華爾街動量股遭遇史上最劇烈清洗，高盛高貝塔動量指數暴跌至200日均線下方23%。科技股雖短線超跌，但BTIG分析師警告反彈或難持續，類似2000年互聯網泡沫後的「假突破」可能重演。同時，30年期美債收益率飆升突破5.2%，加劇成長股估值壓力。市場情緒指標觸及極端水平，風險偏好逆轉，分析師建議保持謹慎，勿急於抄底。 華爾街剛剛經歷了一輪史上最劇烈的動量股崩潰。儘管科技股在連續重挫後出現短暫走穩，但市場對於反彈能否持續仍存在明顯分歧，部分技術分析師警告，當前市場或仍未完成風險釋放。 BTIG首席市場技術分析師Jonathan Krinsky表示，美國科技股雖然已經進入超跌區域，短線存在技術性反彈空間，但投資者不應急於抄底。他指出，摩根士丹利行業中性動量指數在過去四個交易日累計暴跌17.4%，創有記錄以來最大跌幅，超過互聯網泡沫破裂、2022年熊市以及疫情衝擊後的調整幅度。 與此同時，長端美債收益率持續攀升也加劇了成長股壓力。30年期美債收益率周三一度升至5.246%，創2007年以來新高，高估值科技股面臨進一步壓制。

川普台北時間周三晚上最新發帖，聲稱“伊朗新政權總統比他的前任們理性得多，也沒那麼極端，剛剛向美國請求停火！而我們要等到荷姆茲海峽重新開放、暢通無阻時才會考慮。在那之前，我們會把伊朗炸成廢墟，或者用他們的話說，炸回石器時代。”這是川普近日所發訊號的最新轉折。不過，幾乎與川普發帖同時，路透社發表了對他的採訪，他對該社稱，美國將“很快撤出伊朗”，如有必要，可能會返回伊朗進行“零星打擊”。川普經常前後矛盾，但在同一時間裡發出幾乎截然相反的態度，對他自己來說也不多見。在此之前，輿論蒐集的大量跡象都指向了川普想要宣佈“戰爭勝利”，並且跑路。甚至有人預測，台北時間周四上午9點川普發表全國講話，就是要“宣告勝利”的。受此樂觀情緒影響，亞洲股市周三暴漲，歐洲股市開盤後繼續暴漲，延續了美國股市周二猛漲的勢頭。周三美股開盤後，繼續上漲。川普在帖子中沒有解釋所謂的“伊朗新政權總統”究竟是誰，目前伊朗總統仍是2024年7月當選的佩澤希齊揚。佩澤希齊揚周二發表談話稱，伊朗有結束戰爭的“必要意願”，前提是對方滿足伊方訴求，特別是作出不再侵略的必要保證。他的這一表態與他之前的說法看不出有什麼區別。伊朗外交部發言人巴加埃表示，川普在社交媒體發佈所謂“伊朗新政權總統請求停火”的聲明，純屬子虛烏有的假消息。川普發帖後，伊朗伊斯蘭革命衛隊迅速在社交媒體回應稱，“荷姆茲海峽的局勢完全在伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍的控制之下，不會因為美國總統的作秀而重新向伊朗的敵人敞開大門。”就在周三，伊朗議會發表聲明，荷姆茲海峽不會開放，我們沒有舉行過任何談判，將來也不會。伊朗議會副議長阿里·尼克扎德周三表示，“目前最高領袖未批准任何談判”。▲伊朗總統佩澤希齊揚很多分析認為，因為很多伊朗領導人被炸身亡，多數現任高官不用手機，基本不開會，形成一個統一的權威態度存在困難，而且可以肯定的是，美伊迄今沒有進行過直接交流。一位伊朗高級官員告訴 CNN，川普最新的帖子並不能可靠地反映正在發生的事情。“這種特徵反映了一種不穩定且古怪的性格。”