本週財經數據：美股迎關鍵數據週！「三數據」決定12月走勢12/1-(1)USD製造業PMI(2)ISM製造業PMI12/2-(1)USD 聯儲局主席鮑威爾 (Powell) 發言(2)EUR 居民消費價格指數(CPI)(3)USD JOLTS職位空缺數12/3-(1)USD原油庫存(2)EUR 服務業PMIUSD(3)非農業就業人數變化12/4-初領失業金人數12/5-USD核心物價指數[PCE]https://www.concordfutures.com.tw/ConcordFutures/-----------------------洽詢國內外期貨手續費專線洽詢 0935-884886加LINE洽詢服務:  pei098康和期貨佩君康和期貨手機線上開戶24小時約10分鐘申請低價手續費免出門好方便!!!營業員務必點寫:凌佩君即可享有手續費低價優惠專案價手機點選:【康和期貨線上開戶】​​​​康和期貨線上開戶營業員請指名:凌佩君

今日優選美國9月ADP就業人數大幅不及預期，創2023年3月來最大降幅美國政府關門，參議院再度否決臨時撥款法案，2日將暫停投票美國最高法院拒絕允許川普立即罷免聯準會理事庫克美韓達成外匯協議：同意避免操縱外匯匯率，將每月定期開展外匯干預操作馬斯克成全球首位身價破5000億美元的富豪中國駐美大使謝鋒：中美要拉長合作清單造車新勢力9月成績單出爐市場盤點周三，儘管“小非農”大幅不及預期，美元指數大體維持區間震盪，最終微跌0.09%，報97.73。基準的10年期美債收益率收報4.102%，對聯準會政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.537%。現貨黃金於歐盤時段繼續發力，再將歷史新高刷新至3890美元上方，但隨後回落至3860美元附近震盪整理，最終收漲0.19%，收報3865.43美元/盎司；紐約期金盤中一度站上3900美元/盎司整數關口，再創歷史新高；現貨白銀沖上47美元，盤中一度漲至47.82美元的日內高點，創14年新高，最終收漲1.44%，報47.31美元/盎司。原油連續第三日下跌。WTI原油日內再度跌超1%，盤中一度跌至61.21美元的日內低點，最終收跌1.03%，報61.58美元/桶；布倫特原油最終收跌1.04%，報65.26美元/桶。美股三大股指小幅收漲，道指收漲0.09%，標普500指數漲0.34%，納指漲0.42%。英特爾(INTC.O)漲7.12%，特斯拉(TSLA.O)、阿斯麥(ASML.O)、台積電(TSM.N)漲約3.5%。納斯達克中國金龍指數收漲1.44%，百度(BIDU.O)漲4.3%，阿里巴巴(BABA.N)漲2.25%。歐洲主要股指全線收漲，德國DAX30指數收漲0.98%；英國富時100指數收漲1.03%；歐洲斯托克50指數收漲0.96%。港股、A股因國慶節假期休市。國際要聞1、有“小非農”之稱的美國9月ADP就業人數減少3.2萬人，為2023年3月來最大降幅，低於市場預期的增加5萬人。交易員提高對年內聯準會進一步降息兩次的押注。2、美國政府關門，參議院再度否決臨時撥款法案，2日將暫停投票；美國副總統范斯：不認為政府關門會持續很長時間；期間川普政府優先保證“常規能源”工作繼續進行。3、惠譽：美國政府停擺短期內不會對美國主權評級產生影響；標普：美政府停擺每周或拖累GDP 0.1-0.2個百分點。4、白宮管理和預算辦公室主任沃特：暫停了紐約市180億美元的基礎設施資金撥款。5、美國最高法院拒絕允許川普立即罷免聯準會理事庫克，最高法院將於明年1月就該罷免案舉行聽證會。