香港已公佈一項全面的《2030年金融科技策略》（Fintech 2030 Strategy），旨在強化該市作為全球金融及數字創新中心的地位。該路線圖由香港金管局在近期舉辦的金融科技周期間發佈，其中涵蓋40余項舉措，核心圍繞人工智慧、現實世界資產代幣化、網路安全及數字基礎設施升級四大領域展開。該策略圍繞四大優先領域建構，分別是資料（Data）、人工智慧（Artificial Intelligence）、韌性（Resilience）與代幣化（Tokenisation），這四大支柱合稱為“DART框架”。框架旨在為香港轉型為先進的、技術驅動型金融生態系統提供指導方向。在“資料”支柱下，香港金管局計畫提升金融行業跨機構的資料共享、處理及安全保障能力。相關舉措包括最佳化數字貿易金融系統、搭建跨境資料路由機制，以及簡化合規資料的獲取流程。其核心目標是為金融機構奠定技術基礎，使其在採用新技術的同時，不違背合規要求與透明度原則。人工智慧被定位為推動金融領域下一階段自動化發展的核心動力。香港金管局擬支援特定行業人工智慧模型的研發，並提供協作式測試環境，包括升級後的“生成式人工智慧沙盒”（GenAI Sandbox）。此舉有望加速人工智慧應用在信貸評估、欺詐監測及客戶互動等領域的安全落地與實際應用。“韌性”支柱聚焦於強化防禦體系，以應對新興網路安全威脅。香港金管局強調，需幫助金融業做好應對潛在風險的準備，包括量子計算威脅與即時網路攻擊。相關工作將圍繞建構主動防禦型安全基礎設施、完善危機響應系統展開。代幣化是該策略中最具雄心的內容之一。香港金管局計畫擴大當前已開展的代幣化政府債券試點項目，並探索適用於更廣泛代幣化金融產品的基礎設施。路線圖還明確，將持續推進數字港元的研究工作，同時關注合規穩定幣與代幣化存款領域的發展。這些舉措表明，香港意圖超越“試驗階段”，推動區塊鏈技術在主流金融領域實現可落地、可規模化的應用。該策略彰顯了香港的戰略意圖：通過融合傳統金融優勢與新一代技術體系，直接與全球創新中心展開競爭。香港金管局官員表示，儘管創新過程伴隨風險，但若不積極接納技術進步，將對自身長期經濟影響力構成更大威脅。《2030年金融科技策略》的出台，將助力香港在塑造亞洲乃至全球數字金融未來格局中，扮演引領者角色。 (Blockwind)

穩定幣市場即將迎來一個重要里程碑，其估值正迅速逼近3000億美元。與此同時，傳統金融巨頭和全球各大銀行紛紛著手利用基於區塊鏈的資產所帶來的優勢。在過去90天內，其增長幅度高達18%，且自2024年初以來，其市值更是增長了兩倍有餘。穩定幣正逐漸成為不斷發展的數字金融領域的重要基石。穩定幣市場市值的飆升穩定幣——與美元或歐元等穩定資產掛鉤的加密貨幣——一直因其作為高效價值轉移工具、財富儲存手段以及去中心化金融的重要支柱而受到青睞。最新資料顯示，穩定幣的總市值約為2900億美元，較三個月前的約2450億美元大幅增長。這一勢頭表明，該技術不僅在加密貨幣領域，而且在主流金融領域也獲得了越來越廣泛的認可。這種增長得益於多種因素的共同作用，包括機構參與度的提高、新產品的推出，以及從國際匯款到跨境結算等不斷擴大的應用場景。隨著監管規則的明確以及金融基礎設施的不斷完善，進一步實現指數級增長的潛力顯而易見。傳統金融融入區塊鏈革命各大支付公司正積極努力，試圖彌合傳統金融與數位資產領域的鴻溝。全球支付領域的領軍企業萬事達卡近期擴大了其支援的穩定幣範圍，新增了諸如 USDG、USDC、PYUSD和FIUSD等資產。此次整合旨在促進更快捷、成本更低的跨境支付，並簡化匯款流程，這凸顯了法定金融體系與區塊鏈技術之間日益增強的協同效應。6月，萬事達卡邁出了重要的一步，允許使用者在其平台上直接使用多種穩定幣。隨後，該公司上個月進一步加深了與Circle（美國穩定幣USDC的主要發行方）的合作，這表明其致力於在其龐大的網路中實現穩定幣的廣泛應用。維薩也涉足了穩定幣的採用領域，尤其瞄準了拉丁美洲市場。萬事達卡區塊鏈項目負責人阿肖克·文卡特瑟萬在韓國區塊鏈周活動上表示：“這些機構中的一些擁有上世紀100年前的遺留系統，因此變革並非易事。”他強調，隨著銀行、監管機構和各機構之間合作的不斷加強，有意義的採用將會加速。他指出，目前的重點正從單純的試驗轉向尋找切實可行的、能帶來可觀收益的區塊鏈應用案例，以證明實施區塊鏈所需的組織變革是合理的。全球銀行加大穩定幣項目力度世界各地的銀行機構正積極行動起來，以利用穩定幣和代幣化資產所帶來的種種優勢。世界各地的銀行機構正積極行動起來，以利用穩定幣和代幣化資產所帶來的種種優勢。就在上周，九家歐洲大型銀行宣佈計畫在 026年前推出一種以歐元計價的穩定幣。該計畫旨在提供24/7的服務，實現近乎即時且低成本的支付和結算——這是基於區塊鏈的貨幣所具有的顯著優勢。該計畫旨在提供 24/7的服務，實現近乎即時且低成本的支付和結算——這是基於區塊鏈的貨幣所具有的顯著優勢。