#鄭志剛
放下1300億家產,豪門長孫“自立門戶”
“我有一點非傳統。”近日,香港周大福與新世界發展集團(以下稱新世界)創辦人鄭裕彤的長孫鄭志剛,正式宣佈自立門戶,成立“上合發展控股集團”。消息一出,引發了業界普遍關注。去年9月,鄭志剛徹底辭去家族企業所有職務,暫別接班人身份。但他並未遠離商業世界,而是利用新平台進入投資領域。·鄭志剛。(上合發展控股集團官網)在2023年胡潤百富榜上,鄭氏家族以1300億元財富位列第18位。這意味著,鄭志剛此次放下了家族背後規模龐大的商業帝國,決心建構屬於自己的商業版圖。另起爐灶2024年,新世界出現了近20年來的首次虧損,年度虧損額達171.26億港元,由此成為香港負債最重的地產商之一。彼時,鄭志剛因業績風波,辭任家族要職,黯然離場。此前,他一度被外界看作是鄭氏家族的接班人。鄭裕彤家族從上世紀20年代開始發跡,經過百年的發展,業務拓展到了地產、酒店、珠寶等多個行業,其中最為人熟知的兩大產業是新世界和周大福珠寶。然而,與祖輩、父輩專注於傳統產業不同,鄭志剛對科技前沿領域表現出了濃厚的興趣。過去因肩負家族責任,他始終投身於傳統產業,辭任後,他也開始涉足自己真正感興趣的賽道。他明確表示,新成立的投資集團將積極推動Web3(一種基於區塊鏈技術的去中心化網際網路)及數字金融領域的創新投資。財經評論員、Web3領域專家蔡凱龍向環球人物記者表示:“Web3還處於萌芽階段,主要由個人投資者主導,但現在已轉變為有資金實力的大型機構主導。”鄭志剛的新投資集團也屬於此類機構。目前,香港正積極打造全球Web3與數字金融中心,這一趨勢吸引著越來越多投資者入場,鄭志剛也成為其中之一。用他自己的話來說,這一步走得“有一點非傳統”。“文藝青年”1979年,鄭志剛在香港出生。他的父親鄭家純有三子一女,鄭志剛排行老大。·鄭志剛(後排左)與爺爺鄭裕彤(前)、父親鄭家純。(鄭志剛社交媒體首頁)13歲赴美學習後,鄭志剛一直成績優異。與香港大多數豪門子弟不同的是,他並沒有選擇熱門的商科專業,而是考入哈佛大學東亞文學系。2003年,鄭志剛從哈佛畢業,獨自前往日本京都,做了一年研究文化的“文藝青年”。這段時間,他學習日語,研究哲學,還喜歡坐在寺廟裡聆聽鐘聲。他這樣描述那段經歷:“每次鐘聲敲響,我就感覺有水在心中流動。”鄭志剛自稱“遊牧民族”,他曾說:“我相信,人文、歷史及所有涉及人生觀的東西,需要在年輕時系統學習,這是做事的基礎。”而資本運作與企業管理等知識,他認為可以在實踐中慢慢探索。從日本回來後,他花了3年多的時間探索商業世界,先是加入了高盛集團,負責客戶上市業務,之後又進入瑞士銀行,從事投資業務。2006年,他選擇回歸家族企業,並主動請纓前往北京,參與新世界內地業務的管理改革。在他看來,這是一個瞭解內地市場、鍛鍊自己的絕佳機會。2007年,集團旗下的新世界百貨公司啟動IPO,鄭志剛利用自己在資本市場的實踐經驗助力家族,幾個月後新世界百貨成功在港交所掛牌。正式接手家族生意後,鄭志剛希望將文化藝術融入商業地產。他想為家族拓展業務範圍,不甘心只是一個守業者。“如果你只是跟著父輩,那回來的意義何在?在家族內部,同樣可以創業。”2009年,鄭志剛迎來了真正的創業時刻——在香港尖沙咀打造了全球首個藝術購物中心K11。在打造K11時,鄭志剛親自挑選藝術家,將價值不菲的藝術品陳列在商場的各個角落,甚至開闢出專門的藝術展覽空間。他要求團隊思考的第一個問題不是“這個品牌能付多少租金”,而是“這個品牌是否符合K11的文化調性”。為了說服習慣看租金回報率的董事會,鄭志剛帶隊飛到世界各地考察。