台股強勢反彈，重回24000點大關，正式收復昨日因選擇權結算影響而出現的重挫，若你懂得提前掌握籌碼異動與估值優勢，才能精準卡位反彈起漲點，對我們來說，早在選擇權結算前後的布局策略，就已經預告了這一波低接契機，藏寶圖族群如昇陽半導體、世紀鋼、新盛力強勢領軍攻高，驗證低估成長股的策略價值與布局時機，操作有依據，才能在震盪中穩健前行。〈選擇權結算釋放賣壓，市場情緒過度反應〉昨日台股大跌，並非基本面轉壞，而是因為選擇權結算日所引發的停損與對作壓力，今天台股果然順利展開反彈走勢，一舉收復24000點整數關卡站回月線，這也是為什麼我昨天受邀三立節目《關我什麼事》中，公開預告隔日反彈可期，同時提醒粉絲不要因為一根長黑而追高殺低，經過一日籌碼沉澱清洗後，反而為低接提供良機，智霖老師的操作節奏也早已規劃，上週帶領會員陸續減碼，保留現金，等待回檔切入時機點，今日加權指數大漲336點，櫃買指數更是上漲近2%，顯示中小型成長股獲得市場資金積極回流，這與我們鎖定低估值＋成長性個股的策略不謀而合。〈資金重返主流，藏寶圖族群低估成長股脫穎而出〉盤面亮點不在於指數本身，而在於領漲的結構變化，今天反彈過程中最強的不是權值股，而是早已經震盪整理一段時間的中小型成長股族群，風電概念股世紀鋼（9958-TW）今日盤中大漲超過5%，我們昨日強調其估值偏低，在風電政策推進與產業資本支出明確的環境中，具備充分的下檔防禦力與反彈潛力，昇陽半導體（8028-TW）7月底就預告過，在130元買進且加碼、162元附近高出，昨天跌破140元後，今天出量反彈、重新站回短期均線，再次說明低估值個股即使短線波動，也有基本面作為支撐，正是市場動盪中最先被回補的資產。藏寶圖我們公開操作的BBU，AES-KY（6781 -TW）在昨日重挫時也被許多投資人誤判出場，但老師早在會員影音中分析產業前景與估值，今日早盤即出現接近漲停的強勢反彈，智霖老師的操作邏輯都是以產業研究為基礎、以估值為依據、搭配有紀律的進出，會員自然能夠安心買進、加碼持有。〈立即填表體驗諮詢陳智霖分析師會員服務〉APP選股會員每月僅限額招收，名額有限，立即填表諮詢：https://lihi.cc/RFzlE/0821〈震盪就是轉換期，低接好股汰弱換強是關鍵〉從籌碼面來看，三大法人今天同步買超，外資期貨空單明顯回補，市場恐慌氛圍明顯降溫，整體成交量回升至4200億元，顯示買盤動有中期資金逐步回流的跡象，國際面雖仍存在不確定性，包括聯準會的態度以及接下來的輝達財報，但短期內升息壓力有限，資金可能持續向亞股尋求穩定配置，本週的大震盪，其實就是絕佳的錯誤修正期，低估值、基本面佳的成長股，將是下一波主流，反之缺乏獲利支撐的題材股，將可能在反彈結束後再度沉淪，此時正是換股操作、汰弱留強的最佳時機。近期我們公開分享的藏寶圖，上週預告兩檔本益比低於10倍的低估成長股，其中一檔今年EPS預估12元，累積獲利超過+6%，另一檔明年EPS預估30元，會員累積獲利約+11%，這兩天股價相對抗跌，後續空間仍非常可觀，一定要好好把握。邀請投資朋友立即下載智霖老師的APP接收最即時的分析資訊，週日免費提供信用籌碼有疑慮名單，協助你避開高檔追價陷阱，APP選股會員每月僅限額招收，名額有限立即填表諮詢，更詳細的內容請收看最新的直播節目。最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)https://youtu.be/NLRvnQwy2C4〈免費下載【陳智霖分析師APP】，掌握第一手盤勢與選股資訊〉忠實粉絲務必先完成填表申請，立即體驗每週精選操作名單、盤中到價盤中通知與即時策略更新，每週日晚上更提供信用籌碼觀察名單，協助你提前布局、避開風險。錯過下載，就可能錯過最佳進場時機！【陳智霖分析師APP】下載連結：https://lihi.cc/rjzvj/0821錢進熱線 02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