這一發展被普遍視為對美國在全球穩定幣發行方面主導地位的回應，也是歐洲朝著在支付領域實現更大戰略自主性邁出的一步。這一發展被普遍視為對美國在全球穩定幣發行方面主導地位的回應，也是歐洲朝著在支付領域實現更大戰略自主性邁出的一步。荷蘭國際集團（ING）數位資產部門負責人弗洛裡斯·盧格特強調，銀行必須“採用相同的標準”，充分利用區塊鏈在風險管理、效率和客戶體驗方面的優勢。馬格瑪矩陣公司市場部門主管科林·巴特勒也表達了同樣的觀點，他指出，繼續沿用過時的做法會使銀行更容易受到顛覆的影響——尤其是在穩定幣與傳統零利率活期帳戶之間的收益率差距持續擴大的情況下。這一穩定幣創新的新階段是在之前有關保管和結算（例如，紐約梅隆銀行在保管USDC儲備方面所發揮的作用）以及收益/資產管理（如貝萊德對支援USDC的短期國債儲備的管理）的機構舉措基礎上發展起來的。這種領先金融機構的深度參與表明，人們對於穩定幣基礎設施的穩定性和可擴展性越來越有信心。監管舉措與行業合作儘管市場力量推動了快速發展，但監管機構與行業之間的合作正在為穩定幣的採用創造有利的環境。美國商品期貨交易委員會（CFTC）近期宣佈了一項舉措，旨在利用代幣化的抵押品在衍生品市場中發揮作用。代理主席卡羅琳·范姆強調了她對於基於穩定幣的抵押品管理是“推動金融市場效率和透明度的殺手級應用”這一觀點的信念。代理主席卡羅琳·范姆強調了她對於基於穩定幣的抵押品管理是“推動金融市場效率和透明度的殺手級應用”這一觀點的信念。與此同時，全球銀行間資訊傳輸網路“Swift”已宣佈計畫與領先的區塊鏈公司“Consensys”以及超過30家金融機構合作，共同開發一個共享的數字帳本平台。此舉旨在提高交易速度、安全性以及在處理機構交易、借貸和結算服務中的受監管代幣化資產方面的可擴展性。此舉旨在提高交易速度、安全性以及在處理機構交易、借貸和結算服務中的受監管代幣化資產方面的可擴展性。在亞太地區，當地領導人也在推動穩定幣的發展，以維護貨幣主權。在亞太地區，當地領導人也在推動穩定幣的發展，以維護貨幣主權。韓國將積極開發以韓元為支撐的數字貨幣，以避免“被美元穩定幣的洪流所淹沒”。這種做法與歐元區的做法類似，凸顯了主要經濟體在面對全球穩定幣熱潮時，希望保持對國內支付基礎設施的控制權的意願。競爭格局：需求與差異化隨著穩定幣市場的不斷擴大，競爭也在日益激烈——不僅存在於全球不同貨幣之間，還體現在底層技術以及終端使用者便利性方面。隨著穩定幣市場的不斷擴大，競爭也在日益激烈——不僅在全球各類貨幣之間存在競爭，而且在底層技術以及終端使用者實用性方面也存在競爭。知名投資者兼邁爾斯塔姆首席資訊官亞瑟·海斯對某些本地貨幣穩定幣的氾濫表示了質疑，他認為在擁有健全銀行體系的地區，需求主要來自尋求美元等價物的未被銀行服務覆蓋的群體，而非普通民眾。海斯表示：“大多數新的穩定幣項目都是‘零基礎’的。”其意思很明顯：在穩定幣領域的成功取決於為使用者解決實際問題，而不僅僅是發行另一種區塊鏈代幣。海斯認為，能夠使小企業能夠無縫接受穩定幣支付、輕鬆將其轉換為法定貨幣，並享受更低交易成本等好處的基礎設施具有巨大的潛力。監管不確定性——未來之路儘管圍繞穩定幣的前景充滿樂觀情緒，但其進一步普及的速度將取決於不斷變化的監管環境。近期美國的立法進展，包括《GENIUS法案》的通過，為穩定幣的創新創造了一個更為有利的環境。然而，像梅加矩陣公司的科林·巴特勒這樣的業內人士認為，最終確定全面的框架——比如尚未通過的《CLARITY法案》——對於樹立投資者信心以及鼓勵機構資金流入至關重要。市場也在密切關注跨境監管政策的協調情況，尤其是在穩定幣的廣泛應用使得各國支付系統之間的界限變得模糊的情況下。確保在消費者保護、透明度以及反洗錢程序等方面保持一致的標準，對於將穩定幣無縫融入全球金融體系至關重要。逐漸消逝的差距：邁向混合型金融體系隨著穩定幣在傳統金融和新興區塊鏈生態系統中日益普及，區分舊有貨幣網路與新興貨幣網路的壁壘正在逐漸消失。從傳統銀行到金融科技新貴，各類金融機構都在擁抱基於區塊鏈資產的高效性和可程式設計特性。與此同時，消費者和企業能夠實現近乎即時的價值轉移，有望獲得更高的收益，並且交易費用也有所降低。正如科林·巴特勒簡潔地所說：“傳統金融與區塊鏈金融之間的界限正在逐漸模糊，一個新的混合金融生態系統正在形成。”這種融合很可能會塑造全球金融的下一個階段，將可靠、便捷和創新等最佳元素結合起來。展望未來：穩定幣的下一步走向如何？穩定幣市場的走勢十分強勁，且具有廣闊的全球拓展空間。未來幾個月值得關注的關鍵趨勢包括：機構化入職流程：穩定幣基礎設施與各大金融機構之間的整合將進一步加強，不僅體現在支付處理方面，還體現在資產管理方面。本地貨幣創新：各地區致力於推出基於歐元、英鎊和韓元的穩定幣的努力將會加速，這將促進金融主權的提升，並增強跨境相容性。監管動態：明確的立法對於建立強有力的監管框架、保護消費者以及激勵合法投資至關重要。