黃金訊號2026年貨幣重設：基於Judy Shelton觀點的分析Judy Shelton, Trump's Fed Nominee, Faces Bipartisan Skepticism - The New York Times https://www.nytimes.com/2020/02/13/business/economy/judy-shelton-fed.html引言2026年初，黃金價格持續高位震盪，國際現貨黃金價格已接近4500美元/盎司。根據Trading Economics資料，截至2026年1月9日，黃金價格升至4508.58美元/盎司，較前一日上漲0.68%，較上月上漲6.70%，較去年同期上漲67.88%。這一價格水平被視為全球貨幣體系潛在轉變的訊號。Judy Shelton，前川普經濟顧問、獨立研究所高級研究員，在近期採訪中指出，4500美元的黃金價格並非單純投機，而是反映了對現有貨幣安排的不滿，以及中央銀行購金趨勢的強化。她強調，黃金重新成為貨幣辯論的核心，可能預示著貨幣重設的臨近。本文基於Shelton的觀點，結合最新資料和相關評論，分析黃金價格上漲背後的因素、貨幣政策挑戰，以及2026年潛在的全球貨幣變革。黃金價格上漲：訊號還是噪音？黃金價格在2026年初的表現強勁，HSBC分析師預測上半年可能觸及5050美元/盎司，下半年或出現回呼，但年底目標價為4450美元/盎司。Kitco News報導顯示，地緣政治風險和債務上升是主要驅動力。USAGold資料顯示，2026年1月5日至9日，黃金價格從4447.90美元升至4510.23美元，受美委地緣衝突和聯準會政策預期影響。Shelton認為，這一價格並非噪音，而是訊號。她指出，個人投資者對通膨不滿，推動黃金需求，同時中央銀行購金加劇了這一趨勢。世界黃金協會資料顯示，2025年11月中央銀行淨購金45噸，全年累計297噸。J.P. Morgan全球研究預測，2026年中央銀行購金量將達755噸，雖低於前三年1000噸以上峰值，但仍高於2022年前400-500噸平均水平。中國央行連續14個月購金，印度和波蘭等新興市場國家也積極增持。這反映了對法幣信任的喪失，特別是美元作為儲備貨幣的地位面臨挑戰。分析意見：黃金價格上漲部分源於供需失衡。供給方面，S&P Global預測黃金產量將於2026年見頂後下降，因新發現減少。需求方面，投資者和中央銀行的結構性需求支撐價格。但需警惕短期波動，聯準會降息預期可能放大黃金吸引力，同時地緣風險（如美伊、美委緊張）提供避險支撐。若全球經濟復甦，價格或面臨回呼壓力。中央銀行購金與法幣信任喪失中央銀行購金已成為黃金牛市的結構性支柱。世界黃金協會報告顯示，2025年前三季度需求634噸，雖低於前三年同期，但高於疫情前水平。中國儲備佔比從5.5%升至8%，印度和哈薩克分別增持49噸和95噸。ING Think分析指出，第三季度中央銀行購金220噸，環比增長28%，新興市場主導。Shelton強調，這一趨勢源於對法幣的不信任。選民厭惡通膨，中央銀行通過購金尋求國際貨幣誠信。她引用艾倫·格林斯潘的話：“如果黃金是無價值的金屬，為什麼各國持有這麼多？”這凸顯黃金作為貨幣錨的合法性。最新資料支援這一觀點。Gold.org資料顯示，2025年10月購金53噸，全年254噸，波蘭增持16噸至531噸，佔外匯儲備26%。Goldman Sachs預測2026年底黃金達4900美元，原因包括中央銀行需求和宏觀不確定性。評論分析：購金行為反映去美元化趨勢。BRICS國家購金佔全球50%以上，推動黃金儲備從1996年以來首次超過外國持有的美國國債，總值近4兆美元。這可能放大黃金價格波動，但也暴露風險：若購金放緩，價格或承壓。同時，購金有助於分散儲備，降低美元波動影響，但新興市場國家需平衡購金與經濟增長需求。美國與中國在貨幣領域的競爭Shelton將國際貨幣安排視為大國權力配置的結果。