郭廣昌認錯了。復星國際近日披露的2025年度財報，猶如在資本市場投下一顆重磅炸彈：全年歸母淨利潤巨虧234億元，虧損幅度同比擴大超437%。這一數字不僅創下公司34年發展史上的最差紀錄，更幾乎抹平了復星過去五年的盈利總和。面對這份堪稱慘烈的成績單，有著“中國巴菲特”之稱的郭廣昌，罕見地向股東致歉。而這場看似驚心動魄的業績“暴雷”，本質上是復星主動推進財務大減值，俗稱“財務大洗澡”，也是這家昔日多元化巨頭從野蠻擴張向聚焦主業轉型的關鍵一步。01主動“引爆”財報資料顯示，復星國際2025年實現營業收入1734.25億元，同比下滑9.74%；歸母淨利潤虧損233.96億元，同比大跌437.97%。復星國際董事長郭廣昌在致歉信中坦言：“這樣的業績在復星三十餘年歷程中前所未有。儘管虧損主要來源於非現金減值，並未造成真實資金外流，但未能達到預期的盈利表現。作為公司創始人兼董事長，我理應就此向全體股東及合作方表達誠摯歉意。”拆解復星國際的虧損結構，不難發現，這場巨虧並非經營崩盤，而是對歷史包袱的一次性集中出清。其中，約128.7億元的房地產類股資產減值，佔據虧損總額的55%；剩餘105.3億元則來自非核心業務的商譽及無形資產減值，直指復星過往“買買買”模式留下的深層隱患。因此，巨虧234億也被市場視作郭廣昌進行的一次“財務大洗澡”。郭廣昌直言，復星在過去的擴張階段中進行了多領域嘗試，也承擔了相應的試錯成本。此次大額減值，本質上是主動“刮骨療毒”，為虛胖的資產擠干水分，為後續輕裝上陣掃清障礙。青島啤酒、南鋼股份、洛克石油、招金礦業、美國保險公司……過去四年，郭廣昌忍痛割除了這些知名標的，累計回血約800億元。02擴張神話背後的隱患回望復星的崛起之路，正是一部郭廣昌的資本奮鬥史。1967年出生於浙江橫店農家的郭廣昌，早年家境貧寒，依靠微薄口糧完成高中學業。考入復旦大學是他改變命運的關鍵轉折點。1992年，他與同學湊齊3.8萬元創立廣信科技諮詢公司，挖到第一桶金後，1993年公司更名為復星，業務逐步覆蓋房地產銷售與生物醫藥領域。憑藉母校背景衍生的基因治療類產品，公司實現首個億元級營收。1998年，復星實業成功上市，募資3.5億元，讓郭廣昌初次見識到資本的力量，也奠定了復星後續發展的基礎。此後十餘年，復星開啟了全方位的多元化擴張，鋼鐵、證券、礦產、保險、零售、白酒、文旅等數十個領域均完成佈局。郭廣昌的逆周期併購手法屢屢奏效，復星也一步步搭建起龐大的資本帝國。巔峰時期，復星總資產逼近8500億元，控股參股企業超百家，坐擁19家上市公司。2016年，郭廣昌以445億身家躋身上海首富，“中國巴菲特”的名號響徹資本市場。但盲目擴張的隱患，早已悄然埋下。2011年，復星商譽僅16.6億元；到2023年底，已飆升至近300億元。過長的業務戰線、高企的負債、參差不齊的併購資產，以及未能落地的產業協同效應，讓這艘資本大船逐漸不堪重負。2022年，郭廣昌果斷按下擴張暫停鍵，提出“聚焦主業、瘦身健體”戰略，從“大而全”轉向“精而強”，開啟了持續的資產處置之路。03瘦身“重生”，債務壓力待解過去三年間，復星通過資產處置，將資產規模從8500億元壓縮至7162億元，累計縮表超1300億元；2025年單年處置資產規模同樣達到800億元，但此類資產處置更多源於流動性壓力下的現實壓力。郭廣昌口中“先活下來、再談發展”的表態，更像是對當前局面的階段性應對。此次234億元巨虧，看似是一次性出清歷史包袱，實則深刻反映了此前“買買買”模式的不可持續。所謂“刮骨療毒”，更多仍停留在帳面層面的財務調整範疇，低效資產與商譽減值的深層結構性問題，並未從根本上獲得解決。