實際應用案例：隨著採用的推進，以使用者為中心的解決方案——如企業支付管道、匯款平台和託管服務——將使佼佼者脫穎而出。技術合作：金融科技初創企業、區塊鏈開發者和傳統金融機構之間的合作將繼續在高效且安全地擴大穩定幣供應方面發揮關鍵作用。全球金融領域的變革是深遠的。以穩定幣為核心，現代化貨幣的競賽如今已成為技術、監管和市場採用的多管齊下的競爭。有一點是明確的：穩定幣已不再只是加密貨幣領域的一個小眾事物——它們正迅速成為貨幣未來發展的核心要素。註：本文來源於網路資訊，僅用於提供資訊，不應被視為交易或投資建議。文中任何內容均不應被理解為財務、法律或稅務建議。投資或交易加密貨幣存在較大的財務損失風險。請務必進行充分的調查。 (GeeWallet出海服務)

Robinhood 的發展戰略，堪稱金融科技領域一個備受矚目的案例性存在。它從一款簡單的股票交易應用起步，逐漸演變為一個集傳統金融與加密貨幣服務於一體的平台，甚至開始涉足金融基礎設施的建構。我們從行業痛點、資管模式、合規方式和行業影響等方面，結合其發展過程中的具體案例，來全面解析 Robinhood 的戰略。一、精準切入行業痛點：零佣金與使用者體驗Robinhood 的崛起，很大程度上源於它對傳統券商諸多“痛點”的精準打擊：高佣金門檻。在 Robinhood 之前，每筆交易動輒數美元甚至更高的佣金是常態。Robinhood 憑藉 “零佣金”模式，極大地降低了年輕一代和普通投資者的入門門檻，吸引了大量首次投資者。複雜陳舊的操作介面。傳統券商的交易平台往往功能繁雜，對新手不友好。Robinhood 則憑藉 “遊戲化”的簡潔介面、流暢的移動端體驗（如交易完成後的綵帶動畫），成功吸引了年輕使用者。投資品種門檻高。許多優質公司股價高昂，部分衍生品和新興資產類別門檻較高。Robinhood 推出的“碎片化股票”交易以及較早引入加密貨幣交易，讓使用者能夠以極低的資金門檻接觸更廣泛的投資品種。2021年的“迷因股”（Meme Stock）熱潮（如GameStop）中，Robinhood 因其便捷的操作和零佣金，成為大量散戶聚集和交易的主要平台之一，雖然其後限制交易的行為引發了巨大爭議，但也從側面印證了其使用者基礎和影響力。二、創新資產管理模式：多元化收入與使用者價值深挖“零佣金”並非做慈善，Robinhood 通過多元化的方式實現盈利並管理資產：訂單流支付（PFOF）是 Robinhood 早期最重要的收入來源之一。它將使用者的訂單流打包給做市商執行，並從中獲得報酬。這種方式雖然為其帶來了可觀收入並支撐了“零佣金”模式，但也因其可能帶來的利益衝突（是否為客戶提供了最佳交易執行價格）而長期受到監管審查和爭議。多元化收入支柱：逐漸擺脫對 PFOF 的過度依賴，建構了更健康的收入結構：一是交易業務方面，擴展到期權和加密貨幣等高波動性資產交易。加密貨幣交易已成為其重要增長極，2024年其 crypto 收入貢獻了35%的淨收入，2025年Q1甚至首次超過期權成為其第一大交易收入來源。二是利息收入，通過保證金貸款（Margin Trading）和現金管理服務，在利率環境中賺取利息差。三是訂閱服務，Robinhood Gold 訂閱服務提供更高級的功能（如加大槓桿、盤前盤後交易），2025年Q1其使用者已突破320萬，這不僅帶來了穩定現金流，也提高了使用者粘性。通過降低門檻和豐富產品，Robinhood 資產規模擴張與粘性提升，資產託管規模迅猛增長，2024年達到1187億美元，2025年7月更是達到2980億美元。同時，推出退休帳戶（IRA）、信用卡等產品，旨在提升使用者忠誠度及單一使用者的終身價值（LTV）。三、積極謹慎面對合規：應對監管與主動佈局合規是 Robinhood 這類創新金融平台無法繞開的挑戰，其策略也在不斷演變：Robinhood 早期的監管陣痛，曾因“遊戲化”介面誘導交易、期權風控不足、系統當機等問題多次遭到美國金融業監管局（FINRA）等機構的罰款。這些經歷使其意識到，野蠻生長不可持續，必須正視合規。主動擁抱牌照與監管。全球擴張中合規先行，在歐洲通過收購已獲得50多個全球許可證的加密交易所 Bitstamp 來快速獲取 regulatory credibility，並依據歐盟法規推出股票代幣化產品。進軍新市場，近期向迪拜金融服務管理局（DFSA）申請牌照，意圖進入中東和北非市場，其申請內容不僅包括加密貨幣，還涉及外匯等更廣泛的金融工具，顯示了其以合規方式拓展全球業務的決心。將合規融入新業務基因。在推進如資產代幣化（RWA）等創新業務時，Robinhood 強調利用區塊鏈技術實現“自動化合規”（通過智能合約嵌入監管規則），這可能是其應對複雜監管環境的一種新思路。四、深遠行業影響：顛覆、教育與重塑Robinhood 的策略對整個行業產生了不可忽視的影響。