導語近日，金融圈迎來盛大爆炸性新聞：螞蟻集團斥資28.14億港元，成功收購香港耀才證券控股公司超過50.55%的股份。這一重大舉動不僅引發市場廣泛關注，也讓業內許多人猜測，螞蟻集團是否打算重新殺回券商賽道？然而，如果你僅僅將這次交易理解為一次簡單的券商收購，那未免低估了其中深遠的戰略意義。這筆交易，某種程度上是螞蟻集團籌備多時的真實世界資產數位化（RWA，Real World Asset Tokenization）戰略，從紙面規劃邁向實戰落地的里程碑事件，甚至可能撬動兆規模的全球金融市場。核心價值：補齊合規牌照短板，破解“有技術無分銷”的最大難題這次收購的最大亮點在於，螞蟻集團直接拿下耀才證券完整的香港1/2/3/4/5/7/9類金融牌照，徹底突破了之前困擾許久的牌照瓶頸。這些牌照不僅能覆蓋資產發行、交易以及虛擬資產服務的完整流程，還為未來升級VATP虛擬資產交易平台牌照提供了空間。這讓螞蟻徹底解決了此前“有技術、有資源，卻缺乏合規分銷資質”的“卡脖子難題”。同時，耀才證券本身積累的資源也為螞蟻集團提供了堅實的使用者和資產基礎：其擁有60萬個客戶帳戶、600億港元的託管資產。這些資源再加上螞蟻財富已經連接超過150家資管機構的網路及螞蟻鏈成熟的區塊鏈技術，螞蟻集團成功建構了從技術到資金再到使用者的完整閉環。這意味著，螞蟻集團多年來規劃的RWA戰略佈局終於得以全面落地。而這一次交易不僅是金融生態升級，更是整個行業規模化突破的重要標誌。螞蟻RWA戰略浮出水面，三層佈局完整成型隨著這筆交易的落地，螞蟻集團籌備已久的RWA三層戰略佈局全面清晰，形成了從底層技術到終端落地的完整鏈條能力：1. 底層技術支撐：螞蟻鏈已經跑通資產數位化的技術能力。例如此前協鑫能科落地的2億元太陽能RWA項目，技術端已經完成驗證。這證明螞蟻鏈的底層區塊鏈技術具備成熟可行性。2. 資金通道暢通：螞蟻旗下的AlipayHK（香港版支付寶）已經覆蓋450萬本地使用者，加上其擁有的香港虛擬銀行牌照，合規的資金進出通道完全打通，為跨境資金流動提供了堅實保障。3. 落地入口：耀才證券的收購是RWA戰略的關鍵部分，因為它將成為資產數位化合規發行與分銷的核心樞紐，從根本上破解了行業“發行易、銷售難”的痛點。過去RWA項目往往止步於技術實驗階段。一方面是資產雖能上鏈，卻由於缺乏直接連接普通投資者的管道，難以落地進行大規模發行；另一方面是合規成本居高不下，許多資產方望而卻步。螞蟻這一佈局直接用成熟技術、使用者資源和牌照體系，解決了這些根本問題。為何選擇券商牌照，而不是交易所或基金牌照？不少人對此次螞蟻選擇收購券商而不是交易所或基金的行為感到疑惑。實際上，這涉及到RWA賽道的本質——RWA不僅是“資產上鏈”，而是“將鏈上資產轉化為真實的投資需求”。交易所更多承擔資產交易的場所功能，基金牌照則主要用於資產管理。而券商憑藉其最直接連接資產方和普通投資者的橋樑作用，掌握了市場核心的資產分發權。即便擁有優質的鏈上資產，但如果沒有合規分銷管道與廣泛使用者基礎，那麼一切技術成果也終將是空中樓閣。市場對此早已用實際表現投票：- 協鑫能科成功落地太陽能RWA項目後，其股價在3個月內實現翻倍；- 朗新集團推進RWA戰略佈局後，其股價曾大幅上漲2.6倍。這表明市場對RWA項目尤其是合規分發能力高度認可，而握有券商全牌照的螞蟻集團無疑佔據了最關鍵的市場橋頭堡。行業拐點已至，RWA兆賽道的大門正式打開螞蟻集團的入局不僅是為了升級自身產業佈局，更是為整個RWA行業按下了規模化加速鍵。