大家早上好。我很高興歡迎大家來到聯準會委員會，參加我們的首屆支付創新大會。我創辦這次會議的目的有兩個。首先，我希望會議能夠聚焦 DeFi 和加密貨幣領域的新技術，以及它們如何進入主流支付生態系統。我的目標是在傳統支付巨頭和 DeFi 領域的新進入者之間，就支付領域展開一場充滿活力的討論。其次，我想傳遞一個資訊：聯準會在支付領域迎來了一個新時代——DeFi 行業不再被懷疑或輕視。今天，我們歡迎各位參與探討美國以及我們本土支付的未來——這在幾年前是不可想像的。眾所周知，我們正處於一場由技術驅動的支付革命中，我在這裡要說的是，聯準會打算積極參與這場革命。許多技術進步正在改變支付體系。穩定幣和代幣化資產利用了分佈式帳本技術。人工智慧 (AI) 的快速普及。此外，這些創新與傳統金融生態系統的融合也日益加深。這其中就包括我們經濟長期以來賴以運行安全高效支付系統的機構和基礎設施。沒錯，聯準會也在其中扮演了重要角色。這場改變支付體系的革命正在要求各地進行變革，稍後我將詳細介紹聯準會正在研究的一些支援這些創新的新思路。我之前曾談到過我所看到的市場經濟中支付創新的兩種主要模式。第一種模式是私營部門驅動的創新。大多數創新來自私營部門，私營部門積極主動，也最有能力配置資源並承擔風險，探索新技術。第二種模式是，聯準會等公共部門實體建構平台並提供服務，使私營部門能夠更輕鬆、更快速地向其客戶擴展新服務。這種模式應該在滿足特定市場需求的有限情況下，以及在少數情況下進行。包括聯準會在內的公共機構應該承認並接受私營部門的創新，這些創新可以改善支付系統，同時維護其安全性和穩定性，而安全性和穩定性對於新一代創新者和傳統機構都同樣重要。讓我回顧一下，回顧一下我們是如何走到今天的。自成立以來，聯準會系統幾乎一直致力於與私營部門共同提高支付和結算系統的效率。從一開始，儲備銀行提供的清算服務就消除了現金日常通過全副武裝的警衛裝甲車運送的需要。早在我們開始談論促成我們今天將要討論的這種創新的“支付軌道”之前，聯準會就已經在鋼軌上運行火車，用於遞送和清算在全國範圍內流動的紙質支票。Fedwire 早在 20 世紀初就開始通過電報線進行銀行間轉帳。快進到今天，我們已經擁有多個即時結算銀行間轉帳的基礎設施。今天的會議將聚焦私營部門驅動的創新。我們彙集了100位私營部門創新者，他們正利用尖端技術在支付領域創造新的可能性。我們的小組成員致力於將傳統金融支付管道與分佈式帳本相結合，在數位資產生態系統中開發新的產品和服務，並在支付領域運用人工智慧。值得注意的是，參與這些活動的公司包括銀行、資產管理公司、零售支付公司、科技公司以及加密原生金融科技公司。這表明分佈式帳本和加密資產已不再處於邊緣地位，而是日益融入支付和金融體系的肌理中。在聽取這些創新者的意見之前，我想先談談聯準會在支援私營部門方面所扮演的角色。這些角色包括充當召集人解決協調問題，以及營運核心支付和結算基礎設施。我們也在展望未來，對代幣化、智能合約以及人工智慧與支付的交叉應用進行實際研究，以用於我們自己的支付系統。我們這樣做是為了瞭解支付系統內部正在發生的創新，並評估這些技術是否能夠提供升級我們自身支付基礎設施的機會，並使我們能夠就這些新技術與業界進行更深入的對話。雖然這是一個良好的開端，但我相信我們能夠而且應該做更多工作來支援那些積極推動支付系統轉型的機構。為此，我已要求聯準會工作人員探討我所說的“支付帳戶”的概念。目前，聯準會銀行遵循我們的《帳戶和服務請求評估指南》，向符合法律資格的實體提供主帳戶和金融服務。該支付帳戶將面向所有符合法律資格的機構開放，並將惠及那些主要關注支付創新的機構。這一支付帳戶概念旨在為符合法定資格的機構提供基本的聯準會支付服務，這些機構目前主要通過擁有完善主帳戶的第三方銀行開展支付服務。許多從事大量支付活動的合格機構可能並不需要主帳戶的所有額外功能，也不需要訪問聯準會的全套金融服務，從而成功創新並為客戶提供服務。我們的目標是根據這些機構的需求以及它們給聯準會銀行和支付系統帶來的風險，量身定製這些新帳戶的服務。因此，重要的是，這些低風險支付帳戶將擁有精簡的稽核時間表。支付創新發展迅速，聯準會需要跟上步伐。