推動“零佣金”常態化，迫於 Robinhood 的壓力，包括嘉信理財（Charles Schwab）在內的傳統券商巨頭紛紛被迫取消佣金，改變了整個線上證券經紀行業的商業模式。“金融民主化”的實踐與爭議，它確實讓更多普通人參與了金融市場，但也因助長投機行為、風險教育不足而備受指責。其“遊戲化”設計是一把雙刃劍，在提升體驗的同時也可能淡化投資風險。加速傳統金融與加密資產的融合，Robinhood 在一個平台上同時提供股票、ETF、期權和加密貨幣交易，使得大量傳統領域的投資者更便捷地接觸加密資產，成為連接傳統金融（TradFi）和加密金融（CeFi）的重要橋樑。探索金融基礎設施的變革，這是 Robinhood 目前最宏大的敘事。其基於 Arbitrum 技術建構自有 Layer 2 區塊鏈，並推出股票代幣化（如24/5交易的代幣化美股），旨在顛覆傳統金融交易結算（T+0）、降低門檻和成本。若成功，可能重塑整個交易結算體系的基礎設施。五、未來走勢預測：機遇與挑戰並存基於當前戰略，Robinhood 的未來有幾個可能方向：成為RWA（真實世界資產）代幣化的領頭羊：如果其區塊鏈和代幣化業務能規模化並得到監管認可，Robinhood 有望從“交易平台”升級為“金融基礎設施提供商”，打開兆級美元市場的新增長極。持續的全球化擴張：利用在歐洲的先發優勢，以及在中東（如迪拜）等新興市場的佈局，其國際使用者和收入佔比將持續提升。深化“全能型金融平台”戰略：整合交易、 banking、財富管理（如其數字顧問服務 Robinhood Strategies管理著5億美元資產）、信用卡等功能，目標是成為使用者的一站式金融服務中心。面臨不容忽視的挑戰。全球範圍內的監管不確定性，尤其是美國，對加密貨幣和新興金融模式的監管政策仍在演變中，是其最大的外部風險。同時也面臨激烈的競爭，傳統券商在覺醒，加密原生交易所（如Coinbase）在深化，甚至 decentralized exchanges (DEXs - 例如，Hyperliquid 在衍生品交易量上已遠超 Robinhood) 也在爭奪市場份額。另外對其自身商業模式而言，如何在追求創新、增長與維護使用者利益、加強風險管理之間取得平衡，將持續考驗其管理智慧。Robinhood 的發展戰略，是一部從 “顛覆者” 到 “重構者” 的演進史。它憑藉精準切入痛點、創新資管模式、適應合規要求，不僅改變了行業規則，積累了龐大使用者，如今更野心勃勃地瞄準了金融基礎設施的底層重構。未來，Robinhood 能否成功將其龐大的使用者基數轉化為新業務的增長動力，並妥善應對監管、競爭等挑戰，將決定它能否真正從一家“受歡迎的券商”蛻變成為下一代金融生態的基礎支柱之一。其歷程深刻揭示了金融科技創新與監管、使用者增長與風險管理的複雜平衡之道。 (數字新財報)

RWA，即Real  World  Assets，是指通過區塊鏈技術將現實世界中的資產進行數位化、代幣化處理，使其能夠在區塊鏈或Web3生態系統中進行表示和交易。RWA的核心理念是利用區塊鏈技術將傳統金融資產引入去中心化金融（DeFi）生態系統，從而實現更高效、更透明、更安全的資產管理和交易。RWA的出現，為金融市場帶來了一場範式革命，它並非簡單的資產線上化，而是通過區塊鏈技術實現資產屬性的根本變革。在RWA世界中，傳統資產的物理形態與所有權分離，代之以鏈上數字憑證的形式存在。RWA將現實世界中流動性較差的資產轉化為具有高流動性的數位資產，極大地提高了資產的交易效率。同時，RWA的數位化特性使得資產交易更加透明，所有交易記錄都可追溯，有效降低了資訊不對稱帶來的風險。此外，RWA還降低了投資門檻，讓更多的個人和機構能夠參與到資產的投資和管理中來。隨著區塊鏈技術與傳統金融的深度融合，RWA正以前所未有的速度改寫金融規則。從兆美元的美債到碎片化的房地產產權，從黃金到碳信用，RWA不僅解鎖了資產的流動性，更將傳統金融的邊界推向數位化的未來。截至2024年底，RWA市場總鎖倉價值（TVL）已突破150億美元，年增長率超過10倍，機構資金和監管沙盒的推動下，這一賽道正成為加密市場與傳統金融融合的核心戰場。在金融與科技加速融合的當下，RWA（現實世界資產）正掀起一場資產數位化的革命。其涵蓋的六大核心資產類別，正以獨特的方式重塑金融生態，為投資者和企業開闢新藍海。以下是對這六大核心資產類別的深入剖析。RWA六大應用領域（一）固定收益類：鏈上RWA 的基石固定收益類資產是 RWA 領域的基石，為投資者提供穩定回報。在高利率環境下，如美國國債等固定收益證券，因安全性和收益穩定性，成為加密市場參與者的新寵。案例：MakerDAO 的美債投資MakerDAO 作為去中心化金融（DeFi）的領軍項目，大舉購入美國國債作為儲備資產。這一舉措不僅豐富了其資產種類，還借助美債的高流動性與收益性，穩定了系統內的 Dai 穩定幣價值，滿足了加密世界對現實世界金融資產收益率的迫切需求。