首先來看市場空間：當前全球鏈上RWA市場市值（不含穩定幣）約250億美元，但據波士頓諮詢公司（BCG）預測，到2030年這一數字將增長至10兆美元，增長空間超過400倍。毫無疑問，RWA是未來十年金融賽道最明確的風口之一。然而，在過去的行業實踐中，高昂的發行成本和嚴苛的合規門檻使得大多數資產方望而卻步。例如在香港，一個普通RWA項目的發行成本高達250萬港元，還需要提供平均8%的回報承諾，許多中小型資產方難以承擔。螞蟻集團的入局則憑藉以下兩大核心能力高效破局：1. 技術加持降低發行成本：成熟的區塊鏈技術能顯著簡化資產數位化過程，最佳化發行效率。2. 生態閉環提升流通效率：螞蟻憑藉使用者資源與牌照體系，可以完成資產從發行到分銷的全流程，無需依賴第三方平台。這一突破極有可能推動太陽能、充電樁、商業地產等具備穩定現金流的實體資產加速證券化，讓RWA行業從“小範圍的技術實驗”向兆級規模化應用邁進。未來挑戰與機遇並存：全球化與合規協同需進一步突破儘管RWA的全面落地前景廣闊，但這條路並非平坦。行業仍需克服兩項核心挑戰：1. 資產篩選難題：並非所有資產都適合RWA化。只有具備穩定現金流、透明收益的資產，才具備進行證券化數位化的基礎。2. 跨境監管差異問題：不同地區的合規要求存在顯著差異，比如香港金融牌照框架與其他地區的監管體系不盡相同。在這個領域，ERC-3525標準與香港LPF架構被廣泛認為將成為推動全球RWA合規落地的關鍵工具。重塑行業與開啟未來金融藍圖螞蟻集團豪擲28億港元控股耀才證券，絕不僅僅是一次財務投資，更代表全域化戰略升級。它不僅為螞蟻自身金融生態補齊合規短板，還極有可能加速全球RWA行業的整體發展。更重要的是，這可能標誌著“主權數字貨幣 + 市場化穩定幣”的跨境資產流通新範式正在逐漸成型。未來全球金融市場，或因這次交易迎來不一樣的全新變革。無論對螞蟻集團還是整個金融行業，兆賽道的大幕已經拉開，衝刺未來的比賽正式開始。 (國英珩宇生態)

摘    要港股耀才證券金融（1428.HK）公告稱，螞蟻集團發起的要約收購已通過中國有關部門審批，預計將於3月30日完成交割歷時近一年，螞蟻集團收購香港老牌券商的交易即將落地。3月16日晚間，港股耀才證券金融（1428.HK）公告稱，螞蟻集團發起的要約收購已通過中國有關部門審批，預計將於3月30日完成交割。這意味著，此次收購的關鍵環節已完成。3月17日早間集合競價階段，耀才證券金融股價一度暴漲近170%至25港元/股，較收購前的3.05港元/股上漲超七倍。截至9時30分正式開盤後，股價回落至16港元/股左右，日內漲幅回落至72%附近。此外，《財經》注意到，3月13日，耀才證券金融股價單日上漲33.96%至9.27港元/股。2025年4月25日，螞蟻集團通過旗下一家全資控股的境外主體，以每股3.28港元的價格向耀才證券發起要約收購。收購股份總數約佔耀才證券股份總數的50.55%，交易總金額為28.14億港元。本次要約收購原定完成時間為2025年11月25日，由於需要更多時間完成向國家發展改革委的申報工作，故螞蟻向賣方額外支付了1.64億港元（佔交易總對價的5.83%）按金，並協商將購股協議有效期延長四個月，至2026年3月25日。根據公告，2026年3月15日，該項要約交易完成了向中國有關部門的報告程序。值得注意的是，2025年9月23日，香港證監會已審批通過該交易，有效期截至2026年3月23日。本次公告顯示，香港證監會的審批將延期至4月30日。收購耀才是螞蟻集團對香港市場的重要佈局之一。近兩年，螞蟻集團加大了在香港的戰略投入。2025年10月17日，螞蟻集團宣佈和阿里集團合資購置銅鑼灣商業寫字樓，作為香港總部所在地。