2026上半場，華潤萬象生活商業航道實現收入36.98億元，增長13.2%，毛利率66.9%；購物中心零售額達1485億元，同比增長21.7%。高端零售承壓之下，這個增長從何而來？ 購物中心招商圈流傳著一個熱梗——“只開華潤”。頭部商場的營運穩定性與信用背書，已成為比客流數字更稀缺的價值。越來越多品牌將“選業主”置於“選商圈”、“選點位”之前，優先選擇進駐綜合營運實力領先的商業項目，加劇市場分化。 以往，這種繫結頭部商場開店的做法多見於零售，如今越來越多餐飲品牌也加入其中。以烘焙品牌裕蓮茶樓為例，全國超150家商場門店，華潤萬象生活營運的商場佔比最多（超40家），且半數集中在“萬象城”。這體現品牌與商場關係從傳統的租賃關係，轉向深度戰略協同的新趨勢。 本文試圖從資料及案例層面，拆解萬象城餐飲業態招商邏輯，為行業提供一份可供參考的營運樣本。

AEGISTAR獲悉：成都萬象城項目母公司——華潤置地（成都）發展有限公司100%股權，在上海聯合產權交易所正式成交，成交價約84.75億元，較掛牌底價溢價近9.65億元。 這座營運14年、年客流超4600萬人次、年銷售額近80億元的成都城東商業地標，為何被擺上貨架？這85億的成交背後，又折射出中國商業地產怎樣的變局？ 一、 成都萬象城：一隻“下金蛋的母雞”為何被賣？成都萬象城是華潤置地在全國佈局的第四座萬象城，2012年一期開業，2020年二期投用，總建面約72萬平米，是成都主城區最大的商業綜合體之一。 作為成都城東的“流量擔當”，其2024年銷售額約75億元，租金收入超8億元，穩居成都商業“第三極”。然而，在商業地產從增量向存量轉型的當下，成都萬象城雖業績亮眼，但作為營運14年的成熟商業體，其物理空間和商業潛力的天花板已十分明顯。成華區二環路核心位置幾乎無增量空間，繼續向上增長的彈性有限，重資產沉澱帶來的資本佔用和負債壓力，使得繼續持有的邊際收益遞減。