（二）大宗商品：兆美元級流動性解鎖大宗商品的代幣化為 RWA 市場注入了巨量流動性。黃金等貴金屬的代幣化產品，如 Tether Gold，讓投資者能夠以數位化方式投資傳統實物資產，極大地拓寬了投資管道。案例：Tether Gold 的崛起Tether Gold 是錨定黃金的代幣化產品，每枚代幣代表1克黃金。它為投資者提供了便捷、高效的黃金投資方式，降低了交易門檻，同時保持了黃金的保值增值特性，吸引了眾多投資者的關注。（三）私人信貸：DeFi 的新藍海私人信貸市場龐大，鏈上遷移趨勢明顯。通過代幣化債務工具，資金來源得以拓展，流動性顯著提升。鏈上私人信貸平台如 Maple Finance 和 Centrifuge，為企業和投資者搭建了高效的融資與投資橋樑。案例：Centrifuge 的鏈上信貸撮合Centrifuge 是一個鏈上信貸撮合平台，它將應收帳款等債務工具代幣化。通過智能合約，Centrifuge 連接出借方和借款企業，簡化融資流程，降低融資成本，為中小企業提供了更便捷的融資管道，同時也為出借方創造了收益機會。（四）房地產：物理資產的數位化重生房地產代幣化為傳統房地產市場帶來了新的投資模式。通過區塊鏈技術，房產被分割為更小的份額，降低了投資門檻，提升了流動性，使更多投資者能夠參與房地產投資。案例：房地產代幣化平台的實踐一些房地產代幣化平台允許投資者使用穩定幣購買代表房產份額的代幣。這些代幣可在二級市場上自由交易，極大地提高了房地產資產的流動性和可及性，為房地產投資開闢了新的途徑。（五）智慧財產權：創意經濟的價值重構智慧財產權的代幣化為創意產業帶來了新的機遇。通過區塊鏈技術，專利、版權等智慧財產權可以被轉化為可交易的數位資產，為創作者和投資者提供了全新的價值交換方式。案例：智慧財產權代幣化的新模式例如，一項具有商業潛力的專利可以被代幣化，投資者可以通過購買代幣來支援該專利的開發和商業化。代幣持有者不僅能分享專利收益，還能在二級市場上交易代幣，這種模式為智慧財產權的融資和交易提供了新的思路。（六）股票與證券：機構入場的關鍵戰場股票與證券的代幣化為投資者提供了新的投資管道。代幣化股票和證券降低了投資門檻，增強了流動性，吸引了更多投資者和機構的參與。案例：代幣化股票的探索一些項目正在探索代幣化股票，使投資者能夠以更便捷的方式投資未上市公司的股權。這種模式打破了傳統 IPO 的限制，為初創企業和成長型企業提供了新的融資途徑，也為投資者創造了更多投資機會。RWA   的六大核心資產類別各具特色，共同推動了資產數位化的處理程序。從穩定收益的固定收益類資產，到充滿潛力的私人信貸、大宗商品，再到傳統領域的房地產、智慧財產權和股票與證券，它們通過區塊鏈技術實現了傳統資產與數字金融的深度融合，為金融生態的未來發展描繪了廣闊的藍圖。RWA主要應用場景與案例研究2025年，RWA已從技術概念躍升為兆級市場，全球資產流動性、普惠金融和產業效率正在經歷前所未有的變革。從美國國債的鏈上對應到非洲小農的碳信用交易，從香港綠色債券到中國社區食堂的碎片化融資，RWA正在打破傳統金融的邊界，創造“實體+數字”雙輪驅動的新範式。以下六大核心場景，揭示了這場變革的底層邏輯與未來潛力。（一）穩定幣與法幣錨定：建構加密世界的信任基石穩定幣作為加密貨幣市場的重要組成部分，通過與法定貨幣掛鉤，為市場提供了穩定性。RWA   在穩定幣領域的應用，進一步增強了穩定幣的可信度和合規性。穩定幣與法幣的錨定關係，使得使用者能夠在加密世界中進行價值儲存、交易結算和財富管理等活動，而不必擔心資產價值的大幅波動。此外，這種模式還滿足了監管要求，為合法合規的金融活動奠定了基礎。（二）合成資產與衍生品：拓展金融市場的邊界合成資產和衍生品是金融市場中重要的工具，它們允許投資者獲得對某種資產的敞口，而無需實際持有該資產。RWA在這一領域的應用，使得合成資產和衍生品的建立和交易變得更加靈活和高效。通過區塊鏈技術，現實世界中的各種資產，如股票、商品、貨幣等，可以被轉化為合成資產，並在鏈上進行自由交易。這不僅降低了投資門檻，使更多投資者能夠參與到多樣化的金融市場中，還提高了市場的流動性和深度。（三）借貸協議創新：重塑傳統金融的借貸模式借貸協議是去中心化金融（DeFi）的核心應用之一，而RWA的引入為借貸市場帶來了新的活力。傳統金融中的借貸過程往往繁瑣且成本高昂，而RWA   支援的借貸協議通過區塊鏈技術簡化了這一流程。使用者可以將現實世界中的資產作為抵押品，如房地產、應收帳款等，通過智能合約在鏈上獲得貸款。這種模式不僅提高了借貸的效率和透明度，還降低了交易成本和風險。（四）產業效率的指數級提升：推動實體經濟的數位化轉型RWA在產業中的應用，能夠顯著提高資源分配效率，降低交易成本，加速資金流動，從而推動實體經濟的數位化轉型。通過將現實世界中的資產和業務流程代幣化，企業可以在區塊鏈上實現更高效的價值傳遞和協作。