#中國聯通
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中國三大營運商齊推“Token套餐”，意味著什麼？

當前，隨著人工智慧技術快速迭代，智能體、大模型應用蓬勃發展，中國詞元呼叫量呈爆發式增長。近期，中國移動、中國聯通、中國電信紛紛推出面向個人、政企使用者的詞元（Token）套餐產品。三大營運商爭相佈局詞元賽道，不僅為普通消費者打開了AI普惠的入口，更將推動通訊、算力和人工智慧產業深度融合，催生數字經濟發展的新機遇、新空間。 國家資料局資料顯示，2024年初，中國日均詞元呼叫量為1000億；至2025年底，躍升至100兆；今年3月，已突破140兆，兩年增長超千倍。AI算力需求持續走高，三大營運商依託算力網路、雲網融合底座、海量使用者資源等優勢，加速推進詞元產品市場化落地。 5月17日，中國電信推出試商用詞元套餐，提供面向個人和開發者的多檔選擇，套餐最低價格為9.9元每月1000萬詞元；5月16日，中國聯通上海分公司宣佈向本地OPC（一人公司）使用者提供詞元服務，每位使用者可免費領取3000萬詞元測試額度；4月份，中國移動在北京、湖北、河南等地推出詞元套餐…… “對智能體說幾句話，佈置幾個任務，幾萬甚至幾十萬詞元很快就被消耗掉了。”北京市民蘇先生說。不少人與蘇先生感受類似，在使用大模型、AI創作、智能體等服務時，往往面臨算力成本高、模型接入繁瑣、付費管道分散等問題。
科技#中國移動#中國聯通#中國電信
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告別流量，擁抱詞元！三大營運商2025年報揭秘：全面轉型Token經營

當算力像水電一樣即取即用，我們正迎來智能經濟的新時代。2026年3月，隨著中國移動、中國電信、中國聯通2025年年報的陸續出爐，一個全新的關鍵詞——“Token（詞元）”頻繁出現在投資者的視野中。三大營運商不約而同地釋放出同一個訊號：傳統的“流量經營”時代正在落幕，以“Token”為核心的智能價值經營將成為新的主線。 這背後不僅是商業模式的變革，更是營運商在AI時代重塑自身角色的關鍵一步。告別“管道”，營運商為何押注Token？過去一年，三大營運商的成績單雖然依舊亮眼，但“增長乏力”已成為不爭的事實。年報資料顯示，2025年中國移動營收同比增長0.9%，淨利潤微降0.9%；中國電信營收微增0.07%，淨利潤增長0.5%；中國聯通營收增長0.68%，淨利潤增長0.98% 。傳統通訊業務的天花板已然顯現，尋找新的增長曲線迫在眉睫。與此同時，AI的爆發帶來了算力需求的井噴，但如何將巨資投入的智算中心變現，成了營運商必須解決的難題。Token，正是那把鑰匙。那麼，什麼是Token？就在幾天前，Token正式擁有了中文名字——“詞元” 。通俗來說，詞元就是AI世界裡的“文字計量單位”，是智能時代的最小價值單元。它可以是一個漢字，也可以是一個單詞，是使用者呼叫大模型服務時的計費單位 。算力收入猛增，結構性變革已至雖然總營收增速放緩，但營運商在算力服務、創新業務等結構性收入上卻亮點頻出：· 中國移動：智算服務成為增長第一引擎，增速高達279%，拉動雲算服務收入同比增長13.9%。公司算力服務收入已達898億元 。· 中國電信：產業數位化業務收入達到1473億元，其中天翼雲收入1207億元，AIDC（人工智慧資料中心）收入達到345億元，智能收入達到123億元 。· 中國聯通：戰略性新興產業收入佔比超過86%，人工智慧收入同比增長超過140%，算力業務收入佔比超過15% 。這些數字表明，營運商的基礎資源投入重心已全面向算力傾斜。中國聯通董事長董昕更是指出，要讓算力像水、像電一樣即取即用，成為打造新質生產力的核心引擎 。詞元經營：從“資源出租”到“價值服務”Token經營的核心，在於將抽象的算力、資料、模型服務，轉化為可計量、可計價、可交易的統一單位。這不僅解決了算力供需匹配的痛點，更推動了營運商商業模式的根本升級 。目前，三大營運商已在Token經營上展開初步實踐：· 中國電信明確將Token服務作為今後的經營主線。總經理劉桂清提出“做強自有Token，做大生態Token，積極探索國際化Token經營”。在某大型企業的息壤平台私有化部署案例中，定製開發73個智能體，帶動年消耗1.2兆Token 。· 中國移動則通過推動移動雲整合優質模型，打造“養龍蝦”等應用。截至目前，自有線下管道已為數萬客戶安裝該應用，使用移動雲算力服務的客戶超4萬，打通了“Agent使用Token、Token拉動算力”的服務鏈路 。· 中國聯通推出“兆免費Token”活動，聯合頭部模型廠商落地AI智能體服務，加速市場培育 。未來佈局：分層服務與全球化面向未來，Token的經營將更加精細化。中國電信已制定了分層策略：面向公眾客戶，創新Token包經營；面向中小微企業，推出Coding Plan套餐；面向政府和大型企業，提供私有化部署+Token批發；面向海外客戶，則提供境內外一體化的Token套餐 。結語：從“流量”到“價值”，從“管道”到“平台”，三大營運商正經歷一場深刻的蛻變。當日均Token呼叫量已超過140兆（截至今年3月資料）時，我們看到的不僅是技術的進步，更是整個數字經濟價值邏輯的重構 。2026年，或許正是我們見證這一歷史轉折的起點。 (AI圈事)
A股#中國移動#中國電信#中國聯通
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雲業務收入佔比高於阿里！AI基建不能忘了三大營運商，高盛全線上調目標價