為了更具體一些，讓我描述一下這種支付帳戶（我有時稱之為“精簡型”主帳戶）的一個可能原型。該帳戶將提供訪問聯準會支付軌道的權限，同時控制聯準會和支付系統面臨的各種風險。為了控制帳戶規模及其對聯準會資產負債表的影響，儲備銀行不會對支付帳戶餘額支付利息，並且可能會設定餘額上限。這些帳戶不具備日間透支特權——如果餘額達到零，付款將被拒絕。它們將沒有資格進行貼現窗口借款，也無法使用所有聯準會支付服務，因為儲備銀行無法控制日間透支的風險。我想明確指出，這只是一個原型想法，旨在闡明情況可能如何變化。最終結果是，在我看來，支付格局以及提供商類型近年來發生了巨大變化，因此，新的支付帳戶可以更好地反映這一新現實。在聯準會工作人員研究這一想法的過程中，我們將與所有感興趣的利益相關者進行溝通，聽取他們對這一方案利弊的看法。您很快將聽到更多相關資訊。讓我就此結束，讓我們進入本次會議真正激動人心的部分，即關於創新和支付的未來。感謝抽出時間參與的小組成員、同意到場的觀眾以及眾多線上觀看的觀眾。特別感謝聯準會工作人員，他們行動迅速，在聯準會非常繁忙的秋季順利完成了此次會議。會議繼續！ (點滴科技資訊)

儘管上周聯準會宣佈降息25個基點，但聯準會內部對於降息存在巨大分歧。當地時間9月22日，由川普新任命的聯準會理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）在紐約經濟俱樂部活動上的書面發言中表示，當前利率過高，未來數月應繼續大幅降息保護美國勞動力市場，年內累計降息幅度需再達125個基點。這是米蘭上周宣誓就任聯準會理事後的首次政策演講。米蘭指出，今年以來的關稅政策、移民限制和稅收政策，已壓低了中性利率（即既不會刺激也不會拖累經濟的政策利率水平）。這意味著利率應大幅降低，以防止對經濟造成損害。米蘭在上周公佈的利率預測中表明，他傾向於在今年內累計降息150個基點。他認為，既然他對中性利率的估計值如此之低，那麼更快地向其靠攏將是更佳選擇。而點陣圖的預測中值顯示，聯準會預計今年還將降息50個基點。米蘭表示，他很可能在未來的聯準會會議上繼續持異議。他還可能支援取消聯準會2%的精確通膨目標，稱通膨“很難精確衡量”。米蘭的觀點與其他聯準會官員存在顯著差異。9月22日，聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆明確表示，聯準會進一步降息的空間有限，若通膨風險增加，將不再支援任何寬鬆舉措。他在上周雖支援了25個基點的降息，但強調通膨率仍比聯準會2%的目標高出近一個百分點，過度降息可能導致公眾對通膨回歸目標的信心動搖，繼而引發更嚴重的經濟代價。這種擔憂在克利夫蘭聯儲主席哈瑪克的發言中得到呼應。她指出，通膨已連續四年半高於目標，且可能持續數年，因此，聯準會在撤銷限制性政策時需“非常謹慎”，避免經濟重新過熱。哈瑪克甚至認為，當前利率僅略高於中性水平，過早放鬆可能使抗通膨努力前功盡棄。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克的立場更為鮮明。他表示，“目前沒有太多理由進一步降息”，並預計2025年僅有一次降息。博斯蒂克對通膨頑固性深感憂慮，預計年底核心通膨率將升至3.1%，而通膨率要到2028年才能回歸2%的目標。在他看來，勞動力市場並未陷入危機，而關稅政策帶來的成本緩衝可能耗盡，未來可能引發更持久的物價壓力。儘管白宮經濟顧問哈西特對上周的降息表示認可，稱其為“審慎之舉”，但聯準會內部分歧的擴大化與白宮的政治壓力交織，使聯準會主席鮑爾的決策環境日趨複雜。川普政府此前多次抨擊利率水平“至少偏高3個百分點”，並呼籲大幅降息以緩解房地產市場和國債融資壓力。聯博基金對《國際金融報》記者表示，米蘭執行了川普政府快速降息的要求。雖然鮑爾對此表示，聯準會有12位票委，一票所能產生的影響力有限，且單個成員能夠產生影響的唯一方式是提出極具說服力的論點，但不可否認的是，聯準會的獨立性正遭遇前所未有的挑戰。從歷史上來看，一旦中央銀行的獨立性受損，貨幣政策可能將不再以經濟目標作為根本出發點。聯博基金認為，目前，聯準會尚未喪失其獨立性，隨著時間推移，這一議題可能成為更為關鍵的變數，而投資者需要對此給予足夠關注，長期來看，這比聯準會本輪周期會降幾次息更加重要。鮑爾將於當地時間9月23日在羅得島沃裡克市舉行的大普羅維登斯商會就經濟前景發表講話，有關經濟和貨幣政策前景的最新表述預計將引發關注。 (國際金融報)

