本文是崔士懿《跳著踢躂舞“下班”》這一雄文的終篇。在前序文章中，作者深入剖析了其獨特的董事會文化、嚴謹的接班人計畫，追溯巴菲特從賣汽水的小男孩到建構商業帝國的成長路徑，以宏大的歷史視角與細膩的筆觸精彩重現了巴菲特與波克夏跨越半個多世紀的傳奇歷程。對任何偉大企業而言，傳承都是終極的大考。2025年5月4日，隨著格雷格·阿貝爾（Greg Abel）繼任CEO的官宣，困擾市場數十年的“後巴菲特時代”懸念正式揭曉。作為系列終篇，我們將視線從傳奇人物轉向完熟的體系。通過復盤巴菲特在管理層交接上的長線佈局——從投資端的托德與泰德，到經營端的格雷格與阿吉特——本文將揭示波克夏如何憑藉“無縫信任之網”為未來做好100%的準備。當華倫準備好“跳著踢躂舞下班”時，他留下的不僅是財富，更是“稟性優於才智”的價值投資真諦。01 管理層交接安排2025年5月5日，波克夏公司官網正式發佈通知：“5月4日，波克夏公司董事會一致同意，格雷格將於2026年1月1日接任公司總裁及CEO。”英文原文：On May 4, 2025, Berkshire’s Board of Directors voted unanimously to appoint Greg Abel to become Berkshire’s President and CEO effective on January 1, 2026.從伊梅爾特接任韋爾奇，到庫克接任賈伯斯，從納德拉接任鮑爾默，到皮查伊接任拉里佩奇與謝爾蓋布林，對於任何一家大公司而言，管理層的交接都是一個無法迴避的問題。而波克夏的接班安排，更是一個被廣泛關注的焦點，也是歷年股東會被頻繁提問最多的關鍵問題之一。在格雷格與阿吉特、托德與泰德、霍華德與蘇珊共同接班查理與華倫的時刻，我們不妨看一下華倫對管理層交接的具體安排，並展望一下波克夏的未來之路。很顯然，華倫之於波克夏，就像巔峰時期的邁克爾。喬丹之於芝加哥公牛隊。所以，難免有股東會反覆提出這樣的問題：“華倫，天有不測風雲、人有旦夕禍福，假如將來某一天有輛卡車撞到你，那我們這些小股東們該怎麼辦？”早在20年前的2005年股東信裡，華倫就首次明確了波克夏的管理層交接安排，並在2006、2007年股東信裡做了持續溝通：2005年股東信：假如我今晚突然去世，那麼波克夏如何應對？答案很簡單：我們的大部分生意具備強大的競爭地位、強勁的發展勢頭、優秀的經理人，波克夏獨特的企業文化深植於各家子公司。所以，即便我突然離世，這些生意也不會受損。而且，我們也做出了相應安排：在波克夏，我們有3位足以勝任CEO的相對年輕的經理人，這3位經理人都在某些方面強於我。但是，美中不足的是，這3位潛在接班人並不具備我在生意及投資這兩個領域中的交叉經驗。通過安排另外一位專人負責證券投資，我們將解決這個問題。英文原文：You also want to know what happens if I should die tonight.That second question is easy to answer. Most of our many businesses have strong market positions, significant momentum, and terrific managers. The special Berkshire culture is deeply ingrained throughout our subsidiaries, and these operations won’t miss a beat when I die.Moreover, we have three managers at Berkshire who are reasonably young and fully capable of being CEO. Any of the three would be much better at certain management aspects of my job than I. On the minus side, none has my crossover experience that allows me to be comfortable making decisions in either the business arena or in investments. That problem will be solved by having another person in the organization handle marketable securities.2006年股東信：在去年的股東信裡，我向各位股東提到，在波克夏，我們有3位優秀的CEO候選人，而且董事會清楚，萬一我在今晚去世，具體將由誰來擔任CEO。董事會認為，將來我的接班人應該長期任職，而這3位候選人都比我年輕得多。然而，坦率地講，至於將來誰接替我負責波克夏的證券投資，我們在這方面尚未完全準備好。這裡是有歷史原因的：曾經查理可以接替我來負責投資業務，近來路易·辛普森也可以勝任這個角色。路易是一位頂級投資人，在管理蓋可保險的投資組合過程中，路易實現了長期的優秀業績。但是，路易僅比我小6歲，假如我去世了，路易的年齡決定了他也只能在短時間內接替我。長期考慮，我們需要一個更好的解決方案。在去年10月的董事會上，我們就這個問題進行了充分討論，並最終提出一個計畫，未來我將在查理與路易的幫助下，實施好該計畫。根據安排，我將招聘一位年輕投資人來管理一大筆資金，並在將來接替我擔任波克夏的首席投資官，在這個過程中，我們可能會選擇多位候選人。選擇合適的投資人，並不是一件容易的事。長期看來，市場總會發生異常甚至詭異的事情。一筆大錯就會抹殺長期積累的所有成功。因此，我們需要一位天賦異稟的投資人，他要能辨認及規避重大風險，甚至能識別出那種有生以來從未見過的重大風險。而某些特殊的危險，無法通過當今金融機構採用的那套傳統風控模型去辨別。投資人的秉性極其重要。同時，獨立思考、情緒穩定、洞察人性與組織行為，是投資取得長期成功之關鍵。我見過很多聰明人，可是他們並不具備這些品質。英文原文：I have told you that Berkshire has three outstanding candidates to replace me as CEO and that the Board knows exactly who should take over if I should die tonight. Each of the three is much younger than I. The directors believe it’s important that my successor have the prospect of a long tenure.Frankly, we are not as well-prepared on the investment side of our business. There’s a history here: At one time, Charlie was my potential replacement for investing, and more recently Lou Simpson has filled that slot. Lou is a top-notch investor with an outstanding long-term record of managing GEICO’s equity portfolio. But he is only six years younger than I. If I were to die soon, he would fill in magnificently for a short period. For the long-term, though, we need a different answer.At our October board meeting, we discussed that subject fully. And we emerged with a