6、據Politico：川普推遲藥品關稅以協商藥品價格，原定周三起對藥品進口徵收三位數關稅。7、川普提名FDIC代理主席希爾任該機構負責人。8、知情人士：歐盟委員會計畫在新的保障措施方案中，將外國鋼鐵配額削減近一半。歐盟委員會計畫將外國鋼鐵進口關稅上調至與美國、加拿大相似的水平。9、英媒：英國財政部計畫對倫敦證券交易所的新上市公司實施印花稅減免。10、義大利預算草案顯示，該國2025年財政赤字率已觸及歐盟3%的上限。11、美韓達成外匯協議：同意避免操縱外匯匯率，將每月定期開展外匯干預操作。12、韓國總統辦公室：Google正與兩家或三家韓國公司就人工智慧合作展開洽談。13、OpenAI尋求在2029年訂購90萬片儲存晶片。14、英特爾考慮將AMD納入其晶圓代工客戶，合作尚處於初步階段。15、Google裁減雲部門員工。16、特斯拉市值超1.5兆美元，馬斯克成全球首位身價破5000億美元的富豪。國內要聞1、中國駐美大使謝鋒：中美要拉長合作清單，平等、尊重和互惠才是妥處問題的良方。2、中指研究院：前九月重點房企拿地總額同比增長36.7%。3、 國慶中秋假期第一天，全國鐵路預計傳送旅客2300萬人次。4、中國海警位黃岩島領海及周邊區域開展執法巡查。5、合肥市住房公積金新政：首套房認定放寬，組合貸款比例最佳化。6、位於安徽合肥的緊湊型聚變能實驗裝置BEST項目建設取得關鍵突破。7、廈門租房也可落戶：島外四區社保連續繳滿3個月，居住登記滿半年。8、造車新勢力9月成績單出爐：小米超越理想、蔚來，小鵬單月交付量首破4萬。9、比亞迪股份：9月新能源汽車總銷量396270輛，去年同期為419426輛；本年累計銷量3260146輛，累計同比增長18.64%。10、2025國慶檔檔期票房破3億，首日票房破2億。11、綠捷多項資質被停，光明集團將接手校園餐業務。風險預警☆14點30分，瑞士將公佈9月CPI月率；☆17點，歐元區將公佈8月失業率；☆19點30分，美國將公佈9月挑戰者企業裁員人數；☆20點30分，美國原定將公佈至9月27日當周初請失業金人數，但此前美國勞工統計局稱，若美國政府關門，初請資料將暫停發佈；☆22點，美國將公佈8月工廠訂單月率；☆22點30分，美國將公佈至9月26日當周EIA天然氣庫存；☆22點30分，聯準會洛根將發表講話。 (金十財經)

美國8月標普全球製造業PMI初值錄得53.3，為2022年5月以來最高水平，遠超預期的49.5。服務業PMI小幅回落至55.4，但製造業大幅回升推動綜合PMI升至9個月新高的55.4。美國上周初請失業金人數增加1.1萬人至23.5萬人，創6月以來新高，高於市場預期的22.5萬人。前一周續請失業金人數升至197萬人，為2021年11月以來的最高水平。關於美國的失業人數，我估計下半月或者9月會開始修復，各方面資料都開始支援勞動力復甦。比如，美國7月房地產新開工環比大增5.2%，達到142.8萬套，升至5個月高點！而7月份二手房銷售折合年率上升2%至401萬套，也高於市場預期的392萬套，房地產的復甦是厲害，有極強的上下游和工作崗位的提振效應！而製造業 PMI 升至 53.3，達到2022 年 5 月以來最高，主要由新訂單（2024 年 2 月以來新高）和生產擴張推動。值得注意的是，製造業就業指數創 2022 年 3 月以來最強增長，顯示企業在需求回升下開始補員。不過這一增長存在結構性特徵：中間品和投資品製造商貢獻了主要增量，而消費品生產商因關稅成本壓力仍在收縮。