1998年的合肥，在一間不到20平方公尺的辦公室裡，30歲的大學教師曹仁賢用50萬元積蓄與借款開啟了創業之路。這個出身浙江蕭山普通家庭、在合肥工業大學深耕電力電子技術多年的年輕人或許不會想到，27年後，他創辦的陽光電源（300274.SZ）會在新能源產業寒冬中逼近3000億市值關口，更以儲能業務的爆發式增長格局。“讓人享用清潔電力”，這是曹仁賢當年在高校實驗室裡埋下的理想種子。也正是在這位民營企業家掌舵之下，陽光電源開始在光儲賽道中展現出「大白馬」的一面。在國內外儲能需求旺盛，以及AIDC行情的催化之下，陽光電源股價自半年報披露後開始了新一輪的大漲。9月5日，陽光電源再度大漲16.67%，股價報收135.34元/股，成交額達217.1億元，最新市值2806億元，創下歷史新高。最近一周，陽光電源股價大漲35.52%，7月以來漲幅更是超過100%，動態本益比也從7月的不足10倍一路飆升至如今的18倍。以30.46%的持股比例計算，曹仁賢的持股市值已達854億元，穩坐光儲富豪第一位。曹仁賢圖/陽光電源微信公眾號戰略換檔曹仁賢的創業原點始終圍繞著一個核心命題：如何將再生能源的技術潛力轉化為產業實力。1993年碩士畢業後留校任教期間，他專注於再生能源發電研究。這種學術積澱催生的產業敏感，讓陽光電源在關鍵時刻總是能先人一步。回溯陽光電源的轉型之路，四年前提早押注儲能的決策，成為其穿越產業周期的關鍵。 2021年，當光電逆變器業務仍貢獻公司60%以上營收時，管理階層將研發投入逐漸向儲能技術傾斜。這種超前佈局，在2024年到2025年迎來了豐厚回報。2025年上半年，陽光電源儲能系統出貨量已接近2024年全年，預計全年出貨量將達40GWh至50GWh。儘管曾經作為核心支柱的太陽能逆變器業務增速放緩至17.06%，佔營業收入比重降至35.21%，但儲能業務以127.78%的同比營收增幅和40.89%的營收佔比成為了陽光電源收入的第一大來源。同時，儲能業務高達39.92%的毛利率，也成為陽光電源名符其實的利潤「乳牛」。對比之下，主業同為儲能系統整合的海博思創毛利率連續五年下滑至17%，而寧德時代的儲能業務毛利率也僅25.52%。事實上，曹仁賢對「反內卷」的堅持是從光電延續到了儲能的。在2024光電產業年度大會上，身為中國光電產業協會理事長的曹仁賢在致詞中呼籲業者強化自律。曹仁賢的利潤養成密碼藏在一張全球地圖裡。2025年上半年，陽光電源的海外營收253.79億元，年增88.32%，海外營收佔比在2023年至2025年間從35%飆升至58.3%。值得一提的是，從2023年到2025年，是陽光電源在歐洲市場對特斯拉儲能的「追趕周期」。2023年，特斯拉憑藉Megapack的先發優勢，佔據歐洲大儲市場28%的份額，而陽光電源僅10%。曹仁賢敏銳察覺到歐洲使用者對電網相容性的特殊需求，推動團隊開發客制化解決方案。2024年，陽光電源市佔率躍升至21%，2025年進一步突破35%，完成特斯拉的反超。根據伍德麥肯茲報告，同期，陽光電源在北美市場的佔有率也從5%提升至12%；中東市場市佔率穩定在48%，具有絕對的主導優勢。如今，曹仁賢又邁出了新的一步。公司在投資人互動記錄表中透露，公司已成立AIDC事業部，計畫將電源端技術沉澱物與資料中心能源需求結合。儘管其坦言，“目前，公司暫時還沒有相關客戶，但初步接觸下來很有信心。”而根據高工產業研究院預測，2025年全球資料中心儲能電池出貨量將達15GWh，2030年更是將飆升至300GWh。