從巴黎的蓬皮杜藝術中心,到紐約的SOHO區,他用一部相機和一本厚厚的筆記,記錄下藝術如何與商業街區共生。他的努力換來了回報,K11項目大獲成功,首年即實現盈利。此後,他將這一模式複製到北京、上海、廣州等內地多個城市。在香港的富豪圈子裡,鄭志剛始終保持低調專注。30歲時,他與香港“海產大王”余永明之女余雅颎結婚,婚後沒有任何緋聞。他的助理曾說:“狗仔隊喜歡拍有緋聞的,所以也不太會拍他。”·鄭志剛與余雅颎。(Tatler雜誌)即便在商業上取得巨大成功,鄭志剛平日裡仍是“文藝青年”:喜歡收藏紅酒,熱愛詩歌,想把中國藝術推向世界。淡出“權力核心”2013年,有記者問鄭志剛:“父輩有沒有當面和你談過接班的事?”他撇撇嘴笑道:“沒有,你們電視劇看太多了。”然而三年後,隨著爺爺鄭裕彤病逝、父親鄭家純於2017年中風後逐漸淡出企業管理核心,接班問題再也無法迴避。鄭志剛開始以家族代表身份出席新世界的業績會,被外界普遍視為第三代接班人。2020年5月,鄭志剛正式升任新世界執行副主席兼行政總裁。他曾謙遜地表示自己仍需學習,“我會多請教爸爸和爺爺,他們才是我的字典”。然而,近年來受集團連續大手筆投資及外部環境影響,企業債務壓力持續攀升。截至2023年底,新世界淨負債率高達82.7%,遠高於行業平均水平。持續的財務壓力對鄭志剛的接班造成了影響。2023年底,鄭家純罕見表態,稱仍在觀察接班人選,甚至可能外聘專業經理人。這一訊號被外界解讀為鄭志剛接班人身份的弱化。2024年9月,新世界發佈公告稱,鄭志剛辭去行政總裁等多項核心職務,僅保留非執行董事及副主席等虛職。2025年7月,他進一步辭去公司非執行董事及副主席職務,徹底退出家族企業核心管理層。與此同時,他的妹妹鄭志雯正式步入鄭氏帝國的權力核心。2025年4月,鄭志雯被委任為新世界提名委員會成員。這次入局被外界普遍解讀為:由於鄭志雯管理的瑰麗酒店和周大福業務穩健,她正走上家族接班的“觀察期”。·鄭志雯。(南方都市報)鄭家純曾坦言:“找到完美的接班人並非易事。”在家族龐大、業務複雜的背景下,即便是精心規劃的交班計畫,依然趕不上變化。 (環球人物)
香港鄭氏家族籌到救命錢,鄭志剛徹底出局了
面對債務危機,總得有人擔責。新世界發展獲882億港元再融資支援香港鄭氏家族終於等來了“救命錢”。近日,新世界發展在港交所發佈公告稱,6月30日,本集團成功通過本公司、相關集團成員公司與有關銀行債權人簽訂了新的再融資定期貸款融資協議(“新銀行融資”),對本集團部分現有境外無抵押金融債務(包括銀行貸款)進行了再融資;及協調了本集團其他境外無抵押銀行貸款以與新銀行融資的條款保證統一(“經統一銀行融資”)。公告顯示,新銀行融資及經統一銀行融資合共涵蓋集團約882億港元現有境外無抵押金融債務。圖源:新世界發展有限公司新世界發展稱,新銀行融資及經統一銀行融資的條款(包括財務承諾及就授予集團某些資產的質押權益)為本集團提供了更大的靈活性,有助於本集團更好地管理其預期持續的業務及財務需求。值得注意的是,新世界發展還表示,新銀行融資包括多筆不同期限的銀行貸款,其中最早到期日為2028年6月30日。這說明,此次融資後新世界發展至少可以再撐三年,可以說是續命成功。對此,新世界發展行政總裁黃少媚表示:“我們衷心感謝銀行界對新世界發展的持續支援,這反映銀行對新世界發展業務營運的信心。”同時,黃少媚強調,新世界發展目前的財務管理策略專注於減低負債及改善現金流,集團將繼續貫徹執行財務管理措施,並履行現有財務責任。