川普又出來“畫K線”了。一起看看發生了什麼事情。川普改口11月5日晚間，美股三大指數上漲。道指接近平盤，以科技股為主的納指盤中拉升，漲約0.7%，標普指數漲約0.4%。消息面上，川普在與共和黨參議員共進早餐時發表了講話，指出政府停擺正在對股市產生負面影響。他說，“我們必須盡快重新開放政府，立即行動。我們經濟正處於歷史最熱的時期，這（政府停擺）也對股市產生了一些影響。但截至上周五，股市在過去九個月中已創下多次新高，而且還會再創新高。這只是個開始，一旦美國目前正在建設的各類工廠開始投產，情況將更加不同。我們從未見過這樣的繁榮，這是一個大好機遇。”此外，民主黨輕鬆擊敗了弗吉尼亞和紐澤西的共和黨州長候選人，而民主社會主義者佐赫蘭·曼達尼則擊敗了獲得川普背書的安德魯·科莫，成為紐約市下一任市長。此結果顯示選民對川普治下經濟的不安，這可能為民主黨在2026年中期選舉中重新奪回國會控制權鋪路。川普將民主黨在選舉中的全面勝利歸咎於政府停擺，並向共和黨施壓，要求廢除參議院的“冗長辯論”（阻撓議事）規則，以便重開聯邦機構並通過對郵寄投票的新一輪限制措施。川普稱：“我認為如果你看民調專家的分析，政府關門是一個重要因素，對共和黨不利。”川普補充說，政府關門開始“對股市也產生了一點影響”，共和黨人“必須盡快、實際上是立刻讓政府重新開放”。到周三為止，這次美國聯邦政府停擺已打破紀錄，成為史上最長的一次，持續了36天。近幾日關門造成的壓力迅速加劇：對低收入家庭的食品援助被延遲，空中交通管制員在無薪情況下請事假增多，導致航空旅行延誤更頻繁。儘管各界普遍將選舉結果視為對川普的不信任投票，但川普試圖為自己開脫，稱他“並不在選票上”是“最大的因素”。弗吉尼亞和紐澤西的選民民調顯示，約60%的受訪者表示對國家現狀“憤怒”或“不滿”。只有三分之一表示“熱情”或“滿意”。另一項民調顯示，超過一半的選民表示他們投票是為了向川普傳遞資訊。美國最新就業資料出爐美國企業10月就業人數增加，繼連續兩個月下滑後，就業市場出現一定程度的走穩跡象。5日晚間，ADP研究機構公佈的資料顯示，私營部門就業在9月經修正後減少2.9萬之後，10月增加了4.2萬。經濟學家預估為增加3萬。由於美國史上最長的一次政府關門推遲了官方經濟資料的發佈，ADP報告成為為數不多的勞動力市場月度快照之一。儘管上月就業小幅增加有助於緩解對就業市場快速惡化的擔憂，但這一增幅與勞動力需求整體走弱的大趨勢相一致。“與今年早些時候相比，招聘增速溫和。”ADP首席經濟學家內拉·理查德森在一份聲明中表示。“與此同時，薪資增速在一年多時間裡基本停滯，表明供需變化總體保持平衡”。在聯準會上周連續第二次會議降息後，主席鮑爾表示，他看到勞動力市場“非常漸進的降溫”，但“僅此而已”。他明確指出，12月會議是否再度降息並不確定。儘管如此，幾位經濟學家仍將再次降息視為基準情形，疲弱的招聘趨勢提高了再度降息的可能性。分析師稱：“可以歸咎於貿易戰，或一系列其他因素——人工智慧、此前更為緊縮的貨幣政策，以及政府關門——但很明顯，勞動力市場依舊偏弱。這可能成為聯準會在12月再次降息的關鍵。” (中國新聞週刊)

美國政府關門恐導致非農與 CPI 數據或延遲發佈，市場關注轉向 ADP顯示勞動市場降溫，推動聯準會 10 月降息預期逼近 100%。美股延續漲勢再創新高，歐洲股市亦齊揚，製藥股領漲。黃金盤中創歷史新高後回落，油價面臨關鍵支撐考驗…昨天發生了什麼？受到美國政府關門影響，勞工統計局暫停運作，原定於週五公佈的非農就業數據極可能無法如期發佈。因此，本周 ADP 就業報告或將成為唯一的就業相關數據，成為市場關注焦點！美國 9 月 ADP 就業數據顯示勞動市場顯著降溫，就業人數減少3.2 萬人，不僅遠低於市場預期，前值還被下修至 -0.3 萬人，凸顯就業下行風險加劇。這一結果推動市場預期年內降息兩碼的機率逼近九成。同時，美國 9 月製造業 PMI 小幅回升至 49.1，但仍低於 50 的榮枯線。細分項目中，生產指標回到擴張區間，成為主要改善亮點；而存貨與用戶端存貨則繼續維持在收縮區間，顯示庫存管控依然良好。美元：連續第四個交易日走低，昨日收跌 0.09% 至 97.7。主要受到美國 ADP 就業數據惡化、政府關門持續時間不確定及市場對聯準會降息預期升溫的影響。在雙重壓力夾擊下，美元維持偏弱格局不變。非美貨幣：日本短觀大型製造業信心指數雖略低於預期，但較前值已有回升，帶動日元在非美貨幣中表現最為強勁。