吳亦兵認為，當前中國資本市場的估值仍然非常有潛力，更重要的共識是盈利增長預期，對於基本面投資者而言非常具有吸引力 近日，新加坡國有投資公司淡馬錫公佈了2026財年報告，截至3月31日，按市值計算投資組合淨值升至5180億新元，過去十年實現淨值翻倍。 根據報告，淡馬錫過去一年以新元計的股東總回報率為10.5%，以美元計價為14.8%。以新元計的20年期回報率為6.8%，10年期為7.1%，5年期為4.6%，其中2021年至2024年間受中國資本市場逆風影響而承壓。不過在過去一年，受投資額增加和市場估值回升帶動，淡馬錫在華標的資產敞口增加了100億新元（約535億元人民幣）。 “2025年是全球秩序的重要轉折點。長期實行的規則與規範已被顛覆，對全球經濟產生廣泛而深遠的影響。”2025年10月新上任的淡馬錫控股董事長張志賢在報告中表示。

(材料匯)

時隔278天的高牆分離，韓國前總統尹錫悅與妻子金建希在法庭重逢。庭審結束後，代理律師以“他們也是夫妻”為題披露現場細節：金建希庭上曾一度哽咽、鼻尖發紅，強忍淚水應對問詢；庭後情緒崩潰，自述“甚至不記得是如何回到看守所的，回去後哭了很久”。▲韓國前總統尹錫悅（左）和妻子金建希當地時間4月14日，韓國前總統尹錫悅涉嫌違反《政治資金法》一案在首爾中央地方法院開庭，其妻子金建希以證人身份出庭。這是自2025年7月尹錫悅被拘捕以來，二人時隔278天的首次見面。儘管庭審過程在公眾視野中顯得克制，相關細節隨後被披露。尹錫悅及金建希的代理律師柳貞華於4月15日下午在社交媒體發文“他們也是夫妻”，披露庭審中的具體情況。據柳貞華描述，當金建希步入法庭時，尹錫悅面帶微笑看向妻子，而坐在證人席上的金建希雖努力保持鎮定，卻在詢問過程中多次用餘光看向丈夫，一度哽咽到鼻尖發紅。柳貞華指出，由於證人席背對旁聽席，外界無法察覺其神情，但近距離觀察可以清晰感受到她聲音的顫抖。最終，金建希以極其微弱的聲音表示將拒絕作證。柳貞華在4月15日與金建希會面時獲悉，對方在結束證人詢問後情緒明顯失控。金建希自述稱：“甚至不記得自己是如何回到看守所的，回去後哭了很久。”柳貞華對此表示，公開這些細節並非為了博取同情，而是為了糾正目前社交媒體上流傳的各種失實猜測。此外，兩人同為有情感的人類，也是夫妻，這種“殘酷的現實”不應因政治風暴而被抹去。據悉，尹錫悅被指控與妻子金建希共謀，在2022年總統選舉期間接受政治掮客明泰均免費為其提供的58次輿論調查服務，並以此對相關選舉活動施加影響，涉嫌違反《政治資金法》。今年1月28日，金建希首案一審被判有期徒刑1年8個月，三項指控中只有一項被認定部分有罪，而涉嫌違反《資本市場法》和《政治資金法》兩項指控均被法院認定不成立。隨後，檢方就一審判決結果提起抗訴，並在二審庭審中提出要求判處其15年有期徒刑的量刑建議。尹錫悅目前身陷8起刑事訴訟。韓國首爾中央地方法院2月19日以“內亂頭目罪”，一審判處其無期徒刑。 (紅星新聞)

新華社首爾4月14日電（記者黃瑩瑩）據韓聯社14日報導，首爾中央地方法院當天舉行韓國前總統尹錫悅涉嫌違反《政治資金法》一案庭審，尹錫悅妻子金建希以證人身份出庭。這是自2025年7月尹錫悅被拘捕後，二人時隔9個月後首次見面。尹錫悅被指控與妻子金建希共謀，在2022年總統選舉期間接受政治掮客明泰均免費為其提供的58次輿論調查服務，並以此對相關選舉活動施加影響，涉嫌違反《政治資金法》。據報導，金建希當天下午作為證人出庭，但除“是否為尹錫悅配偶”這一問題外，對檢方的其他詢問均拒絕回答。韓聯社此前分析稱，由於金建希首案二審宣判在即，考慮到其證詞可能會影響自身案件判決結果，因此預計會採取拒絕陳述的策略。今年1月28日，金建希首案一審被判有期徒刑1年8個月，三項指控中只有一項被認定部分有罪，而涉嫌違反《資本市場法》和《政治資金法》兩項指控均被法院認定不成立。隨後，檢方就一審判決結果提起抗訴，並在二審庭審中提出要求判處其15年有期徒刑的量刑建議。尹錫悅目前身陷8起刑事訴訟。韓國首爾中央地方法院2月19日以內亂頭目罪罪名，一審判處其無期徒刑。 (紅網)