即便經過最佳化，核心業務仍難以完全支撐集團整體基本面。財報顯示，2025年四大核心業務類股收入為1282.4億元，佔總營收的74%。但集團整體營收仍同比下滑9.74%，核心類股的局部表現，無法抵消整體業務的衰退趨勢。復星醫藥與保險業務的局部盈利增長，在百億級巨虧面前仍顯得杯水車薪。其增長既不具備充分持續性，也難以成為集團的利潤緩衝墊。部分業務看似實現高增長，但更多依賴基數偏低與階段性行情，缺乏穩定可複製的增長邏輯，難以支撐復星的轉型與償債需求。財務端風險進一步凸顯。復星帳面持有610.92億元現金及1446億元未動用信貸額度，但對比2241.9億元的總債務，安全墊仍顯不足。總債務佔總資本比例升至57%，短期有息負債高達1042億元，集團債務風險仍未得到有效緩解。從無序擴張的資本帝國，到如今斷臂求生、疲於應對，復星的遭遇堪稱企業盲目多元化、重規模輕質量的典型縮影。即便完成帳面減值，復星依舊受制於債務壓力，轉型前景仍充滿不確定性。這也為市場留下殘酷啟示：缺乏核心壁壘的野蠻擴張，終將在周期浪潮中被清算；盲目鋪攤子、堆規模，只會在下行周期中陷入難以自救的困局。 (快刀財經)

巨虧234億！”中國巴菲特”道歉郭廣昌認錯了。復星國際近日披露的2025年度財報，猶如在資本市場投下一顆重磅炸彈：全年歸母淨利潤巨虧234億元，虧損幅度同比擴大超437%。這一數字不僅創下公司34年發展史上的最差紀錄，更幾乎抹平了復星過去五年的盈利總和。面對這份堪稱慘烈的成績單，有著“中國巴菲特”之稱的郭廣昌，罕見地向股東致歉。而這場看似驚心動魄的業績“暴雷”，本質上是復星主動推進財務大減值，俗稱“財務大洗澡”，也是這家昔日多元化巨頭從野蠻擴張向聚焦主業轉型的關鍵一步。財報資料顯示，復星國際2025年實現營業收入1734.25億元，同比下滑9.74%；歸母淨利潤虧損233.96億元，同比大跌437.97%。復星國際董事長郭廣昌在致歉信中坦言：“這樣的業績在復星三十餘年歷程中前所未有。儘管虧損主要來源於非現金減值，並未造成真實資金外流，但未能達到預期的盈利表現。作為公司創始人兼董事長，我理應就此向全體股東及合作方表達誠摯歉意。”拆解復星國際的虧損結構，不難發現，這場巨虧並非經營崩盤，而是對歷史包袱的一次性集中出清。其中，約128.7億元的房地產類股資產減值，佔據虧損總額的55%；剩餘105.3億元則來自非核心業務的商譽及無形資產減值，直指復星過往“買買買”模式留下的深層隱患。因此，巨虧234億也被市場視作郭廣昌進行的一次“財務大洗澡”。郭廣昌直言，復星在過去的擴張階段中進行了多領域嘗試，也承擔了相應的試錯成本。此次大額減值，本質上是主動“刮骨療毒”，為虛胖的資產擠干水分，為後續輕裝上陣掃清障礙。青島啤酒、南鋼股份、洛克石油、招金礦業、美國保險公司……過去四年，郭廣昌忍痛割除了這些知名標的，累計回血約800億元。回望復星的崛起之路，正是一部郭廣昌的資本奮鬥史。1967年出生於浙江橫店農家的郭廣昌，早年家境貧寒，依靠微薄口糧完成高中學業。考入復旦大學是他改變命運的關鍵轉折點。1992年，他與同學湊齊3.8萬元創立廣信科技諮詢公司，挖到第一桶金後，1993年公司更名為復星，業務逐步覆蓋房地產銷售與生物醫藥領域。憑藉母校背景衍生的基因治療類產品，公司實現首個億元級營收。1998年，復星實業成功上市，募資3.5億元，讓郭廣昌初次見識到資本的力量，也奠定了復星後續發展的基礎。此後十餘年，復星開啟了全方位的多元化擴張，鋼鐵、證券、礦產、保險、零售、白酒、文旅等數十個領域均完成佈局。郭廣昌的逆周期併購手法屢屢奏效，復星也一步步搭建起龐大的資本帝國。