plan, which I will carry out with the help of Charlie and Lou.Under this plan, I intend to hire a younger man or woman with the potential to manage a very large portfolio, who we hope will succeed me as Berkshire’s chief investment officer when the need for someone to do that arises. As part of the selection process, we may in fact take on several candidates.Picking the right person(s) will not be an easy task.Over time, markets will do extraordinary, even bizarre, things. A single, big mistake could wipe out a long string of successes. We therefore need someone genetically programmed to recognize and avoid serious risks, including those never before encountered. Certain perils that lurk in investment strategies cannot be spotted by use of the models commonly employed today by financial institutions.Temperament is also important. Independent thinking, emotional stability, and a keen understanding of both human and institutional behavior is vital to long-term investment success. I’ve seen a lot of very smart people who have lacked these virtues.2007年股東信：我之前告訴各位，關於將來誰接替我擔任CEO，我們已經完全準備好了，我們有3位來自波克夏內部的優秀候選人。董事會清楚，如果我無法勝任，他們將選擇誰。而且，無論誰接任CEO，我們還有2位後備人選。在去年的股東信裡我告訴各位，我們將盡快完成波克夏投資業務的接班安排，目前我們終於明確了將來接替我負責投資業務的4位候選人。這4位候選人目前都管理著大筆資金，而且均對加入波克夏表示出強烈興趣。董事會清楚這4位候選人的強項，如果需要，將會招聘其中的一位或更多。這4位候選人的年齡跨度從青年至中年，且均已實現財務自由，他們都願意為了超越薪資報酬的使命感而加入波克夏。英文原文：As I have told you before, we have for some time been well-prepared for CEO succession because we have three outstanding internal candidates. The board knows exactly whom it would pick if I were to become unavailable, either because of death or diminishing abilities. And that would still leave the board with two backups.Last year I told you that we would also promptly complete a succession plan for the investment job at Berkshire, and we have indeed now identified four candidates who could succeed me in managing investments. All manage substantial sums currently, and all have indicated a strong interest in coming to Berkshire if called. The board knows the strengths of the four and would expect to hire one or more if the need arises. The candidates are young to middle-aged, well-to-do to rich, and all wish to work for Berkshire for reasons that go beyond compensation.整體看來，波克夏早在2005年至2007年就初步安排好了CEO的3位候選人、首席投資官的4位候選人，基本完成了經營控股生意及投資業務的接班安排。這幾位候選人一直處於嚴格保密的狀態，未來是不可預測的，因此這也是一個動態調整的過程。隨著時間推移，波克夏持續評估相關候選人，最終，分別於2010年10月、2011年9月通過官網宣佈，托德·科姆斯、泰德·韋施勒將以投資經理的身份加入波克夏，負責一部分證券投資業務。左圖：托德·科姆斯，生於1971年；右圖：泰德·韋施勒，生於1962年隨後，波克夏進一步明確了對控股生意的交接安排：2017年股東信：我把最重要的保留在最後。2018年初阿吉特及格雷格同時進入波克夏董事會，且均擔任副董事長。阿吉特負責所有的保險業務，格雷格負責其他所有的非保險業務，查理與我將專注於投資及資本配置。由阿吉特與格雷格負責相關業務，是波克夏的幸運。二人都已為波克夏工作數十年，他們的身體裡流淌著波克夏的血液。一言以蔽之，二人的性格匹配其才華。英文原文：I’ve saved the best for last. Early in 2018, Berkshire’s board elected Ajit Jain and Greg Abel as directors of Berkshire and also designated each as Vice Chairman. Ajit is now responsible for insurance operations, and Greg oversees the rest of our businesses. Charlie and I will focus on investments and capital allocation.You and I are lucky to have Ajit and Greg working for us. Each has been with Berkshire for decades, and Berkshire’s blood flows through their veins. The character of each man matches his talents. And that says it all.2018年股東信：我要跟各位股東分享一條真正的好消息，這條好消息是財務報表無法體現的。這涉及我們在2018年初做出的管理層調整，我們決定由阿吉特負責所有的保險業務，格雷格負責其他所有的非保險業務。我們早就該明確這項調整了。相比於過去由我一人獨自監管各項業務，目前波克夏的各項管理更加高效。阿吉特與格雷格均具備罕見的才華，更加難能可貴的是，他們的身體裡均流淌著波克夏的血液。