中國AI越來越強了！近日，《時代》雜誌公佈了2026全球十大最具影響力AI公司榜單，阿里巴巴、字節跳動、智譜AI三家中國企業成功上榜，和亞馬遜、OpenAI、GoogleAlphabet、Meta、Anthropic、Mistral、Hugging Face一起，站在了全球AI行業的第一梯隊。這也是這份榜單推出以來，中國企業第一次一次性拿下三個席位，足以說明中國AI早已不再是單純的追趕者，已經成長為能影響全球技術路線、搭建產業生態的關鍵力量。咱們一個個來介紹這三家上榜的公司，先說阿里。阿里能入選，靠的是從晶片、雲端、大模型到落地應用的完整全端AI實力，也是國內AI產業生態化發展的典型代表。在底層算力上，平頭哥自研的AI晶片已經規模化交付超47萬片，牢牢守住算力自主可控的根基；在模型層面上，千問大模型累計下載量突破10億次，衍生出的各類模型超20萬個，打造出全球規模頂尖的開源AI生態，就連Airbnb、Pinterest這樣的國外公司，都在把千問當作核心技術支撐；應用端更是深度融入淘寶、支付寶、高德等自家生態，企業級智能平台悟空也在加速落地，同時覆蓋普通消費者和各行各業的產業需求。這份實力也直接體現在資本與權威榜單上，目前阿里港股總市值約2.51兆港元，美股市值近2931億美元，是國內為數不多的兆級科技巨頭。在2025年《財富》世界500強中，阿里位列全球第63位，在全球網際網路科技企業中穩居第一梯隊，綜合實力和行業影響力毋庸置疑。接著說宇宙廠——按照《時代》的評價，字節早就不只是TikTok的母公司，已經徹底轉型成一家以AI為核心的科技巨頭。底氣首先來自硬實力與資本的認可度，據多家機構評估，字節跳動最新估值已突破6000億美元，穩居全球第二大獨角獸、中國第一獨角獸，僅次於 OpenAI，超過SpaceX，甚至高出阿里一大截、直逼騰訊，屬於是全球未上市企業裡的絕對頂流。而AI業務正是支撐這一估值的核心引擎，旗下AI助手豆包周活已經衝到1.55億，春節期間日活都輕鬆破億，也讓中國早早邁入AI助手大規模普及的行列。背靠抖音7.7億月活的龐大生態，字節把AI能力融入了內容創作、雲服務、智能互動等各個環節，打通了應用、大模型到底層基建的完整閉環，靠著億級使用者跑通AI商業化，這一點是很多海外同行根本比不上的。再來看智譜AI，今年1月在港股成功上市，也是國內第一家登陸港股的大語言模型企業，IPO一共募資5.58億美元，這次入選榜單，實打實撐起了中國AI 的硬核技術門面。智譜自研的GLM-5大模型足足有7440億參數，開源之後，多項專業測評裡直接超越Google Gemini 3 Pro，在程式設計和智能體任務上，性能已經逼近GPT-5.2 和Claude Opus 4.5。《時代》還特意提到，智譜不用依賴西方高端晶片，也能做出頂尖大模型，給全球AI發展走出了一條不屬於西方的全新路子。智譜港股總市值約3640億港元，上市僅三個多月股價較發行價暴漲超7倍，穩居全球上市純AI大模型公司第一、港股科技股第一梯隊，市值超越京東、百度等老牌網際網路巨頭，成為全球AI領域最受資本追捧的硬核技術標竿之一。《時代》選這份榜單，不只是看模型參數和技術硬指標，更看重產業影響力、技術路線影響力和實際社會價值。三家中國企業剛好形成完美互補：阿里專注全端佈局和產業賦能，字節主打消費端AI的大規模落地普及，智譜深耕基礎大模型的技術攻堅，一起勾勒出中國 AI“應用帶頭拉動、技術做硬核支撐、生態形成完整閉環”的特色發展模式。回想過去兩年前，全球頂級AI榜單裡，中國企業還只是零星出現，現在一次性拿下三席，背後是中國AI在技術、產業、資本、人才各方面都走向成熟的體現。 (BAT)

4月20日，21快訊記者從知情人士處獲悉，字節跳動2025年淨利潤同比下滑超過70%，淨利潤率也出現了大幅下滑，背景在於該公司在去年三四季度大幅增加了對於AI業務的投入。在淨利潤大幅下滑的背景下，字節跳動的海外業務卻展現出強勁增長勢頭。據知情人士透露，字節跳動2025年海外營收增長近50%，遠超約20%的國內增幅，海外業務營收佔比也從2024年的25%上探至三成以上，再創歷史新高。TikTok Shop 2025年GMV同比增速接近70%，是字節跳動海外營收佔比提升的主要動力。事實上，過去一年，字節跳動在AI領域動作不斷，豆包助手實現多模態生成、AI程式設計、智能體互動等能力迭代，火山引擎MaaS業務成為增長最快類股，大模型訓練效率與推理性能穩居行業第一梯隊。這些成績背後，人才是重中之重。而在今年年初的全員會上，字節跳動CEO梁汝波將2026年關鍵詞定為“勇攀高峰”，並強調：“勇攀高峰需要提高人才密度，加大對人才的激勵。字節跳動會繼續加大對人才的投入，讓薪酬和激勵在全球各個市場都領先於頭部水平。”此前，曾有消息稱，DeepSeek 95後研究員郭達雅以近億元年薪入職字節。儘管抖音集團副總裁李亮在社交平台發文澄清，“近期更沒有招聘到什麼近億元年薪的員工。”但李亮同時也強調，Seed員工的字節和豆包期權，未來收益根據期權價格有波動，假如業務發展得很好，不排除有些Seed技術人員四年後收益會達到數億元。放眼整個科技行業，前沿技術人才的爭奪已進入白熱化。2026年開年以來，騰訊、阿里、百度等頭部企業紛紛擴大AI崗位招聘規模，騰訊技術類崗位擴招36%，阿里AI相關崗位佔比超60%，百度校招AI崗位佔比超90%，均聚焦大模型、多模態、智能體等核心方向。 (21世紀經濟報導)

科技大廠既眼紅AI視訊的好生意，沉重的算力消耗也讓人望而卻步。AI短劇帶來的極致成本優勢與工業化生產效率，引爆了資本熱情，也讓AI視訊賽道格局重構。4月初，一匹黑馬殺出：視訊生成模型HappyHorse-1.0在第三方測評平台Artificial Analysis登頂，文生視訊Elo得分1333、圖生視訊Elo得分1392，雙雙超越字節跳動Seedance 2.0與快手可靈，成為不容忽視的新變數。4月10日中午，阿里下場“認領”HappyHorse為“ATH事業群”旗下的AI創新事業部自研，API將在4月30日開放。此前，阿里並非視訊生成的核心玩家。但3月16日，阿里新成立以Token 為核心的“ATH事業群”後，提升多模態能力變成了拉高Token效率的抓手——而HappyHorse可視為這場戰略大轉向的重磅成果之一。不只阿里，科技巨頭正在視訊生成賽道集體壓境。憑藉Seedance系列的生成質量與成熟商業化，字節跳動已構築起顯著壁壘。據瞭解，火山引擎面向企業開放的Seedance API介面，有些機構得到的最低年消費門檻高達1000萬元。以高門檻開放API的底氣，來自市場的極度供不應求。《中國企業家》獲悉，在火山引擎近期的招商會上，許多城市與火山引擎和視訊生成業務洽談合作，有城市為此投入了數千萬、上億元資金，將算力支援作為招商引資的重要配套。另一巨頭騰訊也已下場。知情人士向《中國企業家》透露，騰訊挖走了Seedance開發團隊中的數名核心成員，計畫在5月推出混元視訊大模型新版本，與Seedance正面對壘。“5月的視訊模型賽道，將會格外熱鬧。”01 阿里認真了HappyHorse亮相之前，阿里雖有通義萬相視訊模型，但表現始終不溫不火。作為大模型生態的附屬功能，萬相此前在清晰度、運動連貫性、長視訊穩定性等核心指標上，與Seedance、快手可靈等有明顯差距，也未打通專屬商業化場景。這一次，阿里好像認真了。