據韓聯社4月1日報導，韓國國會法制司法委員會1日從法務部獲得的一份資料顯示，前總統尹錫悅在被羈押在首爾看守所的近8個月期間收到支持者等方面為其預存的顧送款逾12億韓元（約合548.5萬元人民幣），相當於現任總統今年年薪的4.6倍。資料顯示，尹錫悅去年7月10日再次被捕之後，到上月15日收到顧送款達12.6236億韓元。截至去年10月26日，尹錫悅收到顧送款約6.5億韓元，而之後的100多天內增額超過6億韓元。從去年7月至上月，尹錫悅取款次數為358次，日均1.4次。尹錫悅的夫人金建希去年8月12日被捕，截至上月15日收到顧送款9739萬韓元。尹錫悅涉嫌帶頭髮動內亂案一審今年2月宣判，尹錫悅一審被判無期徒刑。金建希涉嫌貪污受賄案今年1月一審判決，被判有期徒刑1年8個月，追繳贓款1281.5萬韓元。 (譯通社)

短短幾日，浮盈36億人民幣。2026年2月初，全球白銀市場經歷了一場慘烈的崩盤。價格在觸及120美元/盎司的歷史極值後，短短三個交易日暴跌40%。當無數在高位加槓桿博弈“白銀版GameStop”的投機者遭遇系統性強平時，一個長期潛伏在上海期貨交易所（SHFE）席位背後的獵人，完成了精準的狙擊。外媒給了他一個充滿殺氣的綽號：“北京大空頭”（Beijing's Big Short）。他就是中財期貨實控人邊錫明。據FT和彭博測算，中財期貨席位在近期白銀價格崩盤前建立了大規模空頭頭寸，這筆逆勢佈局的收益已超過5億美元（約合36億元人民幣）。而這並非邊錫明的首次出手。據測算，邊錫明控制的中財期貨席位在三年時間內，通過連續做多黃金、做多銅、反手做空白銀，累計實現投資收益近40億美元（約合280億人民幣）。在中國金融史上，從來沒有一個本土席位能像邊錫明一樣，如此深刻地介入全球大宗商品的定價中樞。這不僅是一個造富神話，更是一場中國本土實業資本利用“預期差”對全球金融資本進行的降維打擊。儘管《期貨日報》分析及中財期貨官方回應稱，“中財期貨席位持倉均為代客戶持倉彙總，傳聞誤將客戶整體行為視為公司自營操作”，但關於邊錫明的故事已頻繁出現在公眾視野中。5億美元的“做空”神話邊錫明在交易圈內以定期撰寫“自我反思”式部落格文章而知名。他在曾一篇部落格中寫道：“處處是陷阱，也處處是機遇——風險中蘊藏機會，機會裡潛伏陷阱。投資的本質，是一場關於生存的遊戲。”2026年1月底，這句話成為了白銀市場上最昂貴的註腳。根據上海期貨交易所（SHFE）的資料顯示，中財期貨席位在1月下旬白銀價格加速趕頂時，開始大規模建立空頭頭寸。截至2月2日，其持有的白銀期貨空頭頭寸相當於約484噸，名義價值在當時超過15億美元。這在當時被視為“自殺式”的行為。彼時，受美元信用擔憂及亞洲散戶投機盤推動，白銀年初至今漲幅一度超過24%，市場情緒極度亢奮。然而，邊錫明似乎看穿了繁榮背後的虛弱——這是一場缺乏基本面支撐、純粹由資金推動的泡沫。結局來得極快。2月初，白銀價格從高位自由落體，短短幾天內暴跌至70美元附近。據外媒測算，儘管中財期貨曾在去年11月的試探性做空中遭受損失，但憑藉1月底的精準加倉，其在本輪白銀暴跌中的淨收益已超過5億美元。彭博社援引知情人士消息稱，中財期貨在白銀暴跌中“持有空頭頭寸的信念堅定”，即便在價格反覆震盪時也未離場。