摩根士丹利最近組織了一場半導體行業專場閉門電話交流會，參會方包括輝達、AMMD、博通、英特爾和ADI等。 本次會議對產業鏈一線調研供需價格訂單新品估值評級和行業周期等做了深度交流。 本輪半導體行情核心約束是DRAM供給，全類股估值、業績、供需全部圍繞記憶體緊缺展開，大摩給出標的排序：輝達＞博通（差距極小）＞美光；AMD中性，模擬晶片優選ADI（亞德諾）。 核心結論：現在最緊缺的是DRAM（記憶體）。

本篇是五篇文章的圖文版，主要用示意圖梳理文章裡的核心邏輯，方便大家快速理解。 (清見涵AI產業觀察)

7月29日，記憶體龍頭長鑫科技股價大漲。截至收盤，C長鑫漲12.66%，當日換手率20.04%，周一上市至今累計換手率107.1%。 根據Omdia資料，按照產能、出貨量和銷售額統計，長鑫科技已成為中國第一、全球第四的DRAM廠商，全球市場份額從近乎為零攀升至2025年第四季度的7.67%。 高景氣周期下，長鑫科技盈利能力大幅提升。公司預計上半年實現營業收入1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；實現歸母淨利潤500億元至570億元，同比增長2244.03%至2544.19%。 這意味著，公司日均盈利近3億元，單季利潤幾乎抹平過去數年虧損。