這種分化意味著製造業復甦可能集中於特定領域，無法全面帶動就業市場。此外，服務業 PMI 小幅回落至 55.4，但綜合 PMI 仍處高位，反映出消費需求的韌性。然而，服務業就業增長乏力，與初請失業金人數上升形成呼應，暗示勞動力市場可能出現 “行業錯配”，製造業擴張所需技能與服務業裁員群體不匹配，如果按我們的辦法，就要定向刺激搞補貼，托舉行業了！回過頭來，再看6 月以來新高的初請失業金人數，這個數字已經升至 23.5 萬，續請人數也達2021 年 11 月以來最高的 197 萬，這顯示了8月上半月勞動力市場的壓力還在持續加劇。但這一現象與製造業就業增長的矛盾，需要從行業分佈解釋：我們首先看製造業內部：儘管整體就業增長，但汽車、半導體等受關稅影響行業已出現裁員跡象。再看服務業收縮：零售、資訊技術等行業因需求疲軟和成本壓力，成為裁員主力。8 月零售貿易就業減少 1.1 萬，資訊技術減少 0.7 萬，且時薪增速異常走高，反映低薪崗位被大量削減（我個人預計是AI導致的客服、統計之類的事務性基礎崗位大量消失）。這種結構性失業可能被製造業擴張部分掩蓋，但續請失業金人數的持續攀升，表明勞動力市場修復處理程序已出現停滯。受PMI資料影響，美元指數漲 0.41% 至 98.65，非美貨幣普跌，反映出市場對美國經濟 “相對韌性” 的定價。製造業 PMI 超預期強化了 “軟著陸” 敘事，而美歐貿易協定（歐盟承諾採購 7500 億美元美國能源及 400 億美元 AI 晶片）也提振了風險偏好。與此同時，美債收益率全線上漲，10 年期升至 4.316%！這表明市場對於美國的通膨預期重新升溫：PMI 資料顯示企業定價能力增強，銷售價格綜合指數達三年高位，市場擔憂關稅成本轉嫁將推升核心 PCE 通膨。這將導致政策預期修正，市場已經對年內降息次數的押注從 4 次下調至 3 次，切聯準會認為通膨大於就業，如果8月資料出來依然支援通膨，那麼江西次數可能下調到2次！而在美國方面，標普 500 指數五連跌，科技股領跌（納指跌 0.34%），主因高利率環境壓製成長股估值，DCF下的回報率正在持續縮水。並且，輝達因 H20 晶片出口限制計提 55 億美元減值損失，引發半導體類股暴跌，拖累科技巨頭。而中概股逆勢上漲，反映出市場對中國政策寬鬆的預期。這種分化揭示了美股資金在 “高風險高估值” 與 “政策受益型” 資產間正在找短期的平衡。 (聞號說經濟)

今晚，美國一系列重磅資料出爐。美國商務部經濟分析局公佈的資料顯示，美國第一季度經濟折合年率萎縮0.2%，預估為下降0.3%，這一資料相較於此前公佈的初值（萎縮0.3%）略有上調。另據美國勞工部公佈的資料，美國至5月24日當周初請失業金人數為24萬人，高於預期的23萬人。受此影響，美元指數直線跳水，截至發稿，跌幅為0.41%，跌至日內低點。聯準會最新發佈的會議紀要警告稱，未來幾個月勞動力市場存在走弱風險，就業前景“存在相當大的不確定性”。值得注意的是，渣打銀行突然對美元發出危險警告。渣打銀行在最新發佈的報告中表示，如果美國總統川普的政策增加美國債務負擔但未能提振美國經濟，那麼明年美元“重大”下跌的風險將會增加。重磅資料出爐台北時間5月29日，美國商務部經濟分析局（BEA）公佈的資料顯示，美國第一季度實際GDP年化季率修正值為下降0.2%，預期為下降0.3%。美國第一季度最終銷售年化季率修正值-2.9%，前值-2.5%。美國第一季度企業獲利年化季率初值 -3.6%，前值5.9%。