年度人口淨減少約89萬人。一邊是老齡化加速，導致大批中老年人退出職場，騰出空位，另一邊是少子化嚴重，年輕勞動力嚴重不足，這種代際更替，讓就業市場的供需曲線重新達到了微妙的平衡，大學生就業煥發生機。而薪資基本來源於通膨。近幾年日本貨幣大幅貶值，央行持續0 利率，大量印鈔，導致社會通膨率爆發，房價、房租、電價、天然氣、服裝、醫療、娛樂等等，幾乎所有生活成本，都在全面上漲。人均收入也會被通膨帶飛，但一般情況下，工資增長幅度要滯後於通膨水平。所以說，日本年輕人雖然就業率達到歷史頂峰，工資看似不錯，但由於生活成本快速上升，大部分生活依然比較拮据，消費時需要精打細算。這個前段時間，我專門去日本還調研過。但他們已經算是過得比較好的一代人。而上一代人，才算是“迷失的一代”，苦難的“沉默者”。80年代，日本經濟繁榮，收入暴增。人是非常相信學歷可以改變命運的，因為畢業生一出校門，至少可以拿到3-5份高價offer，學歷越高薪資越高。於是學歷成為改變家族命運的必經之路，家長們開始瘋狂捲自己的孩子，課外培訓產業爆發。然而進入90年代，日本經濟泡沫急速破裂，一切煙消雲散。經濟災難遭遇畢業潮，爆發了“就業荒”，大多數畢業生找不到工作，淪為底層牛馬，於是開始拚命爭搶鐵飯碗，興起“考研潮”“考公熱”。日本政府為了緩解就業危機，做出了很多努力，比如讓所有高校大幅提升研究生和博士生錄取名額，讓年輕人盡晚湧入社會。然而這一項措施，加速了學歷貶值，日本到處都是研究生和博士生，他們畢業後依然找不到工作，久而久之，人才過剩堆積成了“就業堰塞湖”，最終導致大量的“高學歷難民”、“浪人博士”出現，這些人最後只能呆在家裡啃老。於是日本就批次出現了啃老族這一代人，從此，普羅大眾徹底對學歷祛魅，“學歷改變命運”的信仰崩塌。然後就是“努力無用論”盛行，形成徹底躺平的一代。看完這一切，很多人肯定會說，別笑話人家，我們不也這樣嗎？學歷貶值，就業不好，人才過剩，啃老盛行，何不是以五十步笑百步。的確，從 2019 年開始，在地緣政治、三年大疫、泡沫出清等等原因的合力下，我們相當於承受了一次不確定性危機，過得生活彷彿就是日本當年的翻版，體感特別差。那麼問題來了？我們的就業率再次復甦，難道也要像日本一樣，等到 20 年之後嗎？等到這一代人老去，年輕人不生，勞動力嚴重不足的時候？那麼現在學歷真的還有用嗎？這些問題是最近很多人非常擔憂的事情，因為看不懂宏觀形勢，看不透未來，就會非常焦慮。答案可以肯定的告訴大家，不會。這時候肯定有人跑出來了，你胡說，為何你常說，經濟會變好，但我們體感還是這麼差，到處在裁員，你這是不是居心叵測，忽悠我們？那麼下面這些話，我將告訴真正想明白這個故事發展方向的人。研究過日本經濟泡沫危機周期，就明白，其實東大和日本有著本質的不同。日本是被美國強壓，製造了一場經濟危機，而我們是大疫三年遭遇降槓桿、擠泡沫、化債三連擊，在不恰當的時間段做了恰當的事情，引發的。日本當初經濟泡沫破裂後，科技陷入大衰退，進出口大幅滑坡。而東大，科技實現了真正的大爆發，無論是軍工、綠電、稀土、新能源汽車、半導體、機器人還是家電等等，都實現全面的自主可控，一帶一路擴容，進出口反彈趨勢加快。日本政府延緩了5年才推出救市政策，錯過了最好的時機，而東大，在經濟滑坡後，馬上啟動救市計畫，市場M2迅速突破300兆，在短期內做了大量的政策疏導，目前正在加強解決反內卷和資金卡點問題。日本危機後，政治主導權被美國佔有，資源外流嚴重，股市崩塌，陷入災荒。