輕裝上陣，正在成為半導體巨頭們的集體選擇。最近，世界半導體貿易統計組織（WSTS）上調了對全球半導體市場的增長預期。2025年市場規模預計同比增長22.5%，遠高於此前11.2%的預測；2026年有望再增長26.3%，達到9750億美元，距離兆美元大關僅一步之遙。這一輪增長的含金量，明顯高於前一年。2024年的繁榮很大程度上由輝達引領的AI晶片爆發和儲存行業的周期性反彈所驅動，呈現出“頭部集中、結構單一”的特點。而進入2025年，復甦正變得更為均衡。雖然AI和儲存仍是主要增長引擎，但市場其他類股目前也在強勁增長。2025年的半導體巨頭卻展現出一種出人意料的克制。台積電退出氮化鎵代工，恩智浦關閉曾被寄予厚望的GaN晶圓廠，美光徹底告別消費級儲存市場……半導體巨頭們不再追求“無所不包”的帝國版圖，而是開始系統性地卸下包袱，聚焦真正能穿越周期的核心賽道。輕裝上陣，正在成為半導體巨頭們的集體選擇。01. 退出清單，誰在離場？恩智浦：關停ECHO Fab，告別GaN 5G PA12月，恩智浦宣佈關閉亞利桑那州錢德勒的ECHO晶圓廠。恩智浦在發給Light Reading的電子郵件中表示：“近年來，由於移動營運商投資回報率低，5G部署速度放緩，全球5G基站部署量遠低於最初預期。鑑於市場現狀且復甦前景黯淡，射頻業務已不再符合公司的長期戰略方向。因此，恩智浦決定逐步縮減其射頻功率產品線。”ECHO晶圓廠於2020年9月正式啟動，當時5G技術正處於蓬勃發展的時候。於是，恩智浦砸了超過1億美元進行改造升級，採用了先進的6英吋碳化矽襯底工藝生產氮化鎵射頻器件。恩智浦將其定位為“當時最先進的同類工廠”，專為生產高效率、高功率密度的GaN PA晶片而建，旨在取代傳統LDMOS（橫向擴散金屬氧化物半導體）技術，成為5G基站的新“黃金標準”Omdia資料顯示，5G裝置收入從2022年的450億美元連續兩年下滑，2023年和2024年各減少50億美元。4G時代，恩智浦憑藉LDMOS PA幾乎成為行業標配，廣泛供應諾基亞Flexi系列乃至華為等主流廠商。到了5G時代，其技術響應速度明顯落後。ECHO晶圓廠的關閉，意味著恩智浦徹底放棄射頻功率這一曾是其核心優勢的業務線。現在，這座曾承載雄心的6英吋晶圓廠將於2027年第一季度完成最後一片晶圓的生產。台積電：退出GaN代工關於GaN，今年台積電也做了調整。今年7月，氮化鎵廠商納微半導體宣佈，旗下650V元件產品在未來1到2年內將從現有供應商台積電逐步轉由力積電代工。對此，台積電表示，經過完整評估後，考量市場與長期業務策略，決定在未來2年內逐步退出氮化鎵業務。此前，台積電曾經高調宣稱非常看好氮化鎵的發展前景，關注程度甚至高於碳化矽。台積電研發資深處長段孝勤曾表示，台積電在化合物半導體領域專注氮化鎵相關開發，歷經長期的發展氮化鎵已逐漸開始被市場接受，預計未來十年將有更多應用場景。2023年台積電已佔據全球GaN晶圓代工40%的市場份額，與德國X-Fab、台灣漢磊形成“一超兩強”的格局，成為矽基GaN技術路線產業化的關鍵推動者。台積電的退出，主要還是因為利潤原因。台積電向來以追求高利潤著稱，長期毛利率53%的目標不變。從業務優先順序和利潤角度來看，台積電的氮化鎵代工業務投片量相對較小，其當前6英吋晶圓月產能僅3000~4000片，且頭部客戶如納微半導體佔據了大部分產能，對整體營收的貢獻有限，難以達到台積電的利潤預期，因此被逐漸邊緣化並最終退出。羅姆總裁表示，台積電退出氮化鎵（GaN）代工業務的決定“對我們造成了巨大打擊”。不過，台積電的退出也為二線代工廠留下了窗口。就在台積電淡出之際，納微半導體迅速與力積電達成合作，共同推進8英吋矽基氮化鎵（GaN-on-Si）技術的量產。美光：結束Crucial品牌，專注企業級儲存12月，美光宣佈，決定退出Crucial（英睿達）消費級業務，包括在全球主要零售商、電商平台和分銷商處銷售英睿達消費品牌產品。美光方面表示，將通過消費管道繼續供應英睿達消費級產品，直至明年2月。美光的消費級“Crucial”品牌過去主要通過儲存模組和固態硬碟（SSD）的形式，銷售給DIY玩家或升級筆記型電腦的硬體發燒友使用。對於退出Crucial業務，美光執行副總裁兼首席商務官Sumit Sadana表示：“由AI驅動的資料中心增長，帶來了對記憶體和儲存的強勁需求。美光已經做出了一個艱難的決定，即退出Crucial消費級業務，以便在增長更快的類股，更好地為我們規模更大的戰略性客戶提供供應和支援。”美光公司做出這一決定背後有兩個原因。第一，消費級儲存市場利潤微薄、競爭激烈，長期拖累整體產品組合的盈利能力。Crucial品牌雖在硬體愛好者中有一定口碑，但定位尷尬，夾在高端發燒友品牌和低端消費品牌之間。相比之下，資料中心和企業級產品則擁有長期合同、更高的平均售價以及更可預測的需求。第二，AI爆發催生HBM等高價值產品需求，美光把有限產能向高回報領域傾斜。根據美光測算，全球HBM市場規模將從2023年的40億美元增長至2025年的250億美元，年復合增速高達150%以上。每台AI伺服器配套的HBM容量已從傳統伺服器的128GB提升至1TB以上，成為AI基礎設施的關鍵成本項。在2024年9月的財報電話會上，美光CEO Sanjay Mehrotra透露，公司HBM產品單季收入已接近20億美元，相當於年化80億美元規模。SK海力士官宣關閉CIS部門今年剝離業務的儲存大廠不只有美光，還有SK 海力士。SK海力士今年3月宣佈，結束圖像感測器（CIS）事業部門，並將數百名相關人員統一轉換為人工智慧（AI）儲存器領域。於是，SK海力士長達17年的CIS業務征程隨之結束，也標誌著韓國半導體產業在中低端晶片領域的又一次收縮。SK海力士的CIS業務始於2008年對韓國設計公司Siliconfile的收購，曾推出對標索尼的“黑珍珠”系列感測器，並一度打入三星Galaxy折疊屏手機供應鏈。在2021年時，SK海力士的手機CIS業務收入達到頂峰，並且佔據了當時超過7%的市場份額。但受限於索尼、三星的專利壁壘，SK海力士始終未能突破高端CIS市場。從2022年開始，SK 海力士的收入開始下滑，並在2024年降至最低點。由於利潤空間的壓力，SK海力士未能擴大出貨量。在如今AI對儲存需求旺盛之際，SK海力士選擇退出該業務，也在情理之中。同樣的，SK 海力士的退出也為豪威、格科等國內CIS企業留下了新的增長機會。聞泰科技：全面剝離ODM業務今年，聞泰科技發佈重大資產出售預案，以現金方式向立訊精密及立訊通訊（上海）轉讓昆明聞訊、黃石智通、昆明智通、深圳聞泰、香港聞泰（含印尼聞泰）100%股權，以及無錫聞泰、無錫聞訊、印度聞泰的業務資產包。本次交易完成後，聞泰將徹底告別支撐其成長十餘年的ODM業務。