管理層也強調，陽光電源的AIDC佈局並非另起爐灶，因為這一路徑與先前從太陽能逆變器延伸至儲能系統的邏輯高度一致，「第一，公司在電源端和電子電力轉換技術上有大量的技術沉澱和待應用的創新成果，與AIDC電源有很好的技術協同；第二，隨著全球資料中心的快速建設和待應用的創新而僅僅是這訊號的釋放，已經在資本市場激起漣漪。自7月以來，該公司股價漲幅超過100%。陽光電源總部圖/陽光電源官網估值重構回顧陽光電源的資本運作，曹仁賢始終掌握關鍵節點。面對產業挑戰，曹仁賢展現出科學家與企業家的雙重特質。其2016年及2021年的兩筆再融資分別募資26億元、36億元，精準投向研發創新與全球行銷體系建置。如今，在新能源企業集體赴港上市的熱潮下，陽光電源也宣佈擬發行H股在港交所上市的計畫。在此之前，寧德時代、億緯鋰能（300014.SZ）、欣旺達（300207.SZ）、海辰儲能等新能源企業已在陸續推動赴港上市。寧德時代港股上市後更獲得25%溢價於A股的表現，被視為「港股AIDC第一股」的雙登股份（6960.HK）上市後的本益比超過20倍。顯然，曹仁賢掌舵的陽光電源亦希望透過港股市場提升全球影響力，並獲得全球資本的認可。赴港上市除了可望提昇陽光電源的估值，也將解決公司全球化中跨國資金管理的難題。該公司2025年上半年匯兌收益已達8.3億元，隨著海外業務佔比提升，港幣/美元計價的融資管道將有效避險匯率風險。值得一提的是，陽光電源曾於2024年10月宣佈擬在德國法蘭克福發行GDR，計畫募資上限48.22億元，投向合肥20GWh儲能裝備專案及海外50GW逆變器與15GWh儲能擴建專案等。 2025年7月，陽光電源在投資人互動平台表示，境外GDR計畫仍在推進中，但具體發行時間受稽核時間及市場環境影響，暫無法確定。海外產能佈局是支撐其下一階段成長的重要抓手。公開資料顯示，其位於匈牙利的15GWh基地將於2025Q3投產，泰國20GWh工廠已啟動規劃。長江證券電新團隊的研報認為，陽光電源的「戴維斯連按兩下」仍將持續，核心是國內外大儲需求可望繼續超預期。美國市場方面，2025年需求預期或由“斷崖下降”變“搶發貨”，且Q4美國有望“搶開工”，為明年發貨需求提供支撐，大而美法案帶來的影響亦有望通過繫結日韓產能等方式應對。在此背景下，今明兩年及中期維度下公司美國儲能利潤亦可望上調。而在非美市場，長江證券電新團隊認為，歐洲、澳洲、南美洲、東南亞、中東等市場逐漸兌現爆發，包括英國、澳洲上半年的裝機翻倍。而先前鋰電價格下降，也預期帶動長尾新興市場持續高增。此外，國內獨立儲能加速、海外工商儲爆發，亦助力公司利潤進一步成長。同時，多家券商維持推薦、增持、買進評級，並調高目標價。曹仁賢曾對媒體分享過三本書：《創新與企業家精神》《瘋狂的簡約》《情商》，或許這其中便隱含了其成功的密碼——以創新為引擎，以專注做減法，以洞察捕機遇。當新能源產業進入深度調整期，曹仁賢也在證明，企業競爭力來自於對技術趨勢的精準把握和產業價值的創新創造。 (21世紀經濟報導）

一年增加300億。A股的財富故事還在不斷上演。9月3日，陽光電源大漲15.30%，收盤報114.9元，總市值達到2382億元。這波強勁上漲，令其掌舵人、董事長曹仁賢刷新了“安徽首富”的身價。按照30.46%的持股比例計算，曹仁賢目前身價高達715億元。相較於2024年登上《胡潤全球富豪榜》的財富值415億元，一年間，其身價漲了300億元。在行業蕭條的大背景下，8月25日，陽光電源剛剛逆勢交出了一份亮眼的成績單。2025年上半年公司實現營業收入435.33億元，同比增長40.