3月，中國居民消費價格指數（CPI）、工業生產者出廠價格指數（PPI）同比漲幅均低於預期，引發市場對通縮的擔憂。不過，多數分析師認為，隨著經濟修復步伐加快，消費需求回升，發生通縮的可能性不大。 國家統計局數據顯示，3月，CPI同比上漲0.7%，漲幅較上月收窄0.3個百分點，創2021年10月以來最低；PPI同比下降2.5%，降幅連續三個月擴大。 2023年4月5日，北京，清明節當天，王府井大街熱鬧萬分 在統計局公佈CPI、PPI數據後，中國社會科學院金融研究所宏觀金融分析團隊在一份報告中提到，在經濟恢復發展過程中，需求不足和預期不穩仍是主要矛盾，通縮風險隱現，主要表現為CPI和PPI雙降，以及M2與M1、社融剪刀差擴大。

隨著美國9月就業報告的公佈，美聯儲在11月議息會上加息75個基點的預期升溫。然而，多位經濟學家表達了對美聯儲“矯枉過正”的擔憂。 當地時間10月10日，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）在接受美媒CNBC採訪時警告，美國經濟可能在明年陷入衰退，低迷的經濟可能在信貸市場引發“恐慌”，令美國股市市值再蒸發20%。 面對悲觀預期，美聯儲仍將抗通脹放在首位。今年上半年，美聯儲已連續三次加息75個基點，並預期將第四次加息75個基點。這一系列動作也引發了全球各國央行的加息熱潮。 國際貨幣基金組織總裁和世界銀行行長雙雙警告，全球經濟正面臨衰退風險，發展中國家和新興經濟體將承受更大壓力。

據日本NHK報導，6月13日，日元對美匯率跌破135，創下1998年10月以來的最低水平，日本股市也出現較大跌幅，日經225指數下跌3.01%，東證指數下跌2.16%。 分析人士預計，日元或將持續貶值。日本內閣官房長官松野博一表示，準備必要時對匯市波動採取適當行動，對當局干預日元貶值發出的強烈警告。 我們在上篇文章中提到，為抑制惡性的高位通貨膨脹，美國等大部分國家致力於提高利率，這與日本的貨幣政策截然相反，日本仍然持續保持超寬鬆的貨幣政策，投資者明顯感覺到日元與外幣的利差將繼續擴大，紛紛拋售，這是造成日元貶值的主要原因。 由於美國加息預期升溫，美國國債收益率創下2011年以來的最高值，這也刺激越來越多的日本投資機構加碼日元利差交易規模，借入日元兌換美元再投資美債，導致日元承受更大的貶值壓力。