在9月議息會議（16日-17日）的前一天晚上，美國參議院最終以48:47通過了川普提名的新任聯準會理事米蘭（川普選定下一位聯準會理事：斯蒂芬•米蘭（Stephen Miran））（接任此前意外離職的Kugler）。米蘭是堅定的MAGA派，也是川普的忠實擁躉，預計他將會在明後兩天的議息會議上主張大幅降息（可能超過50BP），雖然主流觀點是降息25BP，但米蘭並不在乎主流觀點，在近期接受採訪時，米蘭曾表示：**我（米蘭）從不認為自己是在場最聰明的人，但是我樂意成為最讓人討厭的人。**在提名獲得確認後，來自紐澤西的民主黨參議員當場發表演說抨擊了米蘭的獨立性，要求其辭去國家經濟顧問委員會（CEA）主席的職務。確實，米蘭可能只是來執行川普意志的。因此如果9月議息會議看到50BP以上主張，也絲毫不會讓人感到意外，唯一的問題是，米蘭到底會有多激進？會提議降息100BP嗎？此外截止發文時（已是當地時間晚上七點），上訴法院尚未就川普對“庫克訴川普案”的上訴做出裁決，庫克能否依據地區法院的裁決繼續以聯準會理事的身份履職仍然懸而未決。庫克如果缺席，鮑爾在本次會議的處境將更加微妙。 (聊聊FED)

美東時間9月4日周四，在有關確認其聯準會理事提名的聽證會上，美國總統川普的經濟顧問Stephen Miran對國會議員強調，聯準會的獨立性很重要，否認他得到提名有支援降息的附加條件。評論指出，聽證會顯示，美國參議院銀行委員會的議員們顯然對Miran是否願意維護聯儲長期的獨立性表示擔憂。聽證會上最引人矚目的一個焦點是，Miran計畫在任理事期間，作為白宮高級經濟顧問將“無薪休假”，有議員指這種安排“荒謬”。還有評論稱，Milan是否任理事完全是一場黨派之爭。他在聽證會上一直表示支援聯準會獨立，否認自己是川普“傀儡”的質疑，但迴避了他過去立場的問題。他曾提議，賦予總統更多權力解僱聯準會官員，並反對在政治職位和監管職位之間設定“旋轉門”。媒體認為，Miran能否任理事關鍵要看，他是否在本周三的會晤中贏得了共和黨議員Thom Tillis的支援。除非Tillis等共和黨議員反對，否則，Miran仍有望趕在本月16日至17日的聯準會利率決策會議前確認理事的提名。目前，共和黨人總體上仍對Miran表示支援，認為他的短期任命性質使其特殊的人事安排可以接受。他們試圖利用聽證會，讓Miran公開做出政治中立的承諾。01. 聯準會獨立性對經濟“至關重要”，否認自己是“總統傀儡”在有關確認其理事提名的聽證會上，Miran表示，沒有人要求他承諾作為理事投票支援降息。被問及川普政府中是否有人要求他承諾降息時，Miran回答：“沒有”。被問及川普遊說聯準會是否公平，Miran表示，表達不同意見很重要。他“樂於傾聽”任何有意見的人持什麼觀點。和其他人一樣，川普身為總統也有權對利率發表觀點，他樂於聽取這些意見。在為本次聽證會事先準備的發言稿中，Miran試圖緩解外界對他試圖破壞聯儲決策長期以來不受白宮影響這一獨立性的擔憂。講稿寫道：“在我看來，央行最重要的職責是防止經濟蕭條和惡性通膨。貨幣政策的獨立性是其成功的關鍵因素。”在聽證會的問答環節，Miran碰到的第一個問題就有關獨立性。參議院銀行委員會的主席Tim Scott稱，聯準會需要保持獨立，問Miran對此怎麼看。Miran表示，聯準會的獨立性對美國經濟“至關重要”。他說：“我完全同意，央行的獨立性至關重要。”面對路易斯安那州共和黨參議員John Kennedy的直接提問：“你是川普的傀儡嗎？” Miran堅定回答稱“絕對不是” ，Kennedy隨即警告稱會“監督你兌現承諾”。Miran說，川普之所以選擇他擔任聯儲理事，是因為欣賞他的政策觀點。