更早之前，螞蟻集團旗下螞蟻數科成為香港特區政府“重點企業夥伴”，將海外總部落戶香港，專注於技術創新和海外業務擴展。此外，螞蟻集團及旗下公司多次入選香港金管局沙盒項目，包括Ensemble沙盒、生成式AI沙盒等。螞蟻披露的資料顯示，其旗下AlipayHK已成為香港第一大電子錢包，服務超過450萬活躍使用者。此外，螞蟻在港持有虛擬銀行牌照。此番收購完成後，螞蟻集團有望在香港建構起由支付、銀行、證券、科技等業務構成的金融科技版圖。 (財經五月花)

財聯社記者獲悉，耀才證券金融今晚公告表示，螞蟻集團發起的要約收購已通過中國有關部門審批，預計將於3月30日完成交割。這意味著，此次收購最為關鍵的環節目前已完成。公告也提到，公司股票於16日短暫停牌後，17日開市起將復牌。 (財聯社)

螞蟻國際擬香港單獨上市，合規已非主因，估值與業務吸引力成焦點近日，中國金融科技巨頭螞蟻集團旗下海外類股螞蟻國際計畫在香港單獨上市的消息引發廣泛關注。據財新網5月3日引述消息人士報導，螞蟻國際目前正在和監管部門溝通上市可能性，且目前資訊顯示上市沒有政策障礙。這一動態不僅關乎螞蟻集團的戰略佈局，也為香港資本市場及全球金融科技行業帶來新的變數。螞蟻國際註冊在新加坡，旗下主要產品包括Alipay+、安通環球（Antom）、萬里匯（WorldFirst）及星熠數字銀行（ANEXT），業務覆蓋從消費者支付、商戶收單、企業跨境收付款到中小微企業融資等多個場景，營收約佔螞蟻集團整體營收的兩成左右。螞蟻國際的上市計畫，被視為螞蟻集團重啟資本化處理程序的重要一步，也可能成為監管層對平台公司和金融科技業者態度轉向的風向標。香港資深投資人邵志堯在接受《聯合早報》訪問時分析，螞蟻集團此前被監管詬病的中國大陸個人消費信貸部分已經整改，國際業務並不涉及這部分問題，因此上市應不會有監管顧慮。2020年，市值逾2兆元（人民幣，下同，3570億新元）的螞蟻集團在香港和上海同步上市的計畫臨時被叫停。此後，集團經歷了阿里巴巴創始人馬雲放棄實質控制權、引入國資股東、調整信貸業務等一系列變動。2023年7月，中國金融監管機構對螞蟻集團處以71.23億元罰款，並宣佈集團突出問題已完成整改。此後坊間不時傳出集團有意重啟上市的消息，但均被闢謠。邵志堯指出，如果螞蟻國際今年能夠成功上市，可視為監管層對平台公司和金融科技業者態度轉向的風向標，同時也將為香港資本市場引入一項優質資產，進一步提振市場信心與活躍度。然而，一名要求匿名的券商分析師受訪時指出，相信合規已不再是螞蟻集團上市的主要問題，當前投資者更關注的是，集團整體估值與五年前相比已接近腰斬，單獨拆分國際業務上市的吸引力有限。“國際業務目前看起來還在投入階段，營收增長，但利潤並不清楚。”該分析師也認為，從全球市場來看，金融支付類股票不一定有很大市場號召力，PayPal、Affirm等同類股票過去一年內表現都低於預期。財新網引述行業分析師稱，當前螞蟻國際收入增長速度達到100%，營收佔集團五分之一，但估值只有2020年螞蟻集團估值的十分之一左右，即2000億元。不過，邵志堯也指出，螞蟻集團海外擴張速度很快，隨著中國跨境電商加速發展，以及中國企業大規模出海東南亞、中東和歐洲，跨境支付、海外融資業務有很大潛力。螞蟻國際的Alipay+目前覆蓋66個國家和地區的9000多萬商戶，去年跨境交易筆數同比增長300％。螞蟻國際旗下服務中小微企業的星熠數字銀行是新加坡金融管理局批准的首批數位銀行之一，2023年客戶貸款增至2.22億新元。此外，螞蟻集團上周剛通過旗下全資子公司收購香港老牌零售券商耀才證券50.55%股權。市場猜測，螞蟻未來可能憑藉耀才在香港的全牌照優勢，推出國際版貨幣基金或者打造國際證券平台。邵志堯認為，這也能給螞蟻國際的業務增長帶來一些新的想像力，但他同時提醒，信貸、基金在海外可能涉及到監管和合規問題。 ( i財經)