歐元區公佈的 9 月 CPI 年增率符合預期，但未能助力歐元突破 1.176 的阻力位，最終歐元幾乎收平。美國股市：10 月首個交易日再創收盤新高！標普 500 指數上漲 0.34%，收在 6700 點之上；納斯達克上漲 0.42%；道瓊工業指數小升 0.09%。整體來看，市場對政府關門的擔憂有限，加上政策與就業數據緩和市場疑慮，醫療保健、公用事業及科技股領漲，但原材料與金融股表現相對疲弱。歐洲股市：泛歐 STOXX 600 指數上漲 1.15%，創下歷史新高，並延續第三季度上漲 3.1% 的勢頭。德國、英國、法國股指全數收漲，其中英國 FTSE 100 指數更創歷史新高。板塊方面，製藥股領漲，主要受惠于美國製藥巨頭輝瑞與美國政府達成協議，降低了藥價不確定性，帶動歐洲製藥類股集體走強。黃金：在政府關門落地後，黃金先揚後抑，盤中一度觸及歷史新高，最高達到 3895 美元。但回落幅度有限，在美元走低與市場對聯準會降息預期升溫的支撐下，低位買盤承接力道顯現，最終小漲 0.18% 於 3865 美元。整體維持日內逢低看漲的格局。原油：連續第四個交易日下跌，昨日進一步下挫 1.05%，收於 61.4 美元/桶。一方面，美國就業數據疲軟削弱原油需求預期；另一方面，EIA 數據顯示美國原油庫存小幅上升，也抑制了反彈動能。目前 WTI 已跌至關鍵支撐區間，若有效跌破才考慮做空，否則仍以突破反彈為主要操作策略。今日重要事件（台北時間）：13:00 日本9月消費者信心17:00 歐元區8月失業率 *20:30 美國申請失業金人數 *(若政府關門延續，將無法如期公佈)*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。今日關注行情博彩網站 Polymarket 的預測顯示，美國政府關門可能持續長達兩周。這意味著不僅本週五的非農就業數據難以如期發佈，甚至連月中的 CPI 通膨數據也可能延遲公佈，使得聯準會在本月底利率決議前將缺乏關鍵參考指標。然而，從美股昨日依舊持續創高來看，市場整體對政府關門的擔憂並不明顯。尤其是本周公佈的 JOLTS 職位空缺數與 ADP 小非農均顯示勞動市場趨緩，這為聯準會維持降息路徑增添信心，10 月降息預期甚至已逼近 100%。美元在政府停擺與降息預期升溫的雙重壓力下，日內維持偏空格局；股市等風險資產則更受青睞；黃金方面在回檔企穩後，再尋找做多機會。歐洲STOXX50指數交易策略：回踩5550止跌考慮偏多阻力參考：上不封頂支撐參考：5600；5550技術面：昨天表現最強的股市當屬歐洲指數，主要由醫藥股領漲，尤其剛創下新高，後續仍看好其上漲動能，日內以回踩5550止跌考慮偏多。澳元對美元AUDUSD交易策略：保持在0.66之上，偏多交易阻力參考：0.663；0.666支撐參考：0.66；0.6575技術面：剛公佈的澳大利亞8月貿易收窄至1.83億澳元，澳美貨幣對強勢反應，下方0.66提供強勁支撐，日內保持在0.66之上，澳元維持偏多交易。XAUUSD黃金兌美元交易策略：回踩3825~3835止穩，考慮做多阻力參考：3875；3895支撐參考：3830；3800技術面：金價在政府關門落地後先揚後抑，下方有買盤承接的強力支撐，雖有回落但偏多趨勢仍未破壞，日內交易保持逢低看漲，回踩3825~3835止穩，考慮做多。本文內容不構成任何投資建議，與個人投資目標，財務狀況或需求無關。如有任何疑問，請您諮詢獨立專業的財務或稅務的意見 。

聯準會降息預期持續升溫。9月4日晚，有“小非農”之稱的ADP資料顯示，美國8月ADP就業人數增加5.4萬人，低於市場預期。另據美國勞工部最新資料，美國截至8月30日當周初請失業金人數 23.7萬人，高於市場預期。美國勞動力市場持續降溫進一步強化了聯準會降息預期，目前市場定價顯示，聯準會在9月降息的機率已升至97.4%。受此影響，美股三大指數震盪走強，截至台北時間22:40，道指漲0.2%，納指漲0.32%，標普500指數漲0.3%。美股大型科技股多數上漲，亞馬遜大漲超3%，Meta漲超2%。關鍵時刻，聯準會的獨立性正面臨嚴峻考驗。據最新消息，美國司法部已對聯準會理事麗莎·庫克展開刑事調查，並行出傳票。有機構警告稱，川普政府正對聯準會發起前所未有的政治干預，這可能引發美國通膨預期上升、美元貶值以及全球金融市場動盪的三重衝擊。