此前，ODM業務是聞泰科技的核心業務，是營收的絕對主力。2023年和2024年，聞泰科技產品整合業務收入分別為443.15億元、584.31億元，佔公司營業收入的72.39%、79.39%。但自2022年起，這一業務進入了虧損狀態。2022年至2023年，產品整合業務淨虧損分別為4.47億元和15.69億元。2024年上半年，儘管這一業務收入同比增長26.68%達到261.2億元，但淨利潤卻大幅虧損8.5億元。聞泰科技解釋稱，虧損的原因主要是由於公司被列入實體清單，導致公司產品整合業務（ODM業務）未來新項目的獲取存在較大不確定性，進而對相關資產計提了減值。剝離ODM業務後，聞泰科技半導體業務的核心價值徹底釋放。從第三季度業績來看，聞泰科技半導體業務實現收入43.00億元，同比增長12.20%，業務毛利率為34.56%，淨利潤7.24億元。聞泰科技半導體業務收入在中國市場創下新高，同比增長約14%。其中，汽車業務收入同比增長超過26%，AI 伺服器、AI PC 等計算裝置及工業相關業務收入增長顯著。中國市場收入佔全球總收入的49.29%。02. 退出，是另一種進攻回看2025年的半導體行業，與其說是“退潮”，不如說是“校準”。巨頭們的退出主要是由四大結構性因素共同驅動：一、市場需求結構性萎縮。5G基站建設放緩、智慧型手機攝影機數量見頂，部分賽道從高速增長進入調整期。二、競爭格局惡化，盈利無望。在消費級儲存、ODM、CIS等領域，頭部廠商憑藉成本、供應鏈和本地化優勢快速擠壓對手。後進者若無技術或生態壁壘，只能接受微利甚至虧損。與其長期“陪跑”，不如主動退出。三、技術路線分化，必須聚焦。寬禁帶半導體中，GaN適合高頻快充，SiC更適合高壓電驅；儲存領域，HBM、CXL記憶體成為AI剛需。技術路徑日益清晰，企業必須“押注”而非“撒網”。四、資本開支壓力倒逼戰略收縮。2nm製程、HBM4等，隨著半導體技術的不斷進步，每一項前沿佈局都需要巨額的投入。在資本效率至上的當下，剝離低回報業務成為釋放現金流、支撐核心研發的必要手段。退出，是另一種進攻。2025年，邏輯晶片營收有望同比增長37.1%；其次是儲存晶片，營收同比增長27.8%，成為增長最強勁的兩大品類。感測器營收將同比增長10.4%；微處理器營收同比增長7.9%；模擬晶片營收同比增長7.5%；光電子元件營收同比增長3.7%；受汽車領域需求疲軟影響，分立元件營收同比下滑0.4%。展望2026年，邏輯與儲存仍將以超30%的增速領跑全域。WSTS的預測清晰揭示了行業的重心：AI伺服器、資料中心、高性能計算正在驅動新一輪結構性增長。在逼近兆美元的半導體新周期裡，真正的進攻，始於敢於退出。 (半導體產業縱橫)

12月22日消息，據路透社近日報導，聞泰科技旗下功率半導體大廠安世半導體（Nexperia）中國公司已經鎖定本地企業的晶圓供應，以覆蓋其2026年對於IGBT產品製造所需的全部生產。而荷蘭安世半導體目前仍因與聞泰科技的控制權糾紛而未恢復對安世中國工廠的晶圓供應。報導稱，中國安世的這一舉措將使這兩個月前宣佈獨立於荷蘭安世管理層的中國工廠能夠繼續製造絕緣柵雙極電晶體（IGBT）功率晶片和模組，這些開關用於調節電動汽車和工業裝置的電流。荷蘭安世與中國安世之間的爭議，始於今年9月底荷蘭政府從安世半導體中國母公司聞泰科技手中接管控制權之後，理由是公司治理問題。隨後在10月初，中國對於中國安世生產的產品的出口進行了管制，引發了全球汽車製造商晶片短缺。10月下旬，荷蘭安世也暫停了對安世中國工廠的晶圓供應。11月，中荷政府都放寬了相關措施，但圍繞安世半導體控制權的法庭爭鬥和內部鬥爭仍在繼續，中國和聞泰科技都警告稱，如果沒有長期解決方案，干擾可能會再次發生。在本月早些時候致分銷商的一封信中，安世中國已與當地供應商鎖定2026年IGBT產品的晶圓產能，並加快對聞泰科技控制人張學政旗下車規級晶圓廠鼎泰匠芯（Wingsky Semi）晶圓的驗證，以確保“充足供應”。鼎泰匠芯將向中國安世提供12英吋汽車級IGBT晶圓，其上海生產基地目前每月有能力生產3萬片晶圓。除了鼎泰匠芯，安世中國還將從上海GAT半導體（Shanghai GAT Semiconductor，原文如此），以及芯聯整合（United Nova Technology）採購8英吋IGBT晶圓。不過，信件並未明確披露已鎖定的晶圓供應具體數量。這一舉措標誌著安世中國與其荷蘭母公司之間的供應鏈進一步分離，可能導致徹底分裂。安世半導體告訴路透社，其未與中國子公司保持聯絡，且該部門“無意就恢復晶片流向客戶的短期解決方案進行談判”。安世半導體表示，IGBT產品在2024年佔整個安世半導體的總收入的約0.1%。中國安世尚未立即回應置評請求。一位知情人士透露，安世中國告訴當地分銷商，其位於中國東莞的工廠矽片庫存偏低，因為預計來自荷蘭的晶圓供應短期內難以恢復。據消息人士稱，其晶圓庫存過低已開始導致中國汽車製造商出現安世半導體晶片短缺，尤其是邏輯器件、電晶體和二極體，這些產品是安世半導體最受歡迎的產品。日本本田汽車近期也還表示，由於晶片短缺，中國和日本的一些工廠將不得不暫時停產。 (電子技術應用ChinaAET)

12月9日，據報導，中國聞泰科技已正式向荷蘭方面指定的安世半導體（Nexperia）股權託管人迪裡克、阿諾德發出函件，主動提議就安世半導體相關爭議開展建設性會談，以期通過對話彌合分歧、尋求符合各方利益的長期解決方案。今年9月30日，荷蘭政府援引《貨物供應法》，以所謂的“國家安全”為由，接管了中國聞泰科技的全資子公司 Nexperia，但直到10月12日才對外公佈。10月4日，中國採取反制措施，禁止出口安世半導體的晶片，這些晶片大部分在中國封裝。此舉導致歐洲汽車製造商遭受巨大的供應鏈衝擊。此次干預原本旨在保護這些製造商，結果卻使其首當其衝。Bloomberg然而，縱然遭到多方反對，荷蘭政要直到近期仍在為荷蘭接管Nexperia辯護。路透社12 月 5 日報導，荷蘭經濟事務部長文森特·卡雷曼斯（Karremans）在議會辯論中被問及他對Nexperia公司的處理方式。卡雷曼斯表示，9月份強行接管Nexperia是為了防止聞泰科技創始人將公司機密和生產轉移到中國，而且此次干預“取得了成功”。他還表示，他是有意選擇不事先通知歐洲盟友、美國或中國政府：“通過這項命令，我阻止了歐洲對非歐洲供應商提供的關鍵傳統晶片的依賴……就此而言，目標已經實現。”議員們質疑，採取不那麼激烈的措施或爭取歐洲的支援是否會更好：“種種跡象表明，這位部長選擇了獨行俠的道路。”Nexperia對中荷供應鏈造成了怎樣的衝擊，反映了荷蘭政要對中國供應鏈何種態度？《掌鏈》為您解析。