雖然承認川普是根據他的政策判斷選擇提名他，但Miran說，如果提名得到確認，他將獨立行事，將根據經濟資料和他個人的分析做出所有關於利率的決定。被一直強烈批評提高銀行資本要求的議員Scott問到巴塞爾協議 III和資本要求的問題後，Miran說，“我和你有一些共同的擔憂”，並補充說，需要“全面”地審查監管的成本和收益。此後提到聯準會的獨立性時，Miran還說，過去聯準會開始關注氣候變化等問題，這就是聯儲出現政治化的跡象。聯儲圍繞氣候變化的監管行動非常有政治動機。然而，民主黨人對此深表懷疑。麻省民主黨參議員Elizabeth Warren稱，Miran加入聯準會將是對央行獨立性的“致命一擊”。她還就川普是否輸掉2020年大選，以及近期就業資料是否被“操控”等問題向Miran施壓。Miran僅表示“美國國會認證拜登為總統”，並對就業資料表達了對“資料質量”的擔憂。Miran批評聯準會將氣候問題納入其議程，並表示，他將“堅決抵制”聯準會超越國會賦予其核心職責的行為。當被問及如何看待川普在社交媒體上威脅解僱鮑爾的言論時，Miran稱，他將這些帖子視為一種“勸誡”，意在鼓勵決策者“投票表達自己的觀點”。02. 任理事期間，作為白宮經濟顧問將無薪休假公開資訊顯示，Miran作為一名經濟學家在川普的兩個任期內都擔任了經濟顧問，堪稱他的“嫡系”。據央視新聞，Miran去年12月被川普提名為白宮經濟顧問委員會（CEA）主席。川普當時在聲明中表示，Miran曾在他的第一任總統任期內擔任美國財政部經濟政策高級顧問，並擁有哈佛大學經濟學專業的博士學位，將與川普經濟團隊的其他成員合作，以振興美國經濟。本周四的聽證會上，有參議員問目前擔任CEA主席的Miran，如果就任聯準會理事，他是否會辭去白宮的高級經濟顧問職務。Miran援引律師的建議稱，鑑於他被提名填補的理事任期將於2026年1月31日到期，而他預計任職時間約為“略多於四個月”，因此他將採取無薪休假的方式。Miran還說，在擔任聯儲理事期間，他會退出CEA，他不知道就任後會發生什麼，而假如被提名為任期更長的聯儲理事，他“絕對”會從CEA辭職。“如果我被提名並確認任期超過幾個月，我絕對會辭職。”即便是部分共和黨人也對此感到意外。參議院銀行委員會資深共和黨成員Mike Rounds表示，Miran的無薪休假安排“讓我感到驚訝”。民主黨參議員Jack Reed表示，這種安排已經損害了聯準會的獨立性。他說：“嚴格來說，你是美國總統的僱員，但你卻是聯準會理事會的獨立成員。這太荒謬了。”03. 拒絕回答總統是否應因政策分歧解僱聯準會理事被Reed問及是否會堅持他去年在論文中提出的建議——任何離開聯準會理事會的人四年內都不應在行政部門任職，Miran沒有做出這樣的承諾。另一議員Tina Smith質疑Miran關於政治職位和監管職位之間頻繁輪換的抱怨。Smith說：“我不知道你怎麼能例外。我們怎麼能指望你做到公正中立？”評論認為，Reed的質詢提出了新的擔憂，川普的經濟顧問能不能在無薪休假期間兼任聯準會理事。此後的提問中，Miran拒絕回答總統是否應該基於政策分歧解僱聯準會理事。Miran表示，在他去年署名撰寫的有關聯準會改革的檔案中，挑選具體的建議“非常不合適”。他撰寫的方案是一份“一攬子計畫”，規定了國會、行政和司法部門之間的“制衡”。此後，被其他議員問及有關允許總統解僱聯準會官員的提議。Miran迴避了這個問題，稱這是前述權力制衡方案的一部分。還有議員提到Miran的方案中提到賦予總統解僱聯準會理事的權力。Miran表示，該提案還將強化地區聯儲的權力，並賦予它們在利率制定方面的多數發言權。他說：“我建議採取的是一套制衡措施。”Miran明確表示，聯準會需要獨立於政治運作。“過去幾年，總統在貨幣政策方面發出了一系列出色的呼聲，但我認為，央行擺脫政治周期的影響，才是其長期成功實現卓越經濟的關鍵。”04. BLS“自滿” 未阻止所發佈就業資料質量逐步“惡化”民主黨參議員Elizabeth Warren在聽證會上指責，提名Miran是川普試圖接管聯準會的舉動。面對Warren的質詢，Miran拒絕明確指出川普在2020年總統大選中落敗，說前總統拜登當時勝選“已被國會認證”。