例如，在供應鏈管理中，RWA可以最佳化庫存管理、物流追蹤和支付結算等環節，提高供應鏈的透明度和效率。在房地產領域，RWA使得房產的分割和轉讓更加便捷，提高了資產的流動性和市場活躍度。（五）普惠金融的全球實踐：讓金融服務觸手可及RWA在普惠金融領域的應用，為全球未銀行化和銀行服務不足的人群提供了新的金融機會。通過區塊鏈技術，這些人能夠以更低的成本獲得金融服務。RWA使得金融服務變得更加包容和可及，無論使用者身處何地，只要有網際網路連接，就可以參與到金融活動中。例如，在開發中國家，許多中小企業和個人由於缺乏抵押物或信用記錄，難以從傳統金融機構獲得貸款。而RWA通過將現實世界中的資產代幣化，為這些使用者提供了新的融資管道。（六）傳統企業轉型價值：開啟數位化金融的新篇章對於傳統企業而言，RWA不僅是一種技術工具，更是一種戰略資產。它能夠幫助企業最佳化資本結構，拓展融資管道，提高營運效率，增強市場競爭力。在融資方面，RWA通過將企業的資產和權益代幣化，使得企業能夠吸引更多的投資者和資金，降低融資成本，提高融資效率和靈活性。在降本增效方面，RWA通過自動化和智能化的業務流程，減少了人工干預和錯誤，降低了營運成本。同時，區塊鏈技術的透明性和可追溯性也提高了企業的管理水平和決策效率。在去庫存提升銷售方面，RWA可以通過建立數位資產和激勵機制，促進產品的銷售和流通。在數位資產的新型行銷方面，RWA為企業提供了創新的行銷手段和客戶互動方式，通過NFR等數位資產，企業可以與消費者建立更緊密的聯絡，提升品牌形象和使用者忠誠度。最後，在與消費者共贏方面，RWA通過共享企業的發展成果和價值，實現了企業與消費者的利益繫結和共同發展。 (Tech Information快遞猿)

引 言近期，摩根大通（JPM）接連出招，讓不少市場觀察者摸不著頭腦：一邊向Coinbase敞開懷抱，開放支付通道；一邊對Plaid等Fintech資料商揮起收費大棒，計畫對API（應用程式介面）介面收取高額訪問費。乍看之下，這兩種姿態幾乎對立，難免讓人感到錯亂。然而，這正是JPM在數字金融衝擊下的雙軌生存戰略。面對加密經濟和Fintech的雙重威脅，它選擇了一條看似矛盾、實則精明的路徑。在新興加密經濟領域，它選擇借力打力、有限參與；而在原有的金融資料與帳戶基礎設施上，則寸土必爭、絕不輕讓。這倒不失為一種理性選擇，畢竟在顛覆性技術面前，既不能完全拒絕，也不能全盤接受。目 次一、與Coinbase合作：這是示好，還是借力？二、收緊資料介面：封堵API，也封得住未來嗎？三、雙軌戰略能走多遠？一、與Coinbase合作：這是示好，還是借力？從2025年秋天起，摩根大通的信用卡使用者可以直接在Coinbase上購買加密貨幣。到2026年，客戶甚至能用積分兌換USDC穩定幣。乍聽之下，這像是Jamie Dimon 突然掉頭轉向，對加密貨幣態度來了個180度大轉彎。要知道，這位CEO之前可不是沒放過狠話。但如果你把這當作是“傳統銀行向加密世界低頭”的訊號，那就未免想得太簡單了。更可能的是，這是一場深思熟慮的計畫。JPM並不打算把自己變成一家加密平台，它其實一直清楚自己的邊界在那。在使用者體驗、KYC合規和技術部署上，Coinbase這類原生玩家確實有短期內難以趕超的優勢。與其自己從零起步重金投入，不如乾脆借船出海。利用已有平台，以最小成本嵌入成熟體系。這種戰略外包的路徑選擇，更多是效率考量，而非意識形態的轉變。但合作不代表讓權。在支付入口、帳戶託管這些關鍵節點上，JPM仍舊掌握著主動權。說白了，它既要站在資料流的十字路口，也要守住資金流的閥門。這種模式看似開放，實則處處設限。別忘了，JPM自己的野心另有去處。它早已通過JPM Coin和Onyx平台，在資產代幣化領域深耕多年。此次牽手Coinbase，不只是獲取使用者流量，更像是在獲取前線資料，觀察加密世界的真實運作邏輯，為未來進軍機構級加密金融服務積累戰術經驗。Dimon並不是投降，而是換了一種方式登台。二、收緊資料介面：封堵API，也封得住未來嗎？就在與Coinbase合作消息曝光的幾乎同時，另一則看似技術層面的決定引發了更多行業警覺：JPM計畫向Plaid、Fiserv等資料聚合平台大幅提高API呼叫費用。官方理由不難想像——維運成本高、資料安全重要。但業內都知道，這背後另有深意。銀行一直在後台化的陰影下掙扎。前端Fintech把使用者體驗做到極致，吸走了注意力、資料和客戶關係，傳統銀行卻往往淪為利潤薄弱的帳本託管員。JPM此舉，相當於是在對那些上游攫取者“徵稅”：你要用我的資料，那就得付出成本。更微妙的是，這種策略可能掐住了很多依賴Plaid等平台獲取銀行資料的創業公司命脈。在高利率與融資收緊的當下，那怕是幾倍的API呼叫費用上漲，也可能足以讓一些項目難以為繼。但這招險棋也可能引火燒身。資料封鎖可能反過來加速去中心化替代方案的成熟。