或許，每個企業都有一批貪污犯，每天絞盡腦汁想著怎麼把公司的錢搞到自己的口袋裡。而面對這些侵吞公司利益的蛀蟲，抖音選擇刮骨療毒，毫不手軟。12月25日，字節跳動企業紀律與職業道德委員會發佈通報，披露2025年三季度內部違規案例的處理情況。通報顯示，一共有120名員工因觸犯公司紅線被辭退，其中28名員工被實名通報。而在這28名員工中，又有14人因涉嫌刑事犯罪被移交司法機關處理，公司同步將其資訊通報行業聯盟，並取消其期權；4人因違規情節惡劣，亦被同步行業聯盟或取消期權。此次通報還增加了“洩露內部保密資訊”、“編造發佈不實資訊”等違規處置資訊的披露。例如，某前員工在小紅書編造公司裁員和變相降薪謠言，引發大量誤讀，對公司聲譽造成負面影響；某前員工多次在脈脈平台洩露同事職級、工作履歷等公司機密資訊，並編造公司和團隊人員變動的不實資訊。目前，這兩名員工已被公司辭退。今年以來，阿里、抖音、B站、唯品會等網際網路大廠接連被曝出有員工因貪腐被查甚至被抓，其中不乏餓了麼前CEO韓鎏、唯品會原副總裁馮佳路等高管。只能說，腐敗根植於人性，必須靠制度約束。正因如此，近年來，網際網路反腐逐漸走向公開化、制度化。阿里、京東、抖音等大廠紛紛建立相關體系，不斷壓縮灰色空間，而這也是企業治理能力不斷提升的表現。 (電商派Pro)

01.All in AI，字節2026AI基礎設施開支規劃達1600億12月23日消息，據金融時報報導，TikTok 母公司字節跳動計畫明年擴大其在人工智慧領域的數十億美元投資，努力追趕美國競爭對手步伐。據兩位知情人士透露，字節已初步計畫在 2026 年投入 1600 億元人民幣（約230 億美元）用於資本支出。這一數字將高於該公司今年在人工智慧基礎設施領域投資的1500億元人民幣。其中約850億人民幣將用於採購晶片，以開發人工智慧模型和應用。還透露字節跳動計畫以測試訂單的形式購買 2萬顆H200，目前市場價約3萬美金一顆。如果字節跳動能夠不受限制地購買更多 H200 裝置，字節跳動2026 年的資本支出可能會大幅增加。同時字節跳動還持續斥資數十億美元租賃海外資料中心，以便合法使用輝達最先進的硬體，用於訓練人工智慧模型並為中國以外的客戶提供服務。這些租賃協議通常不計入資本支出，而是計入營運成本。目前字節跳動的開源豆包模型在獨立基準測試中的表現落後於阿里巴巴的Qwen和DeepSeek等本土競爭對手，但該公司在面向消費者的AI應用領域佔據主導地位。據本地資料分析公司QuestMobile的資料顯示，其豆包聊天機器人已超越DeepSeek，成為中國最受歡迎的聊天機器人，月活躍使用者和下載量均位居榜首。該公司還通過向企業推廣其火山引擎雲服務，與阿里巴巴展開激烈競爭。所以為繼續擴大和保持字節跳動在AI領域的領先地位，字節跳動明年在資料中心的AI基礎設施開支將達到歷史新高。02.字節1600AI基建,產業鏈多家頭部企業受益雖然與美國四大雲端巨頭2025 年合計逾3000 億美元的Capex 相比，字節跳動的金額僅是對手的不到十分之一。然而在中國市場脈絡下，這已是中國網際網路企業可動用的最大能量，尤其是對於中國大陸的資料中心基礎設施供應鏈企業，字節跳動的AI基礎設施的持續大規模投資，將帶來巨大的需求，利多晶片，資料中心整合，液冷，電源等多環節。AI晶片寒武紀：寒武紀是國內智算晶片領域的龍頭企業。自2021年思元370發佈以來，寒武紀高算力產品已經在包括阿里，百度，字節，騰訊等網際網路大廠受到廣泛測試和批次採用。思元590作為性能更強，開發者工具更完善的產品，2024年下半年通過網際網路大客戶的測試，相關產品在2025年開始批次交付大廠客戶，尤其今年H20遭到封禁，寒武紀的出貨量進一步上升，2026字節的1600億，850億用於購買AI晶片，雖然輝達h200放開，但是份額有限，不能滿足字節需求，寒武紀690性能對比輝達h20，有望拿到字節大訂單。華為技術：國產AI晶片龍頭華為，今年發佈了910c和基於910c的cm384超節點，超節點性能對比h200整機，目前已送樣字節跳動，字節方初反饋較優，有望2026年批次交付字節。資料中心整合潤澤科技：潤澤成立於2009年，註冊地河北廊坊，是中國領先的園區級、高等級、綠色智算中心整體解決方案服務商。公司採用“自投、自建、自持、自維運”的重資產模式，在京津冀、長三角、大灣區、成渝、西北、海南六大區域佈局7個AIDC叢集，規劃61棟智算中心、約32萬架機櫃，已交付18棟，成熟園區上架率>90%。目前潤澤是字節跳動國內最大的IDC供應商核心IDC/AIDC服務商，字節跳動相關業務佔比高達64.38%，此前還獨家交付字節跳動廊坊液冷智算中心項目，支援20-50kW高功率液冷機櫃的批次部署。東陽光&秦淮資料：秦淮資料成立於2015年，是中立的第三方力基礎設施營運商。其核心業務包括伺服器託管、能源傳輸、IT 維運等全生命周期服務，擁有環首都、長三角、粵港澳三大超大規模資料中心叢集，目前在全國營運的資料中心已超1GW規模，超大規模業務佔比高達 99%。2022年的資料顯示，字節跳動是秦淮資料最重要的客戶，大概佔到了其營收的80%左右，雖然後面潤澤逐漸拿掉秦淮的份額，截至到現在，據內部人士透露，目前秦淮依舊佔據字節資料中心的主要訂單額。但是在今年九月，秦淮資料實控人貝恩資本宣佈旗下資料中心投資組合公司WinTriX DC Group與深圳市東陽光實業發展有限公司（簡稱“東陽光集團”）牽頭的銀團達成協議，出售其中國業務（即“秦淮資料”）的全部股權。所以目前秦淮資料中的實控人為東陽光集團，如果2026年秦淮資料取得字節idc不錯的訂單，那麼最大受益方最終歸屬於東陽光。液冷IT裝置浪潮資訊：全球領先的IT 基礎設施產品、方案和服務提供商，為客戶提供雲端運算、巨量資料、人工智慧等各類創新 IT 產品和解決方案。浪潮資訊是國內伺服器龍頭，在液冷伺服器市場佔有率第一，目前給字節供應AI伺服器產品，是字節跳動主要的伺服器供應商，目前浪潮資訊還具備全鏈液冷技術，可同時為字節交付液冷基礎設施產品。銳捷網路：行業領先的ICT基礎設施及解決方案提供商，已在全球設立8大研發中心，業務覆蓋100多個國家和地區。銳捷網路是國內最大的交換機廠商，目前是字節主要的交換機及液冷交換機供應商，由字節IT裝置團隊設計，銳捷提供代工。液冷整合商及液冷元件曙光資料基礎設施創新技術（北京）股份有限公司：曙光數創是國內最早開始研究資料中心液冷技術的公司， 公司背靠國內高性能電腦領軍企業中科曙光多年專注於資料中心領域，在伺服器液冷技術方面處於世界領先地位。