（1）荷蘭繼續逃避責任：Nexperia事件衝擊中荷及全球供應鏈據global times12月7日報導，在聽證會上，荷蘭議員們嚴厲批評卡雷曼斯阻止Nexperia中國母公司將產能從歐洲轉移到中國的決定“魯莽”、“草率”且“業餘”。卡雷曼斯為自己的做法辯護，聲稱這是“經過深思熟慮和充分論證的決定，我們考慮到了所有風險和資訊，並仔細權衡了它們”。他還表示，如果當時把有關干預計畫的消息傳開，將會使Nexperia的處境更加困難。然而，許多議員繼續要求他解釋為何單方面採取行動——既沒有諮詢議會、歐盟，也沒有諮詢汽車行業。荷蘭Volt公司的勞倫斯·達森用一個尖銳的比喻，將卡雷曼斯的做法比作“司機加速卻忘記更新導航系統”。Reuters截止目前，Nexperia事件已嚴重衝擊了中荷半導體供應鏈。11月4日，中國商務部表示，Nexperia 荷蘭公司10月26日宣佈停止向 Nexperia 中國公司供應晶圓，擾亂了後者的生產，導致全球半導體供應鏈動盪不安。荷方應為此承擔全部責任。商務部表示，為維護全球半導體供應鏈的穩定和安全，中方於11月1日宣佈將對符合條件的出口給予豁免，並積極協助 Nexperia 中國公司恢復供貨。global times12月7日報導，北京外國語大學區域與全球治理研究院教授崔洪建表示，荷方擾亂供應鏈的行為引發了上下游企業的強烈反應，尤其是德國汽車行業的強烈不滿。他補充說，面對越來越大的壓力，荷蘭目前正在尋求脫身之計。崔洪建指出，荷方在制定政策時未能充分考慮潛在後果，而實際情況與預期大相逕庭，令荷蘭陷入尷尬境地。“中方立場明確：誰繫了鐘，誰就得解開。荷蘭必須先承擔責任，面對相應的後果，問題才能得到妥善解決。”Sunday Independent11月26日，中國商務部長王文濤與歐盟貿易與經濟安全專員馬羅斯·塞夫喬維奇舉行視訊會議，就包括Nexperia事件在內的其他貿易和投資問題進行了深入交流。根據商務部網站上發佈的一份聲明，王文濤強調，就Nexperia事件而言，造成當前全球半導體供應鏈和產業鏈中斷的根本原因和責任在於荷方。聲明指出，中國政府始終秉持負責任的態度，及時採取切實措施，幫助維護和恢復全球半導體供應鏈的穩定。11月27日，Nexperia荷蘭分公司在一封公開信中聲稱，該公司曾多次嘗試與中國公司聞泰科技恢復談判，但均未收到回覆。Nexperia中國同日強烈否認了這一說法，並指責荷蘭分公司誤導公眾。（2）西方世界的嚴防死守：荷蘭政要無端指控中國轉移關鍵技術Nexperia事件折射了西方世界對中國半導體供應鏈態度：嚴防死守，一邊不願放棄中國市場，一邊力求對華科技脫鉤。2019 年，中國聞泰科技公司收購荷蘭晶片製造商 Nexperia。當時中國正努力提升在關鍵半導體晶片領域的產能。如今，這個早期舉措已成為地緣政治博弈的核心，荷蘭被捲入美國和中國爭奪關鍵技術控制權的鬥爭中。Reuters今年早些時候，美國官員表示，他們將採取管控措施，使與被列入美國“實體清單”的中國公司開展業務變得困難。被列入該清單會限制公司購買美國軟體和裝置的能力。這對荷蘭造成了重大影響，因為Nexperia的母公司聞泰科技已被列入制裁名單，被指控幫助中國獲取關鍵晶片製造技術，並將其從美國盟友轉移到中國。《紐約時報》12月10日報導，事實上，早在2023年，荷蘭就正式建立了外國收購審查程序，但Nexperia的收購案此前已由美國外國投資委員會進行過審查，當時，Nexperia生產的基礎晶片並未被視為安全問題。直到最近，在美國對中國技術採取更強硬立場，給歐洲企業施加新的壓力之後，荷蘭政府才開始再度關注Nexperia。原本並未被判定為“國家安全問題”的Nexperia晶片突然產生了重大影響。Nexperia前首席執行長弗蘭斯·謝珀甚至在12月初表示，荷蘭官員“多年來一直知道Nexperia 的中國CEO張學正試圖將其技術轉移到中國。”南華早報荷蘭政要對中國科技供應鏈的態度事實上反映了以美國為首的西方世界一直以來對中國半導體技術崛起的忌憚和焦慮。歐洲國家在管控中國技術方面比美國進展緩慢。荷蘭半導體行業希望繼續進入中國市場，但美國對華日益強硬的政策對其造成了擠壓。荷蘭政府部分資助的研究機構克林根達爾研究所的中國問題專家弗蘭斯-保羅·范德普滕表示，晶片控制是“美國對華戰略的核心要素之一”，“但這對荷蘭非常有害，會給兩個盟友之間造成很大的緊張關係。”（3）汽車行業面臨停產風險：中國供應鏈對荷蘭供應鏈的影響據多家媒體報導，荷蘭經濟部長卡雷曼斯承認，他對中國限製出口在其境內完成的Nexperia晶片的決定感到“措手不及”——這一反制措施導致該公司約70%的晶片出貨量停滯。Financial Times 11月19日報導，荷蘭政府暫停了對晶片製造商Nexperia的干預，以期緩解與中國的緊張關係，並防止全球汽車工廠可能停產。Nexperia生產利潤微薄的基礎晶片，這些晶片廣泛應用於汽車領域，控制從照明、安全氣囊系統到車門鎖和車窗等各種功能。關鍵晶片元件在英國和德國生產，然後運往中國組裝，最後再出口。中國已經同意解除出口限制，但據汽車行業官員稱，Nexperia 的荷蘭業務部門一直沒有向其中國公司運送晶片進行組裝。中國工廠的庫存可以維持到 12 月初，但業內人士警告說，如果這個問題得不到解決，將會出現“毀滅性的”晶片短缺。Reuters供應短缺已經開始產生影響。日產汽車表示，正在進行“生產調整”，而博世則表示，其位於德國的兩家工廠和位於葡萄牙的一家工廠的生產受到影響。博世公司表示，其位於葡萄牙布拉加工廠的 3300 名員工中，超過三分之二的人受到了“工時臨時調整或休假”的影響，而德國工廠的員工則被停職。博世表示，晶片供應情況帶來了“重大挑戰”，但公司正在努力將對生產的影響降到最低。寶馬公司對“來自政治領域的積極訊號”表示歡迎，但同時警告稱，局勢仍然不穩定。目前，中國方面仍在努力推動雙方達成共識。新華社12月11日報導，中國商務部表示，中方已通過荷蘭駐華大使館要求荷蘭經濟部落實與中方磋商達成的共識，敦促荷蘭半導體製造商Nexperia盡快派代表赴華。Financial Times商務部發言人何亞東在例行記者會上表示，中方一直在積極敦促中國企業聞泰科技與其海外子公司Nexperia進行談判，以解決內部企業糾紛。發言人表示，近日，聞泰科技致函Nexperia的獨立董事和股權託管人，邀請他們來華商討公司控制權以及恢復供應鏈穩定順暢運行等事宜，這表明了聞泰科技解決問題的誠意。他強調，Nexperia 事件是由荷蘭政府對企業營運進行不當行政干預引發的，荷蘭經濟事務部有責任採取建設性和實質性措施，為企業內部談判創造有利條件。他表示，中方已採取具體措施，對符合規定的民用出口產品給予豁免，展現了維護全球半導體供應鏈安全穩定的負責任態度。他敦促荷方採取切實行動，推動解決Nexperia問題。 (掌鏈)