她認為，美國與中國競爭激烈，美國憑藉最大黃金儲備（8133噸）和美元儲備地位主導，但需維護現狀。川普曾批評巴西主辦BRICS會議，認為這反美，因為BRICS尋求取代美元。最新資料：聯準會資料顯示，美國黃金儲備書值110億美元，市場值1.2兆美元。中國央行購金連續13個月，2025年11月增持0.93噸。BRICS集團控制全球黃金產量50%，通過成員國和夥伴國輸出。分析意見：中美貨幣競爭加劇地緣緊張。美國推動美元化（如打擊伊拉克、利比亞和委內瑞拉的石油非美元化），但未積極推廣美元化。歐洲貨幣聯盟旨在經濟一體化，而美國態度曖昧：不願鄰國轉向人民幣，卻不推動美元化。這可能削弱美元霸權，若BRICS Unit成功，競爭將升級。美元霸權與去美元化壓力美元作為首要儲備貨幣，黃金已取代歐元位居第二。Shelton認為，美國發行金本位國債將是強勢訊號，而非弱勢，結合美元和黃金壟斷地位，向世界展示健全貨幣承諾。去美元化壓力顯現。BRICS推出“Unit”貨幣，40%黃金背書，60%成員國貨幣籃子。Jerusalem Post報導，這是數字貿易結算單位，旨在減少美元依賴。GIS Reports指出，BRICS從共享貨幣轉向國家貨幣雙邊貿易和支付系統，動機包括金融主權和規避美國製裁。資料：2025年BRICS金儲備6143噸，低於美國但增長迅速。中國和印度2019-2024年增持572.5噸。NZ Herald分析，BRICS+黃金儲備份額達25-27%，歷史高位。評論：Unit貨幣若成功，可降低美元在跨境結算中的角色，但短期挑戰大：需建構基礎設施，克服成員國貨幣波動。黃金背書提供穩定性，但波動性仍存（2025年黃金漲超記錄）。這可能推動多極化經濟秩序，但美元短期仍主導。金本位國債的解釋Shelton提出發行50年金本位國債，作為健全貨幣起點。債券以黃金背書，市場溢價將降低利率，成為美國借貸最廉價方式。條款需確保兌付黃金，法律保障信任。她認為，這需重估美國黃金，從42美元/盎司法定價升至市場價。歐洲央行已按市場價計金，美國可效仿。資料：財政部資料顯示，美國黃金儲備8133噸，市場值超1兆美元。重估可獲1.2兆風落利潤，緩解財政失衡。分析：金本位債券可降低借貸成本，吸引投資者視作黃金期貨。但需解決信任問題：1933年和1971年美國曾違約。外國主權（如俄羅斯）可能質疑兌付。若成功，可需求其他貿易夥伴連結黃金，穩定匯率。福特諾克斯審計與恢復信任Shelton強調，發行前需川普和馬斯克巡視福特諾克斯，進行審計，確保無負擔。最新提案：H.R.3795（金儲備透明法案）要求9個月內全面審計，每5年一次，由第三方執行。S.3218提案類似，升級黃金純度。資料：財政部報告，儲備包括深儲和作業庫存，特洛伊盎司計，書值42.222美元/盎司。上次全面審計1974年，2017年有限訪問。馬斯克計畫DOGE審計。評論：審計可提升透明，但歷史顯示，儲備系統依賴證書而非現代工具。SMX報導指出，無國進行過全面分子驗證。若審計確認儲備，將提振信心；若有差異，或引發市場動盪，推動黃金價格。美國黃金重估：1兆美元問題Shelton建議重估黃金至市場價，作為債券抵押。1971年布列敦森林結束後，美元貶值至42美元/盎司法定價。重估可獲兆利潤，解決財政問題。資料：儲備市場值1.2兆，書值110億。CBO預測2026年利率降至3.4%，失業率峰值4.6%。分析：重估可改善資產負債表，但需框架為250周年慶典，強調長期承諾。市場反應或積極，視作財政改革訊號。但需防範通膨預期，若視為印鈔變相，美元或貶值。健全貨幣、憲法與美國開國元勛Shelton引用憲法第1條第8款，國會調節貨幣與度量衡，視貨幣為不變度量。開國元勛視美元為金銀固定重量，設立鑄幣廠認證單位。分析：健全貨幣理念強調穩定性，但現代經濟需靈活。金本位可抑制通膨，但限制增長。2026年若發行債券，將重申美國領導力。金本位債券是否能降低借款成本？Shelton認為，溢價將壓低利率，視作黃金期貨。市場預期取決於美元對黃金未來價值。資料：Fed H.15顯示，聯邦基金利率3.64%。