目前曙光數創是字節跳動的主要液冷供應商，在浸沒液冷方面，曙光數創是字節的第一大供應商，並且曙光數創已具備冷板技術，目前字節主要採用冷板或者冷板混合風冷方案，曙光在浸沒+冷板全具備，有望在字節多需求下獲取更多訂單，同時曙光在海外已成立團隊，可配合字節東南亞的機房建設及液冷需求。廣州高瀾節能技術股份有限公司：去年高瀾股份子公司高瀾創新發佈消息稱為字節跳動公司提供的12U浸沒液冷模組，是業內首款一體式浸沒液冷產品。除了浸沒產品，目前高瀾的CDU及液冷集裝箱產品也已經配合字節開發，今年已批次交付字節東南亞。中航光電科技股份有限公司：中航光電公司2008年從事液冷技術開發以來，是國內液冷元件的頭部企業之一，至今已積澱16年研發經驗，可提供冷板式、浸沒式、泵驅兩相式、射流冷卻等多種散熱解決方案及流體連接器。中航光電作為國內液冷元件的龍頭企業之一，其主要拳頭產品是液冷流體連接器（佔國產品牌的百分之85以上市場份額），其次是冷板及其他元件產品。目前字節跳動第一大液冷連接器供應商就是中航光電，預估80%的液冷連接器由中航光電供應，明年字節H200等高端AI晶片購買順利，預估液冷需求將飆升，連接器作為液冷核心元件，中航光電將成為受益企業之一。資料中心供配電麥格米特：麥格米特作為國內領先的電源解決方案提供商，已進入輝達AI伺服器電源供應鏈，具備為大型資料中心提供高功率、高效率電源的技術能力。2024年底至2025年初，麥格米特開始向字節跳動的AI伺服器電源項目送樣測試。2025年，麥格米特確認已通過字節跳動的技術驗證，進入供貨階段，但具體電源模組型號尚未公開披露。玉柴機器：廣西玉柴機器集團有限公司，在AIDC領域的主要參與方式是通過提供柴油發電機組作為備用電源解決方案。此前字節的采發主要由目前康明斯等外資廠商供應，國內產能約2500台，當下這些外企排期不斷拉長且無擴產意願，部分外資廠商甚至已鎖單至2027年。隨著字節現在需求提升開始用玉柴，已經開始交付，隨著字節需求上升，明年有望擴大交付規模。 (零氪1+1)

進入12月，寧德時代、字節跳動、比亞迪相繼宣佈漲薪。財聯社12月22日證實，比亞迪針對技術研發人員調薪，幅度從幾百元到三千多元不等；早前，字節跳動和寧德時代也傳出類似漲薪動作。三家分屬新能源汽車、網際網路、動力電池三個不同賽道的頭部企業，卻在同一個時間窗口做出了同一個選擇。這不太可能是巧合。回看12月11日的中央經濟工作會議，明確提出要制定實施“城鄉居民增收計畫”。與往年相比，今年的表述有三個明顯變化：範圍從中低收入群體擴大到全體城鄉居民；從原則性意見變成了具體行動方案；目標更明確——提高勞動報酬在初次分配中的比重。換句話說，這是一個從上到下的系統性訊號。大廠們的漲薪行動，與其說是企業的主動選擇，不如說是對政策風向的快速響應。但問題也隨之而來，漲薪的錢從那來？漲完之後又能解決什麼問題？這兩個問題，或許可以從比亞迪身上找到一些線索。漲薪的底氣，不在國內？比亞迪此次調薪的核心群體是技術研發人員，重點激勵的是績效優異者和核心骨幹。根據員工反饋，多數漲幅在1000元左右，個別達到3200元，也有部分只有幾百元。這不是“大鍋飯”式的普調，而是一次結構性的定向激勵。但一個尷尬的現實是，剛剛過去的2025年，比亞迪國內市場的日子並不好過。三季度財報顯示，受“反內卷”政策衝擊，比亞迪的單車售價環比下滑，收入略低於預期。國內銷量甚至出現了“三連跌”的短期壓力。既然國內市場承壓，漲薪的錢從那來？答案藏在海外。2025年前11個月，比亞迪海外銷量接近91萬輛，同比大幅增長。更關鍵的是利潤結構的差異——有機構測算，比亞迪海外車型的單車淨利潤在1.4萬到1.6萬元之間，而國內大約只有0.4萬到0.6萬元。也就是說，賣一輛海外的車，利潤頂得上國內三四輛。這才是漲薪的真正底氣。當國內同行還在為幾百塊錢的成本摳來摳去時，比亞迪已經在用海外賺取的利潤反哺國內的研發投入和人力成本。匈牙利、泰國、巴西的工廠正在建設或投產，這些都需要大量具備國際視野的技術和管理人才。漲薪的動作，一半是響應政策，一半是為全球化擴張儲備人手。“反內卷”的真正含義過去兩年，“內卷”幾乎成了中國製造業的代名詞。價格戰打到最後，沒有贏家，只剩一地雞毛。從官方到行業協會都在呼籲“反內卷”，但怎麼反，大家心裡都沒底。是坐下來商量不降價嗎？這在市場經濟裡幾乎不可能。王傳福對此倒是看得清楚，他說過“卷是健康的競爭模式，卷質量、卷價格、卷技術，有助於優質產品的誕生”。問題不在於卷不卷，而在於卷什麼。低水平的同質化競爭，最後只能卷價格，捲到大家都沒利潤；高水平的差異化競爭，卷的是技術和產品力，捲出來的是護城河。比亞迪這兩年的動作，本質上就是在切換賽道。仰望、騰勢、方程豹這些高端品牌，雲輦、易四方這些技術標籤，都是試圖用技術代差來支撐更高的品牌溢價，跳出10萬到20萬等級的紅海肉搏。能不能成功另說，但方向是清晰的。而全球化，則是另一條出路。當國內市場增長見頂，往外走幾乎是唯一選擇。海外市場不僅提供了增量空間，更重要的是提供了利潤空間。這些利潤反過來又能支撐國內的研發投入和薪酬提升，形成一個正向循環。從“投資於物”到“投資於人”把視野拉得更遠一點，此番，比亞迪等大廠集體漲薪，可能只是一個更大趨勢的開端。過去十幾年，中國經濟的增長模式主要靠基建和房地產驅動，本質上是“投資於物”。修路、蓋樓、建工廠，錢砸下去，GDP就上來了。但這條路越走越窄，邊際效益越來越低。未來十年，邏輯可能要變。不是不投資，而是投資的方向要從“物”轉向“人”。讓老百姓收入增加，讓大家有錢也敢花錢，把內需真正拉起來。當然，漲薪能解決多少問題，現在下結論還為時過早。還是說回比亞迪，其當下如火如荼的海外擴張能否持續？高端品牌能否站穩腳跟？技術研發的投入產出比如何？這些問題都還沒有答案。而對於更多沒有海外市場、沒有技術護城河的企業來說，漲薪可能只是一筆額外的成本負擔。但至少，頭部企業的這次集體行動釋放了一個訊號：在經濟承壓的時刻，與其一味收縮防守，不如嘗試主動出擊。對內留住核心人才，對外拓展增量市場，這或許是比單純降本增效更有想像力的活法。能不能跑通，就看接下來的執行了。 (功夫財經)