而東大，政治主導權絕對自主，靠高效聚集資源，向上攻壘，股市登上4000 點高位，金融市場穩定。還有很多很多，兩者的本質都有很大的區別。前幾天，10 月份資料公佈，我在星球提前做了分析。PPI（生產者價格指數）環比上漲，屬於年內首次上漲。而CPI（居民消費價格指數），尤其是核心CPI，已經連續6個月上漲，繼續向上擴大漲幅。這些都是經濟的先行指標，都在證明我們正從通縮的環境快速往上爬。而且現在服務消費增長比較好，機票、賓館、醫療服務、家政服務，都在上漲。尤其機票票價上漲了8.9%，說明商旅在增強，這通常也是經濟貿易活動活躍的一種表現。目前正在“反內卷”階段，等到各行各業價格控制住，預計年底或者明年年初，會打響經濟的總反攻戰役，包括國債大規模下發提振消費市場，國補發券，降低利率，同時提高房地產收儲行動，都要為提振內需做準備。價格上漲，加大規模放水，在這樣的基礎上，外循環再把內循環帶來起來，經濟就會實現穩步增長，明年就可以走出通縮環境，就業率會反彈。但14 億的大國，節奏肯定不會那麼快。財富像漏鬥一樣，會從最賺錢的行業和最賺錢的城市開始，逐層向下滲透。現在就可以看到，身邊遊戲人過得很好，賺錢不少，但很多人體感依然很差。所以當自己體感很差的時候，試圖分析一下自己所處的生態位，城市和行業的定位，如果處於中下端，就要再多等一等。再回到主題本身。學歷到底有沒有用？肯定是有用的。大家會發現，過去二十年，市面上的老闆都是小學生、初中生，大專生，而現在呢基本都是本科生，研究生和博士生。這是因為產業結構改變了，過去是房地產等傳統產業，靠社會資源、關係網和資訊差，而現在拼的是專業技術和認知系統。過去會喝酒可能就成為老闆，而現在不會搞網際網路，不會用電腦，甚至未來不會用 AI 都很難創業成功。未來就是技術專利+資本的故事。所以學歷本質解決的就是踏入新門檻的敲門磚。但我不建議一直追求高學歷，學歷夠用就行，其實更多是對一個人的基礎智商和邏輯思維的建立。起碼畢業以後，是會用 AI 的。AI 是未來的生產力爆發的主要驅動力，一個會用 AI 的本科生，要比一個不會用 AI 的研究生強很多，這就是技術槓桿。其次是一個人的審美和經驗，決定其真正的社會價值。未來AI 會替代大量基礎勞動力，接下來還可能出現人形機器人代替人工作，而這時候，就需要很多“有思想”“有創造力”的人，駕馭 AI 和機器人創造價值。再簡單舉個例子，現在武漢街頭很多無人汽車在跑，而且事故率很低，打無人車的消費者也不少。明年馬斯克的 FSD 無人計程車可能進入東大，勢必會掀起巨大的交通改革，5 年內群雄逐鹿，可能實現無人駕駛。那麼到時候大部分的司機都會失業。但這時候卻會誕生一種工作，就是後台安全操作員，一個人可能盯著電腦，管理10-20 台汽車，那台汽車出問題，然後進行遠端解決。這些汽車遠端操控，就需要用到軟體、演算法、巨量資料、人工智慧、5G 高速通道網路等等，那麼還會創造自動駕駛演算法工程師，資料標註員、車輛維運技術人員、測試工程師、調度員等等。那麼之前失業的司機，可以靠學習升級成為這些工種，也可以轉向其他無法被科技替代的服務行業。但如果都無法轉型，那就只能在家待業。沒錯。未來科技爆發後，整個社會的效率會大幅提升，創造更多價值，科技企業大量納稅，政府用來提高國民福利待遇，大部分被機器淘汰掉的過剩勞動力，會進入領低保的狀態。比如美國，2025 年有 4200 萬人口，占人口的 1/8，每周都在靠領取政府的食品券生活。