過去幾年，AI 晶片行業有一個很有意思的現象，很多公司最初講的故事，和後來真正活下來的原因，並不完全一致。 Cerebras，就是一個典型案例。 5月14日，Cerebras以每股185美元定價，募資約55.5億美元，對應市值398.17億美元。成為2026年迄今全球規模最大的IPO。上市首日暴漲70%。 他講的故事是：一顆刷新世界紀錄的大晶片、一份超過200億美元的OpenAI 合同、一個超過兩億美金的GAAP淨利潤。

Cerebras這顆晶片， 不需要HBM。 一顆都不要。 一片晶圓，不切割，不封裝，整片做成一顆晶片。這條路一旦走通，整條儲存產業鏈的蛋糕切法，就要重新算了。

Cerebras 的納斯達克上市大戲剛剛落幕，但其引發的連鎖反應仍在持續發酵。 5 月 14 日上市首日，該股強勢沖高，盤中全稀釋市值一度衝破千億美元關口（收盤約 670 億美元），創下近年美股科技圈罕見的 IPO 盛況。如今行情逐步回歸理性，大眾也開始靜下心來審視這家特殊的算力企業。 誰也不曾想到，這家常年處於虧損狀態、早年還因合規問題一度叫停上市的企業，能在資本市場迎來如此亮眼的逆襲。縱觀其發展歷程，它既沒有走主流GPU的研發路線，也沒能在大模型訓練賽道站穩腳跟，卻靠著獨特的晶圓級晶片技術，拿下OpenAI百億級重磅訂單，順利撬動資本市場信心，徹底攪動原本由輝達牢牢把控的AI算力市場格局。 褪去狂熱的資本濾鏡，諸多現實問題也隨之浮出水面。

一個熟悉的名字再次闖入公眾視野——川普家族的長子小唐納德·川普。這一次，他並非以地產繼承人的身份，而是作為風險投資機構1789 Capital的合夥人，精準地參與了今年全球資本市場最受矚目的項目之一：AI晶片公司Cerebras Systems的上市。該公司於5月14日以高達55.5億美元的募資額，成功登陸納斯達克，成為2026年開年以來募資規模最大的IPO。 這場資本盛宴的開場堪稱驚豔。Cerebras的股票程式碼CBRS以185美元的發行價開盤後，股價大幅上漲，首日收盤市值達到約670億美元。由於市場認購熱情高漲，其發行價區間在路演過程中經歷了上調。這成為近年來美國科技領域備受矚目的IPO事件，也以一場強勁的市值表現，再次凸顯了市場對AI算力賽道的高度關注。 小唐納德·川普的身影出現在如此硬核的科技IPO中，初看令人意外，細想卻在情理之中。這位長期活躍於商業領域的川普家族成員，於2024年以合夥人身份加入1789 Capital。該機構自2025年起便連續投資Cerebras，成功把握了這次機會。這並非孤例，而是資本敏銳嗅覺的體現。Cerebras的股東名單堪稱豪華，囊括了多家知名科技公司與投資機構，共同押注AI未來的巨大潛力。 Cerebras之所以能吸引如此多目光，核心在於其差異化的技術路徑。在AI晶片競爭白熱化的背景下，Cerebras選擇了一條獨特的技術路線。其創新的“晶圓級引擎”晶片，以其超大面積的整合設計，旨在為大規模AI模型的計算提供強大的處理能力。憑藉這一技術特點，Cerebras在商業化上取得了進展，並獲得了來自大型科技公司的訂單，為其上市奠定了堅實基礎。

過去幾年，AI 晶片行業有一個很有意思的現象，很多公司最初講的故事，和後來真正活下來的原因，並不完全一致。 Cerebras，就是一個典型案例。 5月14日，Cerebras以每股185美元定價，募資約55.5億美元，對應市值398.17億美元。成為2026年迄今全球規模最大的IPO。上市首日暴漲70%。 他講的故事是：一顆刷新世界紀錄的大晶片、一份超過200億美元的OpenAI 合同、一個超過兩億美金的GAAP淨利潤。

5月15日消息，今日，美國AI晶片企業Cerebras Systems正式在納斯達克敲鐘上市，股票程式碼為“CBRS”。 Cerebras發行價為每股185美元（約合人民幣1255元），開盤上漲89%至每股350美元（約合人民幣2375元），盤中一度飆升到每股386美元（約合人民幣2619元），上漲109%，總市值達到832億美元（約合人民幣5642億元）。 截至今日美股收盤，其股價為每股311美元（約合人民幣2111元），上漲68.15%，總市值為670億美元（約合人民幣4543億元）。 這是今年迄今規模最大的IPO，也是自2019年Uber上市以來美國科技公司規模最大的IPO，以及迄今美股規模最大的純AI IPO。

輝達的真正“大”對手來了。 5月14日，Cerebras以488億美元的估值，超額認購超過20倍登陸納斯達克。 據說這是今年來全球最大估值規模的IPO。 要知道，就在8個月前，這家公司估值還只有81億美元。現在等於翻了6倍，可見現在的市場對於AI鏟子股究竟有多瘋狂。

Cerebras 於今天5月14號正式掛牌，昨天的最終承銷定價為185美元，目前盤前集合競價已經來到220美元/股。 今天我們就來討論下，這個被稱為最有機會顛覆目前AI晶片的企業，他可能是真正的技術革新者或者只是個攪局者？ 5/14號IPO前，Cerebras跟OAI的一隻200億合同，正式拉開了IPO的最後高潮，這個大合同的宣佈時間時間非常即時也非常正確。 本文是4月份合同正式簽訂後筆者在知識星球發表的一篇文章。以下為內容，有興趣的歡迎大家加入筆者知識星球，能比所有人更早洞悉市場，搶佔先機，本公眾號只發佈知識星球公佈較久的文章。