值得注意的是,此前,新世界發展曾在6月初宣佈延遲支付34億美元永續債利息,此舉雖未直接觸發違約,但導致其股債雙殺,暴露出了其資金鏈的脆弱性。圖源:新世界發展有限公司隨後,市場有消息傳出,稱新世界發展計畫達成一筆高達875億港元的貸款再融資協議,並且需要於6月30日前完成書面認可。對此,不久前新世界發展發公告稱,本公司知悉市場上有關於本集團現有貸款再融資的傳聞及猜測。本集團仍在與債權人就現有貸款的再融資進行積極磋商,而這些磋商仍在進行中。圖源:新世界發展有限公司如今,這一傳聞算是坐實了,新世界發展不僅籌到了錢,還多籌了7個億,成功存活了下來,可見其融資能力以及資本市場的信任。不過,這筆救命錢的籌集或許讓新世界發展付出了高昂的代價——據瞭解,新世界發展可能拿出了壓箱底的資產作為抵押來與超過50家銀行展開最後階段協議簽署。此前,有消息稱,新世界發展計畫提供價值150億美元的物業作為再融資抵押品;更有消息表示,新世界發展為籌集貸款,將尖沙咀Victoria Dockside綜合體作為新增抵押品納入次級抵押,整個抵押品池共包含約40個物業。顯然,為實現再融資,新世界發展此番付出的代價著實不小,其不惜押上核心資產尋求轉機的舉動,大有背水一戰的決心。但是,截至2024年底,新世界發展債務總額達1510億港元,淨負債比率為57.5%,短期債務超322億港元,償債缺口仍然巨大。圖源:新世界發展有限公司因此,本次融資成功雖然為新世界發展贏得了喘息之機,但新世界發展的還債之路並未結束,壓力和危機依舊如影隨形。後續新世界發展將會有何動作,讓我們靜觀其變。鄭氏家族第三代掌舵人鄭志剛退出新世界發展公開資料顯示,新世界發展在香港及中國內地發展及投資多個物業項目,其中以住宅物業為主,另包括商場、寫字樓、酒店及服務式住宅等。公司董事會主席為鄭家純,為鄭氏家族第二代掌舵人。圖源:新世界發展有限公司在董事名單中,不得不提到的是鄭志剛,因為市場普遍認為是鄭志剛一手鑄就了新世界發展的債務危機——自2006年便深度參與家族生意、2007年正式出任新世界發展執行董事的鄭志剛,在接過家族事業後,展現出了激進的風格。2019年,當內地樓市已顯露出調整端倪時,鄭志剛卻以近百億元的高價拍下杭州當時的地王。這筆交易在當時引發了業內對其風險把控能力的爭議——彼時,杭州土地市場的熱度已開始下降,高價拿地意味著需要承擔更長的開發周期和更高的資金成本。更令人咋舌的是,在2022年內地房企集體陷入流動性危機、樓市急轉直下的關鍵節點,鄭志剛堅持在中國內地計畫豪擲百億拿地。這種逆周期擴張的操作,與當時整個行業奉行"現金為王"的求生邏輯背道而馳。果不其然,由鄭志剛主導的一系列激進投資,不僅佔用了公司大量的現金流,更給公司造成了極大的負擔——高價拿下的項目面臨銷售不暢、利潤被壓縮的困境,再疊加債務到期的壓力,讓本就緊繃的資金鏈雪上加霜。值得一提的是,在新世界發展深陷債務泥潭的同時,曾被視作鄭氏家族第三代掌舵者的鄭志剛,正一步步從核心位置黯然退場,或許正是在對這場危機負責——從去年開始,鄭志剛便陸續從新世界發展、新世界百貨中國、周大福珠寶及周大福建立等四家上市公司的關鍵崗位上抽身。再到近日,新世界發展董事會發佈公告稱,鄭志剛正式向董事會提出辭任公司非執行董事及非執行副主席一職。自此,一度被公認為鄭氏家族第三代接班人的鄭志剛,徹底淡出了家族生意的權力中樞。隨著鄭志剛的淡出,鄭氏家族的企業營運格局也開始重塑——日常業務的操盤權已移交職業經理人團隊,其中,在新世界發展深耕了20年的黃少媚於去年11月被委以行政總裁重任,全面負責公司日常營運;與此同時,鄭家純將女兒鄭志雯吸納至核心管理層,與職業經理人團隊、專業顧問群體協同,共同建構起"家族成員+職業經理人+專業人士"的權力架構,形成相互支撐又彼此制衡的管理新格局。