#服務收入
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蘋果財報亮眼股價卻跌：產品賣得太好，晶片開始不夠

7月31日消息，蘋果周四交出一份強勁的財報。2026財年第三季度，營收1094.17億美元，同比增長16%；淨利潤297.89億美元，增長27%；稀釋後每股收益2.02美元，增長29%。iPhone和Mac收入分別增長近22% 和29%，季度營收創下歷年同期新高。 但財報發佈後，蘋果股價盤後一度下跌。公司預計下一季度收入增長9% 至11%，低於市場約12% 的預期；毛利率指引為47% 至48%。管理層還警告，供應限制會明顯加劇。 蘋果沒在AI機房上花掉雲廠商那麼多錢，但AI搶產能的壓力，已經壓到iPhone、Mac和iPad的供應鏈上。 增長主要來自硬體
蘋果財報亮眼股價卻跌：產品賣得太好，晶片開始不夠
美股#服務收入#App Store#蘋果
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年賺2248億的騰訊，憑什麼越活越年輕？

2025年，騰訊交出了一份堪稱"暴力"的成績單——全年營收7518億元，歸母淨利潤2248億元，相當於每天淨賺6.16億元。 這是什麼概念？如果把這些利潤分給14億中國人，每人能拿到160元。更關鍵的是，在營收已經突破7500億的龐大基數上，它依然保持了14%的營收增速和16%的利潤增速。 一個成立25年的公司，為什麼能越活越年輕？它到底是怎麼賺錢的？又憑什麼持續賺錢？今天，我們就來拆解騰訊的商業模式。 一、騰訊是什麼？
年賺2248億的騰訊，憑什麼越活越年輕？
A股#騰訊#金融科技#雲服務
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拼多多24Q4財報跟蹤，增速下滑，2000億美金市值以下，不必擔心財報Miss

24Q4營收 1106.101 億人民幣，較 2023 年同期的 888.81 億元增長 24%。本季度營業利潤為 255.922 億元人民幣（合 35.061 億美元），較 2023 年同期的 223.95 億元增長 14%。非 GAAP2本季度營業利潤為 279.965 億元人民幣（38.355 億美元），較 2023 年同期的 245.799 億元增長 14%。本季度歸屬於普通股股東的淨利潤為 274.466 億元人民幣（37.602 億美元），較 2023 年同期的 232.803 億元增長 18%。本季度歸屬於普通股股東的非 GAAP 淨利潤為 298.509 億元人民幣（40.896 億美元），比 2023 年同期的 254.765 億元增長 17%。經營活動產生的現金淨額為 295.472 億元人民幣（40.479 億美元），而 2023 年同期為 368.907 億元人民幣。2024總收入為 3938.361 億元人民幣（539.553 億美元），比 2023 年的 2476.392 億元增長 59%。這一增長主要是由於線上行銷服務和交易服務的收入增加。線上行銷服務和其他收入為 1979.342 億元人民幣（271.169 億美元），比 2023 年的 1535.406 億元增長 29%；交易服務收入為 1959.019 億元人民幣（268.385 億美元），比 2023 年的 940.987 億元增長 108%。營業利潤為 1084.229 億元人民幣（148.539 億美元），比 2023 年的 586.988 億元增長 85%。非 GAAP 營業利潤為 1183.064 億元人民幣（162.079 億美元），比 2023 年的 657.776 億元增長 80%。歸屬於普通股股東的淨利潤為 1124.345 億元人民幣（154.035 億美元），較 2023 年的 600.265 億元增長 87%。歸屬於普通股股東的非 GAAP 淨利潤為 1223.436 億元人民幣（167.61 億美元），比 2023 年的 678.993 億元增長 80%。每股美國存托股基本盈利為 81.24 元人民幣（11.13 美元），攤薄後每股美國存托股盈利為 76.01 元人民幣（10.41 美元），而 2023 年每股美國存托股基本盈利為 44.33 元人民幣，每股美國存托股攤薄盈利為 41.15 元。非 GAAP 每股美國存托股攤薄收益為 82.71 元（11.32 美元），而 2023 年為 46.51 元。經營活動產生的現金淨額為 1219.293 億元人民幣（167.042 億美元），而 2023 年為 941.625 億元人民幣，主要是由於淨收入的增加和營運資金的變化。營收細分：總收入為 1106.101 億元人民幣（151.535 億美元），比 2023 年同期的 888.81 億元增長 24%。這一增長主要是由於線上行銷服務和交易服務的收入增加。線上行銷服務和其他收入為 570.111 億元人民幣（78.105 億美元），比 2023 年同期的 486.756 億元增長 17%。交易服務收入為 535.99 億元人民幣（73.43 億美元），比 2023 年同期的 402.054 億元增長 33%。#下滑還是比較明顯，2025年增速可能就20%-25%了其他重要資料截至 2024 年 12 月 31 日，現金、現金等價物和短期投資為 3316 億元人民幣（454 億美元），而截至 2023 年 12 月 31 日為 2172 億元人民幣。截至 2024 年 12 月 31 日，其他非流動資產為 834 億元人民幣（114 億美元），而截至 2023 年 12 月 31 日為 480 億元人民幣，主要包括定期存款、持有至到期債務證券和可供出售債務證券。業績指引\歷年曆季度業績：S：收入1106億人民幣，增長24.4%；毛利628億，增長16.7%，淨利潤274.5億。，增長18%。Q4增速下滑，跟阿里與京東的增速差距縮小了，錯失政府補貼是戰略失誤。不過基本上利潤率到應該不會再有下降了。只是國內市場空間本來就不夠拼多多維持高速增長了。拼多多的take rate是不如淘天的，但是成本率又要低一些，所以拼多多國內的利潤規模最多也就能做到跟淘天相當，250億美金左右，之後應該增長會很低了。未來還是要看海外電商的增長。目前市值1700億美金左右，股價125，拼多多未來的利潤規模肯定是超200億美金的，2025年PE約摸8-9x ，未來市值能不能加幾千億美金，還是取決於海外電商TEMU的發展。 (美股大觀)
拼多多24Q4財報跟蹤，增速下滑，2000億美金市值以下，不必擔心財報Miss
港股#拼多多#淨利潤#交易服務收入
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京東的野心藏不住了？

