6月16日，全球高功率半導體雷射元器件領軍企業炬光科技（688167.SH）發佈減持公告稱，該公司股東李小寧、西安中科光機投資控股有限公司、陝西省積體電路產業投資基金（有限合夥）於2026年3月17日起至6月16日間合計減持95.19萬股，佔公司目前總股本的0.7315%。減持期間，該股股價上漲25.97%。 6月12日，炬光科技公告稱，公司職工代表董事、董事會秘書張雪峰，董事、財務總監葉一萍，股東侯棟（與控股股東、實際控制人劉興勝為一致行動人）於2026年6月11日通過集中競價交易方式完成減持計畫。 這並非個例。經濟觀察報記者根據Wind資料統計，截至6月16日，以Wind半導體行業為口徑，超500餘次減持事件中，共有89家半導體上市公司的股東及管理層及相關人士減持股票。僅6月1日至16日，就有包括富信科技 （688662.SH）、富創精密（688018.SH）、鉅泉科技（688391.SH）、頎中科技（688012.SH）、賽微微電（603986.SH）、炬光科技等11家半導體上市公司相繼披露減持計畫。 近半年來，AI（人工智慧）算力需求井噴，半導體類股一路走高，截至6月18日，半導體指數（882121）年內飆漲72.11%。不過，在股價狂歡之中，“國家隊”基金、產業資本與高管頻頻出手減持股份，半導體行業迎來一波洶湧的減持風暴。