持續數年的TikTok在美命運博弈，有了新的進展。當地時間2025年12月18日，TikTok CEO周受資透過內部信通報了TikTok美國業務的最新進展：字節跳動及TikTok與三家投資者簽協議，成立新實體負責美國使用者資料保護等工作，以符合美法律要求；字節跳動全資控股的TikTok實體負責美國其他實體繼續負責商業活動。這是TikTok首次流出方案的相關內部檔案，其中資訊證實了先前中國媒體與學者的許多關鍵研判。把先前中國媒體推測的方案內容，結實實地「對了個帳」：從雙主體分工，到演算法歸屬，甚至股權比例，都和先前的爆料一致。而藏在這些細節裡的真相是：在此之前，許多跟風媒體依據美方造勢言論，屢次傳出各種謠言，聲稱「字節做出大幅退讓」。但從這次內部信流出的確切資訊來看，在這場美方極限施壓下的科技主權博弈中，勝者無疑是中國和中國企業——字節跳動不僅沒有丟掉美國市場，還把演算法控制權、商業利益、全球生態這些“命門”，都穩穩守在了自己手裡。內部信印證了什麼？所謂「TikTok美國協議」的真相，在內部信和多方信源的交叉驗證下徹底清晰——既沒有「全盤出售」的妥協，也沒有「核心失守」的被動，反而透過精準的權責劃分，把商業利益和演算法技術主權牢牢攥在了手裡。首先是雙主體分工，簡單來說就是：賺錢的攥在手裡，敏感的對外託管。內部信件明確了TikTok美國的「兩條線」營運邏輯，並和先前爆料吻合：TikTok美國公司依然由字節100%控股，負責廣告、電商、市場營運等賺錢的業務；美國使用者資料安全等合規業務，被整合進TikTok美國資料安全合資企業有限等賺錢的業務；美國使用者資料安全等合規業務，被整合進TikTok美國資料安全合資企業，即內部信提到的新公司負責。而新公司由甲骨文、銀湖、MGX等合計持股45%，字節跳動部分現有投資者及關聯方合計持股30.1%，字節持股19.9%，恰好低於法案規定的20%法律門檻，但字節仍是該公司最大單一股東。字節100%控股TikTok美國公司，手握真正的「造血命脈」——廣告、電商、行銷這些能持續獲利的核心商業業務，都歸它全權負責。對字節來說，這部分業務不僅是營收和利潤的核心來源，更掌控TikTok美國的商業話語權。更關鍵的是，字節還透過商業業務，保留了全球產品互聯互通的控制權，這直接避免了美國區在內容稽核下成為“內容孤島”，實際守住了TikTok的全球生態根基。另一邊是新成立的“TikTok美國資料安全合資有限責任公司”，定位更像是“合規防火牆”——業務範圍聚焦美國使用者資料安全和內容稽核，並不觸碰盈利性業務。這個主體最大的作用，就是引進了甲骨文這類美方信任的第三方，對資料安全進行監督。這個架構，從根本上消除了美國再以「國家安全」藉口搞事。要是美國媒體還要再渲染TikTok影響美國資料安全，洩漏使用者資料，那就要追究甲骨文這些美國公司的責任了。更有趣的是，合規業務一直是個重資產、重投入的「燙手」業務，需要大量基礎設施及人力投入，機房、雲端服務等等，都會產生高支出。過去這些都是在字節商業業務的支援下維持營運的，但現在交給合資公司，新進的股東也要分擔這部分支出。反而是在商業利益、敏感合規兩方面，都在給字節「減負」。而演算法層面，是外界吵得最凶的。內部信和多方證據也給了明確答案：字節跳動繼續擁有TikTok演算法的智慧財產權。新合資公司獲得的僅僅是“授權使用”，並且此授權必須經過中國法律規定的技術出口審批程序。這就像把自家的裝置租給別人用，所有權、控制權、升級權都在自己手裡，對方不只要交租金（授權費），還得遵守使用規則。但不一樣的是，一個裝置租出去，遇到居心叵測的，還會被拆掉，被偷偷。但在新的架構下，想把TikTok的演算法“偷走”，都很不切實際。因為對資料安全進行相關程式碼審查，也都要在字節可控的「透明度中心」內進行，只能審查，不能複製。而TikTok演算法程式碼高達數十億行，維護和升級都必須依賴字節跳動內部客制化的專屬軟體工具。就算第三方能在監管下看到原始碼，想竊取或複製出有商業價值的演算法，也不可能。洛杉磯時報2024年6月報導，TikTok高層亞當·普萊澤（Adam Presser）在法律檔案中指出，TikTok數十億行程式碼的維護、開發離不開字節跳動客制開發的軟體工具無論是雙主體的權責劃分，還是演算法的授權模式，這封內部信都印證了一個事實：TikTok與美方達成的協議，沒有讓渡任何核心利益，商業造血能力和演算法技術主權都依然牢牢掌握在字節手中。雲上德州：強化版“雲上貴州”TikTok美國的這套方案，並非無先例可循的“屈服”，而是全球化科技公司應對屬地資料監管的成熟邏輯延伸。其底層邏輯，與蘋果在中國經營iCloud業務的「雲上貴州」模式高度一致，可被視為一種在美國的本地化實踐，不妨稱之為 「雲上德州」。更難得的是，字節跳動在這套邏輯基礎上，建構了更強的核心控制權。雲端上德州和雲端上貴州一樣，核心邏輯，都是「本地使用者資料在地化託管、核心技術和權益自主化保留」。蘋果當年為契合中國《網路安全法》，將中國區iCloud使用者資料的營運權，完全交給了貴州省國資委控股的國企“雲上貴州”，資料儲存於中國境內伺服器，由“雲上貴州” 作為獨立營運主體承接相關法律和財務責任，蘋果僅提供技術支援。而TikTok的「雲端上德州」 方案，把最易引發「國家安全」 爭議的美國使用者資料安全業務，交給引進美方投資者的合資公司負責，資料儲存於德州資料中心，以此回應美方的監管訴求。不同的是，字節跳動在「雲上德州」方案的控制權，遠遠超過當年的蘋果。「雲上貴州」是100%中國國企，蘋果沒有任何股權，僅為合作關係，對資料營運環節幾乎沒有實質干預權。而TikTok的新合資公司中，字節跳動及關聯方合計持股50%，其中字節直接持股19.9%，是唯一的最大單一股東，還擁有董事會席位。在股權高度分散的合資公司中，19.9%的持股比例已經相當高了，大量上市公司中，持股超過15%就已經是絕對的大股東了，足以對關鍵決策產生實質影響。這意味著，無論這些新入股的股東想進行任何營運細節的調整，實際上都要先過字節這關，字節依然對TikTok的資料安全業務核心環節有把控力。更關鍵的是核心技術的控制權差異。蘋果在「雲端貴州」 模式中，僅提供iCloud服務的技術支援，而TikTok的演算法智慧財產權完全歸字節所有，新合資公司僅能透過「授權使用」 獲得使用權，還需繳納授權費並經中國官方審批。這種「所有權+授權使用」 的模式，讓字節從根源上掌握了主動權，既不同於蘋果單純的技術支援，更杜絕了核心技術流失的可能。簡言之，TikTok的「雲上德州」 不是對「雲上貴州」 的簡單模仿，而是升級後的最佳化版本。它既沿用了「資料本地化合規」 的成熟框架，又透過股權設計、技術授權模式的調整，強化了字節對核心環節的掌控力，最終實現了「合規不丟權、託管不放手」 的平衡。「以鬥爭求合作」：中方利益的全面勝利TikTok美國方案的落地，絕非單純的企業商業決策，而是另一個「企業守底線、國家撐後盾」 的成功範本。它清晰地展現了一條路徑：在面對無理的政治打壓時，唯有堅守原則、善用規則、敢於鬥爭，才能將看似不利的局面，轉化為維護核心利益的勝利。