Morningstar預測2026年1-2次降息。評論：債券可吸引投資者，但需證明兌付。歷史違約陰影下，需法律保障。若成功，可降低成本；否則，溢價有限。聯準會、利率與誤導性通膨模型Shelton批評Fed模型：抑制增長以控通膨誤導。她主張供給側，增加資本准入，提升供給降價。最新政策：Reuters報導，12月就業資料後，Fed或延長降息暫停。Miran呼籲2026年降息150基點，支援就業。CBO預測2026年利率3.4%。分析：Fed從QE轉向行政利率，隔離債務貨幣化。但這賦權政府，傷害私營部門。2026年若川普推動，Fed或與供給側政策對齊。聯準會是否在賦予政府權力超過市場？Shelton指，財政刺激下，Fed限制利率賦權政府。需轉向市場機制。評論：Fed雙重使命（就業、通膨）常衝突。2026年失業率降至4.4%，但債務上升需警惕。我們是否需要中央銀行？理想中，Shelton說否。自由市場優於固定價格，資本價格不應中央規劃。她批評Fed行政利率似蘇聯計畫。但承認緊急時需最後貸款人，如2008和COVID。分析：古典金本位有機，自動紀律。但現代經濟需流動性。BRICS Unit或提供替代，減少Fed依賴。布列敦森林體系 vs 真正金本位Shelton偏好古典金本位，有機而非布列敦森林的美元錨。後者1971年結束，因美元膨脹。評論：布列敦森林提供穩定性，但依賴美國。金本位可重塑，但需全球協調。2026年7月4日：歷史性貨幣機會Shelton推動2026年7月4日發行債券，作為250周年訊號。Wall Street Journal文章已高層流傳。分析：時機巧合美國獨立日，或提升信心。但需政治共識。Judy Shelton是否會領導聯準會？投注市場顯示，Shelton Fed主席機率2%，理事12%。她不尋求，但支援縮小Fed資產負債表。最新：Barchart報導，川普提名需至2029年1月20日前。評論：若提名，Shelton可推動健全貨幣，但需平衡川普降息壓力。BRICS Unit的影響BRICS Unit40%黃金、60%成員貨幣，試點100單位（1克黃金）。Forbes報導，這是貿易結算革命，減少美元依賴。資料：BRICS金儲備36-37千噸，值4兆，超美債。分析：Unit可加速去美元化，但需基礎設施。黃金背書提供錨，但波動性存。2026年若擴展，或挑戰美元，但短期有限。結論黃金價格訊號貨幣重設，Shelton觀點提供框架：金本位債券、審計、重估可恢復信任。結合資料，中央銀行購金和去美元化推動變革。但風險包括波動和政治阻力。2026年或成轉折點，多極化貨幣體系浮現。需監測Fed政策和BRICS進展，以評估全球影響。 (周子衡)

以太坊聯合創始人 Joseph Lubin 近日在 X 平台公開發文，提出了一個令人震驚的觀點：ETH 未來有 100 倍上漲潛力，甚至可能顛覆比特幣的貨幣基礎地位。此言論如巨石投入平靜湖面，瞬間在加密貨幣市場激起千層浪，引發廣泛熱議與深度思考。資本市場近期動態顯示，加密貨幣市場正處於快速發展與變革的關鍵節點。8 月 22 日，以太幣價格時隔四年再次創下歷史新高，突破了 2021 年創下的紀錄，最高漲至 4885.00 美元。在過去兩個月裡，以太幣在加密貨幣市場中佔據了主導地位。不僅如此，美股市場也對加密貨幣表現出高度關注。諸多科技股與加密貨幣相關概念股走勢強勁，反映出投資者對於數位資產領域的熱情持續攀升。與此同時，全球宏觀經濟形勢的不確定性，促使更多資金尋求新的投資出口，加密貨幣市場因其獨特的屬性，正逐漸成為資金流入的方向之一。ETH 作為加密貨幣圈的老二，一直以來在技術創新與應用拓展方面表現卓越。在技術突破上，2025 年第二季度落地的 Proto - Danksharding（EIP - 4844）堪稱里程碑式的進展。它將單區塊資料容量從 1.85MB 提升至 16MB，Layer 2 交易成本降低 80%，TPS 突破 10 萬筆 / 秒，日均交易量達 1200 萬筆，超越了 Visa 網路。