如Web3行業加速開發去中心化身份（Decentralized Identity, DID）和開放金融（Open Finance）等等。一旦這些方案成熟，JPM的資料護城河將不攻自破。三、雙軌戰略能走多遠？將這兩項操作放在一起看，JPM的戰略邏輯就很清晰了。這是一套在矛盾中求生存的雙軌制。一方面，合作共生，進軍新大陸。通過與頭部玩家合作，以最低風險嵌入生態，保持敏銳度，伺機深度佈局；另一方面，防禦收費，守衛舊領地。在客戶資料這個核心優勢領域，通過收費和限制，延緩Fintech侵蝕，同時將資料資產貨幣化，為轉型爭取時間和資金。短期來看，這樣的策略未嘗不可。畢竟JPM擁有金融機構中少見的資源優勢，如資本充沛、合規能力強、與監管機構關係穩固。但從長期看，這種左右兼顧的姿態是否能持續，就要看技術變革的速度和外部生態的劇烈程度。一旦新秩序真正成形，那些還徘徊在舊框架裡的巨頭，可能會發現，留給他們的位置越來越少。也許這就是所謂的“緩衝期戰略”：用有限的開放，換取觀察與調整的時間。但能不能熬過轉型期而不被邊緣化？沒人能打包票。說到底，技術浪潮的邏輯和金融機構的風險偏好之間，從來就不是完全合拍的節奏。在一個分佈式系統崛起的時代，傳統巨頭想要保持統治地位，註定比過去難得多。 (Paperduoduo)

美國持續鞏固其作為全球金融科技中心和全球財富科技中心地位July 10, 20252025 年上半年全球金融科技投資的主要統計：·全球金融科技交易活動較去年同期下降38 %·美國公司獲得了 42% 的交易，以鞏固其作為全球金融科技中心的地位·總部位於德克薩斯州的ninjaOne是一家領先的自動化端點管理平台，領先其他公司，因為他們通過5億美元的 C 輪融資成為今年上半年最大的金融科技交易。全球金融科技交易活動年減 38%2025 年上半年，全球金融科技市場記錄了 1,695 筆交易，比 2024 年下半年的 1,647 筆交易略有增加 3%，但比 2024 年上半年完成的 2,754 筆交易大幅下降了 38%。2025 年上半年的融資達到 446 億美元，比 2024 年下半年籌集的 365 億美元增長 22%，但與 2024 年上半年的 532 億美元相比仍下降了 16%。這表明在 2024 年下半年低迷之後，投資者活動將適度反彈，儘管該行業相對於去年的表現繼續面臨阻力。美國公司獲得了 42% 的交易，持續鞏固其作為全球金融科技中心的地位美國保持了在全球金融科技領域的主導地位，2025 年上半年佔 1,004 筆交易（44% 的份額），低於 2024 年上半年的 2,492 筆交易（42% 的份額）。英國仍是第二活躍的市場，有 181 筆交易（8% 的份額），與去年同期的 466 筆交易（8% 的份額）相比明顯下降。印度以 88 筆交易（4% 的份額）位居第三，超過了中國，後者在 2024 年上半年記錄了 209 筆交易（4% 的份額）。儘管交易量總體下降，但美國和英國仍保持了各自的份額，而印度的日益突出表明全球金融科技生態系統的格局正在改變。美國鞏固了其作為頂級財富科技中心的地位，在 2025 年上半年佔所有交易的 43%2025 年上半年全球財富科技的主要投資統計：·全球財富科技交易活動較去年同期暴跌67 %·美國公司在第一季獲得了 43% 的財富科技交易，鞏固了該國作為全球領先財富科技中心的地位·FNZ是一家為財富和資產管理業務提供支援的全球端到端技術平台，透過其長期機構支持者的5億美元股權注入，獲得了今年上半年全球最大的財富科技交易之一全球財富科技交易活動較去年同期暴跌 67%繼 2024 年下半年急劇萎縮後，全球財富科技市場的融資和交易活動在 2025 年上半年持續下降。總融資降至 56 億美元，比 2024 年下半年籌集的 59 億美元下降 1%，比 2024 年上半年籌集的 133 億美元大幅下降 58%。同樣，2025 年上半年的交易數量略微下降至 373 筆，比 2024 年下半年完成的 386 筆交易下降了 3%，比 2024 年上半年的 1,147 筆交易下降了 67%。這種持續的下跌凸顯了投資者持續的謹慎態度，並反映了全球財富科技產業在經歷了一段強勁增長期後進入了降溫期。美國公司在第一季獲得了 43% 的財富科技交易，鞏固了該國作為全球領先財富科技中心的地位2025 年上半年，美國仍然是全球領先的財富科技市場，完成了 162 筆交易（43% 的份額），儘管這比 2024 年上半年記錄的 417 筆交易下降了 61%。英國緊隨其後，有 39 筆交易（10% 的份額），比一年前的 84 筆交易略微下降了 54%。印度以 21 筆交易（6% 的份額）位居第三，領先中國，中國在 2024 年上半年記錄了 84 筆交易（7% 的份額），但在 2025 年上半年未躋身前三名。儘管絕對交易數量總體上有所下降，但美國和英國的相對份額有所增加，這表明雖然全球投資放緩，但這些國家在財富科技領域仍保持領先地位。FNZ是一家為財富和資產管理業務提供支援的全球端到端技術平台，透過其長期機構支持者的 $500m 股權注入，獲得了今年上半年全球最大的財富科技交易之一。作為財富管理基礎設施現代化的關鍵參與者，FNZ 為全球金融機構提供整合解決方案，以簡化營運並提高客戶參與度。這筆巨額資本注入加強了公司的財務基礎，使公司能夠對技術創新、營運能力和人才進行持續投資。FNZ 的平台持續重塑財富管理服務的提供方式，提高可及性、效率和規模，而最新一輪融資反映了投資者對其策略執行的堅定信心和引領未來數位財富轉型的雄心。(點滴科技資訊)