而且存在部分群體福利依賴度較高的情況，比如有資料顯示 45% 的阿富汗移民家庭、42% 的索馬里移民家庭靠領取食品券生活，將近 60% 的非法移民家庭在享用食品券福利。此外，美國自由派智庫卡托研究所報告顯示，全美 11 個州的政府福利水平超過教師第一年平均起薪，39 個州超過秘書平均起薪，這可能導致一些人選擇依賴福利而非工作。我們未來也會不斷趨向於這個結果，而且普通人不工作也會更得不差，因為我們是資源型國家，基礎物價會被長期保障。靠政府的福利低保，也可以維持生活。但如果想有所作為，實現人生價值，或者讓生活升級過得更好一些，那麼就要提升自己的核心實力，參與到這場經濟變革之中，這些事情距離我們已經很近了。所以拉開時間軸來看，現在的一切都不算什麼。最近還有人問，為何收入不漲，房價還這麼貴？其實房價已經回落很多了，並不貴，如果再跌，經濟是承受不住的。一線城市也有 2 萬的房子，二線城市也就幾千的房子，就看買不買了。再往外說，老破小，鶴崗一套 2 萬。學區房貴嗎？也不貴。鶴崗一中是全國百強高中，鶴崗普高分數線 280 分，黑龍江省高考本科線 300 分。去就可以讀，一般人應該都能買得起，據我所知，很多南京媽媽已經在鶴崗陪讀了，這才是真正的學區房。但之所以很多人覺得貴，是因為想在好的地段買好的房子，想讓孩子上名校，而且還想讓房價便宜。這是不可能的，因為好的資源是稀缺的，所有人都在搶，早已明碼標價了。如果實力不夠，那就缺乏選擇性，只能取捨，這是沒有辦法的事情。其實看過一圈以後會發現，東大是一個生活下限相對較高的地方，物價便宜，容量夠大，只要動一動起碼能豐衣足食，不擔心戰爭和安全。如果理解不了，可以去大東北看一看，物價低到恐怖，但凡是降低物慾，在那裡依然過得很舒服。講這些是為了什麼呢？是想告訴大家，環境正在變好，多一些耐心等待，但更多是保持樂觀心態，增強自己的實力，分析趨勢，看那些有益於自己，多賺一些錢，讓生活更好一些。不要被一些極端言論帶跑了，動不動學歷崩了，經濟大崩潰了，我們不如日本了，這些都是為了流量割韭菜，他們連國都沒出過，不信，自己出去看看就行了。而真正有智慧的人，是看懂生活並熱愛生活，過好自己的生活，無論環境如何，都能努力為自己和家人創造幸福和快樂。 (快刀財經)

最近有則新聞頗具喜感：中國最冷門、最“陰間”的殯葬專業，就業率近乎100%，甚至有學生還沒畢業就被預定了。於是，殯葬業雖然是專科，但已經連續四年錄取分數線超過本科線了……很多人聽都沒聽過的專業，突然就變得熱門起來。大多數人上大學還是為了好找工作，這並不稀奇。掙錢麼，不寒磣。至於原因，顯而易見。老齡人口越來越多，對相關服務的需求自然就越來越大。這，姑且也算是銀髮經濟的一種。人口結構異變，作為社會最深刻的變化，當然不僅僅侷限於某一兩個行業。它對社會的衝擊，幾乎涵蓋每一個角落。01 魔幻的劇情這個世道，越來越魔幻，很多事情都在超出認知。從2024年初開始，我們就觀察到一個反直覺的現象：一線城市的消費增速，開始被二三線城市反超。2024年上半年，一線城市社零增速為負的0.5%，遠低於全國平均值3.7%。今年，這種趨勢不僅沒有得到緩解，反而更加明顯。據國家統計局資料，今年前五個月，社會消費品零售總額20.32兆元，同比增長5%；其中，5月份單月4.13兆元，同比增長6.4%。相比去年同期，總體看起來都好了很多。但分地區看，分化越來越誇張。比如，重慶以四個月5385.43億元的消費總額，首次超越上海，成為全國第一大消費城市。