A股公司一季報業績，備受市場關注！4月28日晚間，又有一大批A股上市公司披露了一季報。財報顯示，工業富聯、翔鷺鎢業、登雲股份、啟明星辰、神力股份、北京君正、北方稀土、弘業期貨等公司的業績同比均大幅增長。其中，翔鷺鎢業、啟明星辰一季度淨利同比暴增超29倍，登雲股份一季度淨利同比增超20倍，佛塑科技一季度淨利潤同比增近27倍，神力股份一季度淨利同比增14倍，北京君正一季度淨利潤同比增超3倍。此外，工業富聯一季度淨利同比增超100%，超出市場預期。翔鷺鎢業、北京君正等公司業績大增翔鷺鎢業28日晚間公告，公司一季度實現營業收入11.48億元，同比增長138.65%；淨利潤為2.51億元，同比增長2917.13%。報告期內，鎢價上漲導致收入增加。啟明星辰也發佈公告稱，公司一季度實現營業收入6.67億元，同比增長4.15%；淨利潤為4871萬元，同比增長2949.98%。報告期內，公司在收入增長的同時，毛利率基本保持穩定，毛利額同比提升了3.12個百分點，同時公司通過有效的成本管控與精細化營運，三費明顯壓降，費用較上年同期減少1.49億元。佛塑科技公告，公司一季度實現營業收入13.34億元，同比增長160.46%；淨利潤為5.56億元，同比增長2694.74%。報告期內，公司完成發行股份及支付現金購買金力新能源100%股權並向控股股東廣新集團發行股份募集配套資金事項，金力新能源成為公司全資子公司，自2026年2月起納入公司合併報表範圍，公司拓展鋰電池隔膜領域形成新的業務增長，資產規模、主營業務收入與盈利能力顯著提升。登雲股份公告，公司一季度實現營業收入1.36億元，同比增長9.94%；淨利潤為662萬元，同比增長2050.22%。報告期內，公司業績增長主要有兩大原因，一是氣門業務收入明顯增加，各項費用保持平穩；二是北京黃龍金泰礦業有限公司不再納入公司的合併報表範圍後採用權益法核算，本期確認被投資單位虧損減少。神力股份公告稱，公司一季度實現營業收入3.41億元，同比增長4.41%；淨利潤為689萬元，同比增長1404.12%，主要系產品產銷量增加，產品銷售毛利率得到改善。宏源藥業公告，公司一季度實現營業收入7.04億元，同比增長62.31%，主要系產品價格較上年同期上漲所致；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.44億元，同比增長1524.43%。普冉股份公告，公司一季度實現營業收入14.47億元，同比增長256.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.51億元，同比增長1259.87%。報告期，受益於儲存晶片行業旺盛需求的持續，公司儲存晶片產品單價有所提升，帶動公司毛利率顯著修復；同時，收入的增加帶來規模效應的提升，扣非前後淨利率均有提升。聯訊儀器公告，公司一季度實現營業收入4.88億元，同比增長142.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.19億元，同比增長515.17%。報告期內，受益於AI算力爆發，資料中心建設處理程序加速，帶動高速光通訊產品需求持續高速增長，公司下遊客戶擴產意願強烈，推動公司通訊測試儀器等產品市場需求快速增長，進而帶動公司業績大幅增長。最新業績公告顯示，金安國紀、北京君正、中稀有色、桐昆股份、北方稀土、興業股份等上市公司的一季度淨利潤同比增幅也超過了100%，具體來看：金安國紀一季度實現營業收入12.60億元，同比增長31.36%；淨利潤為2.02億元，同比增長763.91%。北京君正一季度實現營業收入15.60億元，同比增長47.12%；淨利潤為3.19億元，同比增長331.61%。中稀有色一季度實現營業收入15.35億元，同比增長1.9%；淨利潤為1.71億元，同比增長261.55%。桐昆股份一季度實現營業收入233.61億元，同比增長20.3%；淨利潤為18.98億元，同比增長210.79%（調整後）。