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明年經濟工作的“八項重點任務”重心在那裡?
2025年12月10日至11日,中央經濟工作會議在北京舉行。會議全面總結了2025年經濟工作,也深刻分析了當前經濟形勢。(圖片來自網路)在此基礎上,更是明確提出2026年經濟工作“八個堅持”重點任務,為“十五五”規劃開局之年的重心劃定大致範圍。從關係來看,八項重點任務既各有側重又相互協同,構成了明年經濟工作的“四梁八柱”。各界普遍認為,在“穩中求進、提質增效”總基調指引下,隨著各項任務落地見效,中國經濟將持續鞏固穩中向好勢頭。當前,有效需求不足仍是短期經濟工作需破解的主要問題,擴大內需迫在眉睫。會議將“堅持內需主導,建設強大國內市場”列為首要任務,旨在通過一系列舉措釋放內需潛力,增強經濟發展的內生動力。會議明確實施提振消費專項行動與城鄉居民增收計畫,從根源上提升居民的消費能力。擴大優質商品和服務供給,滿足消費者日益多樣化、個性化的需求。最佳化“兩新”政策實施,即大規模裝置更新和消費品以舊換新政策,清理消費領域不合理限制措施,釋放服務消費潛力。推動投資止跌回穩同樣重要。未來將適當增加中央預算內投資規模,最佳化實施“兩重”項目,即國家重大戰略實施與重點領域安全能力建設。最佳化地方政府專項債券用途管理,繼續發揮新型政策性金融工具作用,有效激發民間投資活力。同時,高品質推進城市更新,實施降低全社會物流成本專項行動,提升投資效益,促進投資與消費的良性互動。科技創新成為產業升級的核心引擎,會議確立“因地制宜發展新質生產力”與“深化拓展‘人工智慧+’”雙路徑。在創新生態建構上,將制定教育科技人才一體化發展方案,加強基礎研究和關鍵核心技術攻關,超前佈局重大科技項目,開展新技術新產品新場景大規模應用示範行動。重點強化北京、上海、粵港澳大灣區三大國際科技創新中心前沿攻關能力,通過研發費用加計扣除、政策性科創基金等支援,鞏固企業創新主體地位。產業升級方面,深化拓展“人工智慧+”,完善人工智慧治理。通過開展“人工智慧+”行動,培育未來產業,推動傳統產業智能化、綠色化改造,加快戰略性新興產業叢集發展,並前瞻部署量子科技、氫能、核聚變、具身智能、6G等未來產業。創新科技金融服務,為科技創新提供充足的資金支援,促進科技成果轉化和產業化。改革是推動經濟發展的強大引擎。會議明確多項標誌性舉措,破除體制機制障礙,激發市場活力和社會創造力。首先,將制定全國統一大市場建設條例,進一步整治“內卷式”競爭,規範地方政府和企業行為,營造公平競爭的市場環境。制定和實施進一步深化國資國企改革方案,完善民營經濟促進法配套法規政策,加緊清理拖欠企業帳款,為各類企業創造公平競爭、共同發展的良好環境。同時,推動平台企業和平台內經營者、勞動者共贏發展,拓展要素市場化改革試點,健全地方稅體系。深入推進中小金融機構減量提質,持續深化資本市場投融資綜合改革,打通中長期資金入市卡點堵點,增強資本市場制度的包容性、適應性,提高金融資源配置效率,更好地服務實體經濟。在全球經濟一體化的大背景下,對外開放是中國經濟持續發展的重要保障。會議明確“堅持對外開放,推動多領域合作共贏”,通過擴大開放,提升中國經濟的國際競爭力。會議部署有序擴大服務領域自主開放,最佳化自由貿易試驗區佈局,紮實推進海南自由貿易港建設。推動貿易投資一體化、內外貿一體化發展,鼓勵服務出口,重點培育數字貿易、綠色貿易新增長點。外商投資促進體制機制將進一步深化,完善海外綜合服務體系,為外資企業提供更加優質、高效的服務,吸引更多外資流入。同時,高品質推進共建“一帶一路”,商簽更多區域和雙邊貿易投資協定,拓展國際市場空間,實現互利共贏。城鄉融合與區域聯動是協調發展的關鍵抓手。會議強調“堅持協調發展,促進城鄉融合和區域聯動”,通過統籌城鄉和區域發展,縮小發展差距,提升整體發展水平。會議提出統籌推進以縣城為載體的城鎮化建設與鄉村全面振興,推動縣域經濟高品質發展。嚴守耕地紅線、保障糧食安全,促進糧食等重要農產品價格保持在合理水平。將常態化脫貧幫扶納入鄉村振興統籌,守牢不發生規模性返貧底線。區域發展上,支援經濟大省挑大樑,強化重點城市群跨行政區合作,同時加強主要海灣整體規劃,推動海洋經濟高品質發展,形成城鄉互補、區域協調的發展格局。綠色低碳發展是高品質發展的重要底色。會議提出“堅持‘雙碳’引領,推動全面綠色轉型”,通過一系列舉措,促進經濟社會發展全面綠色化。會議明確深入推進重點行業節能降碳改造,制定能源強國建設規劃綱要,加快新型能源體系建設與綠電應用推廣。生態保護方面,將加強全國碳排放權交易市場建設,實施固體廢物綜合治理行動,持續打好藍天、碧水、淨土保衛戰。同時,聚焦極端天氣應對,補齊北方防洪排澇基礎設施短板,提高應對極端天氣能力。紮實推進“三北”工程攻堅戰,實施自然保護地整合最佳化。加快“沙戈荒”新能源基地建設,建立一批零碳園區,推動全國碳市場建設,建立產品碳足跡管理體系、碳標識認證制度,營造綠色低碳產業健康發展生態,培育綠色建築等新增長點。民生是經濟發展的出發點和落腳點。會議強調“堅持民生為大,努力為人民群眾多辦實事”,通過一系列舉措,提高人民群眾的獲得感、幸福感和安全感。實施穩崗擴容提質行動,穩定高校畢業生、農民工等重點群體就業,鼓勵支援靈活就業人員、新就業形態人員參加職工保險。推進教育資源佈局結構調整,增加普通高中學位供給和優質高校本科招生,提高教育質量,促進教育公平。最佳化藥品集中採購,深化醫保支付方式改革,實施康復護理擴容提升工程,推行長期護理保險制度,加強對困難群體的關愛幫扶。倡導積極婚育觀,努力穩定新出生人口規模。紮實做好安全生產、防災減災救災、食品藥品安全等工作,保障人民群眾生命財產安全。防範化解重點領域風險是維護經濟穩定運行的重要保障。會議提出“堅持守牢底線,積極穩妥化解重點領域風險”,通過一系列舉措,守住不發生系統性風險的底線。著力穩定房地產市場,因城施策控增量、去庫存、優供給,鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。深化住房公積金制度改革,有序推動“好房子”建設,加快建構房地產發展新模式。積極有序化解地方政府債務風險,督促各地主動化債,不得違規新增隱性債務,最佳化債務重組和置換辦法,多措並舉化解地方政府融資平台經營性債務風險。穩妥處置地方中小金融機構風險,央地協同合力打擊非法金融活動,維護金融市場穩定,保障經濟金融安全。 (無界社Economic Views)
定調2026年經濟工作 中央經濟工作會議十大要點全解讀
新華社12月11日消息,中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議強調,做好明年經濟工作,要實施更加積極有為的宏觀政策,增強政策前瞻性針對性協同性,持續擴大內需、最佳化供給,做優增量、盤活存量,因地制宜發展新質生產力,縱深推進全國統一大市場建設,持續防範化解重點領域風險,著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期,推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長,保持社會和諧穩定,實現“十五五”良好開局。要點一:加大逆周期和跨周期調節力度會議指出,明年經濟工作在政策取向上,要堅持穩中求進、提質增效,發揮存量政策和增量政策整合效應,加大逆周期和跨周期調節力度,提升宏觀經濟治理效能。申萬宏源證券首席經濟學家趙偉預計,後續政策更加注重財政與貨幣、總量與結構、存量盤活與增量最佳化的協同發力,通過強化政策協同與存量增量聯動,實現穩增長與提質增效的雙重目標。明年政策節奏值得關注。國金證券首席經濟學家宋雪濤認為,如果外部環境相對平穩,則以用好存量政策空間為主;如果外部環境發生變化,更大力度的增量政策可以相機而動。要點二:保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量會議指出,要繼續實施更加積極的財政政策。保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量,加強財政科學管理,最佳化財政支出結構,規範稅收優惠、財政補貼政策。重視解決地方財政困難,兜牢基層“三保”底線。嚴肅財經紀律,堅持黨政機關過緊日子。“為穩固‘十五五’開局,支撐經濟增長目標,財政政策需要更加積極發力。”中誠信國際研究院院長袁海霞建議,2026年赤字率提高到4.5%—5%,對應的廣義赤字規模應超過16兆元。財政支出結構上,要最佳化財政支出結構、提高支出效率,促進投資於物與投資於人緊密結合以及消費和投資的良性互動。超長期特別國債和專項債是積極財政政策發力的重要抓手。東方金誠首席宏觀分析師王青預計,2026年,中國專項債、超長期特別國債等規模將有所上升。2026年新增專項債額度有望從今年的4.4兆元擴大至5兆元左右。