今年1-4月，一線城市與全國社零增速之差已經擴大到10%以上。理論上購買力最強的一線城市，現在毫無疑問成了拖後腿的。從去年到今年的一系列資料，進一步證明，這並非偶然的反常現象。對此，各路評論的解釋有很多。有歸咎於房價的，有覺得儲蓄太多的，有認為一線城市消費傾向較基準偏離較多，所以修復也更慢之雲……其實，既然是反常現象，又何必以過去多年固有的“正常”邏輯去分析？不如看另外兩組反常的資料。第一，一線城市消費和儲蓄雙降。消費傾向回落，很多人理所當然認為是儲蓄傾向提升的結果。但令人意外的是，在消費拖後腿的同時，一線城市居民用於儲蓄的比例也在下降。也就是說，並不是儲蓄擠佔了消費。由此我們可以得出第一個結論：一線消費難看，只是單純沒錢而已。但是，這並不符合大家的認知，一線怎麼會比二三線錢少？此時，第二組反常資料就顯得很有意義。據東吳證券上個月發佈的《誰是消費“領頭羊”，人口周期改變消費模式》調研：2010-2018年，中國20-29歲人口，貢獻了13.8%的消費增幅；2018-2022年，居然下滑至0.8%，幾乎可以忽略不計。也就是說，2018年以後，20-29歲的青年群體，幾乎喪失了所有消費能力。與此同時，未成年人和老年人的消費能力卻依然在上升。尤其是60歲以上的老人，消費貢獻從18.6%上升至27.3%。消費就是花錢。而花錢，是人的行為。結合起來看，你想到了什麼呢？與其說是二三線城市的消費力比一線城市高，不如說是老年人的消費力比年輕人高。導致一線城市消費拖全國後腿的最重要因素，或許就是年輕人太多了。全國人口老齡化確實嚴峻，但一線城市的人口年輕，卻非常年輕。據第七次人口普查資料，看下圖，北上廣深人口分佈最多的區域，都在30歲左右，年齡在50歲以上人口的比例分別只有27%、30%、16%、9%。即便是成都、重慶、杭州這類熱門二線，與之都有很大的區別，更不必說其他二三線。數量龐大的年輕人，給一線城市帶來了巨大的活力和競爭力。一線城市之所以是全國的火車頭，完全是年輕人們的功勞。但是，他們撐起的火車頭帶動了全國經濟，自己卻突然失去了消費能力。成了“拖後腿的”。或許，這才是在即將到來的老齡化社會中，最現實的矛盾。醞釀出的惡果，可能遠遠超出想像。02 現實的矛盾新冠疫情期間，海外網際網路突然流行一句話：OK，Boomer！事情的起因是一位美國白人老頭，在Tik Tok上發表了一段慷慨激昂的演講：千禧一代和Z世代患有彼得潘綜合症，他們非常幼稚、永遠不想長大……總有一天，你會成熟、意識到沒有什麼是免費的，事情是平等的……簡單來說，就是：醒醒吧，美國年輕人們！恰如我們這邊流行了幾十年的套話：80後，危險了！90後，沒救了！00後，完蛋了！任何人都會覺得不爽。如下圖，左邊的小男孩手舉的OK Boomer，被看做是Z世代對站著說話不腰疼的老一輩人的群體反擊。你叫我“小崽子”，我叫你老登，大家互相噴糞，誰比誰高貴？boomer源自baby boomer，即二戰後嬰兒潮中出生的那一代人，目前在61-79歲之間。他們可以說是人類歷史上最幸運的一批人。比如1982年開始的牛市，恰逢嬰兒潮一代大批步入社會，積累了大量儲蓄。他們享受了反越南戰爭、民權運動、old golden day，佔據了全社會70%的財富，幾乎沒有遇到過任何挫折。Boomer一代即便只靠著早年買的房子，現在收租金都可以過很不錯的生活。但這些時代的餽贈，卻被很多人認為是自己努力得來的。