經調查核實，該平台違反《中華人民共和國電子商務法》第三十五條及《網路反不正當競爭暫行規定》第二十四條的規定，存在利用服務協議、交易規則和技術手段對平台內經營者的交易及交易價格進行不合理限制的問題。鄭州市市場監管局已於2025年9月4日依法向其下達《責令改正通知書》。本次約談旨在督促企業全面整改、規範營運，切實維護公平競爭市場秩序，保障平台內經營者合法權益。會議要求，攜程旅行網要高度重視此次行政約談，嚴格按照時限完成整改。企業要在規定期限內完成合同條款修訂、調價工具最佳化等整改任務，並建立健全長效合規機制，加強內部監管和問責，杜絕類似問題再次發生，確保依法合規開展經營活動。會議強調，公平競爭是市場經濟的核心。網際網路平台企業應進一步增強法治意識，主動接受監管：一要建立健全常態化法律法規學習機制，不斷提升中高層管理人員及一線營運人員的合規經營能力，積極配合市場監管部門工作；二要堅守誠信原則，徹底糾正各類不合理限制行為，充分尊重商戶自主經營權，針對“強制開通、無法退出”等問題進行徹底整改，重塑以使用者和商戶為中心的服務理念；三要切實保障平台內經營者合法權益，嚴禁利用技術手段變相操控價格、限制交易，真正尊重商戶自主定價權，積極建構開放、公平、透明的平台環境。鄭州市市場監管局將持續跟蹤整改進展，依法開展驗收檢查，督促企業全面落實主體責任，共同維護公平有序、健康發展的網路市場秩序。 (環球時報)

納斯達克“上鏈”：華爾街的沉默海嘯一張向SEC提交的薄薄提案檔案，可能悄然掀起了傳統金融與加密世界融合的序幕。美國東部時間本周一，納斯達克向美國證券交易委員會正式提交規則變更提案，申請批准其交易代幣化股票和ETF產品。這不再是邊緣機構的試探性實驗，而是來自全球第二大證券交易所的正式進軍。彭博社率先披露這一消息後，整個金融圈為之震動——華爾街的區塊鏈時代，終於要迎來它的關鍵轉折點了嗎？01 野心佈局：不止於技術升級，而是重塑市場基礎設施納斯達克的提案核心在於修改其交易規則，允許“以傳統或代幣化形式發行的證券”在其主機板市場交易。這意味著上市公司和ETF發行方將可以選擇以區塊鏈代幣的形式代表股票所有權。這不是簡單的“區塊鏈+”，而是對現有金融市場結算體系的深層重構。目前美股實行T+2結算制度（交易日後兩天完成結算），而區塊鏈技術能夠實現近乎即時的結算，將大幅降低交易對手風險和資本佔用。納斯達克早已不是區塊鏈領域的新手：2015年，它首次試水區塊鏈技術，為私募市場搭建Linq平台；2018年，與富達投資等共同投資加密貨幣交易所ErisX；2021年，開始為加密貨幣託管機構提供技術解決方案。但此次提案的不同之處在於：這是首次試圖將區塊鏈結算納入全國市場體系核心。02 資料洞察：傳統金融擁抱代幣化的必然邏輯根據波士頓諮詢集團預測，到2030年，全球代幣化資產規模可能達到16兆美元，相當於全球GDP的10%。這一數字背後是傳統金融效率提升的巨大需求。現行結算體系每年為全球金融機構帶來數百億美元的結算成本：代幣化證券可將跨境交易結算時間從數天縮短至分鐘等級；同時降低約30%的結算成本。納斯達克作為技術驅動型交易所，一直以其高科技特色著稱。其2022年財報顯示，技術解決方案業務收入已達7.36億美元，年增長15%，成為增長最快的業務類股。擁抱區塊鏈是其技術基因的自然延伸。更重要的是，代幣化股票為碎片化所有權（fractional ownership）打開了大門。投資者可以購買代表股票部分所有權的代幣，降低投資門檻，增加市場流動性。03 博弈與挑戰：SEC的審慎與行業的疑慮納斯達克的提案並非前無古人。2021年，Archax交易所就獲得了英國金融行為監管局的批准，成為首家能夠交易代幣化證券的交易所。但在美國，監管態度一直更為審慎。