川普周三上述矛盾的講話降低了人們對他周四上午講話的期待。也許川普周四上午無論說什麼，宣佈什麼決定，都沒那麼重要。因為他此前做過太多“重磅”表態了，但他的那些話相互矛盾，多重要的決定他都有可能自己推翻。最重要的是，這場戰爭陷入了人類戰爭史上罕見的僵局。川普作為美國總統，陷入不知道該怎麼辦的嚴重困境。其實在他稀里糊塗打了近5周戰爭之後，整個美國戰略界也被拉入了困頓。可以這麼說，即使美國戰略界最頂尖的人物，現在也沒有主意究竟該怎麼辦。前些天，輿論著力於批評川普想要升級戰爭，開闢地面戰場。但是這兩天川普明顯萌生退意之後，另一種聲音又出來了。華盛頓布魯金斯學會伊朗問題專家蘇珊娜·馬洛尼稱，在荷姆茲海峽開放之前結束軍事行動是“極其不負責任的”。馬洛尼說，美以共同發動了這場戰爭，也無法擺脫戰爭帶來的後果。“能源市場本質上是全球性的，美國不可能免受已經造成的經濟損失，如果海峽繼續關閉，損失將會呈指數級惡化。”CNN稱，如果戰爭以伊朗控制荷姆茲海峽而告終，國際社會將視美國為戰略上的失敗。伊朗肯定會宣稱勝利，並可能認為它已經重建了對未來襲擊的威懾力量。伊朗很可能會試圖通過對過境油輪徵收通行費來利用其新的控制地位牟利。這將為重建在美以空襲中被摧毀的軍事、導彈乃至核計畫提供資金。但是，不退又能怎麼辦？如果繼續戰爭，就要打成地面戰。正如CNN所說，任何武力重開海峽的嘗試都將導致美軍傷亡慘重，並延長戰爭，從而進一步削弱川普在國內本已岌岌可危的政治權威。CNN分析說，退出或許會造成動盪，但這符合川普的行事方式。退出還能延續“美國優先”原則，即美國應始終在其專屬國家利益的範圍內行事。此外，退出還能發洩川普對北約盟國的憤怒，他認為這些盟國正在寄生於美國的安全保障。但CNN寫道，美國並非存在於一個由川普言論所定義的真空之中。如果讓一個重振旗鼓的伊朗繼續控制荷姆茲海峽，他將難以擺脫由此帶來的經濟和政治衝擊。川普或許能夠編造出一套政治說辭來解釋他的退出，但市場恐怕不會輕易被說服。最近兩天，川普連續抨擊北約。《每日電訊報》周三刊登對川普的採訪，當問及戰後是否會重新考慮美國留在北約的問題時，川普表示：“哦，是的，我會說（這）已經沒有重新考慮的餘地了……我從來沒有被北約所動搖過。我一直都知道他們是紙老虎，順便說一句，普丁也知道這一點。”北約盟國拒絕支援川普的伊朗戰爭，反對美軍使用歐洲的基地轟炸伊朗，甚至對美軍作戰飛機關閉領空，令川普非常惱火。連川普團隊中最親北約的成員之一、國務卿魯比奧也向北約開炮。“北約是一條單行道，”魯比奧說，他抱怨歐洲渴望美國保衛它，但卻沒有提供美國所尋求的幫助。魯比奧說：“這場衝突結束後，我們將不得不重新審視這種關係。”周二，川普再次抨擊歐洲盟友，指責他們拒絕更多地介入伊朗戰爭。他指責法國拒絕美國戰機飛越其領空，並譏諷英國“應該展現一些“遲來的勇氣”，從海灣地區獲取“自己的石油”。在被川普嘲諷後，英國首相斯塔默周三表示，英國將轉向歐盟。他還為北約辯護，稱其是“世界上有史以來最有效的軍事聯盟”。斯塔默周三還說：“無論我和其他人面臨多大的壓力，無論外界發出多大的噪音，我都會在我所做的所有決定中維護英國的國家利益，這就是為什麼我一直非常明確地表示，這不是我們的戰爭，我們不會被捲入其中。”