巔峰時期，復星總資產逼近8500億元，控股參股企業超百家，坐擁19家上市公司。2016年，郭廣昌以445億身家躋身上海首富，“中國巴菲特”的名號響徹資本市場。但盲目擴張的隱患，早已悄然埋下。2011年，復星商譽僅16.6億元；到2023年底，已飆升至近300億元。過長的業務戰線、高企的負債、參差不齊的併購資產，以及未能落地的產業協同效應，讓這艘資本大船逐漸不堪重負。2022年，郭廣昌果斷按下擴張暫停鍵，提出“聚焦主業、瘦身健體”戰略，從“大而全”轉向“精而強”，開啟了持續的資產處置之路。過去三年間，復星通過資產處置，將資產規模從8500億元壓縮至7162億元，累計縮表超1300億元；2025年單年處置資產規模同樣達到800億元，但此類資產處置更多源於流動性壓力下的現實壓力。郭廣昌口中“先活下來、再談發展”的表態，更像是對當前局面的階段性應對。此次234億元巨虧，看似是一次性出清歷史包袱，實則深刻反映了此前“買買買”模式的不可持續。所謂“刮骨療毒”，更多仍停留在帳面層面的財務調整範疇，低效資產與商譽減值的深層結構性問題，並未從根本上獲得解決。即便經過最佳化，核心業務仍難以完全支撐集團整體基本面。財報顯示，2025年四大核心業務類股收入為1282.4億元，佔總營收的74%。但集團整體營收仍同比下滑9.74%，核心類股的局部表現，無法抵消整體業務的衰退趨勢。復星醫藥與保險業務的局部盈利增長，在百億級巨虧面前仍顯得杯水車薪。其增長既不具備充分持續性，也難以成為集團的利潤緩衝墊。部分業務看似實現高增長，但更多依賴基數偏低與階段性行情，缺乏穩定可複製的增長邏輯，難以支撐復星的轉型與償債需求。財務端風險進一步凸顯。復星帳面持有610.92億元現金及1446億元未動用信貸額度，但對比2241.9億元的總債務，安全墊仍顯不足。總債務佔總資本比例升至57%，短期有息負債高達1042億元，集團債務風險仍未得到有效緩解。從無序擴張的資本帝國，到如今斷臂求生、疲於應對，復星的遭遇堪稱企業盲目多元化、重規模輕質量的典型縮影。即便完成帳面減值，復星依舊受制於債務壓力，轉型前景仍充滿不確定性。這也為市場留下殘酷啟示：缺乏核心壁壘的野蠻擴張，終將在周期浪潮中被清算；盲目鋪攤子、堆規模，只會在下行周期中陷入難以自救的困局。 (侃見財經)

據媒體消息，復星國際旗下一家子公司本周在將傳統金融工具整合到區塊鏈基礎設施方面實現了重大里程碑，該公司稱其為亞洲首個與股票表現掛鉤的代幣“綜合”技術解決方案。這一針對香港現實世界資產（RWA）代幣化的創新解決方案，是由復星財富旗下的Web3品牌FinChain與復星財富控股集團孵化的初創公司Finloop金融科技控股合作開發的。復星財富表示，利用Finloop解決方案開發的首個香港股票表現掛鉤代幣，對應的是復星旗下企業復銳醫療科技（Sisram Medical），該代幣已投入營運，全球客戶均可使用，其市值為3.28億美元。現實世界資產代幣化指的是在區塊鏈上為股票、房地產、藝術品或債券等傳統資產建立數字表示（即代幣）的過程。這些代幣代表著基礎資產的價值或所有權。復星旗下的財富科技平台Finloop稱，其方法將為“香港及整個亞洲的股票代幣化提供可複製的行業範例”。這種做法既反映了市場對現實世界資產代幣日益增長的需求，也與香港打造全球數位資產中心的願景相契合。此前在周一，香港宣佈發行了全球首隻離岸人民幣計價的代幣化公共債券，該債券在以太坊區塊鏈上發行。這只由深圳福田投資控股發行的兩年期債券，獲惠譽評級為A級，票面利率為2.62%。據該企業介紹，復銳醫療科技的接入是通過跨Vaulta、Solana、Ethereum和Sonic等多鏈的部署實現的。