人工智慧（AI）應用的入口爭奪戰、客戶爭奪戰，全面升級！今天上午，阿里旗下的千問APP宣佈投入30億元，將在2月6日上線“春節請客計畫”。春節期間，千問聯合淘寶閃購、飛豬、大麥、盒馬、天貓超市、支付寶等阿里生態業務，以免單形式請全國人民在春節期間吃喝玩樂。而在此前，騰訊元寶公佈了10億元紅包計畫，百度文心助手公佈了5億元紅包計畫，字節豆包公佈了超6億元的紅包計畫。其他玩家，比如螞蟻集團、美團、京東、拼多多也都有春節紅包計畫，大多跟推廣AI應用或功能有關。但到目前為止，阿里（千問）的手筆最大。情況每天都變化，未來不排除有更多的網際網路大廠加入2026年春節紅包大戰，也不排除有大廠調高紅包量總金額。網際網路大廠通過春節紅包搞行銷、拓展客戶，始於2014年、2015年。當時微信為了跟支付寶爭奪移動支付的蛋糕，連續兩年發紅包，甚至跟央視春晚獨家互動，搞了搖一搖紅包，獲得了極大的成功，甚至改變了移動支付的市場格局。從此，春節發紅包成了網際網路大廠的保留節目，並在2021年達到了高峰。那年的春節，抖音、快手、百度、拼多多、淘寶、支付寶等主流平台總投入高達180多億元（含實物、權益）。雖然今年紅包大戰規模遠不是史上最高的，但意義重大，因為今年競爭的核心是關係到下一個20年、30年的AI應用。今年的春節紅包大戰，不再是單純的 “撒錢拉新”或“支付爭奪”，而是以紅包為載體，繫結 AI 應用下載、AI 功能體驗，本質是大廠對AI 入口、AI 使用者習慣、AI 生態閉環的戰略爭奪。人工智慧的大潮正席捲世界，這將是新一輪財富大洗牌。如果不能抓住這個風口，即便你現在有兆市值，未來也將不可避免地走向衰落。反之，如果能在這一輪洗牌中搶佔先機，則可能逆襲。過去幾年，輝達、台積電、OpenAi的財富效應，已經昭示了這一點。如果說過去兩年，人工智慧硬體企業率先享受到了AI帶來的財富效應，那麼接下來就輪到AI應用了。無論是國外的輝達、國內的寒武紀，之所以業績高速增長，都是因為網際網路大廠瘋狂的算力投入。網際網路大廠瘋狂投入，建好基礎設施之後，就需要找到客戶。過去兩年，是大廠們的投入期，從今年開始，他們就要迅速擴展使用者，找到最能轉化利潤的應用場景了。設想中，未來的應用場景應該是這樣的：當一個人準備出差或者旅遊的時候，只需通過AI超級應用（APP）設定條件，提出要求，AI就可以自動比價、比質，給他預定機票、接機服務、酒店、餐廳、旅遊景點，提供保姆式服務。這意味著大家消費的方式變了，不再去分別打開攜程、美團、淘寶、京東、小紅書等APP，而是更加依賴某個新的超級入口——它可能是豆包、千問、元寶，或者其他什麼。如果網際網路大廠不能搶到這個超級入口，原有的客戶就會流失，衰落將不可避免。按照馬斯克的預言，未來手機、APP都會消失，因為手機是反人性的，不方面的。而AI眼鏡+AI手錶的組合，或者什麼新的穿戴裝置，最終會取代手機。手機可能忘帶、遺失，容易摔壞，用多了手腕還會痛；穿戴裝置就沒有這種麻煩。未來的虛擬螢幕，將讓手機折疊屏顯得笨重可笑；腦機介面的輸入方式，將讓手動輸入、聲音輸入變得“老登”。看懂了這一點，你就會知道這場變革來得有多麼劇烈，多麼徹底。未來智能體就是你的司機+秘書，人形機器人還能當你的保姆，甚至伴侶。對於網際網路大廠來說，AI時代的第一張門票，就是先有一個AI超級應用，並擁有足夠多的活躍使用者，粘性足夠好；然後，才談得上賣東西、賣服務，掙錢養家、升級裝置。在這背後，是巨大的算力中心投入+行銷投入，還需要有正確的戰略、對市場的前瞻性。由於國家正在反內卷、反不正當競爭，所以今年的紅包大戰看起來規模不太大。如果沒有這個背景，我估計今年的春節紅包搞到200個億、300個億都有可能。大廠們會不會宣佈一個較小的金額，實際投入遠遠超過呢？有可能，這大概可以稱之為“低調的奢華”吧。總之，人工智慧應用的時代到來了，前期所有的算力中心投入，最終都需要通過C端使用者賺回來，否則遊戲無法持續。而今年股市的主線之一，也必然是人工智慧應用。今天上午，受到貴金屬、工業金屬等類股大調整的拖累，上證指數跌了54個點。春節之前，還有9.5個交易日，這期間大盤大機率處於垃圾時間，需要進行一輪修整，但部分個股還會活躍。 (劉曉博財經)