據聞泰科技微信公眾號：11月28日晚間，聞泰科技（600745.SH）透過官微發布《關於安世半導體控制權爭議及全球晶片產業鏈穩定的官方聲明》。聲明強調：注意到安世荷蘭於11月27日致安世中國領導層的公開信，其中存在大量混淆視聽的不實指控和虛假資訊，進一步反映其推卸責任、迴避問題，缺乏妥善解決此次事件的誠意。聞泰科技在聲明中指出，依據中國商務部先前公開表態，這次全球半導體供應鏈混亂的源頭和責任在荷蘭方面。在荷蘭經濟部不當干預下，安世荷蘭透過向企業法庭發起不當訴訟程序，非法剝奪了聞泰科技作為安世半導體唯一合法股東的控制權和股東權益，這是當前全球半導體供應鏈不穩定和動盪的根源。聞泰科技重申，若合法控制權無法恢復，產業鏈穩定暢通「無從談起」。聲明再次強調，安世半導體在全球半導體供應鏈中處於關鍵節點，產品廣泛應用於新能源汽車動力控制系統、工業自動化設備核心驅動部件以及消費電子能源管理模組等多個環節，是眾多國際大廠保障供應鏈穩定的重要基礎。如果控制權爭議持續無法解決，眾多客戶將面臨供應中斷風險，車企生產交付計畫可能被迫調整，工控供應鏈和工業生產穩定性也將受到衝擊。針對安世荷蘭在公開信中稱「主動聯繫中方但未獲實質回應」的說法，聞泰科技在聲明中予以否認，稱自控制權爭議發生以來，在中國相關政府部門大力推動下，公司已多次通過不同場合、多種管道主動釋放善意，明確表達願意就恢復合法控制權、妥善解決當前爭端開展建設性溝通，安世事實不符合上述說法。聞泰科技同時指出安世荷蘭始終迴避歸還控制權這一核心矛盾，試圖在不觸及恢復股東合法權益的前提下，僅討論所謂「公司治理」和「合作」。聲明認為，結合近期荷蘭政府及安世荷蘭的一系列動作，其真實意圖是在建構「去中國化」的供應鏈，同時為徹底剝奪聞泰科技股東權益爭取時間，把少數人的利益置於全球數十萬企業客戶及數十個國家產業鏈安全之上。在上述背景下，聞泰科技鄭重敦促安世荷蘭立即停止歪曲事實、混淆視聽、誤導大眾的行為，正視控制權爭議這一導致供應鏈混亂的根本問題；回應聞泰科技關於恢復其對安世半導體合法控制權、保障股東權利等合法訴求，提出具有建設性的解決方案；並立即響應磋商請求，圍繞控制權問題啟動專項。公司表示，將持續致力於維護全球半導體產業鏈穩定，同時也提醒相關各方在複雜國際環境下理性評估風險，在尊重規則和保障合法權益的基礎上推動爭議化解。 （芯聞眼）

微信公眾號“聞泰科技”11月23日發佈聲明，敦促安世荷蘭切實回應溝通解決控制權問題以保障全球供應鏈穩定。以下為聲明全文：近日，我方注意到安世荷蘭及其相關方的一系列單方面行為，已對全球半導體產業鏈的穩定構成潛在威脅。為避免局勢進一步升級，維護各方合法權益，我司特此發表聲明如下：自荷蘭經濟部不當干預以來，本著負責任的態度和維護全球客戶利益的原則，在中國相關政府部門的大力幫助與推動下，我方已主動釋放善意，明確表達了願意與安世荷蘭方面就如何恢復聞泰科技的合法控制權、妥善解決當前爭端進行建設性溝通。我們始終相信，通過坦誠對話解決分歧，是保障公司正常營運和全球晶片供應穩定的切實正確途徑。然而，令人深感遺憾與不解的是，儘管我方展現出最大誠意，安世荷蘭方面迄今未對我方的溝通提議作出任何實質性回應。鑑於此，我們要求安世荷蘭能在切實尊重事實和法律的基礎上，就如何恢復聞泰科技的合法控制權與完整股東權利，提出具有建設性且真正富有誠意的解決方案。全球半導體產業的穩定關乎行業發展大局。我們再次呼籲各方以理性、負責任的態度行事，共同維護安世半導體的穩定與繁榮，保障全球客戶的供應鏈安全。 (觀察者網)

11月22日消息，據路透社報導，安世半導體（Nexperia）母公司——聞泰科技已向荷蘭政府提出上訴，要求撤銷荷蘭政府做出的接管安世半導體控制權的決定。報導稱，根據披露的上訴檔案顯示，聞泰科技最早技於10月21日首次對該決定提出上訴，並於 11 月 10 日擴大了其上訴範圍。在該上訴檔案中，聞泰科技科技的律師敦促經濟事務部撤銷該命令，稱這是前所未有的且不成比例的“財產剝奪”，缺乏法律依據。荷蘭當地時間11月19日，荷蘭經濟事務部通過官網發佈公告稱，部長Vincent Karremans宣佈，暫停此前針對安世半導體（Nexperia）下達的命令。但是，該行政令的暫停並未影響荷蘭企業法庭於2025年10月7日做出的裁，該決仍然有效。2025年10月7日，荷蘭企業法庭做出的裁決如下：(1) 暫停張學政在安世半導體控股的非執行董事和安世半導體的執行董事職務；(2) 任命一位獨立於安世的企業法庭指派的外籍人士擔任安世半導體控股及安世半導體的非執行董事，擁有決定性投票權；同時裁定，該董事有權獨立代表安世半導體控股及安世半導體；(3) 將安世半導體的所有股份（減去一股）出於管理目的託管給稍後指定並公佈的人員。這也意味著，雖然荷蘭政府暫停了之前針對安世半導體的行政令，但是由於荷蘭企業法庭的裁決依然有效，安世半導體的控制權仍處於荷蘭的控制之中。同時，由於荷蘭政府已經暫停了針對安世半導體的行政令，這也使得聞泰科技此前的針對該行政令提起的上述失去了實際意義。聞泰科技在日前的聲明中表示，荷蘭政府暫停行政令的舉動未能觸及問題解決的關鍵所在，因為企業法庭作出的緊急措施並未取消，中方股東和人員合法權益所受到的限制和侵害仍在持續進行中。荷蘭經濟部有義務徹底、全面解決安世半導體問題。聞泰科技要求荷蘭經濟部永久性撤銷其基於《貨物可用性法案》發佈的行政令，撤回其對企業法庭的參與及支援，並且確保中方股東的合法控制權及中方人員的合法權利得到恢復，將安世恢復至2025年9月29日之前的狀態。聞泰科技稱，絕不會接受任何將非法結果“合法化”的企圖，也不會接受一個由非法程序製造的安世公司股權及治理“新常態”。並且將採取一切法律手段，最大限度維護自身及全體股東的合法權益。目前尚不清楚聞泰科技是否有針對荷蘭企業法庭所做出的裁決提起上訴。 (芯智訊)