復銳醫療科技是首家在香港聯交所主機板上市的以色列公司，其提供的美容及健康產品包括注射用填充劑等。Vaulta基金會創始人兼首席執行官Yves La Rose在一份聲明中表示：“我們在復星身上看到的是一個更廣泛趨勢的開端。傳統股票和債券走向區塊鏈，是為了利用24小時交易和更快結算的優勢。此次推出的項目表明了資本市場的發展方向。”復星透露，計畫通過基於區塊鏈的銀行網路Vaulta發行公司債券和現實世界資產股票。渣打銀行在6月報告稱，由於需求旺盛，到2034年，代幣化的現實世界資產規模可能從2025年6月約240億美元的較低基數增長至30兆美元。在香港，越來越多來自中國內地的傳統機構已參與到數位資產項目中，包括開展現實世界資產項目以及購買加密貨幣作為儲備資產等。 (Blockwind)

8月12日，一則消息打破了夏日的寧靜：港股巨頭復星國際已確定申請香港穩定幣發行人牌照，並組建專門團隊，由創始人郭廣昌親自帶隊會見特首李家超與財政司司長陳茂波，啟動申請流程 。此舉迅速激發市場熱情，當日股價一度上漲逾20%。這是一個傳統金融巨頭在 Web3 賽道上的“首秀”，也是香港作為數位資產中心建設中一個重要的政策節點。一、香港穩定幣監管背景：制度大門剛剛開啟從2025年8月1日開始，香港正式實施《Stablecoins Ordinance》，Fiat-Referenced Stablecoin（法幣錨定穩定幣）發行納入監管範疇，必須取得港金管局（HKMA）牌照才能合法開展業務 。根據香港金管局的消息，目前仍無獲批機構 。第一批牌照預計最早將於明年初發出，而申請窗口截止至9月30日 。復星此時出手，可謂恰逢其勢。二、復星為何押注穩定幣？從 Web2 到 Web3 的策略躍遷延伸財富服務觸角復星財富旗下的星路科技已涉足 Web3，例如參與代幣化公募基金、RWA（真實世界資產）產品發行、註冊“星幣”等商標。申請穩定幣牌照，是其進一步拓展數位資產發行與交易能力的重要跳板。借政策東風佈局數字金融在監管制度剛落地、牌照初授階段，復星主動出擊，推動傳統資產和Web3的融合。與政府高官面談更展示其審慎與戰略野心。彌補流動性與使用者場景的閉環穩定幣與 RWA、代幣化基金、財富管理產品組合，可構築一個閉環生態，推動復星在金融科技領域的全面落地與使用者留存。三、意義透視：傳統金融撬動 Web3 的三重啟示Web3 正在走出“局部熱”過去 Web3 更多是草根創業者和科技先鋒的遊樂場。如今，復星等傳統巨頭的加入，意味著市場正在走向成熟，資產管理、合規路徑、第三方生態更具落地可能。穩定幣不再僅僅是加密貨幣配角它有望變成連接傳統與數字世界的橋樑——特別在 RWA、DeFi、數字支付中的應用場景，它將是“流動性引擎”與“價值媒介”。政策導向與產業趨勢的協同加速香港明確設定監管底線的同時，也開放制度入口。復星此刻踏入，不只是競爭，更是參與建構制度與產業標竿。四、Web3 社區與業界熱議：共識、質疑與期待Web3 社區中，關於復星此舉的聲浪多呈現出以下三種聲音：期待派：認為傳統金融進入 Web3 將帶來信任背書，提升數位資產的主流接受度。懷疑派：擔憂傳統機構主導會帶來合規限制與創新僵化，是否還能保持 Web3 的原生精神？觀望派：更多人選擇先看後買，觀察復星如何開展 RWA 與穩定幣業務，能否在合規與創新之間找到平衡點。五、結尾展望：傳統巨頭“上鏈”的新敘事復星的“星幣”戰略，不只是一個金融產品的延伸，更代表著一個時代的疊加與融合：Web2 與 Web3 性質的融合——從傳統資產管理到數字代幣發行；產業政策與市場創新平行——制度紅利與金融科技的雙軌成長；傳統權威與社區力量共振——專業合規與基層創新有望交匯。