從黃金到銅：精準踩點的“獵人”如果說這次做空白銀是一次敏銳的戰術狙擊，那麼過去四年在黃金和銅上的佈局，則顯示了邊錫明深邃的戰略眼光。時間回到2022年，在全球央行大放水後的通膨陰影下，邊錫明開始通過中財期貨建立黃金多頭頭寸。他判斷，全球去美元化趨勢及地緣政治摩擦將把黃金推向新高。事實證明了他的判斷。隨著金價突破2400美元/盎司，乃至後來飆升至5000美元的高位，這一筆長達數年的多頭交易為他帶來了驚人的財富。彭博社估算，自2022年初以來，他在黃金期貨上的看漲押注已獲利近30億美元。2025年5月，當黃金交易仍在如火如荼時，邊錫明又將目光轉向了銅。他的判斷基於兩個確定性：一是全球能源轉型對銅的剛性需求（電動車、資料中心）；二是地緣博弈導致的供應中斷。他曾公開表示：“銅不僅是電氣化時代的命脈，亦是地緣政治博弈中的關鍵槓桿。”即便在其他機構因貿易摩擦恐慌撤退時，他依然冷靜持有，最終實現數億美元收益。在全球能源轉型和人工智慧資料中心建設對銅需求激增的宏觀背景下，他建立了上海期貨交易所最大的銅淨多頭頭寸，峰值時持有近9萬噸銅期貨。即便在貿易戰陰雲密佈、其他投資者恐慌撤退時，他依然選擇加倉。從“PVC管道”裡長出來的金融思維與華爾街那些高調的避險基金經理不同，邊錫明身上有著鮮明的“中國第一代實業家”的烙印。邊錫明的財富起點不是華爾街的PPT，而是浙江諸暨的工廠車間。1995年，邊錫明創辦中財管道，主營PVC塑料管材。這是一家典型的大基建配套實業，常年位列中國民營企業500強。實業家的背景給了他兩個金融精英不具備的優勢：第一，對工業原材料供需結構的直覺；第二，對成本波動極度的厭惡與敏感。2003年，邊錫明收購中財期貨。在隨後的二十年裡，他並沒有把這家公司做成純粹的中介商，而是將其演變成了一個決策高效、邏輯縝密的頂級避險基金。這一年，通過收購中財期貨，邊錫明完成了從實業到金融的驚險一躍。更有趣的是，這位手握數十億美元頭寸的大佬，常年居住在直布羅陀，遠離上海的喧囂，通過視訊電話指揮著龐大的商業帝國。他鮮少接受採訪，卻熱衷於在公司內部網路上撰寫“自我反思”式的文章，探討人性、市場與生存。“一個好的投資者必須‘放下自我，少一些執念，選對目標，然後固執’，”他在一篇部落格中寫道，“選擇目標時關注趨勢，實施項目時關注時機，維護項目時關注成本。”中財期貨的企業精神似乎也與邊錫明的哲學一脈相承——“九缺方圓，和而為一”。而這種冷靜、甚至略帶哲理的投資風格，讓他與曾經試圖操縱白銀市場的亨特兄弟（Hunt Brothers）形成了鮮明對比。1980年代，美國的亨特兄弟試圖用錢砸盤壟斷白銀，結果破產告終；而邊錫明則是順應規律，在極端情緒的頂點順勢而動。他不是在對抗市場，而是在收割非理性。外媒將他稱為“反亨特兄弟”（Anti-Hunt Brother）——他不是試圖用資金優勢扭曲市場，而是像鱷魚一樣，在市場情緒走向極端、基本面脫節的時刻，給予致命一擊。“代客持倉”的迷霧：真相在誰手裡？對於這一系列神級操作，面對外媒的驚呼，《期貨日報》及中財期貨官方回應：中財期貨席位持倉均為代客戶持倉彙總，不代表公司自營。針對市場流傳“中財期貨做空白銀浮盈超36億元”的說法，經查閱交易所資料並採訪公司，該資訊不實。中財期貨席位持倉均為代客戶持倉彙總，其資料顯示在1月底銀價高位時確有較多賣單，隨後在2月價格回呼中逐步減少。公司回應稱，持倉變動反映客戶頭寸變化，自身堅持合規經營。該傳聞誤將客戶整體行為視為公司自營操作。實際上，期貨公司席位本身就是成千上萬客戶頭寸的集合。但如此整齊劃一、如此巨量且能扛住劇烈波動的單邊頭寸，背後或許存在一個統一的意志。彭博和FT通過資料分析指出，中財期貨的貴金屬頭寸主要由邊錫明本人及其直接管理的產品構成。此次事件究竟是“做空白銀豪賺”小作文，還是邊錫明的“個人遠見”，業界仍在持續關注。