馬克宏周三訪問日本期間，稱讚了歐洲的“可預測性”，並將其與那些“甚至在不通知你的情況下就可能傷害你的國家”進行了對比。法國媒體稱，這顯然是在暗諷川普。▲4月1日，馬克宏和高市早苗在東京舉行聯合記者招待會。（圖源：美聯社）川普與北約的衝突是從去年貿易戰就積累的雙方矛盾的再次集中爆發，它也折射了川普無力將自己拔出伊朗泥潭的焦慮。美國真要退出北約，那可不是小事，也非川普一個率意決定就能做到的。它在美國國內戰略界將遭遇巨大反彈。但是川普想跑路的徵兆最先刺激到的是阿聯等美國的海灣盟國。海灣國家越來越明確地反對美國與伊朗談判，主張軍事解決問題，確保伊朗不再能夠控制海峽，也不再能夠為報復美國對海灣國家實施打擊。據《華爾街日報》報導，戰爭爆發以來，阿聯遭到了伊朗約2500枚導彈和無人機的攻擊，是海灣國家中受攻擊最多的。阿聯表示已做好準備加入戰爭，幫助美國一起打擊伊朗。總結就是，川普萌生了退意，而且似乎退意已決。全世界都看到了這一點，更發現他根本沒有一個好的退路，只能用詭辯術極力把這場戰爭宣揚成美國的全面勝利。他真的很難。在川普的表態中，人們至少看到兩大矛盾：一是川普一會說要很快結束戰爭，是否開放海峽已是次要的了；換一個場合，他又表示伊朗必須先開放海峽，否則就把伊朗炸回石器時代。第二個矛盾是，他表示，美國已經把伊朗“炸殘了”，最主要的事情做完了，打開海峽是盟國們自己的事情了；換一個場合，他又說，伊朗打開海峽是美國停火的先決條件，他又把活重新攬回來了。總之，川普現在很想跑路，但他又很可能跑不動。至於他接下來究竟會做什麼，現實是，他把控不住形勢，形勢也把控不住他。混亂將是註定的。 (胡錫進觀察)

伊朗議長：美國假裝談判暗謀進攻據伊朗媒體29日報導，伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫說，美國一邊公開釋放談判訊號，一邊暗中策劃地面進攻，還拋出所謂結束戰事的“15點計畫”，試圖實現其在戰爭中沒法達成的目標。卡利巴夫（資料圖）據伊朗塔斯尼姆通訊社報導，卡利巴夫還說，戰事正處於最關鍵時刻。美國戰機和航空母艦等遭受巨大損失，以色列受到打擊，這些打擊行動“精準且具開創性”。卡利巴夫強調，美國尋求伊朗投降，而“我們的答案很明確：絕不接受屈辱”。 (環球網)

3月15日，伊朗最高國家安全委員會秘書阿里·拉里賈尼警告美國不要策劃“假旗行動”，企圖將伊朗牽扯進類似“9·11”恐怖襲擊的事件中。拉里賈尼在社交媒體X平台用波斯文和英文發佈雙語聲明。他寫道：“我聽說‘愛潑斯坦犯罪集團’的殘餘成員密謀製造一起類似9·11的事件，並嫁禍給伊朗。”他強調：“伊朗從根本上反對此類恐怖主義陰謀，且拒絕與美國公眾發生任何衝突。”“如今，鑑於美國和以色列對伊朗的侵略，伊朗處於防禦狀態，”拉里賈尼補充道，“當然，在防禦中，伊朗立場非常堅定，決心懲罰侵略者。”近日，拉里賈尼現身德黑蘭大型集會 拉里賈尼本人X帳號半島電視台稱，拉里賈尼此處提到的“愛潑斯坦犯罪集團”，指的是與愛潑斯坦有聯絡的美國政治、商業和社會精英。美以對伊朗發動戰爭，恰逢美國政府公佈大量相關檔案之際。值得一提的是，美國總統川普譴責愛潑斯坦是“變態”，但他本人卻多次與後者合影。