摘    要4月28日，耀才證券收盤股價大漲81.91%至5.55港元；在東吳證券看來，若本次交易完成，螞蟻財富有望借助耀才的牌照與客戶資源，推動數位化轉型，強化“科技+財富管理”戰略獲螞蟻集團收購要約，香港老牌上市券商耀才證券金融（1428.HK）復牌首日股價大漲逾80%。4月25日，耀才證券盤中公告稱，螞蟻集團通過旗下一家全資控股的境外主體，以每股3.28港元的價格向耀才證券發起要約收購。根據公告，本次要約收購股份總數為8.58億股，約佔耀才證券股份總數的50.55%，總對價為28.14億港元。4月28日，耀才證券盤中一度上漲96.72%，截至收盤，該公司股價大漲81.91%至5.55港元，較螞蟻的要約收購價溢價69.2%。Wind（萬得）資料顯示，截至4月28日收盤，耀才證券市淨率高達7.88，遠超港股上市券商市淨率的中位值0.65，亦遠超美股券商市淨率中位值3.47。同日，港股阿里概念股雲鋒金融(0376.HK)午後股價直線拉升，一度漲91.49%，報1.8港元。“螞蟻集團入主耀才證券，或許打開了資本市場的想像空間。”一位業內人士對《財經》表示。值得注意的是，有市場觀點認為，螞蟻集團此舉或意在借殼上市。對此，多位分析人士認為可能性不高。“螞蟻借殼耀才證券上市可能性不大，”博通諮詢金融業資深分析師王蓬博對《財經》表示，“螞蟻集團體量較大，借殼耀才證券可行性不高，也難以達到股東的收益預期。”此外，東吳證券提醒，本次交易需通過香港證監會審批，可能涉及跨境資本流動與資料合規等風險。螞蟻財富的科技佈局耀才證券是香港本地老牌券商，曾因率先將佣金由0.25%大幅下調至0.05%，被稱為“平（價）傭（金）始祖”，並以全城佣金最平、速度最快、無懈可擊的電子交易平台，使其規模不斷壯大。前述公告中，耀才證券坦言，近年來，由於地緣政治因素及經濟增長疲弱，恆生指數較高點下降約30%，香港證券經紀行業深陷收入下降及利潤率惡化的困境。同時，香港經紀商總數超過500家，還不斷有經紀商通過申設或併購牌照入局，業內競爭日益激烈。“作為本土老牌券商，耀才證券網際網路基因相對缺乏，本次收購有望借助螞蟻的技術優勢提升公司交易平台效能，加速數位化轉型。從而將耀才的服務半徑擴展至年齡層分佈更廣泛的客戶，並提升現有客戶的體驗，有助於鞏固耀才證券作為香港本地領先零售經紀商的市場地位。”西部證券評價稱。本次向耀才證券發出收購要約的是螞蟻集團旗下一家在開曼群島成立的境外主體。該公司由上海雲進資訊技術有限公司（下稱“上海雲進”）間接全資控股，而上海雲進同時是螞蟻財富的母公司。因此，市場觀點幾乎默認，收購耀才證券與螞蟻財富的佈局有關。前述公告中亦提及，螞蟻集團對中國內地及中國香港經濟的長遠發展充滿信心，並深信透過科技與財富管理的結合可帶來巨大的市場機遇。螞蟻財富是螞蟻集團旗下網際網路理財服務平台。目前，超150家資管機構在螞蟻財富上為數億使用者提供餘額寶（貨幣基金）、債券基金、權益基金等產品。東吳證券認為，此次收購是螞蟻財富深化金融科技佈局的關鍵一步，通過控股香港本土券商實現牌照獲取與市場滲透。“若交易完成，雙方在技術、客戶與產品端的協同效應或推動香港財富管理行業變革。”東吳證券稱。在東吳證券看來，若本次交易完成，螞蟻財富有望借助耀才的牌照與客戶資源，推動數位化轉型，強化“科技+財富管理”戰略。