大宗商品定價權向亞洲偏移當市場還在為真相爭執不休之際。一個深刻的洞察正出現在媒體的報導中和網路的輿論場上。有分析認為，邊錫明的故事，本質上是中國民間資本全球定價權的“覺醒”。長期以來，金、銀、銅的定價權握在倫敦（LME）和紐約（CME）手中。劇本由高盛、摩根大通來寫，中國企業長期扮演“高位接盤”和“低位止損”的受害者。但邊錫明選擇在上海期貨交易所（SHFE）建立主戰場。他利用中國龐大的現貨貿易作為護城河，利用對本土產業周期的深度理解，反向收割了全球投機資金。這或許標誌著大宗商品定價的邏輯正在發生改變：從金融投機驅動，轉向產業供需與宏觀預期雙輪驅動。一封廣為流傳的內部信顯示，邊錫明曾提到：目標是在2032年前實現367.4億元的盈利。這並非狂妄，而是基於他那套“自求我性之道，自證融會貫通邏輯”的自信。生存遊戲的最高境界在邊錫明的博文中，頻繁出現“陷阱”與“生存”兩個詞。對他而言，2026年初的白銀牛市是一個巨大的波動期，而逆勢佈局則是最高級的生存方式。他從浙江諸暨的工廠主，變身為跨國金屬市場的獵人，其核心從未改變——始終尋找那個被大多數人忽視的、最樸素的價值錨點。當全球散戶還在糾結下周的K線圖時，邊錫明已經看透了未來十年的實業周期。“北京大空頭”的稱號雖然響亮，但邊錫明更像是一個守望者。他在等待市場發瘋，然後在寂靜中取走屬於他的那部分利息。這場關於生存的遊戲，他或許已然掌握了最終的制勝法寶。 (華爾街見聞)

據央視新聞消息，當地時間28日下午，韓國法院就前總統尹錫悅夫人金建希所涉股價操縱以及收受宗教團體高價禮品等違法嫌疑進行一審宣判，金建希獲刑1年8個月。金建希所涉案件包括德意志汽車公司股價操縱、高價名牌商品收受、總統辦公室及官邸遷移介入、非法政治資金收受等，多項嫌疑涉嫌違反韓國《資本市場法》、《政治資金法》以及《特定犯罪加重處罰法》中關於“斡旋受賄”的條款，即利用自身所處位置以及影響力等接受請託間接受賄。當天法院的宣判是金建希身負多項嫌疑中韓國法院作出的首次一審判決。首爾中央地方法院2025年8月12日簽發對金建希的逮捕令，她隨後一直處於被羈押狀態。 (新華日報)

“唯一合適的刑罰就是死刑”“我們請求對被告尹錫悅判處死刑。”當地時間2026年1月13日，在韓國首爾中央地方法院第417號法庭，韓國前總統尹錫悅面臨的四起與戒嚴事件相關的刑事案件中最為嚴重的內亂罪案，迎來最後一次庭審。歷經約9小時後，負責檢控的內亂罪特別檢察官小組成員朴億洙發表檢方的最終量刑陳述，做出如上表態。聽聞此言，尹錫悅笑了。當地時間2026年1月9日，韓國首爾，尹錫悅涉嫌發動內亂案舉行結案庭審，支持者庭外聚集。圖/視覺中國“毫無悔意，只能死刑”本案審理的是尹錫悅在2024年12月3日宣佈全國戒嚴、顛覆憲法、調動軍隊試圖佔領國會抓捕議員的核心罪行。這也是時隔30年韓國再次迎來“歷史性審判”。此前，首爾中央地方法院曾於1996年對軍政府時期的總統全斗煥、盧泰愚進行內亂罪審判，場地正是417號法庭。特檢組對尹錫悅尋求最高刑罰。檢方指出，根據韓國刑法內亂罪相關條件，“內亂頭目”的刑罰只有無期監禁、無期徒刑與死刑三種（與徒刑不同，監禁無需在服刑期間勞動），而尹錫悅內亂情節本就“特別惡劣”，受訊及庭審過程中還“毫無悔意”；在沒有任何減輕、從輕因素的情況下，最低刑期並不合適，“剩下唯一合適的刑罰就是死刑”。在持續近一年的檢控調查及案件審理期間，尹錫悅及其律師團隊從未承認罪行，始終將宣佈戒嚴描述為“警告措施”“維護秩序”“喚醒民眾”。但同案犯、韓軍前情報司令官盧尚元的筆記本裡寫道，在戒嚴團夥抓捕朝野兩大黨黨首韓東勳、李在明及前總統文在寅等人後，這些政要可能會在轉移途中被秘密處死，然後“嫁禍北方”。