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤77.35億元，同比增長55.97%。這份半年報揭示，陽光電源的主營業務已經悄然轉換——儲能業務首次超越太陽能逆變器，成為第一大收入來源。前不久，市場研究機構InfoLink發佈了2025上半年度全球儲能系統出貨排名。在2025年上半年全球儲能系統出貨量中，陽光電源超過特斯拉，躍居全球第一。這不禁令人感慨，市場變化來得如此迅猛，要知道，去年這一榜單的前兩名還是寧德時代和比亞迪。發佈半年報的同時，陽光電源宣佈擬發行境外上市外資股（H股）股票，並申請在香港聯合交易所有限公司主機板掛牌上市。繼寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等巨頭之後，這是又一個赴港上市的A股儲能龍頭。按照天風國際證券的說法，2025年以來的A+H股上市熱潮，反映出中國優質資產估值修復的窗口正加速打開。國際資金對中國核心資產信心回升，市場正重新定價中資企業價值。參考寧王在港股的表現，昨日收盤價422港元，較263港元的發行價已經上漲了約60.4%，而這不過是短短三個月間發生的事。港股對儲能資產的青睞，想必也會讓陽光電源分一杯羹。此外，港股市場也是企業跨國併購、海外建廠等全球化擴張的“資金蓄水池”。對於一家海外營收已經超越內地營收的企業，上港股，除了拓展融資管道，目標當然是深化全球化戰略，強化國際品牌形象。面向全球市場，陽光電源還有很多故事可講。高校教師下海，幹出新能源電源第一股這家千億市值巨頭的締造者，堪稱教師下海的典範。1968年，曹仁賢出生於浙江蕭山農村，後來考入合肥工業大學工業自動化專業，1993年獲得碩士學位後留校任教。在學校任職期間，他主要從事可再生能源發電與電力電子技術的研究，積累了豐富的科研成果。然而這個年輕人不甘於一輩子當老師。1997年，曹仁賢辭去教師職務，在合肥成立陽光電源，註冊資本約50萬元，當時創業場地僅是浴室旁一間不足20平米的小屋。初創階段，公司經營困頓，不得不依靠傳統UPS不間斷電源產品維持運轉。創業第六年，陽光電源研製出中國首台具有完全自主智慧財產權的太陽能並網逆變器，並在外企林立的上海實現並網發電，打破國外壟斷局面。此後，公司調整戰略，捨棄了當時最賺錢的傳統UPS產品，集中資源發展太陽能逆變器及新能源領域產品。這一決策當時在公司內部引發爭議，因為這意味著每年減少數千萬元的收入。但曹仁賢認為，只有專注於可再生能源領域，公司才能保持真正的競爭力。事實證明，他的決策是正確的。憑藉這一關鍵性的戰略調整，陽光電源先後參與國家“送電到鄉”工程，覆蓋西部無電地區，逐步奠定行業地位。到2008年，北京奧運會“鳥巢”項目開始使用其逆變器，使其品牌知名度躍升。2009年，在國內新能源逆變器市場，陽光電源已經佔據超60%的份額，位居第一。圖源/陽光電源官網2011年，陽光電源在深交所創業板成功上市，成為“中國新能源電源行業第一股”，最新市值高達2071億元。上市後，業務版圖持續拓展，涵蓋太陽能逆變器、風電變流器、儲能系統、新能源汽車驅動裝置等多個領域。曹仁賢的財富也一路飆升。2021年，他以約650億元的身家首次登上《胡潤百富榜》，並創下安徽首富紀錄。不過，隨後幾年太陽能行業整體調整，其個人財富也是起起伏伏，2024年《胡潤全球富豪榜》上，曹仁賢、蘇蕾夫婦的財富為415億元，排名第536位。曹仁賢的資本佈局還在不斷擴大。一級市場也是動作頻頻，而且非常“專一”，圍繞新能源產業鏈上下游，通過直投、母基金和產業基金等方式深化戰略佈局。