英文原文：Before moving on, I want to give you some good news–really good news – that is not reflected in our financial statements. It concerns the management changes we made in early 2018, when Ajit Jain was put in charge of all insurance activities and Greg Abel was given authority over all other operations. These moves were overdue. Berkshire is now far better managed than when I alone was supervising operations. Ajit and Greg have rare talents, and Berkshire blood flows through their veins.自此，波克夏的管理層接班安排已比較清晰：將來，格雷格將接任CEO並負責所有的非保險業務，阿吉特負責所有的保險業務，投資經理托德·科姆斯、泰德·韋施勒將負責波克夏價值數千億美元的證券投資組合。同時，華倫的大兒子霍華德將擔任非執行董事長，不參與公司具體經營，與蘇珊一起，以大股東身份負責守護波克夏的公司文化。02 目前的波克夏我們看一下波克夏目前大概的樣子：2019年股東信：查理跟我早就進入我們人生的“緊急時刻”了。這對我倆而言不是什麼好事，但是，作為波克夏股東，各位完全不用擔心：波克夏早就為我倆的離開做好準備了。我倆的樂觀基於以下5個因素：第一，波克夏的資產配置極其多元，遍佈各類全資控股或部分持股企業，且這些企業整體而言能賺到可觀的回報；第二，波克夏將“控股”的若干生意整合於單一的實體框架之內，並賦予這個結構多項重要且持久的經濟優勢；第三，波克夏的財務強大且保守，能夠確保我們抵禦各類極端的外部衝擊；第四，我們擁有德才兼備的管理人團隊，對他們而言，管理好各家子公司的成就感遠遠不止是拿到高薪或獲得一份顯赫的職位；第五，波克夏的董事們——即各位股東的守護神——將持續專注於提升股東價值，並全力培育在大型企業中罕見的公司文化。英文原文：Charlie and I long ago entered the urgent zone. That’s not exactly great news for us. But Berkshire shareholders need not worry: Your company is 100% prepared for our departure.The two of us base our optimism upon five factors. First, Berkshire’s assets are deployed in an extraordinary variety of wholly or partly-owned businesses that, averaged out, earn attractive returns on the capital they use. Second, Berkshire’s positioning of its “controlled” businesses within a single entity endows it with some important and enduring economic advantages. Third, Berkshire’s financial affairs will unfailingly be managed in a manner allowing the company to withstand external shocks of an extreme nature. Fourth, we possess skilled and devoted top managers for whom running Berkshire is far more than simply having a high-paying and/or prestigious job. Finally, Berkshire’s directors–your guardians–are constantly focused on both the welfare of owners and the nurturing of a culture that is rare among giant corporations.在這裡，華倫提出：即便查理與華倫離開波克夏，波克夏的價值也將繼續提升的5種因素，分別是：波克夏現有的資產配置多元且回報水平高，波克夏的業務架構具備重要且持續的競爭優勢，波克夏的財務實力強大且保守，波克夏的經理人團隊德才兼備，以及波克夏獨特的公司文化。回到華倫即將於2026年初離任CEO這個話題：假如華倫離開波克夏一線經營，波克夏能否繼續繁榮？其實，查理早在10年前就給出了他心中的答案：2014年股東信：查理：如果華倫離開波克夏，波克夏是否能繼續產出優秀業績？答案很顯然：波克夏將會繼續繁榮發展。有如下3個主要原因：一是波克夏的多數子公司因具有持續的競爭優勢而具備強勁的發展勢頭，二是波克夏旗下的鐵路及公用事業子公司為固定資產投資提供了絕佳機會，三是波克夏的多家子公司本身也持續進行明智的“補強式”收購。只要波克夏的核心體系保持穩定，那怕出現如下3種負面情況，即華倫明天就離任、華倫的繼任者能力平庸、波克夏不再做大型收購，波克夏現有的發展勢頭及機會將足以確保其在未來長時期內超過普通的美國公司。但是，在這種“華倫馬上就離任”的假設下，其繼任者不可能是平庸之輩。比如，阿吉特與格雷格早就通過實踐證明了自身的商業才華，即便用“世界級”來形容二者仍顯不足，我認為二人都是“世界頂尖”水平，在某些重要方面，二人甚至超越華倫。而且，我還相信兩點：一是無論外界提供多麼豐厚的薪酬，阿吉特與格雷格都不會離開波克夏，二是阿吉特與格雷格都不會大幅調整波克夏現有的體系。我同樣認為，即便華倫離開，波克夏還是會做出重要的大型收購。如今波克夏日益龐大，在股東積極主義盛行的背景下，總會出現一些有吸引力的收購機會，到時候，波克夏帳上趴著的600億美元現金，將建設性地減少。英文原文：The next to last task on my list was: Predict whether abnormally good results would continue at Berkshire if Buffett were soon to depart.The answer is yes. Berkshire has in place in its subsidiaries much business momentum grounded in much durable competitive advantage. Moreover, its railroad and utility subsidiaries now provide much desirable opportunity to invest large sums in new fixed assets. And many subsidiaries are now engaged in making wise “bolt-on” acquisitions.Provided that most of the Berkshire system remains in place, the combined momentum and opportunity now present is so great that Berkshire would almost surely remain a better-than-normal company for a very long time even if (1) Buffett left tomorrow, (2) his successors were persons of only moderate ability, and (3) Berkshire never again purchased a large business.But, under this Buffett-soon-leaves assumption, his successors would not be “of only moderate ability.” For instance, Ajit Jain and Greg Abel are proven performers who would probably be under-described as “world-class.” “World-leading” would be the description I would choose. In some important ways, each is a better business executive than Buffett.And I believe neither Jain nor Abel would (1) leave Berkshire, no matter what someone else offered or (2) desire much change in the Berkshire system.Nor do I think that desirable purchases of new businesses would end with Buffett’s departure. With Berkshire now so large and the age of activism upon us, I think some desirable acquisition opportunities will come and that Berkshire’s $60 billion in cash will constructively decrease.總的來說，查理認為：在波克夏獨特公司文化的守護下，只要波克夏的核心體系保持穩定，即便繼任者是平庸之輩，波克夏也會繼續繁榮發展，何況，繼任者格雷格與阿吉特、托德與泰德早就證明了其商業才能。03 “跳著踢躂舞下班”今年恰逢華倫及其合夥人控股波克夏 60周年，在參加今年波克夏股東會期間，我在黑石大廈偶然遇見了在助手黛比陪伴下“跳著踢躂舞來上班”的華倫。華倫拄著枴杖步入黑石大廈，旁邊穿灰色上衣者為其助手黛比，攝於2025年5月“始於好奇‌，終於稟性”最初，我們或許是因為對財富的好奇而開始接觸查理與華倫，但是，最終打動我們的，是二人的幽默、理性、簡單、質樸等品格、稟性。最後，我們不妨用如下的“一問一答”來結尾。問：誰是標準石油公司的第3任CEO？答：我不知道，亦無需知曉。參考答案：標準石油公司及其分拆出的核心子公司埃克森美孚，自19世紀末至今連續120餘年一直處於全球最有價值公司的行列，直至今天埃克森美孚仍價值數千億美元。公司創始人約翰。洛克菲勒打造了一種獨特的公司文化：無論CEO是誰，公司都能堅決抵禦華爾街等外界的短期壓力，在油價高位時克制投資、在低油價時佈局未來，專注於創造長期價值，從而使公司具備穿越無數周期與低谷的強大生命力。這種保守文化是如何捍衛公司的長期價值呢？僅舉一例：為獎勵時任CEO蒂勒森超過40年的服務，埃克森美孚為其制定了一項總價值約1.8億美元的巨額薪酬安排，同時，為了將高管個人利益與公司長期價值繫結，該薪酬包從退休之後的第10年才開始逐年兌現。通過上述對波克夏董事會及公司治理的介紹，以及對華倫及波克夏來時路的簡要分析，我們相信：查理與華倫已經為波克夏注入了一種獨特的、無法複製的公司文化，在這種公司文化的守護下，波克夏或將如標準石油公司那樣，在跨越百年的歷史中持續創造價值。每天高興地“跳著踢躂舞去上班”的華倫，與查理一道，一點一滴地打造了獨屬於波克夏的公司文化。在這種公司文化的守護下，即便來到需要拄枴杖的年齡，華倫同樣也可以放心地“跳著踢躂舞下班”。 (芒格書院)

風靡海峽兩岸的王品集團於12月18日舉辦萬人尾牙，公司連續三年營收突破新台幣200億，董事長陳正輝心情大好，王品尾牙今年準備3千個獎項，豪發近千萬元新台幣摸彩獎金，除了每人萬元起跳的現金獎外，還能抽亞洲線來回旅遊票。值得一提的是，王品董事長陳正輝二女兒​​陳渝媃的老公今年出任大陸營運長，加上她已於前年躋身王品董事會，很多人關注，陳正輝正為女兒加速接班佈局。王品舉辦萬人尾牙，陳正輝豪發千萬摸獎王品集團舉辦萬人尾牙今年是王品集團成立32周年，12月18日，王品集團舉辦萬人尾牙盛會。今年，除了集團旗下百貨公司外，所有的門市均關閉一天。今年前11個月，王品在海峽兩岸的營收已達新台幣212.2億元，連續3年突破200億元新台幣大關，年增5.22%。其中，王品在台灣事業群前11個月累計營收174.5億元，年增7.33%。董事長陳正輝心情大好，在尾牙上更高喊，光是在台灣市場，明年營收可突破200億元新台幣，他認為潛力很大。陳正輝稱，王品集團薪酬優於同業，已連續三年賺超過1.5個股本，對未來市場「非常有信心」。他更指出，王品的基層員工加上每個月分紅與季度獎金，平均年薪為17.5個月。他說，店長年薪平均可達24個月，有20個店長領超過200萬元新台幣。王品董事長陳正輝（中）在尾牙會尾牙會期間，王品董事長陳正輝接受媒體採訪時透露，王品集團自今年11月起已陸續淘汰了台中頂級牛排The Wang、韓式料理、以及中餐「潮粥幫」三個品牌。受訪時，陳正輝首次透露王品“汰弱留強”標準，他說：“觀察3個月不賺錢，6個月就關門。”他還表示，餐飲試錯成本不高，“開一間店1-2千萬，但如果成功10億起跳。”陳正輝表示，王品的開店原則是“騰籠換鳥”，同一地點換另一個品牌經營，營收甚至可以翻倍。他更透露，王品明年在海峽兩岸三地規劃開店50家，屆時全集團門市上看500家。目前，王品集團在台灣有358家店，在大陸有92家店，共450家。陳正輝談到，大陸消費市場低迷，2024年第一季過年時“旺季不旺”，整個內卷。王品當時以調低售價、控製成本、折7折的靈活策略來因應。大陸市場去年第一季虧損後，從第二季已往上獲利，連續6季扭轉獲利。陳正輝主持王品股東常會陳正輝表示，大陸整個消費內卷，每人客單價打7折，比如之前賣100元，現在降到70元才有機會，王品在大陸已挺過競爭困難時期。他也說，大陸消費目前仍是中低價位，以低於百元為主，200元會比較辛苦。陳正輝透露，王品在大陸調整菜單，曾最低打到7折，例如西堤牛排原先140-150元，已改推100元；王品牛排也從360-390元，降至290-300元。他說，隨著客人穩定回流，再逐漸推出較高檔餐點。順帶提及，今年6月王品舉辦的股東常會上，在被問及到美國開店，陳正輝當時回應，近期美國市場波動較大，想要進入美國市場必須更謹慎。他也強調，台灣餐飲市場的規模去年已突破新台幣1兆元，王品的市佔率不到2%，還有很大的成長空間。至於已穩定獲利的大陸市場，當時他表示，下半年會開新店。王品董事長陳正輝展望2026年，王品董事長陳正輝在尾牙會飆升，王品在兩岸將同步展店，在台灣則以火鍋、燒肉為主，預計招募超過1200人，並調升集團品牌起薪。陳正輝透露，調薪幅度最高達10%，升遷店長還有機會挑戰新台幣200萬元年薪。談到開店的策略，陳正輝表示，台灣市場獲利的三大品牌是12鍋、聚、肉次方，未來會加強開更多的店。至於美國開店，他說，速度慢、成本高，審查也很慢。今年王品舉辦的萬人尾牙，雖不及2023年集團30周年那次尾牙，光是廚師就接近百名，服務生達420人。那一年，王品兩岸營收首度突破新台幣200億元大關。2025年王品尾牙，共準備了3000個獎項，豪發新台幣近千萬元的摸彩獎金，現金獎每人萬元起跳。除了現金獎外，還能抽亞洲線的來回機票。王品董事長陳正輝更高調宣佈，2026年將給符合資格的員工，每人新台幣1.9萬元的旅遊補助，相當於一趟泰國或越南遊。陳正輝傳承佈局，31歲二女兒陳渝媃準備接班？王品創辦人戴勝益2018年12月10日，是王品集團創辦人戴勝益65歲的生日，這一天他宣佈退休。先前的2015年，他已將王品交棒予陳正輝，當時他還說，王品是自己的孩子，自己絕不會做傷害孩子的事，既然退了，就退得徹底，讓現有經營團隊承擔。