自2024年首次持有達美樂披薩以來，波克夏公司的股票已經翻了兩番。在2024年第三季度，波克夏公司購買了128萬股達美樂披薩的股票，此後又三次增持。波克夏目前持有260萬股股票，價值超過10億美元。雖然在波克夏的整體投資組合中所佔的比例並不大，但值得注意的是，這家企業集團在去年四次買入股票，因為它已經連續11個季度淨賣出股票。巴菲特還沒有公開談論波克夏購買達美樂股票的決定。但在2014年，他說，當他購買的股票下跌時，他會感到“興奮”。“我喜歡我們買的東西降價。他告訴《財富》雜誌（Fortune），“我很高興——你知道，今天股票下跌了，我買了更多昨天買的東西——我買得更便宜了。”這位“奧馬哈先知”肯定對達美樂去年的股票表現感到高興。自2024年夏天波克夏開始建倉以來，該股已經下跌了約20%。年初至今，該指數下跌了2%，落後於標準普爾500指數同期17%的漲幅。受國際不利因素拖累，股價持平在第一財季，達美樂關閉了約200家海外門店，用首席財務官桑迪普·雷迪的話來說，這是因為“宏觀環境嚴峻”，“整個餐飲業銷售放緩”。國際同店銷售增長1.7%肯定落後於美國同店銷售5.2%的增長。管理層預計，2025財年美國同店銷售額增幅將降至3%，原因是宏觀經濟挑戰帶來的不利影響。10月14日財報公佈後，股價上漲了4%，但此後又回落。隨著收入同比僅增長3%，消費者支出的萎縮和消費者信心的下降顯然對業務造成了影響。作為背景，達美樂持平的股票回報率略好於AdvisorShares Restaurant ETF，後者是一隻追蹤少數快餐股的基金，今年迄今下跌了4%。即便如此，對於目睹標普500指數今年迄今上漲17%的股東來說，這一行業的小幅表現也難以讓他們感到寬慰。然而，波克夏一直在增持。為什麼?巴菲特的“大錯”巴菲特在1999年致股東的信中說，他需要承認當年傷害波克夏的一個失誤。巴菲特說，在1998年，“如果我經常在市場時間溜出去看電影”，股東們的情況會更好，他稱自己出售麥當勞股票的決定是“一個非常糟糕的錯誤”。在1999年的一次股中國會上，他詳細闡述說，這個決定讓波克夏公司損失了超過10億美元。現在看來，這個錯誤的代價更大了。自1999年1月以來，麥當勞的股價已從經拆股調整後的每股20.95美元漲至305美元，漲幅達1355%。該公司已將股息提高了3,600%，波克夏持有的3,020萬股股票在上世紀90年代末花費了13億美元，如今每年將支付4.5億美元的股息。在之前的致股東信中，巴菲特曾指出可口可樂等股票是波克夏成功的“秘訣”，因為波克夏現在每年從這些公司收回的股息大約是其初始投資的一半。麥當勞（McDonald's）也是如此，因此，錯過這一不斷增長的收入流，巴菲特肯定會感到痛苦。因此，他不可能不注意到達美樂的紅利激增。12年的股息增長率總計2576%自2004年以來，達美樂已將季度配息從每股0.065美元提高到1.74美元，顯示出類似麥當勞的配息能力，這包括今年早些時候15.2%的股息增長。這種強勁的股息增長是巴菲特在投資中所珍視的。只要達美樂的股息每隔幾年翻一番，波克夏就不太可能出售它。當然，這並不完全與股息增長有關。只有在盈利增長的同時，股息才有可能不斷增長。以達美樂為例，其盈利增長沒有顯示出放緩的跡象，即便是在拖累股價的宏觀經濟背景下。上季度收益增長21.5%，是迄今為止標準普爾500指數成分股公司第三季度9.2%收益增幅的兩倍多。考慮到達美樂的股息支付率（即用於支付股息的淨收入的百分比），該公司的股息增長前景似乎更加安全。目前這一比例為39%，處於被認為對配息股票來說較為健康的35%至55%區間的低端。最後，還要考慮公司的股票回購計畫。達美樂上季度以7500萬美元的價格回購了16.6萬股，並計畫再回購價值5.4億美元的股票。股票回購通過減少公司必須支付股息的股票數量，使股息更具可持續性。此外，它們還通過縮小分子（流通股）來提高每股收益。這種對股東友好、節稅的提高收益的方式是巴菲特本人喜歡回購的原因之一。宏觀經濟風向忽來忽去，但這家公司的基本面足以讓它在數年、甚至數十年內繼續增加股息。由於這個原因，它在波克夏的投資組合中贏得了一席之地，是今天尋求增長和收益的投資者的買入對象。 (北美財經)