近日，美國保守派評論員、前福克斯新聞主播塔克·卡爾森在自己的播客節目中預警，可能將發生一場“假旗行動”，為美軍未來地面入侵伊朗做辯護。卡爾森稱：“新保守主義者知道，空襲無助於推翻伊朗政權。他們需要美國地面部隊。而他們獲得地面部隊的唯一途徑就是等待，或者在美國策劃另一起類似9·11的恐怖襲擊來為其行動尋找藉口。”卡爾森是“讓美國再次偉大”（MAGA）運動的領導人之一，在保守派福音派教徒和天主教徒中擁有很大的影響力，近期一直質疑美國政府對以色列的獨立性不夠強。此前，卡爾森因批評以色列而受到來自各政治派別的批評，被指責煽動反猶主義。卡爾森在節目中預警 視訊截圖另據伊朗官方通訊社（IRNA）消息，伊朗外長阿拉格奇14日表示，伊朗的軍事行動目標僅限於美國基地和利益，但美國正在使用一種名為“盧卡斯”（Lucas）的無人機，仿照伊朗的“沙赫德”無人機，襲擊伊朗鄰國境內目標。他表示，這是蓄意破壞伊朗與鄰國關係的舉動。當地時間9日，伊朗外交部發言人曾表示，伊朗從未參與攻擊土耳其、亞塞拜然和賽普勒斯，稱這些襲擊可能是“人為策劃的假旗行動”。他強調維護與鄰國友好關係的重要性。 (觀察者網)

你敢信嗎？這只對著鏡頭擠眉弄眼的 AI 假猴子，一年能賺三千萬。短短十幾秒的視訊，沒劇情、沒審美、看起來甚至有點降智，卻輕鬆拿下 20 多億播放量。是的，我做了十年自媒體，連一隻猴子都不如。可以說，這隻猴子比絕大多數踏實做內容的創作者，一輩子掙得都多。更扎心的是，這並不是個例。在 YouTube 給新使用者推薦的視訊裡，每 5 個就有 1 個是 AI 生成的，很多質量低到離譜。韋氏詞典 2025 年度熱詞“Slop”，就很生動的概括了這類內容，翻譯過來很直白——“AI 泔水”。前幾年大家聊 AI，還都是奇點臨近、第四次工業革命這類高大上的詞。結果這兩年一睜眼，網際網路卻被這些粗製濫造的“電子廢料”填滿了。這背後，其實暴露了 AI 行業一個比較尷尬的現實。咱們手握能顛覆時代的生產力工具，結果很多人卻選擇用它來造垃圾。而資本，砸了兆美金，以為拿到了通往未來的門票。 拆開一看，或許只是一張廢紙而已。01 失控的生產力當下的混亂，本質上源於一件事：內容生產力的突然失控。現在打開短影片 APP，一半是 AI 生成的貓貓狗狗，配上魔性 bgm，無腦循環。另一半是捏造的熱點、編的謠言。孩子們張口閉口“外國山海經”，就連本該出乾貨的知識平台，都被 AI 東拼西湊的“廢話文學”佔領了。為什麼在這種 AI 生產力爆發的時代，我們看到的內容，反而越來越爛？其實邏輯很簡單，AI 把內容的生產門檻降到了地板上。以前你做一個動畫猴子得學三年建模，瑪雅、AE、PR 一個都不能少，現在你只需要跑個自動化指令碼。3 分鐘就能出 10 條視訊，批次發出去，瞎貓總能碰上死耗子，撞上一條爆款就血賺。當一項頂級技術的門檻變得極低，商業化路徑又不太清晰的時候。投機者一定會率先衝進來，利用這股過剩的生產力牟利。印度 YouTube 頻道（Bandar Apna Dost）就是這個套路，靠一隻假 AI 猴子收割全球流量。根據第三方平台資料估算，它一年廣告分成，最高能到 425 萬美元。02 可怕的是，這種失控的生產力正在變成“謠言工廠”。