京東旗下上市公司已經在資本市場形成一個類股，主戰場在港交所： 2020年6月18日，京東集團在港交所主機板上市（程式碼HK：09618），最新市值5415億港元； 2020年12月8日，京東健康在港交所主機板上市（程式碼HK：06618），最新市值1144億港元； 2021年5月28日，京東物流在港交所主機板上市（程式碼HK：02618），最新市值877億港元。
京東的野心藏不住了？
港股#京東集團#京東健康#京東物流
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蘋果公司發佈最新報告，事關中國市場“蘋果稅”

蘋果開始在中國市場回應外界對“蘋果稅”所提出的質疑。 11月19日，蘋果發佈了一項由上海財經大學商學院副教授居恆撰寫的新研究報告。該研究表示，自2019年以來，App Store生態系統在中國的規模增長超過百分之百，使本地開發者獲益。App Store生態系統在中國促成的開發者營業額和銷售額從2019年的1.65兆元增長到了2023年的3.76兆元。 居恆的研究還指出，小型開發者在中國App Store的表現尤為亮眼。在2023年收入達到或超過1000萬元的開發者中，近半數在2018年尚未進入App Store，或者收入不足10萬元。另據蘋果公佈，中國App Store每周訪客量達1.5億，中國開發者在App Store的支援下取得全球性成功。 這些研究資料表明，App Store為國內開發者帶來了新的商業機遇和成長潛力。然而，對眾多應用程式開發者而言，“蘋果稅”也會加重營運成本，讓一些小型開發者團隊或個人開發者倍感壓力。從費率來看，目前中國仍然是全球範圍內蘋果對App內交易抽成費率最高的國家之一，蘋果向中國市場標準企業、中小開發者徵收的“蘋果稅”率分別為30%、15%。
蘋果公司發佈最新報告，事關中國市場“蘋果稅”
美股#蘋果#蘋果稅#軟體服務收入