大部分人完全不想回饋社會和下一輩，只想把一切帶進棺材裡。為什麼我年輕時能賺到錢？因為我努力。為什麼我退休後能享受高品質的國家養老服務？因為我們這代人做出了巨大貢獻。為什麼年輕一代人賺不到錢？因為他們不努力。憑什麼年輕人以後無法享受到同等的養老服務？與我無關。……這些算得上是不可調和的矛盾，以至許多美國年輕人把新冠病毒稱為boomer remover，甚至覺得這對美國社會是一劑刮骨療傷年代良方。必須要明確，新世代的人並非單純的“恨老”，大機率只是厭惡富裕而自大的老人。奮鬥十幾年，卻達不到別人起點，甚至還要被嘲諷。這樣的負面情緒一旦出現，就很難收回去了。而這些，顯然並不是美國獨有的現象。被“孝文化”綁架的中日韓，在壓抑不住的時候，表現得更加誇張。比如在日本網際網路上，長年以來就有大量人抱怨，上一代人享受了30年的繁榮，老後還有豐厚的退休金。新生代在蕭條中成長，卻被上一代罵成廢柴一代。2016年夏天，日本橫濱市某醫院護士在點滴中故意加入消毒水，殺害48名生活不能自理的老年患者；同年，又有人持刀闖入神奈川縣療養院，造成了19人死亡、26人重傷……兩名凶手都極其冷靜，認為自己的行為對日本和世界都有好處，毫無懺悔之心。甚至在前不久，日本某教授還公開表示：最終還要靠老年人集體自殺、一起切腹，才能緩解人口問題。不要覺得這些事很誇張，也不要覺得說出來就是冷血。不正視問題，就永遠無法解決問題。類似的惡性事件，很大機率將快速蔓延到我們這邊。適可而止吧。03 尾聲大家肯定都見過這樣的場景。早上，你頂著睏意出門上班，發現廣場上已經堆滿了打太極、下棋的老人，穿著體面清爽、談吐不凡。這些老人大多都是公務機關退下來的，退休金至少一萬，渾身有勁，六十多歲有四十歲的精神頭。就心態上而言，你反而更像老年人。擠進地鐵後，對比更加明顯。整個車廂裡坐滿了嘰嘰喳喳的老阿姨，要麼約著去爬山，要麼送孫子去上學；在角落站著的年輕人，要麼盯著手機發呆，要麼閉眼假寐。……整個白天，整個城市，隨處都是暮氣沉沉的年輕人和朝氣蓬勃的老年人。與之相對的，在工地上、在工廠門口，許多老頭特意把頭髮染成黑色，逢人就說自己不到60歲，就為了得到一個搬磚的機會。人的悲喜，從不相通。 (格隆)

日本在用自己的親身經歷告訴我們：人少，真的就不捲了。你能想像這樣的場景嗎？當HR拚命向你推銷完公司的各種福利，你靜靜地聽著，最後風輕雲淡地來一句：貴司很好，但很遺憾……沒有通過我的考察。這簡直活在夢裡。然而今天的日本年輕人，就迎來一個就業的“反選時代”！2025年春季，日本本科畢業生的就業率為98.0%，雖然比去年的歷史最高點下降了0.1個百分點，但仍然處於歷史第二高的水平。為了搶到剛出爐的大學生，日本的HR們都急瘋了，開出的優惠條件令人咋舌：見過企業心甘情願當備胎嗎？見過一年保證休滿129天的招聘條件嗎？見過入職就送100萬日元嗎？日本此輪“搶人大戰”，已經不僅僅是企業著急，更折射出一個國家最深層次的焦慮。0198%的本科生就業率，是什麼概念？這基本相當於，一個正常畢業、四肢健全的應屆生幾乎是不可能找不到工作。如今，日本企業的HR，在招聘會上嚮應屆畢業生90度鞠躬，承諾公司永遠不會加班，幾乎是求著畢業生過來上班。這兩年，日本的招聘市場，一股“內定”風迅猛掀起，人還沒畢業，就被各大企業“預定”。比如，據日經新聞報導，原本6月1日才開始的日本2024屆畢業生招聘會，結果到了當天才發現，根本找不到什麼求職者。為什麼？早在招聘會開始前一個月，超過7成的學子已被企業“內定”了！