隨後的 Pectra 升級引入帳戶抽象、Verkle Tree 等技術，允許使用者用 USDC 等穩定幣支付 Gas 費用，全節點儲存需求從 786GB 壓縮至 200GB，普通智慧型手機即可運行驗證節點。這些技術的升級，大幅提升了以太坊網路的性能與可擴展性，為其承載更多的應用與使用者奠定了堅實基礎。從生態發展角度看，以太坊建構起了極為豐富且活躍的生態系統。在去中心化金融（DeFi）領域，2025 年 7 月，以太坊 DeFi 鎖倉量（TVL）達 78.2 億美元，佔加密市場 58%。Aave 推出跨 12 條公鏈的借貸網路，Compound 通過演算法調節利率成為行業定價標竿，管理資產規模達 320 億美元，dYdX V4 支援 100 + 分片同時交易，2025 年第二季度交易量達 1.8 兆美元，創歷史新高。在 NFT 領域，2025 年 7 月，以太坊 NFT 市值飆升至 64.17 億美元，單日交易量達 4000 萬美元，CryptoPunks、Moonbirds 等藍籌項目底價上漲 15.9%。此外，以太坊還積極探索現實世界資產（RWA）的上鏈應用，瑞銀在 zkSync 上推出黃金投資服務，迪拜土地局試點房地產產權代幣化，2025 年第三季度，以太坊上的 RWA 資產規模突破 120 億美元，涵蓋碳信用、能源資產等領域。與比特幣相比，ETH 在貨幣基礎方面展現出獨特優勢。在稀缺性上，以太坊在合併之後的通膨率為 0.05%，遠低於 BTC 的 1.387%。而且，以太坊通過 EIP - 1559 機制，在高網路活動時期能實現通縮供應動態，其稀缺性與網路使用直接掛鉤，相比比特幣固定的供應上限，更具靈活性與適應性。在收益屬性上，ETH 持有者可通過質押賺取獎勵，而 BTC 沒有原生收益功能。質押獎勵不僅激勵長期持有，還增強了以太坊的網路安全性。在應用場景方面，ETH 支援去中心化應用（dApps），承載了大多數頂級代幣，是 DeFi、NFT 和眾多去中心化應用的基礎設施，而 BTC 主要侷限於靜態的價值儲存和支付媒介。若從長期發展趨勢與市場潛力來看，ETH 的前景極為廣闊。機構資金正在大規模湧入以太坊，最新資料顯示，DAT 公司共持有約 340 萬枚 ETH，價值 157 億美元，ETF 購買量近 700 萬枚，ETF + DAT 合計超 1000 萬枚。摩根大通指出，以太坊不僅是數位資產，還承載了豐富的應用，增長空間更為廣闊。如果 ETH 被納入全球外匯儲備（當前佔比 < 0.1%），其市值可能突破 10 兆美元，對應單價約 8.2 萬美元。當然，加密貨幣市場充滿了不確定性與風險，監管政策的變化、技術發展的瓶頸、市場的波動等因素，都可能影響 ETH 的未來走勢。但就目前的技術突破、生態發展以及市場趨勢而言，Joseph Lubin 提出的 ETH 未來上漲超 100 倍且超越 BTC 貨幣基礎的觀點，並非毫無根據的臆測，而是基於對以太坊技術與市場發展的深刻洞察。在加密貨幣的浪潮中，ETH 正憑藉自身的優勢，乘風破浪，駛向充滿想像空間的未來。 (大地指紋)

以太坊聯合創始人Joseph Lubin近日做出驚人預測，認為ETH未來有上漲100倍的潛力，並可能顛覆比特幣的貨幣基礎地位。約瑟夫·魯賓（Joseph Lubin）在X平台公開發文表示，他完全同意Bitmine董事長Tom Lee的觀點，認為華爾街金融機構將大規模參與ETH質押，因為他們目前需要為自身的基礎設施支付費用，而以太坊技術可以替代這些機構營運的許多獨立系統。對於摩根大通等機構來說，向以太坊的過渡可能相對容易，因為他們自2014-2015年以來就一直在探索和使用以太坊技術建構其私有區塊鏈網路，許多其他金融機構也擁有豐富的以太坊經驗。Lubin認為，華爾街公司需要成為在去中心化軌道上運作的傳統金融公司，這意味著他們需要參與質押、運行驗證節點、營運L2/L3等，參與去中心化金融（DeFi），並為協議、流程和金融工具編寫智能合約等。