Miran也沒有反駁川普的說法，即負責發佈月度就業資料的美國勞工統計局（BLS）負責人偽造了2024年的資料，讓時任總統拜登受益。被Warren問及BLS是否去年偽造了就業資料，以此操縱11月的大選，Miran表示，BLS的資料“隨著時間的推移逐步惡化”。接著Warren問就業資料是否被操縱。Miran沒有正面回答BLS的資料是否造假，而是說，他認為BLS有些自滿。BLS的工作人員“自滿地允許”資料對外發佈，卻未能糾正資料的質量問題。此後其他議員提問中，Miran迴避了BLS是否存在政治偏見的問題，並強調需要徹底改革資料及其方法。他說：“我要聲明的是，BLS領導層沒有採取任何措施阻止資料質量惡化。”Miran認為，資料質量受到影響是因為，調查的回覆率下降以及BLS未能糾正資料。8月1日BLS公佈的7月非農就業報告“暴雷”：7月非農就業人口僅增加7.3萬，遠低於經濟學家預期的11萬，而且，此前兩個月的新增就業人口合計下修25.8萬。華爾街見聞提到，就業報告公佈後，川普當天就宣佈，指示立即解僱BLS局長Erika McEntarfer。當時川普稱，McEntarfer是由前總統拜登任命的官員，她負責公佈的重要資料必須公平、精準，“不能被用於政治操縱。”分析認為，BLS自稱其工作是“獨立”且“不帶黨派色彩”的，這種中立性對公眾和市場對資料的信任至關重要。川普在沒有提供任何證據的情況下指責McEntarfer將就業報告政治化，這引發外界對資料完整性的擔憂。05. 關稅未導致總體價格明顯上漲 價格可能短期內因此波動本周四的聽證會上，被議員Warren問及通膨問題時，Miran表示，關稅尚未對通膨產生影響。Warren列舉了一些通膨的例子，而Miran說，關稅並沒有導致總體價格水平出現明顯上漲。Warren總結道，Miran已經明確表示，“川普希望你怎麼做、怎麼說，你就怎麼做、怎麼說。”Miran此後指出，僅僅關注貨幣政策是錯誤的——財政政策也需要討論。“在思考通膨和就業的走勢時，僅僅關注貨幣政策是錯誤的，我認為，一整套經濟政策，包括經濟政策和其他因素，都會影響這些結果。”有議員提到，小企業一直在抱怨關稅上漲損害他們的營運。Miran說，短期內會出現波動，但他沒有看到大規模失業或小企業倒閉的具體證據。對於關稅如何影響經濟，Miran堅持他的觀點，即長遠來看，新的貿易政策將帶來紅利。他說：“從經濟學角度來看，任何政策都可以被理解為稅收。”Miran試圖淡化川普關稅可能增加消費者成本的影響，但他承認，關稅實施後，價格可能會立即出現波動。“短期內，我一直認為可能會出現波動。”06. 預測債市不會抵制降息議員Kennedy表示，聯準會的貨幣政策委員會FOMC可以隨意降低短期利率，但這並不意味著長期利率會下降。Miran對此表示贊同，並且也認為國會的做法很重要。Miran說，聯準會沒有控制收益率曲線的長端。Miran對Kennedy說，他並不是川普的傀儡。Kennedy說，“我們會要求你信守承諾，理事，未來的理事，你需要實事求是地對待它們（資料）。”有議員問，如果一個政治化的聯準會降息，聯儲是否能夠克服債券市場的阻力，Miran表示，他預計債市不會對降息作出抵制的反映。Miran說：“我預測債券市場不會那麼說。” 他補充道，“如果沒有更廣泛的經濟背景，就不可能對一種假設做出回應。”有議員問，Miran是否曾在按揭貸款的申請中撒過謊，Miran否認。有議員指責，川普政府對被指控按揭貸款欺詐的聯準會理事Lisa Cook進行“政治迫害”，懷疑Cook並未得到應有的正當程序和無罪推定原則。07. 提名程序加速，意在九月議息會議白宮正積極遊說參議院共和黨人，以期在本月迅速確認Miran的提名。據一位瞭解內部審議情況的人士透露，參議院銀行委員會計畫在下周就其提名進行投票。據Semafor早前報導，這一時間表旨在將提名送交參議院全體會議，以便Miran能趕上9月16日至17日舉行的下一次聯準會議息會議。在當前參議院的席位格局下，民主黨人沒有足夠票數來阻止或拖延這一提名處理程序。目前，市場普遍預計聯準會將在9月會議上降息25個基點。川普一直呼籲更大幅度的降息。Miran的加入，將使他在12人的FOMC中擁有一票投票權。他曾在聽證會上表示，認為關稅並不具有通膨性，而收緊邊境（他認為這能減少移民帶來的過度住房需求）將是“通縮性的”。他的這些觀點，與目前聯儲主流決策層的看法存在差異。 (華爾街見聞)

