2026年下半年，Anthropic正在加速推進IPO。它要爭取的，不只是一次可能超過1000億美元的融資，還有讓公開市場接受一家仍重度依賴算力投入的AI公司，能夠接近2兆美元的估值。 為了支撐這一估值，Anthropic過去幾個月已經做了大量準備：用Claude Code等企業產品證明收入增長具有持續性；用多晶片供應、資料中心協議和自研晶片團隊解釋算力成本如何下降；用長期利益信託與擬議中的超級投票權安排，重新劃分創始人、投資者和公共使命之間的控制權。 Anthropic聯創兼CEO達里歐·阿莫迪。圖片經由AI處理 真正的難題在於，這三套敘事尚未天然閉環。收入越快增長，推理和基礎設施投入也越高；創始人越希望維持長期決策權，公開市場越會追問外部股東的治理位置。

OpenAI距離IPO更近一步。最新消息，軟銀批准了對OpenAI剩餘的225億美元投資，這筆融資的條件是OpenAI要在年底前完成重組，為上市鋪平道路。與此同時，奧特曼各種騷操作被曝光：他繞過投行和律師，主要依靠自己的心腹和輝達、AMD等談判，操盤了價值1.5兆美元的晶片交易。這種非常規的交易流程導致達成的協議缺乏詳細的財務條款，以及構成循環交易，遭到分析師廣泛批評。如果OpenAI重組不成，拿到的錢會變少軟銀這次是真的豁出去了。第二筆225億美元的投資，加上之前的75億美元，對OpenAI總投資額已經達到300億美元。不過這筆錢可不是白給的，OpenAI必須在年底前完成公司重組，從非營利組織轉型為公益企業（public benefit corporation），為IPO鋪平道路。這是OpenAI在4月份宣佈的410億美元融資輪的一部分，這輪融資直接把OpenAI的估值推到了2600億美元。不過軟銀也給自己留了後路：如果OpenAI年底前搞不定重組，投資額就會從300億美元縮水到200億美元。奧特曼的“獨狼”談判術震驚華爾街根據金融時報消息，奧特曼在談判價值1.5兆美元的晶片交易時，把OpenAI的投行顧問和律師團隊都晾在了一邊。與輝達、甲骨文、AMD和博通這些巨頭直接對話時奧特曼只帶著幾個核心高管：總裁Greg Brockman、首席財務官Sarah Friar和新晉基礎設施融資負責人Peter Hoeschele。三人中Brockman是OpenAI的創始團隊成員，之前在Stripe擔任CTO。一位接知情人士評價道：奧特曼是願景家，但Brockman和他的團隊是真正促成這些交易的人，他很安靜，總是在幕後，但當事情變得複雜時，Brockman才是那個推動前進的人。Sarah Friar曾是高盛的股權研究分析師，在Salesforce和Block擔任過高級財務職位，去年才從社交網路應用Nextdoor的CEO位置上跳槽到OpenAI。Peter Hoeschele此前是德勤顧問，現在OpenAI負責提升算力供應。最讓華爾街抓狂的是，OpenAI這些交易的財務條款都模糊不清。奧特曼團隊的理念是“技術第一，財務細節以後再說”。他們把交易設計成多年期合同，付款與各種里程碑掛鉤，如果未來需求變化或資金枯竭，OpenAI還能縮減晶片訂單。那麼輝達難道在談判中也不帶律師嗎？還真是。知情人士稱“奧特曼和黃仁勳有很長時間的交情，他們經常交流，這筆交易基本上就是他們倆談成的。”雙方達成了一個驚人的協議：輝達向OpenAI投資1000億美元，而OpenAI則承諾在輝達身上花費3500億美元購買10GW的晶片。整個談判過程中，雙方都沒有尋求外部顧問的建議。△是勾肩搭背的關係與AMD的交易其實幾年前就開始談判，這一次AMD CEO蘇姿丰終於拿出了有誠意的條件：給OpenAI授予了以每股1美分的價格購買AMD高達10%股份的認股權證，作為交換，OpenAI承諾購買6GW的晶片。與甲骨文的3000億美元五年期合作則始於一個巧合。2024年中，甲骨文在德克薩斯州阿比林建設的資料中心原客戶突然退出，時任甲骨文雲基礎設施負責人Clay Magouyrk立即找到OpenAI，後者當即拿下了這個項目。這些交易都有一個共同特點：依靠的是信任而非合同細節。奧特曼相信，通過這種方式可以簡化交易流程，減少對抗性。但這些承諾的數千億美元收入到底能否兌現，還是個未知數。奧特曼正在擴充他的顧問團隊，9月份剛挖來了馬斯克xAI前CFO Mike Liberatore擔任業務財務官，或許還有更多的大交易還在路上。 (量子位)

在比特幣迎來豐收之年的背景下，加密貨幣行業正掀起一波上市熱潮。今年已經有兩家加密公司完成首次IPO，而更多公司正在緊隨其後。其中，Blockchain.com似乎也在為IPO鋪路。周三，Blockchain.com宣佈了一項重要人事任命：前KPMG首席執行官、現任摩根大通董事Timothy Flynn加入公司董事會。這一消息緊隨年初公司任命首席財務官和首席營運官之後，再次引發外界對其IPO計畫的猜測。此外，Blockchain.com還宣佈，電子商務平台Klaviyo的首席法律官Landon Edmond也被任命為董事會成員。這些人事調整發生在加密行業空前繁榮的時期，投資者對該領域一些老牌企業的興趣也在迅速升溫，而Blockchain.com正是其中之一。成立於2014年前後，Blockchain.com早期以分發加密錢包而聞名，並因其“Blockchain Explorer”工具廣受關注。這款工具為使用者提供了簡單的介面，用於查詢比特幣和其他區塊鏈上的交易記錄。近年來，該公司還涉足交易所業務和支付服務領域。根據公司總裁Lane Kasselman的介紹，Blockchain.com目前的業務主要分為三大類股：為零售使用者提供加密錢包服務，為避險基金及其他機構提供加密服務，以及資產管理業務。後者包括風險投資、高頻交易以及與數位資產金庫公司的合作。Kasselman表示，隨著Flynn和Edmond的加入，公司董事會成員人數增至九人，背景涵蓋“從華爾街到Web 3”。Flynn在聲明中表示，Blockchain.com是一座“連接傳統金融與數字經濟的可信橋樑”。儘管外界普遍猜測Blockchain.com正在積極籌備IPO，但公司對此未予置評。值得注意的是，這家在2023年估值達70億美元的公司，是業內最受關注的老牌玩家之一。與此同時，加密貨幣領域的其他知名企業也在逐步邁向公開市場。穩定幣巨頭Circle和加密集團Bullish最近成功上市，而早在四年前，Coinbase就已成為行業首家公開上市公司。另一家老牌加密交易所Kraken，也多次被媒體報導正在籌備IPO計畫。 (區塊網)