“2025年的中國經濟圖景，正是在這些具體而微的資料中逐漸清晰——從傳統行業的韌性守成，到新興領域的銳意突圍，從內需市場的精耕細作，到全球市場的勇敢卡位。”翻看2025年上半年資本市場的成績單，若一字以概之，便是“漲”。截至2025年9月15日，A股總市值已突破118兆元，較去年末大幅增長37%，市值增量高達32兆元，相當於增加了17.4個茅台的體量。行業集中度也在悄然提升。目前，前十大（一級）行業的總市值合計達78兆元，佔據A股總市值的66%。換句話說，不到三分之一的行業，掌握了超過三分之二的資本話語權——頭部效應持續強化，“大象”不僅還在起舞，步伐還越發鏗鏘。而從業績維度看，在已披露半年報的5439家公司中，2909家實現業績增長，佔比53.5%，但同時也有46.5%的企業尚未走出低谷。增長與回呼並存，勾勒出當下經濟復甦的真實圖景——不是惠普性的潮湧，而是行業分化、強弱明晰的漸進修復。積極的訊號正在傳遞，或許有人躍躍欲試想入場了？別急，還是先看看更具體的資料吧。今天的文章，我們將從市值、營收、淨利潤、員工數量、人均薪酬、海外收入、行業切片七個維度出發進行梳理盤點。希望這些資料能為你把脈未來行業動向提供一些參考。1 十大市值行業從各行業整體市值來看，金融與科技業無疑是這輪行情中的“雙子星”，撐起了A股的半邊天。銀行業（15兆元）和電子行業（13兆元）市值遙遙領先，堪稱“壓艙石本石”。醫藥生物（7.81兆元）、電力裝置（7.81兆元）、非銀金融（7.64兆元）則位列第二梯隊。不過，要論市值高增長的行業榜單，又是另一番格局了。對比去年末，有色金屬行業以60.4%的增長率強勢登頂，電子行業以48.64%的增速緊隨其後。機械裝置、電力裝置、醫藥生物、傳媒等行業同樣表現搶眼，增速均在30%以上。這些行業共同勾勒出A股增長的“高彈性陣營”。它們不僅成為市場上漲的主要推力，也成了為投資者提供超額收益的關鍵來源。當然，並不是所有行業都在“狂歡”。煤炭（-9.09%）、石油石化（-6.24%）、交通運輸（-1.68%）和食品飲料（-0.55%）等行業就略顯落寞，成為少數市值縮水的行業。此外，對比圖中的“市值體量榜”和“市值增速榜”，我們不難發現：電子、醫藥生物、電力裝置、機械裝置、汽車這五個行業可謂“雙料贏家”，既有規模又有速度，堪稱A股“吸金戰士”。這些行業有個共同點：技術創新+政策紅利+全球化需求三重邏輯驅動。據中國上市公司協會資料，2025年上半年全市場研發投入達7456.87億元，其中電子、汽車、電力裝置、醫藥生物正是研發投入最高的四大行業。2 十大賺錢行業從整體業績來看，A股5439家公司實現總營收34.95兆元，同比幾乎持平（0.06%）；總利潤為3.2兆元，同比增長2.31%。在這龐大的體量中，前十大行業（按申萬二級行業分類）營收合計15.8兆元，佔總營收的45%。也就是說，不到8%的行業，貢獻了近半壁江山的營收規模。它們的構成，是清一色的“國民基建隊+金融老大哥”。煉化及貿易、基礎建設、國有大型銀行業位列營收規模前三，依然是經濟壓艙石，傳統巨頭地位穩固。淨利潤方面，前十大行業中金融類佔據5席，來自這類行業的公司利潤合計超1.4兆元，佔整體利潤的近44%。此外，若從虧損來看，虧損前三的行業分別是房地產開發、太陽能裝置和軟體開發。當我們把視線放在增速上，又是另一番敘事。從營收增速前十行業看，不乏高端製造、綠色能源與新興產業的身影。風電裝置一騎絕塵，增速45.6%；電子大類（消費電子、元件、電腦裝置）也多點開花。不過真正引人矚目的，是利潤增長率的行業榜單。