"6億收購的英國晶片廠被強令出售，聞泰科技卻藉機上演'乾坤大挪移'——200名核心工程師攜技術回國，中國國內產能反超荷蘭老廠，特斯拉等客戶續約率達98%，訂單暴漲35%。這步險棋讓中國半導體真正握住了命脈。"我就問你，花了6個億真金白銀買回來的廠子，轉頭就被人家按著頭讓你賣掉，這口氣誰能嚥得下去？這事兒還真不是編的，就活生生發生在了聞泰科技身上。那會兒他們旗下的安世半導體，風風火火地把英國最大的晶片廠——紐波特晶圓廠給收了。本來以為是撿了個大寶貝，結果英國政府那邊一拍腦袋，說這玩意兒涉及到“國家安全”，愣是逼著聞泰必須賣掉至少86%的股份。這一下，不光是錢打了水漂，臉上更是火辣辣的疼。這感覺就跟你興高采烈娶了個媳婦回家，結果第二天老丈人帶著人沖上門，說這婚不算數，還得把彩禮退了，人也得領走。你說這憋屈不憋屈？本以為這事兒就算栽了個大跟頭，以後得夾著尾巴做人了。可誰都沒想到，這次在英國吃的啞巴虧，反倒像是被人狠狠推了一把，逼著聞泰走上了一條誰都看不懂的險棋。這盤棋下得是真叫一個驚心動魄。英國這邊的警報還沒解除呢，荷蘭那頭又開始起風了。懂點行情的都知道，美國那邊一咳嗽，歐洲這邊就得跟著感冒。荷蘭搞半導體的傢伙什兒是厲害，但胳膊也擰不過大腿，也開始跟著美國後面，收緊了對咱們的半導體出口管制。這下可真是屋漏偏逢連夜雨。要知道，聞泰的命根子，那個叫安世半導體的公司，總部和研發的大本營就紮在荷蘭。這不等於把腦袋伸到人家的鍘刀下面了嗎？英國紐波特的事兒還歷歷在目，誰敢保證荷蘭不會有樣學樣，再來這麼一出？那段時間，估計聞泰內部也是壓力山大。這感覺就像走在懸崖邊上，一邊是萬丈深淵，一邊是追著你不放的猛獸。是跳下去摔個粉身碎骨，還是回頭跟猛獸拚個你死我活？可聞泰偏偏沒選這兩條路。他們幹了一件讓所有人都大跌眼鏡的事。他們沒有坐以待斃，也沒有硬碰硬，而是悄悄地利用當初收購安世時合同裡一個不起眼的條款，開始了一場史無前例的“乾坤大挪移”。這操作，說好聽點叫戰略轉移，說難聽點，簡直就是“釜底抽薪”。他們愣是把安世在荷蘭的核心技術、最重要的客戶名單、簽好的合同，甚至連客戶打過來的貨款，都一股腦兒地往國內的工廠搬。這就像什麼呢？就像你租了個鋪面開店，生意做得紅紅火火，結果房東眼紅了，天天想方設法給你使絆子，想把你趕走自己幹。一般人可能就忍氣吞聲，或者乾脆關門大吉了。但聞泰不，他直接連夜把店裡的秘方、老顧客的聯絡方式、收銀台裡的現金，甚至連門口那棵招財樹都給刨走了，給你留一個空殼子。好多人都覺得聞泰瘋了，這麼幹不是自斷手腳嗎？可有懂行的分析師一琢磨，立馬就品出味兒來了。這次轉移，最關鍵的不是搬了多少機器裝置，而是跟著回來的那200多個核心研發工程師。這些人才是安世真正的“大腦”和“心臟”。技術這東西，不是寫在紙上、存在電腦裡就完事兒的，它活在這些工程師的腦子裡。他們回來了，就意味著安世未來的技術迭代、產品更新，都將在中國的土地上進行。這才是從根子上解決了“卡脖子”的問題，從“中國製造”真正邁向了“中國研發”。而且，聞泰這也不是臨時起意。人家早就做好了準備。他們在上海和無錫建的半導體工廠，早就嚴陣以待。這兩個廠子加起來，一個月能生產5萬片晶圓，比荷蘭那個老廠的產能還多出一大截。這就好比，新家早就裝修好了，家具家電一應俱全，就等主人拎包入住了。荷蘭那邊業務一停，國內這邊立馬就能頂上，客戶的訂單一天都不會耽誤。說到這兒，就不得不提聞泰的老大張學政了。這人是真的有股狠勁兒。想當年，聞泰還是個給手機做代工的，掙的都是辛苦錢。就是他，力排眾議，搞了那場震驚業界的“蛇吞象”，硬是把安世這個全球排名前三的功率半導體巨頭給吞了下來。當時很多人都看不懂，覺得他是在賭。現在回過頭看，人家從一開始的目標，就不是簡簡單單買個公司賺點錢。他要的是安世在汽車晶片、工業晶片領域裡的那些核心技術和市場地位，是要把這些東西徹底消化吸收，變成自己的血肉。所以說，這次從荷蘭的“大轉移”，根本就不是什麼被逼無奈的應急之舉，而是他整個宏大戰略裡的“收官之戰”。英國的強製出售是催化劑，荷蘭的出口管制是導火索，最終的目的，就是要把這條關乎未來的產業鏈命脈，牢牢地攥在自己手裡。那客戶能答應嗎？人家憑什麼跟著你跑？一開始，擔心的人確實不少。可結果呢？簡直亮瞎了所有人的眼。像特斯拉、大眾這些汽車巨頭，本來在中國的工廠就一大堆。現在安世的生產線直接搬到了他們家門口，交貨速度比以前從荷蘭運過來快了20%。你說，誰會跟效率和穩定過不去？這就好比你點外賣，一家店又好吃，送得又快，你還會去選那家又遠又慢的嗎？資料是最不會騙人的。業務轉移之後，老客戶的續約率高達98%，基本上一個沒跑。更絕的是，像三星、比亞迪這樣的新客戶，還主動找上門來求合作。訂單量跟去年同期一比，直接暴漲了35%。再來算一筆經濟帳。國內工廠的生產成本，比荷蘭那邊低了差不多18%。光這一項，一年就能多賺將近10個億的人民幣。而荷蘭那邊呢？核心業務一走，稅收沒了，就業崗位也沒了，哭都找不到地方。這麼一看，聞泰這波操作那裡是吃虧，分明是贏麻了。短期看是丟了點荷蘭的蠅頭小利，但長遠看，技術、客戶、產能這三張王牌全都攥在了自己手裡。這已經不是一次簡單的商業操作了，這簡直就是在全球科技競爭這盤大棋上，落下的一枚至關重要的棋子。聞泰走的這步棋，看似驚險萬分，實則徹底改寫了自己在全球半導體牌桌上的位置和玩法。 (走向科學)

01 聞泰起舞最近，聞泰科技100%全資控股的安世半導體公司，遭遇荷蘭法院、政府“凍結”一事，鬧得沸沸揚揚，目前這事還沒完，估計還有後續。具體怎麼回事，估計很多藍鑽故事讀者關心但未必捋得清楚，我們今天這篇文章從聞泰科技這家企業講起，從頭幫大家捋一遍。聞泰科技，曾是全球領先的手機原始設計製造商（ODM），為眾多知名手機品牌提供過代工設計服務。其中最著名的產品，莫過於2013年為小米代工設計的799元紅米手機，成為銷量破億台的現象級產品。此外，三星、華為、聯想、魅族、OPPO和vivo等知名手機品牌，也都曾是它的客戶。2015年，聞泰科技的智慧型手機整體出貨量達到5950萬部，成為全球最大的智慧型手機ODM製造商，至2018年，出貨量佔據全球約20%市場份額。但自2022年起，聞泰科技的ODM業務就進入了虧損狀態，2022年至2023年，該業務淨虧損分別為4.47億元和15.69億元。2024年上半年，儘管該業務收入同比增長26.68%，達到261.2億元，但淨利潤卻大幅虧損8.5億元。原因是，ODM業務競爭愈發激烈，毛利率走低。比如2024年前三季度，聞泰科技ODM業務收入的毛利率僅為3.8%，淨虧12億元，陷入“幹得越多虧得越多”的怪圈。正是在這一背景下，聞泰科技創始人、實際控制人張學政決定轉型，進入半導體領域，至2025年5月，轉型已基本完成，ODM業務全部剝離給了立訊精密，徹底聚焦半導體主業。說起來，張學政也是個“狠人”。1975年，他出生於廣東梅州農村，大學畢業後在中興通訊做工程師。2006年，張學政揣著10萬元積蓄創立聞泰通訊。轉向半導體業務，並非張學政第一次轉型，早些年，聞泰科技還叫聞泰通訊，做的是手機主機板設計業務（IDH），曾開發出全球第一款單晶片“雙卡雙待”主機板，一度做到國內最大，後來該業務毛利從70%驟降到3%後，他才轉向ODM。所以聞泰科技逐步放棄ODM，走向半導體業務，已經是它的第二次轉型。這次轉型的具體時間起點，大致是聞泰2015年借殼上市後至2018年之間。2018年，聞泰科技做出重大轉型決定：收購安世半導體公司（Nexperia）。這是一場經典的“蛇吞象”式併購，因為當時聞泰科技的市值不足200億元，而安世的估值卻超過300億元。02 蛇吞象安世半導體出身“名門”。他脫胎於荷蘭著名的飛利浦公司。