比如2024年11月，陽光電源公告稱，通過直接投資以及關聯基金，投資阿基米德半導體，成為持股近24%的第二大股東。公司由中科院院士團隊創立，專注車規級SiC/IGBT模組研發，產品應用於800V高壓平台和儲能系統，技術對標英飛凌。2023年10月，芯聯動力完成天使輪融資，資訊顯示陽光電源與國投招商、浙江金控、小米產投等機構共同出資。芯聯動力專注車規級SiC製造及模組封裝，為新能源汽車和儲能領域提供一站式解決方案，創始股東包括中芯整合、立訊精密等產業方。基金方面，去年陽光電源曾作為LP出資4.9億元，與浙江省產投集團、杭州產投共同設立創投基金，同樣是聚焦新能源產業鏈上下游，包括太陽能、儲能、氫能等領域。更早在2016年，陽光電源曾作為GP，管理100億元規模的安徽省新能源產業基金。此外，陽光電源還多次與三峽新能源合作成立投資基金。攤子鋪起來，資本運作也少不了。2023年12月，陽光電源公告稱，擬啟動分拆控股子公司陽光新能源至境內證券交易所上市的前期籌備工作。陽光新能源，是陽光電源旗下專門從事新能源電站投資開發的子公司，公開這一計畫前，陽光電源還宣佈擬向陽光新能源增資10億元，多家資方也悉數增資，使得陽光新能源估值上升到193億元。2024年，陽光新能源溢價101.51%入主上市公司泰禾智能。直到今年6月，泰禾智能又披露公告稱，擬收購陽光新能源持有的陽光優儲100%股權。一系列資本運作或是在為這家子公司謀求曲線上市，引發市場猜測是否會有進一步的資產注入動作。主營業務轉換，加速全球化佈局過去兩三年，太陽能行業整體遭遇困境、競爭加劇，陽光電源卻逆勢實現高增長，這與其主營業務的轉換和海外佈局有關。隨著儲能產業崛起，陽光電源的儲能系統業務迅速增長，成為其第一大主營業務。2025年上半年，儲能系統收入達178.03億元，同比激增127.78%，佔總營收比重升至40.89%。與此同時，傳統支柱業務太陽能逆變器佔總營收比例下降到35.21%。依託太陽能逆變器業務基礎發展而來的新能源投資開發業務，2025年上半年實現收入83.98億元，同比減少6.22%。圖源/陽光電源官網從業務邏輯來看，太陽能逆變器的作用，是把太陽能板發出來的“直流電”轉換成家庭、工廠、甚至電網能用的“交流電”。它是太陽能發電環節的“必需品”，裝太陽能電站就必須配逆變器，市場需求跟太陽能裝機量直接掛鉤。儲能系統則是把電能先存起來，在需要的時候再放出來，是調節電力供需平衡的工具，對新能源大規模上網特別關鍵。簡言之，逆變器是賣裝置的邏輯，一次性買賣，利潤比較穩定，但容易競爭激烈。儲能系統不僅有裝置，還涉及系統整合、維運、甚至電力交易，未來潛力更大。此外，儲能系統的毛利率也更高，儲能系統毛利率39.92%，而太陽能逆變器為35.74%。而儲能系統業務的翻倍增長，根據曹仁賢在財報後交流會上說明，主要得益於全球市場需求保持強勁，加上公司深耕儲能市場，已形成良好口碑和品牌形象，同時進一步加快了新品研發和迭代速度。在儲能這個領域，比亞迪、寧德時代等巨頭的實力也不容小覷，出海幾乎是個必然選擇。陽光電源自2006年起便開始向全球市場擴展，其太陽能逆變器和儲能裝置已陸續安裝於海外多個地區。到2018年在印度班加羅爾成立首個海外工廠，標誌著陽光電源邁出本地化生產的重要一步。過去一年，在中東市場，陽光電源與沙烏地阿拉伯企業簽署了全球最大儲能項目，容量達到7.8GWh；在歐洲英國，也拿下了4.4GWh的儲能訂單。據最新半年報，陽光電源在中國大陸（不包括中國港澳台）營收181.55億元，同比增長3.48%；海外地區（包括中國港澳台）營收253.79億元，同比增長88.32%。這也是其海外營收首次超過中國大陸的營收。幾個關鍵決策，決定了一家企業的生死。創業初期，是曹仁賢下決心砍掉傳統UPS業務，由此引領陽光電源走上面向未來的新能源之路。如今在他的帶領下，這家光儲巨頭又根據內外環境的變化，完成了一次關鍵的戰略調整，也幫助陽光電源度過了這幾年太陽能最慘淡的時期，如今陽光電源股價距離歷史新高僅一步之遙，沒準曹仁賢的身價很快又要刷新了。 (投中網)