螞蟻財富與超150家資管機構合作，也可與耀才的證券業務形成交叉銷售。“螞蟻能夠借助耀才的券商牌照完善其理財增值服務，而耀才在品牌、技術和資金層面將獲得螞蟻的強力加持。”王蓬博表示，“目前來看，本次收購對螞蟻和耀才證券是雙贏局面。”謀取券商牌照之路早在2015年，還未更名的螞蟻金服曾計畫入股德邦證券。2015年11月4日，螞蟻金服官方微博發文稱，已與德邦證券達成資本層面的合作，這一合作正在等待監管部門的批准。彼時的螞蟻金服表示，入股德邦證券是其“網際網路推進器”計畫的一部分。“通過與德邦證券的合作，我們希望網際網路技術能夠幫助證券行業降低投資門檻、最佳化服務體驗，使更多股民能夠更簡單地參與到資本市場中來。”螞蟻金服前述微博中稱。從結果來看，螞蟻集團並未出現在德邦證券的股東名單中。第二次嘗試更為迂迴。2013年8月，CEPA（《內地與香港、澳門關於建立更緊密經貿關係的安排》）框架《補充協議十》出爐，該協議明確了取消內地單一股東須持股49%的限制，並且允許符合設立外資參股證券公司條件的港資、澳資金融機構在上海市、廣東省、深圳市各設立1家兩地合資的全牌照證券公司時，港資、澳資合併持股比例最高可達51%。在CEPA框架下，多家合資券商先後獲批設立。2015年下半年，馬雲作為大股東的雲鋒金融集團，按照CEPA框架政策向證監會申請新設合資券商——雲鋒證券。此舉被認為是螞蟻金服曲線謀取券商牌照。2017年6月，第二批基於CEPA框架的合資券商牌照獲批，但云鋒證券亦未獲放行。2015年3月，中證協發佈《證券公司網上證券資訊系統技術指引》，明確指出券商不得向第三方營運的客戶端提供網上證券伺服器端與證券交易相關的介面。證券交易指令必須在券商自主控制的系統內全程處理。目前，在支付寶App上有股票類股，提供了行情工具、選股診股、股票資訊等功能，但無法進行證券交易。其中，“多維診股”“打新日曆”等服務由證券公司直接提供。截至目前，螞蟻集團旗下擁有支付、銀行、基金、保險等含金量頗高的金融牌照。借道香港加速國際化多方觀點認為，通過控股香港券商，螞蟻財富有望完善全球金融服務網路。“通過獲取香港證券牌照，螞蟻財富可直接為內地投資者提供港股通、美股打新等跨境投資服務，搶佔‘大灣區理財通’政策紅利，滿足內地投資者對全球資產組態的需求。”王蓬博稱。西部證券亦認為，本次收購有助於螞蟻集團獲取香港券商牌照，從而以香港市場為落腳點，實現國際化擴張。近兩年，螞蟻集團在香港頻繁落子，國際化步伐明顯提速。4月24日，螞蟻銀行（香港）宣佈獲得母公司螞蟻國際增資1億美元。“螞蟻國際看好香港未來，此次增資體現了公司對本地市場的信心與長期投入。”螞蟻國際業務大中華區總經理李詠詩曾表示，“公司將進一步推動金融服務與實體經濟的深度融合，期待與各界攜手共同推動香港智慧城市建設，鞏固香港在全球金融科技領域的領先地位。”4月8日，螞蟻數科宣佈其海外總部落戶香港銅鑼灣時代廣場，成為香港特區政府“重點企業夥伴”。“香港是螞蟻數科全球化佈局的橋頭堡，海外總部落戶香港，標誌著我們深耕AI與Web3 產業的決心。”螞蟻數科CEO（首席執行官）趙聞飆表示。“未來，我們將以香港為樞紐，與本地高校共建聯合實驗室；同時依託香港金融生態，夯實 Web3合規技術底座，助力數位資產高效流通。”此前，螞蟻數科深度參與了香港金管局Ensemble項目，完成了首單基於新能源實體資產的RWA（Real World Assets tokenization，實物資產通證化）跨境融資項目。在2024年香港金融科技周上，螞蟻集團董事長井賢棟官宣，計畫在未來三年在大灣區投入10億元進行技術研發、生態共建和人才招募。 (財經五月花)

