6月14日，美國總統川普79歲的生日。為了辦一場超級生日會，川普搞了一場大閱兵：6600名士兵、25輛艾布拉姆斯坦克、50架軍機參加的大閱兵，五角大樓出發一路行進到白宮，最後以煙花表演結束。然而鬧心的是，2025年6月8日，身價193億美元的76歲的沃爾瑪女繼承人克里斯蒂·沃爾頓在《紐約時報》發出整版廣告，印著自由女神和“NO KINGS”（“不要國王”），由此掀起全國型抗議川普的“不要國王”活動，據抗議主辦方網站，全美有1800多個城市參與示威遊行。5月18日，川普在 Truth Social 發文，要求沃爾瑪“別再把漲價怪到關稅頭上”，“沃爾瑪和中國應該一起吃下關稅，我會盯著你們”。隨後財政部長貝森特在採訪中稱，沃爾瑪已同意“消化一部分關稅”，但企業薄利難擋全額成本。這番隔空喊話，讓原本已因高關稅而繃緊的中美零售供應鏈再度升溫。(川普發表相關演說 來源：PBS)政治壓力之外，物流成本突然沖高進一步重塑了成本結構。中美於 5 月 12 日達成的暫緩協議把稅率從 145% 降至 30%，美國進口商隨即開啟搶貨潮，導致上海至洛杉磯航線即期費率一度攀升至每箱 5876 美元，比五月初上漲 57%。數年來一直由買家承擔的海運費，如今也被要求“共同負擔”。6 月 7 日，《南華早報》報導美國零售商不僅要供應商分攤關稅，還要求承擔四成以上運費，歷史性的成本轉嫁令利潤本就微薄的服裝、廚房小電訂單大面積陷入虧損。有出口商用“一刀剪、一把鋸”形容新格局：關稅分攤像剪刀一次性削掉利潤，運費飆升則像鋸子持續拉扯現金流。美國零售巨頭施壓降價風潮美國零售商壓價 自2023年以來，美國通膨率回落，海運運費和大宗商品價格較疫情高峰有所下降。這使美國零售巨頭在採購談判中更加強勢，要求中國供應商降低供貨價格，以分享成本改善的紅利。今年3月，有媒體曝出全球最大零售商沃爾瑪要求部分中國供應商大幅降價，以抵消美國對華加征關稅帶來的成本壓力。（沃爾瑪 來源：CNN）據報導，沃爾瑪甚至被指要求中國供應商每逢一輪關稅上調就降價多達10%，幾乎將川普政府加征關稅的成本全部轉嫁給供應商。此消息引發中國政府高度關注。3月11日，中國商務部官員緊急約談沃爾瑪中國方面，警告其單方面要求供應商降價可能違反合同、擾亂市場秩序，甚至面臨法律後果。中國方面明確表示不滿美國零售巨頭過度轉嫁貿易政策成本的行為。彼時沃爾瑪對外口徑是“努力自行消化”，但 5 月 18 日川普的社交媒體“喊話”令局勢急轉直下。短短兩周後，《南華早報》獨家披露，沃爾瑪、塔吉特、耐克、彪馬及阿迪達斯已把分攤比例抬高到關稅成本的 50%–66%，並把談判對象從廣東廚具廠、浙江文具廠一路延伸到東南亞代工網路。對於淨利率常年只有 3%–5% 的可選消費品企業而言，讓利六成意味著從微利跌入虧損；但在美國國內“別漲價”的政治氛圍裡，零售商也幾乎沒有別的選擇。沃爾瑪並非個例。據《金融時報》披露，美國會員制零售商Costco近期也向中國大陸供應商施壓要求降價，路透社隨後證實了這一趨勢：Costco首席執行官在財報電話會上表示，如果關稅導致商品價格大漲，公司將考慮調整國際供應鏈佈局。在中美經貿緊張、關稅陰霾未散的背景下，美國零售巨頭普遍採取強硬策略，通過集中採購談判削減商品成本。從行業來看，這波降價壓力在服裝、鞋帽、小家電等可選消費品領域尤為突出。這些品類本就是中國對美出口的重點，也是沃爾瑪、Target等美國超市貨架上的“大宗商品”。