美國公佈6月CPI同比3.5%，前值4.2%，環比下降0.4%，為六年來的首次環比負增長。PPI環比下降0.3%，同比跌至5.5%，均低於預期。隨著美伊戰爭降溫脫敏，聯準會加息預期可能反轉。 1、6月CPI回落，主要是美伊衝突降溫、全球油價跳水。6月美伊停戰取得進展，荷姆茲海峽開放，布倫特原油下跌近‌30%，帶動美國CPI能源分項環比大跌5.7%，其中汽油價格環比下跌9.7%，構成了物價水平下降的核心推手。 2、核心CPI低於預期，旅遊住宿價格下跌明顯。核心CPI同比2.6%，前值2.8%，環比持平，為2021年1月以來最小增幅。服務業中，酒店旅館等住宿價格下跌2.8%，交通運輸環比下跌0.1%，主因“世界盃效應”逐漸消退，相關價格明顯降溫。商品端普遍走弱，服裝、二手汽車、醫療商品等同步下跌。 3、加息預期降溫。美國公佈物價資料後，市場押注7月聯準會維持利率不變機率從58%上升到84%，9月不加息的機率從25%上升到42%，加息預期明顯降溫。

7月14日晚，美國勞工部公佈6月消費者價格指數（CPI）：6月CPI同比上漲3.5%，低於市場預期的3.8%，較前值4.2%明顯回落，是6年來首次下降；核心CPI同比升2.6%，同樣低於預期的2.8%及前值2.9%。 環比資料方面，整體CPI下滑0.4%，遠超市場預期的-0.1%，核心CPI環比則錄得0%，較前值0.2%顯著放緩。 資料公佈後，市場下調對聯準會本月加息的押注。 與此同時，台北時間今晚10點，聯準會主席華許出席眾議院金融服務委員會聽證會。在提前準備好的發言稿中，華許表示，聯準會對持續高通膨“零容忍”。

華許表示，貨幣政策是當前頭等要務，如果聯準會把政策做對，過去五年的通膨飆升將成為歷史。 美股市場對“業績爆雷”的懲罰，尤為嚴厲。昨夜今晨，美股老牌科技巨頭IBM股價遭遇崩盤式下跌，最終收跌超25%，創下自1987年“黑色星期一”以來最大單日跌幅。此前該公司警告稱，第二季度營收將低於市場預期。 IBM的暴跌並未影響到美股整體市場表現，三大指數集體收漲，半導體、儲存、光通訊概念股全線走強，SK海力士ADR暴漲超27%。有分析人士指出，美國CPI超預期降溫大幅削弱了聯準會7月加息的預期，推動市場風險偏好回升。 IBM暴跌25.21%

7月10日（當地時間）聯準會公佈了2026年的首份貨幣政策報告（Monetary Policy Report），這將是華許下周參加國會聽證的基礎，也能較好地反映聯準會當前的貨幣政策傾向。 報告很長（77頁），總的看下來，筆者認為特別值得關注的主要包括： 對通膨特別關注，凸顯聯準會維護物價穩定的決心。 對AI的討論更加廣泛，幾乎貫穿全文。

今天凌晨，華許就任後的首次聯準會議息會議結果出來了，利率保持不變。 但會議聲明刪除了此前的“寬鬆傾向”表述，整體偏鷹，後續加息機率看漲。 同時， “遵照此前對外公佈的縮表計畫，委員會將繼續減持持有的美國國債、機構債以及機構住房抵押貸款支援證券（MBS），維持既定縮表節奏不變。”

上周五，一份火熱到爆表的美國非農就業資料，可以說成為了美股乃至全球市場投資者眼中最大的“夢魘”。而在今晚，這出聯準會加息“狼來了”的故事，顯然將迎來第二波高潮——按照日程安排，美國勞工統計局將於台北時間今晚20點半公佈美國5月CPI資料…… 在美伊戰火引發全球能源價格暴漲的當下，通膨無疑已經成為了幾乎所有聯準會官員以及宏觀經濟學家眼中最大的關切所在。 事實上，此時此刻，倘若你在華爾街街頭隨機叩問任何一位交易員或策略師，他十有八九都會認為今晚CPI資料的重要性，要更甚於上周五的非農資料。而今晚的資料，無疑也將擁有引爆市場利率定價和聯準會政策預期、繼而左右股債匯商各類資產走向的巨大能量。 那麼，今晚的美國5月CPI報告，究竟會在聯準會新任主席華許的首場議息會議前，交出一份怎樣的成績單呢？

長期美債收益率仍徘徊在2023年以來的最高水平，市場擔心風險資產因此受到重創。 比特幣周二（19日）連續第五天下跌，創近4個月最長連跌紀錄，最近24小時加密貨幣市場已有超7萬人爆倉，爆倉金額達到3.01億美元。分析師也警示了美股風險，並呼籲聯準會應該轉向“鷹派”，徹底向市場傳遞出放棄偏好降息的態度。 據新華社，多家美國媒體18日報導，凱文·華許將於5月22日宣誓就任美國聯邦儲備委員會主席一職。一名白宮官員表示，美國總統川普屆時將在白宮為華許舉行就職儀式。 美銀首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）認為，即將上任的聯準會主席華許（Kevin Warsh）也會對美債市場前景構成額外變數。