最近，Double Line首席執行長兼首席投資官傑佛瑞·岡拉克（Jeffrey Gundlach）在CNBC採訪中，就聯準會最新政策會議及主席華許的講話發表了看法。 傑佛瑞·岡拉克，1959年10月30日出生於美國紐約州阿默斯特，是華爾街最具影響力的固定收益投資者之一，因在債券市場的卓越表現被《巴倫周刊》譽為 “新債王”（The New Bond King），以精準預測市場趨勢而聞名，曾成功預言2007年的房地產崩盤，其近年來的核心觀點包括： 看空美元：警告“美元正處於長期熊市”，建議投資者轉向新興市場、黃金及實物資產。 警惕私募信貸風險：多次警告私募信貸領域可能成為下一場金融危機的源頭。

我們維持7月不加息的基準預期，但也承認意外加息的尾部風險比平常要高。 事實上，截止昨日，貨幣市場仍然定價了10個基點的加息幅度，即40%的加息機率（左圖）。 這種情況屬實罕見，對於迫在眉睫的議息會議，市場達到如此高的不確定性在過去20年中都十分少見（右圖）。 我們理解是，這種市場定價更多反映了在華許新框架下對尾部風險的保護。如此高的風險溢價在歷史上並不顯著，從右圖中可以看到溢價一直很低，只有1-2個基點，但由於華許完全拋棄了前瞻指引，不確定性有所增加，因此投資者要求更多風險補償。