根據Beinsure Media 的預測，全球金融科技市場在 2023 年的價值為 2720 億美元，預計到 2030 年將達到 7230 億美元，到 2034 年將達到 1.265 兆美元，復合年增長率為 15% 。金融科技創新加速了數字金融革命。這種增長使投資更加民主化。受整合、戰略性銀行舉措以及不斷變化的投資者偏好的推動，金融科技併購交易保持高位。傳統銀行正在收購金融科技公司，以保持其在金融創新領域的領先地位，並增強其適應能力和以客戶為中心的理念。免佣金交易應用程式通過提供零佣金交易吸引了數百萬新的散戶投資者，使股票市場投資變得更加實惠。自動儲蓄應用程式也越來越受歡迎。Cornerstone 的研究表明，在使用這類應用程式的 13% 美國消費者中，新增存款額接近 170 億美元（參見“最大的金融科技獨角獸”）。這表明我們正處於下一個重大變革的邊緣：超級應用的崛起。這些平台旨在將各種金融和生活方式服務整合到一個單一、無縫的介面中。2024-2034年金融科技市場預測主要科技公司很早就看到了這種整合的潛力。META 將支付功能整合到 WhatsApp 中，而蘋果和Google則在其移動作業系統中也做了同樣的事情。在中國，超級應用已獲得顯著發展。從2015年到2023年，微信的收入從36億美元增長至163.8億美元。金融科技市場價值預測資料來源：Beinsure.com金融科技市場是指金融服務與科技之間的聯絡，包括利用創新技術和數字解決方案來提供金融產品、服務和流程。金融科技公司在移動應用、人工智慧、區塊鏈、資料分析和雲端運算等應用領域的擴張刺激了金融行業的多項功能發生改變和進步。金融科技公司為其他企業（B2B）提供金融科技解決方案、工具和服務。人工智慧、區塊鏈、雲端運算和巨量資料分析的進步促進了創新金融科技解決方案的誕生。這些進步促進了金融科技行業的發展，使金融服務更加便捷、安全、高效。客戶越來越依賴數字平台來滿足他們的金融需求。由於對使用者友好、個性化和高效的金融解決方案的需求，點對點借貸、機器人顧問和移動支付應用等金融科技領域越來越受歡迎。然而，不同地區的金融科技監管準則差異巨大，且可能複雜多變。遵守這些法規可能成本高昂且耗時，尤其對於新興和規模較小的公司而言（參見報告《金融科技領域的私募股權與風險投資》）。金融科技公司之所以吸引駭客，是因為它們處理敏感的財務資料。強大的網路安全措施對於防範欺詐、資料洩露和其他安全威脅至關重要。金融科技行業併購活動增加儘管2024年全球併購市場遭遇重創，但金融科技行業的併購活動卻大幅增長，錄得600多筆交易，較去年同期增長46%，較疫情前更是大幅增長70%。2024 年過去 30 個月的中值收入倍數達到 3.1 倍——與過去兩年的水平大致一致。過去 30 個月的 EBITDA 倍數中值為 14.2 倍，穩固處於 2015 年以來監測的 13 倍至 15 倍範圍內。一些上市金融科技公司的估值大幅下降將繼續激發戰略買家和私募股權買家對金融科技併購的興趣。許多金融科技公司在 2022 年左右的最新高峰期間以高估值上市，但其股價在 2023-2024 年卻暴跌。隨著公開市場投資者開始優先考慮盈利的公司，而不是那些不惜一切代價追求增長的公司，市場出現了調整。交易量和價值：金融科技領域的併購交易總體活躍，2022 年至 2024 年間記錄了近 600 筆私人金融科技交易。大額交易：Capital One 即將以 350 億美元收購 Discover，這是一個引人注目的交易，也是有史以來最大的金融科技併購交易之一。交易結構和估值：金融科技行業的估值有所下降，使得該行業對買家更具吸引力。截至 2024 年，其市盈率中值為 3.4 倍至 7.2 倍，較 2021 年下降約 30%。地理和行業差異：雖然美洲（尤其是美國）在大型交易活動中佔據主導地位，但由於經濟形勢嚴峻，歐洲、中東和非洲地區以及亞太地區等地區的交易量有所下降。許多高增長但尚未盈利或盈虧平衡的企業（其估值基於收入倍數）經歷了大幅估值下調，有時甚至下降近一半。相比之下，盈利企業的估值受到的影響較小。全球各行業的併購市場均出現顯著增長，這引發分析師對這種高位能否持續的質疑。 (點滴科技資訊)