字節在AI雲基礎設施與消費級應用兩端發力，字節在中國AI雲服務收入中的佔比已接近13%，僅次於阿里的23%，同時豆包App日活突破1億、日均Token消耗量國內第一。高盛認為，2026年不是“模型競賽”，而是“默認入口”的生死戰。誰拿到了默認入口，誰就將重寫流量分配、廣告預算、交易閉環乃至整個網際網路利潤池。而且字節本身控制著使用者的時間，這正是騰訊與阿里“輸不起”的根本原因。中國網際網路巨頭的AI競爭正從單純的模型參數比拚，迅速演變為一場關乎生存的“默認入口”爭奪戰。隨著字節跳動在AI雲基礎設施與消費級應用兩端同時發力，憑藉激進的定價策略與龐大的流量生態，已對阿里和騰訊構成了實質性的“倒逼之勢”，迫使其必須在2026年這一戰略轉折點上加大投入以捍衛核心領地。據英國《金融時報》周三報導，字節跳動旗下的火山引擎已迅速成長為中國第二大AI基礎設施提供商，其“AI雲”市場份額在2025年上半年達到13%，僅次於阿里巴巴的23%。這一資料表明，字節跳動正利用其在AI領域的先發優勢，打破長期由阿里、騰訊和華為主導的雲市場格局。另一面，在消費級應用端，字節本身控制著使用者的時間，公眾號“研外之意”指出，AI入口最可怕之處在於其位置比搜尋更靠前，一旦使用者習慣先問AI，傳統App將面臨被邊緣化的風險，這也是騰訊與阿里“輸不起”的根本原因。高盛在最新研報中將2026年定義為中國網際網路巨頭的“關鍵之年”。面對字節跳動旗下豆包App日活突破1億、日均Token消耗量國內第一的攻勢，阿里巴巴和騰訊必須大幅增加AI To-C端的資本與營運支出。高盛指出，字節跳動在2025年的利潤規模已達500億美元，超越騰訊的360億美元與阿里的150億美元，這種財務實力為其在AI領域的激進擴張提供了堅實支撐。這一競爭格局的變化不僅關乎技術路線，更直接影響資本市場的定價邏輯。高盛強調，2026年市場將不再單純獎賞“願景”，而是聚焦於盈利增長與新敘事的兌現。隨著“超級入口”之爭重寫流量分配與網際網路利潤池，一場圍繞“入口勝率”與商業閉環能力的攻防戰，已成為投資者觀察中國科技股價值重估的核心窗口。字節跳動“AI雲”突圍：13%份額打破三足鼎立根據英國《金融時報》引用的IDC資料，字節跳動正在利用其AI領域的進展，積極推動雲市場的多元化。2025年上半年，字節跳動在中國AI雲服務收入中的佔比已接近13%，價值約3.9億美元，僅次於阿里巴巴的23%，超越了騰訊和華為。儘管其在整體雲市場的份額僅為3%左右，但在增長最快的AI服務細分領域，字節跳動已建立起顯著優勢。據公司員工、客戶及競爭對手透露，字節跳動旗下的火山引擎通過擴大銷售團隊並在近幾個月內以價格優勢“削弱”競爭對手，迅速實現了擴張。其策略核心在於向企業客戶推銷基於龐巨量資料庫和計算基礎設施的產品，例如利用其專有模型建構定製的AI代理（AI agents）。Forrester副總裁兼首席分析師Charlie Dai指出，字節跳動的增長軌跡和以AI為導向的戰略表明，隨著AI需求的加速，它可能成為主導玩家之一。這一戰略得到了巨額硬體投資的支撐，Jefferies中國科技分析主管Edison Lee認為，字節跳動擁有強大的軟體能力和充足的硬體資源來獲取市場份額，目前正處於“追趕並從騰訊和華為手中奪取份額”的階段。