高盛認為，三大電信營運商不僅直接參與雲端運算業務，還通過為其他雲公司提供基礎設施服務，間接分享AI盛宴。除了寬頻成本優勢外，相比阿里巴巴，三大營運商中中國電信、中國聯通雲業務收入佔比更高；國企背景則讓政府機構和國企部署AI/Deepseek更加利多電信營運商。 在高盛看來，三大電信營運商正悄然成為中國AI大潮下的核心受益者。 高盛認為，電信營運商不僅直接參與雲端運算業務，還通過為其他雲公司（如阿里巴巴）提供基礎設施服務，間接分享AI盛宴。分析師修正了對三大營運商12個月目標價格，上調幅度達8%-14%，以反映AI潛力帶來的額外增長。 雲業務盈利能力：成本優勢顯著

作為最新的資訊通訊技術，6G展現出超低延時、超高通量、更安全可靠的特性。發展6G技術將為哪些產業帶來利多？ 6G從尖端技術到產業孵化到商業應用，還有多少路要走？ 4月17日，2024全球6G技術大會在南京開幕。圍繞著「創新預見6G未來」主題，來自全球的6G產業大咖、專家學者、技術先鋒團隊共聚金陵，聚焦前沿方向，交流最新成果，共推國際合作。 專家表示，6G將為智慧終端、算力、智慧網路聯車三個兆級產業發展助力，甚至會起到支撐作用。此外，6G預計在2030年投入商用，並為未來智慧產業繪製新藍圖。 現場：萬物智聯、天地一體， 6G的腳步近了！

1) 股市前景 周一港股表現分化，恒指持平，恒生科指跌0.4%，成交活躍，南向資金維持淨買入。全國人大及政協會議今周召開，期間中國政府將公布今年經濟增長目標，可能會影響股市走勢。內地通縮及房地產下行是困擾股市的主要因素，宜密切關注相關數據的變化。3月是港股公布業績高峰期，短線交易可選績優股。 2) 上日中港股市況總結 周一恒指高開40點，全日窄幅震盪， 早段最多曾倒跌116點，其後倒升57點，收報16596點，升6點或0.04%。成交額按日減12%至1069億元，2月份日均成交額900億元。

1) 股市前景 周四港股3大股指温和反彈，成交低企，資源類國企股顯著上揚，内房及物管股逆市下跌，南向資金轉淨買入。中國人民銀行宣布下調商業銀行存款準備金率0.25%，疊加8月新增貸款高於預期，估計對四季度經濟增長及房地產銷售有正面影響，港股後市有機會跟隨A股做好，回調是買入機會。 2) 上日中港股市況總結 周四恒指高開93點，早段曾漲164點，其後倒跌81點，午後反覆上落，收報18048點，升38點或0.2%。成交額按日增2%至816億元，8月份日均成交額1017億元。

首選數字化領跑者，兼顧分紅與“中特估”帶來的價值提升。 4月下旬，中國移動（600941.SH、0941.HK）、中國電信（601728.SH、0728.HK）和中國聯通（600050.SH、0762.HK）三家電信運營商紛紛披露2023年一季報，營收和淨利潤均保持增長。 與此同時，三家公司A股在2023年取得了不錯的開局，中國電信、中國移動分別上漲51%和33%，中國聯通漲超20%。而同期萬得全A指數（881001.WI）漲幅為6.5%。 巴倫周刊報導，電信三巨頭的超預期市場表現是三方引力向上牽拉的結果：業績面，三家公司的經營數據持續向好並各有突破；政策面，作為國企改革重點公司的三大運營商得益於中國特色估值體系的探索深化；情緒面，一季度市場資金對AI題材的青睞令一眾泛科技股加速升值，電信三巨頭是理所當然的優勝者。

1) 股市前景 中國疫情升温， 周一港股顯著下跌，科技股跑輸大市，與疫情相關的濠賭、餐飲及航空股跌幅居前。大市成交額連跌4日，接近上月日均值。南向資金轉淨買入，主要吸納大盤指數基金。恒指已連跌4日，累瀉3.8%，可視作前期急升後的技術調整。筆者看好港股年底前表現，估計恒指可升穿19000點，回調是買入機會，17500點應有技術支持。 今天推介是中國聯通(762) — (1) 中國聯通公布三季度業績不俗，收入及盈利同比增長9.2%及25.4%。今年首9個月收入及盈利同比增長8.0%及21.2%，反映三季度收入及盈利增速較上半年更快。(2) 筆者估計全年盈利增長18%，現價對應2022年度市盈率6.2倍，股息率7.7厘，派息比率46%，估值吸引。(3) 今年以來中國移動(941)及中國電信(728)分別漲16.9%及25.1%，中國聯通股價只升5.7%，明顯跑輸同業。建議買入，目標價4.20元，止損價3.60元。 2) 上日中港股市況總結

1) 股市前景 雖然外圍股市做好，周五港股仍顯著回調，恒指跌穿15000點，收市創逾13年新低，成交活躍，估計跌市是外資大幅調低港股配置比重所致，與估值無關。南向資金維持淨買入，今月以來累積淨買入685億元，創2021年2月港股見頂以來月度新高。全星期計，恒指及恒生科指跌8.3%及9.0%，上証指數及深証成指跌4.0%及4.7%，標指及納指漲4.0%及2.2%；美元指數跌1.1%，美國10年期債息由4.22厘下跌至4.01厘。港股短線表現不明朗，欠缺持續回升條件，不排除再次向下尋底。長線而言，港股平均市盈率降至7.6倍，具有投資價值。 今天推介是中國聯通(762) — (1) 中國聯通公布三季度業績不俗，收入及盈利同比增長9.2%及25.4%。今年首9個月收入及盈利同比增長8.0%及21.2%，反映三季度收入及盈利增速較上半年更快。(2) 筆者估計全年盈利增長20%，現價對應2022年度市盈率5.5倍，股息率8.8厘，估值吸引。(3) 中國聯通股價今年以來跌7.6%，中國移動(941)及中國電信(728)分別漲12.6%及20.3%，明顯跑輸同業。建議買入，目標價3.70元，止損價3.20元。 2) 上日中港股市況總結