要點三:靈活高效運用降准降息等多種政策工具會議指出,要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量,靈活高效運用降准降息等多種政策工具,保持流動性充裕,暢通貨幣政策傳導機制,引導金融機構加力支援擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。“貨幣政策預計操作將更審慎、節奏將更平滑,既維持合理充裕的資金面,也避免過度刺激導致資產價格波動。結構性貨幣政策工具仍有望繼續降價、擴容,在扶持重點領域的同時提高政策傳導的精準性。”中信證券首席經濟學家明明說。國盛證券首席經濟學家熊園表示,貨幣政策定調“適度寬鬆”,意味著2026年寬鬆還是大方向,降准降息仍可期,節奏上“相機抉擇”,基本面仍是貨幣政策施策的核心考量。中性情形下,預計2026年可能降准1—2次,降息1—2次;結構性政策工具也有望繼續降價擴容,支援金融“五篇大文章”。要點四:增強宏觀政策取向一致性和有效性會議指出,要增強宏觀政策取向一致性和有效性。將各類經濟政策和非經濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評估。健全預期管理機制,提振社會信心。國家發展改革委主任鄭柵潔表示,“十五五”時期,將進一步紮實開展增量政策的一致性評估,強化經濟政策、非經濟性政策的協同,增強非經濟領域政策一致性。同時,把存量政策一併納入評估,定期選擇部分領域的存量政策開展評估,對於和宏觀政策取向不一致的政策措施,按照程序及時調整、暫停執行、撤銷或廢止,從整體上提升宏觀經濟治理效能。要點五:建設強大國內市場會議確定,堅持內需主導,建設強大國內市場。深入實施提振消費專項行動,制定實施城鄉居民增收計畫。擴大優質商品和服務供給。最佳化“兩新”政策實施。清理消費領域不合理限制措施,釋放服務消費潛力。推動投資止跌回穩,適當增加中央預算內投資規模,最佳化實施“兩重”項目,最佳化地方政府專項債券用途管理,繼續發揮新型政策性金融工具作用,有效激發民間投資活力。高品質推進城市更新。中信建投政策研究首席分析師胡玉瑋分析,當前中國消費恢復呈現“量穩質升”特徵,但有效需求不足與供給適配性不足的矛盾依然存在,服務消費、新型消費等領域的供給缺口尤為明顯。通過雙向發力啟動市場潛力,需求端將擴大消費品以舊換新範圍、推廣服務消費券,多管道增加居民財產性收入以增強消費能力;供給端則聚焦新質生產力培育,推動數字經濟與實體經濟深度融合,最佳化教育、文旅、康養等服務供給結構。圍繞最佳化實施“兩重”項目,粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆表示,明年是“十五五”規劃開局之年,大量儲備的項目將逐步開工落地,大型項目需要中央財政資金予以支援,“兩重”項目的額度或進一步加大。“投資於物”仍是驅動中國經濟增長的重要動力。浙商證券首席經濟學家李超表示,“十五五”乃至未來數年,投資將更加注重質量、效益和可持續性。未來各省財政“投資於物”的重點方向或將集中在數字經濟、人工智慧、消費基礎設施、城市更新等領域內的重點和重大項目。要點六:深化拓展“人工智慧+”會議確定,堅持創新驅動,加緊培育壯大新動能。制定一體推進教育科技人才發展方案。建設北京(京津冀)、上海(長三角)、粵港澳大灣區國際科技創新中心。強化企業創新主體地位,完善新興領域智慧財產權保護制度。制定服務業擴能提質行動方案。實施新一輪重點產業鏈高品質發展行動。深化拓展“人工智慧+”,完善人工智慧治理。創新科技金融服務。國家發展改革委產業發展司副司長李春芳日前表示,將會同有關部門,實施服務業擴能提質行動,支援民間資本有序流向高價值服務行業。聚焦工業設計、共性技術服務、檢驗檢測、質量認證等重點環節,鼓勵民營企業進入附加值更高的科技服務業等行業,加大力度支援民營企業參與生產性服務業重點項目建設,分領域推進生產性服務業高品質發展。中國銀河證券首席經濟學家章俊表示,未來政策將進一步強化基礎研究、關鍵核心技術攻關和成果轉化體系建設,推動企業成為創新主體,綜合政策工具激勵研發投入。加快加大AI相關產業投資和應用,從單一技術轉變為賦能全社會、全生產流程的大規模通用技術。要點七:持續深化資本市場投融資綜合改革會議確定,堅持改革攻堅,增強高品質發展動力活力。制定全國統一大市場建設條例,深入整治“內卷式”競爭。制定和實施進一步深化國資國企改革方案,完善民營經濟促進法配套法規政策。加緊清理拖欠企業帳款。推動平台企業和平台內經營者、勞動者共贏發展。拓展要素市場化改革試點。健全地方稅體系。深入推進中小金融機構減量提質,持續深化資本市場投融資綜合改革。關於持續深化資本市場投融資綜合改革,財信證券首席經濟學家、研究發展中心總經理袁闖表示,預計相關部門將對創業板上市標準中的研發投入、研發人員、專利數量、營收增速等指標做出更具適應性、包容性的安排,以契合新興產業及未來產業的投融資需求。投資端方面,將紮實推進公募基金改革,推動企業年金、保險資金等全面落實長周期考核,豐富適配長期投資的產品和風險管理工具,努力完善“長錢長投”市場生態等政策訊號持續釋放。清華大學國家金融研究院院長田軒認為,政策端應營造更具吸引力的“長錢長投”制度環境。培育更加成熟的資本市場生態。通過稅收激勵、考核周期延長等方式,引導機構投資者提高長期持有比例,推動養老金、保險資金等“長錢”真正發揮價值投資作用。同時,最佳化科創板、創業板等創新型企業的制度供給,使其能更專注核心技術攻關和長期價值創造。要點八:有序擴大服務領域自主開放會議確定,堅持對外開放,推動多領域合作共贏。穩步推進制度型開放,有序擴大服務領域自主開放,最佳化自由貿易試驗區佈局範圍,紮實推進海南自由貿易港建設。推進貿易投資一體化、內外貿一體化發展。鼓勵支援服務出口,積極發展數字貿易、綠色貿易。深化外商投資促進體制機制改革。完善海外綜合服務體系。推動共建“一帶一路”高品質發展。推動商簽更多區域和雙邊貿易投資協定。商務部部長王文濤表示,以服務業為重點,擴大市場准入和開放領域。擴大單邊開放領域和區域。積極擴大經貿合作,全面深入參與世貿組織改革,用好多邊平台機制,加快推進區域和雙邊貿易投資協定處理程序,擴大高標準自貿區網路。打造開放高地,全面深入實施自貿試驗區提升戰略,高標準建設海南自由貿易港,完善國家級經開區政策支撐體系,深化最佳化國家服務業擴大開放綜合試點示範,建設國家服務貿易創新發展示範區,搞好各類開放試點試驗。中國國際經濟交流中心科研資訊部副部長劉向東認為,應積極發展服務貿易,通過擴大服務開放提升服務消費和企業競爭力,擴大旅行服務、高品質教育和智慧財產權貿易,全面提升服務貿易擴容升級。要點九:推動全面綠色轉型會議確定,堅持“雙碳”引領,推動全面綠色轉型。深入推進重點行業節能降碳改造。制定能源強國建設規劃綱要,加快新型能源體系建設,擴大綠電應用。加強全國碳排放權交易市場建設。實施固體廢物綜合治理行動,深入打好藍天、碧水、淨土保衛戰,強化新污染物治理。紮實推進“三北”工程攻堅戰,實施自然保護地整合最佳化。加強氣象監測預報預警體系建設,加緊補齊北方地區防洪排澇抗災基礎設施短板,提高應對極端天氣能力。國家發展改革委國際合作中心副研究員李蕾表示,“十五五”時期中國將處於決勝“碳達峰”和實現綠色低碳轉型的關鍵階段。李蕾表示,推動全國碳市場高品質轉型發展,建立更加有效、更有活力、更有國際影響力的碳市場,重點需強化制度體系建設,夯實市場運行基礎,有序擴大行業覆蓋面,釋放規模效應潛力,創新市場機制設計,增強價格發現功能,培育多元參與主體,提升市場流動性,銜接國際市場標準,拓展全球合作空間。要點十:著力穩定房地產市場會議確定,堅持守牢底線,積極穩妥化解重點領域風險。著力穩定房地產市場,因城施策控增量、去庫存、優供給,鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。深化住房公積金制度改革,有序推動“好房子”建設。加快建構房地產發展新模式。積極有序化解地方政府債務風險,督促各地主動化債,不得違規新增隱性債務。最佳化債務重組和置換辦法,多措並舉化解地方政府融資平台經營性債務風險。中國社會科學院財經戰略研究院住房巨量資料項目組組長鄒琳華表示,房地產市場調控需兼顧長中短期任務:短期著力穩定市場,從最佳化供給和挖掘需求兩方面發力;中長期則聚焦推動“好房子”建設,加快建構房地產發展新模式。中國住房和房地產研究院院長虞曉芬表示,要建立完善“人房地錢”聯動機制,完善用地出讓及商品房開發、融資、銷售等基礎制度,有利於形成產品與服務優質,供應體系健全,要素配置合理,監管制度規範,行業經營穩健的高品質發展格局。因城施策增加改善性住房供給,各地要根據居民對改善性住房的需求差異,供給上更加精準匹配,這是促進房地產市場平穩健康運行的重要基礎。 (環球產經)
中國經濟工作會議,定調八大任務,重點提到房地產!
