摘要
近兩年,日本股市多次突破前高,同時日本經濟也走出通縮,廣受市場關注。這種“繁榮”,是否是安倍經濟學遲到的成功?有那些經驗教訓值得被藉鑑和吸取?
積極的貨幣政策、靈活的財政政策和結構改革,構成了安倍經濟學的「三支箭」。其中最廣為人知的是日本央行推出QQE、YCC等超常規貨幣政策。貨幣和財政政策屬於短期刺激,偏向逆周期調節。結構改革則秉持長期主義,透過供給面改革提高潛在成長率,刺激私人投資消費需求,推動經濟走向良性循環。
這一系列政策,推動日本經濟進入「無實感」的低景氣繁榮。日本經濟看似繁榮,主要表現在股市上漲、企業利潤成長以及地價溫和上漲等。但企業不漲薪,居民實際薪資下降,使得通膨很難修復。