興業股份公告稱，公司一季度實現營業收入4.16億元，同比增長14.1%；淨利潤為3181萬元，同比增長144.41%。紫光股份一季度實現營業收入279.85億元，同比增長34.61%；淨利潤為7.88億元，同比增長126.06%。北方稀土一季度實現營業收入118.59億元，同比增長27.69%；淨利潤為9.18億元，同比增長113.12%。工業富聯一季度淨利同比翻倍萬眾矚目的工業富聯也發佈了一季報，給予了市場信心。4月28日晚間，工業富聯披露一季報，公司一季度實現營業收入2510.78億元，同比增長56.52%。淨利潤為105.95億元，同比增長102.55%。一季度，受益於AI算力需求持續爆發，公司產品結構持續最佳化，主營業務經營效益實現穩步提升。雲端運算業務方面，類股營業收入同比增長1倍。客戶覆蓋範圍持續拓展深化，同時產線自動化交付水平持續升級，整體出貨效率穩步提高。AI GPU機櫃出貨量同比增長3.8倍，AI ASIC伺服器出貨量同比增長3.2倍。報告期內，部分雲服務商客戶新增訂單的原材料採購模式由buyandsell模式轉為consign模式。通訊及行動網路裝置方面，工業富聯緊扣數字經濟建設與人工智慧產業發展機遇，憑藉深厚技術積澱與持續高強度研發投入，穩步深化AI相關業務戰略佈局。一季度，工業富聯800G及以上高速交換機出貨量同比增長1.6倍，環比增長46%，CPO全光交換機樣機開始出貨。工業富聯28日晚間披露了2026年度“提質增效重回報”行動方案。針對AI算力基礎設施的爆發式需求，公司將持續深耕與全球領先雲服務商以及各類別核心客戶合作夥伴的戰略協同。2026年，公司將全面推進下一代AI算力基建裝置的研發與技術演進，進一步深化與產業鏈上下游的生態合作，最佳化並拓寬涵蓋資料中心、高速連接及先進散熱方案在內的多元化產品矩陣。工業富聯表示，針對行業高度關注的下一代AI算力架構及其配套硬體解決方案，公司均已開展前瞻性深度技術佈局與聯合開發，相關產品的落地將有助於持續鞏固並擴大公司在算力產業鏈關鍵環節的領先優勢。 (券商中國)

港交所正迎來難得的一幕。7月9日，峰岹科技（688279.SH）、極智嘉（2590.HK）、訊眾通訊（2597.HK）、大眾口腔（2651.HK）、藍思科技（6613.HK）5家公司同日登陸港股市場，集體鳴鑼；恆生摩根美國股票高入息主動型ETF亦同日上市。這是港交所史上首度迎來六鑼齊鳴。“港交所被擠爆了”是今年港股IPO市場的真實寫照。2025年上半年，港股市場的IPO募資額高達1067億港元，是去年同期的近8倍，重返全球第一。這一刻，港交所等了5年。2019年，港交所曾以2896億港元的IPO募資額，拿下全球第一的寶座，但2年後便逐漸遇冷。2023年港交所IPO項目數隻有68家，甚至低於北交所77家的公開發行項目數。這當中離不開“A+H”模式的升溫，2025年上半年寧德時代（3750.HK）等4家A股公司合計為港股市場貢獻了近7成的IPO募資額。面對大型IPO項目奔向港股的空前盛況，外資投行儼然捲土重來。今年上半年港股IPO承銷金額前十名中，外資投行已經佔到6個席位。與一片火熱的港股市場相比，今年上半年A股市場IPO基本與去年持平，募資額仍維持在370億元左右。但受理環節正在迎來開閘，今年6月滬深北三大交易所合計受理了150單IPO項目，同比增加了超百家。兩大IPO市場的逐漸升溫，正在為優質企業帶來更多融資機會。01 A股龍頭助力今年上半年，港股IPO市場的募資額達到1067億港元，不僅超過2024年的全年募資額，還位居2022年以來歷史的第一名。這亦超過同期納斯達克712億港元的募資額。A股公司的密集赴港功不可沒。今年上半年港股IPO募資額的前四名均源自於A股公司，分別是寧德時代、恆瑞醫藥（1276.HK）、海天味業（3288.HK）和三花智控（2050.HK），募資額合計達到718億港元，貢獻了首發規模的近7成。這4家公司亦位居全球前10大IPO項目之列，寧德時代更是以410億港元成為全球市場當之無愧的募資王。“無論是中央政府提升備案企業備案效率，對企業赴港上市的支援，還是香港開通‘科企專線’，加快大型A股企業轉H股上市等措施，都極大地支援了香港IPO活動。”