這幾年，戴勝益已很少參加王品集團公開活動，甚至在前年的30周年慶典時也缺席。對於此位王品創辦人，有人用「敢拚！能賺！愛玩！」形容他的多彩人生。戴勝益、劉採卿夫婦，育有一對兒女，由於戴勝益無心讓兒女接班，其子戴東傑美國留學歸來，就與妻子莊正均自行創業，於2014年開設CHECK INN雀客旅店。戴勝益曾透露，退休後與太太劉採卿不會與兒女住在一起，將來他的遺產會分成二份，兒子、女兒各分一半。至於名下不動產，要等到死了後才過戶給兒女。他曾風趣說，太早過戶怕兒女“不孝”，反正遺產稅是20%，權當給社會做貢獻吧！陳正輝與二女兒陳渝媃今年8月，王品集團一則人事任命的公告，引發外界極大關注。公告宣佈，任命韓帥為大陸營運長，而韓帥就是王品董事長陳正輝的二女婿，也就是陳正輝二女兒​​、現年31歲的陳渝媃的老公。當時，外界聯想到2023年時，二女兒陳渝媃曾以王品大股東「樂恆投資」法人代表的身份，躋身王品董事會，也被認為是陳正輝啟動王品二代接班佈局的關鍵一步。值得一提的是，讓二女兒陳渝媃躋身王品董事會之後，2024年5月，陳正輝又申報以巨額逐筆交易方式，將自己的1000張王品持股轉至“樂恆投資”名下，若按當日股價計算，此筆股權轉讓市值約2.34億元新台幣。「樂恆投資」是陳正輝家族公司，而其法人代表為其二女兒陳渝媃，外界認為此乃陳正輝正加速為陳渝媃接班鋪路。順帶提一下，「樂恆投資」原先的法人代表是陳正輝的太太英美惠，後於2020年10月變更到二女兒陳渝媃名下。王品董事長陳正輝王品董事長陳正輝，出生於1961年，現年64歲，他擁有北京大學光華管理學院EMBA學歷，他是王品牛排、西堤牛排之創辦人，在2015年出任王品董事長之前，曾擔任王品集團總經理、王品大陸事業群主席。2023年12月，王品舉辦萬人尾牙會時，陳正輝大方地讓同年6月進入董事會的二女兒陳渝媃「閃亮」出場，那一年，陳渝媃年僅29歲。據瞭解，陳渝媃從小就跟著父親陳正輝，四處巡視王品旗下各門店，對餐飲業也是“耳濡目染”，並不陌生。2023年6月她躋身王品董事會時，曾謙虛表示自己先學習，也尊重公司專業團隊。目前陳正輝家族持有王品集團約8.5%的持股，為集團最大股東。今年31歲的陳渝媃，畢業於美國賓州州立大學，擁有供應鏈管理及商業心理學雙學位。她曾被派駐王品集團上海調查中心1年，也曾在上海IKEA市場部任職會員管理4年。在上海工作期間，她曾在上海中歐管理學院研讀MBA。對於二女兒陳渝媃接班，陳正輝先前曾有正面回應，他說讓女兒進入董事會，主要是為了穩定經營權，而退休後對股權的傳承，是鞏固經營權的一部分。陳正輝說：“交棒還要看她熟悉狀況跟我退休時間，我沒那麼早退吧！身體狀況還好，短期不會有退休規劃。” （一波說商業實驗室）

近日，矽谷在熱議執掌蘋果14年的蒂姆·庫克（Tim Cook）或將卸任，無論消息是否屬實，誰能做蘋果的繼任者或者具備何種實力才能引領蘋果的下一個十年都是一個令人關注的話題。蘋果“潛在CEO繼任者”特努斯（前排左一）與庫克等高管合影，圖片由AI生成在“庫克時代”，數十位高管在庫克的任上離職，其中五位直接向庫克匯報，包括任職27年，擔任公司首席營運官10年的傑夫·威廉姆斯位居首位，部分人一度被視為下一代“蘋果掌門人”。除了一部分作為職業經理人到了退休年齡外，相當一大部分從蘋果離職的高管，加入了當前最熱門的人工智慧新貴與巨頭陣營，其中包括OpenAI、Meta等競爭對手。高管流失也反映出了這家消費電子巨頭，在人工智慧時代的被動局面。這個背景之下，一個以硬體工程資深高級副總裁約翰·特努斯為首，融合了AI與設計新生代力量的新領導團隊逐漸浮出水面，試圖從庫克的手中接過“權杖”，引領蘋果應對創新乏力與人才流失的雙重挑戰。約翰·特努斯是誰？在轟轟烈烈的人工智慧時代，他能夠幫助蘋果公司再一次複製賈伯斯式的創新嗎，又是否能再現“供應鏈大師”庫克的穩健與輝煌？圖：蘋果硬體工程資深高級副總裁特努斯01 一場矽谷式的權力遊戲在蘋果，人們耳熟能詳的高管面孔正陸續淡出。首席營運官傑夫·威廉姆斯已於2025年11月退休，他在蘋果任職27年，自2015年開始擔任首席營運官。同時，自2013年起領導蘋果環境、政策與社會事務的麗莎·傑克遜，也已定於2026年1月退休。圖：已經離職或即將離職的部分蘋果高管名單更引人注目的是流向競爭對手的關鍵人才。蘋果前首席設計官喬尼·艾維在營運個人工作室LoveFrom後，已加盟OpenAI。2024年，蘋果任命莫莉·安德森為工業設計負責人，帶領一個幾乎全是新面孔的團隊。本周，蘋果人機介面設計副總裁艾倫·戴伊被Meta挖走，負責領導Reality Labs的一個設計工作室，其在蘋果的職位由資深UI設計師史蒂芬·勒梅接替。這場人事變動的漩渦中心，是擔任硬體工程高級副總裁併直接向庫克匯報的約翰·特努斯，他在蘋果供職也已經達到24年。多方資訊顯示，他已成為接替庫克出任蘋果CEO的領跑者，最早可能在明年上任。除接班傳聞外，特努斯自2023年起在公開場合的曝光度顯著提升。他於2025年9月的發佈會上親自介紹了iPhone Air，並越來越多地與其他蘋果高管一同出席採訪和店內活動。Moor Insights & Strategy首席分析師安舍爾·薩格分析道：“我認為這旨在試探外界反應。蘋果善於掌控敘事，這些‘消息’的洩露絕非偶然。蘋果確實流失了不少人才，但這或許並非壞事，它將催生一批擁有更大權力的新生力量。”02 核心團隊大換血特努斯本人就被認為是MacBook Touch Bar的幕後推手——該功能因市場反饋不佳後續被取消。這算是其職業生涯上的一個“黑歷史”，不過這並不影響內部員工的好評。前蘋果Vision Pro團隊成員伯特蘭·內普弗（其初創公司Vrvana被蘋果收購）透露，他所在團隊曾專注開發Vision Pro的透視功能，規模從300人迅速擴張至約1200人。“雖然我未與特努斯共事過，但大家都說特努斯是一位出色的產品專家。我認為這正是蘋果下一階段所需要的，尤其是在AI和XR領域。”內普弗認為，特努斯若出任CEO，將與蘋果內部其他關鍵人事變動產生協同效應，例如2025年3月邁克·洛克威爾從AI主管約翰·詹南德雷亞手中接管Siri開發。近期，詹南德雷亞的職位由阿馬爾·蘇布拉曼尼亞接替，後者曾在Google工作16年，參與Gemini和DeepMind項目。“邁克·洛克威爾在Vision Pro團隊時我就認識他，他是Siri的合適人選，因為XR與AI必須協同工作，”內普弗說，“他過去常直言不諱地指出Siri的不足，這種不盲從的態度令人欣賞。他與更側重產品端的特努斯搭檔，對蘋果而言是明智的組合。”那麼，“蘋果智能 + 蘋果視覺”究竟意味著什麼？內普弗指出，為iPhone開發應用已相對普及，但XR開發的“技術門檻極高”，幾乎需要遊戲開發者等級的專業知識。“AI的承諾正是降低這一門檻，使其更易用、更友好。”另一位關鍵人物是新近晉陞的硬體工程副總裁弗萊徹·羅斯科普夫。據蘋果資深分析師馬克·古爾曼報導，在Meta雷朋智能眼鏡及Orion原型機獲得積極反響後，蘋果團隊已將重心從更輕量的“Vision Air”頭顯轉移，羅斯科普夫目前“主要負責即將推出的智能眼鏡的硬體工程”。消息稱，這款Air版本無屏頭顯擬於2026年發佈，而帶顯示器的版本預計要到2027年。內普弗評價道：“羅斯科普夫曾是工業設計團隊與Vision Pro小組之間的關鍵橋樑。”他與邁克·洛克威爾及已離職的德國AR初創公司Metaio聯合創始人彼得·邁爾，堪稱Vision Pro項目初期的“三劍客”。公開資料顯示，邁爾就職於蘋果的技術開發小組，負責AR相關的產業demo設計，曾在增強現實、電腦視覺和機器學習方面發明了數百項專利，如今蘋果仍有不少項目在使用邁爾申請的技術。談及艾倫·戴伊轉投Meta，內普弗認為這凸顯了硬體的重要性：“Meta和Google都在全力押注硬體。”戴伊於2006年從中端輕奢品牌凱特·絲蓓加入蘋果，在建構visionOS及備受爭議的iOS“液態玻璃”介面方面功不可沒。接替戴伊的史蒂芬·勒梅，是一位自1999年便效力於蘋果的低調UI設計師，其名字出現在數百項蘋果專利中，據傳史蒂夫·賈伯斯曾為避免會議混淆而給他起了個外號叫“瑪格麗特”。內部人士對勒梅的評價極高。蘋果人機介面設計師卡魯納穆尼·陳（Chan Karunamuni）公開表示：“勒梅是我在蘋果15年職業生涯中的經理，我對新時代的到來充滿期待。”