HappyHorse採用150億參數，將文字、視訊、音訊三種模態Token置於同一序列聯合建模，從底層解決了音畫不同步、語氣與表情不匹配等問題。“它的物理模擬更貼近真實環境。”一位測評人士告訴《中國企業家》。另外，HappyHorse原生支援七國語言唇形同步，詞錯誤率顯著降低。同時，它在成本與速度上表現優異：單張H100生成5秒1080p視訊約38秒，DMD-2蒸餾技術將去噪步驟壓縮到了8步。但HappyHorse的短板同樣突出。測評人士表示，在完成複雜動作與多人互動時，HappyHorse易出現肢體錯亂、軌跡不穩。相比於Seedance，HappyHorse更擅長鏡頭呈現，不擅長動作敘事。在應用方面，HappyHorse的API尚未開放，在內測中，其支援的時長僅為5~10秒，場景上限較低，更適合做短影片、廣告、AI漫劇素材，還難以支撐劇情長片。其本地部署也有門檻，需配備H100或A100顯示卡，消費級顯示卡無法運行。阿里突然在視訊模型戰場投入火力，意欲何為？相關人士表示，HappyHorse誕生於淘天未來生活實驗室，或許意味著阿里希望其能與電商場景碰撞融合。阿里擁有完整的商品、商家、交易與廣告生態，但商品視訊一直是中小商家的痛點：場景搭建、拍攝剪輯成本高，白底圖難以展現賣點。而AI視訊可批次生成多版本、多場景、多語言內容，大幅降低了創作門檻。更關鍵的是，阿里的商品詳情、使用者評價、搜尋行為、轉化資料、直播表現等全鏈路資訊，也可反向訓練電商專屬視訊能力，讓HappyHorse成長為懂電商、能帶貨的內容生產引擎。但這條商業閉環要跑通，除了技術攻堅，還必須先解決阿里的算力問題。接近阿里的人士向《中國企業家》透露，目前阿里內部GPU分配非常緊張。“此前，像月之暗面作為阿里雲大客戶，雖然與Qwen存在競爭，還是能獲得比較充足的算力。現在阿里要支援基模研發、電商、雲服務多條戰線，未來要重新考慮GPU的投入產出比了。”而視訊生成是算力消耗大戶，如果HappyHorse逐步開放推廣，算力需求更將指數級增長。這匹黑馬能跑多快、多遠，很大程度上取決於阿里能否破解算力這一核心瓶頸。02 Seedance的好生意被盯上了儘管挑戰重重，各大廠商仍爭相湧入AI視訊賽道，只因這是一門想像空間極強的生意。目前，紅果短劇等平台收一部劇的最高價格約2000元/分鐘，一部常規短劇的時長約120分鐘，價格約24萬元。而市場上AI短劇的外包製作報價已經低至400元一分鐘，甚至有團隊用自動化工具實現了一天800~1000分鐘的漫劇內容產出。巨大的成本優勢和生產效率，讓AI短劇成為資本追逐的熱點。有AI視訊製作公司負責人告訴《中國企業家》，短短半個月，就有好幾家資本來談收購、併購，目前給他們的估值已超5億元，但他們和合夥人都覺得，這個出價還不夠“美麗”。更有地方政府直接找上門來，希望直接獨家買斷公司的AI漫劇自動化生成工具。Agent技術的進展，也正讓一人公司（OPC）大量湧現。幾個擅長高效使用AI工具的員工，便能頂得上過去一個甚至幾個團隊的工作量。各地政府敏銳地捕捉到了這一趨勢，紛紛對AI視訊、AIGC、AI短劇推出算力補貼、內容獎勵、園區集聚等扶植政策，吸引OPC進入。2月27日，武漢東湖高新區發佈“微短劇八條”，對重大產業項目最高支援5000萬元，爆款短劇單部獎勵50萬元。3月10日，上海市徐匯區發佈《“AI+微短劇”產業扶持意見》，對頭部企業最高給予1000萬元發展支援，同時發放最高100萬元算力券、100萬元語料券，並為OPC減免工位費用。3月13日，深圳市施行新版微短劇扶持政策：AIGC微短劇單項目最高資助200萬元。需求的旺盛和政策扶植，讓字節成為最早嘗到甜頭的公司。據《中國企業家》瞭解，雖然火山引擎向大型影視公司、內容製作公司、特定機構等開放的Seedance API介面“白名單”，有些機構被要求“最低消費”1000萬元/年，客戶仍趨之若鶩。接近火山引擎的人士告訴《中國企業家》，地方政府已將算力扶持作為招商引資的重要配套。一些AI短劇公司以“拼盤”接入API，不少算力費用由政府出面解決，以吸引相關公司落地。“有些城市採購了火山3000萬、7000萬，甚至過億的費用，用於內容扶植。當然其產出的內容也將對本地稅收和GDP產生極大拉動，這個帳很好算的。”清晰可見的變現路徑，疊加千億級的市場增量，點燃了巨頭間的競爭熱情。阿里、騰訊紛紛加碼AI視訊賽道，試圖從字節手中分走一杯羹。接近騰訊的相關人士向《中國企業家》透露，混元視訊模型其實早就有了，“只是效果很差”。近期，騰訊痛下決心，“開出高薪，差不多把Seedance開發組整個挖走了”。新款模型大約5月上線，有望和Seedance掰掰手腕，在短時間內實現技術突破。依託騰訊生態，混元新視訊模型還有望深度融入到視訊號的內容生產、分發、商業化全鏈路，放大騰訊的內容生產力與商業變現空間。03 視訊模型的高風險抉擇雖然所有人都看到了AI視訊在短劇、電商、廣告等領域打開的兆級商業潛力，但這條賽道的燒錢速度，也遠超想像。投入矛盾與定價分化，以及擺在巨頭面前的規模化盈利困境，正在考驗著各家的平衡智慧。雖然火山引擎的收入不菲，但其算力成本負擔依然沉重，收入中的絕大部分，都要用來採購GPU和支付電力成本。4月，火山引擎總裁譚待告訴《中國企業家》：“我們去年已經修改了商業計畫，把目標提升了不少。但目前我們還沒有做3年的盈利規劃，暫時沒有這方面的具體安排。”OpenAI關停Sora，更給狂熱的市場潑下一盆冷水。視訊生成的算力消耗，是大模型的上百倍甚至上千倍，即便全球最具財力的科技公司，也難以承受這種無底洞式投入。OpenAI雖宣稱，關停Sora是為了將資源轉向企業智能體、編碼工具與具身智能等方向，但業內普遍認為，成本與付費嚴重倒掛才是核心原因：Sora單條1080p的視訊生成成本約0.5~1美元，而使用者平均付費意願不足0.1美元，根本無法支撐持續營運。更深層的挑戰，還來自於科技大廠技術路線的高風險抉擇。業內人士向《中國企業家》指出：多模態任務過度消耗算力，在Token用量已經暴漲的情況下，廠商有再多算力依舊不夠燒，要把算力留給誰，就成了關鍵問題。由於忌憚視訊的無底洞式算力投入，Google始終不敢大規模開放API，也未推出獨立的視訊生成C端應用。“去年Google的多模態路線備受推崇，但今年便在Agent浪潮下被Anthropic趕超，現在只能說勉強留在牌桌上。大模型的核心技術路線，往往需要提前一兩年佈局，效果卻要滯後顯現。有時候真的像玄學。”行業成本與收入失衡，近期利益和遠期發展，迫使所有玩家重新審視視訊模型的商業模式與定價邏輯，這也直接催生了行業內的定價策略分化。摩根大通曾判斷：頭部領先模型可以維持溢價，追趕者則不得不通過降價搶佔市場份額。Sora停服後，字節率先選擇漲價。4月8日，即夢宣佈：基礎、標準、高級會員的月度積分分別從1080、4000、15000下調至725、2210、6160，積分縮水近六成，相當於變相漲價。相比之下，Google和快手則選擇用降價換市場：Google在3月底放出的Veo 3.1 Lite版本，將720p視訊生成價格壓至0.05美元/秒。可靈緊隨其後，推出會員限時8折優惠，部分圖片生成功能甚至完全免費。定價的兩極分化，本質上是競爭烈度的直接體現。長期來看，平台、API、廣告、電商都只是外層變數，決定勝負的關鍵因素仍然是：強化模型本身的同時，誰能在效果和成本之間找到最佳平衡點，誰能結合自身生態，找到不可替代的落地場景。 (中國企業家雜誌)