左二:鄭家純/ 中間:鄭志雯/ 右二:鄭志剛不過,雖然鄭氏家族的開始調整管理層以面對危機,但是新世界發展的情況已經不容樂觀。目前,新世界發展總市值僅剩約157.54億港元,較巔峰時期大幅縮水。2024財年,公司出現20年來首次年度虧損,母公司股東應佔虧損196.83億港元,年內股價跌幅逾30%。因此,為緩解危機,除了融資以外,新世界發展還在不斷拋售資產:2020年起相繼沽清香港巴士業務、航空租賃業務、天津港等非核心資產;將深圳前海周大福金融大廈、香港啟德體育園賣給母公司周大福集團……據瞭解,新世界發展在2024財年完成出售非核心資產80億港元,2025 財年的目標則提升到了260億港元。對此,行政總裁黃少媚明確表示,改善現金流與降低負債是公司首要任務。此外,鄭氏家族還通過購入自家物業來向市場釋放信心:鄭家純配偶葉美卿斥資1487萬港元購入皇都兩套物業,黃少媚以5488萬港元購入豪宅。可見,在新世界發展深陷債務危機的當下,鄭氏家族為緩解資金壓力、穩定企業營運,已採取了一系列積極自救的舉措,力求讓這份家族基業得以延續。值得注意的是,諸多家族企業在傳承過程中折戟沉沙,“富不過三代”似乎已經成為許多家族企業在傳承過程中難以跨越的鴻溝。但也有部分家族通過卓越的家族治理、合理的戰略規劃與持續的創新變革,實現了基業長青。左:鄭志剛/中:鄭裕彤/右:鄭家純對於作為香港四大家族之一的鄭氏家族而言,當下雖然危機重重,但也是轉型重生的關鍵契機。鄭氏家族能否打破“富不過三代”的魔咒,讓我們拭目以待。 (新行情)
香港豪門的太子爺被踢出局了
7月1日,鄭裕彤家族第三代接班人鄭志剛正式辭任新世界發展非執行董事及副主席職務,退出家族核心業務管理層。此舉恰逢公司於6月30日剛剛完成高達882億港元的債務重組,暫時緩解了流動性壓力。今年5月和6月,新世界發展兩度延期支付總計34億美元永續債利息,引發市場擔憂。截至2024年底,其有息負債超過1819億港元,而手頭現金僅218億港元,遠不足以覆蓋322億港元的短期債務。鄭志剛的離任時機引人關注,作為前任行政總裁,他在任期間推行的擴張策略被外界視為公司債務高企的重要原因。與此同時,隨著79歲的鄭家純將女兒鄭志雯引入核心管理層,鄭氏家族內部的權力格局正經歷調整。01新世界發展的債務問題在2025年上半年加速暴露,據公司2024年12月31日的財報,其借款總額高達1464.88億港元,加上354億港元的永續債,有息債務總規模超1819億港元。其中322.09億港元債務將在一年內到期,而公司現金及銀行存款僅218.58億港元,資金缺口超100億港元。5月30日和6月6日,新世界發展連續兩次發佈公告,決定延期支付四筆永續債的利息,涉及約7700萬美元。雖按永續債條款,此行為不構成技術性違約,卻在市場引發負面反應,公司股價在6月2日單日下跌6.47%,多隻永續債價格也跌至歷史低位。在股債下跌壓力下,新世界發展啟動債務重組談判。澎湃新聞援引市場消息稱,超50家銀行參與再融資,涵蓋中資銀行、香港本地銀行和國際大行,中銀、星展、匯豐擔任牽頭行,渣打、東亞、富邦、恆生、法國工商信貸等銀行也參與其中。但談判遇阻力,部分小型銀行最初反對,希望降低商業房地產貸款風險敞口。因再融資計畫需所有參與銀行一致同意,這些反對聲音可能影響交易完成。好在監管層對新世界發展給予支援,一些中資銀行接指示,除非出現重大問題否則繼續放貸,香港金管局也要求相關銀行提供交易進展及顧慮的最新資料。