美國總統川普與聯準會的大戰，又在進一步升級。多位接受第一財經記者採訪的法律專家和業內學者表示，與先前對聯準會主席鮑爾的指控所不同的是，此次在聯準會理事庫克（Lisa Cook）身上，川普及其盟友看起來找到了一些證據，且並非徹底空穴來風。就29日聯準會理事庫克訴美國總統川普的首場聽證會召開前夕，美國聯邦住房金融局局長普爾特（Bill Pulte）再次甩出新證據，並向庫克發出新的刑事指控，此舉加大了川普政府就抵押貸款欺詐指控對這位聯準會理事的施壓力度。目前川普方面拿出的證據夠硬核麼？庫克是否能夠保住職位？英國杜倫大學法學院副院長、跨國法教授兼全球政策研究所聯合主任杜明教授對第一財經記者表示，「誰主張，誰舉證」。此次，「川普政府方面舉證。」杜明表示，「因故（for course）」這類條款是否可以設立，有賴於評估證據的真實性和有效性。聯準會理事庫克請求法院簽發禁令阻止解職目前，庫克已經就川普將其解職一事向華盛頓特區聯邦法院提起訴訟，並請求法院簽發初步禁令阻止解職，允許其在法院審查案件期間繼續履行聯準會理事職責。該案首場聽證會將於當地時間29日上午10點舉行。此前川普在25日以涉嫌房屋抵押貸款欺詐為由解除庫克職務。值得注意的是，川普提名的美國聯邦住房金融局（FHFA）局長普爾特在此次案件中奉獻出多次有效“助攻”：20日，他公開指認庫克曾同時將兩處房產申報為其“主要住宅”以獲取更優惠貸款利率，並向司法部提交一份刑事指控。21日，美司法部表示將對庫克展開調查。28日，普爾特再次致函美國司法部長邦迪（Pam Bondi），信中內容涉及庫克位於馬薩諸塞州的第三處房產。簡而言之，普爾特認為，這些證據顯示了在租房和出售等資訊方面，庫克或向美國政府作出了多次虛假陳述，出現了多次前後不一致的情況。當前庫克的律師尚未對這一最新指控作出回應。聯準會也拒絕置評。而針對先前的指控，庫克的律師表示，此次抵押貸款糾紛的背後可能存在無意的“文書錯誤”，該律師認為，任何潛在的錯誤都不是故意的或實質性的，並不構成將她從聯準會理事會免職的“理由”。庫克一方並在訴訟中暗示，試圖罷免她和鮑爾是川普奪取聯準會控制權的努力的一部分。起訴書稱：“從庫克被免職的整個過程來看，針對她的抵押貸款指控顯然是藉口，目的是迅速罷免她，並為川普總統騰出一個席位，讓他填補空缺，並推進其破壞聯準會獨立性的議程。”據新華社報導，川普自上任以來持續施壓聯準會降息。美國媒體認為，這起訴訟將引發一場前所未有的法律戰，最終可能訴諸最高法院，並決定川普及未來美國總統對聯準會的干預程度。杜明對記者表示，川普政府及其盟友使用的方法有“灰色地帶”嫌疑，且的確有“收拾”庫克的因素在，但庫克的問題同川普方面對鮑爾的諸多虛空指控不同，庫克此次“恐有實錘”，因此案件關鍵在於鑑定證據是否真實。「如屬實，那她另外起訴是她自己的事情，但如果是確有此事，川普的解職命令大機率會生效。」杜明對記者表示。白宮與聯準會衝突重大升級這起訴訟是白宮與聯準會日益加劇的衝突的重大升級。聯準會一直抵制川普政府提出的降息要求，即便川普一再批評鮑爾，這位聯準會主席也拒絕了總統的辭職要求。此前，在多次要求鮑爾辭職並引發市場震盪後，川普表示，稱鮑爾的解職「極不可能，除非他因『欺詐』而不得不離開」。此言暗指聯準會總部翻新工程的成本超支問題。川普及其盟友一直將此作為解僱鮑爾的依據之一。根據《聯邦儲備法》第10條，聯準會理事會成員可以「因故」被解職。此次川普政府也是依據該「因故」條款解職庫克。杜明對第一財經記者表示，所謂「因故」這類條款的設立，主要目的是保護聯準會職位的獨立性，不能行政部門看聯準會官員不滿意就能任意解僱，而「因故」可以屆時由法院再從嚴解釋，例如濫用職權或貪贓枉法等。美國相關法律術語中的「因故解僱」通常定義為三種可能性：工作效率低；瀆職以及在任期間的瀆職行為，即濫用職權。