在整個事件中，中國政府的角色並非停留在口頭聲援，而是透過清晰的法律和果斷的行動，為字節跳動提供了關鍵的談判籌碼和底線保障。早在2020年，中國商務部就已明確表示，將依法對TikTok可能涉及的技術出口進行管理。這等於是提前劃定了紅線：演算法的所有權和控制權不容談判。今年9月，中國網信辦負責人在中美馬德里會談後公開表態，強調將依法審批TikTok所涉的技術出口和智慧財產權授權。這相當於告訴美方，任何方案的最終生效，必須經過中方的合法審查。字節跳動曾發佈公告，表示將依中國法律要求推進相關工作。這看似一個程序，其實是國家為企業設定的一道「安全閥」。它將一個商業問題提升至國家技術主權和安全的高度，使得字節跳動在面對美方壓力時，有了不容挑戰的法律依據和迴旋空間。字節跳動也絕非被動等待救援。它始終在兩條戰線上進行著專業且堅決的鬥爭。一方面，在高壓之下，TikTok一路將官司從哥倫比亞特區巡迴上訴法院，打到聯邦最高法院，發起了一系列法律訴訟，挑戰法案的合憲性，揭露其「名為剝離、實為封禁」的本質，為談判贏得了寶貴的時間和國際輿論關注。另一方面，TikTok也透過彈窗呼籲使用者、在社群媒體上直接回應質疑等方式，不斷呼籲社會公眾力量，將一場針對中國企業的政治圍獵，轉化為關乎美國本土1.7億使用者權益和眾多中小企業生計的公共議題。不斷透過抗爭，提升美方的打壓成本，爭取自己的合法權益。這場博弈的核心勝利，在於成功將美方炒作的“國家安全議題”，轉化為了“商業合規問題”。美方得到了「資料本地託管、第三方監督」的政治素材，中國則守住了三大實際利益與核心命門：演算法智慧財產權、全球內容與商業生態、實際商業獲利。這場勝利的關鍵在於「鬥爭中求合作」：不迴避合理合規訴求，但絕不接受超越法律框架的無理要求；不放棄商業利益，但始終將國家利益放在首位。最終美方投資者獲得了合規的投資管道，TikTok獲得了穩定的營運環境和商業利益，中方則守住了資料與演算法技術主權，實現了「多方共贏」 的格局。結語這封「洩漏」的TikTok內部信，其價值遠不止於澄清事實。它更像一份詳盡的“驗傷報告”與“勝利公告”，向世界展示了中國頂尖科技企業如何在當今複雜的國際地緣政治環境下，成功通過了一場極端的“壓力測試”。作為中國科技企業出海的標竿，字節跳動在這場持續數年的博弈中，展現了成熟的戰略智慧。沒有陷入「要麼對抗要麼屈服」的二元陷阱，而是一邊透過法律訴訟、公眾溝通進行「鬥爭」；一邊積極尋求各方幫助，以雙主體架構、演算法授權模式進行「合作」。最終實現了得之不易的勝利，既保住了美國市場這個重要營收來源，也為中美高科技領域的跨國合作保留了空間。做得了開拓，守得住底線，打得了硬仗，談得了合作。這種「不卑不亢、以我為主」的姿態，為所有志在出海的中國科技企業，書寫了一份極具參考價值的「危機應對指南」。儘管方案仍需中美雙方最終批准，但這場博弈棋局已明。從“雲上貴州” 到“雲上德州”，從被動應對到主動佈局，中國企業正在用實踐證明：在國際競爭中，唯有堅守核心利益、善用規則武器、保持戰略定力，才能在複雜博弈中贏得主動，實現企業發展與國家利益的雙重共贏。 （星海情報局）

姚順雨到騰訊，終於得到官方確認。12月17日，騰訊升級大模型研發架構，一方面，新成立AI Infra部、AI Data部、資料計算平台部，全面強化大模型的研發體系與核心能力；另一方面宣佈，“Vinces Yao”，也就是前OpenAI明星研究員姚順雨，出任“CEO/總裁辦公室首席AI科學家”。他將直接向騰訊總裁劉熾平匯報，同時兼任AI Infra部、大語言模型部負責人，雙線向技術工程事業群總裁盧山匯報。這裡首先有三個資訊值得注意：第一，騰訊第一次有了總辦首席AI科學家的崗位。第二，這個崗位夠靠近騰訊權力中心。第三，在這個位置上的是一位AI界非常年輕的明星人物。這讓人想到字節和阿里先前的人員和組織調整動作，至此，三家中國網際網路巨頭在AI時代也集體把AI科學家「安插」到了自己的權力中心。阿里字節騰訊，都把AI拉向權力中心位置對巨頭來說，組織中心位置的調整併不容易。而三家頭部大廠，都想辦法把AI拉向了集團決策的核心位置。先看阿里。不久前，阿里雲CTO、通義實驗室負責人周靖人，正式晉陞為阿里巴巴合夥人。這是他個人的職業巔峰，也是阿里AI戰略演進的關鍵訊號。阿里合夥人團隊已做精簡，周靖人的入選，標誌著阿里首次將一位純技術背景的AI科學家，正式引入權力中心。早先，周靖人離開微軟，以阿里雲首席科學家身份加入阿里，後又擔任阿里雲CTO。 2023年，吳泳銘上台，兼任阿里雲董事長與CEO。同時，阿里明確「AI驅動」為集團一大戰略重心，達摩院內部部分AI團隊重組為通義實驗室，由周靖人掌舵。隨後周靖人帶領團隊，推進通義千問系列模型研發，並促成Qwen成為全球最受關注的開源模型之一，這是阿里拿到AI時代船票的關鍵動作。同時，阿里也在組織架構上把AI拉到了更核心的位置。從2025年8月起，阿里實質上終結了「1+6+N」的橫向分拆模式，重新收縮為四大部門，在集團層面更明確了「AI+雲」的重要地位。再看字節。2023年到2024年，字節跳動逐步確立了兩大核心AI組織，Seed與Flow。一個專注底層大模型研發，一個負責將大模型落地為具體產品。其中，Seed部門由原TikTok技術負責人朱文佳主導，並直接向CEO梁汝波匯報。而2025年初，原Google副總裁吳永輝加入Seed，同樣直接向梁汝波匯報。吳永輝在Google曾拿到Google Fellow頭銜，為Gemini做出了重要貢獻。他的加入進一步凸顯了字節對基礎研究的重視。之後，在2025年10月，Seed便完成新一輪架構調整，過渡期快速度過，吳永輝正式成為Seed的唯一負責人，直接向字節最核心管理者匯報，並對外強調Seed的首要目標是探索智能上限，專注長期研究。騰訊的調整則相對滯後。它先是2023年集中攻關底座大模型，隨後將AI產品線移向離商業更近的部門，推出元寶等C端產品。到了2025年，騰訊AI有更密集的調整，內部關係也逐漸清晰。2月，騰訊將原本散落在不同事業群的C端AI產品進行整合，形成了以CSIG核心的AI產品矩陣。 4月，混元研發團隊內部拆分為大語言模型部與多模態模型部，確立演算法研發的雙軌制。而眼下，騰訊新成立AI Infra部等組織，重新整理了AI大模型研發體系。姚順雨任職得到官宣，則讓騰訊終於也有了直通權力核心的AI科學家。把AI科學家放到CEO身邊，能帶來啥梁文鋒說，創新缺的肯定不是資本，而是缺乏信心，以及不知道怎麼組織高密度的人才，實現有效的創新。AI的競爭是頂尖人才和組織度的競爭。