這股“搶人潮”，甚至從本科蔓延到了高中。在岩手縣，2091名高三學生選擇畢業後直接就業，其中2083人已獲得企業"內定"通知，錄用率高達99.6%；廣島縣的資料更誇張——平均每位畢業生對應4.31個工作崗位，供需比創下自1991年以來的新高。在這場人才爭奪戰中，企業不僅動作快，姿態也很低：有企業主動向學生拋出橄欖枝，甚至還有專門對接"企業求人"的逆招聘APP。被拒的公司也毫不氣餒，紛紛開啟"備胎模式"——當有學生婉拒offer，三菱UFJ信託銀行直接把“思想工作”提上日程，只希望有朝一日，學生在放棄本職工作之時，可以再回頭考量下自己。那怕等個1-3年，也完全歡迎。這場始於校園的搶人大戲，正在改寫日本就業市場的遊戲規則。02 社會風氣也變了。曾經追捧終身僱傭制的日本年輕人，現在完全不怕離職了！日經新聞報導，日本超過4成新員工都在考慮跳槽。求職服務機構"新社會人"的註冊數也創下歷史新高，和2011年相比已經增長了30倍。現在企業不僅難招應屆生，老員工也在頻繁跳槽。過去只盯著名校畢業生的大企業，如今不得不加大社招力度。資料顯示，2024年企業的招聘計畫中，社招比例達到43%，接近一半，創下歷史新高。有些企業社招規模甚至超過了校招。比如三菱UFJ銀行今年社招600人，比去年增加7成，比他們招的應屆生400人還要多。更讓人意外的是，以前被當作“叛徒”的中途離職員工，如今也被歡迎回來了。最新調查顯示，超過7成日本大企業歡迎離職員工回歸，明確表示“不歡迎”的只有8%。日本電氣NEC在2023年就重新聘用了20多名老員工。公司HR直接說，這些員工在競爭對手那裡學到的經驗很寶貴，沒必要拒絕他們。連日本政府也坐不住了，對外國人的政策越來越開放。先是努力留住留學生。2018年留學生在日本就業率才48%，去年這個數字被要求提高到60%。去年，日本又放大招，大力引進外國勞動力。工作簽證放寬了，還提供培訓，連養老保險都給買，基本上只要你願意來，他們就想辦法留。日媒預測，未來日本每10個人裡就有1個外國人，要變成一個擠滿中國、越南、菲律賓、印尼人的多國籍社會。03“反選時代”到來，日本年輕人覺得幸福嗎？其實也不盡然。要知道，現在雖然日本缺人，但並不代表你來了就可以有很好的工作，尤其是要進入大公司，競爭一點都不小。根據留學中介“留日規劃帝”的梳理，豐田公司的每個月就業人數約為500名，但申請人數則最高可以達到每月3萬人。三菱重工業公司、三菱電機、本田技研也是一樣，每月吸引的求職者人數甚至高達幾萬人。鳳凰周刊的報導中也提到，日本知名出版社講談社，2024年有4萬人前來應聘，但最終只要了23人，比中國的考公上岸率還要恐怖。果然，無論在那裡，名企都不會讓人躺平。不過，比起上一代人，新生代的日本人確實好過多了。在日本，有一代人被稱為"失去一切的一代"——他們出生於1971年~1983年的嬰兒潮，童年時期見證日本經濟騰飛，對未來充滿期待。學生時代在嚴苛的教育體系下拚命學習，好不容易考上大學進入職場，卻遭遇經濟泡沫破裂，整個職業生涯都伴隨著長達三十年的經濟衰退......日本大學生的就業率，從1991年的81.3%暴跌至2003年的55.1%。那時候，即便是名校畢業生投出100份簡歷，可能連一個面試機會都得不到。如今的情況卻大不相同。人口負增長給年輕人帶來了意想不到的"就業紅利"——工作機會主動找上門來。原本穩定的勞動力市場，現在供需關係發生了根本性變化。