不少中國供應商反映，美國買家尤其針對廚具、紡織服裝等品類提出了嚴苛的降價要求，每當美方關稅上調，就要求中方降價約10%。廣東一家為沃爾瑪供貨的日用品工廠經理透露，受訂單量驟減和價格被壓低影響，公司利潤同比下降超過40%。由於這些基礎製造業原本利潤微薄，只能靠走量維持，一旦海外大買家縮減訂單或強行壓價，上游中小供應商便難以為繼。(沃爾瑪 來源：金融時報)以沃爾瑪為例，其最新財報顯示全球營收和利潤穩步增長，過去五年毛利率始終穩定在23%–25%。相較之下，許多中國供應商淨利率往往只有個位數。有分析人士指出，沃爾瑪等通過長期的大規模採購和高效供應鏈管理，實現了“天天平價”的戰略，這幾十年來離不開中國供應體系提供的低價且靈活的貨源。如今在成本壓力緩解之際仍強逼供應商讓利，有違商業道德。訂單轉移墨西哥蒙特雷一處集裝箱卡車中轉站。受益於美國供應鏈近岸化，2023年墨西哥對美出口首次超過中國。最新貿易資料顯示，美國自中國的進口額和佔比正顯著下降，同時來自墨西哥、東南亞等“友岸”或近岸國家的進口快速上升。2023年美國自中國商品進口總額降至4,272億美元，同比驟減20.3%，中國在美國進口中的份額跌至13.9%，為2004年以來最低點（2017年曾高達21.6%）。取而代之的是墨西哥的崛起：2023年美國自墨西哥進口達4,756億美元，同比增長4.6%，墨西哥由此取代中國成為美國最大進口來源國。同期，美國自越南、印度等亞洲國家的進口也在持續攀升。據聯準會和史丹佛大學的研究，自2017年以來美國從越南、印度、墨西哥等國及台灣的進口份額顯著增加，而中國所佔比重從2017年的22%降至2022年的約17%。“中國+1”已成為歐美跨國公司的新常態：不再把所有雞蛋放在同一個“中國籃子”裡，而是在中國以外增設替代供應來源。 這一供應鏈重組趨勢還體現為近岸化和友岸外包的盛行，墨西哥就是典型例子。得益於地理和貿易協定優勢，墨西哥在美國供應鏈中扮演“後院工廠”角色：從汽車零部件、家電組裝到日用消費品製造，越來越多產能正向墨西哥轉移。跨國企業也在區域內合併採購，大型企業將原先分散各國的採購更集中於少數低成本且“可信賴”的地點。比如美國企業傾向在北美地區擴大供應，佔據美國市場近岸優勢；在亞洲則更多考慮印度、越南等備選生產基地，以分散對中國的依賴。電子消費品行業中，蘋果公司是典型案例。近年來蘋果大舉擴張在印度的生產。印度商務部長在2023年初透露，蘋果計畫將其多達25%的產能轉移至印度（當時約5%–7%在印度）。最新消息顯示，蘋果正採取“緊急措施”，爭取在2026年底前將大部分面向美國市場的iPhone生產移至印度工廠。目前約75%以上的iPhone產能仍集中在中國，而印度佔比已提升至約18%。2025年初美國對華貿易戰進一步升級——時任總統川普對中國商品加徵了超過100%的懲罰性關稅（部分產品關稅高達145%），這令蘋果加速在印度增建產能以避免供應鏈中斷和成本飆升。截至2025年，印度南部泰米爾納德邦的新工廠已投產組裝部分iPhone機型，富士康在班加羅爾投資26億美元的新廠也於今年5月開始初步運行。蘋果近期大幅提高了印度工廠的出口量以趕在美國新關稅前出貨：僅2025年3月，印度向美國出口了價值20億美元、約600噸的iPhone，創單月紀錄。可以預見，未來幾年內面向美國市場的電子產品組裝將有更大份額從中國轉移到印度、越南乃至墨西哥，但同時高端零部件供應鏈仍然大量集中在中國國內及周邊。