前蘋果設計師本·海拉克更盛讚勒梅是“此生共事過的最優秀的設計師，他真正教會了我何為設計”。與戴伊偏重視覺美學不同，勒梅更專注於互動設計，這可能預示著蘋果UI領導風格的轉變。在工業設計方面，自2024年起擔任負責人的莫莉·安德森正逐漸走向台前。她在2025年9月的發佈會上為iPhone 17 Pro宣傳片配音，並以時尚造型展示iPhone Air。另外，協助開發iPhone Air的阿比杜爾·喬杜裡也已離職，艾維時代的老將理查德·豪沃思仍與安德森並肩作戰。不過，安德森將為智能眼鏡等新興品類注入何種設計哲學，目前尚不明確。一句話總結，後庫克時代，不管誰將掌舵蘋果，未來的核心產品團隊已經成型：由“產品人”特努斯統籌全域，AI戰略交予邁克·洛克威爾與阿馬爾·蘇布拉曼尼亞攻堅，硬體與XR創新由弗萊徹·羅斯科普夫擔綱，而人機互動與設計則由史蒂芬·勒梅和莫莉·安德森共同驅動。03 這一次產品人“贏麻了”蒂姆·庫克2011年接替賈伯斯，被認為是當時最合適人選——他最佳化了產品線，開拓了服務業務，拓展了地圖服務，並為投資者創造了巨大回報。如今，風向再次轉變。人們呼籲蘋果重歸創新本源，由特努斯這樣的“產品人”引領下一個十年。知名工業設計師卡里姆·拉希德對此提出質疑：“是否具備那種與生俱來或經嚴格熏陶的‘美學智慧’，能精確到毫米感知對錯？那是一種對形態、光影、比例、色彩組合近乎偏執的完美追求。他（特努斯）擁有這種特質嗎？”拉希德指出，長期留在單一體系內的員工，容易形成一種“品牌內視”思維，即趨於保守而不願冒險，而這正是蘋果昔日成功的根源。他認為庫克時代“在推動產品美學邊界方面幾無進展，僅有平庸的漸進式改進”。Remix Reality創始人湯姆·埃默裡奇則持樂觀態度，他認為特努斯在工程、設計和硬體方面的復合背景“是合適的組合”，其經歷蘋果晶片轉型等重大變革的經驗，對於蘋果深入空間計算和AI裝置領域至關重要。前文提及的Moor Insights & Strategy首席分析師安舍爾·薩格從務實的角度分析：“蘋果的營運體系已非常成熟，甚至有些投資者希望由硬體專家掌舵，因為硬體終究是蘋果實現諸多目標的基礎。”特努斯50歲的年齡、近25年的蘋果工齡，以及內部提拔的傳統，都使其成為平衡的選擇。特努斯如果真正走向台前，只能說是蘋果產品路線調整，並不能代表其在AI時代的競爭中勝出。在這場互動創新競賽中，真正的變數來自OpenAI。據稱多達25名蘋果前員工已加入其與喬尼·艾維合作的AI硬體項目，包括埃文斯·漢基和OpenAI首席硬體官唐坦。The Information報導，OpenAI目標在2026年末或2027年推出產品，正與供應商探討無屏智能音箱、可穿戴徽章、錄音筆及智能眼鏡等多種裝置形態。山姆·奧特曼與艾維對具體產品形態諱莫如深，艾維更在開發者大會上坦言：“目前我們與技術的關係並不融洽。”04 尋找下一個遠見者過去14年裡，庫克在蘋果CEO的崗位上，成績突出。儘管屢屢被批評創新不足，但是庫克任內也推出了諸多非常成功的產品，其中包括Apple Watch、AirPods，並且全力推動了蘋果M系列晶片的自研，讓Mac產品線跳出對英特爾的依賴。業績方面，2011年蘋果的單季度營收不到300億美元，目前單季度已經突破1000億美元，市值也從3500億美元猛增至當前超過4兆美元。當然，蘋果也並不是完美的，傳聞中的Apple Car並沒有落地成型，Vision Pro這類產品線也沒有獲得足夠的商業回報。這些新的挑戰和問題，都將留給庫克之後的下一任來解決。值得注意的是，知名爆料達人古爾曼此前曾表示，作為蘋果與政府互動的核心人物，庫克希望在未來幾年內繼續親自處理公司與美國政府之間複雜的關係，從而為繼任者提供保護，避免其在接手之初便面臨巨大的壓力。所以，庫克會以什麼樣的方式卸任，以及最終何時卸任仍然沒有明確答案。展望蘋果未來十年，作為前Vision Pro團隊成員的內普弗認為：“瘦身後的蘋果效率將更高，但過度追求效率會扼殺創造力。創造力本就是混沌的。蘋果需要重新擁抱這一點。”拉希德則從工業設計師的角度提出看法：“許多大公司缺少一位統攬全域、具有強烈情感哲學的核心遠見者。在黃金時代，蘋果曾將大量創意人才凝聚於單一目標之下。這需要一位像史蒂夫·賈伯斯那樣的‘獨裁者’——他事無鉅細，甚至親自挑選顏色，因為他熱愛設計。”所有討論最終指向一個根本問題：非創始人能否像馬斯克、賈伯斯或祖克柏那樣，帶來同等的激情與創造力？內普弗的結論是：“蘋果是否會有這樣的遠見者？我們拭目以待。” (騰訊科技)

近日，矽谷在熱議執掌蘋果14年的蒂姆·庫克（Tim Cook）或將卸任，無論消息是否屬實，誰能做蘋果的繼任者或者具備何種實力才能引領蘋果的下一個十年都是一個令人關注的話題。蘋果“潛在CEO繼任者”特努斯（前排左一）與庫克等高管合影，圖片由AI生成在“庫克時代”，數十位高管在庫克的任上離職，其中五位直接向庫克匯報，包括任職27年，擔任公司首席營運官10年的傑夫·威廉姆斯位居首位，部分人一度被視為下一代“蘋果掌門人”。除了一部分作為職業經理人到了退休年齡外，相當一大部分從蘋果離職的高管，加入了當前最熱門的人工智慧新貴與巨頭陣營，其中包括OpenAI、Meta等競爭對手。高管流失也反映出了這家消費電子巨頭，在人工智慧時代的被動局面。這個背景之下，一個以硬體工程資深高級副總裁約翰·特努斯為首，融合了AI與設計新生代力量的新領導團隊逐漸浮出水面，試圖從庫克的手中接過“權杖”，引領蘋果應對創新乏力與人才流失的雙重挑戰。約翰·特努斯是誰？在轟轟烈烈的人工智慧時代，他能夠幫助蘋果公司再一次複製賈伯斯式的創新嗎，又是否能再現“供應鏈大師”庫克的穩健與輝煌？圖：蘋果硬體工程資深高級副總裁特努斯01. 一場矽谷式的權力遊戲在蘋果，人們耳熟能詳的高管面孔正陸續淡出。首席營運官傑夫·威廉姆斯已於2025年11月退休，他在蘋果任職27年，自2015年開始擔任首席營運官。同時，自2013年起領導蘋果環境、政策與社會事務的麗莎·傑克遜，也已定於2026年1月退休。圖：已經離職或即將離職的部分蘋果高管名單更引人注目的是流向競爭對手的關鍵人才。蘋果前首席設計官喬尼·艾維在營運個人工作室LoveFrom後，已加盟OpenAI。2024年，蘋果任命莫莉·安德森為工業設計負責人，帶領一個幾乎全是新面孔的團隊。本周，蘋果人機介面設計副總裁艾倫·戴伊被Meta挖走，負責領導Reality Labs的一個設計工作室，其在蘋果的職位由資深UI設計師史蒂芬·勒梅接替。這場人事變動的漩渦中心，是擔任硬體工程高級副總裁併直接向庫克匯報的約翰·特努斯，他在蘋果供職也已經達到24年。多方資訊顯示，他已成為接替庫克出任蘋果CEO的領跑者，最早可能在明年上任。除接班傳聞外，特努斯自2023年起在公開場合的曝光度顯著提升。他於2025年9月的發佈會上親自介紹了iPhone Air，並越來越多地與其他蘋果高管一同出席採訪和店內活動。Moor Insights & Strategy首席分析師安舍爾·薩格分析道：“我認為這旨在試探外界反應。蘋果善於掌控敘事，這些‘消息’的洩露絕非偶然。蘋果確實流失了不少人才，但這或許並非壞事，它將催生一批擁有更大權力的新生力量。”02. 核心團隊大換血特努斯本人就被認為是MacBook Touch Bar的幕後推手——該功能因市場反饋不佳後續被取消。這算是其職業生涯上的一個“黑歷史”，不過這並不影響內部員工的好評。前蘋果Vision Pro團隊成員伯特蘭·內普弗（其初創公司Vrvana被蘋果收購）透露，他所在團隊曾專注開發Vision Pro的透視功能，規模從300人迅速擴張至約1200人。“雖然我未與特努斯共事過，但大家都說特努斯是一位出色的產品專家。我認為這正是蘋果下一階段所需要的，尤其是在AI和XR領域。”內普弗認為，特努斯若出任CEO，將與蘋果內部其他關鍵人事變動產生協同效應，例如2025年3月邁克·洛克威爾從AI主管約翰·詹南德雷亞手中接管Siri開發。近期，詹南德雷亞的職位由阿馬爾·蘇布拉曼尼亞接替，後者曾在Google工作16年，參與Gemini和DeepMind項目。