一方面，日本經濟終於走出"失去的三十年"。從股市到樓市，從GDP到CPI，各項指標都在向好。連投資大師巴菲特都從2020年開始大舉投資日本股市，他旗下的波克夏公司目前持有日本五大商社9%的股份，僅去年就賺了80億美元。隨著外資湧入、企業盈利增長、旅遊業復甦，勞動力需求達到空前高度：在東京、大阪等熱門旅遊城市，公車站總是排著長隊，因為計程車司機嚴重不足，即便運力提升50%仍供不應求；大阪國際機場的安檢等待時間長達3小時，服務人員完全跟不上客流增長；另一方面，老齡化導致勞動力持續流失。幾十年的低生育率，使得新勞動力供給遠遠跟不上需求。日本到底有多缺人？根據現行法律，日本員工60歲可以退休，但65歲才能領取養老金，導致很多人"退而不休"。以65歲為基準，2025年退休的主力將是1960年出生的一代人這一年，日本的出生人口數為160.6萬人。當下大學生的就業率，按照22歲正常畢業的年紀，那麼他的出生年份應該是2003年，這一年的出生人數隻有112.3萬人。兩者相差48.2萬之多。可以說，今年新增的勞動力與退出的勞動力，極不相配。但眼下，日本遠未到勞動力最緊缺的時候。隨著日本“第二次嬰兒潮”出生者步入老年，2036年至2039年期間退出的勞動力和新增的勞動力差額，將擴大至百萬等級。如此來看，從現在往後至少10年，這種供不應求的局面只會愈演愈烈，再往後10年，也難以緩解。而這還只是從供給端來看。要真正衡量一個國家的勞動力缺口，還得考慮就業崗位數量、移民規模、勞動參與率等多方面因素。根據日本瑞可利職業研究所的預測，到2040年，日本勞動力缺口將超過1100萬人。分行業來看：護理服務行業缺口最大，不足率達25.3%；其次是商品銷售和司機，不足率分別為24.8%和24.2%屆時除了東京，日本所有地區都可能將面臨用工荒。說白了，這波就業反選潮，只能算是年輕人熬到了上一輩人的少子化“福利”罷了。04其實，畢業生的“好日子”，暗含日本的“苦日子”。近年來，日本大學生畢業生就業率一直在波段爬坡，2018年、2020年就業率也都曾經達到了98.0%的高位。圖源：日本經濟新聞這實際說明，日本缺人，到了極其危險的地步。作為世界上老齡化最嚴重的國家，日本“一老一少”的問題正在加劇。一方面，“老”的越來越多，到2040年，每三個日本人，就會有一個老年人。另一方面，“少”的也越少。過去30年裡，日本花了66兆日元拯救少子化，但是2024年，其出生率、出生人數再次刷新歷史。據日媒報導，日本去年全年出生的人口總數比前一年減少4萬多人，為68萬6061人，自開始統計以來首次低於70萬人。日本2024年的總和生育率，即一名女性一生中生育孩子的數量為1.15，已連續9年下降，創下歷史新低。一般來說，要維持人口長期穩定，生育率應該保持2.07～2.08，這也被稱為人口置換率，當實際的生育率低於人口置換率時，則表明人口在持續減少。而日本的生育率自上世紀70年代初跌破2.07後，就再也沒有反彈過。未來很長一段時間，日本的“缺人”，將始終是把懸在透頂“達摩克里斯之劍”，成為影響國運的大問題。 (智谷趨勢Trend)