這意味著中國在全球電子產業鏈中將更多承擔核心零部件製造和技術環節，而末端組裝環節可能更加分散在多個國家。人為提高壁壘1.綠色合規與貿易壁壘升級西方在供應鏈調整的同時，也通過提高環保標準和設定“綠色壁壘”來施壓中國製造業。近年歐美相繼推出多項綠色貿易新規，對高碳、高污染產品祭出嚴格的合規要求。其中最典型的是歐盟的碳邊境調節機制（CBAM）。按照歐盟規劃，自2024年10月進入試行階段，進口商需開始申報鋼鐵、鋁、水泥、化肥、電力、氫等高排放產品在生產過程中產生的碳排放資料；2026年起，歐盟將對這些進口產品徵收相應的碳關稅。這意味著中國出口企業必須建立完善的碳足跡監測和報告體系，並大幅降低生產過程中的碳排放強度，才能避免被課以額外成本。一位稅務專家警告稱，如果供應商無法在2024年下半年按歐盟要求提供產品實際碳排放資料，歐洲客戶可能會將其剔除出供應鏈。除了碳排放，發達國家還不斷提高產品的環保和可持續標準，構築隱性貿易壁壘。歐盟已更新《包裝和包裝廢棄物法規 (PPWR)》，要求到2030年所有在歐盟市場銷售的包裝必須經濟可行地可回收或可重複使用。該法規還大幅提高了各類包裝材料的回收利用率目標，並限制有害化學物質的使用（例如嚴格管控在食品包裝中常見的PFAS“永久化學品”）。這一系列規定將迫使出口企業在包裝設計、材料選擇上進行升級改造，增加環保投入。2.勞工與人權標準的合規壓力在勞工權益和人權方面，西方國家亦頻頻施加合規新規，矛頭相當程度上指向“中國製造”。美國先後出台了《維吾爾人權政策法》（2020年）和《防止強迫維吾爾勞動法》（UFLPA，2022年），全面禁止涉及新疆地區強迫勞動的產品進入美國市場。一系列與新疆相關的中國出口行業首當其衝受到衝擊，例如棉紡織品、番茄製品、太陽能元件等。在UFLPA於2022年6月生效後，美國海關對相關進口的執法力度空前嚴厲。截至2023年底，美國海關基於UFLPA累計扣留審查了4,193批次進口貨物，總價值超過8.13億美元，其中相當大一部分涉及服裝紡織品。由於UFLPA不設貿易額“豁免門檻”（即便產品僅含微量涉嫌強迫勞動的成分也在禁令範圍），許多中小出口商面臨極高的合規風險。一旦無法證明供應鏈清白，其貨物將被拒之美國市場之外。這對利潤微薄的服裝代工企業衝擊尤甚——它們不僅可能丟失訂單，還要承擔額外的審計、認證支出。除了官方法規，美國政界和民間輿論也在向中國供應鏈施壓。2023年，美國國會兩黨多位眾議員致信證券交易委員會（SEC）。同年，全美16個州的州檢察長也聯名致信SEC，敦促對希音進行獨立審計，以核查其商品是否涉及新疆棉等敏感原料。希音一再公開聲明對強迫勞動“零容忍”，強調沒有供應商位於新疆，並表示願意配合相關調查。另一家主打超低價的中國跨境電商平台Temu也受到類似關注。然而，人權質疑成為其上市道路上的巨大障礙。2025年2月有消息稱，美國政府正在討論是否將希音和Temu列入國土安全部的“涉嫌強迫勞動實體清單”。一旦兩家公司被正式列入，該清單將禁止相關實體的商品進入美國市場，相當於對其商業模式釜底抽薪。歐盟正在推進《企業可持續盡職調查指令》（CSDDD）以及強迫勞動產品進口禁令等立法。2024年末，歐盟針對中國正式通過了《禁止強迫勞動產品進入聯盟市場法規》（EU 2024/3015），將於2025年生效並於2027年底全面實施。 (掌鏈)