剛剛，消費類股大爆發！6月20日早盤，消費類股大舉反攻，消費ETF大漲超1%，明顯強於整個大市，白酒類股個股無一殺跌，皇台酒業漲停、金種子酒、迎駕貢酒、山西汾酒漲幅居前。消息面上，今天早上，新華社發表評論指出，整治違規吃喝不是一陣風不能一刀切。文章指出，從中央到地方的各項“禁酒令”，其核心始終是規範公務行為、嚴明紀律紅線，而非一刀切阻絕正常人際交往。黨員干部有正常私人交往的權利，前提是要守住“不影響公務”“不影響廉潔”的底線。此前，人民網發表評論指出，禁止違規吃喝，不是吃喝都違規。求是網亦發表評論稱，禁違規吃喝，不是禁正常餐飲。分析人士認為，從估值的角度來看，目前白酒行業的動態市盈率為18倍，已經低於全A（19倍），白酒行業估值與全A比例已接近二十年最低點，反映市場對未來業績的悲觀預期。白酒有望迎來業績和估值的雙底。集體發聲針對一些地方出現的整治違規吃喝“一刀切”的現象，最近新華社、人民網、求是網三大央媒集體發聲，糾偏這一不正常現象。今早，新華時評表示，整治違規吃喝的核心是“違規”，而不是吃喝本身。主體是黨員干部、公職人員，尤其是領導幹部。是否“違規”，黨紀黨規方面主要看《中國共產黨紀律處分條例》公務接待、商務招待等規定，公職人員管理層面主要看監察法、公職人員政務處分法等。從中央到地方的各項“禁酒令”，其核心始終是規範公務行為、嚴明紀律紅線，而非一刀切阻絕正常人際交往。黨員干部有正常私人交往的權利，前提是要守住“不影響公務”“不影響廉潔”的底線。此前，人民網已經發表評論指，集中整治違規吃喝是為防住腐敗，加強黨的作風建設，而不是防住人間煙火；從來只有“禁止違規吃喝”，沒有所謂“禁止正常吃喝”。不管採取什麼樣的整治措施，都是為了剎住違規吃喝歪風，讓經濟社會更好地發展和民生福祉更大地改善。一切的整治措施，都是通往這個目標的“橋”和“船”，而不是簡單地禁止正常餐飲，不計民生地盲動蠻幹。各地執行時，嚴格區分違規吃喝與正當的餐飲需求，既要錨定“腐敗零容忍”的鐵規矩，又要守住“煙火不熄滅”的民生線。求是網發表評論稱，清風正氣和人間煙火，從來不是非此即彼的選擇題。從“晚來天欲雪，能飲一杯無”的溫情邀約，到“莫笑農家臘酒渾，豐年留客足雞豚”的淳樸情誼，飲食向來承載著人們對生活的熱愛、傳遞著質樸的人情溫暖。正常的餐飲活動，既是親友團聚的溫馨時刻，也是商務往來的必要環節，更是人間煙火氣的重要體現。整治違規吃喝，不是要撲滅飯桌上的煙火氣，而是要清除飯局裡的歪風邪氣，讓餐飲回歸本味、讓交往回歸純粹。當前個別地方為規避風險，將餐飲活動“一禁了之”，實則是懶政思維和形式主義的表現，不僅干擾黨員、幹部正常工作生活，也給餐飲行業帶來不必要的衝擊。今天早上，消費類股亦迎來久違反彈，消費ETF一度反彈超1%，白酒類股更是集體上行，無一殺跌。在《黨政機關厲行節約反對浪費條例》發佈之後，市場曾預期其第四章所指“公務接待強調工作餐不得提供高檔菜餚，不得提供香菸，不上酒”，會令到需求進一步縮減。故而白酒類股近期持續殺跌，知名白酒酒價亦是跌勢難止，供銷商普遍處於較為被動的狀態。雙底成形？白酒類股之前被認為是市場的“不死鳥”，因其在一波殺跌之後，總會創出歷史新高，並給一些長線投資者帶來豐厚收益。自2021年2月以來，白酒類股處於持續殺跌狀態。截至目前，不少個股已經腰斬。那麼，此次這一波殺跌是否也是機會？有券商研究認為，對比2012年—2014年，本輪調整期或在2025年出現估值與業績雙底。第一，從政策對比看：2012年—2014年“八項規定”內容較多，傳導周期更長。本次“5·18新政”在此前規定基礎上再次強調工作餐“不得提供香菸，不上酒”，執行鏈條中，針對個別地方“層層加碼”的現象，近期三大央媒亦集體發聲撥亂反正。第二，從茅台批價調整對比看，兩輪調整時長和幅度相似。上輪茅台批價從高點回落歷時四年，其間回呼幅度約50%。本輪茅台批價於2021年中見頂，時至今日已有四年，回呼幅度在40%左右。第三，從業績調整看，2012年底出台“八項規定”政策，後續逐步傳導執行，2013年3月白酒類股開始出現營收下滑，並延續到2014年三季度。本輪“5·18新政”執行效率較高，且從管道反饋來看，端午白酒行業動銷承壓，經銷商打款積極性較低，或較快傳導至酒企報表端。2012年—2014年從股價最高點到最低點，市場對2014年的業績預期下調了38%，而本輪盈利預測下調了19%，Wind一致預期淨利潤或仍在調整途中。第四，從股價調整看，本輪最大跌幅已與上輪相當。2025上半年食品飲料漲幅TOP 10均為非白酒，已率先開始估值修復。從股息率對比看，本輪白酒行業股息率上移，國債收益率下降。相較於國債收益率，目前白酒行業的股息率已經有一定的吸引力。估值底或已出現，盈利預測仍在下行途中，股價或先於業績面走穩上行。 (券商中國)