飛利浦成立於1953年，是全球最早從事半導體研發與生產的企業。2006年，飛利浦進行戰略調整，將重心轉向醫療裝置、照明等高毛利業務，將半導體部門逐步剝離出去，成立恩智浦半導體公司，安世半導體業務就是恩智普旗下的標準產品事業部。2016年，高通以380億美元發起對恩智浦的收購，但為了規避全球反壟斷審查，恩智普需要剝離標準產品事業部，於是2017年，標準產品事業部全部資產打包成為了安世半導體公司。也就是在這個節骨眼，正準備轉型的聞泰科技，抓住機會，發起對安世半導體公司的收購。收購涉及的總金額高達338億人民幣，是當時中國半導體行業規模最大的跨境併購案。整個過程分三個主要階段，歷時兩年多，其複雜程度和交易規模都是近年來罕見的。第一階段，是2018年，聞泰牽頭組建聯合體，通過激烈競拍，以114.35億元的價格成功收購關鍵基金份額，從而間接持有安世約33.66%權益。第二階段，聞泰啟動大規模資產重組，通過“發行股份+支付現金”的方式，向多個基金持有人收購安世的剩餘主要股權，至2019年12月，獲得安世74.45%的權益，取得控制權。第三階段，進入2020年9月，聞泰繼續推進收購剩餘少數股權，最終將持股比例提升100%，實現全面控股。為了完成這筆巨額收購，聞泰動用了銀行併購貸款、關聯方借款和股權融資等多種融資工具，是一次極其冒險的資本操作，當然，決心、魄力之大也由此可見一斑。事實證明，聞泰這次破釜沉舟般的收購、轉型，又一次獲得了巨大的成功，半導體業務很快成為新的“現金奶牛”。不過有個問題，既然半導體業務那麼賺錢，荷蘭那邊又怎麼會輕易放手呢？03 不上進業務我們前面說過，安世半導體之所以被出售，一個主要原因是它的“娘家”恩智浦“嫁人”時需要應對反壟斷。但就算如此吧，如果它真的那麼“香”，恩智浦又怎麼捨得放手？真相是，安世半導體在恩智浦手裡，還真不一定能賺錢，至少賺不了大錢。作為一家總部位於荷蘭的公司，安世在歐洲、亞洲和美國共有 12500 多名員工。主要業務，是製造、設計應用於汽車、工業、移動和消費等多個領域的半導體器件，幾乎可為世界上所有電子產品提供晶片，客戶有華為、蘋果、三星、微軟、華碩、博世和聯想，以及大眾、寶馬、奔馳、通用和福特等歐美汽車公司和中國一眾新能源汽車公司。安世主營業務是成熟製程晶片，包含功率晶片、邏輯晶片、二極體等，有的售價只要幾分錢。比如控制車載充電機、汽車雨刷器、車窗門鎖、安全氣囊和LED大燈驅動之類的晶片。這類晶片，對於現代晶片製造工藝而言，沒什麼技術難度。但安世作為一家老牌半導體公司的一部分，贏在產品質量穩定從而獲得了大量穩定的客戶資源。尤其像汽車晶片，需要一系列車規認證（如 AECQ100 、Q101），晶片工廠要通過16949認證才能生產，而新企業要掛牌一年以上才能申請16949稽核，部分客戶針對工廠可能還有特殊的要求（比如VDA6.3）。這麼一套流程下來，光認證流程至少也得1年以上，而所有車規級證書都拿到了，從試樣到量產，完整流程需要2-3年。安世也正是靠著汽車合規性，實際取得半壟斷地位。所以它如果一旦斷供，長期由它供給晶片的車企一時半會還真不知道從那找來質量足夠穩定、產量足夠豐富的平替。而車企如果因為缺芯停產，那將造成災難性的損失。——聞泰之所以花巨資收購安世，其實主要也是看重它的這一優勢。儘管如此，在被聞泰收購之前，安世還是不怎麼賺錢。原因是，分立器件、邏輯器件及功率晶片等基礎半導體產品，雖然應用廣泛，但毛利率相對較低，通常在25%-35%之間。2016年，安世年營收約14億歐元，但產能利用率僅60%，明顯產能過剩，它70%的客戶在歐洲，而歐洲車企，我們也都知道，本身增長就相對緩慢，甚至半死不活。所以在出售之前，安世這塊業務，被恩智浦視為“成績穩定但不上進”的業務部門——而這也是它被賣掉的核心原因。既然安世在恩智浦手裡不怎麼賺錢，那聞泰又憑什麼能讓安世成為“現金奶牛”的呢？04 煥發新生根據公開財報，聞泰收購安世後，實現了雙贏。2023年和2024年，安世營收分別達到21.5億美元、20.6億美元，並在2024年實現市場份額的逆勢增長，從8.9%提升至9.7%。2025年上半年，聞泰還沒有徹底剝離ODM業務，整體利潤為4.74億元，安世半導體同期淨利潤為12.6億元。所以如果沒有安世半導體，聞泰上半年實際是虧損的。而在聞泰的支援下，安世也上了一個新的台階，研發投入持續加大，研發費用從2019年的1.12億歐元增至2024年的2.84億歐元，增幅達154%，新增了近千項全球專利。特別是為了順應全球電氣化、綠色能源的趨勢，在碳化矽（SiC）和氮化鎵（GaN）等第三代寬禁帶半導體前沿領域，聞泰領導安世進行了大量投資。聞泰還為安世提供了充足的資金支援，幫助公司還清了前期債務。至2024年10月，安世半導體已實現“零負債”運行，這在重資產的半導體行業極為罕見。而有了聞泰支援，安世各項業務全球排名也有明顯提升：在全球功率分立器件公司中排名從2019年的第11名躍升至2024年的全球第3名；小訊號二極體和電晶體出貨量全球第一；邏輯晶片市場份額提升至全球第二。為什麼安世賣給聞泰後，取得了如此快速的增長呢？秘密就在於中國市場。資料顯示，安世中國區收入佔比從2020年約25%提升至2025年的49.29%。這主要得益於最近幾年中國新能源汽車的高速增長，以及由此帶來的對於車規晶片的需求增長。也是得益於中國市場，安世產能利用率從60%提升至95%以上，車規級晶片月產能達80萬片，支撐全球15%的需求。此外，安世被聞泰收購後，毛利率從25%左右大幅提升至37.47%-37.89%。為什麼有這樣的提升呢？秘密依然是中國。安世被聞泰收購後，產業佈局大致是這樣的：在歐洲有兩家晶圓廠，分別位於德國和英國，前者用6吋晶圓生產溝槽型電晶體，後者是混線生產二極體——說實話，都屬於落後產能，在國內可能都過不了審批。而晶片的封測則主要放在廣東省東莞市黃江鎮的一家工廠，這家工廠現有僱員4000人、佔地面積約為100000平米，佔了安世60-70%的封測產能，其餘封測產能，一部分放在了馬來西亞芙蓉工廠（約佔25%），一部分放在了菲律賓卡布堯工廠（約佔15%）。現在，雲南昆明也依託當地的水電資源優勢，正準備承接部分封測產能。此外，江蘇無錫、上海均建設了半導體生產基地，其中無錫主攻功率半導體晶片的研發和製造，引進了全球最先進的12英吋晶圓生產線，上海臨港建設的也是12英吋晶圓廠，一期規劃產能為每月3萬片12英吋晶圓，目前產能為每月2萬片，預計2025年底滿產。這樣一來，安世半導體大致就形成了“歐洲研發+中國製造+全球交付”的戰略佈局，70%-80%的產能已轉移到中國國內，其中東莞封測基地承擔全球約70%的出貨。在中國生產製造，有什麼好處呢？首先離需求最旺盛的中國新能源車企近。