未來數月，將是觀察復星和香港穩定幣生態走向的關鍵窗口。若能真正實現 RWA 與穩定幣的融合——跨境交易、財富管理、鏈上治理共振，我們或將見證，Web3 正由“網際網路新領域”轉化為“經濟新常態”。結語： 在這條“傳統金融觸網”的道路上，復星選擇在政策初期、監管窗口期押注穩定幣，表達了對 Web3 長期價值的信心，也為行業提供了一個樣本：成熟資金與制度邏輯，能否在探索中推動 Web3 走得更穩、更遠。 (DeFam樂園)

香港穩定幣市場吸引來眾多關注目光，在港上市的復星國際也成為其中一員。近日，騰訊新聞《一線》獨家獲悉，復星已確定在港申請穩定幣牌照，且已組建了完整的穩定幣牌照申請團隊。和復星在港的其他業務不同，此次就香港穩定幣牌照申請事宜，復星創始人郭廣昌顯得頗為上心。據瞭解，8月6日，郭廣昌親自帶領復星旗下的穩定幣團隊骨幹及其他部分高管，於一日內分別拜見了香港特別行政區行政長官李家超及香港特區財政司司長陳茂波。其中，財政司為香港穩定幣牌照審批監管機構金管局的直屬上級機構。截至發稿，復星方面對此表示，暫不置評。香港穩定幣牌照已經進入正式的申請流程。在7月底港府發佈穩定幣申請指引後，根據香港金管局的時間表，擬申請牌照的機構可於8月1日後正式與金管局等機建構聯，直至9月30日或之前正式向金管局提交申請材料。這就意味著，在正式提交材料之前，大多數擬申請穩定幣牌照、且未曾進入穩定幣沙盒的機構將提速與港府有關監管官員見面。公開資料顯示，郭廣昌旗下的復星國際（0656.HK）於2007年在港上市，截至2024年底，該公司資產達7965億元，旗下業務類股包括不限於消費、財富、醫療等，而醫療類股及聚焦旅遊和生活方式等類股都在港有上市主體，分別為復星醫藥（2196.HK）、復星旅遊文化（1992.HK）。在此之前，復星在港的財富類股主體復星財富國際控股有限公司（簡稱：復星財富）已經涉足Web3業務。公開資料顯示，復星財富曾經參與了華夏基金今年推出的三隻貨幣基金代幣化產品的分銷。官網資訊顯示，復星財富旗下的星路科技通過自主研發的平台，除了提供傳統金融產品比如公募基金、結構性產品、債券保險等外，還提供虛擬資產產品。星路科技也於今年推出了發行RWA產品的平台。RWA是指將現實世界中的資產，尤其是可以產生穩定收入的資產，如酒店租賃、太陽能發電、甚至股票、債券、大宗商品等，通過區塊鏈技術進行代幣化，使其能夠在鏈上進行交易、管理和流通。據悉，星路科技過去這段時間正積極對接踴躍嘗試在港發行RWA產品的中資機構，包括不限於貨幣基金代幣化產品、權益基金代幣化產品等。復星財富CEO及星路科技董事長程康曾於2024年底對外表示，星路科技為復星集團在金融科技領域的關鍵佈局，覆蓋客戶超過200家，除了為B端客戶提供服務外，也會努力促進web3虛擬資產生態的發展。香港本地媒體報導稱，復星財富於7月在港提交了“星幣”及“FosunWealthRWA”等商標註冊申請等。這或許意味著復星集團在港的虛擬資產類股的新增業務。 (騰訊財經)

王健林最出名的那句話「年輕人不要一上來就說自己要當首富，要先給自己定一個能達到的小目標，比方說先掙他一個億。」別說，還真別說，郭廣昌賺到100萬只花了一年，接著從100萬賺到一個小目標，只花了2年。而且，他賺的不是現在的1億，是九○年代的1億。 618還沒到，「大甩賣」最狠的，卻是郭廣昌。 他在海外的銀行、保險，一個接一個出售，套現了上百億。 國內的也在拋售，復星在大A持股進入前十名的公司數，2017年是25家，如今只剩下12家。