安永大中華區財務會計諮詢服務主管合夥人劉國華告訴信風。從部分大型項目的上市速度，可窺見政策的支援力度。今年2月，寧德時代向港交所遞交IPO申請並向證監會遞交備案，僅不到1個月的時間便收到證監會的備案通知，創下中資企業境外上市備案最快紀錄。上市的速度也在逐漸加快，例如今年7月登陸港交所的A股公司藍思科技（6613.HK），從遞表至掛牌僅用了100天的時間。安永預計港股IPO市場下半年持續回暖，全年IPO募資額保守估計約1600億港元。目前還有多家A股龍頭公司正在籌劃港股上市。繼藍思科技後，“果鏈三巨頭”之一的立訊精密（002475.SZ）亦宣佈擬赴港上市；智能掃地機器人龍頭企業石頭科技（688169.SH）、豬企牧原股份（002714.SZ）、太陽能企業晶澳科技（002459.SZ）等正在籌劃赴港上市。不僅如此，還有不少A股公司正在推動旗下的子公司在港上市。例如歌爾股份（002241.SZ）子公司歌爾微、紫金礦業子公司紫金黃金國際均在籌劃赴港單飛。A股公司赴港上市熱情高漲，主要與港股火熱的行情以及企業出海需求有關。一方面，港股市場的整體表現呈現高景氣度。今年上半年，恆生指數的累計漲幅高達20%，僅次於韓國綜合指數、德國DAX指數嗎，位居全球前三；同期恆生科技指數累計漲幅高達19%，這在全球震盪波動市場中頗為亮眼。這都推動了IPO市場的活躍度。劉國華告訴信風，2025上半年有96%的香港主機板新股獲得超額認購，同比增加3個百分點。同期平均超額認購倍數為687，同比增加4倍。特別是布魯可（0325.HK）、蜜雪集團（2097.HK）和滬上阿姨（2589.HK）3家消費企業獲得高倍數超額認購，其中前兩者超額認購倍數超過5000倍，在IPO發行歷史上排名靠前。另一方面，不少A股公司都在為全球化戰略“補充外匯彈藥”。寧德時代的港股IPO募資額投資方向之一，就是推進總投資額49億歐元的匈牙利項目建設；藍思科技則計畫推進在越南、泰國的生產線建設。港股二級市場還在迎來政策端的利多。香港證監會行政總裁梁鳳儀日前透露，將積極推進人民幣股票交易櫃檯納入港股通，目前技術準備進展順利，近期擬公佈實施細則。這或許有望助推港股交易規模的持續上升。02 中資投行“以量取勝”A股龍頭公司陸續登陸港股，給香港IPO承銷市場格局帶來新變化。2023年下半年以來，由於海外資金對於港交所IPO項目的熱情退去，導致這些項目的國際承銷效果欠佳，高盛等外資行陸續主動退出了部分項目。2024年，只有美林、高盛和摩根大通三家外資投行擠進港股IPO前10名承銷榜，同比減少了2家。但今年以來，外資投行全面逆轉發力。2025年上半年，摩根大通、美林、摩根士丹利、高盛、花旗、瑞銀6家外資投行躋身前10名港股IPO承銷榜。反觀中資投行，同期只有中金、中信建投、華泰和中信里昂4家擠進前10。拉開差距的主因在於，外資投行在大型項目中展現出較強的承銷能力。2025年上半年，摩根大通在香港IPO市場僅收穫了寧德時代一單項目，但由於承銷金額達到179億港元，便由此躋身承銷額排行的第2名，同比上升了4個位次；美林亦是如此，雖然僅承銷了蜜雪集團、寧德時代2單IPO項目，但承銷金額合計高達164億港元，位居第4名。中資投行更多是“以量取勝”。2025年上半年，只有中信建投的平均IPO承銷額達到57億港元，同期中金、華泰和中信里昂分別為12.5億港元、8.41億港元、3.35億港元。這當中尤以中信里昂最為明顯，儘管2025年上半年負責17個IPO項目的承銷，但由於錯失了寧德時代，其最終單個項目最高承銷金額僅為26億港元，這甚至只有摩根大通的1成左右。中信證券已在加派人手赴港。今年5月，信風獨家獲悉其投行委正計畫調配內地投行人員，赴港負責港股投行業務。這能否助力中信里昂搶佔更多港股市場的“蛋糕”，市場正在拭目以待。港股IPO火熱的B面，是不少大型IPO項目在港並“不愁賣”，投行業務陷入“內卷”。據信風統計，2025年前十大港股IPO項目的基礎承銷費率均值僅為1.16%。