SEC主席Gary Gensler多次強調需要對加密貨幣市場進行更嚴格的投資者保護。儘管他本人曾在MIT教授區塊鏈課程，但對證券代幣化仍持謹慎態度。監管的核心關切在於：如何確保代幣化證券符合現有證券法框架？如何防止市場操縱和洗錢？如何協調州與聯邦層面的監管要求？另一個挑戰來自技術層面。雖然區塊鏈提供了更高效的結算能力，但目前公鏈的交易處理能力仍難以應對納斯達剋日均數十億股的交易量。解決方案可能是聯盟鏈或私有鏈，但這又部分犧牲了去中心化的優勢。04 未來圖景：金融市場的代幣化浪潮將如何展開假如納斯達克的提案獲得批准，我們可以預期一個分階段實施的路線圖：初期階段：選擇少數流動性強的ETF產品進行試點，驗證技術可靠性和市場接受度；中期階段：擴展至藍籌股，吸引機構投資者參與，逐步建立代幣化證券的流動性池；長期階段：形成傳統股票與代幣化股票平行交易的混合模式，最終實現大部分資產的代幣化。這不僅僅是一場技術變革，更是金融市場權力結構的重構。區塊鏈的透明性和可程式設計性將使複雜金融產品（如衍生品和結構化產品）更加透明，也可能挑戰現有中介機構的商業模式。高盛前高管、Real Vision創始人Raoul Pal預測：“未來五到十年，幾乎所有金融資產都將以代幣形式存在。”納斯達克的舉動可能是這一巨變的第一步。金融歷史的轉折點往往始於看似技術性的規則變更。1971年，納斯達克自身作為世界上第一家電子證券交易所誕生時，沒人預料到它會重塑整個交易生態。今天，它再次站在了變革的邊緣。當傳統與創新碰撞，不是舊世界的終結，而是新金融的黎明。 區塊鏈不是要顛覆華爾街，而是要讓它更加高效、包容和透明。納斯達克的這一步，可能是讓兩個平行宇宙最終融合的關鍵引力。巨輪轉向時，表面總是平靜如水——唯有深海知道，海嘯正在醞釀。 (經緯新知)

華爾街正在重新定義比特幣的交易規則，美國金融體系正逐步掌控這項全球最大加密貨幣的定價與流向。BlackRock Inc.旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）正在成為這一轉變的核心動力。根據行業資料，今年與IBIT相關的期權市場未平倉合約總量增長了三倍，達到約340億美元。這一增長形成了一個自我強化的循環：流動性帶來合法性，而合法性又吸引更多資金流入。Keyrock首席執行官Kevin de Patoul表示，IBIT及其相關的現貨ETF和美國上市期權為機構投資者提供了符合其操作模式的全新入口。比特幣的交易格局正在發生深刻變化。從過去由離岸平台和散戶主導的市場，逐步轉向由美國金融體系定價和主導。通過與ETF和指數掛鉤的交易所上市期權市場，散戶和越來越多的機構投資者正在重新定義比特幣交易方式——從戰術性對衝到波動性管理策略，而無需直接接觸比特幣本身。這一曾經由加密貨幣原生玩家主導的實驗，如今正在被傳統金融機構改造為符合其規則的工具。BlackRock Inc.的IBIT是這一轉變的關鍵。作為當前規模最大的比特幣ETF，IBIT資產規模達到860億美元，同時催生了一個活躍的期權市場，行業人士甚至推動監管機構提高頭寸限制。IBIT相關期權的未平倉合約總量今年增長了三倍，達到約340億美元。其日均交易量近期達到40億美元，超過了信用和新興市場領域的一些重量級基金，僅次於與美國股票、黃金和小盤股掛鉤的最具流動性的ETF。“一個ETF在推出僅八個月後就發展出如此規模的期權市場，這非常罕見，”Asym 500 LLC創始人Rocky Fishman評論道。監管檔案顯示，截至去年底，持有IBIT的機構數量幾乎翻了一番，這表明傳統金融機構正在迅速進入這一市場。儘管IBIT僅佔美國比特幣ETF總資產的一半多一點，但它卻佔據了絕大部分交易活動。這進一步證明了它在加密市場風險管理中的核心地位。