今年以來，淡出公眾視野已久的馬雲多次現身公司。當大公司站在關鍵路口，創始人們或正回歸舵手位置。圖片來源：視覺中國根據彭博社9月26日報導，據知情人士透露，今年馬雲的業務參與程度比過去五年高得多。他直接操盤的跡象愈發明顯，特別是在AI領域，以及與美團、京東的即時零售戰役中——做出了500億元資金作為補貼投入外賣大戰的決策，並要求集團持續向他匯報AI業務進展。對於馬雲是否“全面回歸”，阿里巴巴暫無回應。最近一次是在9月16日，他出現在阿里B區HHB酒吧，由阿里巴巴合夥人兼螞蟻集團執行副總裁邵曉鋒陪同。大消費與AI將會是阿里今年和未來一段時間的發展主線——8月29日，阿里發佈2026財年第一季度財報，在分析師電話會上，阿里巴巴CEO吳泳銘明確表示，以AI+雲為核心的科技平台、購物與生活服務融合的大消費平台，是阿里面臨的兩大歷史性戰略機遇。阿里在大消費的百億投入收穫了一定回報。淘寶閃購8月日均訂單已達到8000萬單，峰值訂單達1.2億，月交易買家數已達3億，較4月之前增長200%。高盛預測，外賣行業的競爭已改變市場格局，淘寶閃購有望獲得45%的市場份額。本地生活的競爭已經蔓延至線下。近日，阿里旗下的高德地圖推出基於真實使用者行為產生的“高德掃街榜”，並強調該榜單永不商業化。摩根大通發佈研報指出，該功能是阿里推進“超級應用”戰略的重要舉措，高德地圖有望成為其線下本地服務的主要入口，與淘寶、餓了麼、支付寶形成協同效應，增強使用者黏性及變現能力。該投行也於近期調高阿里目標價22%，由135港元上調至165港元，維持“增持”評級。9月以來，阿里股價已上漲近20%。大消費之外，股價同樣離不開AI的托舉。消息面上，在美國升級高端晶片出口限制的情況下，算力晶片迎來國產替代窗口期。阿里在財報交流會中提到，面對全球AI晶片供應及政策變化，公司已準備好“後備方案”。有報導稱，阿里正在開發一款新的AI晶片，意在填補輝達在中國市場的空白。這款晶片現已進入測試階段，主要面向更廣泛的AI推理任務，並與輝達的架構相容。在AI底層基建外，阿里也正在對技術應用和商業模式展開探索。9月17日，哈囉宣佈旗下Robotaxi（無人駕駛計程車）業務獲得阿里巴巴集團戰略投資。公告稱，此次投資標誌著雙方將基於此前合作基礎，進一步深化在智駕大模型、算力平台及Robotaxi等領域的全面合作，共同加速Robotaxi行業的商業化、規模化處理程序。同一天，阿里巴巴港股漲5.28%，收盤價161.1港元，總市值重回3兆港元，與年初相比，其股價已接近翻倍。今年6月，哈囉出行與螞蟻集團聯合寧德時代，合資成立上海造父智能科技有限公司，專注於L4級自動駕駛技術研發、安全應用和商業化落地，首期出資超30億元。對於與哈囉的合作，吳泳銘表示：“哈囉在出行領域深耕多年，擁有豐富的經驗和技術積累。阿里巴巴將發揮在AI和雲端運算的優勢，與哈囉Robotaxi一起加速推進大模型和自動駕駛技術的落地應用，全面創新使用者的出行體驗。”值得注意的是，即便阿里在兩條主線上的密集佈局，讓資本對其前景抱有較高期待，但若把時間線拉長，可以看出，距離其2020年的市值高點，阿里目前仍處於調整期。集團經歷了漫長的組織結構調整，目前更像是“大象轉身”後邁出的第一步，後續走勢仍有待觀望。阿里用於市場份額爭奪的投入已經對集團盈利造成壓力。而包括高德地圖在內的大消費業務，仍需公司持續的資金支援用以建立使用者習慣培養和技術提升。圍繞AI所展開的業務同樣需要長期巨額投入。摩根大通雖對阿里持“長期看好”意見，但也對其短期盈利能力的下降有所預期——該機構表示，阿里的首季業績表現增強其中長期盈利前景信心，惟短期在增加投資下，令盈利受壓，將2026年財政年度經調整每股盈利預測下調13%，但將2027財年經調整每股盈利預測調高6%。 (財富Fortune)