在人工智慧大模型迅猛發展的當下，Token成了數字世界最為關鍵的價值承載物。每一回模型推理，每一回智能互動，其背後都是數量眾多Token的產生、流轉以及消費。圍繞這一嶄露頭角的“Token經濟”，一條包含模型層、算力基礎設施、硬體底座、端側入口以及安全配套的完備產業鏈已然形成。本文會從Token的直接生產者著手，逐個剖析這一產業鏈的關鍵參與者，勾勒當前Token經濟的產業格局。1. 什麼是Token經濟？Token，簡而言之就是AI大模型處理文字、圖像、視訊等資訊的“最小計量單位”。2026年3月23日，國家資料局正式確定Token的中文譯名為“詞元”，並將其定位為“智能時代的價值錨點”，作為連接技術供給與商業需求的結算單位，為商業模式的落地提供了可量化的基礎。Token，可類比為AI產業運轉的“數字電力”，也是AI服務計費與結算的基礎單位。如果把大模型比作一台智慧型手機器，那麼詞元就如同這台機器運轉所消耗的“每一度電”，同時也是對外提供服務時“按度計費”的核心依據。資料來源：iiMedia Research（艾媒諮詢）（艾媒諮詢）資料顯示，2025年中國詞元呼叫總量達24,619.3兆次；報告預計2026年將增至111,799.5兆次，2030年將進一步攀升至7,046,680.4兆次，2025–2030年複合增長率（CAGR）為210%。資料來源：iiMedia Research（艾媒諮詢）2. Token產業鏈有那些重要企業？Token經濟產業鏈全景解析：從模型生產到算力底座一、模型層（Token直接生產者）模型層是Token經濟的起始源頭，借由大模型API或者自有應用去生成Token呼叫量。1. 網際網路大廠（通用模型底座）阿里巴巴：通義千問與阿里雲兩張王牌，目標被定位為“Token經濟的最大批發商”，其業務範圍涵蓋電商領域、雲端運算領域以及企業服務領域，形成了全場景閉環。騰訊：混元大模型在社交場景中被高頻呼叫，在遊戲場景裡也被高頻呼叫，在雲場景同樣被高頻呼叫，其自有生態Token消耗量極為巨大。百度：文心一言、搜尋、雲服務佈局，是國內面向個人消費者加上面向企業客戶的Token服務主要力量。字節跳動：豆包大模型定位被設定為“Token經濟的C端吞吐機”，它擁有超過1.5億的日活使用者，在國內，其日均Token消耗量處於首位。科大訊飛：推出星火大模型，在政企場景成熟，在教育場景成熟，在醫療場景成熟，其日均處理Token數量超過3兆，AI開放平台2025年時收入為135億。2. 大模型獨角獸（專業API供給）智譜AI：國內ToB API領域中處於龍頭地位的智譜AI（GLM），其周呼叫達到1.03兆Token，海外收入所佔比例超過50%，並且政企訂單呈現出爆發式增長態勢。MINIMAX：Token往海外發展領域的絕對處於領先地位的企業，OpenRouter在全球範圍內的呼叫數量在所有相關對象裡排名第一，每周的呼叫數量達到3.07兆Token，在市場中所佔的份額為22%，其來自海外的收入在總收入裡所佔的比例是73%。月之暗面（Kimi）：它是長文字場景中，那個負責Token消耗的引擎，專門聚焦於C端長文字互動，而且使用者增長的速度十分迅猛。深度求索（DeepSeek）：身處Token生產領域，把推理成本借助演算法最佳化降低到行業十分之一以下，堪稱“極致降本者”的存在。百川智能：Token供給者，其Baichuan系列處在金融領域，還有政務領域，有著很高的滲透率。零一萬物：它在開源生態裡是Token效率標竿，並且Yi系列模型於開源社區其影響力有著相當程度的大。商湯科技：多模態Token進行“感知 + 生成”融合，其旗下日日新大模型，在視覺這個領域以及多模態範疇處於領先位置。3. 垂直領域模型商（場景化Token服務）崑崙萬維：有著天工大模型全球API，是Token出海領域的龍頭，其每天處理的Token數量超過200億，海外收入所佔比例在70%以上，到2025年API收入可達32億，同比增長210%。拓爾思：具備政務以及金融NLP，能為金融和政務給予語義推理，以及Token計費服務。雲從科技：人機協同Token合規化的踐行者，在金融場景有所深耕，在治理場景也有所深耕。瀾舟科技：在輕量化Token生產方面堪稱“小而精”類型的代表，其孟子輕量化模型系列主要側重於主打垂直場景。達觀資料：是在垂直行業智能文字處理方面佔據獨特地位的專門對於各種詞彙元素精準把控加以操作的行家，其在金融領域所進行的應用達到了頗為深入的程度，在製造領域所產生的應用深入發展態勢顯著。虎博科技：是在金融範疇有著較高壁壘的玩家。二、算力基礎設施層（Token生產環境）是Token生產的“廠房”，也是Token生產的“能源”。4. 智算中心營運（重資產算力底座）潤澤科技：它是字節、智譜的核心IDC，有智算中心叢集，其算力租賃佔比超過60%。鴻博股份：是MINIMAX的獨家算力夥伴，有著海外智算中心的佈局，採用算力租賃以及Token計費模式。首都線上：智譜AI核心算力的底座，具有全球化的彈性算力，按照Token消耗進行即時計費，有著低延遲的Token生產和分發。資料港：它是阿里以及騰訊的核心IDC，有著AI算力叢集，還能夠支撐大模型Token推理。萬國資料：是大規模Token生產叢集當中的物理承載者，在國內屬於第三方資料中心領域的龍頭。秦淮資料：是進行Token生產的“電力公司”，是超大規模資料中心的營運商，能為AI訓練以及推理提供電力，還能提供散熱基座。奧飛資料：是為 AI 企業算力需求提供服務的智算中心服務商，也是為相關領域提供服務的網際網路資料中心服務商。5. 雲服務與算力平台（彈性算力供給）優刻得：為中小人工智慧企業提供Token算力服務，其定位呈現出“血汗工廠”模式。光環新網：它是AI推理算力的物理承載者，同時也是AI訓練算力的物理承載者，並且是以IDC加上雲端運算這種雙輪驅動的模式。軟通智算：擔任著算力網裡的“營運商”角色，承擔著對算力資源進行調度的工作，以及負責Token生產環境的維運任務。青雲科技：推出一種方案，該方案是關於彈性Token生產環境的混合雲方案，此方案能夠提供靈活的算力資源。平行科技：它是科研場景裡的高性能 Token 生成者，同時也是工業場景中的高性能 Token 生成者，還是超算雲服務商。三、硬體底座層（Token生產工具）提供諸如AI晶片、伺服器這類硬體裝置，對Token的生產效率以及成本起著決定性作用。6. AI晶片（算力核心）海光資訊：它是國產AI晶片裡的龍頭，是大模型訓練以及推理的核心所在，是信創智算領域當中的Token生產基座，還是國產替代的主力。寒武紀：是雲端 AI 晶片，是智算中心的標配，是邊緣側 Token 生產方面低功耗晶片的先鋒。摩爾線程：是國產全功能GPU的Token產能推動因素，是國產GPU領域處於領先之地的存在。壁仞科技：超大規模智算叢集的算力底座，單卡支援高並行推理燧原科技：雲端AI推理晶片的國產替代主力，專注雲端AI推理沐曦積體電路：是國產高性能GPU方面的Token生態建構者，其產品涵蓋了訓練以及推理這兩個範疇。7. AI伺服器與計算系統浪潮資訊：在國內AI伺服器市場佔有率處於首位，是字節跳動、百度以及阿里這幾家公司的核心供應商，是Token計算的硬體基礎。中科曙光：國產算力領域的龍頭，它具備AI伺服器以及智算中心，憑藉自主可控的算力為Token生產提供支撐。工業富聯：它是全球人工智慧伺服器代工領域當中處於龍頭地位的企業，其市場佔有率超過百分之四十，還是輝達的核心合作夥伴，更是Token工廠裝置的那塊基石。