“邁克·洛克威爾在Vision Pro團隊時我就認識他，他是Siri的合適人選，因為XR與AI必須協同工作，”內普弗說，“他過去常直言不諱地指出Siri的不足，這種不盲從的態度令人欣賞。他與更側重產品端的特努斯搭檔，對蘋果而言是明智的組合。”那麼，“蘋果智能 + 蘋果視覺”究竟意味著什麼？內普弗指出，為iPhone開發應用已相對普及，但XR開發的“技術門檻極高”，幾乎需要遊戲開發者等級的專業知識。“AI的承諾正是降低這一門檻，使其更易用、更友好。”另一位關鍵人物是新近晉陞的硬體工程副總裁弗萊徹·羅斯科普夫。據蘋果資深分析師馬克·古爾曼報導，在Meta雷朋智能眼鏡及Orion原型機獲得積極反響後，蘋果團隊已將重心從更輕量的“Vision Air”頭顯轉移，羅斯科普夫目前“主要負責即將推出的智能眼鏡的硬體工程”。消息稱，這款Air版本無屏頭顯擬於2026年發佈，而帶顯示器的版本預計要到2027年。內普弗評價道：“羅斯科普夫曾是工業設計團隊與Vision Pro小組之間的關鍵橋樑。”他與邁克·洛克威爾及已離職的德國AR初創公司Metaio聯合創始人彼得·邁爾，堪稱Vision Pro項目初期的“三劍客”。公開資料顯示，邁爾就職於蘋果的技術開發小組，負責AR相關的產業demo設計，曾在增強現實、電腦視覺和機器學習方面發明了數百項專利，如今蘋果仍有不少項目在使用邁爾申請的技術。談及艾倫·戴伊轉投Meta，內普弗認為這凸顯了硬體的重要性：“Meta和Google都在全力押注硬體。”戴伊於2006年從中端輕奢品牌凱特·絲蓓加入蘋果，在建構visionOS及備受爭議的iOS“液態玻璃”介面方面功不可沒。接替戴伊的史蒂芬·勒梅，是一位自1999年便效力於蘋果的低調UI設計師，其名字出現在數百項蘋果專利中，據傳史蒂夫·賈伯斯曾為避免會議混淆而給他起了個外號叫“瑪格麗特”。內部人士對勒梅的評價極高。蘋果人機介面設計師卡魯納穆尼·陳（Chan Karunamuni）公開表示：“勒梅是我在蘋果15年職業生涯中的經理，我對新時代的到來充滿期待。”前蘋果設計師本·海拉克更盛讚勒梅是“此生共事過的最優秀的設計師，他真正教會了我何為設計”。與戴伊偏重視覺美學不同，勒梅更專注於互動設計，這可能預示著蘋果UI領導風格的轉變。在工業設計方面，自2024年起擔任負責人的莫莉·安德森正逐漸走向台前。她在2025年9月的發佈會上為iPhone 17 Pro宣傳片配音，並以時尚造型展示iPhone Air。另外，協助開發iPhone Air的阿比杜爾·喬杜裡也已離職，艾維時代的老將理查德·豪沃思仍與安德森並肩作戰。不過，安德森將為智能眼鏡等新興品類注入何種設計哲學，目前尚不明確。一句話總結，後庫克時代，不管誰將掌舵蘋果，未來的核心產品團隊已經成型：由“產品人”特努斯統籌全域，AI戰略交予邁克·洛克威爾與阿馬爾·蘇布拉曼尼亞攻堅，硬體與XR創新由弗萊徹·羅斯科普夫擔綱，而人機互動與設計則由史蒂芬·勒梅和莫莉·安德森共同驅動。03. 這一次產品人“贏麻了”蒂姆·庫克2011年接替賈伯斯，被認為是當時最合適人選——他最佳化了產品線，開拓了服務業務，拓展了地圖服務，並為投資者創造了巨大回報。如今，風向再次轉變。人們呼籲蘋果重歸創新本源，由特努斯這樣的“產品人”引領下一個十年。知名工業設計師卡里姆·拉希德對此提出質疑：“是否具備那種與生俱來或經嚴格熏陶的‘美學智慧’，能精確到毫米感知對錯？那是一種對形態、光影、比例、色彩組合近乎偏執的完美追求。他（特努斯）擁有這種特質嗎？”拉希德指出，長期留在單一體系內的員工，容易形成一種“品牌內視”思維，即趨於保守而不願冒險，而這正是蘋果昔日成功的根源。他認為庫克時代“在推動產品美學邊界方面幾無進展，僅有平庸的漸進式改進”。Remix Reality創始人湯姆·埃默裡奇則持樂觀態度，他認為特努斯在工程、設計和硬體方面的復合背景“是合適的組合”，其經歷蘋果晶片轉型等重大變革的經驗，對於蘋果深入空間計算和AI裝置領域至關重要。前文提及的Moor Insights & Strategy首席分析師安舍爾·薩格從務實的角度分析：“蘋果的營運體系已非常成熟，甚至有些投資者希望由硬體專家掌舵，因為硬體終究是蘋果實現諸多目標的基礎。”特努斯50歲的年齡、近25年的蘋果工齡，以及內部提拔的傳統，都使其成為平衡的選擇。特努斯如果真正走向台前，只能說是蘋果產品路線調整，並不能代表其在AI時代的競爭中勝出。在這場互動創新競賽中，真正的變數來自OpenAI。據稱多達25名蘋果前員工已加入其與喬尼·艾維合作的AI硬體項目，包括埃文斯·漢基和OpenAI首席硬體官唐坦。The Information報導，OpenAI目標在2026年末或2027年推出產品，正與供應商探討無屏智能音箱、可穿戴徽章、錄音筆及智能眼鏡等多種裝置形態。山姆·奧特曼與艾維對具體產品形態諱莫如深，艾維更在開發者大會上坦言：“目前我們與技術的關係並不融洽。”04. 尋找下一個遠見者過去14年裡，庫克在蘋果CEO的崗位上，成績突出。儘管屢屢被批評創新不足，但是庫克任內也推出了諸多非常成功的產品，其中包括Apple Watch、AirPods，並且全力推動了蘋果M系列晶片的自研，讓Mac產品線跳出對英特爾的依賴。業績方面，2011年蘋果的單季度營收不到300億美元，目前單季度已經突破1000億美元，市值也從3500億美元猛增至當前超過4兆美元。當然，蘋果也並不是完美的，傳聞中的Apple Car並沒有落地成型，Vision Pro這類產品線也沒有獲得足夠的商業回報。這些新的挑戰和問題，都將留給庫克之後的下一任來解決。值得注意的是，知名爆料達人古爾曼此前曾表示，作為蘋果與政府互動的核心人物，庫克希望在未來幾年內繼續親自處理公司與美國政府之間複雜的關係，從而為繼任者提供保護，避免其在接手之初便面臨巨大的壓力。所以，庫克會以什麼樣的方式卸任，以及最終何時卸任仍然沒有明確答案。展望蘋果未來十年，作為前Vision Pro團隊成員的內普弗認為：“瘦身後的蘋果效率將更高，但過度追求效率會扼殺創造力。創造力本就是混沌的。蘋果需要重新擁抱這一點。”拉希德則從工業設計師的角度提出看法：“許多大公司缺少一位統攬全域、具有強烈情感哲學的核心遠見者。在黃金時代，蘋果曾將大量創意人才凝聚於單一目標之下。這需要一位像史蒂夫·賈伯斯那樣的‘獨裁者’——他事無鉅細，甚至親自挑選顏色，因為他熱愛設計。”所有討論最終指向一個根本問題：非創始人能否像馬斯克、賈伯斯或祖克柏那樣，帶來同等的激情與創造力？內普弗的結論是：“蘋果是否會有這樣的遠見者？我們拭目以待。” (騰訊科技)

據媒體援引知情人士消息報導稱，在擔任蘋果首席執行官長達14年之後，蒂姆·庫克最早可能於明年卸任，而現年50歲的蘋果硬體工程高級副總裁John Ternus被視為最有可能的接班人。Ternus於2001年加入蘋果產品設計團隊，此後幾乎參與了公司所有主要硬體產品的工程設計工作。據悉，他在蘋果多次主題發佈會上也擔任重要角色，包括推出新款iPhone Air。蘋果歷來習慣在1月底財報後公佈重大人事變動，若按慣例在明年初宣佈新首席執行官，可讓新管理層在6月WWDC、9月iPhone發佈會前完成磨合。知情人士強調，這一接班安排早已部署，與蘋果當前的經營表現無關。如若上任，Ternus將在蘋果業務演進的關鍵時刻掌舵。儘管過去二十年間iPhone與AirPods等產品為蘋果帶來了巨大成功，但公司在人工智慧領域的突破卻明顯落後於競爭對手。相較於Meta、亞馬遜、Alphabet與微軟，蘋果在AI領域的投入顯著偏低，且今年遭到分析師批評：缺乏清晰的AI戰略。不過近日以來，投資者開始對OpenAI、Meta、微軟等公司在AI上的巨額支出表示擔憂，蘋果的股票反而成為科技股中的“避風港”。儘管蘋果已批准“數十億美元”預算用於2026年上線自研雲端大模型，但也有報導稱，蘋果仍在評估是否直接採用OpenAI或Anthropic模型驅動新版Siri。蘋果今年早些時候宣佈，其原定於2025年推出的新版Siri由於一系列技術難題將推遲至2026年或更晚。與此同時，自今年1月以來，蘋果已有多名關鍵AI高管流失，其中不少人被Meta挖走，包括負責蘋果基礎模型與核心生成式AI團隊的負責人Ruoming Pang。蘋果還面臨來自自家前高管的競爭。今年5月，OpenAI以約65億美元收購初創公司io，將前蘋果首席設計師Jony Ive納入麾下，共同打造AI裝置。Ive曾參與設計iPhone、iPod與 iPad，是蘋果硬體美學的靈魂人物之一。庫克本月剛滿65歲，自2011年從史蒂夫·賈伯斯手中接過接力棒以來，在其領導下，蘋果的市值從3500億美元提升至4兆美元，實現了驚人的成長。資料顯示，蘋果於2018年成為全球首家市值突破1兆美元的上市公司，並於2022年率先達到3兆美元。而無論最終由誰接任CEO一職，這位繼任者大機率將來自蘋果內部。庫克此前曾明確表示，公司更傾向內部選拔，並且已制定了“非常詳盡的接班計畫”。 (科創日報)