國家剛剛結束最重要的經濟會議,透露了即將要部署的八大任務,看懂這八大任務,基本就能清楚明年國家往那走?第一,擴大內需。通稿原話叫做,深入實施提振消費專項行動,制定實施城鄉居民增收計畫。這說明從2026年開始靠出口不現實了,我們將從出口轉內需,中國已經開始在採購中全面扶持國產,國產替代成為主流,再加上前段時間的取消出口退稅政策,預示國家救市思路發生重大轉向,明年為了保內需會有大量的錢投到內需刺激裡面,消費肯定會有各種補貼。國補也還會持續。第二大任務就是創新驅動。這一點跟2025年的主線仍然保持一致,就是發展高科技,尤其是裡面專門提到了一個行業,人工智慧。2026年,圍繞人工智慧不但地位沒有降低,還會持續抬高。第三個是反內卷。國家現在表明了意志,一定會拉高物價,過去內卷之下,產能過剩,你們買的根本不是便宜的商品,你們買到的是以降低品質成本之後換取的低品質的商品,不然你以為為什麼會更便宜。國家搞反內卷,這是非常正確的,因為中國製造本來已經打出口碑的,現在品質做的卻越來越差,這絕對是倒退。就是這樣的背景下,我們才會提反內卷,反內卷之後,後面一定會持續的抬高物價,抬高通膨。第四,對外開放。整個內容跟之前的提法一樣,不深入講,但是這次有個不一樣的點,就是竟然專門點名要推進海南自由貿易港建設,這樣海南自貿區明年的發展一定會迎來發展紅利,馬上海南自貿區也要封島了。這個節點也匹配上了。第五,促進城鄉融合和區域聯動,振興鄉村第六,雙碳戰略。第七,民生。這裡面內容蠻多的,有一點是第一次提到的,就是新生人口。原話叫做,努力穩定新出生人口規模。這是第一次把人口問題放到最高戰略來講,說明人口問題從來麼有如此嚴峻過了。最後,第八條,最重要的就是房地產。本次,資本市場和股市完全沒有提到,但是花了大篇幅來講房地產。原話:因城施策控增量、去庫存、優供給,鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。我個人理解應該是國家認為股市已經穩定下來了,而房地產還是沒有穩,穩股市之後,國家必然要開始考慮穩樓市。再次提到去庫存,控增量。接下來不能供地過多,要控制土地供給,控制新房供應,讓現在的二手房盡快去庫存。這次再次明確要收購存量房,說明很有可能之前傳聞的收儲計畫在2026年有機會落地。八大任務,幹! (櫻桃大房子)
中國中央經濟工作會議:推動投資止跌回穩,著力穩定房地產市場
12月10日至11日,中國中央經濟工作會議在北京舉行,這是研判2026年經濟政策的最重要定調。中文博大精深。要讀懂會議的內涵,必須學會字斟句酌、縱向對比,必須有“於細微處聽驚雷”的功夫。內容很多,本文只挑“乾貨”來說。1、會議指出,“通過實踐,我們對做好新形勢下經濟工作又有了新的認識和體會:必須充分挖掘經濟潛能,必須堅持政策支援和改革創新並舉,必須做到既“放得活”又“管得好”,必須堅持投資於物和投資於人緊密結合,必須以苦練內功來應對外部挑戰”。【解讀:出現“新的認識和體會”這種提法是很不尋常的。新在何處?一是“必須充分挖掘經濟潛能”。近日國際貨幣基金組織將中國2025年和2026年經濟增速預測分別上調至5%和4.5%。最近幾年,經濟增速下滑壓力增大,但是必須看到目前的增速低於“潛在增長率”,也就是說潛力沒充分激發。二是“投資於物和投資於人緊密結合”。我們過去大量投資於物,形成了龐大的生產能力以及世界頂級的基礎設施。可以說,“物”的發展超前於“人”的需求。必須加大“投資於人”的力度,實現經濟再平衡(靜水潛流:從兩會看中國經濟的宏大變革)。三是“必須以苦練內功來應對外部挑戰”。大國博弈已經是“明牌”,中國之所以在過去幾年能扛住一波又一波外部衝擊,還是因為中國經濟的巨大體量和韌性。未來不確定性不會消失,“苦練內功”穩住大盤才能有底氣有自信,“敵軍圍困萬千重,我自巋然不動”】2、“推動投資止跌回穩”【解讀:投資、出口、消費,是三駕馬車。雖然長期以來投資率過高是客觀現實,但投資短期內出現快速下降也須引起警惕。2025年1—10月全國固定資產投資同比下降1.7%。據測算,二季度投資同比增速2.3%,三季度下降至-6.1%,10月則進一步下滑到-11.2%。在沒有黑天鵝衝擊的情況下,如此快速下滑並不是好事。必須穩投資,防止失速(直面“投資失速”風險)】3、“著力穩定房地產市場”【解讀:2024年9月26日政治局會議以來,經濟修復戰全面打響,其中“促進房地產止跌回穩”是重要一環。但從目前情況看,房地產下衝慣性仍未止住,庫存不減反增。尤其是前幾天“萬科驚魂”更關係到房地產市場的信心能否hold住(萬科的麻煩,其實是我們所有人的麻煩)。對房地產的認識,不能從一個極端到另一個極端。房地產固然帶來泡沫經濟、脫實向虛、階層固化等一系列問題,但也關乎居民財富、社會就業、美好生活嚮往、地方財政等重大變數,絕不能一棍子打死。今非昔比,當前穩地產的難度遠遠遠遠大於2015年的情形,必須加快節奏、以更大力度穩地產】美國房價如今遠超2008年次貸危機前高位4、“重視解決地方財政困難”【解讀:在房地產火熱之時,土地出讓金成為地方政府的搖錢樹。三條紅線以來,土地出讓金斷崖式下滑,地方財政受到衝擊。2024年非稅收收入激增背後的“遠洋捕撈”,嚴重衝擊營商環境和民企信心。破解地方財政困難,短期靠債務置換,長期要靠稅制改革、政府瘦身、最佳化支出方向等制度性改革】5、“制定實施城鄉居民增收計畫”【解讀:消費萎縮是當前主要經濟矛盾。消費是經濟的定海神針,尤其是在以國內大循環為主體的新格局之下。近日,國際貨幣基金組織總裁指出,“中國體量太大,不能僅靠出口來拉動增長”。截至11月底,中國累計貿易順差達到1.08兆美元,這是一項新的世界紀錄。今年前11個月的總體順差較去年同期增長21.7%。但受疤痕效應、房地產下行衝擊,消費增速持續下滑。另一方面,中國的消費佔GDP僅40%,遠低於60%的世界平均水平。長期的“消費升級”趨勢,被短期的“消費降級”取代。雖然“消費品以舊換新”政策對提振消費起到了一定效果,但只是短期刺激。收入是消費的根本,只有扭轉“居民收入佔GDP比重過低”的問題,中國消費的潛能才能爆發。因此,“居民增收計畫”令人特別期待】6、“把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”【通縮比通膨更可怕、更難對付。截至 2025 年 10 月,中國工業生產者出廠價格指數(PPI)已連續37 個月負增長。一旦形成長期通縮趨勢,就會出現通縮債務螺旋(Deflationary Debt Spiral)、延遲消費等問題。“貨幣政策就像一根繩子,只能拉不能推”。治理通縮,必須果斷,切忌優柔掉以輕心,要充分汲取日本房地產泡沫破滅後長期通縮的教訓】7、“加緊清理拖欠企業帳款”【解讀:這看似一個具體問題,但茲事體大。如果一家大型企業收不回資金,它只得選擇拖欠其他供應商的資金。如果任由其蔓延,最終可能重現90年代的“三角債”問題。一些企業家給我反映幾個現象:1)一些地方政府長期拖欠民企資金,也拿不出還款時間表,即使你起訴也無濟於事,因為巧婦難為無米之炊;2)一些超大型企業不是沒有錢,而是刻意拉長還款周期,在內卷嚴重的局面下,供應商只好“打落牙齒和血吞”;3)10兆地方債務置換,迄今為止並未顯著改善資金拖欠問題】8、“制定全國統一大市場建設條例,深入整治“內卷式”競爭”【解讀:“反內卷”堪稱2025年年度熱詞。內卷是行為短期化,是“低品質競爭”,是向下的競爭(race to the bottom)。內卷不僅衝擊企業利潤,抑制投資意願,也衝擊社會就業、收入預期,並加劇通縮壓力。內卷既是一種短期突出問題,也是一種“創新力不足”的長期現象。此外,也要看到,需求萎縮是引發當前內卷的根本原因,需求端發力比供給端發力更有效(內卷是向下沉淪,創新才是向上提升)】9、“最佳化藥品集中採購”【解讀:集采是過去幾年醫療領域最重磅的政策衝擊。資料顯示,過去10批藥品集采平均降價超50%,不少藥品的降價幅度在95%以上。在充分肯定降低醫療成本惠及民生的同時,也應看到兩個挑戰:一是部分企業無序降價,中標後不得不以犧牲產品質量為代價,引發年初醫療界對部分集採藥品效果的質疑;二是不利於新藥研發。看待藥品的價格,絕不能只看生產成本,藥品最大的成本是研發投入。如果藥企看不到賺錢效應,就會減少研發投入或者將好不容易研發出來的新藥賣給國外快速套現。2025年第一季度,中國創新藥license-out交易已有41起,總金額達369.29億美元,僅3個月就接近2023年全年水平,並已超過2024年上半年的交易總額。值得肯定的是,2025年第11批集采總體實現了“穩臨床、保質量、反內卷、防圍標”預期目標,政策正從“降價導向”向“質量導向”穩步轉型。不再簡單以最低報價作為價差控制的唯一參考、設定“錨點價”(“最低報價”與“入圍均價的50%”取高值為“錨點”)防止極端低價衝擊,引入“入圍復活”“未入圍復活”兩類復活機制,所有投標企業均需承諾不低於成本報價。結果,第十一批國家藥品集采開標中選產品平均價差明顯縮小,原研藥比重回升】10、“建設北京(京津冀)、上海(長三角)、粵港澳大灣區國際科技創新中心。深化拓展“人工智慧+”,完善人工智慧治理”。【解讀:以人工智慧為核心的新一輪技術革命迎來全面爆發,這關乎中美國運,雙方都必須all in AI。要贏得這場世紀逐鹿(All in AI: 中美國運大廝殺),必須激發企業家精神(穩定民企預期需要理論創新:企業家精神才是第一生產力),暢通資本市場融資(滿屏關於易會滿的反思,都跑偏了),在晶片等關鍵技術上定點突破】中國經濟的2026,令人期待! (劉勝軍大局觀)