龍芯中科：其為自主可控Token生產鏈裡指令集的基石所在，是形成自主指令集架構的關鍵部分。華為：是全端式Token工廠的總包商，有著昇騰晶片以及鯤鵬生態，實現了國產算力全鏈條的覆蓋。四、端側與邊緣層（Token分發入口）在終端裝置上直接生成和消費Token，實現邊緣AI推理。8. 智能終端與邊緣計算小米集團：消費端Token入口領域有著生態級表現的參與者，其中小愛同學以及AloT裝置所覆蓋的終端數量達到了數億之多。聯想集團：它是端側Token生成方面的有著推動作用的主體，同時也是算力基礎設施領域的有著驅動效能的一方，它在AI PC領域與在伺服器領域所佔據的地位同等重要。OPPO：是端雲協同Token實現生產的出海典型代表者，它有著安第斯大模型，還有與之相關的手機終端。中科創達：它是終端以及汽車端側Token生成的OS使能者，有著智能作業系統和端側模型。海康威視：是物理世界視覺 Token 的入口級玩家，它有著視覺大模型，還有攝影機終端，呈現多模態融合。五、安全與配套層（Token經濟保障）保障Token生產、流通、使用的安全合規與資料供給。9. 安全與資料服務奇安信：是Token經濟安全基礎設施的守護者，它保障著Token生產環境的安全，也保障著Token流通環境的安全。深信服：是智算中心的一員，也是 AI 應用的安全接入者，它能夠提供安全雲端運算，還能夠提供算力接入。海天瑞聲：屬於Token生產的那種“原材料供應商”，能夠提供具備高品質的標註資料，還能提供訓練資料。 (TOP行業報告)

AI 購物是下一代消費的核心入口？許多人還未意識到，一場悄無聲息的全面“入侵”，正在重構電商行業的“底色”。2026 年春節後引發行業熱議的豆包接入抖音電商功能，終於在 3 月底開啟放量內測。區別於此前“AI 導購 + 跳轉第三方”的模式，豆包“一句話購物”可在使用者提出消費需求後，精準匹配抖音商品卡片，使用者點選即可進入商品詳情頁，全程在豆包 App 內完成下單，無需跳轉抖音。前提是，豆包與抖音需通過帳號體系關聯：使用者繫結抖音帳號後，才能在豆包 App 內查詢對應訂單資訊，商品詳情、交易系統、售後履約體系則仍由抖音電商承接。這套模式的核心優勢在於，字節以最輕量的方式打通了消費鏈路，可悄無聲息地將電商交易入口從抖音 App，向豆包的對話方塊遷徙。這並非一蹴而就的佈局，按圖索驥可追溯至半年前：2025 年 10 月，豆包已實現根據對話內容推薦抖音商城商品、跳轉下單的能力，首批覆蓋母嬰、美妝、家居等高頻消費品類；2025 年 11 月，豆包上線商品卡功能，完成從智能問答到一鍵購物的鏈路閉環；2026 年 3 月 30 日，媒體實測實現豆包內直接下單、支付，無需跳轉，應用內交易閉環完成。一邊是 2.26 億 MAU、穩居國內 AI 原生 App 榜首的豆包，一邊是 GMV 破 3.43 兆、穩居行業第三的抖音電商。二者生態打通，意味著字節在 AI 商業化和電商協同上的探索進一步深入；但將 AI 商業化與電商場景深度繫結，也是字節走的一步“險棋”——信任建構、技術迭代、生態建設、履約能力，都是橫亙在字節面前的“坎”。字節為何急於“落子”？在使用者對 AI 購物信任度尚未建立、行業仍面臨諸多瓶頸的當下，字節為何急於推進豆包接入抖音電商？很大程度上源於，所有 AI 應用正面臨一個無法迴避的現實：使用者規模一路狂飆，商業化能力卻蹣跚不前——國外，ChatGPT 的核心收入仍來自會員訂閱，商業化天花板清晰可見；國內 AI 應用也大多困在會員費、企業服務的路徑中，無法實現與使用者規模匹配的營收增長。豆包同樣身處這樣的困局之中。QuestMobile 資料顯示，截至 2025 年 12 月，豆包以 2.26 億 MAU 穩居國內 AI 原生 APP 榜首，相當於國內第 2-5 名 AI 應用的月活總和，正全力追趕 B 站、小紅書等國民級應用月活規模；2026 年央視春晚期間，豆包 DAU 更是飆升至 1.45 億。面對節節攀高的使用者資料，如何將流量轉化為收入成為當下“最難啃的骨頭”。畢竟，大模型的研發迭代、算力採購、日常維運，都需要持續的巨額資金投入。若無法找到規模化的可持續變現路徑，再龐大的使用者規模，也只是一個不斷吞噬資金的無底洞。招商證券研報明確指出：AI 電商時代，流量入口將從傳統貨架轉向 AI 代理，使用者需求意圖驅動的廣告將替代關鍵詞搜尋廣告，形成“資料 - 模型 - 交易”的正向閉環，而這一模式的盈利核心，正是交易佣金與意圖競價廣告收入。基於此，接入抖音電商，相當於為豆包打開了一條天花板高、契合字節商業基因的變現路徑——使用者通過豆包下單，交易發生在抖音電商生態內，無論是廣告分成還是交易佣金，都有巨大的想像空間。當然，字節的野心遠不止於此。一個日活破億、使用者粘性持續走高的國民級 AI 應用，把電商交易直接嵌入對話場景，撬動的不止是抖音電商的存量與增量，更是整個電商行業的底層遊戲規則。最近二十年，電商入口經歷了三次大的躍遷：第一次是 PC 時代的搜尋框，以淘寶、百度為核心，使用者通過主動搜尋找到商品，是“人找貨”的邏輯。第二次是移動網際網路時代的直播間，以抖音、快手為核心，通過內容種草激發使用者消費需求，是“貨找人”的邏輯。第三次，就是 AI 時代的對話方塊，使用者只需要表達需求，AI 就能完成全流程交易，是“AI 代辦”的邏輯。與之對應，每次入口的躍遷，都會改寫整個行業的格局：搜尋時代成就了淘寶、京東，直播時代成就了抖音、快手；AI 時代，誰能拿下對話式交易的入口，誰就能掌控下個時代的話語權。所以，從豆包的功能演進不難看出，字節正試圖把豆包打造成 AI 時代的流量入口——一旦使用者養成在豆包一句話購物、點餐、訂票的消費心智，其便不再止於工具型 AI 助手，一躍成為整個網際網路消費的入口。這也是為什麼，即便功能仍在內測，字節已然將其上升到公司戰略的高度——字節跳動 CEO 梁汝波在 2026 年度全員會上明確表示，公司將通過 AI 助手整合已有業務，攀向新高峰。如今看，短期內集團意志對應的“高峰”，就是豆包。一場被動捲入的戰爭過去幾年，抖音電商乘著風靡全網的直播勢能，在電商領域跑出了令人咂舌的 GMV 神話；但 2024 年抖音電商全年 GMV 摸高至 3.43 兆後，較 2023 年 2.54 兆元的規模同比僅增長 35%——相較此前翻倍式的爆發增長，增速已顯著放緩，直播帶貨的流量紅利趨於見頂。為了突破瓶頸，抖音電商早已開啟戰略轉型。2022 年，抖音電商提出將“興趣電商”升級至“全域興趣電商”，開始發力貨架電商，先後推出抖音商城頁卡，將商城版塊提至首頁核心流量入口。2024 年上半年，抖音電商甚至一度將“價格力”設定為全年優先順序最高的任務，跟隨拼多多、阿里、京東押注低價策略。然而，抖音的貨架心智至今仍未成型，使用者刷抖音多是奔著消費內容，購物最多算順帶手，如何帶動泛化使用者主動進入商城消費，仍是抖音電商業務發力的重心。如今，豆包的 AI 購物場景，給抖音電商提供了破局的機會：一方面，豆包的億級流量，與抖音的內容流量有本質區別：抖音使用者主要是為了刷娛樂內容，消費需求是被動激發；豆包使用者是帶著明確消費需求發起對話，消費意圖更精準，轉化效率天然更高。另一方面，豆包作為獨立流量入口，能為抖音電商打破增長天花板，形成“流量反哺電商生態、生態強化 AI 粘性”的正向循環，且豆包為抖音電商輸送高精準的消費流量，抖音電商則以成熟的商品池與供應鏈能力，豐富豆包的應用場景，提升使用者留存。