針對Layer 2會蠶食Layer 1的說法，Lubin表示這種觀點很快就會被打破，並推薦參考Linea和Proof of Burn模式。渣打銀行報告稱回呼是“絕佳切入點”，預計2025年底達7,500美元，甚至有預測認為到2028年，ETH可能飆升至2.5萬美元。並且機構資金正在大規模湧入以太坊，最新資料顯示，DAT公司共持有約340萬枚ETH，價值157億美元，ETF購買量近700萬枚，ETF+DAT合計超1000萬枚！• BitMine Immersion：累計持倉量超180萬枚，當前市值約80億美元，是全球最大的企業級以太坊持有者，目前持有積極增持ETH並質押，目標是通過質押收益提升股東價值；• SharpLink Gaming：自5月轉型ETH資產策略後，累計持有79.77萬枚ETH，當前市值約35.1億美元，成為以太坊最多企業持有方之一；• The Ether Machine：累計持倉量34.54萬枚ETH，當前市值約15.2億美元，在以太坊十周年紀念日單筆增持1.5萬枚ETH，凸顯戰略配置決心。摩根大通指出，比特幣仍是加密市場的“價值儲存”龍頭，但以太坊的增長空間更為廣闊，以太坊不僅是數位資產，還承載了去中心化金融（DeFi）、NFT、穩定幣、AI+鏈上計算等應用，因而具備更豐富的使用場景。以太坊作為“全球結算層”的敘事，正在獲得傳統金融巨頭的背書，若機構持倉佔比突破15%（當前8.7%），以太坊波動率或降至35%，接近科技股水平，真正成為“Web3國債”。 (W3C DAO)

自2020年以來，傳統金融機構已承諾在區塊鏈和加密貨幣基礎設施領域投入超1,000億美元。為得出這一結論，Ripple與CB Insights及英國區塊鏈技術中心合作撰寫了一份名為《數位資產銀行》（Banking on Digital Assets）的報告，該報告研究了超過10,000份投資協議，並對1,800多名金融高管進行了調查。研究顯示，投資策略正從投機交易轉向基礎設施開發，重點關注託管解決方案、代幣化和跨境支付。超過25%的區塊鏈投資集中在促進資產發行和結算的基礎設施上，這使得跨境支付成為主要關注領域。超過一半的受訪銀行高管將穩定幣和現實世界資產的代幣化列為優先事項，65%的高管正在積極研究託管服務。該報告列舉了高盛的GS DAP產品和匯豐銀行的代幣化黃金平台等案例，強調了區塊鏈在傳統金融領域日益增強的實用性。儘管市場波動且監管存在不確定性，區塊鏈技術投資仍在增長。Ripple觀察到，即便在FTX交易所倒閉的情況下，傳統金融機構的投資在2024年第一季度達到頂峰。阿聯、印度和新加坡等新興市場對這一勢頭起到了極大的推動作用，加速了區塊鏈技術的全球應用。機構們越來越多地將區塊鏈視為改善金融體系和加快業務流程的輔助工具，而非一種威脅。調查顯示，90%的金融高管認為，到2028年，加密貨幣將對該行業產生“重大”或“非常大”的影響。一半的受訪機構預計在未來三年內建立與穩定幣和央行數字貨幣（CBDC）相容的結算層，或啟動代幣化債券試點項目。這些進展表明，各方正以更全面的戰略致力於將區塊鏈技術融入核心金融服務。花旗集團、摩根大通（JPM）和日本的SBI集團等大型銀行已成為區塊鏈企業的主要支持者，這標誌著去中心化技術得到了更廣泛的機構認可。Ripple強調，這些投資表明，現實世界資產的代幣化已不再僅僅是一個理論概念，而是正在付諸實踐。由於傳統金融機構和金融科技公司都認識到區塊鏈在變革金融服務方面的潛力，雙方在這一領域的合作也日益頻繁。例如，為響應消費者需求，Coinbase不斷創新其產品服務，凸顯了提高數位資產可及性和使用率的重要性。這些舉措對區塊鏈和加密貨幣技術的廣泛應用至關重要。儘管存在持續的監管障礙，特別是在那些給加密貨幣行業帶來不確定性的法律領域，但金融機構仍致力於利用區塊鏈提高效率和推動創新。這種持續的投資與合作，標誌著數位資產發展及其融入傳統金融機構邁出了重要一步。 (Blockwind)