香港本土老牌券商耀才證券日前公告稱，螞蟻集團旗下的螞蟻控股向其發起要約收購，交易總額為28.14億港元，較公告前最後交易日溢價約17.6%。馬雲所創辦的阿里巴巴，赴香港“賣殼”並非第一次，外界揣測，螞蟻控股收購耀才，或為了“捲土重來”借殼上市；也有的認為，今年以來港股市場表現活躍，財大氣粗的螞蟻可能對擴張香港金融業務“情有獨鍾”；不管怎麼說，馬雲的棋局讓人看不懂，洞見其真實意圖，不妨“讓子彈飛一會兒”。28.14億港元溢價收購耀才證券，馬雲在布什麼棋局？耀才證券主席、創辦人葉茂林再有香港券商欲出售，讓市場為之感到震撼的是，此番是馬雲的螞蟻集團出手。4月25日晚間，耀才證券（01428.HK）在香港聯交所刊發公告稱，螞蟻控股提出以每股3.28港元全面收購耀才證券，涉及交易總代價為52.85億港元。公告顯示，發起要約收購的是上海雲進資訊技術有限公司旗下子公司螞蟻控股，而“上海雲進”同時也是網際網路理財平台螞蟻財富的股東。值得一提的是，目前，螞蟻控股由阿里巴巴間接持股33%。公告顯示，向螞蟻控股出售股權的是耀才證券主席、創辦人、也是大股東的葉茂林，他將向螞蟻控股（要約人）轉讓50.55%的持股，涉及8.57億股，交易總代價為28.14億港元，相當於每股作價3.28港元，且已支付了10%的按金。市場發現，此要約收購價格3.28港元/股，較此前最後交易日收盤價的2.79港元/股，溢價約17.6%。阿里巴巴暨螞蟻集團創辦人馬雲儘管馬雲已宣佈退休，但作為阿里巴巴暨螞蟻集團創辦人，馬雲仍是“阿里系”之靈魂人物，一段時間以來馬雲每一次“現身”，也都成為輿論及市場的焦點話題。此次，螞蟻集團要約收購香港本土券商——耀才證券，外界也紛紛揣測，馬雲布的是什麼棋局？值得一提的是，螞蟻入主耀才證券的消息一出，網際網路券商龍頭“富途”美股盤前，一度股價急挫6%。耀才證券主席葉茂林，曾以“零佣金”為耀才證券打響名號。葉茂林在香港證券界，有“華資一哥”之名號；據耀才證券的業績報表，其客戶數量目前為58.7萬戶，2024年全年稅後盈利約6.1億港元，同比增長9.7%，可說是香港本土券商之龍頭。若耀才證券為螞蟻集團收購，面對其身後財大氣粗的“阿里系”，這幾年同樣搞“零佣金”的富途證券，將來將面臨更為激烈的競爭挑戰。葉茂林創辦的耀才證券，創立於1995年，是一家香港本土頭部券商，於2010年在港交所掛牌上市。截至最新財報公佈的資料，大股東、董事會主席葉茂林及其所控制的“新長明控股”合併持有耀才證券約51.14%的股權。耀才證券主席葉茂林（右）與行政總裁許繹斌（左）2025年是耀才證券成立30周年，也是其在香港交易所上市15周年，前些天，耀才證券才為73歲的耀才證券主席葉茂林舉辦一場盛大的生日派對。耀才證券的官網，寫著這麼一句話：“金融市場汏弱留強，勝者為王，敗者為寇，有人希望儘早上岸，亦有人決心雄霸市場。”紮根香港30年的耀才證券，經歷過全球各種各樣的大小風浪，依舊屹立不倒，如今為螞蟻集團要約收購，也應了這句“有人希望儘早上岸，亦有人決心雄霸市場”。有人揣測，一手將耀才證券變為香港首屈一指的港資本土券商，創辦人葉茂林即便“老當益壯”，雄心猶在，畢竟面對後繼無人之傳承困局，他的女兒似乎對接棒興趣不大，這可能是他不得不賣盤、將耀才證券“委身”螞蟻集團的主因之一吧！對於馬雲及螞蟻集團而言，即便不是為了螞蟻集團“借殼上市”做準備，也是要擴大其香港金融業務的意圖。