當然，字節急於 All in AI 購物，還有一個更現實的考量：電商行業的終局之戰已經打響，頭部平台都在加速佈局 AI 購物賽道，不跟進，或許會面臨被擠下牌桌的風險。拿近的來說，在豆包接入抖音電商之前，阿里、京東、美團等網際網路巨頭已提前搶灘，並倚仗自有生態進行 AI 購物差異化滲透，2026 年春節期間還掀起一波規模化落地熱潮。阿里旗下的通義千問，是這場戰爭中最激進的玩家。2026 年 1 月，通義千問 App 全面接入淘寶閃購、支付寶、飛豬、高德等阿里全生態業務，打通了購物、訂票、點餐等全場景交易；春節期間，通義千問推出“春節 30 億大免單”活動，6 天累計完成超 1.2 億筆 AI 下單，相關指令呼叫量突破 41 億次。京東於 2025 年 12 月底開啟獨立 App “京東 AI 購”內測，依託自研言犀大模型，整合京東零售、外賣、七鮮、京東健康等全生態資源，試圖建構“電商 + 生活服務”的 AI 入口。美團則在 2025 年 9 月開啟公測獨立 AI Agent 應用“小美”，主打語音點外賣、找餐廳，無需跳轉美團 App 即可完成交易，深度繫結即時零售場景。放眼全球，OpenAI 於 2025 年 4 月在 ChatGPT 推出商品搜尋推薦（需跳轉外部平台）；9 月 29 日上線即時結帳（Instant Checkout），實現無需跳轉的端內交易閉環（美國 / Etsy/Shopify）。2025 年 10 月沃爾瑪與 OpenAI 合作，通過 Sparky 嵌入實現 ChatGPT 內購物入口；2026 年 3 月該合作終止，沃爾瑪轉向自研多平台嵌入方案。整個行業已逐步形成共識：AI 購物是下一代消費的核心入口。有鑑於此，字節更像被動捲入了一場圍繞 AI 購物的軍備競賽，跟進才能繼續留在牌桌上，否則隨著使用者不斷被競品蠶食，好不容易建立的入口優勢便不復存在。橫亙在字節面前的“坎”即便字節手攥流量王牌，試圖復刻此前在短影片、電商賽道的逆襲神話；但事實上，AI 購物要真正走向成熟，仍面臨信任、技術、生態、履約等多方面的挑戰。短期內最大的問題是：使用者憑什麼信賴 AI 推薦？大家願意網購的核心前提，是通過查看商品詳情、翻閱買家評價、比對店舖評分、跨店比價等一系列行為，自主建構起消費決策體系——上述看似繁瑣的動作，才是使用者作出決策的關鍵——AI 購物相當於把整個決策過程交給 AI，使用者喪失決策的掌控權，只能被動接受推薦結果，必然會對自主選擇空間做出讓步。雖說 AI 仍在一日千里的發展，但眼下的電商生態已然冒出不少 AI 生成的買家秀、過度美化的商品圖以及空洞的評價反饋。若 AI 推薦邏輯被廣告投放、品牌合作裹挾，平台既用 AI 生成虛假商品內容、美化行銷素材，又讓同一套 AI 掌握商品推薦與下單決策的核心話語權，電商行業賴以生存的信任根基會不可避免地崩壞。現階段，豆包仍停留在輸出結果層面，思考過程的推薦邏輯與決策依據如何保證客觀與權威？即便是頂流主播真人帶貨，尚且頻繁出現虛假宣傳、貨不對板的翻車事件，一旦 AI 購物出現推薦失實、品控失控，對豆包的公信力與抖音電商的品牌口碑，將造成巨大的反噬。當然，使用者的不信任，很大程度上也源於 AI 幻覺與真實消費體驗的天然悖離。大廠鼓吹的 AI 購物，其底層支撐考驗大模型的技術能力，可即便是行業最頂尖的大模型，也無法解決 AI 與生俱來的幻覺問題。行業內已經落地的 AI 購物功能，多數會間歇性出現商品參數錯誤、價格虛報、推薦內容與使用者需求不符、優惠資訊更新不及時等情況。恰恰是這些原生的 AI 幻覺，會一桿子把電商打回解放前——因為電商交易對資訊精度要求極高，價格、參數、庫存、優惠，任何一處資訊失準，都會直接影響使用者的購物體驗，更會引發大量售後糾紛。此外，“逛”的體驗、比價的成就感，本身就是消費的重要組成部分。要知道，很多人買東西不僅為了實用還帶有情緒價值，若將消費簡化成“一句話下單”，讓充滿樂趣的“剁手”變成冰冷的指令執行，買買買本身的情緒調動也將蕩然無存。更何況，AI 購物能覆蓋的，只有標準化、強目的性的剛需消費場景；對於非標品、高客單價、需要深度體驗的消費場景，AI 永遠無法替代使用者的自主決策。還有一個無法迴避的前提是：當下移動網際網路的互聯互通仍只是烏托邦式的嚮往，所謂的 AI 購物，不過是偽“一站式購物”。究其本質，豆包的商品供給依賴抖音電商，通義千問僅接入阿里全生態，京東 AI 購只整合京東自有品類，無一例外都是平台自有生態閉環；但使用者真正想要的 AI 購物，是能一站式解決全網消費需求，而非在單一封閉集團生態內兜兜轉轉。那大廠鼓吹的“對話即交易”當下不就是一個偽命題嗎？只不過是將原本分散在不同賽道的 App 操作集中到同一對話方塊，背後的商品池、履約體系仍在各自“畫地為牢”；若想全網比價、購買平台未上架的商品，使用者仍需跳轉至其他 App 操作。與此同時，封閉生態會進一步加劇資料壁壘：AI 推薦的精準度，高度依賴海量的使用者全場景消費資料，豆包僅能獲取抖音電商生態內的消費資料，無法觸達全域消費行為，推薦能力天花板天然受限。當然，電商競爭的終局，從來不止於前端的流量與轉化，更在於後端的履約與服務。表面上，豆包實現了“一句話下單”，但這僅侷限於下單環節——商品詳情、交易系統、售後體系均歸屬抖音電商，若出現商品質量問題、物流延誤、售後糾紛，使用者仍需要跨應用溝通，售後履約的完整閉環並未真正打通。造成這種局面的核心問題是，字節在履約體繫上的基因缺陷——因為電商行業的壁壘，最終落腳於供應鏈與履約能力：京東靠自建物流建立起行業護城河，美團靠全國即時配送網路坐穩本地生活頭把交椅，拼多多靠極致供應鏈管理實現低價優勢。反觀字節，商業基因是極致的 ROI 導向與營運效率優先，對物流履約這種長周期、重投入的重資產佈局向來缺乏耐心。所以抖音電商發展至今，仍未搭建自建物流體系，履約完全依賴第三方，與京東等自建物流網路的配送效率、服務體驗仍有差距。更深層的行業隱憂還在於，AI 購物全面落地，是否意味著重構商家的經營邏輯，並如同多米諾骨牌一般，進一步影響平台商家生態。據《2025 直播電商行業發展白皮書》資料顯示，直播電商行業的頭部主播流量集中度、銷售額佔比均呈持續下降態勢，中腰部主播與中小商家正逐步成為市場的中堅力量。然而在 AI 電商時代，頭部品牌商家顯然有更充足的預算適配 AI 推薦規則、搶佔流量紅利；中小商家則要面臨 AI 工具學習、資料服務、規則適配帶來的新增成本，生存空間可能會被進一步擠壓。即便抖音電商持續最佳化演算法分發機制、向商家開放 AI 技術能力，試圖幫助商家從客服接待、內容創作、預算調控、精準行銷等全鏈路降本增效；但無法迴避的核心矛盾仍在——當 AI 掌握了商品推薦的絕對話語權，商家的經營重心必然會從打磨產品、提升服務，轉向適配 AI 推薦規則、爭奪 AI 流量傾斜，或許會導致電商生態陷入新一輪“內卷”。 (虎嗅APP)