既需要合適的頂尖人才，還得把他們放到合適到位置，再匹配相應的組織調整，才能真正加速AI處理程序。字節阿里是如此，騰訊要做的是如此，Google也是如此。2023年，Google將曾開發出Transformer架構的AI實驗室Google Brain和開發出AlphaGo的Deep Mind合併，成立了全新的Google Deep Mind。 2025年初，又將Gemini App團隊和AI Studio開發者團隊也全部劃歸Deep Mind管理，實現了AI算力、人才和模型研發的集權，並由Demis Hassabis統一領導。同時，Hassabis和Google首席科學家Jeff Dean都直接向CEO匯報。 GoogleAI上的密整合果，離不開這種組織上的支撐。而這些巨頭最突出的共通性，就是把AI科學家放到了靠近權力中心的關鍵位置。總的來看，一個AI科學家走向舞台中央的時代正在來臨。這帶來許多好處。過去，AI部門在網際網路大廠往往是中台或實驗室性質，科學家向業務總裁匯報。如今AI科學家地位提升，意味著AI在內部的決策權升級。同時，當AI部門有了更大權力和更多資源，還可以藉助各自AI掌門人的技術直覺，讓錢更準確地投向技術前沿，提高花錢的效率。此外，AI科學家在企業內受到重視，還能帶來流量與聲譽。就像羅福莉加入小米，在發佈MiMo-V2-Flash大模型之前，已經提高了小米AI的外界關注和討論。而姚順雨在騰訊拿到超規格待遇，衍生的好處也只多不少。除了以上幾點，最明顯的是為業內招募背書。騰訊總辦們已經親自下場，來吸引最頂尖的AI人才。在姚之後，騰訊的求賢之路可以更順暢一點。而更實在的好處，是姚順雨專長與騰訊AI需求互補。作為AI大模型推理與智能體方向的頂尖青年學者，姚能幫騰訊補齊推理短板，加速Agent場景落地。而騰訊最有想像力的AI事業之一，就是給微信打造Agent。現在一個微信Super Agent，有機會更早亮相了。 （硅星人Pro）

TikTok CEO 確認字節跳動美國實體將保留核心業務控制權/字節跳動2025 年淨利潤可望達到500 億美元/智譜AI 披露招股書，衝刺"全球大模型第一股"1. Cerebras 重啟IPO 計畫，目標2026 年第二季上市要點一：AI 晶片製造商Cerebras Systems 計畫最快於下周向美國證券交易委員會遞交IPO 申請檔案，目標在2026 年第二季完成上市。該公司先前於2024 年10 月撤回了IPO 申請，當時剛剛宣佈完成超過10 億美元的融資，估值達80 億美元。撤回原因與美國外國投資委員會（CFIUS）對其阿聯投資方G42 的審查有關，G42 曾是Cerebras 的少數股東和最大客戶之一。據知情人士透露，在新的申請檔案中，G42 已不再列為投資者。要點二：Cerebras 總部位於加州桑尼維爾，以其晶圓級引擎晶片而聞名，這種晶片專為加速大型AI 模型的訓練和推理而設計，與輝達等公司的產品形成競爭。根據Dealogic 資料，2025 年美國IPO 市場（不包括SPAC）已籌集461.5 億美元，創2021 年以來新高，交易量年增超過21%。銀行家預計明年市場勢頭將進一步增強，包括SpaceX 等知名公司都在考慮上市。來源：Reuters2. 特拉華州最高法院裁定恢復馬斯克560 億美元薪資方案要點一：特拉華州最高法院於12 月19 日裁定，必須恢復馬斯克2018 年從特斯拉獲得的CEO 薪酬方案，該方案在完全行權時價值約560 億美元。法院在判決中表示，下級法院撤銷該薪酬方案的做法"過於極端"，並且沒有給特斯拉機會說明什麼才是公平的補償。這項判決實際上結束了這場持續多年的訴訟。 2018 年，特斯拉股東Richard J. Tornetta 提起訴訟，指控馬斯克和特斯拉董事會違反了信託責任。要點二：2024 年1 月，特拉華州衡平法院法官Kathaleen McCormick 裁定該薪酬方案授予不當，應予撤銷。她認定馬斯克"控制特斯拉"，董事會批准薪酬方案的過程"存在嚴重缺陷"，包括未向投資者披露所有重要資訊。這項最高法院的裁決推翻了這一決定，儘管保留了下級法院關於馬斯克是特斯拉控股股東以及董事會批准程序存在缺陷的認定。這一薪酬方案由12 個基於里程碑的股票授予組成，使馬斯克成為世界首富，目前其淨資產估計約為6794 億美元。資料來源：CNBC3. 字節跳動2025 年淨利潤可望達到500 億美元要點一：據彭博社引述知情人士消息，TikTok 母公司字節跳動在2025 年前三個季度已實現約400 億美元的淨利潤，全年淨利潤可望達到約500 億美元，超過其內部設定的2025 年目標。這一業績標誌著這家總部位於北京的社群媒體巨頭創下利潤紀錄，在全球科技競爭中取得重大進展。字節跳動2024 年的淨利潤約為330 億美元，2025 年的成長表現出強勁的獲利能力。要點二：字節跳動的收入主要來自TikTok 的全球業務以及其在中國的短影片應用抖音。儘管面臨美國監管壓力和可能的禁令威脅，公司業務仍保持快速成長。分析師指出，字節跳動在AI 基礎設施方面的大量投資、TikTok Shop 的全球擴張補貼以及持續的技術創新投入，使其保持了技術領先優勢。這一盈利能力也為字節跳動應對潛在的TikTok 美國業務剝離提供了財務支撐，公司可以將出售所得資金繼續投入AI 領域的研發。來源：Bloomberg, Yahoo Finance4. TikTok CEO 確認字節跳動美國實體將保留核心業務控制權要點一：TikTok CEO 周受資在內部備忘錄中表示，儘管TikTok 簽署了將其美國業務股份出售給甲骨文、Silver Lake 和MGX 組成的投資者聯盟的協議，但字節跳動控制的美國實體將繼續"管理全球產品互通性和某些商業活動，包括電子商務、廣告和行銷"。這意味著儘管美國投資者獲得了多數股權和資料控制權，但字節跳動仍將在關鍵收入業務上保持直接控制。要點二：根據協議，新成立的TikTok 美國合資公司（TikTok USDS）將負責保護美國使用者資料、管理內容審計以及確保推薦演算法的運作。美國投資者將擁有約50% 的股份，字節跳動現有投資者關聯方持有約30%，字節跳動本身保留約20%。儘管這個架構旨在滿足美國國家安全法律要求，但字節跳動對電子商務和廣告等核心獲利業務的持續控制引發了外界對交易實質的質疑。批評者認為，這種安排可能無法真正解決美國政府最初擔憂的國家安全和資料隱私問題。來源：Reuters, The Guardian5. 