凱茜·伍德旗下的旗艦交易所交易基金（ETF）已從貿易戰恐慌的深淵中強勁反彈，自四月初以來漲幅超過50%。然而，此番反彈非但未能恢復投資者的信心，反而招致了普遍的懷疑。圖片來源：Joe Raedle/Getty Images資金外流持續不斷。受看跌信念和戰術性對沖驅動，空頭正以前所未有的規模大舉集結。同時，槓桿型交易所交易基金這類蓬勃發展、對散戶友好的產品，正在與伍德押注知名科技股的高信念投資策略展開競爭。結果便是：曾在疫情期間引領顛覆性科技浪潮的ARK創新ETF，如今雖有業績表現，卻未能提振市場信心。金融分析公司S3 Partners的資料顯示，ARKK的空頭倉位已攀升至約37%流通股的創紀錄水平——甚至超過了疫情期間的峰值。僅在六月份，看跌交易者就因此承受了超過3億美元的按市值計價浮虧。而週一該基金4.4%的大漲理論上又令其浮虧賬單增加了約9,300萬美元。Strategas高級ETF策略師托德·索恩表示：“伍德的基金確實經歷了輝煌的上漲行情，但我懷疑在2020年和2021年蜂擁而入的投資者是否仍對當初的狂熱追捧和隨後的暴跌心有餘悸。”索恩補充道：“或許他們已將目光轉向了加密貨幣或槓桿型單股基金等其他領域。”S3 Partners的伊霍爾·杜薩尼夫斯基表示，這種做空行為也反映了機構為對沖其在大盤科技股上的多頭頭寸而採取的策略，即使這些對沖頭寸本身累積了按市值計價的浮虧，該策略仍可持續進行。隨著唐納德·川普收回部分最為極端的貿易提案，加上企業盈利展現出韌性，ARKK所持的特斯拉（Tesla Inc.）、Roblox Corp.和Coinbase Global Inc.等投機性科技股，已與大盤一同從關稅波動引發的低點反彈。儘管押注埃隆·馬斯克的電動汽車公司被證明波動劇烈，但作為ARKK的第一大重倉股，特斯拉自四月初以來的表現仍跑贏標普500指數約21個百分點。儘管如此，懷疑論者依然不為所動。上週四，ARKK錄得自2022年以來最大的單日資金流出，使得今年迄今為止的資金流出總額超過8.4億美元。該基金已連續五週遭遇淨贖回。ARKK的發言人未立即回應置評請求。在彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）的阿薩納西奧斯·普薩羅法吉斯看來，投資者迴避該ETF，不僅是因為基金業績不佳，更在於他們現在可以利用單股ETF建構出表現可能更優的投資組合。他在一份報告中寫道，伍德當初聲名鵲起，是因為她讓散戶投資者得以參與其高信念選股——其中許多股票最初表現極為出色。然而，如今市場上的新型ETF，讓投資者比以往任何時候都更容易自行對個股進行集中押注，而無需依賴基金經理。以單股ETF為例，它們提供對輝達（Nvidia Corp.）或特斯拉等公司的單股放大敞口。自2022年監管機構批准這種結構以來，此類基金的資產管理規模已增長至近210億美元。普薩羅法吉斯寫道：“針對ARKK的幾乎所有重倉股，市場上已有或正在推出槓桿型和反向ETF，投資者無需主動管理即可複製或增強其投資策略。隨著此類產品激增，像ARKK這樣的旗艦主題型ETF面臨被淘汰的風險，因為投資者正選擇直接投資標的。”這突顯出投資者對新上市股票兩倍乃至三倍總回報的渴求。ETF發行商們正競相提交計畫，擬推出為Circle Internet Group Inc.等新上市公司提供槓桿敞口的基金。除了競爭加劇，長期表現不佳也是空頭如此堅定地做空伍德的原因之一。儘管該基金在過去幾個月有所反彈，但其過去五年的回報率基本為零，而同期標普500指數的總回報率超過了100%。 (財富FORTUNE)