6月30日,新世界發展宣佈成功簽署882億港元的再融資協議,覆蓋集團約48%的有息債務,包括多筆不同期限銀行貸款,最早到期日延至2028年6月30日。執行董事兼行政總裁黃少媚稱,新融資條款為集團提供更多靈活性,利於更好管理業務及財務需求。不過,債務重組只是緩解了近期壓力。美銀證券預計,2025至2027財年公司將連續三年錄得基礎淨虧損。去槓桿化需公司以低於帳面成本的價格出售更多資產。公司已定下2025財年實現260億港元資金回籠目標,並在6月30日宣佈完成2024/2025財年的合約銷售目標。但當前市場環境下,資產處置的價格和速度都存在不確定性。02鄭志剛的退出,為新世界發展這場債務重組畫上了句號。2017 年,鄭志剛因父親鄭家純中風接任新世界發展 CEO 職務。在其執掌的七年間,主導了多個大型項目,如 2018 年聯手新建立集團以 300 億港元投資額競得啟德體育園項目,2019 年以 97.9 億元競得杭州主城區望江地塊等。2022 年,內地房地產市場下行,眾多民營房企陷入困境。鄭志剛卻反其道而行之,提出“Quick Win”快贏戰略。其認為其他開發商的危機是新世界的機會。公司為此預留200億港元資金用於收購,專門瞄準大灣區那些地點較好、短期內可銷售的改造項目。然而,現實與預期背道而馳。2024 年,新世界發展錄得淨虧損超過 171 億港元,這是公司 20 年來首次出現虧損。淨負債率不僅未如預期下降到 40% 以下,反而升至 57.5%,若將永續債計入,實際負債率超過 88%。在其執掌期間,公司市值蒸發 720 億港元。2024 年 9 月,鄭志剛被迫卸任 CEO 職務,轉任非執行董事及非執行副主席。接替他的馬紹祥僅任職兩個月便辭職,最終由女性職業經理人黃少媚接手 CEO 職位。鄭志剛最後一次以新世界發展相關身份公開露面,是今年4 月底以 K11 創始人身份出席深圳 K11 ECOAST 海濱文化藝術區開幕活動。與此同時,鄭志剛的堂妹鄭志雯在家族企業中的地位逐漸上升。今年4 月,鄭家純的女兒鄭志雯被委任為新世界發展提名委員會成員,正式進入核心管理層,外界認為她已進入接班考察階段。隨著鄭志剛的退出,鄭志雯在家族企業的位置進一步鞏固。與其他香港四大家族相比,新世界發展的槓桿水平一直較高。截至去年底,新鴻基地產淨負債率不到18%,恆基地產約 21%,長實集團僅 4% 左右,而新世界發展高達 58%。這種財務策略在房地產上升周期或許有效,但在行業調整期則顯得脆弱。如今,79 歲的鄭家純重新主導,女兒鄭志雯和職業經理人黃少媚等構成了新的管理架構。他們能否帶領新世界發展走出困境,關係到這個百年家族的未來。 (房金時代)
鄭裕彤長孫鄭志剛辭任新世界,香港地產豪門第三代接班添變數
香港地產豪門、鄭氏家族的第三代核心人物鄭志剛,近期正式辭去新世界發展非執行董事及副主席職務,這標誌著他徹底退出新世界發展的核心管理層。從去年9月辭任行政總裁,到如今完全卸任,這一系列動作並非孤立事件,而是折射出香港頂級家族在時代變革中,對傳承路徑的深刻反思與主動重塑,其意義遠超簡單的職位變動。辭任背後:個人志向、家族佈局與經營壓力的交織“公共服務”的表態與深層動因:鄭志剛多次強調辭任是為投入更多時間於“公共服務”和“社會公職”。作為港區全國政協委員及香港財富傳承學院主席,他展現的政治參與意願清晰可見。這既是個人價值實現的轉向,也可能源於家族對政商關係的長遠佈局——在當下香港與內地深度融合背景下,家族需要代表在更高層面發聲護航。