澤平宏觀—2026年怎麼幹?中央經濟工作會議傳遞重大訊號
12月11日,中央經濟工作會議舉行,部署2026年主要任務。會議傳遞八大訊號:第一大訊號,總基調強調積極有為、加大力度、提質增效,表述積極。2026年是“十五五”的開局之年,要想達成2035年經濟總量翻番、人均 GDP 也翻番的目標,仍需保持5%左右經濟增速。因此會議定調2026年宏觀政策“更加積極有為”,政策基調延續寬鬆,重點領域政策力度有望加碼。第二大訊號,財政政策更加積極,預計總量提升、結構最佳化。會議提出要保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量,預計明年赤字率仍在4%,疊加專項債、特別國債等,廣義赤字可達9%以上,重點投向科技創新和民生項目。第三大訊號,貨幣政策繼續寬鬆,明年有望繼續降准降息。會議明確提到“靈活運用降准降息等多種政策工具”,提法積極,預計2026年繼續降准降息1-2次。第四大訊號,內需成為重中之重,預計將落實提高消費率重要舉措。這次會議不僅強調“擴大內需”,而且提出“內需主導”。現階段,出口面臨外需走弱和外部不確定性,內需才是中國經濟的基本盤。投資於人和投資於物相結合,真正讓居民漲收入、減顧慮,敢花錢。第五大訊號,明確“創新驅動”核心地位,深化拓展“人工智慧+”。首提完善人工智慧治理,預計以人工智慧為代表的超級應用和中國力量將加快崛起,帶動大規模新基建投資。第六大訊號,明確提出“著力穩定房地產市場,因城施策控增量、去庫存、優供給,鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。”預計將出台降低購房成本、放開限購、商品房收儲等措施加碼房地產去庫存。2025年房地產投資和銷售繼續下行,穩樓市需要加碼,房地產穩則經濟穩。第七大訊號,民生從兜底轉向投資於人,首提積極婚育觀。財政和制度資源會更多投向就業質量、公共服務和生育支援,通過降低家庭長期負擔來穩預期、促消費。第八大訊號,改革以統一大市場、民營經濟和資本市場為突破口。改革重心放在打破行政分割、改善民企預期和出清金融風險上,為未來內需主導和創新驅動提供製度保障。會議強調,深入整治“內卷式”競爭,持續深化資本市場投融資綜合改革。中國經濟潛力大,只要全力拚經濟,大力發展新基建和新質生產力,加大民營經濟保護,則東昇西降和信心牛可期。1 總基調:積極有為,加大力度會議提出,“要堅持穩中求進、提質增效,發揮存量政策和增量政策整合效應,加大逆周期和跨周期調節力度,提升宏觀經濟治理效能。”實施更加積極有為的宏觀政策,發揮整合效應。2026年是“十五五”的開局之年,要想達成2035年經濟總量翻番、人均 GDP 也翻番的目標,仍需保持5%左右經濟增速。因此會議定調2026年宏觀政策“更加積極有為”,政策基調延續寬鬆,重點領域政策力度有望加碼。同時會議提出“發揮存量政策和增量政策整合效應”,去年的存量政策和明年的增量政策無縫銜接,政策以穩為主,不會大收大合,用更穩的節奏去換經濟更高含金量,這是中國經濟新周期、新常態,傳統行業觸底、新興行業擴張之年,新舊動能轉換,帶來新機遇。2 財政政策:更加積極,保持必要的財政赤字會議提到,“要繼續實施更加積極的財政政策。保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量,加強財政科學管理,最佳化財政支出結構,規範稅收優惠、財政補貼政策。重視解決地方財政困難。”從現狀看,2025年前三季度GDP同比5.2%,增速尚可,但房地產投資明顯下滑、民間投資偏弱,總需求仍依賴財政和出口托底。過去兩年,通過超長期特別國債、“兩重”項目、以及一次性增加6兆元專項債限額用於置換隱性債務,地方債務風險有所緩釋,但隱性債和平台債務仍是最大風險點之一。在這樣的背景下,財政政策需要持續發力。2025年的赤字較去年已經有所提升。今年預算赤字率約4%,並配套更大規模的超長期特別國債與地方專項債投放;同時,針對隱性債務的三年期約6兆元置換安排與各省專項再融資債的推進,意在降成本、延久期、去風險,為地方恢復正常公共服務與重點項目投資騰挪空間。2026年“保持必要的財政赤字”並最佳化結構,廣義赤字可能穩中有升。可以預計,赤字率仍維持4%左右,按照5%經濟增速的147兆GDP計算達到5.88兆元,預計新增專項債額度4.5-4.9兆元,置換債2兆元,特別國債1.5兆元,廣義赤字率可達9.4%以上。專項債優先保障科技創新、民生與新型投資項目的財政強度,同時用再融資與規範化債安排繼續穩住局部高風險地區。3 貨幣政策:適度寬鬆,降准降息會議提出“繼續實施適度寬鬆的貨幣政策”,並且把“促進經濟穩定增長、物價合理回升列為貨幣政策的重要考量”,明確提到“靈活運用降准降息等多種政策工具、保持流動性充裕和暢通傳導機制。”從資料看,今年前三季度CPI同比略降0.1%,核心CPI持續回升但水平不高;11月CPI同比0.7%,PPI仍同比下降2.2%,消費溫和、工業仍為負值,貨幣政策仍需發力。會議提法訊號積極,根據“靈活運用降准降息等多種政策工具”這一表述來看,預計2026年繼續降准降息1-2次。近期央行重啟買斷式國債逆回購、5000億元新型政策性金融工具已開始投放。央行在Q3貨幣政策執行報告中強調“保持不同利率水平合理均衡”,貨幣政策在寬鬆的同時也會調整結構,更專注於價格型訊號傳導、疏通訊用傳導機制、確保流動性精準注入科技創新、綠色發展等關鍵領域。4 內需:從擴內需到內需主導會議提到,“堅持內需主導,建設強大國內市場。深入實施提振消費專項行動,制定實施城鄉居民增收計畫。擴大優質商品和服務供給。最佳化‘兩新’政策實施。清理消費領域不合理限制措施,釋放服務消費潛力。”現階段,出口面臨外需走弱和外部不確定性,內需才是中國經濟的基本盤。今年前三季度社零增速4.5%,10月為2.9%,固定資產投資總體偏弱,房地產和製造業投資對整體拖累明顯,內需偏弱仍是主要矛盾之一。2024年會議強調“擴大國內需求”,今年政治局和本次會議則明確用“內需主導”來定位,這反映出在外需不確定、貿易摩擦延續的環境下,政策越來越看重內需。預計明年投資於人和投資於物相結合,提高居民消費率。在物上,仍以裝置更新+以舊換新為硬抓手。新能源車購置稅減免延至2027年底、預計累計減稅約5200億元,以舊換新規模預計3000億。在人上,中國計畫在未來十年內將中等收入群體由目前約4億人翻倍至2035年的8億人,預示著一系列促進就業穩定、教育提質、技能培訓的措施將密集落地,提升人力資本價值進而帶動收入水平上台階,同時完善社會保障政策,讓居民能花錢、敢花錢。預計2026年會出台鼓勵提高勞動報酬、擴大中等收入群體的政策,比如提升最低工資標準、擴大工資指導線實施範圍、增加對低收入群體的轉移支付等;教育、醫療、養老等領域,將進一步完善社保體系並推出針對性的補貼或減免政策。5 創新:壯大新動能,拓展“人工智慧+”會議提到,“堅持創新驅動,加緊培育壯大新動能。制定一體推進教育科技人才發展方案”。“實施新一輪重點產業鏈高品質發展行動。深化拓展“人工智慧+”,完善人工智慧治理。”當前中國創新取得積極突破。高技術製造業增加值和資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業增速明顯快於整體,數字經濟、新能源和智能製造已是當前增長中最亮眼的類股,但也存在產能過快擴張、企業盈利承壓和外部科技封鎖的壓力。2024年和今年政治局已經多次提出“發展新質生產力”,本次會議把這一概念具體化到區域創新中心、產業鏈行動和AI+場景落地。同時,會議首提“人工智慧治理”,說明高層已經意識到技術擴張與安全、倫理、就業之間的平衡問題。會議明確“創新驅動”核心地位,促進科技與產業深度融合,預計以人工智慧為代表的超級應用和中國力量將加快崛起,帶動大規模新基建投資。當前,以人工智慧為核心的第四次科技革命,正推動中美展開一場爭奪AI霸權的軍備競賽。中國企業最擅長的就是將昂貴的科技產品變成普惠的基礎應用,從太陽能、新能源汽車到晶片,人工智慧革命也不例外。一旦技術路徑跑通,國產晶片性能追平,將推動人工智慧進入大規模超級應用時代。這場由人工智慧驅動的新基建浪潮,將拉動算力、電力與銅等工業關鍵節點的大規模裝置投資,帶動整個產業鏈的資本開支進入上行周期。