聯準會降息預期攀升台北時間9月4晚間，美國自動資料處理公司（ADP）公佈的資料顯示，美國8月ADP就業人數增加5.4萬人，大幅低於市場預期的6.8萬人，較7月修正後的10.4萬增幅明顯放緩。這份報告預示著，美國勞動力市場正逐步降溫，美國的就業增長明顯減速，失業人員找到新工作所需的時間變得更長。ADP首席經濟學家Nela Richardson在最新發佈的聲明中表示，今年年初就業增長勢頭強勁，但這一動能已被不確定性所攪亂。另據美國勞工部最新發佈的資料，截至8月30日當周，首次申請失業救濟人數 23.7萬人，為6月份以來的最高水平，超出預期的23萬人，前值為22.9萬人，進一步證明勞動力市場正在降溫。美國疲軟的就業資料進一步強化了市場對聯準會降息的預期。資料發佈後，市場定價顯示聯準會在9月降息的機率已升至97.4%，較前一日的96.6%進一步升高。受此影響，美國10年期國債收益率一度跌至4.18%，為5月1日以來的最低水平。摩根大通私人銀行EMEA股權策略主管Nataliia Lipikhina表示，在當前節點，勞動力市場正在輕微降溫已是明確無疑的。ADP Research的就業報告顯示，商品和生產部門與服務業的招聘增長均在8月出現減速。其中，製造業、運輸業和教育等領域的就業人數實際出現了負增長。薪資資料也顯示美國勞動力市場正在降溫。報告顯示，對於選擇留在原崗位的“留職者”（Job Stayers）而言，其薪資增幅已放緩至2021年6月以來的最低水平。這通常被視為勞動力市場供需關係趨於平衡或寬鬆的訊號。但更換工作的“跳槽者”（Job Changers）的薪資仍在持續上漲。周三公佈的美國7月JOLTS職位空缺更是創下2020年以來最差表現。在ADP資料公佈後，市場的目光將聚焦於周五發佈的美國8月非農就業報告。根據經濟學家的預測，8月份的官方就業報告預計將顯示非農就業人數增加7.5萬人，失業率也可能小幅上升。這份報告的表現，將成為聯準會做出利率決定的關鍵參考。市場普遍認為，一份疲軟的就業報告將增加聯準會降息的可能性，但要觸發50個基點的降息，資料需要“足夠差”。渣打銀行全球外匯研究主管Steve Englander在最新發佈的報告中表示，若要讓聯準會降息50個基點的可能性被擺上檯面，市場需要看到8月新增非農就業人數低於4萬人，且失業率升至4.4%或更高。聯準會理事庫克遭刑事調查美東時間9月4日，據路透社報導，美國官員透露，美國司法部已對聯準會理事麗莎·庫克展開刑事調查，並行出傳票，以調查她是否在抵押貸款申請中提交了虛假資訊。美國官員們表示，初步審查集中在庫克位於密歇根州安娜堡和亞特蘭大的房產上，調查人員動用了大陪審團進行調查。美國總統川普此前宣佈解僱麗莎·庫克，這是聯準會111年歷史上首次有總統試圖解僱理事的事件。川普還明確表示，他期望很快在聯邦公開市場委員會中擁有聯準會“多數席位”以推動降息。種種跡象表明，聯準會獨立性正岌岌可危。野村證券在最新的報告中表示，川普政府正對聯準會發起前所未有的政治干預，通過人事變動試圖控制貨幣政策決策。這一舉動可能終結聯準會自1951年以來享有的獨立性。野村證券警告稱，美國政府干預聯準會可能引發三重市場風險。考慮到政府往往比央行尋求更多刺激性和通膨性貨幣政策，如果金融市場將政治干預央行政策的風險納入考量，中長期通膨預期可能上升。更高的通膨預期也可能引發美元貶值。《華爾街日報》首席經濟評論員Greg Ip分析稱，這可能成為數十年來金融市場最關鍵的節點之一。如果白宮最終得以控制貨幣政策，美國可能進入一個通膨更高、波動性更劇烈的時代。聯準會理事會提名人米蘭最新表示，聯準會的獨立性對經濟至關重要。英國央行行長安德魯・貝利周三表示，他對聯準會獨立性面臨的威脅感到“高度擔憂”，並將此形容為一個“非常嚴重”的問題。投資銀行Evercore ISI在最新傳送給客戶的報告中指出，資產市場對聯準會獨立性可能破裂的風險定價並不恰當。前聯準會副主席萊爾·佈雷納德警告稱，政府干預可能導致更高的通膨和長期利率。有跡象顯示，投資者對聯準會獨立性的擔憂正在加劇。摩根大通團隊指出，在川普挑選與他關係親密的顧問Stephen Miran加入聯準會，並推動撤換麗莎·庫克後，股市、債市和金市的持倉情況表明，投資者正為潛在的通膨上升做準備。高盛分析師Samantha Dart表示，美國制度公信力面臨的“日益增長的擔憂”正在催生“重大的尾部風險”，可能引發包括黃金在內的大宗商品價格的飆升。 (券商中國)