相比之下，騰訊表示將優先把GPU資源用於內部使用，而華為在過去一年縮減了AI雲的雄心，轉而專注於直接向客戶銷售Ascend晶片。入口即定價權：網際網路鐵律下的“倒逼”邏輯字節跳動的崛起不僅僅是市場份額的數位遊戲，更是一場對使用者行為習慣的底層重構。中國網際網路行業存在一條鐵律：入口的轉移從來不會提前通知。正如當年門戶被搜尋取代、PC被手機取代一樣，AI入口最可怕的地方在於，它站得比搜尋還要靠前。入口戰爭=螢幕時間再分配。當AI能替你完成任務：打開“搜尋”的次數會變少，停留在“內容/社交/交易”的時間會變多，贏家將吃掉廣告+交易兩條現金流。“研外之意”強調，一旦使用者習慣了先問AI，原來的那些App雖然不會消失，但都會被迫後退一步。在網際網路歷史上，退這一步往往意味著“再也回不去了”。這就是騰訊和阿里如此焦慮的根源——它們不是想進攻，而是被這股大勢逼著走。目前，字節跳動在短期內幾乎沒有對手。其優勢不在於模型本身，而在於它控制著使用者的時間。當使用者在刷抖音處於“沒想好要幹嘛”的狀態時，AI（如豆包）可以提前安排好下一步行動。高盛的判斷與此不謀而合：中國AI的分水嶺不在模型，而在於“入口能不能閉環”。誰能站在使用者做決定的那一刻，誰就掌握了新的定價權。高盛展望2026：超級入口與資本開支的博弈高盛在最新的長篇研報中詳細拆解了這場“AI超級入口”之爭。高盛認為，2026年不是“模型競賽”，而是“默認入口”的生死戰。誰拿到了默認入口，誰就將重寫流量分配、廣告預算、交易閉環乃至整個網際網路利潤池。報告指出，投資者應關注三條“超級入口路徑”：系統層的手機助手/OS級代理、社交層的IM代理、以及交易層的應用層代理。字節跳動正在做的是系統級的“後台代理”，高盛特別點名了“Phone Assistant”這類能力，即在後台處理瑣事，重寫人機互動。資料顯示，豆包DAU已突破1億，且日均token消耗量位居國內第一，這不再是實驗，而是高效的分發機器。面對字節跳動的攻勢，高盛預測阿里和騰訊將在2026年進行重大戰略轉向。騰訊的優勢路徑在於微信具備做agentic助手的潛力，靠小程序生態做任務閉環；而阿里則更強調通義千問App在“商品與服務agent能力”與“本地生活/3D world model”的結合。這意味著，巨頭們必須加大AI To-C的投資（資本支出+營運支出），同時更專注於捍衛各自的核心市場地位——阿里的電商GMV第一和美團的到店/酒旅規模第一。投資邏輯重構：從模型競賽到商業閉環對於投資者而言，2026年的選股邏輯將發生根本性變化。高盛強調，市場不會先獎賞“願景”，2026年將是更側重Alpha（超額收益）的一年，驅動力來自盈利增長與新敘事，而非單純的估值擴張。高盛建議投資者用“入口勝率”而非“模型情緒”來定倉位，重點跟蹤系統層合作、IM內嵌深度、交易閉環進度以及廣告產品遷移等硬指標。真正的護城河等於“默認入口+閉環任務+低成本推理”。沒有閉環，AI只是更貴的搜尋框；沒有成本優勢，規模越大虧損越快。這場AI超級入口之爭不需要“所有人都贏”，它只需要一個默認入口，其他人則可能淪為“被呼叫的功能”，這正是2026年成為中國網際網路“關鍵之年”的殘酷真相。 (invest wallstreet)

2003年，克萊頓‧克里斯坦森在《創新者的解答》中提出一個觀點──成功的創新往往有兩個落腳點，其中一點就是極大降低使用門檻，使得人人可用，效率極大提高… 如同預言般，之後20年裡，這一觀點被各大網路先驅奉為圭臬，在一次又一次的技術變革中被反覆驗證。 PC web時代搜尋的產物Google與百度，行動互聯網iOS與微信，如今抬頭看，近一年火得冒泡的大模型、AI，除了帶來「卷生卷死」的百模大戰和億量級的應用大作戰的看點，潛藏著新一輪的入口爭奪戰。水面上，早已波濤暗湧。 01 新一輪入口爭奪