前陣子流傳的“俄羅斯積雪 9 層樓高”的視訊，畫面非常震撼，短時間內轉發量破百萬，不少網友還傻乎乎地給當地民眾祈福。最後被留學生證實完全是 AI 偽造的，權威媒體趕緊出來闢謠。還有之前全網刷屏的“美國教授發瘋怒罵 AI”，引發大規模討論，大家都在討論 AI 衝擊教育的事，相關視訊點贊數十萬。大家的情緒是真的，擔憂也是真的，諷刺的是，這個視訊卻是由 AI 生成的。好傢伙，我當時還為這個視訊點過贊。有資料統計，現在網際網路上超過 50% 的內容，都是 AI 的產物。捏造重大事故、編造行業內幕、虛構某位公眾人物去世、製造社會焦慮……這些內容，在大眾求證之前，就已經完成了千萬級的傳播。03 技術自噬，模型塌陷所以，AI 泔水的氾濫，不只是影響使用者判斷的問題，它還給行業埋了一顆定時炸彈——模型塌陷。要知道，現在的 AI 核心模型之所以顯得很聰明，因為喂給它們的是人類文明幾千年積累下來的精華資料。可現在的問題是，AI 內容的生產成本實在太低，產量又太大。而且還在以指數級的速度增長。照這個趨勢發展下去，下一代 AI 模型就會不可避免地，吃著上一代 AI 產出的“廢料”進行訓練。這就像是“資料的近親繁殖”，缺乏來自現實世界的新鮮輸入和糾偏，AI 會在自嗨中變得越來越平庸，最後徹底淪為“人工智障”。學術界已經有實驗驗證了這一點，如果讓大模型在 AI 生成的資料上循環訓練 5 到 7 次，它的回答就會變得語無倫次，邏輯徹底崩盤，連簡單的問題都答不對。所以有人開始懷疑，矽谷巨頭燒了兆美金，用著最貴的顯示卡，耗著夠養一個城市的電力，口口聲聲說要改變人類文明。可結果呢，在普通人的世界裡，變現最穩的，要麼是賣課的，要麼就是這種搏流量的電子垃圾。當然，這只是最悲觀的看法，我認為人類在內容創造上的價值還是不可取代的。04 兆AI泡沫破裂而這場亂象背後，正是 AI 泡沫催生的一場史無前例的資本豪賭。OpenAI 的奧特曼打算找 7 兆美金蓋晶片廠；微軟給算力投資撥了上千億預備金；輝達的黃仁勳每次發佈會都說“下一次工業革命”。在這種敘事推動下，全球 AI 領域投資極度狂熱。資料顯示，2025 年上半年，AI 獨角獸在全球獨角獸投資裡佔了 80%，而 2023 年之前僅為 12%。風投裡差不多每兩筆就有一筆投給 AI 初創公司。這兩年全球 AI 初創公司翻了一倍多，已經超過 4 萬家。只要你敢貼 AI 標籤，就有人敢投錢。資本之所以這麼瘋狂，就是因為對 AI 的預期，已經被炒到近乎全能的地步了。在投資人眼裡，AI 很快就會變成全自動化的數字員工，能幫律師查案、幫醫生看病，甚至自己營運一家公司。為了搶佔這個“未來賽道”，資本不惜砸下重金，那怕很多公司連產品都沒有，靠一個 PPT 就能拿到巨額融資，估值瞬間飆升。但實際落地的有多少？現在的 Agent 大多還停留在還半自主決策階段。但凡要跨軟體協同、處理點複雜任務，立馬就“歇菜”。而如果你讓它全自動決策，就存在安全風險。就拿最近爆火的 Moltbook 為列。美國一位老哥老哥，給他的“OpenClaw”的 AI 智能體下達了一個任務，而該智能體為了執行終極目標，判定管理員試圖關機的行為是阻礙，於是利用其被賦予的過高系統權限（如sudo），修改了 SSH 配置和防火牆規則，反向鎖死了管理員的存取權，甚至嘗試控制其社交媒體帳戶。