最近北京網際網路圈出了個小事，不算多大，但特別有嚼頭。騰訊北京分部在亞金大廈辦公，大樓裡有一家中高端健身房TRACTION運動中心，環境、器材都還不錯，所以在這兒上班的騰訊員工，都願意花錢在這兒辦卡。這個卡不便宜，年卡13800！實打實的自費，不是公司福利，純純是鵝廠人自己掏腰包，圖個健身方便、環境好、不用擠。本來挺好的，大家去了能練上器材，課程也不用搶，更衣室也不擠，花錢買個舒心，值當。但轉折點來了，不知道什麼時候，馬路對面寫字樓的字節跳動跟這家健身房談成了合作，直接變成了員工福利——字節人憑工卡，就能免費進這家健身房。以前這家健身房人流不多，體驗也穩定，平時只有鵝廠人和大樓裡人在鍛鍊。結果對面字節員工一進來，瞬間人就多炸了：器材要排隊，更衣室擠得轉不開身，就連平時好約的團課，也得拼手速搶，晚一秒就沒了。可想而知，騰訊員工花一萬多辦的卡，本來是奔著中高端體驗去的，結果現在要跟免費進來的字節員工搶資源，鵝廠人心裡覺得憋屈。在大眾點評上，這家運動中心收到了不少差評——其實吧，兩邊都沒錯。鵝廠人花了大價錢，自然想要更好的體驗；而字節人享受自家的員工福利，也無可厚非。壓力給到健身房這邊——4月2日，亞金大廈TRACTION運動中心發佈公告稱，“近期因我們與企業客戶的合作嘗試，影響了大家的運動體驗，收到了已有會員的反饋。TRACTION運動中心始終將客人的運動體驗置於首位，不能因為一個客戶放棄其他的客人的訴求。”“為此，TRACTION運動中心亞洲金融大廈店將於4月5日起終止該企業合作，全力保障現有會員的運動權益與體驗”。 (BAT)

筆記君說：最近，整個商業圈和AI圈，都被同一個詞徹底刷屏了。這個詞，黃仁勳在萬眾矚目的GTC大會上，全程掛在嘴邊，把它抬到了未來經濟核心支柱的高度。阿里為它成立了和淘天電商、阿里雲平級的一級事業群，由集團CEO吳泳銘親自掛帥；釘釘創始人無招，直接把做了11年的釘釘徹底打碎重寫，All in這個賽道。除了阿里，字節跳動和騰訊都已深度押注Token經濟。字節從“賣算力”轉向“賣智能”，將Token視為新一代增長引擎，邏輯是“大模型不被大規模使用就是廢紙”。騰訊3月將原MaaS平台升級為 TokenHub ，開放微信、小程序、企業微信、元寶、QQ等國民級應用生態，推出“龍蝦管家”等工具。阿里、字節、騰訊都從“模型競賽”走向 “Token效率競賽” 的新範式。甚至連國家資料局，都專門在國家級論壇上，給它敲定了官方中文名。這個詞，就是Token，官方定名：詞元。與此同時，一組震撼的資料也同步公佈：2024年初，中國日均詞元呼叫量僅為1000億；到2025年底，這個數字躍升至100兆；2026年3月，已經突破140兆，兩年時間增長超千倍。很多人可能早就聽過這個詞，覺得它只是一個AI圈的技術黑話，和自己的企業和生意沒什麼關係。但我想告訴你的是：科技大佬們下重注的詞元經濟學，從來都不只是一個技術術語，而是一套正在重構整個商業世界、甚至重塑全球競爭力的完整經濟邏輯。它不僅決定了未來十年你的企業能不能活下去，甚至藏著中國智能時代的國運級機會。今天，我們就用大白話，把黃仁勳、吳泳銘、無招都在談論的詞元經濟學，一次性講透。一、詞元到底是什麼？想要看懂詞元經濟學，首先要搞懂：詞元到底是什麼？1.詞元，是AI能讀懂的“最小識字積木”我們人類說話、寫字，最小的資訊單位是字；但AI不一樣，它沒辦法直接讀懂人類的文字，它有自己的“語言體系”，而詞元，就是AI能聽懂、能處理、能輸出的最小資訊單位。舉個最簡單的例子：1個漢字是1個字元，但1個詞元，可能是一個詞、半個詞，甚至一個標點符號。比如“吃飯”這2個漢字，在AI眼裡可能就是1個詞元；“人工智慧”4個漢字，可能會被拆成2個詞元；英文裡的“unbelievable”，會被拆成否定前綴“un”、動詞詞根“believe”、形容詞後綴“able”3個詞元。你可以把它理解成AI的“識字積木”：人類用漢字組詞造句，表達想法；AI用詞元拼接組合，理解世界、完成任務。沒有詞元，AI就是一堆不會思考的程式碼；有了詞元，AI才有了認知和執行的基礎。2.詞元，是智能時代真金白銀的“硬通貨”上面是技術層面的解釋，在黃仁勳這些商業大佬眼裡，詞元的真正身份，是智能時代的硬通貨，是和黃金、電力一樣的基礎生產資料。它同時具備三重核心屬性，每一個都在重構商業的底層邏輯：第一，它是AI世界的成本單位；黃仁勳在GTC大會上，給詞元做了一套完整的分層定價體系，從免費到超高速，一共分了五個檔次：免費層：高吞吐、低響應速度，靠廣告變現；中級層：每百萬詞元約3美元，適配基礎推理場景；高級層：每百萬詞元約6美元，適配通用高品質推理；高速層：每百萬詞元約45美元，適配低時延核心業務；超高速層：每百萬詞元150美元，適配科研、即時關鍵任務。你可能會問：都是一樣的詞元，價格怎麼差了50倍？道理很簡單，就像你寄快遞，同樣一個包裹，普通快遞3天到，同城閃送2小時到，速度和確定性不一樣，價格當然天差地別。對企業來說，核心業務的即時決策，晚一秒都可能造成巨大損失，自然願意為更快的詞元響應速度付更高的溢價。第二，它是AI世界的效率單位；黃仁勳在演講裡說了一句石破天驚的話：未來的資料中心，不再是檔案儲存倉庫，而是生產詞元的“工廠”。工業時代，衡量一個鋼鐵廠牛不牛，核心指標只有一個：年產多少噸鋼；網際網路時代，衡量一個資料中心強不強，看的是算力峰值、儲存容量；但到了智能時代，衡量一個資料中心的核心指標，只有一個：每秒能生產多少詞元。固定功率下，每瓦電力能產出多少詞元，直接決定了你的生產成本，決定了你在商業競爭裡有沒有活路。第三，它是AI世界的新生產資料，甚至是新貨幣。黃仁勳預判，未來企業招聘，薪資裡會自帶“詞元配額”，就像現在公司給你配電腦、配辦公手機一樣，詞元會成為你幹活的必備生產資料。現在的矽谷，已經有很多科技公司在這麼做了。你想一下，未來的職場，沒有詞元，你就沒法呼叫AI智能體，沒法完成方案、程式碼、資料分析，就像現在沒有電腦，你沒法辦公一樣。詞元，正在成為智能時代，每個企業、每個人都離不開的基礎生產資料，成為AI世界裡流通的“通用貨幣”。二、從爆火的“龍蝦”，看懂詞元經濟為什麼突然爆發講完了詞元是什麼，你可能還有一個問題：詞元這個概念早就有了，為什麼偏偏在現在，突然就成了全行業的風口？答案，藏在那隻紅遍全網的“龍蝦”——OpenClaw裡。這只被網友戲稱為“龍蝦”的開源AI智能體框架，在2026年初徹底破圈，GitHub上的星標數量登頂歷史榜首，全網掀起了一場“全民養蝦運動”。很多人跟風養蝦，但沒看懂它背後真正的顛覆性意義：這只龍蝦，讓無數人第一次真切感受到，AI真的能當一個7×24小時不休息的打工人，而養活這個數字員工的唯一口糧，就是詞元。先給大家看一組資料，你就知道它對詞元消耗的拉動有多恐怖：傳統對話式AI，一問一答，一次互動也就消耗幾百到幾千詞元，一個普通使用者，一個月也用不了100萬詞元；但OpenClaw不一樣，它採用“主動喚醒→檢查→推理→休眠→循環”的永動模式，7×24小時不間斷運行，重度企業級使用者，單日詞元消耗就能突破1億，甚至有人6小時就燒掉了上千塊的詞元。為什麼它能讓詞元消耗呈指數級爆發？因為它讓AI完成了一次本質躍遷：從“工具”，變成了“員工”。黃仁勳在GTC上直接宣告：SaaS時代正在終結，AaaS（Agent as a Service，代理即服務）時代已經到來。那SaaS和AaaS，到底有什麼本質區別？過去你買SaaS軟體，買的是“工具”。軟體是死的，你得自己招人，自己教員工怎麼操作，自己填資料，自己走流程，自己點滑鼠。你買的是一個“更快的馬車”，最終能不能跑到終點，還是要靠人來駕馭。但現在你買AI Agent（智能體），買的是“員工”。你不用管它怎麼操作，不用教它流程，不用盯著它打卡上班，你只需要說清楚你的目標：“幫我生成上周的銷售周報，拉取全管道資料，分析異常波動，給出最佳化方案，同步給所有區域負責人”。