近日，宗馥莉正式辭去娃哈哈集團董事長及相關職務，這一變動不僅標誌着娃哈哈集團內部權力結構的重大調整，也引發了外界對中國家族企業接班模式的深刻反思。宗馥莉的辭職被視爲中國家族企業接班模式終結的一個標誌性事件。宗馥莉作爲娃哈哈創始人宗慶後的女兒，自2024年8月接任董事長以來，一直試圖通過一系列改革推動公司轉型。然而，其激進的改革措施，包括更換生產線、改革經銷商體系以及推動人事調整，觸及了公司內部的多方利益，導致其與集團員工及股東之間的矛盾不斷加劇。此次辭職的背後，不僅涉及到複雜的股權結構和商標使用權問題，也反映了家族企業在代際傳承中的普遍困境。娃哈哈集團的股權結構中，國有資本、宗馥莉個人及職工持股會三方的利益糾葛，使得任何重大決策都需要多方協商，這在一定程度上限制了宗馥莉的決策空間。此外，娃哈哈商標的使用權問題也成爲宗馥莉無法繼續掌控公司的一個重要因素。宗馥莉的辭職也引發了外界對娃哈哈集團未來走向的擔憂。作爲中國飲料行業的龍頭企業，娃哈哈在宗慶後的帶領下曾取得輝煌的業績，但隨着市場競爭的加劇，公司近年來面臨創新不足、品牌老化等問題。宗馥莉的改革雖然意圖扭轉這一局面，但其大刀闊斧的舉措並未得到廣泛支持，反而加劇了公司內部的動盪。業內專家指出，宗馥莉的辭職不僅是個人的選擇，也反映了中國家族企業在代際傳承中的普遍難題。隨着一代企業家的逐漸退出，二代接班人往往面臨管理能力不足、與老員工及股東的衝突等問題。如何實現平穩過渡，如何在繼承中創新，成爲中國家族企業亟待解決的課題。娃哈哈集團的未來將如何發展，仍有待觀察。但可以預見的是，宗馥莉的辭職將促使公司重新審視其管理模式和發展戰略，同時也爲中國其他家族企業提供了重要的借鑑和啓示。

當波克夏宣佈格雷格·阿貝爾將在年末接任首席執行官時，全球投資界的目光不僅聚焦於“巴菲特接班人”這一標籤，更在探尋這家管理著超3500億美元資產的巨頭（波克夏2023年財報），為何選擇一位從冰球賽場走向能源領域的管理者。這場傳承絕非簡單的職位交接，而是價值投資哲學在新時代的延續，其背後藏著三個關乎企業長期主義的核心邏輯。阿貝爾的“被選中”，本質是波克夏對“能力驗證”的極致堅守。自2018年執掌非保險業務以來，他主導的能源類股連續15年保持營收正增長（波克夏能源公司年度報告），即便在2020年全球能源價格暴跌期間，該類股仍實現12.7億美元淨利潤，成為公司穿越周期的“壓艙石”。巴菲特早在2021年公開指定其為接班人，並非心血來潮，而是基於對其“資產負債表管理能力”的認可——在阿貝爾主導下，波克夏能源的資產負債率始終控制在45%以下，遠低於行業60%的平均水平（標普全球能源行業報告），這與波克夏“堡壘式財務”的核心原則高度契合。2022年他以8.7億美元出售波克夏能源1%股份（《福布斯》），更從側面印證其對公司資產價值的精準判斷：既不高估短期收益，也不低估長期持有價值，這種思維與巴菲特“以合理價格買入偉大公司”的投資邏輯如出一轍。從金融學視角看，阿貝爾的背景與特質，恰好填補了波克夏在“產業與資本融合”上的需求缺口。他的職業生涯始於普華永道，具備紮實的財務審計功底，這使其能精準識別企業財報中的“價值陷阱”；隨後在CalEnergy（波克夏能源前身）的經歷，又讓他深諳實體產業的營運邏輯——這種“財務+產業”的雙重能力，正是當下波克夏應對市場變化的關鍵。當前全球市場面臨高通膨與利率波動的雙重壓力，波克夏持有的1470億美元現金（2023年三季度財報）需要更精準的配置方向，而阿貝爾在能源領域的深耕，能為公司在新能源、基礎設施等重資產領域找到符合“安全邊際”的投資標的。更重要的是，他“親力親為”的管理風格，與巴菲特“去中心化”的管理哲學形成互補：巴菲特擅長把握戰略方向，阿貝爾則能深入產業一線把控執行細節，這種組合既避免了“大企業病”的僵化，又能確保公司在多元業務中保持統一的價值標準。阿貝爾的“謙遜”與“簡樸”，看似個人特質，實則是波克夏“文化傳承”的核心載體。在愛荷華州得梅因，他仍居住在2003年購置的普通住宅中，日常駕駛的車輛市值不足3萬美元（當地媒體報導），這種生活方式與巴菲特在奧馬哈的低調形成呼應。從經濟學“委託-代理理論”來看，管理者的個人價值觀直接影響企業代理成本——當管理者與股東的利益訴求高度一致時，代理成本會顯著降低。阿貝爾持有波克夏股票的成本 basis（成本基礎）遠低於當前市價，這意味著他的財富增長與公司股價長期走勢深度繫結，而非依賴短期薪酬激勵，這種“股東式管理者”的身份，能最大限度減少“短期主義”對公司長期戰略的干擾。正如巴菲特在2024年致股東信中寫道：“如果你開始愚弄股東，很快你就會相信自己編造的謊言，並最終也把自己給騙了。”阿貝爾的低調與專注，正是對這一哲學的踐行——他無需通過高調的言論或激進的操作證明自己，只需像守護“堡壘”一樣維護波克夏的核心價值觀與資產負債表。對於創業投資者而言，阿貝爾接棒的案例至少帶來三重啟示：其一，企業傳承的核心不是“選接班人”，而是“建構可複製的能力體系”——波克夏的成功從不依賴單一領導者，而是源於“財務安全+價值投資+去中心化管理”的制度設計，這恰是所有追求長期發展的企業需要借鑑的底層邏輯；其二，投資的本質是“認知的變現”，阿貝爾能從能源行業的周期波動中找到確定性機會，靠的不是運氣，而是對產業規律與財務邏輯的深度理解，這提醒投資者需在“專業領域”建立不可替代的認知優勢；其三，真正的長期主義者，都懂得“克制”的價值——無論是巴菲特持有現金等待機會，還是阿貝爾控制資產負債率，本質都是對“風險”的敬畏，這種克制在市場狂熱時尤為珍貴。當市場還在討論“阿貝爾能否複製巴菲特的奇蹟”時，或許更該關注波克夏傳承背後的底層邏輯：偉大的企業從不依賴個體的光環，而是靠制度、文化與價值觀的延續。阿貝爾的接棒，不是一個時代的結束，而是價值投資哲學在新時代的“再驗證”——正如波克夏能源的資產負債表始終保持堅固，真正的投資智慧，也永遠經得起時間的考驗。 (慧眼財經)

今日凌晨，蘋果宣佈了一項重大人事變動：首席營運官 Jeff Williams 將於本月晚些時候退休，營運高級副總裁 Sabih Khan 接任。Jeff Williams 於 1998 年加入蘋果，自 2015 年起一直出任首席營運官（COO）一職，十多年來一直擔任 CEO 蒂姆·庫克的首席副手，主要工作職責是監督 Apple Watch 的供應鏈和工程設計，也負責設計團隊的匯報工作。他離任後，設計部門將直接向庫克報告。接任者 Sabih Khan 於 2019 年加入蘋果高管團隊，先前擔任營運高級副總裁，負責供應鏈管理工作，一直被視為 Williams 接任者，他將繼續向庫克匯報工作。據彭博社報導，庫克在一份聲明中回應 Williams 退休：「Jeff 真正的遺產體現在他創造的卓越團隊中，雖然我們將非常懷念他，但他將未來的工作託付給了不可思議的人。」值得一提的是，Williams 在職時一直被視為庫克之後出任 CEO 的有力競爭者之一，而現在，現任為硬體高級副總裁的 John Ternus 成為了庫克退休後最可能的接班人選，他領導包括 iPhone、iPad、Mac 等在內所有的硬體工程團隊，近幾年在蘋果活動中曝光率也越來越高。在多個採訪中，庫克都沒有正面回應關於何時退休的問題，不過內部人士透露他的任期至少還有三年。Ternus 今年 50 歲，而庫克已經 64 歲，這意味著 Ternus 在庫克之後，至少還能擔任 CEO 一職十年以上，這也是蘋果董事會所希望的，Williams 此前也因為年齡（62 歲）與庫克相仿而不被看好。 (愛范兒)