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AI社群平台Soul再戰港交所，「沉浸式情緒經濟」故事好講嗎？

11月27日晚間，AI+沉浸式社群平台Soul App向港交所主機板遞交上市申請，騰訊作為策略投資者持股49.9%，中信證券為此IPO的獨家保薦人。根據上市申請文件，Soul日均活躍用戶（DAU）中逾78.7%為Z世代。弗若斯特沙利文報告顯示，Soul是國內首個所有用戶均以虛擬身分（avatars）進行互動的AI+沉浸式社群網路平台。平台基於使用者興趣圖譜，依託以自研的原生情緒價值第一大模式Soul X為代表的AI技術，提供使用者沉浸式互動及情緒價值體驗。在財務表現上，招股書顯示，Soul 2022至2024年收入分別為16.67億元（人民幣，下同）、18.46億元及22.11億元，2025年前八個月收入為16.83億元，2022至2024年收入超15%。公司自2023年起錄得穩定獲利，2024年全年及2025年前八個月經調整獲利分別為3.37億、2.86億元，毛利率分別為83.7%、81.5%，2024年經營活動所得現金淨額4.21億元。AI驅動的情緒價值服務（包括虛擬物品及會員特權）為平台主要收入來源，於2025年前八個月佔比超九成，每位付費用戶的月均收入（ARPPU）為104.4元，反映用戶對情緒價值服務的強力付費意願。截至目前，Soul平台累積註冊用戶約3.9億，2025年前八個月日均活躍用戶（DAU）約1100萬，用戶日均使用時長超50分鐘，人均每日發出點對點私訊交流約75條，月均三個月用戶留存率達80%。根據弗若斯特沙利文報告，截至2025 年前八個月，公司日均活躍用戶（DAU）、日人均啟動次數（20.1次），及新安裝用戶30日留存率（23%）均在中國AI+沉浸式社交平台中排名第一。招股書稱，AI技術是Soul App在沉浸式情緒經濟領域快速發展的核心引擎。本公司自研原生情緒價值第一大模式Soul X大幅提升了使用者體驗與社群活躍度。使用者的高參與度推動模式與演算法持續優化，及AI應用的智慧化，加速平台數位社會的繁榮與使用者體驗提升，拓寬AI賦能下情緒經濟商業化的潛在市場空間，賦能廣告及IP生態等業務成長，形成了獨特的「使用者–AI–平台」飛輪體系，實現商業化複利效應。Soul APP自2015年設立，至2021年完成D+輪，融資節奏穩健且估價快速提升：種子輪獲泥藕資本支持後，天使輪引入簡鳴、璞聚；A輪由MFund魔量資本與晨興資本共同加碼；B輪及B+輪獲DST Global、元生資本等機構認可；2020年騰訊旗下Image Frame Investment以1.35億美元領投D輪，成為最大外部股東；2021年米哈遊攜騰訊、元生資本等再以1.77億美元注資D+輪，累計公開融資逾3.1億美元，為產品迭代、用戶擴張及「社會元宇宙」佈局提供充裕資金。不過，Soul的上市之路相當曲折。2021年，Soul正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，計劃在納斯達克上市，但在當年6月的時候，突然宣布暫停納斯達克的IPO進程，官方稱是“收到了其他資本運作的可能性”，但市場也有信息顯示，這或許與當時涉及的一起不正當訴訟競爭有關。2022年6月，Soul的營運主體公司Soulgate向香港聯交所主板遞交了上市申請，但遞交的申請資料因超過6個月未推進而失效，也說明其首次港股上市嘗試暫告段落。2023年3月27日，Soul更新港股上市申請資料，延續上市申請，這是在資料失效後的再次遞表，但更新資料後無實質進展。直到此次，Soul向香港聯交所主板正式遞交上市申請。依文件公司發售所得款項將用於AI能力研發、全球範圍拓展、用戶群擴大、各類內容開發，以及用作營運資金及一般企業用途。(鈦媒體AGI)
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十年磨一劍的Reddit，憑何上市首年大漲300%？

劃重點 ① Reddit 透過匿名、興趣驅動的社區模式，建構了一個獨特的使用者生態，與傳統依賴社交關係的平台形成鮮明對比。 ② 憑藉海量高品質UGC 內容、強大的社區凝聚力和多元化變現潛力，Reddit 正在悄然改變資訊獲取和社區互動的範式，從搜尋的邊緣走向內容生態的中心。 ③ RockFlow 投資團隊相信，Reddit 正在成為繼Google之後的重要資訊入口，同時也是跨越社交、搜尋和AI 生態的稀缺投資標的。
十年磨一劍的Reddit，憑何上市首年大漲300%？
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張一鳴想買的獨角獸要上市：460億美元

生成式AI的錢，大語言模型的開發者沒收上來幾個，倒先讓它賺了一筆。 這就是被稱為美國貼吧的Reddit。 上月，社群平台Reddit和Google達成協議，允許谷歌使用Reddit的貼文內容訓練AI大模型，Google支付6000萬美元。 這兩天，Reddit披露了IPO財務細節：估值64億美元（約合人民幣460億元），融資7.48億美元，最快在3月21日IPO。
張一鳴想買的獨角獸要上市：460億美元
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買下迪士尼？馬斯克回應了

買下迪士尼？馬斯克回覆了一個「正在思考」表情符號 身為特斯拉創辦人兼執行長以及社群平台X的收購者，馬斯克與迪士尼「不對付」早已不是秘密。除了在各種場合或明或暗「針對」迪士尼，不久前還有外媒猜測這位前世界首富有意收購迪士尼，從董事會內部讓這家傳媒帝國俯首稱臣。 馬斯克 綜合多家外媒報導，最近馬斯克在社群平台上批評迪士尼公司在競爭對手Meta集團下屬的Instagram等平台上投入巨額廣告。雖然馬斯克表面上是質疑迪士尼視而不見Instagram平台上存在的「兒童剝削」現象，但實際上雙方積怨已久，尤其是迪士尼去年暫停了在X平台上的廣告投放，這讓馬斯克極為不滿。
買下迪士尼？馬斯克回應了
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馬斯克又有新的麻煩了

馬斯克麻煩不斷！美大學畢業生自稱是其言論受害者，索賠超100萬美元 根據美國「政治新聞網」報道，廣告商持續流失之際，社群平台X在當地時間20日對左翼非營利組織「美國媒體事務」提起訴訟，稱後者「惡意製造」廣告與X平台上描繪仇恨言論貼文並排呈現的圖像。不過，X掌門人馬斯克訴諸法律手段的同時，他自己也成為被起訴對象。 CNN（CNN）20日披露，來自加州的22歲大學畢業生布羅迪自稱是馬斯克言論的受害者。上個月，他對馬斯克提起誹謗訴訟，要求超過100萬美元的賠償。布羅迪希望這名億萬富翁道歉，並撤回針對自己的假言論。馬斯克的律師必須在明年1月5日之前向法院提交回應。 馬斯克資料圖
馬斯克又有新的麻煩了
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