中國透過改裝ASML 舊裝置生產先進晶片，揭露美國出口管制漏洞要點一：根據英國《金融時報》報導，中國晶片製造商正在對ASML 公司較舊型號的深紫外線（DUV）光刻機進行改裝升級，以生產先進的智慧型手機和AI 晶片，這暴露出美國主導的出口管制措施存在漏洞。雖然美國和荷蘭的出口管制阻止ASML 向中國供應最先進的DUV 裝置，但許多中國晶圓廠仍依賴較舊的型號。透過技術改裝和二級市場採購零件，中國企業正在提升這些裝置的性能，使其能夠生產7 奈米甚至更先進製程的晶片。要點二：這種改裝做法雖然成本更高（比台積電使用極紫外光刻（EUV）裝置的成本高出約50%），且良品率較低（約為33%，而台積電EUV 工藝良品率更高），但仍使中國能夠在一定程度上繞過技術封鎖。消息人士稱，中國工程師能夠透過升級光學系統、優化曝光參數等方式提升DUV 裝置性能。這一發展凸顯出單純依靠裝置出口管制難以完全遏制中國半導體產業發展，同時也促使美國及其盟友重新審視出口管制策略的有效性。資料來源：Financial Times6. 三星發表全球首款2nm 製程智慧手機晶片Exynos 2600要點一：三星電子正式發表Exynos 2600 處理器，這是全球首款採用2 奈米GAA（環繞柵極）製程工藝的智慧手機SoC（系統級晶片）。該晶片預計將搭載於部分Galaxy S26 和S26 Plus 機型。 Exynos 2600 採用三星代工廠的2nm GAA 節點技術，相較於上一代產品，效能提升39%，能源效率顯著改進。晶片採用10 核心CPU 架構，基於ARM 最新的v9.3 架構，包含1 個主頻3.8GHz 的C1-Ultra 核心、3 個3.25GHz 的高效能C1-Pro 核心以及6 個2.75GHz 的能源效率C1-Pro 核心。要點二：在圖形效能方面，Exynos 2600 搭載Xclipse 960 GPU，運算效能是前代產品的兩倍，光線追蹤效能提升50%。首次引入的Exynos Neural Super Sampling（ENSS）技術使用基於AI 的升級和幀生成技術，在不大幅增加功耗的情況下提供更流暢的遊戲體驗。 AI 能力也是重點，升級後的NPU 相比前代旗艦Exynos 晶片提供113% 的AI 性能提升，支援更大、更複雜的生成式AI 模型直接在裝置上運行。三星還引進了全新的Heat Path Block（HPB）技術，使用高介電常數EMC 材料改善散熱傳導，熱阻降低16%，這可能最終解決困擾早期Exynos 晶片的過熱和性能限制問題。來源：Android Authority7. OpenAI CEO Sam Altman 詳解企業策略與AI 基礎設施投資邏輯要點一：OpenAI CEO Sam Altman 在最新採訪中表示，企業市場將成為2026 年的重點發展方向。他透露，2025 年OpenAI 的企業業務成長速度甚至超過了消費者業務ChatGPT，API 業務也實現了快速成長。目前OpenAI 擁有超過100 萬企業使用者，ChatGPT 的周活躍用戶已從年初的4 億增加到8 億。 Altman 強調，儘管Google Gemini 3 的發布引發了"紅色警報"，但ChatGPT 仍然是市場上佔主導地位的聊天機器人，並預計這一領先優勢將隨著時間推移而擴大。公司計劃通過提供最佳模型、構建最佳產品以及擁有足夠的基礎設施來大規模服務使用者來保持競爭優勢。要點二：關於OpenAI 承諾的1.4 兆美元AI 基礎設施投資，Altman 解釋說這筆支出將在很長一段時間內分攤，公司預計明年計算能力將再增長三倍。他表示，OpenAI 從未遇到過無法很好地變現所有計算資源的情況，如果擁有雙倍的計算能力，收入也會翻倍。 Altman 認為，科學發現是AI 應用的最重要領域，GPT 5.2 模型已經開始在數學研究領域產生突破，科學家們回饋這是第一個真正改變他們工作流程的模型。他還透露，預計在2026 年第一季推出相比5.2 有顯著提升的新模型，並表示企業仍需要更高的"智商"，而消費者更關注的不是更多智商而是其他改進。來源：Big Technology8. 中國曙光發表scaleX 萬卡AI 超算平台，挑戰輝達和華為要點一：北京超級電腦製造商曙光資訊產業有限公司（在上海上市）12 月19 日在江蘇崑山舉行的活動中發布了其scaleX 平台，該公司稱這是中國首個萬卡級AI 超算叢集，旨在與輝達和華為的平台競爭。 scaleX 萬卡超算群集是為兆參數模型和AI 科學研究等複雜場景設計的大規模計算基礎設施，總算力超過5 eflops（每秒百億億次浮點運算）。曙光高級副總裁李彬表示，scaleX 超算群集的某些能力已經超越了輝達預計2027 年推出的Rubin Ultra NVL576 機架平台。要點二：這一發布凸顯了中國對更強大計算能力的巨大需求，以處理數據和執行各種數字任務。隨著AI 基礎設施領域的競爭日益激烈，曙光的scaleX 平台代表了中國在自主研發高效能運算系統的最新進展。該平台的推出正值全球AI 算力競賽白熱化之際，中國企業正努力減少對國外技術的依賴，特別是在美國及其盟友加強對先進晶片和裝置出口管制的背景下。曙光的這項舉措也反映出中國在建構自主可控的AI 生態系統方面的決心和進展。來源：South China Morning Post9. Alipay+ 贊助WNBA 紐約自由人隊，推進全球化戰略要點一：螞蟻集團旗下新加坡分支機構螞蟻國際的金融科技平台Alipay+ 於12 月19 日宣佈與WNBA（美國女子職業籃球聯賽）球隊紐約自由人隊達成多年合作協議，成為該隊的"官方贊助商"和"可持續發展創新合作夥伴"。雙方將在紐約市共同支援社區賦能、環境永續發展和青少年發展等項目，包括城市重新造林和其他保護措施，以及青少年體育和技術培訓項目。 12 月19 日，雙方還合作舉辦了自由人隊的"球鞋分類日"活動，志願者整理捐贈的運動鞋分發給無家可歸的學生，並提供鼓勵信。要點二：這項贊助協議是在螞蟻國際本月稍早宣佈紐約自由人隊球員Sabrina Ionescu 成為其全球品牌大使之後達成的。四屆WNBA 全明星球員Ionescu 於12 月9 日正式成為螞蟻國際的全球品牌大使。紐約自由人隊由阿里巴巴集團董事長兼聯合創始人蔡崇信及其妻子Clara Wu Tsai 擁有，而螞蟻是阿里巴巴的關聯公司，阿里巴巴也是《南華早報》的母公司。這項合作標誌著Alipay+ 在全球市場推廣方面邁出重要一步，透過體育營銷提升品牌在國際市場的知名度。來源：South China Morning Post10. 中國力爭掌握EUV 微影技術，推動AI 晶片產業雄心要點一：根據《南華早報》報導，分析師認為，中國對極紫外光刻（EUV）技術的掌握將極大增強其在與美國科技競爭中的地位。