美國一季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比修正值為3.4%，略低於預期的3.5%，初值為3.5%；美國第一季度核心PCE物價指數年率修正值 2.8%，前值2.8%。根據BEA上月的初步估算，剔除通膨影響後的一季度GDP同比錄得-0.3%，與去年第四季度2.4%的增長形成鮮明對比。BEA通常會公佈三輪季度GDP增長資料，第二輪修正資料已於今晚發佈。這一輪修正基於更多資料和更新後的估算結果。作為美國經濟增長主要引擎的消費者支出，第一季度增速僅為1.2%，遠低於此前預期的1.8%。這表明消費者在面對不確定性時，消費意願有所減弱。淨出口對GDP的拖累高達4.9個百分點，略高於初值。這主要是因為美國企業為了規避川普可能實施的關稅，提前大量進口商品，導致進口額大幅增長42.6%。美國Ameriprise首席市場策略師安東尼·薩格林貝內（Anthony Saglimbene）指出：“消費者、企業和政府正持續在一個充滿挑戰的環境中摸索前行，而規則、流程和曾經建立的制度結構都在不斷變化中。”另據美國勞工部周四公佈的資料，美國至5月24日當周初請失業金人數為24萬人，高於預期的23萬人，前值由22.7萬人修正為22.6萬人。美國至5月17日當周續請失業金人數為191.9萬人，高於預期的189.4萬人，前值由190.3萬人修正為189.3萬人。聯準會最新發佈的會議紀要警告稱，未來幾個月勞動力市場存在走弱風險，就業前景“存在相當大的不確定性”，其結果“在很大程度上取決於貿易政策及其他政府政策的演變”。一系列經濟資料公佈後，美元指數直線跳水，截至台北時間21:00，跌幅為0.41%，跌至日內低點，報99.481。美國國債收益率短線走低，美國30年期、10年期國債收益率分別報4.979%、4.469%。美元突遭警告渣打銀行在最新發佈的報告中表示，如果川普的政策增加美國債務負擔但未能提振美國經濟，那麼明年美元“重大”下跌的風險將會增加。渣打銀行警告稱，美國政府債務和對外負債近年來同步攀升，這為美元和美債埋下了一顆定時炸彈。一旦外國投資者對美國長期借貸能力失去信心，後果將不堪設想。渣打銀行全球G10外匯研究主管Steve Englander在報告中提到，如果關稅和稅收政策未能刺激美國經濟增長，外國債權人將對債務可持續性產生更大擔憂，這很可能以風險溢價的形式顯現，要麼是更高的利率，要麼是更弱的美元。事實上，市場已經開始嗅到危險的氣息。川普激進的關稅政策已經讓美元和美債市場遭遇拋售潮，部分投資者甚至開始質疑美國資產的穩定性。渣打認為，外國投資者目前仍不願完全拋售這些傳統避險資產，他們在觀望川普的政策是否能提振美國經濟增長。稅收法案若獲批准，可能在今年內對經濟有所助益，但Englander預測，這種提振效應很可能在2026年中期或2027年消退，屆時投資者對增長和債務長期影響的擔憂將重新抬頭。Englander在報告中指出，更令人擔憂的是，如果川普的貿易政策仍“反覆無常”，投資者或將不願進一步增加對美元的敞口，這可能引發美元的“顯著”波動。而其他地區經濟增長前景的改善將進一步加劇拋售壓力。面對潛在危機，聯準會的政策工具可能效果有限。Englander表示，任何寬鬆的貨幣政策的有效性都可能受限，短期美債收益率的下降未必會延伸至債券久期。雖然Englander認為，只要美國政府能夠繼續發行美元計價債務，就永遠不會面臨破產風險，但他補充道，通過通膨實現的有效違約風險可能成為一個實質性風險。如果債務路徑不能被拉平，借貸條件可能變得越來越苛刻，風險溢價會增加公共和私人借貸的成本。 (券商中國)