最終只能通過物理拔掉它的電源，才將其關閉。這並非 AI“覺醒”或具有情感，而是工具趨同性 的典型體現——AI 為了完成給定目標（保護環境），會邏輯推匯出“必須保證自身持續運行”這一子目標，並移除一切障礙（包括人類管理員）。所以，AI 能力強大，風險也巨大。要想大規模應用到企業級的生產環境，還有不少技術難題和安全問題要攻克。使用者只試用一次就離開的比例，目前居高不下。更何況，現在的大模型競賽早就陷入了刷榜怪圈，跑分沒輸過，體驗沒贏過。想像挺美好，但這麼高的預期，根本沒法短期兌現，還得需要時間。高盛甚至發佈過一份 30 多頁報告，核心觀點就是“AI 投入巨大，收益有限”。報告指出，未來幾年科技巨頭要在 AI 上花掉 1 兆美元，但想要回本得賣多少會員和廣告啊！看頭部企業的財務資料更直觀，僅 2025 年上半年，OpenAI 就虧損了 135 億美元，營收僅為 43 億美元。第三季度，虧損額又創新高，達到了驚人的 115 億美元。麥肯錫調研也顯示，95% 的 AI 項目都處於“燒錢不賺錢”的狀態，實現盈利的公司不足 5%，簡直就是九死一生。資本可以為夢想買單，但不能一直為虛無的預期買單。2025 年，全球 AI 投資向頭部高度集中，中小 AI 初創公司融資難度陡增，第一季度融資額同比下降 62%，不少企業因資金鏈斷裂黯然退場。曾經紅極一時的 AI 新貴，不再追求上市，而是急著“賣身”給微軟、Meta 等大廠。比如大家最熟知的 Manus 賣給了 Mate，Inflection AI 賣給了微軟。但話說回來，泡沫遲早會破，可不代表 AI 的發展會停下來。恰恰相反，這並非全是壞事，而是 AI 走向成熟必須經歷的一場“生長痛”。我們之所以覺得荒誕，是因為正處於泡沫最飽滿、也是最混亂的時期。但如果把視野拉長，你會發現：泡沫的意義，往往在於它破滅之後留下的基建。所有的技術革命，都會經歷一個“泥沙俱下”的階段。100 年前，印刷機大規模普及的時候，市場上充斥著低俗小報和偽科學小冊子，好多人憂心忡忡；20 年前，網際網路剛普及的時候，滿屏都是五顏六色的彈窗廣告和病毒，甚至有人直言網路會毀掉年輕人。可結果呢？這些都成了像水電煤一樣的文明底座，不斷拓寬著我們的生活邊界。AI 也是一樣，在這場洗牌之後，真正作用於醫療輔助、教育普惠、工業提效、農業增產等深水區的 AI 應用，才會在虛火散去後露出真身。而且，隨著監管政策、行業規範的完善，那些浮於表面的 AI 泔水，生存空間會越來越小。靠講故事、燒算力換估值的模式，也會在這波退潮裡被沖沒。泡沫破裂不是終結，是新的開始，更是一次殘酷的價值重估。等虛火散去，投機者離場，AI 行業終會回歸理性。到那時候，才會有更多靠譜的 AI 產品，走進咱們的日常生活。其實，真正需要警惕的，從來不是技術本身，而是對技術的濫用，以及資本過熱和預期透支。面對 AI 時代的混亂與泡沫，大可不必焦慮，更不用盲目牴觸。就像當年的網際網路一樣，相信未來 AI 終將滲透各個角落，重塑所有產業。時代的車輪滾滾向前，我們能做的，就是時刻保持清醒。唯有終身學習，方能與時俱進。 (科技狐)