對企業和市場而言,創新的方向和約束條件都更清晰。一方面,圍繞關鍵核心技術、新能源、新材料、高端裝備、算力和基礎軟體的投入會繼續獲得財政、產業基金和信貸支援,科技金融工具會繼續擴容;另一方面,對AI和平台經濟,會在繼續支援創新的前提下,更加重視演算法治理、資料安全、公平競爭等制度建設,估值溢價更多取決於長期盈利模式和合規能力。6 地產:去庫存,收儲存量房會議提到,“著力穩定房地產市場,因城施策控增量、去庫存、優供給,鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。深化住房公積金制度改革,有序推動‘好房子’建設。加快建構房地產發展新模式。積極有序化解地方政府債務風險,督促各地主動化債,不得違規新增隱性債務。”2025年房地產投資和銷售繼續下行。從去年“926”到今年5月降息,房地產政策持續加碼,核心城市以價換量,但大部分三四線樓市有價無市、房價持續下行。10月商品房銷售面積和銷售額同比分別為-18.8%和-24.3%,較9月降幅擴大,仍低迷。庫存高企、人口和收入預期變化、開發商去槓桿和前期調控慣性共同壓制市場。2024年以來,通過降低首付、利率、“白名單”項目、城中村改造和保障性住房再貸款等政策,市場有局部改善,但整體仍偏弱,地方財政和銀行資產質量都受到拖累。我們倡導的三招救地產有望取得進展:1)住房銀行收儲作為保障房,組建5兆以上的大型住房銀行收儲,改建為保障房,既有助於去庫存和現金流,又有利於中低收入者住房保障。2)降低利率和稅費,包括降低存量房貸利率,配合降低相關稅費,減少購房成本,為居民減負,並通過降准等降低銀行負債成本。3)全面取消限購限貸等行政化措施,釋放剛需和改善型需求,“十五五”規劃建議提出清理住房不合理限制措施。廣州已全面放開,後續其他一線城市也應該逐步全面放開。長期看,以“城市群戰略、金融穩定、人地掛鉤、房地產稅和租購併舉”為核心,可以加快建構房地產新模式。7 民生:穩就業,倡導積極婚育觀會議提到,“堅持民生為大,努力為人民群眾多辦實事。實施穩崗擴容提質行動,穩定高校畢業生、農民工等重點群體就業”。“實施康復護理擴容提升工程,推行長期護理保險制度,加強對困難群體的關愛幫扶。倡導積極婚育觀,努力穩定新出生人口規模。”當前就業壓力較大。今年前三季度全國城鎮調查失業率平均5.2%,青年就業壓力仍較大;收入增速和消費意願受到房地產調整和就業不確定性影響,老齡化加速對養老、醫療、長期照護提出更高要求。2024年以來,中央已經通過提高醫保財政補助標準、一次性生活補貼等方式強化兜底,本次會議在此基礎上,把就業質量、教育資源佈局和長期護理保險放到一攬子安排中,並首次在中央經濟工作會議的任務段落中,明確“積極婚育觀”的提法。民生工作從防風險、保底線擴展到改善結構以及預期。短期看,就業穩崗和困難群體救助仍是重點,以確保經濟波動中“底線不破”;中長期看,則要通過教育、醫療、養老、長期護理和生育支援政策的系統調整,提高居民對未來收入和公共服務的信心,進而反過來支撐消費和投資。8 改革:統一大市場、整治內卷、資本市場投融資改革會議提到,“制定全國統一大市場建設條例,深入整治‘內卷式’競爭。制定和實施進一步深化國資國企改革方案,完善民營經濟促進法配套法規政策。健全地方稅體系。深入推進中小金融機構減量提質,持續深化資本市場投融資綜合改革。”當前改革的現實難點主要集中在三個方面。一是民營企業預期偏弱,尤其是一些行業對政策穩定性和公平競爭仍有疑慮;二是地方財力緊張與地方稅體系不完善並存,靠土地財政和隱性舉債的老模式難以為繼;三是資本市場估值偏低、風險事件頻發,直接融資功能沒有真正發揮出來。與此同時,2024年已通過《民營經濟促進法》,統一大市場建設和整治“內卷式”競爭進入實施階段,本次會議把這些長期任務壓實到具體抓手。推進改革有利於改善規則和建立預期。統一大市場條例和要素市場化改革,有助於打破地區保護和隱性壁壘,提高資源配置效率;民營經濟相關配套、清理拖欠帳款,如果能落到實處,會直接改善民營企業現金流和預期;資本市場改革如果能在退市常態化、投資者保護和中小金融機構風險處置上取得進展,將決定股市能不能從“融資市”向真正的“投資市”轉變。 (澤平宏觀展望)
中共中央政治局確定明年八個方面重點工作
今天上午,中共中央政治局開會,分析研究2026年經濟工作。會議主要內容,應該是討論總書記在即將召開的中央經濟工作會議上的講話稿。從新華社通稿看,主要強調三大重點,一是對於今年經濟工作總體評估,“十四五”即將圓滿收官,第二個百年奮鬥目標新征程實現良好開局;二是做好明年經濟工作的指導思想,推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長,保持社會和諧穩定,實現“十五五”良好開局;四是明年經濟工作的宏觀政策取向,即要堅持穩中求進、提質增效,繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,發揮存量政策和增量政策整合效應,加大逆周期和跨周期調節力度,切實提升宏觀經濟治理效能。從通稿看,明年經濟工作重點任務有八個方面。。一、堅持內需主導,建設強大中國市場。當前,外部環境複雜嚴峻,擴大內需不僅是應對外部不確定性的“壓艙石”,更是建構新發展格局的戰略基點。會議強調“內需主導”,意味著要通過最佳化收入分配結構、完善社會保障體系、提升消費環境等舉措,充分釋放居民消費潛力;同時,以有效投資帶動產業升級和基礎設施補短板,形成消費與投資相互促進的良性循環。建設強大中國市場,是暢通國民經濟循環、增強發展韌性的根本支撐。二、堅持創新驅動,加緊培育壯大新動能。創新是引領發展的第一動力。面對全球科技競爭加劇和產業變革加速,必須把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐。會議提出“加緊培育壯大新動能”,凸顯了對人工智慧、生物製造、商業航天、低空經濟、量子技術等未來產業的戰略佈局。要強化企業創新主體地位,完善“揭榜掛帥”機制,打通基礎研究、應用研發到產業化的全鏈條,讓新質生產力成為經濟增長的核心引擎。三、堅持改革攻堅,增強高品質發展動力活力。改革是破解深層次矛盾的關鍵一招。當前,制約高品質發展的體制機制障礙依然存在,必須以更大魄力推進重點領域和關鍵環節改革。無論是要素市場化配置、中國統一大市場建設,還是國資國企、財稅金融、營商環境等領域的制度創新,都要聚焦“破除壁壘、激發活力、提升效率”。唯有深化改革,才能釋放制度紅利,為經濟持續健康發展注入不竭動力。四、堅持對外開放,推動多領域合作共贏。開放帶來進步,封閉必然落後。在逆全球化思潮抬頭的背景下,中國堅定奉行高水平對外開放不動搖。會議強調“多領域合作共贏”,表明中國將穩步擴大制度型開放,深化“一帶一路”合作,積極參與全球治理體系改革,推動貿易投資自由化便利化。通過打造市場化、法治化、國際化營商環境,吸引全球優質要素資源,實現互利共贏、共同發展。五、堅持協調發展,促進城鄉融合和區域聯動。協調發展是高品質發展的內在要求。會議聚焦城鄉融合與區域聯動,旨在破解發展不平衡不充分問題。要全面推進鄉村振興,暢通城鄉要素流動;深入實施區域重大戰略(如京津冀、長三角、粵港澳大灣區等),推動東中西部協同互補。通過最佳化國土空間佈局、完善跨區域協作機制,形成優勢互補、高品質發展的區域經濟佈局。六、堅持“雙碳”引領,推動全面綠色轉型。綠色低碳轉型既是挑戰,更是機遇。會議重申“雙碳”目標的引領作用,強調要統籌發展與減排、整體與局部、短期與中長期的關係。要加快建構清潔低碳安全高效的能源體系,大力發展綠色產業,完善碳排放權交易市場,倡導綠色生活方式。綠色轉型不是“踩剎車”,而是“換賽道”,將催生新的增長極和競爭優勢。七、堅持民生為大,努力為人民群眾多辦實事。增進民生福祉是發展的根本目的。會議突出“民生為大”,體現了以人民為中心的發展思想。要聚焦就業、教育、醫療、養老、住房等群眾急難愁盼問題,健全基本公共服務體系,兜牢民生底線。特別是在經濟承壓期,更要確保民生投入只增不減,讓發展成果更多更公平惠及全體人民,夯實社會穩定的根基。八、堅持守牢底線,積極穩妥化解重點領域風險。安全是發展的前提。面對房地產、地方債務、中小金融機構等潛在風險,必須增強憂患意識,做到“早識別、早預警、早處置”。會議強調“積極穩妥化解”,既反對“一刀切”式激進處理,也杜絕“躺平”心態。要壓實各方責任,完善風險防控長效機制,在穩增長與防風險之間取得動態平衡,牢牢守住不發生系統性風險的底線。綜上所述,中央政治局提出的2026年經濟工作八個方面重點任務,邏輯嚴密、重點突出、舉措務實,既立足當前穩增長,又著眼長遠促轉型;既強調發展質量,又注重社會公平與安全。這“八個堅持”構成了一個有機整體,體現了黨中央對經濟規律的深刻把握和對國情世情的精準判斷。 (如是山林)
中共中央政治局會議定調明年經濟工作