寧德時代、恆瑞醫藥、海天味業和三花智控的基礎承銷費率甚至不足1%，分別僅為0.2%、0.6%、0.5%和0.8%。這或許都給佈局港股市場的投行帶來更多競爭壓力。“港股市場競爭會比較激烈。好的項目大家都在搶，所以費率就會比較低。不好賣的項目費率就會很高，有公司付的上市費用甚至可以佔到上市募資額8成以上。”華南一位投行人士告訴信風。03 大灣區發力進行時與港股市場的一片火熱相比，A股IPO仍在緩慢回溫中。2025年上半年，51家IPO公司共募集了373.55億元，與2024年同期基本持平。但受理端正在鬆動。今年6月，滬深北三大交易所合計受理了150單IPO項目，同比增加了120家。其中，上交所和深交所分別受理了25單、28單IPO項目，同比增長了24家、27家。隨著受理環節的開閘，投行的格局亦悄然發生變化。2025年上半年，國泰海通以26單IPO保薦項目，力壓中信證券的22單，位居第一名；中信建投和中金公司分別以14單、10單緊隨其後，國聯民生和華泰則各以9單項目並列第五名。從募資額來看，大型IPO項目頻繁出現。今年上半年共有37單新受理的IPO項目的單家募資額超過10億元。其中，深交所出現了比較多的進展性變化。一方面，深交所的IPO受理環節中出現了難得一見的超百億項目。今年3月，華潤新能源控股有限公司的IPO申請獲得受理，成為目前A股在審IPO中唯一一單超過百億的項目。245億元的擬募資額，有望刷新深交所的IPO募資記錄——目前深交所史上只有金龍魚（300999.SZ）、中國廣核（003816.SZ）2家公司的IPO募資額超過百億，分別為139億元、135億元。另一方面，創業板還在6月27日受理了首單未盈利項目——深圳大普微電子股份有限公司（下稱“大普微”）。大普微2024年歸母淨虧損達到1.91億元。這主要是因為大普微選擇的是不對盈利有所要求的第三套標準，即“預計市值不低於50億元，且最近一年營業收入不低於5億元”。深交所早在2020年便設立了該標準，但由於一度“暫不實施”，一直未有企業以該標準嘗鮮。不僅如此，深交所還在迎來政策端的支援。日前有中央政策明確，允許在港交所上市的粵港澳大灣區企業，按照政策規定在深交所上市。此前，深圳市地方金融管理局局長時衛干亦公開表態，深圳地方金融未來四個重點工作之一，便是“歡迎鼓勵符合條件的香港在H股上市的大灣區企業重新回到深交所上市。”深交所能否吸引港股上市的大灣區企業順利回流，市場正在拭目以待。 (信風TradeWind)

AI PC出貨量激增 Canalys最新發佈的報告顯示，Lunar Lake處理器為Intel AI PC目標增添動力，隨著Lunar Lake處理器的推出，助力Intel在2025年底實現出貨1億台AI  PC的目標方面取得了重大進展。2024年第二季度，搭載Inte lCore Ultra的AI PC出貨量環比增長一倍多，自2023年12月以來，晶片出貨量已超過1500萬。Canalys預測，AI PC在Windows PC市場的份額將從2024年的不到10%增長到2025年的30%，並在2026年達到50%。 今年8月份，Canalys發佈的全球AI PC出貨報告顯示，第二季度具備AI功能的PC出貨量達到880萬台，佔個人電腦總出貨量的14%。Windows方面，AI PC的出貨量環比增長了127%。 聯想憑藉Yoga Slim 7x和ThinkPad T14s首次進軍搭載驍龍X處理器的PC市場，助力其AI PC在Windows PC總出貨量中的份額提升至約6%，AI PC出貨量環比增長228%。

7月14日晚，截至證券時報記者截稿時，據Wind不完全統計，A股當晚有74家上市公司披露2024年半年度業績預告。其中，業績預喜的為69家，佔比超過93%。 其中，安利股份半年度淨利潤增幅最高。該公司預計2024年半年度實現歸屬淨利潤約為8800萬—9800萬元，比上年同期增長9348.14%—10421.8%。 近半公司淨利潤預增超過100% 以業績預告類型看，上述69家2024年半年度業績預喜的上市公司中，業績預增的公司為52家，17家為扭虧。