美國5 月非農業部門新增就業人數錄得39 萬，環比小幅下降，但遠超過市場此前預期(32.5 萬)。這是過去八個月中就業數據第七次強於預期，失業率也連續兩月維持在3.6%。就業情況優於預期，為未來美聯儲加息鋪平了道路，市場利率預期再度轉強。報告發佈後，名義及實際利率均有所上升。就業數據強於預期推動市場情緒轉強，然而，考慮到勞動力市場行業格局分化嚴重、供需錯配情況嚴峻，且同期其他經濟數據並不十分理想，未來緊縮及衰退風險或將繼續擾動市場情緒。 非農數據公佈後，加息預期大幅上升，9月加息50bp概率再次上漲。本月高於預期的非農數據公佈後，期貨隱含加息預期大幅上升，回歸的勞動參與率和持續處於低位的失業率再次確認了勞動力市場已接近充分就業，並為大幅加息提供了條件。雖然小時工資增速有放緩跡象，但是對於高通脹的擔憂仍然推升了市場的加息預期。當前市場預期2022年全年加息258bp，預期加息幅度較上周增加17bp；6、7月大概率加息50bp的市場預期基礎上，越來越多的市場參與者再次押注9月加息50bp，當前9月加息50bp的概率為62.3％。 當前期貨隱含2022年加息幅度為258bp 非農數據公佈後，期貨隱含7、9月加息概率明顯上行

4月7日週四加權指數受隔夜美股再次下跌激勵跳空開低走低，出量開出一根大實體黑K棒，下破多空分界位17445後市需等待下方支撐區17100~17240附近的方向選擇；參考美股三大股指均整理作用於60天均線附近，後市如果美股企穩60天均線位展開上漲時有望帶動台股企穩多空分界位17100上方再次展開反彈走勢；形態上看加權指數3月7日到4月7日正好先形成看漲雙底形態，3月23日受壓100天均線位17740後形成看跌的雙頂形態作用於支撐區17100~17240附近等待選擇後市運行方向。週線上看，週K線雙針探底60週均線位展開回彈走勢，但是受壓20週均線位後再次下探測試60週均線位，後市需等待17100~17240支撐區附近的方向選擇；MACD指標綠色柱狀線放大縮小後再次放大暫時沒有創新低，相對強弱指標短期RSI下破50中軸位幾長期RSI向上拐頭整理後又向下拐頭也沒有創新低，表明目前行情再次展開下探測試走勢，需等待60週均線位附近的方向選擇，總體看週線級別目前是強勢區回檔多次測試60週均線位的方向待定走勢，目前上方壓力區為17580~17725多空分界位為17725，下方支撐區為17100~17240，下方多空分界位為17100。 美國初請失業金人數16.6萬，改寫超過53年來的最佳數字，同時市場正在消化Fed即將展開的緊縮政策，美股盤中小跌，但尾盤時段湧現急拉買盤，美股四大指數全數翻紅收高，漲幅介於+0.06%至+0.43%，台積電ADR下跌-0.65%，台指期夜盤上漲76點，漲幅+0.44%，受惠美股回神，台股有望展開反攻，預期今日開高走高。 台股根據以下三點，當前將是值得低接良機，1.以週線來看，近半年以來台股最多就是連兩週下跌，即使歷經通膨高漲、俄烏戰爭等利空，依然維持此一慣性，而台股目前也是連兩週下跌，下週盤勢有高機率反彈，2.指數5日均線負乖離-2.13%，短線很可能已超跌，根據近半年台股表現，5日均線負乖離達到2%以上僅有3次，皆落在今年，分別是2/24、3/7、3/8，回顧當時大盤，幾乎都是短線低點，最快1天，最慢2天，就會出現強勁反彈，3.指數有3/17多方缺口坐鎮，當時量能高達4077億元，可見下檔買盤相當強勁。 綜合上述，預期指數低點有限，隨時有機會迎來觸底反彈契機，指數區間17100~17725點，操作方面，此時不妨逆向思考，趁股市跌挫之際，逢低佈局近期表現較弱但具有基本面的電子股，先跌過的股票在大盤反彈之時，通常都是領先上漲標的，另外，3月營收創新高個股也將有基本面買盤進駐，不論大盤漲跌，都有望交出相對亮眼表現。