知名做空者James Chanos已正式結清其持有11個月的Strategy公司（$MSTR）與比特幣的避險交易，這意味著他針對比特幣相關股票及Strategy這一標竿個股的高調做空操作畫上了句點。機構空頭頭寸的平倉屬於趨勢反轉訊號，這或許表明比特幣儲備類公司的至暗時刻已成為過去。近幾周，比特幣儲備類公司生態可謂飽受重創。多數相關企業的股價較今年早些時候的高點大幅下挫，分析師此前紛紛建議投資者做空Strategy等個股，並鄭重警示，比特幣儲備類公司領域已出現泡沫，且隨時可能毫無預兆地破裂。但就在做空壓力達到頂峰之際，轉機或許即將出現。上周六，比特幣債券公司（The Bitcoin Bond Company）首席執行官、加密貨幣儲備領域資深專家Pierre Rochard宣稱，比特幣儲備類公司的熊市正“逐步走向終結”。在他看來，機構空頭頭寸平倉是業內最明確的訊號之一，這意味著市場風向可能正在轉變：“預計市場仍會持續波動，但這種訊號正是趨勢反轉所需出現的關鍵訊號。”雖說這還遠不到值得大肆慶祝的地步，但對於那些長期在負面情緒中掙扎、還受調整後淨資產值（mNAV）問題困擾的投資者而言，這份希望就如同久旱逢甘霖般珍貴。而James Chanos正是這些空頭持有者中的核心人物。這位知名投資者向來對所有與比特幣沾邊的資產秉持牴觸態度。此次他結清持有11個月的Strategy與比特幣避險交易，也宣告著他針對這家“企業囤積比特幣標竿企業”的高調做空正式落幕。值得一提的是，目前微策略公司（MicroStrategy）持有的比特幣數量已超64萬枚，且仍在持續逢低增持。這般操作彷彿其創始人Michael Saylor從未聽過“風險管理”這一概念。Chanos在X平台證實了這一操作，此事隨即在加密貨幣推特圈引發熱議，諸多討論“當前是否已觸底”的話題帖迅速刷屏。他發文稱：“鑑於不少人前來問詢，我在此確認，已於昨日開盤時結清了邁斯特裡與比特幣的避險交易頭寸。”與此同時，機構對加密貨幣的態度正悄然改變。傳統金融巨頭紛紛入局，它們不再是唱衰者，而是成為了行業利益相關方、市場參與者，更重要的是，它們還躋身加密貨幣儲備創新者行列。摩根大通近期在貝萊德現貨比特幣交易所交易產品（ETF）相關業務上的佈局，以及近期密集曝光的一系列託管與清算合作協議，都表明企業對比特幣的接納已不再是“狂野無序的探索”，而是逐漸成為企業董事會層面的戰略決策。無論是推動交易所交易產品資金流入、調整儲備收益策略，還是將數位資產與現實世界證券同等評級，這場變革都在悄然推進。當然，這並不意味著比特幣儲備類公司很快就能擺脫波動困擾。宏觀環境的不確定性以及監管政策的反覆，仍是懸在比特幣頭頂的達摩克利斯之劍。但像Chanos這類知名質疑者結清重磅空頭頭寸，其意義絕非單純的資金流動那麼簡單，這更是一個重要的市場心理轉折點。無論對比特幣價格而言，還是對機構敘事來說，訊號都十分明確：至暗時刻或許已然過去，而行業下一篇章的書寫者，將不再是以往那些熟悉的面孔。 (區塊鏈騎士)