家族“分工共治”模式的制度化:鄭氏家族早已悄然進行權力結構調整。周大福企業成立“行政總裁辦公室”,由鄭志剛的三弟鄭志亮、外戚曾安業及職業經理人何智恆聯席掌舵,分管不同區域與業務。新世界發展則由資深職業經理人馬紹祥接任行政總裁。鄭家純主導的這套體系,核心在於去中心化、分工協作、強化制度,打破了“單一接班人”的傳統模式。業績壓力與戰略反思的催化:新世界發展2024財年巨虧171億港元,是20年來首虧。儘管鄭志剛辯稱是“繼承龐大債務”及“宏觀經濟因素”所致,但市場對其任內相對激進的投資策略(如K11大規模擴張)仍有質疑。虧損無疑加速了管理層的調整,促使家族更倚重穩健的職業經理人負責日常營運,鄭志剛本人則聚焦其擅長的品牌塑造(K11策略)與外部事務。直面“富不過三代”:鄭氏家族的傳承破局之道鄭志剛的“退”,恰恰是鄭氏家族為破解“富不過三代”魔咒改採取的主動進擊:摒棄“唯一太子”:擁抱多元化分工:不再押注於單一接班人,而是根據第三代成員的不同稟賦(鄭志剛的品牌創新與政商網路、鄭志明的營運經驗、鄭志亮的投資背景)及外戚、職業經理人的專長,進行精細化分工。這降低了因個人能力侷限或志向不合帶來的傳承風險,也減少了內鬥可能。制度化管治取代人治:“行政總裁辦公室”的設立是新世界集團加強企業化管治的關鍵訊號。它通過明確的權責架構和集體決策機制,弱化對個別家族成員的高度依賴,確保公司戰略的穩定性和專業性。鄭志明提及父親鄭家純“對事不對人”、“做不好就換人”的原則,也印證了向制度化、績效導向的轉變。核心資產控制權未動搖:鄭志剛雖卸任營運要職,但其父鄭家純仍是集團主席,家族通過控股公司牢牢掌握最終決策權。這種“家族控股+職業經理人營運+家族成員分工監督”的模式,成為現代大型家族企業傳承的主流選擇,旨在平衡控制、效率與專業化。分散風險,拓展影響力新維度:鼓勵鄭志剛投身公共服務,實質是家族影響力從純商業領域向更廣闊的社會政治領域延伸。這不僅能建立更強大的社會資本,為商業帝國提供隱性保障,也為家族開闢了超越商業財富的、更具可持續性的價值傳承路徑。啟示:超越“接班”的傳承新思維鄭氏家族的交棒過程,為華人家族企業提供了超越傳統的傳承啟示:傳承≠接任CEO:成功的傳承是確保家族價值觀、核心資本和企業的永續發展,而非特定職位必須在血緣內部傳遞。找到家族成員最能為整體價值做貢獻的位置(如戰略、品牌、政商關係、投資)才是關鍵。制度為王:建立透明、高效、基於規則而非僅基於血緣的公司治理結構和決策機制,是抵禦代際風險、吸引並留住專業人才的基石,是“富過三代”的底層保障。擁抱“共治”與“外腦”:在家族成員能力與興趣多元化的時代,建構家族成員與傑出職業經理人協同合作的“共治”生態,是更現實和可持續的模式。拓展“家族價值”的邊界:財富傳承之外,社會影響力、良好聲譽、家族凝聚力等“軟性資本”的積累與傳遞,其重要性日益凸顯。鄭志剛轉向公共服務,正是這種價值維度拓展的體現。鄭志剛的辭任,表面看是個人職業賽道的切換,實質是鄭氏家族面對內外部挑戰,為打破“富不過三代”魔咒而精心設計的一場傳承革新。他們以制度化分工取代單一繼承,以職業化營運避險經營風險,以政商網路拓展加固家族根基。這並非傳承的退卻,而是更具前瞻性和韌性的進擊。鄭氏家族的探索昭示:成功的家族傳承,不在於強行複製上一代路徑,而在於靈活建構適配新時代、新成員、新環境的治理生態,讓家族財富、價值與影響力在動態平衡中生生不息。在這個意義上,鄭志剛的“轉身”,或許正為這個香港頂級豪門開闢著一條更為廣闊的“海闊天空”之路。 (一波說商業實驗室)