路透社先前報導稱，深圳一個高度安全的實驗室今年早些時候建造了一台EUV 光刻機原型，該團隊包括ASML 前工程師，他們通過從二級市場獲得的舊ASML 裝置零件對該公司的EUV 機器進行了逆向工程。雖然該原型尚未生產出可用的晶片，但據報導已能夠產生晶片製造所需的極紫外光。中國政府已設定目標，要用這台國產EUV 機器製造先進積體電路，時間表定在2028 年，更現實的目標是2030 年。要點二：星展銀行（Natixis）亞太區高級經濟學家Gary Ng 表示："如果成功，中國將大幅提升其對美國的地緣政治影響力。掌握EUV 技術的優先應用將是國防領域。"他補充說："隨著半導體夢想成為國家安全問題，我不會低估中國逆向工程EUV 機器的雄心和技術對先進的做法。儘管面臨美國及其盟友的出口管制，中國仍在透過自主研發和技術突破努力實現半導體產業鏈的自給自足。來源：South China Morning Post11. 中國AI 和晶片初創公司瞄準香港IPO，吸引全球投資者要點一：越來越多的中國人工智慧和晶片公司正轉向香港進行融資，在GPU 開發商摩爾線程（Moore Threads）和壁仞科技（MetaX）在國內上市獲得數千倍超額認購後，這些公司正測試全球投資者的興趣。據香港交易所披露，兆易創新（GigaDevice Semiconductor）在通過上市聆訊後，距離香港IPO 又更近了一步。根據彭博社引述消息人士的報導，兆易創新和瀾起科技（Montage Technology）各自計畫最快於明年1 月透過香港上市籌集高達10 億美元資金。壁仞科技也尋求透過IPO 籌集約6 億美元。要點二：加入這波上市潮的還包括中國最傑出的AI 和半導體新星，包括被稱為中國"AI 新虎"的MiniMax 和智譜AI、瀾起科技、豪威科技（OmniVision Integrated Circuits），以及GPU 開發商壁仞科技和天數智芯（Iluvatar CoreX Semiconductortar）。星展銀行亞太區高級經濟學家Gary Ng 表示："它們正在利用香港作為擴大投資者基礎和拓展研發資金籌集管道的跳板。對於任何未來的海外擴張計畫來說，這都是一個很好的先決條件，特別是考慮到現在香港科技股的估值更高。"這一趨勢反映出中國科技公司在國內市場取得成功後，正尋求通過國際資本市場獲得更多資金，應對日益激烈的全球競爭。來源：South China Morning Post12. 智譜AI 揭露招股書，衝刺"全球大模型第一股"要點一：12 月19 日晚間，北京智譜華章科技股份有限公司（智譜AI）正式披露招股書，通過港交所聆訊，宣佈赴港衝刺"全球大模型第一股"。智譜AI 成立於2019 年，由清華大學技術成果轉化而來，被視為"中國版OpenAI"。招股書顯示，2022 年、2023 年、2024 年公司收入分別為5,740 萬元、1.245 億元、3.124 億元，連續三年收入翻倍，年復合成長率達130%。 2025 年上半年營收為1.9 億元，已超過2023 年全年水準。該公司毛利率一直維持在50% 以上，2022-2024 年分別為54.6%、64.6%、56.3%。要點二：智譜AI 的核心技術圍繞著自主開發的"GLM"系列模型展開，已建構從基礎模型到應用產品的完整體系。根據弗若斯特沙利文報告，以2024 年收入計，智譜是中國最大的獨立大模型廠商。公司目前已賦能全球12,000 家企業客戶、超8,000 萬台終端使用者裝置以及超4,500 萬名開發者。其MaaS（模型即服務）開放平台擁有270 萬+企業及應用開發者，是國內最活躍的大模型API 平台之一。在全球大模型市場OpenRouter 中，GLM-4.5/4.6 通話量排在全球前10，付費流量收入已超過所有國產模型總和。公司創始團隊來自清華大學電腦系知識工程實驗室，成立6 年間已完成8 輪融資，累計融資超83 億元，IPO 前估值達243.8 億元，投資方包括美團、螞蟻、阿里、騰訊、小米、紅杉、高瓴等明星資本。來源：量子位元 （AI Daily Insights）

歷時5年的TikTok美國之戰，終於要迎來大結局。台北時間12月19日凌晨，TikTok CEO周受資在內部信中介紹了TikTok美國協議的最新進展，稱將成立新的TikTok美國合資公司，負責美國的資料保護、內容審計和軟體保障等安全合規問題。但新合資公司的職責範圍僅限於此。TikTok在美的核心業務與控制權，如電商、廣告、市場營運等，仍掌握在字節跳動手中。這與先前國內媒體爆料的內容基本一致：受影響的僅僅是TikTok美國公司業務中的資料和內容安全部分。事實上，9月中旬中美馬德里經貿會談後，國家網信辦相關負責人已為TikTok美國方案定調：中美就透過使用者資料和內容安全業務委託營運、演算法等智慧財產權的使用權授權等方式解決TikTok問題，達成基本共識。9月下旬，美國總統川普簽發行政令，宣佈一家合資公司將負責TikTok美國的資料安全和內容安全。隨後，彭博社、金融時報等海外媒體爆料稱，合資公司的演算法將由字節跳動授權，TikTok業務的主要部分將仍由字節跳動控制，包括其廣告部門和備受重視的電商業務。綜合中、美兩國官方表態及媒體爆料，以及此次TikTok CEO內部信，TikTok美國方案已逐步明朗。方案既保證了中方繼續控制演算法，也保住了TikTok在美國的合法營運，同時通過談判促使美方減少投資障礙，為中企開闢了一條出海之路。TikTok在美雙線平行，字節仍握主動權TikTok內部信提到的新合資公司全名「TikTok美國資料安全合資有限責任公司」，字節跳動將持股19.9%，剛好略低於TikTok「不賣就禁」法律要求的20%。需要明確，這家公司僅負責TikTok美國的安全合規業務：資料保護、演算法安全、內容審計和軟體保障。這些都是美國對華鷹派多年來追著TikTok咬的領域。根據美國法律和總統行政令成立美國人參股的合資企業，從合規層面解決美國的這些質疑，是個很精巧的設計。先前曾有媒體整理過一張示意圖，未來TikTok在美國由兩個主體經營：「TikTok美國公司」仍由字節跳動100%控股，負責廣告、電商等商業化業務。新成立的「TikTok美國資料安全合資公司」，也就是這次提到的新合資公司，僅負責美國使用者資料安全、內容稽核等敏感業務。據多家中外媒體報導，字節雖然持股19.9%，但仍是該合資公司最大單一股東。新引進的投資者甲骨文、銀湖、MGX合計持股45%，均低於字節的持股比例。