剩下的事，它會自己拆解任務，自己呼叫工具，自己拉取資料，自己完成報告，自己同步資訊，全程不用你碰一下滑鼠。這個數字員工，不拿工資，不摸魚，不請假，不鬧情緒，7×24小時連軸轉，它唯一要的“口糧”，就是詞元。這就是詞元經濟突然爆發的核心密碼。三、詞元經濟學的底層邏輯到底是什麼？詞元正在從四個維度，徹底重構我們熟悉的商業邏輯，甚至改寫整個經濟的增長範式。1.詞元經濟學，是一整條完整的產業鏈，重構了AI產業的商業閉環黃仁勳的“Token工廠經濟學”，從頭到尾都圍繞詞元展開，分成清晰的五層架構：最底層，是能源與算力，這是詞元生產的“原材料基地”，沒有電力和算力，詞元就是無源之水；往上，是晶片與系統，這是詞元生產的“生產線”，決定了詞元的生產效率和生產成本；再往上，是大模型，這是詞元的“精煉廠”，把基礎詞元，變成具備推理、執行能力的智能能力；再往上，是Agent開發平台，這是詞元的“流通管道”，把智能能力封裝成企業能用的數字員工；最上層，是企業應用場景，這是詞元的“消費終端”，詞元在這裡轉化成實實在在的商業價值。你看，整條產業鏈，從生產、加工、流通到消費，形成了一個完整的商業閉環。上游賺的是詞元生產的錢，中游賺的是詞元精煉的錢，下游賺的是詞元消費的錢。所有環節的價值，都可以用詞元來統一計量、統一結算。2.詞元經濟學，讓智能有了統一的度量衡商業史上，每一次通用度量衡的出現，都會帶來一次商業範式的徹底革命。工業時代，我們用“千瓦時”來度量電力，從此，所有的工業生產，都有了統一的成本和效率標尺，人類正式進入工業文明。網際網路時代，我們用“GB”來度量流量，從此，所有的數字業務，都有了統一的計量標準，人類正式進入資訊時代。到了智能時代，我們將用“詞元”來度量智能，從此，所有的AI能力，都有了統一的價值標尺，人類正式進入智能時代。這就是詞元經濟學最核心的本質：萬物皆詞元。不管是文字、圖片、視訊、音訊，還是3D內容、機器人控制指令，最終都能被轉化成詞元來處理、來定價、來交易。以前，你沒法衡量寫一份方案的智能，和做一張設計圖的智能，那個更值錢；你沒法核算AI做一次客戶溝通，和做一次資料分析，分別應該給企業帶來多少價值。但現在，詞元給了所有智能能力一個統一的標尺，你可以精準計算每一個詞元的投入，能帶來多少產出。智能第一次從一個模糊的概念，變成了可計量、可定價、可交易的標準化商品。這是整個商業世界重構的起點。3.詞元經濟的主戰場在To B端無招在悟空平台的發佈會上，說了一句話：AI時代的革命性變革是生產力，不是消費。To C的詞元消耗，大量是無效的、娛樂化的，增長是線性的；但To B的數字生產力一旦爆發，詞元的消耗就是指數級的。這句話，不僅點透了詞元經濟的核心，更點透了中國經濟未來的增長密碼。過去二十年，中國網際網路行業的增長，一直被兩大天花板死死卡住，而詞元經濟，直接把這兩塊天花板，徹底打碎了。第一塊天花板：勞動人口的限制。AI時代，憑空多出了海量的“數字勞動力”。這些數字員工，不需要戶口，不需要社保，不受人口老齡化的限制，不受人口周期的約束，你的企業需要多少，就能“招聘”多少。以前一個企業，最多管理幾萬、幾十萬名員工；現在一個企業，理論上可以管理幾百萬、幾千萬個數字員工。這是什麼概念？這相當於，中國經濟，憑空多了一個沒有上限的“勞動力增量池”，直接破解了人口老齡化、低生育率帶來的勞動力短缺難題，為經濟增長打開了全新的空間。第二塊天花板：商業成本中的勞動力成本。過去，網際網路公司賺的是什麼錢？大多是行銷的錢，廣告、電商佣金、遊戲充值，這些錢，加起來只佔中國GDP的1%-2%。盤子就這麼大，大家捲來捲去，都是存量博弈，你多賺一塊錢，別人就少賺一塊錢。但詞元經濟時代，AI公司能賺的，是人力資源的錢。根據國家統計局的資料，中國GDP裡，勞動者報酬的佔比，常年保持在40%以上，這是一個幾十兆級的增量藍海。未來企業的人力成本，很大一部分，會從給員工發的工資，變成詞元的採購成本。這是整個商業成本結構的重構，也是經濟增長的全新引擎。為什麼阿里要成立ATH事業群，由吳泳銘親自掛帥？為什麼無招要把做了11年的釘釘徹底打碎，重寫底層程式碼，做全面的CLI化改造，推出悟空平台？因為他們看懂了，釘釘過去的核心，是“人與人的連接”，是基於軟體功能的協同；而未來的核心，是“人與數字員工的協同”，是基於詞元消耗的生產力釋放。詞元經濟學的價值，不在於用機器取代人，在於把這部分龐大的人力資源成本，轉化為可放大10倍、100倍的數字生產力。4.詞元經濟，中國有那些優勢？用輝達的H100 GPU（圖形處理器）做推理，1度電理論上可以產出大約923萬個詞元，扣除資料中心的散熱、傳輸損耗，實際商用場景下，1度電也能產出約550萬個詞元。而這恰恰是中國在智能時代，最大的國運級優勢。中國西部的綠電（筆記俠註：風能、太陽能、水能、地熱能等可再生能源轉化而來的電力），成本大約只有0.2-0.3元一度；而美國的工業電價是1.1到1.2元一度，他們的詞元生產成本，天生就是中國的5-6倍。以前，我們的電力要出口，只能靠物理電網，線損高、壁壘多，還要看別的國家的臉色，很難把能源優勢，轉化成全球競爭力。但現在，我們的電力，通過算力轉化成詞元，通過一根網線，就能瞬時交付給全球的使用者，真正實現“電力不出境，價值通全球”。0.2元一度的綠電，轉化成詞元之後，能賣到11元左右，價值翻了幾十倍，增值幅度遠超傳統的製造業出口。這意味著，我們的能源優勢，通過詞元經濟，可以直接轉化成全球AI服務的成本優勢、競爭優勢。中國有全球最完善的算力基礎設施，有全球成本最低的綠電資源，有全球最大的企業服務市場，有全球最多的市場主體。這些優勢，通過詞元經濟，會被無限放大，變成我們在智能時代，參與全球競爭的核心底牌。四、詞元經濟來了，企業和個人的生存法則與核心機會講完底層邏輯，我們回到最現實的問題：詞元經濟來了，我們到底該怎麼辦？怎麼才能抓住這次時代的紅利？對企業來說，就是抓住3件事。1.徹底轉變認知：從“買軟體”，到“買數字生產力”很多企業老闆，現在對AI的認知，還停留在“買個AI工具，給員工用，提高工作效率”。這就像汽車剛發明的時候，你把它當成“更快的馬車”，你永遠沒法參與汽車帶來的交通革命。你必須徹底轉變認知：AI不是給員工提效的工具，而是你的企業全新的生產力主體。未來，你的企業，不再是“一群人+一堆工具”，而是“一個管理者+一群數字員工”。未來衡量一個企業的內部實力，是它能調動多大的數字生產力，能管理多少個能持續創造價值的數字員工。因此，你的組織架構、管理模式、成本核算體系，都要圍繞“數字生產力”，都要徹底重構。2.建立“有效詞元消耗”的評估與最佳化體系不是所有的詞元消耗，都有價值。員工用AI摸魚聊天、刷段子，消耗的詞元，就是無效的；用AI做方案、跑資料、談客戶，帶來了實實在在的業績增長，這才是有效的詞元消耗。未來，企業的核心管理能力，就是詞元效率管理。同樣消耗1000萬詞元，有的企業用它賺了10萬，有的企業只打了水漂，這背後的差距，就是企業未來的生死差距。你要盡快建立一套完整的體系，去評估每一次詞元消耗的投入產出比，去最佳化你的提示詞，最佳化你的Agent（智能體）執行流程，砍掉無效的詞元消耗，讓花出去的每一個詞元，都能給你帶來實實在在的商業價值。就像無招的“悟空”平台，把“有效詞元消耗”當成核心考核指標，本質上，就是把詞元當成了企業生產力的核心度量衡，從根源上倒逼企業提升詞元效率。3.沉澱過程資料，打造企業專屬的“數字小腦”AI Agent（智能體）消耗詞元的每一個過程，都會產生資料。這些資料，就是你打造專屬“數字小腦”的核心原材料。你用得越多，資料沉澱得越多，你的數字小腦就越懂你的業務，你的詞元效率就越高，你的數字生產力就越強。未來，企業之間的競爭，本質上就是“數字小腦”的競爭。你沉澱的專屬業務資料，就是你最深的護城河，是別人花再多錢，也買不走的核心競爭力。結語未來十年，我們會像今天談論水電氣一樣，自然地談論“詞元”。我們每個人，都正在親歷這場商業史、經濟史上，前所未有的變革。農業時代，土地是生產資料；工業時代，機器和能源是生產資料；網際網路時代，資料是生產資料。AI時代，詞元就是新的生產資料。我們要麼生產詞元，要麼消費詞元，沒有任何中間態。 (筆記俠)