安世以前主要做Tier2（二級供應商），產品一般不直接交給整車車廠（比如比亞迪），而是整合在Tier1（比如博世），現在離車企近，對接方便，省了中間環節。當然，晶片都在國內生產出來的話，又主要在國內銷售，自然也省了海運費用。其次，國內便宜的能源優勢、基礎設施，也為生產大幅降低了成本。比如昆明依託當地的水電資源優勢，可把生產用電成本壓到了歐洲工廠的三分之一——現在國內近半數新能源汽車廠商的功率器件訂單都從這裡出貨。再比如安世無錫基地，引進了全球最先進的12英吋晶圓生產線，投產不到兩年，產能利用率超92%，生產的晶片比歐洲工廠能耗降低15%。相對而言，現在歐洲那邊的電價、能源價格，可不是一般的貴。再有，原材料和原材料採購也變便宜了。安世將供應鏈向國產化傾斜，原材料採購周期從原來的3個月縮短到15天。在無錫基地周邊50公里範圍內，就能找到晶片所需的矽材料、光刻膠、封裝基板等供應商，關鍵還比歐洲便宜。這主要得益於中國全產業鏈、產能聚集的優勢，全球獨一份。至於人工成本，以及工人的素質，不用說，中國的工人綜合下來比其他地方要好太多了。總之，正是依靠中國產能、中國市場，使得聞泰科技和安世半導體的結合，達到了“1+1>2”、互利共贏的效果，可謂天作之合。張學政當年執意帶著聞泰轉型至半導體，相信他也是看準了中國新能源汽車的潛力，看準了中國無雙的工業製造能力。他是人精，不會做虧本買賣的。不過就在形勢一片大好之際，有人不舒服了，萬蟻撓心。05 明搶安世半導體雖然被聞泰科技全資收購，但總部註冊地依然在荷蘭，而且最關鍵的是，也沒有替換掉荷蘭總部的核心管理層。本來，聞泰作為安世半導體的全資股東，在法律上有權註銷荷蘭總部，當然也有權替換掉任何想替換掉的核心管理層。沒有註銷荷蘭總部，或者將總部遷移至中國，這點倒是可以理解。原因是，安世的主要客戶就在歐洲。考慮到稅務、融資、市場，以及安世核心技術專利註冊地主要在歐洲，甚至從規避地緣政治風險、監管審查風險角度考慮，將總部留在荷蘭，都是優選。何況，真要註銷荷蘭總部公司，需要依據荷蘭法律而行，但荷蘭法院、行政部門乃至工會，可不一定能爽快答應，因此保留不動，也能省去很多麻煩。但比較難以理解的，是聞泰全資收購安世後，居然也沒有及時更換核心管理層，沒有將完全聽命於己的人安排進去。按理來說，全資收購，當然是想“完全擁有”，原來的管理層與自己都彼此不瞭解，怎麼能放心啟用呢？結果，就是這樣一個疏忽，留下了荷蘭這邊“打劫”的空子。聞泰收購安世後，雖然張學政出任CEO，但核心管理層仍然由外籍高管把持，包括首席法務官Ruben Lichtenberg、首席財務官Stefan Tilger和首席營運官Achim Kempe等關鍵職位，中方僅新任命了首席事務官沈新佳、戰略高級總監楊沐和全球人力資源高級總監莊偉。而這次“安世之亂”，正是這三名外籍高管作亂。由此可見，儘管安世在聞泰的管理之下在財務上表現優異，但深層次的文化整合和組織融合顯然不夠到位。簡單來說，安世荷蘭總部的那些外籍高管，並沒有從心理和文化上完全接受安世作為一家中資所有公司的現實，說句不好聽的，他們還是太把美國當“爹”了。自2018年以來，美國將半導體產業視為與中國進行戰略競爭的關鍵領域，通過各種手段遏制中國的發展。全球半導體供應鏈，也在美國的威逼之下被迫面臨選邊站隊的壓力。荷蘭作為全球光刻機巨頭ASML的所在地，自然成為這場博弈的前沿陣地。在此之前，美國為了阻止中國獲得最先進的光刻機，荷蘭ASML已經站了一次隊。聞泰作為非尖端技術晶片供應商，原本不在美國製裁的企業清單之內。但隨著中美貿易戰不斷深入，2024年12月，聞泰也被美國列入實體制裁清單，限制其獲得美國技術。不過這個時候，該限制並未直接適用於其在荷蘭的子公司安世。直到2025年9月29日，美國商務部工業與安全域（BIS）正式發佈"50%穿透規則"，該規則規定，被列入美國製裁清單的企業，其持股50%及以上的子公司也將受制裁。這一規定，將原本約700-800家受制裁中國實體，一下增至數千家，影響範圍至少擴大了3-5倍。也正是美國的這一規定，讓安世荷蘭公司幾個沒有及時更換的外籍管理層，以“合規”為名向荷蘭法院提起訴訟，要求母公司聞泰科技對安世的持股比例降至50%以下，從而使安世能夠規避美國的管制。這種高管通過訴諸法律、政治手段強行剝奪股東權益的事，本就夠離譜，而更離譜的是荷蘭法院還支援了這幾個高管的訴求，說有“有充分理由懷疑管理不善”，下令立即暫停聞泰創始人張學政的安世CEO職務。緊接著，荷蘭政府經濟事務與氣候政策部，也援引一部制定於冷戰時期（1952年）且從未被使用過的法律——《商品供應法》，摻和進來，號稱為“防止安世生產的商品在緊急情況下變得不可用”，從而保護荷蘭和歐洲的經濟安全與技術主權，宣佈對安世及其遍佈全球的30個法律主體實施為期一年的營運凍結，禁止公司對資產、智慧財產權、業務營運和關鍵人員進行任何調整，除非獲得荷蘭政府的明確許可。這是離譜他媽給離譜開門——離譜到家了。這不就是明搶嗎？其中有幾個細節頗為耐人尋味。《商品供應法》不僅是一部老掉牙的法律，更重要的是它一般只適用於戰爭狀態，或者至少是極其特殊的緊急狀態之下，而且由於太老了，為了利用這部法律，涉及安世相關的半導體類目商品是他們臨時加進去的。所以有評論說，荷蘭這麼幹，對於中國而言，實際就是一次“經濟戰爭入侵”。06 草台成員荷蘭主導這次凍結行動的，主要是荷蘭經濟事務與氣候政策部部長文森特·卡雷曼斯。這哥們至今還非常強硬，認為自己做得沒錯。他還嘴硬，說做出這一決定沒有受到美國影響，而是自主行動，是為了荷蘭和歐洲的利益。但一份荷蘭法院披露的檔案打了他的臉。該檔案顯示，美國官員曾向荷蘭方面明確表示，安世的中國CEO張學政“必須被替換”——這是安世獲得美國實體清單規則豁免的前提條件。所以荷蘭政府行動，如果不是美國直接授意的，那還會是誰呢？卡雷曼斯年僅38歲，工商管理出身，政治經驗非常有限。2024年7月他才首次進入內閣，最初擔任“青年、預防與健康”國務秘書，那是一個相對邊緣的職位。2025年6月，他倉促升任看守內閣的經濟事務部長，而且他是9月30日代表荷蘭政府實施凍結安世的行動的，而他在看守政府的任期僅到2025年10月29日。所以時間上算，他的這一舉措足夠他露臉，向美國表忠心，卻不需要負任何責任。早在2025年6月，荷蘭就曾經歷過一場深刻的政治危機，幾個右翼政黨組建的聯合政府因為在移民政策上有分歧而分家、垮台了，所以荷蘭一直到現在都還沒有個正式政府（新的大選已在10月29日舉行，新的內閣名單將於10月7日公佈），只弄了一個臨時的看守政府。而這個看守政府內閣，還在2025年8月，因為以色列政策鬧不和，經歷“二次地震”，包括外交部長費爾德坎、新社會契約黨（NSC）的所有部長和國務秘書集體辭職，搞得只剩下兩個只在議會中佔有32個席位（總共有225個議席）的政黨撐著。