陽光電源董事長 曹仁賢 在中國新能源產業的誕生與勃興過程中，一般人往往只關注其如同 “過山車” 般發展的故事A面：歷經幾輪周期，每一次起落對企業而言都是一次生死存亡的嚴峻考驗；然而，卻很少有人留意到故事的B面：那些始終堅持創新且不斷向多元化業務拓展的公司，通常能夠更好地掌控自身命運。 今年，陽光電源第四次入選福布斯中國創新力企業50強，透過該榜單，我們發掘到的更深層次價值在於，曹仁賢的經營理念對當下的借鑑意義。 與傳統行業不同，新能源產業的發展疊加了庫存周期、技術成熟度曲線雙重背景，是一場複雜的價值博弈。由於往往涉及巨額資金以及政策不確定性，且還伴隨著各種市場風險，所以在商業世界中，新能源行業給人一種“一念天堂，一念地獄”的殘酷氛圍。

科技的浪潮時刻翻湧，新能源產業如同一顆璀璨的星辰，照亮了人類可持續發展的未來之路。在新能源產業，國內湧現出了不少知名的企業，比如寧德時代、隆基綠能、通威股份、陽光電源等等。 其中，陽光電源的光伏逆變器遠銷全球170多個國家和地區，2023年全球光伏逆變器企業出貨量榜單中，陽光電源繼續蟬聯全球第一，有著“逆變之王”的美譽。 陽光電源的壯大，離不開公司創始人曹仁賢。曹仁賢這個名字如果放在光伏圈外，大眾或許並不熟悉。曹仁賢的創業充滿傳奇色彩，毅然決然辭掉大學教師投身商海，從一間不到20平米的小房間創業，25年時間，創造了市值超2000億的全球光伏巨頭。 中國的光伏產業發展的40年，陽光電源保持著盈利穩健發展。在陽光電源穩健發展的過程中，曹仁賢知難而進，成為了陽光電源的關鍵先生。陽光電源的發展經歷了什麼，曹仁賢做了什麼？

光伏產業的內卷，仍在繼續。 處於業界的企業，依舊不敢放鬆，一些頭部的光伏企業為了在逆勢中戰勝對手，甚至選擇了逆勢加碼，繼續擴大產能。 但這一切的核心就是能平安的熬過週期底部。 陽光電源曹仁賢

萬萬沒想到，廣東十大富豪中居然有四位是安徽人。 比亞迪王傳福 根據最新的《胡潤百富榜》，身家上千億的頂級富豪總共有32位，其中以廣東為大本營的有8人，分別是身家2150億元的馬化騰、身家1900億元的何享健、身家1500億元的呂向陽夫婦（安徽無為人、比亞迪的大股東）、身家1450億元的王傳福（安徽無為人）、身家1450億元的王衛、身家1300億元的龐康、身家1100億元的李西廷（安徽碭山人、掌控著中國最大醫療設備企業“邁瑞醫療”）、身家1100億元的王文銀（安徽潛山人、掌控著中國第四大民營企業“正威國際”）、身家1100億的徐航。 通覽整個榜單則會發現，居然有42位安徽人的身家超過了50億元（放眼全國，只有浙商、粵商、閩商，能達到這個高度）。

一群新興的億萬富豪正在A股市場如雨後春筍般湧現。 2022年以來，國際社會“黑天鵝”頻發，俄烏衝突和新冠肺炎疫情等事件連番衝擊，給經濟蒙上了一層不確定的陰霾。 如此背景下，一個朝陽產業卻正異軍突起，成為資本市場上投資者競相追逐的陣地，這就是新能源產業。 自從4月底A股反彈以來，新能源產業鏈又成為二級市場搶手的賽道，相關上市公司股價大漲，由此，這一領域也催生出更多身家過億甚至過百億、千億的富豪。