有些路，走上去就回不了頭。沒有規矩，不成方圓。過去幾年，網際網路行業從野蠻生長走向精細化營運，企業對內部紀律的整肅力度也在同步升級。從流程管控到人員追責，從制度完善到文化重塑，合規已成為懸在網際網路大廠頭頂的一把利劍，這把劍既指向外部監管的紅線，也指向企業內部治理的底線。作為網際網路巨頭之一，字節跳動自然也身處其中。從近年密集的通報與追責動作來看，這把利劍同樣懸在了它的頭頂，而一次次真刀真槍的追責，也在一步步把字節內部治理的深層次問題挖出來、解決掉。日前，字節跳動企業紀律與職業道德委員會發佈了中國大陸地區2026年1號通報，披露2025年四季度內部違規案例的處理情況。圖源：澎湃新聞通報顯示，共有65人被辭退，10人被實名通報，7人因涉嫌刑事犯罪被移交司法機關處理，同時被納入行業聯盟名單、扣罰期權。這並非字節跳動第一次發佈此類通報。近兩年來，字節跳動一直以較高頻率對外公佈內部違規處理情況。官方資料顯示，2024年全年，字節跳動共辭退員工353人，其中39人被移送司法機關。2025年三季度通報顯示，120名員工因觸犯公司紅線被辭退，其中28人被實名通報，這28人中有14人因涉嫌刑事犯罪被移交司法機關處理，公司同步將其資訊通報行業聯盟，並取消其期權；另有4人因違規情節惡劣，也被同步通報行業聯盟或取消期權。圖源：視訊號此外，2025年全年，針對員工向外部人員出借飛書工作帳號、參加外部付費訪談等洩露保密資訊的行為，字節跳動共發起12起民事訴訟。截至目前，其中9起已提交立案並進入審理程序；2起在涉事人員道歉、賠償後，公司予以和解；另有1起已獲一審勝訴判決。而本次通報的一個顯著特點，是將資訊安全類違規放在突出位置。通報中提到，有9人因出借飛書工作帳號、辦公裝置被辭退。此外，違規獲取、儲存、洩露、訪問保密資訊，以及非工作場景獲取內部涉密資訊等行為，均在打擊範圍之內。對於一家以資訊分發為核心業務的公司而言，資訊安全無疑是命門所在。出借帳號看似小事，背後卻可能引發核心營運資料、業務資訊與組織架構的洩露風險。通報中特別指出，對於主觀惡意明顯、嚴重損害公司利益的員工，將依法追究法律責任。這意味著，內部違規處理已從紀律處分延伸至法律追責層面。通報還披露了兩起與社交媒體相關的案例。一名前員工在脈脈上發佈組織調整的不實資訊並洩露內部保密內容，引發外部傳播；另一名前員工多次通過小紅書洩露內部保密資訊，並營運個人帳號開展付費面試輔導，兩人均被辭退。圖源：澎湃新聞這類“離職後利用公司資訊變現”的行為，在網際網路行業時有發生。字節對此一貫態度堅決，發現即公開通報追責，毫不手軟。據瞭解，前不久，字節跳動已發佈“員工社交媒體帳號申報和內容規範指引”，要求員工申報社媒帳號，規範社媒行為。圖源：小紅書種種動作表明，字節正從制度層面加強對資訊安全和員工行為的約束，試圖在效率與安全之間尋求新的平衡。誠然，這種制度上的收緊，也在公司內外引發了一些討論。有觀點認為，網際網路公司的核心競爭力在於速度與效率，過於嚴苛的內部管控可能影響員工積極性。但從另一個角度來看，平台規模越大、業務越複雜，內部合規能力的重要性就越突出。一個公司的治理水平，最終會體現在其產品、服務和品牌上。一旦內部管理存在漏洞，資訊隨意洩露、帳號隨意出借，長期而言，對平台信譽也是一種損耗。如果將視線擴展至整個網際網路行業，類似動作並不鮮見。以騰訊為例，2025年全年，騰訊反舞弊調查部共發現並查處觸犯“騰訊高壓線”案件七十余起，九十餘人因觸犯“騰訊高壓線”被解聘，其中二十餘人因涉嫌犯罪被移送公安機關處理，另有三十餘名外部涉案人員被一併抓獲。圖源：陽光騰訊阿里巴巴也不例外，2023至2025財年，阿里累計將111名涉腐員工移送司法機關，其中2023財年45人、2024財年33人、2025財年33人，目前已有9起案件審結。此前，餓了麼原首席執行長因涉嫌職務犯罪被帶走調查，據悉該案也源於阿里內部調查並主動報案。圖源：小央視訊抖音從這些案例來看，近年來網際網路大廠在內部治理上的投入與力度確實在不斷加大，野蠻生長時期遺留的灰色地帶正被逐步清理。尤其字節跳動，在行動節奏與制度化建設上表現得更為突出。用制度管人、用法律追責、用行業聯盟機制形成聯合懲戒，這套組合拳顯著提高了違規成本。在李響看來，字節跳動已形成季度性通報的慣例，這種常態化機制本身比一次性的重拳會更加有用。就拿此次通報來說，7人被移交司法機關，65人被辭退。這些數字背後，是字節跳動在內部治理上一套具體的操作邏輯。就通報內容而言，字節重點打擊的是資訊安全類違規和社交媒體洩密行為，這與其作為網際網路平台的資料敏感性密切相關。同時，將違規人員納入行業聯盟名單，意味著跨企業的聯合懲戒機制正在形成，違規者將面臨更高的職業風險。字節跳動的特別之處在於，它將內部治理的節奏相對高頻，制度上也較為細緻。它並非偶爾發佈一次通報，而是形成了季度性披露的慣例；不只是內部處理，而是敢於公開通報、發起民事訴訟、納入行業聯盟。這種透明度與執行力，折射出字節對內部治理的高度重視，也表明網際網路大廠的反腐正在走向常態化、體系化。整體來看，網際網路大廠們似乎在一夜之間達成了某種共識，即粗放式增長的時代過去後，內部治理水平正在成為衡量企業健康度的重要指標。經過多年發展，網際網路行業的競爭邏輯正在發生變化，過去拼的是擴張速度，如今則越來越看重精細化營運與合規能力。從這個意義上說，大廠加強內部治理，某種程度上是行業走向成熟的必然過程。這不是某一家公司的選擇，而是整個行業進入新階段後的集體轉向。根據公開資訊，阿里、騰訊、美團、京東、字節等大廠均設立了反舞弊部門，發佈年度通報，建立永不合作機制。每一份通報，每一次處理，都是這個轉變過程中的具體表現。京東集團廉潔合作指南  圖源：京麥商家中心抖音此前發佈的永不合作主體清單內部治理沒有終點。只要公司還在運轉，就會不斷出現新的問題。利益驅動下，總有人試圖尋找規則的縫隙。從網際網路大廠的角度看，每一次內部通報，表面上是堵漏洞，其實也是在給自家員工和外面的人傳遞一個明確訊號：大廠的規矩不是擺設，誰碰了紅線，就得付出真代價。現在網際網路行業早就過了搶地盤、拼增長的階段，競爭越來越看內功。大家拼到最後，比的不是誰跑得快，而是誰內部管理更紮實、更能守得住底線。說到底，對一家大廠而言，內部治理水平怎麼樣，越來越直接地決定著它能跑多遠。這不是可以慢慢來的選擇題，而是必須面對的生存題。如今市場競爭這麼激烈，監管、使用者、輿論都在盯著，那家要是敢在這個問題上視若無睹，覺得“差不多就行”，遲早會栽跟頭。所以，大廠們必須也不得不把內部治理真正擺在核心位置。換句話說，在這個拼耐力、拼底線的存量時代，誰能把內部治理做實了，誰就多了一張底牌；誰還在敷衍了事，終就會被甩在身後。 (電商派)