2026年經濟工作的政策基調已經明確。據新華社消息,中共中央政治局12月8日召開會議,分析研究2026年經濟工作。會議指出,做好明年經濟工作,要實施更加積極有為的宏觀政策,增強政策前瞻性針對性協同性,持續擴大內需、最佳化供給,做優增量、盤活存量,因地制宜發展新質生產力,縱深推進中國統一大市場建設,持續防範化解重點領域風險,著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期,推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長,保持社會和諧穩定,實現“十五五”良好開局。與去年同期政治局會議“穩中求進、以進促穩”的要求不同,今年強調“穩中求進、提質增效”,並提出“切實提升宏觀經濟治理效能”。業內分析,2026年是“十五五”開局之年,政策取向將直接影響未來五年經濟發展的節奏與質量。政策基調將更為積極,重點解決經濟運行中的結構性矛盾,通過更加精準有效的政策組合拳,激發經濟增長新動能。政策基調更加積極會議對當前經濟形勢作出判斷。會議指出,中國經濟運行總體平穩、穩中有進,新質生產力穩步發展,改革開放邁出新步伐,重點領域風險化解取得積極進展,民生保障更加有力,社會大局保持穩定。2025年前三季度,中國經濟運行呈現“穩中有進、進中承壓”的複雜態勢。GDP同比增長5.2%,雖完成全年5.0%左右增長目標的機率較大,但三季度增速回落至4.8%,反映出經濟增長動能邊際減弱、結構性矛盾凸顯的深層問題。作為經濟景氣度的核心指標,11月製造業採購經理指數(PMI)為49.2%,已連續7個月處於收縮區間,持續釋放經濟下行壓力訊號。高新技術與裝備製造業PMI同步下滑,表明經濟增長動能邊際減弱,結構性矛盾正逐步凸顯,經濟發展進入轉型升級的攻堅階段。政治局會議明確,繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,發揮存量政策和增量政策整合效應,加大逆周期和跨周期調節力度,切實提升宏觀經濟治理效能。此前二十屆四中全會審議通過的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》(下稱《建議》)也提到,提升宏觀經濟治理效能,實施更加積極的宏觀政策。國家發改委主任鄭柵潔日前在中共中央新聞發佈會上表示,將從拓展政策空間、創新治理工具、增強宏觀政策取向一致性三個方面持續發力,強化綜合統籌和綜合平衡,確保宏觀政策同向發力、形成合力。財政部部長藍佛安近日表示,“十五五”時期財政政策力度要給足,堅持積極取向。要全力落實好積極財政政策的重點舉措。全方位擴大中國需求,支援建設強大中國市場。支援高水平科技自立自強,促進新質生產力加快發展。在高品質發展中切實保障和改善民生,持續增進民生福祉。紮實推進城鄉區域融合發展,拓展現代化發展空間。東北證券指出,鑑於人均GDP達到中等發達國家水平的遠景目標,“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.2%,而2026年作為“十五五”的開局之年,預計經濟增長目標定在5%左右。為實現這一目標,宏觀政策上,財政貨幣均需保持相對寬鬆。中信證券首席經濟學家明明團隊指出,短期穩增長、穩預期是核心任務,中期推動產業與投資結構最佳化,長期著力建構新質生產力和新發展模式。2026年預計將在更積極的宏觀政策組合和更具前瞻性的結構性改革推動下實現經濟的穩健開局,為邁向2035年現代化遠景奠定堅實基礎。明明認為,從當前政策節奏看,“寬財政+寬貨幣”的主基調將在2026年延續。綜合考慮近期經濟情況,2026年赤字率仍將維持在4%左右。貨幣政策方面,降准降息仍具空間,預計在2025年底至2026年上半年適度加力,並通過長期流動性工具維持資金面寬鬆。同時,結構性工具將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融等重點領域,提升政策精準性。建設強大中國市場政治局會議指出,要堅持內需主導,建設強大中國市場;堅持創新驅動,加緊培育壯大新動能;堅持改革攻堅,增強高品質發展動力活力;堅持對外開放,推動多領域合作共贏;堅持協調發展,促進城鄉融合和區域聯動;堅持“雙碳”引領,推動全面綠色轉型;堅持民生為大,努力為人民群眾多辦實事;堅持守牢底線,積極穩妥化解重點領域風險。內需主導、建設強大中國市場依然是經濟工作的重中之重。強大的中國市場是中國式現代化的戰略依託。根據《建議》,大力提振消費、擴大有效投資、堅決破除阻礙中國統一大市場建設卡點堵點是建設強大中國市場的三大發力點。在“十五五”規劃《建議》中,“居民消費率明顯提高”首次被納入經濟社會發展的主要目標。得益於消費品以舊換新、提振消費專項行動等政策措施出台,今年居民消費明顯改善。但進入三季度,隨著基數明顯抬升和以舊換新政策效果減弱,消費恢復動力放緩。10月,社會消費品零售總額同比降至2.9%,其中商品零售同比降至2.8%,均為連續五個月回落。接下來,隨著基數抬升、國補政策調整和政策邊際效應減弱,消費增速或將進一步走低,尤其是以舊換新相關品類。到明年上半年,面對高基數效應,消費將持續面臨較大下行壓力。京東集團首席經濟學家沈建光表示,政策層面可能會出台一些短期促消費措施,與改善民生、結構性改革等中長期舉措相配合,避免接下來消費增速過快下行。例如,擴大消費品補貼支援範圍,拓展至母嬰類、健康類等溢出效應強的品類;加大對服務消費的財政支援力度,在中國層面推廣服務消費券或消費補貼;減少消費不合理限制,鼓勵遊艇消費等新型消費等。投資方面,粵開證券首席經濟學家羅志恆表示,一方面,應更加聚焦於發揮戰略引導作用和彌補公共服務短板,資金將更多地投向教育、醫療、養老等民生領域,以及新一代資訊技術、新能源等關乎國家長遠競爭力的前沿科技領域;另一方面,應通過完善產權保護制度、營造公平競爭的市場環境、健全民營企業參與重大項目建設的長效機制,形成政府投資與民間投資協同發力的強大合力。 (第一財經)
中國中央經濟工作會議,即將召開
又到一年歲末時。北京,即將迎來一年中最熾熱、最關鍵的“思想碰撞”與“戰略定調”時刻。這場會議,便是每年12月如期而至的中央經濟工作會議。它沒有兩會那般萬眾矚目,但其決策的深度與力度,往往更為精準和超前。如果說兩會描繪的是年度“施工圖”,那麼中央經濟工作會議敲定的,則是來年乃至更長時間的“設計總綱”與“基礎地基”。歷史是最好的預言家,讓我們把時鐘撥回2016年。那年的會議,一句石破天驚的“房子是用來住的,不是用來炒的”,如一道凜冽的寒光,劃破了房地產狂飆突進二十年的夜空。當時,多少沉浸於“房價永漲”迷夢中的人不以為意,甚至嗤之以鼻。然而,時間給出了最冷酷的判決:那幾乎就是中國房地產市場歷史大頂的“鳴金鐘”。讀懂那句話的人,悄然抽身;懵懂無知者,則在高位接下了一生中最沉重的“籌碼”。這就是頂層設計的威力。它不生產具體的商品,卻定義市場的規則;它不直接給你發錢,卻塑造了財富流動的河床。今天,我們再次站在一個極具標誌性的十字路口。2025年,不僅是“十四五”規劃的收官之年,更是面向“十五五”的奠基之年。這場會議,既要完成一場艱巨的“期末大考”,更要謀劃一幅全新的“五年藍圖”。其複雜程度與戰略意義,堪比一場“經濟領域的政治局會議”。那麼,當前的中國經濟究竟面臨怎樣的“三重門”?決策層手中又有那些“工具箱”?這場會議將如何“排兵佈陣”?而最關鍵的是,我們每一個普通人,該如何在這幅宏大的國家經濟版圖中,找到自己的坐標,甚至順勢而為,撬動個人命運的槓桿?話不多說,上菜!今年的中央經濟工作會議,註定被賦予非同尋常的歷史重量。它嵌在兩個宏大敘事的關鍵節點上,就像一部上下兩集的史詩巨著,在此處完成承上啟下的轉場。 1、“十四五”的終局審視 “十四五”規劃,誕生於世界百年變局加速演進、新冠疫情全球肆虐的背景下,是一份帶著“戰時”色彩和戰略雄心的發展綱領。裡面列出的不是願望清單,而是軍令狀:科技自立自強:“卡脖子”技術攻堅戰打到那了?國產大飛機C919是否已真正商業翱翔?光刻機的“至暗時刻”是否已見曙光?晶片產業鏈的自主可控率提升了幾個百分點?產業鏈現代化:我們的製造業“微笑曲線”是否向上攀爬了?高端裝備、新材料、生物醫藥等戰略性新興產業的脊樑是否更硬了?綠色轉型:“雙碳”目標下的能源革命,新能源裝機容量是否已超越火電?綠色生產生活方式是否深入人心?共同富裕:收入分配格局有無最佳化?城鄉差距、區域差距的縮小有無實質性進展?這次會議,就是對這份“五年答卷”的一次集中批閱和公開講評。成績好的,會得到褒獎並固化為經驗;進度滯後的,將被重點“點名”,並在接下來的“十五五”中施加更大壓力。這絕非簡單的走過場,而是關係到國家信用和戰略執行力的嚴肅議題。 2、“十五五”的戰略預演如果說“期末考”關乎過去的承諾,那麼謀劃“十五五”則關乎未來的國運。2026-2030年這五年,將是中國跨越“中等收入陷阱”、邁向高收入經濟體的最關鍵衝刺期,也是應對全球格局深度重構的“戰略相持期”。