3月27日。商務部官網上悄無聲息地掛出了兩份公告。不仔細看，你可能以為又是例行公事的檔案更新。但我看完之後，腦子裡蹦出來的第一個念頭是：這次不一樣了。兩份公告，兩個調查，對象都是美國。一個是針對“美國破壞全球產供鏈相關做法和措施”的貿易壁壘調查，另一個是針對“美國阻礙綠色產品貿易相關做法和措施”的貿易壁壘調查。我大概算了一下，從美國貿易代表辦公室3月12日以“產能過剩”為由對中國等16個經濟體發起301調查，到3月13日又以“未有效禁止強迫勞動產品進口”為由對中國等60個經濟體發起另一項301調查，再到中國商務部3月27日對等發起這兩項貿易壁壘調查——中間只隔了不到兩周。這個反應速度，這個對等力度，這個出手時機的選擇，都透露著一個訊號：中國對美國的那套玩法，已經摸得透透的了。很多人可能會說，這不就是貿易戰的又一次升級嗎？有什麼好大驚小怪的。但我要告訴你，這次真的不一樣。這不是簡單的“你打我一下，我還你一腳”。這是一場持續了八年的博弈，打到現在，雙方手裡的牌都已經換了好幾輪了。咱們今天就把這件事從頭捋一遍，看看這場“貿易壁壘調查”背後，到底藏著什麼樣的戰略邏輯。一要理解這次調查的份量，咱們得先把時間軸拉回到2018年。那一年，川普第一次上台後沒多久，就對中國發起了“301調查”，掀起了中美貿易戰的序幕。那時候，咱們國內很多人的反應是什麼？是緊張，是焦慮，是不知道該怎麼辦。當時美國的打法很簡單：加關稅。一波接一波地加，從500億美元到2000億美元，再到後來的幾乎所有中國輸美商品。咱們當時的應對也很清晰：對等加稅，你加我也加。但那會兒，說實話，咱們是被動的。美國出招，咱們接招。但八年過去了，局面已經發生了根本性的變化。今年3月15日到16日，中美雙方在法國巴黎又進行了一輪經貿磋商。中方牽頭人是國務院副總理何立峰，美方牽頭人是財長貝森特和貿易代表格里爾。這次磋商結束後，雙方的表述都很有意思。何立峰說得很清楚：中方反對美方加征單邊關稅的立場是一貫的，敦促美方徹底取消單邊關稅等限制措施。格里爾那邊也說了句實話：美國官員致力於確保美中關係穩定發展。翻譯成咱們能聽懂的話就是：美國那邊也知道，再這麼打下去，誰也討不著好。但知道歸知道，做不做是另一回事。3月26日，商務部部長王文濤在喀麥隆參加世貿組織部長級會議期間，又跟格里爾見了一面。這次見面，王文濤說了一句份量很重的話：“經貿應該繼續成為中美關係的壓艙石和推進器，而不是絆腳石和衝突點。”這句話的出處，是咱們國家最高領導人的定調。王文濤當著格里爾的面說出來，意思很明白：中國對中美經貿關係的定位從來沒有變過，一直是朝著合作的方向去的。但如果美國非要把它變成絆腳石和衝突點，那中國也有的是辦法應對。格里爾的回應也很微妙。他說，過去一年，美中雙方開展了建設性的經貿磋商，保持密切溝通合作。“建設性”這個詞，在美方的外交辭令裡，已經是相當正面的評價了。可問題就出在這裡：嘴上說得好聽，行動上卻在不斷加碼。二咱們來看看美國這半個月都幹了什麼。3月12日，美國貿易代表辦公室以“產能過剩”為由，對中國等16個經濟體發起301調查。什麼叫“產能過剩”？說白了就是：你的東西賣得太好了，價格太有競爭力了，我拼不過你，所以我要找理由限制你。第二天，3月13日，又以“未有效禁止強迫勞動產品進口”為由，對中國等60個經濟體發起另一項301調查。這個理由更離譜。中國早就通過立法和執法，明確禁止強迫勞動。美國拿這個說事，純粹是找茬。這兩項調查，覆蓋的範圍有多大？基本上把中國對美出口的主要產業都包括了。從太陽能到電動汽車，從鋼鐵到鋁製品，從紡織品到電子產品，一個都沒落下。美國人的算盤打得很精：我搞不定你的高科技，我就限制你的新能源；我打不垮你的製造業，我就封鎖你的供應鏈。但你得知道，這套玩法，美國已經玩了八年了。2018年的時候，美國對中國加征關稅，咱們國內很多外貿企業確實受到了衝擊。但八年下來，中國的產業鏈已經被打出了韌性。最直接的證明是什麼？是今年1到2月份，全國規上工業企業利潤同比增長15.2%，其中高技術製造業利潤同比增長58.7%。58.7%是什麼概念？這是在全球貿易環境極度惡劣的情況下交出的成績單。美國人自己也意識到這個問題了。3月25日，在博鰲亞洲論壇上，林毅夫說了這麼一段話：中國從來沒有發起過貿易戰，也做好了充足的準備應對美國挑起的貿易戰。過去幾年，中美間確實通過談判找到了共同的基點，也解決了一些分歧和矛盾，但“中方會遵守協議，對方卻未必會執行”。這句話戳到了問題的核心。咱們回顧一下2020年1月簽署的中美第一階段經貿協議。協議生效後，中方是怎麼做的？在疫情衝擊、供應鏈受阻、全球經濟衰退的多重不利因素下，中國仍然努力推動落實協議。美方當時還多次發佈聲明，肯定中方落實協議的成效。可美方自己呢？持續加嚴出口管制、加碼制裁中國企業，數次違反協議義務。這就是中國商務部和林毅夫反覆強調的那個問題：協議就是協議，必須得到執行。但美方總是一邊簽協議，一邊搞小動作。三所以，回到3月27日商務部發佈的這兩項貿易壁壘調查公告，咱們就能看明白其中的邏輯了。這不是突然的決定，而是對美國連續不斷挑釁的一次系統性回應。第一項調查，針對的是“美國破壞全球產供鏈相關做法和措施”。公告裡寫得很清楚：包括但不限於限制或禁止中國產品進入美國市場、限制或禁止高新技術產品對華出口、限制或禁止關鍵領域雙向投資等。第二項調查，針對的是“美國阻礙綠色產品貿易相關做法和措施”。包括限制綠色產品對美出口、減緩新能源項目部署、限制綠色產品相關技術合作等。這兩項調查，覆蓋了美國對中國經貿打壓的主要領域。從傳統製造業到高新技術，從供應鏈安全到綠色能源，一個都沒落下。而且，調查期限是6個月。也就是說，從現在開始，商務部有半年的時間去系統性地梳理、評估、取證美國對華經貿措施的不合理之處。調查結束後，可以根據情況採取相應措施。這個“相應措施”是什麼？公告裡沒有明說，但咱們可以猜一猜。可能是對等的貿易限制，可能是訴諸世貿組織爭端解決機制，也可能是其他更精準的反制手段。但最關鍵的一點是：這次調查的性質，已經超越了簡單的“貿易報復”。它是一種制度化的博弈手段。你不是喜歡搞301調查嗎？你不是喜歡拿“產能過剩”說事嗎？行，那我也搞貿易壁壘調查，我也把你的那些做法一條一條地捋清楚，看看到底是誰在破壞規則。這就像打拳擊，以前你是出拳，我躲閃。現在是你出拳，我不僅躲閃，我還抓住你的胳膊，把你的動作拆解給你看——你看，你這一拳是違規的，那一拳也是違規的，你從頭到尾都沒按規則來。四咱們再往深了想一層。就在商務部發佈這兩項調查的同一天，外交部也發了一條消息：中美雙方就川普總統訪華事保持著溝通。川普5月中旬可能要來中國。這個時間點非常有意思。你想啊，川普來了，雙方肯定會談很多事情。經貿問題，肯定是重中之重。那在川普來之前，中國把這兩項貿易壁壘調查擺出來，是什麼用意？我給咱們分析一下。首先，這是給談判桌上增加籌碼。你來之前，我已經把你的那些不合理措施全部調查清楚了。你如果真想談，就別再搞那些小動作了。其次，這是給美國國內那些主張對華強硬的人一個訊號：中國不會被動挨打，你出什麼招，我都有相應的反制手段。第三，這是向國際社會展示中國的態度：中國始終願意談，願意合作，但前提是平等和相互尊重。林毅夫在博鰲論壇上說得特別實在：“我們樂於與美國再次達成協議，但如果對方不執行協議，我們也會做好應對挑戰的準備。”這句話翻譯過來就是：咱們敞開大門談，但你們也別想著佔便宜。談好了就執行，不執行咱也有招。咱們再回頭看王文濤對格里爾說的那句話：“經貿應該繼續成為中美關係的壓艙石和推進器，而不是絆腳石和衝突點。”什麼是“壓艙石”？就是不管風浪多大，這塊石頭能穩住船，不讓它翻。中美關係這條船，現在風浪不小，台海問題、南海問題、科技競爭，那一樣都能掀起大浪。但經貿關係如果穩住了，整個中美關係就不會失控。問題是，這塊“壓艙石”現在正在被美國自己一點一點地挪開。你加關稅、搞調查、限制投資，每一個動作都是在削弱這塊石頭的份量。那中國怎麼辦？中國能做的，就是在自己的可控範圍內，用規則和制度的方式，把這艘船的平衡重新找回來。五講到這裡，我想跟咱們分享一個觀察。過去這八年，中美經貿博弈的底層邏輯，其實一直在變。2018年到2020年，是“關稅戰”階段。你加我也加，看誰扛得住。2020年到2023年，是“脫鉤斷鏈”階段。美國搞供應鏈去風險化，想把中國從全球產業鏈中踢出去。2024年到現在，進入了一個新階段。這個階段的特點是：規則戰。美國不停地用國內法來制裁中國企業，用301調查來打壓中國產業，用所謂“產能過剩”“強迫勞動”等藉口來限制中國產品。這都是在繞開國際規則，用美國的國內法來管中國的企業。那中國這次做的，是什麼？就是用同樣的方式，用規則和制度來反制。《中華人民共和國對外貿易法》第四十一條和第四十二條，加上《對外貿易壁壘調查規則》，這些就是中國手裡的法律武器。你不是喜歡用國內法嗎？行，那我也有。這才是這次貿易壁壘調查的真正意義所在。它不只是對美國的回應，更是一種制度能力的展示。咱們得有這個能力，才能在國際博弈中不落下風。最後，我想用林毅夫在博鰲論壇上的一句話收尾。他說：“協議就是協議，必須得到執行。”這句話聽起來簡單，但背後承載的，是中國八年來在貿易戰中積累的經驗和底氣。以前，咱們可能是被動應對。現在，咱們是主動出擊。以前，咱們可能是在規則裡打轉。現在，咱們是在用規則保護自己。川普5月要來，來的之前和之後，中美之間肯定還會有更多的博弈。但不管怎麼博弈，有一點是確定的：中國已經做好了準備。不管是談，還是打，不管是協議，還是調查，中國手裡都有牌。而且，這些牌，都是按照規則出的。 (曾楊清評論)