自中美經貿高層會談達成重要共識後，美股市場接連反彈走高。當地時間5月16日，美股三大股指全線收漲，道瓊斯工業指數漲0.78%，標普500指數漲0.7%，納斯達克指數漲0.52%。本周以來，道瓊斯工業指數漲3.41%，標普500指數漲5.27%，納斯達克指數漲7.15%。歐洲股市方面，歐洲三大股指收盤全線上漲，德國DAX指數漲0.3%，法國CAC40指數漲0.42%，英國富時100指數漲0.59%。本周以來，德國DAX指數漲1.14%，法國CAC40指數漲1.85%，英國富時100指數漲1.52%。美股大型科技股多數上漲當地時間5月16日，美股大型科技股多數上漲，特斯拉漲逾2%，Google漲逾1%，輝達漲0.35%，微軟漲0.25%，亞馬遜漲0.19%，蘋果跌0.09%，臉書跌0.56%。美股晶片股多數下跌，費城半導體指數跌0.21%，應用材料跌逾5%，邁威爾科技跌逾2%，科天半導體、博通、阿斯麥跌逾1%。上漲個股方面，美光科技、ARM漲逾2%，超威半導體漲逾1%。美股銀行股窄幅震盪，美國銀行漲0.7%，富國銀行漲0.83%，高盛漲0.51%，摩根大通漲0.01%；花旗跌0.38%，摩根士丹利跌0.23%。美股抗疫概念股集體上漲，諾瓦瓦克斯醫藥漲7%，Moderna漲超5%，吉利德科學漲逾2%，阿斯利康漲超1%，BioNTech漲0.47%。美股航空股多數上漲，西南航空漲逾2%，美聯航、達美航空漲超1%，美國航空漲0.85%；波音跌0.2%。美國消費者信心指數大降經濟資料方面，美國5月密歇根大學消費者信心指數初值50.8，創下史上第二低，預期53.4，4月終值52.2。一年期通膨率預期初值7.3%，為1981年以來最高，預期6.5%，4月終值6.5%。美國4月進口物價指數環比升0.1%，預期降0.4%，前值從降0.1%修正為降0.4%；同比升0.1%，預期降0.3%，前值升0.9%。出口物價指數環比升0.1%，預期降0.5%，前值從持平修正為升0.1%；同比升2.0%，前值升2.4%。美國4月新屋開工總數年化136.1萬戶，預期136.5萬戶，前值從132.4萬戶修正為133.9萬戶；營建許可總數141.2萬戶，預期145萬戶，前值從146.7萬戶修正為148.1萬戶。聯準會博斯蒂克表示，由於不確定性，預計今年將降息一次；今年的經濟增長率可能為1%或0.5%；預計經濟增長放緩，但不會出現衰退；可能不得不應對關稅帶來的通膨壓力。聯準會主席鮑爾在一份備忘錄中表示，聯準會計畫在未來幾年將員工人數削減10%，包括為一些年長員工提供延遲辭職的選擇。美股盤後消息顯示，穆迪將美國評級從AAA下調至AA1，將美國評級展望從負面調整為穩定。穆迪稱，評級下調反映政府債務增加；到2035年美國聯邦債務負擔將升至GDP的134%；預計到2035年美國聯邦政府赤字將達到GDP的9%；隨著經濟因關稅而做出調整，GDP增長可能會放緩。中概股多數上漲中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲0.52%。熱門中概股方面，小馬智行漲近14%，小牛電動漲約12%，位元小鹿漲超10%，世紀互聯漲逾7%，嗶哩嗶哩漲超6%，唯品會漲逾5%。下跌個股方面，網易、盛美半導體、京東集團、名創優品跌超2%，霸王茶姬跌逾1%。國際油價走強5月16日，國際油價走強，美油主力合約收漲1.28%，報61.93美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.36%，報65.41美元/桶。機構普遍認為，當前油價反彈主要受季節性需求預期驅動，但OPEC+增產與地緣風險並存。芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約全線收跌，大豆期貨跌0.02%報1051美分/蒲式耳；玉米期貨跌1.23%報443美分/蒲式耳；小麥期貨跌1.5%報524.75美分/蒲式耳。洲際交易所（ICE）農產品期貨主力合約多數收跌，原糖期貨跌0.62%報17.56美分/磅；棉花期貨跌0.44%報65.14美分/磅；可可期貨漲6.53%報10927美元/噸；咖啡期貨跌2.52%報3.6555美元/磅。COMEX黃金期貨跌0.66%，本周累計下跌4.15%；COMEX白銀期貨跌0.76%，本周累計下跌1.47%。 (證券時報)