高盛認為，三大電信營運商不僅直接參與雲端運算業務，還通過為其他雲公司提供基礎設施服務，間接分享AI盛宴。除了寬頻成本優勢外，相比阿里巴巴，三大營運商中中國電信、中國聯通雲業務收入佔比更高；國企背景則讓政府機構和國企部署AI/Deepseek更加利多電信營運商。 在高盛看來，三大電信營運商正悄然成為中國AI大潮下的核心受益者。 高盛認為，電信營運商不僅直接參與雲端運算業務，還通過為其他雲公司（如阿里巴巴）提供基礎設施服務，間接分享AI盛宴。分析師修正了對三大營運商12個月目標價格，上調幅度達8%-14%，以反映AI潛力帶來的額外增長。 雲業務盈利能力：成本優勢顯著
雲業務收入佔比高於阿里！AI基建不能忘了三大營運商，高盛全線上調目標價
A股#高盛#AI基建#中國移動
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6G，近了

作為最新的資訊通訊技術，6G展現出超低延時、超高通量、更安全可靠的特性。發展6G技術將為哪些產業帶來利多？ 6G從尖端技術到產業孵化到商業應用，還有多少路要走？ 4月17日，2024全球6G技術大會在南京開幕。圍繞著「創新預見6G未來」主題，來自全球的6G產業大咖、專家學者、技術先鋒團隊共聚金陵，聚焦前沿方向，交流最新成果，共推國際合作。 專家表示，6G將為智慧終端、算力、智慧網路聯車三個兆級產業發展助力，甚至會起到支撐作用。此外，6G預計在2030年投入商用，並為未來智慧產業繪製新藍圖。 現場：萬物智聯、天地一體， 6G的腳步近了！
6G，近了
科技#6G#物聯網#中國聯通
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電訊股業績優於市場預期 今日推介 - 中國聯通(762, $5.63)

1) 股市前景 周一港股表現分化，恒指持平，恒生科指跌0.4%，成交活躍，南向資金維持淨買入。全國人大及政協會議今周召開，期間中國政府將公布今年經濟增長目標，可能會影響股市走勢。內地通縮及房地產下行是困擾股市的主要因素，宜密切關注相關數據的變化。3月是港股公布業績高峰期，短線交易可選績優股。 2) 上日中港股市況總結 周一恒指高開40點，全日窄幅震盪， 早段最多曾倒跌116點，其後倒升57點，收報16596點，升6點或0.04%。成交額按日減12%至1069億元，2月份日均成交額900億元。
港股#中港股票#中國聯通(762
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人行降準利好四季度經濟增長 今日推介 - 中國聯通(762, $5.77)

1) 股市前景 周四港股3大股指温和反彈，成交低企，資源類國企股顯著上揚，内房及物管股逆市下跌，南向資金轉淨買入。中國人民銀行宣布下調商業銀行存款準備金率0.25%，疊加8月新增貸款高於預期，估計對四季度經濟增長及房地產銷售有正面影響，港股後市有機會跟隨A股做好，回調是買入機會。 2) 上日中港股市況總結 周四恒指高開93點，早段曾漲164點，其後倒跌81點，午後反覆上落，收報18048點，升38點或0.2%。成交額按日增2%至816億元，8月份日均成交額1017億元。
港股#中港股票#中國聯通(762)
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巴倫周刊：電信三巨頭：逢低買入，長期持有

首選數字化領跑者，兼顧分紅與“中特估”帶來的價值提升。 4月下旬，中國移動（600941.SH、0941.HK）、中國電信（601728.SH、0728.HK）和中國聯通（600050.SH、0762.HK）三家電信運營商紛紛披露2023年一季報，營收和淨利潤均保持增長。 與此同時，三家公司A股在2023年取得了不錯的開局，中國電信、中國移動分別上漲51%和33%，中國聯通漲超20%。而同期萬得全A指數（881001.WI）漲幅為6.5%。 巴倫周刊報導，電信三巨頭的超預期市場表現是三方引力向上牽拉的結果：業績面，三家公司的經營數據持續向好並各有突破；政策面，作為國企改革重點公司的三大運營商得益於中國特色估值體系的探索深化；情緒面，一季度市場資金對AI題材的青睞令一眾泛科技股加速升值，電信三巨頭是理所當然的優勝者。
巴倫周刊：電信三巨頭：逢低買入，長期持有
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內地疫情擴散，港股借勢調整 今日推介 - 中國聯通(762)

1) 股市前景 中國疫情升温， 周一港股顯著下跌，科技股跑輸大市，與疫情相關的濠賭、餐飲及航空股跌幅居前。大市成交額連跌4日，接近上月日均值。南向資金轉淨買入，主要吸納大盤指數基金。恒指已連跌4日，累瀉3.8%，可視作前期急升後的技術調整。筆者看好港股年底前表現，估計恒指可升穿19000點，回調是買入機會，17500點應有技術支持。 今天推介是中國聯通(762) — (1) 中國聯通公布三季度業績不俗，收入及盈利同比增長9.2%及25.4%。今年首9個月收入及盈利同比增長8.0%及21.2%，反映三季度收入及盈利增速較上半年更快。(2) 筆者估計全年盈利增長18%，現價對應2022年度市盈率6.2倍，股息率7.7厘，派息比率46%，估值吸引。(3) 今年以來中國移動(941)及中國電信(728)分別漲16.9%及25.1%，中國聯通股價只升5.7%，明顯跑輸同業。建議買入，目標價4.20元，止損價3.60元。 2) 上日中港股市況總結
港股#中港股票#中國聯通(762)
還再堅持清零?