華倫•巴菲特（Warren Buffett）擁有華爾街最令人印象深刻的業績紀錄之一。他的耐心和價值導向的投資理念使波克夏公司從一家小紡織廠發展成為一家價值兆美元的公司。自他60年前接管公司以來，該股每年的回報率為20%。因此，一些投資者養成了跟蹤巴菲特代表他的公司買賣股票的習慣。下面是巴菲特在第一季度做的兩筆有趣的交易：波克夏出售了48,660,056股美國銀行（Bank of America）的股票，自2011年8月巴菲特首次持有該股以來，該股上漲了520%。此次出售減少了7%的頭寸，但它仍然是他的第四大持股。波克夏增持了238,613股達美樂披薩（Domino's Pizza）的股票，該股自2011年8月以來上漲了1,700%。此次增持使該公司的頭寸增加了10%，但這仍然是他在該公司持股最少的股票之一。繼續讀下去，瞭解更多關於美國銀行和達美樂披薩的資訊。1.  美國銀行美國銀行在幾個金融服務垂直領域享有強大的市場地位。按國記憶體款總額計算，它是美國第二大銀行，按收費計算，它是第三大投資銀行。該公司的大部分收入來自利息，尤其是在消費者銀行業務，這意味著它對利率非常敏感。美國銀行（Bank of America）正在使用人工智慧（AI）來簡化工作和降低成本。它的人工智慧助手Erica幫助企業和消費者管理財務，並幫助員工將服務台電話減少了50%。該公司還使用生成式人工智慧來搜尋和總結市場研究，並協助開發人員編寫項目程式碼。美國銀行公佈了穩健的第二季度財務業績。由於貸款、債務和交易帳戶資產的強勁增長，淨利息收入增長7%，至147億美元。非利息收入增長不到1%，因為支付卡和經紀費用的增加大部分被投資銀行和做市費用的減少所抵消。總的來說，GAAP收益增長了7%，攤薄後每股收益為0.89美元。“淨利息收入連續第四個季度增長，反映出存款連續八個季度增長，貸款同比增長7%，”首席執行官布萊恩·莫伊尼漢在為新聞稿準備的評論中表示。“消費者仍然保持彈性，支出和資產質量都很健康。”美國銀行的股價是有形帳面價值的1.7倍，高於10年平均水平的1.5倍。但今年第一季度，該市淨率實際上達到了有形帳面價值的1.8倍。這種有點高的估值，再加上低利率的前景，或許可以解釋華倫•巴菲特（Warren Buffett）為何減持該股。不過，華爾街預計美國銀行的股價依然會上漲，預測的每股54美元的目標價中值意味著，該股將比目前47.30美元的股價上漲14%。2. 達美樂披薩達美樂是世界上最大的披薩公司。隨地訂餐和精準送貨等創新，以及與優步（Uber）和DoorDash的戰略合作，幫助它贏得了這一地位。近年來，該公司還通過將麵糰生產轉移到區域設施來改善其供應鏈，這確保了不同商店的客戶體驗一致。此外，常規菜單的創新（如帕爾馬乾酪餡披薩）和促銷活動使達美樂成為消費者心中的首選。該公司經常擊敗同行棒約翰（Papa John's）和必勝客（Pizza Hut）的同店銷售增長。達美樂還使用人工智慧來預測線上訂單，直觀地檢查披薩訂單的精準性，並從社交媒體上留下的顧客評論中獲取見解。達美樂第一季度的財務業績不錯，低於預期。營收增長2.5%至11億美元，GAAP每股攤薄收益增長21%至4.33美元。重要的是，首席執行官拉塞爾·韋納告訴分析師，儘管沒有實現2023年推出的“渴望更多”目標的中期指導，但該公司在本季度的市場份額有所增加。華爾街預計，在未來三到五年內，達美樂的收益將以每年10%的速度增長。這使得目前27倍市盈率的估值顯得過高。我認為投資者應該等待一個更好的切入點。但多數分析師不同意這一觀點：每股530美元的目標價中值意味著比目前66美元的股價還有14%的上漲空間。 (北美財經)

前段時間，達美樂中國在港交所上市，成為中國的「披薩第一股」。 不知道各位有沒有吃過達美樂。提到披薩，咱們絕大多數人第一反應可能還是必勝客或者棒約翰。但這個在全球90多個市場，擁有近兩萬家門店的達美樂，才是當之無愧的第一大披薩品牌。 「大」，是披薩在中國市場的原罪。 只不過國外歸國外，達美樂在國內發展的並不好，從2019年到2022年，連續四年虧損，而且招股書顯示，2023年甚至未來三年，都將會持續虧損。