另外字節現有股東持股30.1%，他們出於商業利益及過往多年合作培養起來的信任，完全可能和字節站在一起，在重要問題上與新加入的美國股東抗衡。在新合資公司的7人董事會中，字節及其現有股東佔三席。美國智庫保衛民主基金會的高級研究員辛格爾頓認為，“字節跳動作為重組後的企業中最大的單一股東，結合董事會席位，確保了中國對TikTok的持續影響。”從TikTok美國業務劃分來看，字節跳動繼續負責的電商、廣告和市場營運等商業活動，承擔著為TikTok造血的功能，且掌握著美國TikTok與全球的互聯互通。所以一些所謂字節跳動「把TikTok賣了」「把TikTok美國賣了」的說法，完全是謠言。中方繼續掌控演算法，保證演算法安全再說說大家關心的演算法控制權。從川普1.0開始，美國政界和媒體始終關心：TikTok演算法能不能被美國拿走？但馬德里會談後，答案已有——字節跳動仍將掌握演算法智慧財產權的所有權，但會授權新合資公司使用。當時，國家網信辦負責人的表態涉及兩個關鍵資訊。第一，中美會透過TikTok美國使用者資料和內容安全業務、委託營運、演算法等智慧財產權、使用權授權等方式解決TikTok問題。翻譯一下就是，演算法智慧財產權仍屬於字節跳動，但字節跳動會通過授權的方式允許TikTok新合資公司在美國使用。第二，中國政府將依法審批TikTok涉及的技術出口、智慧財產權使用權授權等事宜。也就是說，演算法授權並非自動生效，而是必須經過中國有關部門的批准。也正因如此，字節在中美元首通話後發佈的公告裡，才特別強調「將按照中國法律要求推進相關工作」。請注意，演算法「授權」意味著可控且可收回，並不是出售。演算法被不少外媒稱為「TikTok的獨門秘方」，國家和字節都不可能讓演算法流失。有網友擔心演算法授權後是否會被竊取，這點可以放心。TikTok去年提交的法律檔案中說過，TikTok代的碼庫包含數十億行程式碼，程式碼相關的維護、開發工作都要依賴字節定製的軟體工具。而且即便甲骨文會作為第三方審查TikTok美國的演算法程式碼，他們也不可能複製一套程式碼。一是程式碼數量太龐大了；二是甲骨文只能在字節可控的透明度中心審查演算法，不能複製、拍照，根本複製不了。這種授權新合資公司在合法範圍內使用演算法的方式，曾被海外網友形容為到鄰居家看電視。你雖然能看到電視節目，但遙控器始終在鄰居手裡。也有人把演算法授權比喻成租屋。外媒說的「美國控制演算法」「美國重訓練演算法」，更像是租屋期間租戶對房屋進行有限度的裝修。但這完全不影響房屋歸屬。房產證始終在房東手裡，租客「裝修」也無法改變這個根本事實。字節跳動出海中出海的標準動作從這次TikTok美國協議來看，中國政府和字節跳動已經為出海中企趟出了一條路。科技投資者Kevin Xu指出，在TikTok之前，中國技術要不是被禁止，就是被迫出售給美國競爭對手。比亞迪、寧德時代中國廠商也可以嘗試透過這套「TikTok範本」進軍美國市場。一方面，遵守市場所在國法律，是任何出海企業繞不開的前提。蘋果想在中國做iCloud服務，也得把中國區的資料交給「雲上貴州」這個國企來運作。同樣，中國企業走出去，也得把合規工作做在前面，不能存在僥倖心理。但另一方面，遇到不合理的政治施壓，也絕不能躺平。這些年，美國對TikTok各種「莫須有」的指控有目共睹。賣演算法、把美國業務徹底剝離之類的要求，字節都沒有答應。字節和TikTok的應對可以說是把所有能上的手段都用上了：行政博弈、司法反擊，甚至直接用彈窗把美國使用者「請」出來發聲。也就是說，一頭要守住中國的法律與國家安全底線，一頭要滿足美國的法律要求。目前的方案，可以說實現了兩邊的平衡：該保留的絕不放手，該放開的適度放開。隨著中國企業出海越來越多，字節跳動和TikTok漫長的抗爭也凸顯國家介入重大議題的優勢。在國家介入談判後，中國的國家利益、企業利益都能穩穩兜住。一套組合拳下來，中國企業出海似乎找到了一條可藉鑑的路徑：既合規，又不失底線；既融入當地市場，又穩住自身的核心安全。 （靜思有我）

估值超過4500億美元，低於SpaceX和OpenAI。彭博報告顯示，AI 科技巨頭字節跳動2025 年利潤預計將達500 億美元（約 3,520.63 億元）。得益於過去三個季度累計約400 億美元的淨收入，這家TikTok 母公司已超額完成內部年度目標，收益規模將逼近預計今年盈利600 億美元的美國競爭對手Meta。一、500億利潤，緊追Meta知情人士透露，字節跳動2025年可望實現500億美元利潤，躋身全球頂級科技企業獲利梯隊。因未獲授權匿名的消息人士稱，公司前三個季度已累計淨利潤400億美元，提前超額完成全年目標，盈利韌性強勁。這一獲利規模將大幅縮小與Meta的差距。彭博社測算，Meta 2025年預計獲利600億美元，字節跳動獲利水準將首次接近該巨頭，標誌著其全球數位經濟競爭力躍升。截至發稿，字節跳動未回應相關問詢。獲利成長背後是營收穩定擴張。彭博社彙編資料顯示，字節跳動2025年營收預計1,860億美元，年增20%，與Meta 2000億美元營收僅差10億美元。廣告與電商雙輪驅動成長，海外市場成關鍵引擎。具體來看，TikTok電商成長顯著，2024年東南亞GMV達340億美元，2025年預計將突破650億美元。抖音與TikTok合計月活超40億，與Meta相當，支撐商業變現。投資人對其估值持續攀升，最高可達4,800億美元，彰顯市場信心。二、成長隱憂：200億AI投入與監理不確定性承壓在獲利高成長下，字節跳動面臨AI大額投入與監管加壓雙重挑戰。2025年公司計畫投入超200億美元用於AI基礎建設、大模型研發等，短期將擠壓利潤率，考驗管理層平衡成長與創新的能力。最迫切的風險來自全球監管不確定性，美國市場壓力尤甚。美方以「資料與國家安全」為由推動法案，擬強制TikTok剝離美國業務或禁令。該業務2024年營收150億美元，若政策落地將致巨額損失及連鎖反應，且交易需中方審批，中方或因技術安全否決，加劇不確定性。12月20日，TikTok執行長周受資告訴員工，字節跳動簽署了具有約束力的協議，與美國投資者包括甲骨文公司共同創立合資企業。TikTok首席執行長周受資字節跳動已與甲骨文等簽署協議，擬成立合資企業經營TikTok美國業務，由美資控股、甲骨文負責資料安全。但方案需中美雙方審批，中方或否決涉核心演算法交易，落地前景存疑。監管擔憂反映在估值分歧：字節跳動2025年內部回購估值3300億美元，二級市場僅2150億美元，價差超1000億美元。分析師指出，化解美國監管危機是其延續成長、躋身頂級陣營的關鍵，否則生態將割裂，獲利能力重創。 （深科技）