一切證據都顯示出，尹錫悅的籌劃遠沒有他辯解的那樣“善良”。在13日的量刑陳述中，檢方建議判處盧尚元30年有期徒刑，僅次於尹錫悅的戒嚴決策者、原韓國國防部長金龍顯，被建議處以無期徒刑。而尹錫悅，自然被建議“頂格處理”。檢察官話音未落，現場旁聽席上的尹錫悅支持者就爆發出哄堂大笑，夾雜著“胡說八道”的叫罵。被告席上，頭髮斑白的尹錫悅看起來倒還平靜。韓國《中央日報》描述道，聽到檢察官尋求將自己“處死”，尹錫悅“面露微笑，有些沮喪”。隨後，尹錫悅進行了約一個半小時的個人陳述。他不時揮拳，甚至還拍了桌子，發言結束時已是13日深夜。他重複了一直以來的“完全不認罪”態度，並言語激烈地攻擊特檢組，說他們是“一群狼在共同民主黨的哨聲中衝來（將我）撕成碎片”。“總統行使國家緊急權力，不能構成內亂。”尹錫悅的發言以此作結。“這次真可能判死”1980年，還是首爾大學學生的尹錫悅曾在模擬審判中對當時的軍政府總統全斗煥處以無期徒刑。此後，作為“鐵面檢察官”的他又將李明博、朴槿惠兩任總統送上首爾中央地方法院的第417號法庭。現在，他自己成為坐在這間法庭被告席上等待宣判的第五位韓國總統。在庭審最後一日的陳述中，檢方7次將尹錫悅和全斗煥對比。“我們必須以比對全斗煥和盧泰愚更為嚴厲的力度，譴責那些破壞憲政秩序的行為，以此表明大韓民國能夠捍衛憲法。”檢察官朴億洙強調。30年前，檢方也曾在這裡尋求對全斗煥判處死刑，最終全斗煥、盧泰愚分別獲判無期徒刑與17年有期徒刑，並隨即得到特赦。對全斗煥、盧泰愚的審判，是新生的韓國與舊時代告別，具有和解性質；而尹錫悅面臨的，是更為徹底的清算。尹錫悅的“一生之敵”、現任韓國總統李在明領導下的執政黨共同民主黨，第一時間表示檢察官尋求判處尹錫悅死刑是“符合民意的合理結論”。共同民主黨還表示，將“密切關注審判的進展，確保審判最終能夠公正地結束，滿足公眾的期望”。從1月中旬開始，尹錫悅及夫人金建希面臨的多項刑事審判都將陸續宣判，但只有內亂罪案涉及死刑。13日深夜，首爾中央地方法院第25刑事庭的主審法官池貴淵宣佈，對尹錫悅等人內亂罪一案的宣判，將在2月19日進行。這一時間晚於此前法律界人士普遍認為的“2月初”，顯示出法院的審慎。這也意味著，法院將能觀察到尹錫悅、金建希在其他案件中受到初步判決後的社會反響。不過，不少分析認為，考慮到李在明政府對韓國司法系統施加的巨大改革壓力，首爾中央地方法院或許最終還是將做出符合李在明和共同民主黨意願的判決。慢慢上訴，等待特赦？不過，即使初審法院真的頂格判決，尹錫悅也大機率不會被執行死刑。尹錫悅目前面臨的與內亂罪、濫用職權罪、偽證罪等相關的四起刑事案件，都在首爾中央地方法院初審。宣判後，尹錫悅可以就每個判決，分別向首爾高等法院上訴；二審如不服判決，還可以繼續上訴至韓國最高法院。1996年到1997年的全斗煥、盧泰愚“世紀審判”中，全斗煥一審被法院判處死刑，二審被減為無期徒刑。而相比全斗煥，尹錫悅的內亂罪行至少未涉及傷亡。經過曠日持久的訴訟後，尹錫悅或許還將等來韓國下一任總統的特赦。新總統特赦獲刑的前總統，在“青瓦台魔咒”陰影下的韓國，已經成為一項政治傳統。金大中支援金泳三特赦全斗煥、盧泰愚。文在寅執政末期，特赦了對立陣營的前總統朴槿惠。尹錫悅當選總統後，特赦了被自己親手送進監獄的前總統李明博。不過，尹錫悅可能要等待更久的時間。2025年6月，李在明勝選總統後，《中國新聞周刊》曾向李在明競選團隊成員詢問：新總統是否會按照慣例，考慮在尹錫悅獲刑後對其進行特赦？競選團隊成員、共同民主黨東北亞和平合作委員會副委員長權起植回應記者稱：對尹錫悅及其黨羽的司法清算才剛剛開始，“此時談論寬恕不合時宜，反而可能造成新的分裂”。 (中國新聞週刊)