本次會議,必將提前釋放關鍵訊號:1. 核心目標定量化:到2030年,我們的經濟總量要達到什麼規模?人均GDP要突破多少美元?中等收入群體要擴大到幾億人?這些數字不會在會上直接公佈,但支撐這些目標的政策基調、資源傾斜方向,一定會清晰顯現。2. 核心矛盾定性化:未來五年的主要矛盾是什麼?是解決內部“有效需求不足”?還是應對外部“極限打壓遏制”?或是統籌兩者,實現“在鬥爭與合作中發展”?不同的定性,將匯出截然不同的政策工具箱優先順序。3. 核心路徑清晰化:經濟增長的“新引擎”到底是什麼?是繼續依靠傳統基建和房地產的“老馬”,還是全力鞭策新質生產力這匹“新駒”?科技創新、內需消費、綠色低碳,這三駕馬車,誰的韁繩會被拉得更緊?簡單說,這場會議,是觀察中國未來五年國家意志最清晰的窗口。它決定的不是明天股市的漲跌,而是未來五年社會財富創造的主要方向與分配的邏輯。看懂它,你才能在時代的浪潮中,不被淹沒,甚至踏浪而行。會議要解決問題,首先得認清問題。當下的中國經濟,正如同一位身負行囊的攀登者,面前橫亙著三座需要翻越的大山。每一座,都考驗著體魄、智慧和耐力。第一重山:內需的“冰河期”與“內卷”的死循環表面看,是CPI(居民消費價格指數)在零附近“躺平”,PPI(工業生產者出廠價格指數)連續三十多個月“潛水”。深層次看,這是一場社會預期與收入信心的“寒潮”。老百姓為什麼不花錢了?預期轉弱: 今天裁員潮,明天降薪新聞,後天AI要取代我的崗位。當對未來的收入充滿不確定性時,人的本能反應就是“囤糧過冬”,削減一切非必要開支。從“消費升級”迅速滑向“消費降級”,甚至“消費消失”。債務擠壓: 前些年房價高漲期背上的房貸,如同一把“懸頂之劍”,吞噬了大量中產家庭的月度現金流。收入增速放緩甚至下降,但債務剛性支出不變,可自由支配的收入自然被大幅壓縮。保障焦慮: 教育、醫療、養老,這三座大山雖然國家在努力“愚公移山”(集采、養老金上調等),但完全消除焦慮非一日之功。為了應對未來的“大額潛在支出”,儲蓄仍是首選。老百姓不花錢,企業的產品就賣不出去。於是,中國經濟最慘烈的景象出現了——“內卷式通縮”。企業之間為了搶訂單、活下去,不是比拚技術創新和品牌價值,而是進行慘烈的價格血戰。從日常消費品到高科技的“新三樣”(新能源車、鋰電池、光伏),價格戰烽煙四起。結果是,企業利潤越打越薄,員工收入更難增長,研發投入無力追加,最終陷入“低價競爭-利潤萎縮-降薪裁員-需求進一步萎縮”的死亡螺旋。這不僅僅是經濟問題,更是一個社會財富分配和循環機制的問題。當經濟增長的成果,過多沉澱在少數環節(如早期房地產、某些壟斷平台),而未能有效轉化為廣大勞動者持續增長的收入時,需求引擎就會熄火。這就像一個人身體,血液循環不暢,四肢便會冰冷麻木。第二重山:房地產的“重力塌陷”與金融體系的“錨點危機” 如果說內需不足是“慢性病”,那麼房地產的深度調整,則是一次急性的“器官功能衰竭”。自2021年見頂以來,房地產市場經歷了“預期扭轉-銷售冰凍-價格陰跌-房企暴雷-債務危機-價格加速下跌”的完整下行鏈條。如今,這已不是簡單的周期性調整,而是底層邏輯的根本性重塑。“房住不炒”從口號變為現實,金融屬性剝離,居住屬性回歸。這個過程,必然伴隨劇烈的陣痛。其危險性在於,房地產在中國經濟金融體系中,扮演著“信用放大器”和“財富儲存器”的核心角色。對地方政府: 土地財政曾是城市建設的“奶娘”。賣地收入銳減,直接導致地方財政緊張,保民生、保工資、保運轉壓力巨大,更遑論投資新基建、發展新產業。對金融系統: 房產是銀行最重要的抵押物,房貸是銀行最優質的資產(違約率極低)。房價持續下跌,意味著抵押物價值縮水,銀行資產質量承壓。更可怕的是,如果形成“房價下跌-資不抵債-斷供潮-銀行壞賬激增-收緊信貸-經濟進一步惡化”的負反饋,將可能引發系統性金融風險的導火索。這絕非危言聳聽,2008年美國次貸危機、90年代日本“失落的二十年”,其劇本的開篇,都是房地產泡沫的破裂。對居民財富: 中國家庭近70%的財富壓在房產上。房價縮水,意味著家庭資產負債表受損,帶來的不僅是紙面財富蒸發,更是消費信心的徹底凍結和“縮表”(減少負債、增加儲蓄)行為的強化,進一步加劇第一重山的“冰河期”。因此,穩住房地產市場,避免“硬著陸”,已不僅是經濟問題,更是金融安全和社會穩定的底線問題。第三重山:川普的“不確定”與全球化“碎片化”外部的風浪從未停息,而川普2.0時代的到來,給這風浪加上了“反覆無常”和“極限施壓”的戲劇性特效。川普的核心邏輯是“交易的藝術”和“美國優先”的赤裸現實主義。在他眼中,一切皆是買賣,一切皆可交易,包括盟友關係和國際規則。對中國,他繼承並升級了“關稅大棒”、“科技脫鉤”、“產業回流”的組合拳。2025年前10個月對美出口兩位數的大幅下滑,只是序幕。未來幾年,我們將面臨:經貿摩擦常態化: 關稅戰、貿易調查、制裁名單將成為“家常便飯”,企業出口的不確定性和成本大幅增加。科技圍堵精準化: 從晶片到人工智慧,從生物技術到量子計算,關鍵領域的“小院高牆”會越砌越高,試圖將中國鎖定在全球產業鏈的中低端。規則體系陣營化: 美國正極力拉攏盟友,建構排除中國的“平行體系”(如印太經濟框架、晶片聯盟等),企圖重塑全球貿易和科技規則。外循環受阻,意味著我們依靠國際市場消化過剩產能、換取先進技術、積累外匯儲備的傳統路徑變得崎嶇難行。這倒逼我們必須將經濟發展的立足點,更深地轉向國內大循環,但同時也帶來了短期內出口企業困難、就業壓力傳導等一系列挑戰。這三重壓力,並非孤立存在,而是相互疊加、彼此激化,構成了一個複雜的“壓力立方體”。中央經濟工作會議,就是要在這個立方體中,找到那個最關鍵的受力點,撬動全域。第三部分:歷史的“工具箱”與今天的“組合拳”——政策如何破局?面對困局,決策者並非在真空中創造政策。縱觀中國數千年的治理智慧,乃至全球經濟發展的歷史,許多政策邏輯早已有跡可循。今天我們的許多“新招”,細細品味,都能找到歷史的“舊影”。讓我們借幾面歷史的“鏡子”,照一照當下的政策選擇。 1、從“管仲經濟學”看“宏觀政策的鬆緊之道”春秋時期的齊國國相管仲,被後世譽為“中國經濟學家第一人”。他有一個著名的觀點:“治國之道,必先富民。民富則易治,民貧則難治。” 如何富民?他不僅是思想家,更是實踐家,其核心手段之一就是靈活運用國家宏觀調控。在《管子·國蓄》中,他提出“歲有凶穰,故谷有貴賤;令有緩急,故物有輕重。人君不理,則畜賈游於市,乘民之不給,百倍其本矣。” 意思是,年景有好壞,糧價有高低;國家徵調有緩急,物資價格有波動。如果君主不加以調控,那麼奸商就會操縱市場,在百姓困頓之時牟取暴利。為此,管仲創設了“平準法”(亦為後世“常平倉”思想源頭):國家在糧價低時收購儲存(“斂之以輕”),在糧價高時拋售平抑(“散之以重”)。同時,他善於運用貨幣和價格政策,“刀幣者,溝瀆也;號令者,徐疾也。” 把貨幣流通比作溝渠,把政令比作控制水流緩急的閘門。對應到今天,我們的貨幣政策和財政政策配合,正是現代版的“管仲之術”。貨幣政策之“閘門”:從“穩健”轉向“適度寬鬆”,就是有意識地“開閘放水”,降低整個經濟體系的融資成本(降息),增加貨幣供應(降准),防止因通縮預期和債務壓力導致的經濟“血液”凝固。這好比在旱季開閘引水,灌溉農田(實體經濟)。財政政策之“溝渠”與“收購”:“更加積極”的財政,就是修建和疏通“溝渠”,確保水流(資金)能精準地流向最需要的地方——“兩重”項目(重大戰略、重點領域)。而增發超長期特別國債、地方政府下場收購商品房,則正是“平準法”的現代運用。在市場失靈(房價非理性下跌、優質資產被錯殺)時,國家以“最終購買者”和“穩定器”的身份入場,平抑波動,托住底線,防止系統性風險。這種“貨幣寬鬆提供水源,財政積極引導流向,國家平準穩定預期”的組合,是應對有效需求不足和資產價格下行壓力的經典“中式宏觀調控”,其思想脈絡,可謂源遠流長。2、從“羅斯福新政”與“凱恩斯主義”看“擴大內需的政府角色”20世紀30年代,美國深陷大蕭條,股市崩盤,銀行倒閉,失業率高企,需求極度萎縮。當時的總統胡佛信奉自由市場自我修復,結果危機愈演愈烈。直到羅斯福上台,推行以“3R”(Relief救濟、Recovery復興、Reform改革)為核心的“新政”,核心就是政府大規模干預經濟,創造有效需求。他通過“以工代賑”(如田納西河流域治理、修建大量公共工程),直接為數百萬人提供了工作崗位和收入;通過建立社會保障體系(如《社會保障法》),給民眾未來以安全感,從而敢於消費;通過整頓金融秩序(如《格拉斯-斯蒂格爾法案》),恢復金融系統的信用功能。其背後的理論支撐,正是凱恩斯主義:在私人部門需求不足時,政府必須挺身而出,充當“最後的花錢人”,通過擴大公共支出,創造就業和收入,進而帶動私人消費和投資,使經濟走出衰退循環。對應到今天,我們“擴大內需”的諸多舉措,與新政邏輯高度共鳴:穩就業就是“以工代賑”的升級版:扶持吸納就業最多的民營中小企業、個體戶,就是穩住社會收入的“基本盤”。