關於這些術語的具體含義，至今仍無定論。這些術語在美國國會中獲得關注已逾百年。法官需根據雙方論據，判斷鮑爾在翻新工程成本超支中的角色是否構成上述三種情況之一。但明確的法律先例寥寥無幾。美國最高法院從未考慮美國總統是否有充分理由以正當理由解僱一名官員。杜明對第一財經記者表示，上述「因故」條款也從未被挑戰考驗過，是一個法律黑洞，該「因故」從來沒有在法庭上解釋過，一般意思是指重大過失或者故意，但在法律上沒有嚴格的限制。回到庫克的案件，「如果沒有實際的證據就不能算是『因故'，而該案較為棘手的問題在於就在被發解僱信之前，她也沒有被指控犯有任何違規行為。』」杜明表示，如果川普方面證據屬實，那麼的確是欺詐。聯準會前高級經濟學家、上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷近期在接受第一財經記者採訪時則表示，“聯準會作為一個制定利率政策的機構，對與利率相關的潛在利益衝突極為敏感。”胡捷對記者解釋道，「我曾在聯準會工作期間接受背景調查，調查內容重點並非政治或安全問題，而是深入審查個人的債務情況，包括債務來源、利率以及涉及的任何借貸關係，無論是銀行貸款還是民間借貸。這是因為聯準會參與利率政策的制定，必須從根本上排除利益衝突的可能性。」他表示，在此背景下，庫克被指控的所謂抵押貸款欺詐確實是一個敏感的把柄。 （第一財經資訊）

當地時間周四晚間，聯邦住房金融局局長比爾·普爾特於表示，他已向司法部提交了針對聯準會理事庫克的第二份刑事移交材料，目前川普正試圖解僱庫克。庫克犯了啥事呢？川普和他那幫人說，庫克在擔任聯準會理事期間，在政府道德申報檔案中，對她名下的三套房產存在虛假陳述，其中一套房子存在「抵押貸款欺詐」。小小房貸，為何要搞到這個程度呢？我們其實之前就講過了：川普2.0之後，就發現，在現在的美國，最賺錢的還是怎麼印鈔票。但這印鈔票的權力，在聯準會手裡啊，怎麼辦呢？還有，這聯準會可是和華爾街捆在一起的呀，你要搶聯準會印鈔的權力，會得罪華爾街的！那怎麼辦呢？唯一的辦法就是：動聯準會，把它搞定！所以前段時間，川普一直在搞鮑爾，說聯準會房子裝修太奢侈，花錢太多，但一直沒搞定！現在他換了辦法：既然搞不定鮑爾，那就搞聯準會的理事！到這裡，我不知道大家發現沒有：川普現在搞聯準會，不管是主席鮑爾，還是庫克，都是用房子來說事！無非一個是房子裝修；一個是房貸欺詐，這是為什麼？這事還得從2022年3月說起：之前我們說過，2022年2月，俄烏戰爭爆發，之後原來信誓旦旦，說美國沒有通貨膨脹，不需要加息的聯準會主席鮑爾和當時的財政部長葉倫，突然臉色一變，說通貨膨脹很嚴重，必須加息！之後美國就開始了暴力升息！以飛快的速度，將聯邦基準利率從差不多零，一舉加到5.25%至5.5%之間，是23年來的最高水準。但這裡我們要注意哦！這是聯邦基準利率！相當於銀行利率的最低成本價，到銀行房貸時，還要再加價！加到什麼程度呢？我們都知道：美國去年開始降息，現在基準利率是4.25%到4.5%，但美國房貸的平均利率是6.6%到7%的樣子！這房貸利率，就顯得太高了點！所以背房貸的人，不斷怨聲載道！在這種時候，川普想要搞聯準會，從那個方向來攻擊它，最方便？當然是房子！但一開始方向有點問題，說聯準會大廈裝修有問題，但那不是私人住宅啊，是辦公大樓啊，又不是鮑爾自己的！所以久攻不下！就在一籌莫展時，正好送來了庫克的事，這可是私人住宅，還涉及到房貸欺詐，最容易打動那些背房貸人的心了！這等於告訴這些人：你們看，鮑爾他們死活不肯降息，不肯讓我掌控聯準會，就是為了多喝你們的血！但他們自己呢？卻在暗中利用職權，在房貸上為自己搞好處！這殺傷力就大了嘛！這招數就夠毒辣了嘛！美國的法律，本來就紛繁複雜，再加上這些年，美國搞金融，硬是把各種規則，搞得很多文化層次挺高的人，都不怎麼看得懂，更何況在快樂教育下幾十年，理解力嚴重偏低的美國底層人呢？這招一出，就算庫克其實沒啥問題，但一是百口莫辯，二是她就算辯解了，人家也聽不懂！到這裡，我們看出什麼來沒有？這是一個簡單的房貸欺詐嗎？不是！這是川普想要爭奪美國貨幣發行權的事！正面攻​​不下，曲線進攻！這也難怪，論賺錢，搞什麼有比印鈔票更快的事啊！ （S叔說）