阿里巴巴董事會主席蔡崇信近一段時間以來，馬雲頻頻現身，他出現在杭州阿里巴巴總部，還視察旗下盒馬、出席阿里雲活動等。馬雲與“阿里系”在香港金融市場，佈局頗廣，比如雲峰金融、萬通保險、螞蟻的“數字銀行”，還有旗下的網際網路券商“長橋證券”等，涉及保險、銀行、證券等諸多領域，如加上此番入主耀才證券，其在香港的金融業佈局將進一步加深，且可以發揮其協同效應。4月27日港股收盤，香港恆大指數為21980.74點。今年以來，港股曾有一波“小陽春”行情，即便遇到“關稅戰”突襲而一度下挫，幾天來仍緩慢修復中，在全球市場表現也較亮眼。耀才證券在香港業內細分領域的主要競爭對手是富途證券，而富融銀行Fusion Bank及富途證券均獲得騰訊的投資。阿里馬雲與騰訊馬化騰，都是著名的中國網際網路科技大佬，兩位均佈局香港金融業特別是券商，可謂“英雄所見略同”也，至於會不會出現“二馬爭槽”市場競爭格局，且留待觀察吧！至於螞蟻入主耀才證券，是不是為“借殼上市”，《一波說》以為，這僅是坊間一大揣測而已，可能不會構成現實。像螞蟻集團如此大體量的網際網路金融巨頭，是不可能走“借殼”這一路徑的，若要取得上市，一定循正常IPO路徑走。馬雲的“阿里系”赴香港“買殼”，此前早已有之一。如2014年3月斥資62.44億港元，收購文化中國（01030.HK），即今天的阿里影業。同一年，其斥資13.27億港元收購中信21世紀（00241.HK），此後更名為阿里健康。至於香港券商，此前也有多次賣盤，如法國巴黎銀行收購百富勤、海通證券收購大福證券、光大證券收購新鴻基證券等。從小販到香港證券“華資一哥”，葉茂林見證股海滄桑耀華證券創辦人葉茂林見證股海滄桑，在香港證券界做得風生水起的耀才證券創辦人葉茂林，很早就走上創業之路。中五輟學的葉茂林，1970年代就在香港九龍的土瓜灣一帶做小販，一幹就是十年，期間還涉入紡織業，賺得人生第一桶金。1981年3月，美國總統里根遇刺消息傳來，熱衷投資的葉茂林深諳“亂世買黃金”之理，在黃金市場大量買入的他，卻得到一場“水中撈月”，損失了80%身家。後來，他經朋友引薦，將餘下的錢投入成衣配額行業，此後生意越做越大，掘得不少財富。據說，他最好的時候，一年有千萬進帳。到了1990年代，香港紡織業市場環境變了，他只好轉行，於是踏入了證券業市場，於1995年創辦耀才證券。與後來耀才證券每年都有盈利不同，萬事開頭難，公司最初僅有員工五、六名，而且一虧就是十年。“零佣金”讓耀才證券“一炮而紅”，葉茂林迎來轉機是2003年，當時香港取消最低佣金制度，洞悉先機的他，率先將佣金從0.25%下調至0.05%，其幾乎是零佣金的平傭策略，打響名堂，並大舉搶佔市場，更令葉茂林變身為香港證券業“華資一哥”。葉茂林夫人Vicky Chow等到訪北大國關學院紮根香港30載，耀才證券先後渡過SARS、金融海嘯、疫情，乃至數個港股變動周期，多年來，每當面臨香港經濟環境逆風時，始終採取積極進取的營商策略，以及“以客為先，想客所想”的服務理念，並已發展為香港證券界的“華資一哥”，締造香港證券界的神話。值得一提的是，在2013年，面對當時證券業一片低迷，耀才證券反而逆流而上，愈戰愈勇。除了中環總行，其在香港的22個營業店，實施一周七天不休，且延長服務至晚間七點，還設有24小時的環球市場支援熱線。翌年，耀才證券獲周大福入資，且成為第二大股東。這一年，耀才證券主席兼大股東葉茂林旗下的號稱“夜店第一股”的Magnum Group，在港交所成功掛牌上市，他又變為“夜店大亨”。2015年，耀才證券被納入MSCI指數成分股，同年被德國法蘭克福證券交易所及新加坡交易所邀請成為會員。