加快培育戰略性新興產業(人工智慧、商業航天等),不僅是產業升級,更是為高素質人才創造高品質的“新飯碗”。預計2030年AI創造千萬新崗位的願景,就是現代版的“田納西工程”。完善社會保障就是“消除後顧之憂”:提高養老金、推進藥品耗材集采、建構普惠托育體系,這些都是在做羅斯福建立“社會安全網”同樣的事情——減少老百姓為教育、醫療、養老的預防性儲蓄,讓他們敢把今天的錢花在消費和提高生活質量上。創造新消費場景就是“激發潛在需求”:IP經濟、首發經濟、銀發經濟、冰雪經濟……這些都是在基本物質需求滿足後,挖掘“情緒價值”、“健康價值”、“體驗價值”等新的消費增長點。政府通過規劃引導、基礎設施配套(如建設冰雪場地、適老化改造社區),就是在為這些新需求“鋪路架橋”。歷史告訴我們,當市場這只看不見的手“失靈”時,政府這只有形的手必須果斷、有力、且方向正確地伸出來。這並非要走計畫經濟的回頭路,而是在現代混合經濟中,履行其應有的“穩定器”和“助推器”職能。3、從“商鞅變法”與“王安石變法”看“新舊動能轉換的陣痛”任何一次深刻的經濟結構轉型,都伴隨著巨大的利益調整和社會陣痛。中國歷史上兩次著名的變法——秦國的商鞅變法與北宋的王安石變法,雖然成敗殊異,但其面臨的“新舊之爭”核心,今天依然值得我們深思。商鞅變法,核心是“廢井田、開阡陌、獎勵耕戰”。它徹底廢除了舊的貴族土地世襲制度(舊動能),確立了土地私有和自由買賣,並建立了一套以軍功授爵的嶄新上升通道(新動能)。變法觸動了舊貴族的核心利益,商鞅本人也最終車裂身亡,但變法成果被固化,秦國由此建立起遠超六國的制度優勢和動員能力,為統一天下奠定了最堅實的經濟與軍事基礎。其成功關鍵在於:確立了壓倒性的新規則,並讓絕大多數人(新興地主、農民、士兵)從新規則中看到了明確的、巨大的收益,從而形成了支援變革的廣泛基礎。王安石變法,初衷也是富國強兵,推出了青苗法、募役法、方田均稅法等一系列旨在“理財”的政策。但其許多措施在推行中嚴重走樣,如青苗法本為助農,卻變成官府強行攤派貸款牟利;新政未能有效創造新的財富增長點,反而在官僚體系的內耗和既得利益集團的阻撓下,加劇了社會矛盾,最終人亡政息。其教訓在於:改革若不能清晰培育出強大的新利益群體,無法有效打破舊體系的束縛,反而可能被舊體系扭曲利用,加劇內卷。對應到今天,我們發展“新質生產力”,推動經濟從要素驅動向創新驅動轉型,正是一場波瀾壯闊的“現代變法”。 “破舊”之艱:逐步擺脫對房地產和傳統基建的過度依賴(舊動能),意味著與之繫結的地方政府融資模式、金融機構業務模式、相關從業人員的發展路徑,都需要經歷深刻調整。這必然伴隨陣痛,如同“刮骨療毒”。“立新”之要:關鍵在於,能否像商鞅變法那樣,為全社會清晰地塑造出投身新質生產力所能獲得的巨大回報。這需要:資本市場支援:讓那些真正搞研發、有技術的創新企業,能在科創板、北交所獲得高估值、便捷融資,讓早期投資者獲得豐厚回報,樹立“創新造富”的標竿。智慧財產權保護:讓“知本”真正成為“資本”,讓發明家、科學家能憑藉專利獲得體面收入和崇高地位,而不再只是“為愛發電”。產業政策精準:像當年佈局高鐵、新能源一樣,集中力量在人工智慧、量子資訊、生命科學等未來產業進行“飽和式投入”,打造出幾個具有全球競爭力的產業叢集,從而吸納高端人才,形成示範效應。中央經濟工作會議,在“新舊動能轉換”這個議題上,需要的不僅是給出方向,更是要拿出一套能讓“新動能”迅速長大、讓“舊動能”平穩轉型的、具有可操作性的系統性方案,避免陷入“王安石困境”。宏大敘事最終要落到微觀生活。中國的大棋局,最終會化作我們每個人身邊的細雨微風。看懂會議,就是為了在風起於青萍之末時,調整好自己的帆。一、負擔減輕:房貸“減壓閥”:適度寬鬆的貨幣政策下,LPR(貸款市場報價利率)繼續下調是大機率事件。對於背負房貸的家庭,這將是真金白銀的減負。如前所述,一筆百萬房貸,利率從高位下降兩三個百分點,月供減少上千元,總利息節省數十萬,相當於國家幫你“漲了工資”。這是最直接的獲得感。住房“新選擇”:地方政府、國企下場收購存量房轉作保障性租賃住房,不僅是為了穩樓市,也是在建構“市場+保障”的二元住房體系。未來,年輕人未必需要掏空“六個錢包”去追高商品房,申請政府主導的、租金穩定的長租房或保障房,將成為可行且體面的新選擇。住房壓力降低,生育、消費的意願才可能回升。育兒“神助攻”:普惠托育體系的“1+N”網路一旦建成,將極大解放雙職工家庭,尤其是女性。社區嵌入式托育、單位托兒所等模式,既能降低經濟成本,又能緩解“隔代育兒”的矛盾與“無人看管”的焦慮。這或許比直接發現金補貼,更能提升年輕人的生育意願。二、職業新航道:對於職場人和創業者而言,國家的產業風向標就是最好的“就業指南”和“創業地圖”。1. 硬科技“衝鋒隊”:人工智慧、商業航天、低空經濟、人形機器人、6G、腦機介面……這些不再是科幻概念,而是國家真金白銀投入、亟需人才的“新邊疆”。如果你是相關專業的工程師、科學家,或是有跨界整合能力的複合型人才,這裡將是職業發展的“快車道”。即使不是技術核心,與之相關的技術銷售、智慧財產權服務、產業投資、合規諮詢等周邊職業,也將水漲船高。2. 銀發經濟“開拓者”:中國正以人類歷史上最快的速度步入深度老齡化。這不僅是挑戰,更是巨大的“銀色富礦”。   · 服務類:專業化的老年護理、康復治療、營養管理、心理慰藉,需求將呈指數級增長。成為一名持有專業資質、富有愛心的“老年健康管理師”,其社會價值和收入前景不亞於許多白領。   · 產品類:智能穿戴裝置(防跌倒監測、健康資料追蹤)、適老化家居改造(防滑地面、智能照明、助力設施)、便捷出行工具(電動輪椅、爬樓機)、老年文化娛樂產品等,都將是一片藍海。   · 平台類:整合線下服務與線上資源的老年生活服務平台、老年社交旅遊平台、老年教育平台(“老年大學”線上版),都可能誕生新的巨頭。3. 新消費“造夢師”:當物質匱乏成為過去,為“情緒價值”、“文化認同”、“個性表達”付費的時代全面到來。   · IP與文旅融合:一個成功的IP(影視、遊戲、動漫、文創)能帶火一座城、一種生活方式。從事IP開發、營運、衍生品設計、沉浸式體驗場景打造,是大有可為的“創意經濟”。   · 悅己與健康消費:健身、瑜伽、冥想、戶外運動、功能性食品、個性化營養、醫美(合規)、心理健康服務……一切關乎“讓自己變得更好、感覺更好”的領域,都有持續增長的空間。   · “微創新”服務商:在成熟產業鏈中,提供精細化、個性化、便捷化的服務。例如,舊房翻新改造、家庭收納規劃、寵物高端服務、小眾運動裝備定製等,滿足消費者“懶得麻煩”和“追求品質”的雙重需求。三、投資新邏輯:過去,很多投資邏輯圍繞著“政策鬆緊”進行博弈。未來,隨著中國經濟步入高品質發展階段,投資更需要洞察長期的、結構性的趨勢。權益市場(股市)的“新錨”:隨著房地產作為核心資產的地位動搖,居民財富向金融資產轉移是長期趨勢。國家推動股市“慢牛”、完善制度(引入長期資金、嚴監管)、發展壯大科創板/創業板/北交所,目的就是打造一個高效服務科技創新和實體經濟的直接融資市場。投資的主線,將從過去的“週期輪動”、“題材炒作”,更多轉向成長性投資和價值發現。關注那些真正代表新質生產力、有核心技術、管理規範、市場前景廣闊的上市公司。一級市場(風投/創投)的“國家導向”:國家引導基金、產業基金的方向,就是社會資本最該關注的方向。資金會持續向硬科技、高端製造、綠色低碳、生命健康等領域匯聚。普通人雖然難以直接參與,但可以通過購買優秀的股權投資基金、關注相關領域的創新動態,來感知經濟脈搏,甚至為自己的職業選擇提供參考。中央經濟工作會議,是中國這艘巨輪在穿越複雜水域時,一次次關鍵的“舵輪調整”和“航圖校準”。它不會直接告訴你明天哪只股票會漲,但它會清晰地告訴你,未來國家這艘大船將駛向何方,哪片海域可能風平浪靜、資源豐饒,哪片區域可能暗流湧動、需要謹慎。作為船上的乘客——我們每一個普羅大眾,最重要的不是預測每一次細微的浪花,而是看清潮汐的方向。當國家決心從“鋼筋水泥”轉向“晶片程式碼”,從“外部依賴”轉向“內部循環”,從“速度規模”轉向“質量效益”時,我們個人發展的最優解,就是將自己的知識、技能、資本和熱情,儘可能地向這些新的主航道上靠攏。這個過程注定不會一帆風順,會有陣痛,會有迷茫,甚至會有短期的“下挫”。但縱觀歷史,每一次大的經濟轉型與制度變革,在滌蕩舊塵埃的同時,也必然為擁抱變化、勇於創新、持續學習的人,打開一片前所未有的新天地。2025年的中央經濟工作會議,不僅是在為2026年定調,更是在為一個新的五年、乃至更長的時代鋪路。讀懂它,就是讀懂我們即將親身經歷的未來。風起於青萍之末,浪成於微瀾之間。智者,善於觀風辨向。2025年即將過去,2026年充滿了更多希望,關注我!盡全力幫助你找到有確定性的方向、趨勢、研判。 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