聯準會理事庫克起訴川普 稱其無權將自己解職美國總統川普25日以涉嫌住房抵押貸款欺詐為由解僱聯準會理事莉薩·庫克，庫克28日對川普提起訴訟，稱川普無權將她解職。美國有線電視新聞網此前報導稱，這是聯準會100多年來首次出現總統將理事解職的情況，標誌著川普與聯準會的鬥爭“顯著升級”。 (參考消息)

德銀認為，川普一旦成功獲得四張鴿派投票，構成理事會多數可推動激進寬鬆政策、單方面降低儲備金餘額利率(IORB)繞過FOMC決策、利用地區聯儲主席任命權來重塑FOMC投票格局。美債市場已出現扭曲陡峭化反應，長端收益率上升，短端實際收益率下降，預示著聯準會獨立性受威脅將推高通膨預期和風險溢價。德銀指出，一旦川普真正獲得FOMC的多數席位控制權，未來將可以推動更激進的寬鬆政策，並通過技術手段繞過FOMC決策。8月26日德銀髮表研報指出，川普政府正通過解僱聯準會理事庫克來尋求理事會多數席位的控制權。這一策略一旦成功，其將擁有多種繞過聯邦公開市場委員會（FOMC）整體意願的強大工具，以強行推行寬鬆貨幣政策。在庫格勒理事本月早些時候辭職後，川普在委員會中獲得了越來越多支援寬鬆貨幣政策的力量。沃勒和鮑曼兩位川普任命的理事在7月FOMC會議上投了支援降息的反對票，預計將在即將到來的會議上繼續推動寬鬆政策。被提名接替庫格勒的美國經濟顧問委員會主席米蘭，預計將為近期政策辯論增添另一個鴿派聲音。美債市場已出現扭曲陡峭化反應，長端收益率上升，短端實際收益率下降，預示著聯準會獨立性受威脅將推高通膨預期和風險溢價。四張異議票將“引爆”內部寬鬆壓力報告指出，若川普政府成功罷免理事庫克，並任命一位傾向於大幅降息的候選人，理事會的權力格局將發生質變。屆時，聯準會理事會將出現四張穩定的鴿派投票——這構成了理事會七個席位中的多數。儘管這未必能立即在由12名投票委員組成的FOMC中佔據絕對優勢，但這四個來自理事會的異議票將極大地增加要求更快、更大幅度降息的內部壓力。一個佔據多數席位的理事會，其集體發聲的份量遠超以往，足以對聯準會主席鮑爾和其他持謹慎態度的委員形成巨大掣肘，那怕在通膨資料依然高企的背景下，這股力量也會持續推動寬鬆政策。繞開FOMC，單方面降低IORB的“核選項”這可能是理事會多數席位能發揮的最直接、也最具顛覆性的權力。報告明確指出一個關鍵的技術細節：設定儲備金餘額利率（Interest Rate on Reserve Balances, IORB）的權力在於理事會，而非整個FOMC。歷史上，理事會總是將IORB設定在與FOMC利率目標區間相適應的水平，以確保聯邦基金利率穩定在目標範圍內。然而，這僅僅是慣例，而非法律約束。理論上，一個與FOMC決議相左的理事會多數派，可以採取前所未有的行動：單方面投票降低IORB。如果其目標是壓低利率而FOMC整體（尤其是地區聯儲主席們）並不同意，理事會可以通過這個管道強行實現部分寬鬆目標。儘管FOMC仍然控制著隔夜逆回購利率（ONRRP），可以通過調整該利率來部分抵消影響，但這種內部權力的對抗將導致貨幣市場出現前所未有的混亂動態，其最終效果雖有不確定性，但無疑是對FOMC傳統決策框架的直接衝擊。重塑FOMC，否決“鷹派”地區聯儲主席的連任除了直接影響利率工具，聯準會理事會的多數席位還掌握著重塑FOMC投票成員構成的長期權力。德銀報告強調，全部12位地區聯儲主席的任命，每五年都需要獲得理事會的批准才能連任。下一輪五年期主席的審批周期就在明年第一季度（即2026年第一季度）。一個尋求激進寬鬆政策的理事會多數派，完全可以利用這項權力，否決那些持鷹派立場、反對降息的地區聯儲主席的連任申請。通過這種方式，行政部門可以逐步“清洗”FOMC中的鷹派聲音，並傾向於批准更符合其政策目標的候選人，從而在根本上改變FOMC的投票格局，為長期寬鬆政策鋪平道路。綜上所述，獲得聯準會理事會的多數席位，遠不止是增加幾個鴿派投票那麼簡單。它解鎖了足以挑戰、繞開甚至重塑現有貨幣政策制定框架的多種工具，將聯準會的獨立性置於數十年來最嚴峻的考驗之下。 (invest wallstreet)