所以包括卡雷曼斯在內，其實在聞泰遭凍結之際的整個荷蘭看守政府，都可以說是個名副其實的“草台成員”。安世荷蘭總部的幾個外籍高管、荷蘭的法院、荷蘭政府，之所以聯合起來“搶劫”，核心動機當然還是為了自身利益，至少保住安世半導體荷蘭境內僱員的飯碗。只不過，他們的做法，是完全基於美方的壓力，認為服從美方才能換取最大利益，而得罪中方的代價要小很多，甚至沒有。這次事件之中，荷蘭政府援引《商品供應法》凍結安世荷蘭公司的資產後，強制將其99%的股權交由第三方託管，將聞泰的持股比例強制降至1%，同時聲明，聞泰科技作為股東的經濟收益權（包括分紅權）不受影響。荷蘭這麼幹的目的，一方面是規避美國的制裁，一方面又好像在安撫中方，以達到維持安世的正常運轉的目的，從而保證安世荷蘭公司員工飯碗。但荷蘭臨時政府似乎沒想過的一件事，是美國的終極目的是打壓中國，它今天可以出一個50%股權的穿透規則，明天就可能降至25%，大後天又可能說只要有中國高管就要受制裁。當然，荷蘭更錯判的一件事，是它遵循的“唯最強者馬首是瞻”的叢林法則的代價，最終往往都是最弱者買單，而在中美荷三方博弈中，誰最弱呢？07 代價面對荷蘭這邊的“明火執仗”，聞泰科技很快就做出了反應，拒絕承認荷蘭政府的一切干預，同時尋求中國政府支援。而中國政府也很快就採取了極為精準有力的反制措施，10月4日，中國商務部宣佈，禁止安世半導體在中國境內的子公司及分包商出口特定的元器件和成品。這一措施的關鍵在於，安世中國佔據了其70%以上的產能，一旦禁止出口，安世約佔全球市場份額的40%左右的車規級功率器件、封裝晶片，將暫時斷供，包括寶馬、豐田、大眾和奔馳在內的歐美客戶，將很快陷入無芯可用的境地，全球汽車生產線可能在“數周內”因關鍵零部件斷供而停擺。其原因我們在前面說過，這並非車規級晶片技術製造難度大，而在於它的認證周期長，往往長達2-3年，所以短期內很難找到替代供應商。這樣一來，壓力很快就會傳導至一眾車企，尤其是安世的主要客戶——歐洲車企。而主要責任在荷方這邊。果不其然，中國反制措施出台後，德國汽車工業協會警告稱，若供應持續中斷，歐洲汽車業可能面臨停產風險，潛在損失超過200億歐元。而目前確定因缺芯停擺或減產的整車汽車公司包括本田汽車墨西哥塞拉亞工廠、加拿大安大略省阿里斯頓工廠，還有大眾汽車德國沃爾夫斯堡工廠、寶馬和奔馳的新能源生產線都一度或正陷入停產。所以現在，不僅是聞泰科技正在聘請法律團隊準備對荷蘭政府發起訴訟，就連福特汽車、德國一眾車企，以及德國汽車工業協會(VDA)、歐洲汽車製造商協會都紛紛表達不滿，尤其德國汽車工業協會，明確表示將向荷蘭政府發起索賠訴訟。這樣的一個結果，荷蘭臨時看守政府，多半是未曾充分評估的。2025年10月19日左右，安世中國子公司正式恢復向國內分銷商供應半導體晶片，這一恢復僅限於中國境內市場，且所有交易必須採用人民幣結算。2025年11月1日，中國商務部新聞發言人表示，將綜合考慮企業實際情況，對符合條件的出口予以豁免。這一表態是在中美領導人會談後作出的，被視為雙方達成的"貿易休戰"的一部分。這意味著，荷蘭政府搶走的荷蘭安世總部，被完全架空，搶走的只是寂寞。最近有消息稱，德國大眾已經找到貨源，但具體貨源它沒有公佈，但大機率是安世中國。所以未來，即使荷蘭政府撤銷了相關措施，恢復了聞泰科技權益，但由於失去了信任，荷蘭安世的外籍高管、以及一眾荷蘭籍僱員能否保住飯碗，怕是個大疑問了。而且，安世中國的獨立性肯定會越來越強。饒是如此，荷蘭政府整個一偷雞不成蝕把米。結語在近代史上，荷蘭是一個非常有份量的國家，17世紀，由於發達的造船業，曾被譽為"海上馬車伕"。而荷蘭東印度公司，也被公認為是世界上第一家股份制跨國公司，壟斷亞洲貿易長達兩百年。由於貿易做得好，阿姆斯特丹還成立了歐洲最早的證券交易所，荷蘭盾一度像今天的美元一樣成為國際貨幣。不過荷蘭的黃金時代定格在了17世紀之前，其地位被英國取而代之，接著又被取代英國的美國欺負。比如，在北美建立的新尼德蘭殖民地（包括現在的紐約市、紐約州、紐澤西州和康涅狄格州地區），就被英國人搶走了。1622、1633年由於騷擾中國的澎湖、料羅灣，荷蘭被明朝暴揍，一度被迫繳納“保護費”。荷蘭曾殖民台灣38年，但1661-1662年又被鄭成功擊敗。二戰時，希特勒僅用了5天就拿下荷蘭本土，而荷蘭控制的印尼則被日本搶走。冷戰年代，荷蘭加入美國領導的聯合國軍，參加過朝鮮戰爭，結果在橫城地區的一場戰役中，20分鐘內，被中國志願軍打得潰不成軍，戰死800人。但是話說回來，雖然打仗不怎麼樣，但荷蘭確屬老牌貿易大國，這點毋庸置疑。一直到今天，一個僅有1700萬人口的國家，居然擁有12家世界五百強企業，比如殼牌石油公司，還有Stellantis汽車製造商，旗下擁有Jeep 、瑪莎拉蒂、標緻和雪鐵龍等知名品牌，更不用說飛利浦、阿斯麥爾（ASML）之類的名企了。截至2025年，荷蘭人均GDP為6.2萬美元，在歐盟排名第4位，僅次於盧森堡、愛爾蘭和丹麥，是世界上最富裕的國家之一。所以至少從近代史來看，荷蘭都不像是那種善於跟人打鬥的國家，安安靜靜做貿易搞經濟比較合適。早些年它作為“海上馬車伕”，其原因也在於他們家造的船叫"大肚船"，裝的貨物多，造價還便宜，關鍵不裝任何火炮——這在過去西方的遠洋貿易中屬首創，以前的船隻不裝火炮，相當於找死，可荷蘭人為了賺錢不怕死。荷蘭不善於打鬥，但又偏偏喜歡衝到中美眼下激烈競爭的陣前，這就很讓人費解。而且作為一個老牌貿易帝國，其實是最需要講規則的，沒有規則就是叢林，而一旦叢林了，就看誰的拳頭硬了，可荷蘭的拳頭偏偏最不硬，有什麼理由做那“出頭鳥”呢？夾在中美之間的小國有很多，明裡暗裡糊弄一下也就過去了，充當“出頭鳥”當然是最不明智的選擇。像這次美國搞的50%股權的穿透原則，荷蘭跟著美國鬧，本以為能撈點好處，結果隨著中美領袖的見面，這一原則說暫停就暫停了，留下荷蘭獨自風中凌亂、裡外不是人。還有一點，我覺得也是荷蘭許多政客沒有意識到的，是安世半導體這家公司，過去之所以賣給中國公司，其核心原因我們前面說過，就在於它在荷蘭或整個歐洲公司手裡，都未必能賺錢，只有依託中國市場、中國製造業環境的中國公司，才能讓它發揮出最大效能，讓它起死回生。——這已經足夠說明，真正的實力一方到底是誰。所以就算要從實力的角度出發，要叢林法則，要搞誰強就靠誰，那也不應該一頭載入美國那邊吧？這次中美領袖會面，會面之前，兩國還各種相互制裁，但見面之後，川普似乎就立馬變“老實”了，不僅大讚這次會面成果超出預期，還前所未有地使用了美國政客很久沒用過的“G2”一詞。為什麼會這樣呢？是川普突然轉變了嗎？當然不是。簡單來說，大國實力到那份上了，你認也罷，不認也罷，它就在那，已成事實，你橫也好，硬剛也成，清風拂山岡，明月照大江。 (藍鑽故事)