2016年，耀才證券再獲選為“恆生環球綜合指數”及“恆生綜合指數系列”成份股。順帶提及，耀才證券除了從事證券業營運外，還經營期貨及期權、現貨黃金及白銀、槓桿式外匯、以及資產管理等業務。2022年，他們應對市場需求，獨家推出期貨“一開五”，即只需兩成保證金，就可以買賣一張期指。據公司官網介紹，目前耀才證券客戶總數接近58萬戶，客戶資產接近605億港元；多年來，耀才證券多年來獲獎無數，至今已榮獲包括：港交所頒發“最佳零售經紀商大獎”、“最活躍期貨期權經紀商大獎”及“最活躍股票期貨及期權經紀商大獎”等多個獎項；同時，榮獲芝商所頒發“2024年度優秀合作夥伴”、“最具影響力經紀商”及“最創新經紀商”等多個獎項。耀才證券及葉茂林慈善基金的慈善公益活動善為至寶，心種福田。多年來，葉茂林及其領導的耀才證券，熱心慈善公益，亦為社會所肯定。耀才證券行政總裁許繹彬，是葉茂林的左膀右臂，有一次受訪時，談及自己老闆，他將葉茂林的成功歸結於“勤勞”。許繹彬表示：“拿我老闆——公司主席葉茂林來說，就是個很好的例子，三、四十年前開始創業直到今天，他還每天工作，每天勤勤懇懇。”順帶提及，葉茂林作為香港金融大鱷，其投資領域也很寬泛。比如，比利時航空2018年時曾獲得2000萬歐元的注資，其披露的認購資金共5名股東及7名董事代表，就有二位中國人面孔，一位是“Peter Yip”，另一位是“Mikko Rautio”,而Peter Yip就是耀才證券的老闆葉茂林，至於Mikko Rautio，他的中文名叫林白曦，是一個在北京長大的芬蘭籍華人，曾為芬蘭航空中國區首席代表。《一波說》以為，此番螞蟻集團入主耀才證券，與其關注“借殼上市”，不如先觀察一下，螞蟻控股的入駐，未來會為耀才證券打開多大的發展空間，螞蟻控股與耀才證券的業務注入及協同整合今後會如何推進？順帶提及，騰訊之於富途證券，目前僅是一個戰略投資者的角色，至於螞蟻控股完成要約收購後，會扮演何種角色，才是值得關注的地方。 (一波說商業實驗室)

本公眾號（中歐投資戰略）是由德信諮詢（DEXIN Group）發起，旨在為計畫或者正在進行全球擴張的商業領袖們分享關於海外市場動態、商業資訊以及投資併購項目，拓展國際視野，助力增長戰略。螞蟻財富已同意以28.1億港元（3.62億美元）的價格購買香港上市券商Bright Smart Securities & Commodities Group（簡稱“耀才證券”）的控股權，以擴大其在這座城市的業務。根據協議，耀才證券董事長葉茂林有條件地同意將其 50.55% 的股份（約合 8.58 億股）出售給 Wealthiness and Prosperity Holding Ltd.，根據周五向香港證券交易所提交的檔案，該公司最終由馬雲的中國金融科技巨頭控制。根據彭博社的計算，交易價格為每股 3.28 港元，比該經紀商在 4 月 23 日停牌前的股票溢價 7.5%。收購完成後，螞蟻財富將以相同價格提出強制性現金要約，以收購所有剩餘股份，以遵守香港收購守則。它表示不會提高要約價格。螞蟻財富不打算對耀才證券的業務進行任何重大改變，並將保持其在香港上市。檔案顯示，其投資旨在加強其作為香港領先零售經紀公司的地位。DEXIN Group（德信諮詢） 是一家專業的歐洲投資和併購管理顧問機構，總部位於義大利，我們致力於幫助計畫和正在進行“海外擴張”戰略的中國企業合規、穩健和高效的管理歐洲市場評估、進入及增長、歐洲併購與整合業務，支援客戶全球增長戰略順利落地 （CHINA + N），現階段專注於德國、義大利、匈牙利，波蘭，瑞士、奧地利等國家。 (中歐戰略投資)