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據伊朗媒體2月28日報導，伊朗最高國家安全委員會發佈第1號公告說，伊朗武裝部隊已對美國和以色列的軍事行動予以堅決回應。公告發佈5點提醒：1、美以在伊朗的行動還將繼續，呼籲居民前往安全地點避難；2、伊朗政府已做好各項準備，民眾無需擔心物資供應，避免前往人員密集處；3、各學校暫時關閉；4、銀行將繼續提供服務；5、伊朗政府機關將以50%的能力運作。 (券商中國)

02/26（四）13:45 收盤後正式生效，不論是台指期、大台、小台，還是選擇權 A／B／C 值，通通同步上調。

115/2/11為農曆春節前最後交易日，2/12-2/13為市場辦理結算交割日，2/14-2/22為農曆春節假期共九日，2/23為開工日資料來源:臺灣證劵交易所

美國總統川普16日簽署公告，將此前受美方全面和部分入境限制的國家數量從19個擴大至40個。美國總統川普 資料圖（來源：新華社）今年6月，美國以“國家安全”等為由，宣佈對阿富汗、緬甸、乍得等12國公民實施全面入境限制，並對布隆迪、古巴、寮國等7國公民實施部分入境限制。白宮表示，美國對布吉納法索、馬里、尼日爾、南蘇丹和敘利亞這五個國家以及持有巴勒斯坦民族權力機構簽發的旅行證件的人員實施全面入境限制；對此前實施部分限制措施的兩個國家——寮國和塞拉利昂實施全面入境限制；對以下15個國家人員實施部分入境限制：安哥拉、安地卡及巴布達、貝寧、象牙海岸、多米尼克、加蓬、岡比亞、馬拉維、茅利塔尼亞、奈及利亞、塞內加爾、坦尚尼亞、湯加、贊比亞和辛巴威。此外，美國解除對非移民簽證的禁令，但繼續暫停土庫曼公民以移民身份入境。 (新華日報)