IBIT的崛起標誌著加密市場架構的轉型：從槓桿驅動的離岸平台轉向受監管的美國金融體系核心。其增長形成了一個自我強化的循環：流動性帶來合法性，而合法性又吸引更多資金流入。對於長期因監管灰色地帶而被排除在外的機構投資者來說，合規的美國工具的到來標誌著從被動投資到主動定位的轉變。這些策略與股票和債券市場中長期使用的操作模式類似，將比特幣視為另一種風險資產進行管理。“這種資金流動對波動性有天然的抑製作用，防止恐慌性拋售，”Amberdata衍生品部門主管Greg Magadini表示。他補充說，IBIT的期權價格中看漲和看跌之間的差異縮小，即使在大幅上漲之外，這也表明投資者行為正在發生變化。與零售投資者傾向於通過看漲期權押注上漲不同，更多投資者似乎正在使用看跌期權避險損失，這種模式更符合機構策略。與此同時，價格發現的地理分佈也在改變。根據Kaiko的資料，比特幣與美元交易對的全球交易份額在美國交易時段的比例從2021年的41.4%上升到57.3%。FalconX Research的資料顯示，美國12隻上市比特幣ETF的現貨交易量佔比接近50%。IBIT的期權市場正在縮小與離岸衍生品平台Deribit的差距。Deribit仍是加密貨幣原生交易者青睞的主要平台，但IBIT的崛起正在改變這一格局。目前，IBIT和Deribit仍然像兩個獨立的市場。理論上，這種分割為套利定價差異提供了機會。然而，由於兩者運行在不同的抵押品系統上且資本流動有限，很難大規模進行交易。Auros市場製造商香港總經理Le Shi表示：“目前還沒有統一的抵押品系統，但穩定幣最終可能幫助彌合這一差距。”Coinbase今年5月以29億美元收購了Deribit，這被視為邁向更大整合的一步。Deribit首席執行官Luuk Strijers透露，兩家公司正在努力改善平台之間的連接，這可能包括更無縫的抵押品轉移、統一的風險框架以及跨平台的敞口淨額計算——這些步驟將自然增加交易機會。儘管連接性有所改善，但結構性限制依然存在。IBIT的期權市場正面臨監管壁壘。當前的頭寸限製為25,000份合約，旨在管理風險，但卻限制了機構投資者規模化部署系統性策略的能力。納斯達克今年1月提交了一項提案，建議將IBIT的頭寸限制提高十倍。美國證券交易委員會（SEC）需在今年9月之前做出決定。許多人認為，如果提案獲批，將是一個轉折點，允許市場製造商和交易者管理更大敞口，從而加深流動性。“如果這些限制被解除，我們可能會看到期權交易量從當前水平顯著增加，”BlackRock數位資產部門負責人Robbie Mitchnick在採訪中表示。儘管監管限制可能減緩了IBIT在期權市場的勢頭，但它並未阻止其成為華爾街進入加密貨幣的主要門戶。這意味著，隨著比特幣逐漸成熟，它正被納入曾經拒絕它的傳統金融體系，而IBIT正處於這一轉變的核心。“最終，所有資產都會數位化，”Keyrock的de Patoul總結道。“而我們現在稱之為加密貨幣的東西，將只是金融體系的一部分——像其他資產一樣被定價、避險和風險管理。” (區塊網)

首先瞭解創業板。創業板新股上市前5日，是不設漲跌幅限制的。到了第6個交易日開始，就有20%的漲跌幅限制。無漲跌幅限制的股票，是設有臨停製度的：當日盤中股價較開盤價首次上漲和下跌達到30%、60%，各停牌10分鐘，復盤時間最晚為14:57。 創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，指的是主機板之外的專門為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。中國創業板股票程式碼是300開頭的。 開通創業板的權限條件 1、申請權限開通前20個交易日證券帳戶及資金帳戶內的資產日均不低於10萬元人民幣。