具體來說，普鋼行業利潤同比激增653%，養殖業實現538%的高增長，水泥、光學光電子、航海裝備等傳統與高端製造類股同步上揚，增速均超過100%。而這些高增長領域清晰指向周期回升、出口拉動及政策扶持所帶來的紅利。與此同時，消費復甦的氣息也在利潤資料中悄然浮現：影視院線利潤增長超90%，航空機場回升近88%——被壓抑的需求正在逐步釋放。此外，值得一提的是“專精特新”企業。它們以8.58%的營收增速遠超A股整體0.06%的水平，淨利潤也保持13.32%的雙位數增長。而且，它們把近20%的資源投入研發，相比全部A股10.70%的研發費用率，幾乎高出一倍。可以說，在不確定性尚存的環境下，這類企業正以技術和創新為引擎，跑出了屬於自己的上升軌跡。3 十大增員行業今年上半年，A股上市公司僱員總人數達到3086.74萬，較去年同期增加28.43萬人。增員陣營中，乘用車行業以20.36%的員工增長率強勢領跑，成為用人需求最旺盛的領域。貿易Ⅱ（16.31%）和塑料行業（11.3%）緊隨其後，消費電子、半導體、家電零部件等行業的增長率也均超10%。減員行業同樣引人關注。太陽能裝置行業員工數大幅收縮25.07%，折射出行業競爭激烈、產能出清的現實。裝修裝飾、一般零售、航天裝備等行業降幅也均超過10%，地產鏈相關類股如房地產開發和服務同樣疲軟。這一增一減之間，是中國經濟正在經歷一場深刻的產業結構調整——傳統行業承壓轉型，先進製造、數位技術等領域正成為就業新引擎。當然，企業也沒忘記“回饋”企業股東。據Wind資料統計，今年上半年A股分紅總額高達6428億元，同比增長超20%；分紅企業數較去年同期的670家增長了143家，“賺錢大家分”正成為越來越多上市公司的共識。4 十大高薪酬行業整體看，今年上半年各行業員工人均薪酬約10.84萬元，較2024年上半年的10.50萬元小幅上漲3.24%。但在平靜的平均數之下，藏著不少反差和結構性變化。先說高薪行業。油氣開採Ⅱ以半年人均47.86萬元的薪酬水平斷層領先，這一數字近乎行業平均水平的5倍，也投射出能源行業的高技術門檻、特殊工作環境以及持續的利潤優勢。儘管如此，油氣開採行業依然排進了降薪行業的前十佇列，跌幅近9%。除油氣開採外，金融類股保持“多金人設”：多元金融、股份制銀行、城商行、證券四大細分領域全部躋身高薪行業前六，今年上半年人均薪酬均超過22萬元。半導體、遊戲行業排名則緊隨其後，半年度人均薪資超過20萬元。而從薪酬增速來看，結果出人意料又在情理之中。飾品（黃金珠寶）行業成為最大黑馬，薪酬增長率高達24.41%，基礎建設、軍工電子、風電裝置等漲幅也均超過15%。另一邊，“降薪陣營”中，保險Ⅱ行業人均薪酬大幅降低20.17%，油氣開採（-8.82%）、貴金屬（-8.12%）、種植業（-7.36%）等傳統資源型行業也出現薪酬收縮現象。5 十大出海行業出海，正成為越來越多A股上市公司的“標配動作”。資料顯示，在A股5439家披露2025年半年報的公司中，有2952家擁有境外業務收入，佔比高達54.27%，海外營收總額突破4.5兆元——這筆巨資，幾乎相當於瑞典一年的GDP體量，也標誌著“中國企業全球化”已從個別行業的先鋒實驗，擴展為整個資本市場的集體行為。從行業層面看，煉化及貿易行業位列榜首，消費電子、白色家電、基礎建設、汽車零部件四大行業，海外收入均突破2000億元，共同構成中國出口的“基本盤”。而地面兵裝（軍工類）、專業連鎖、風電裝置等行業的境外收入增速也表現亮眼，分別達到162%、156%和74%。不過，根據EqualOcean出海全球化更細緻的統計資料，近4成企業境外收入佔比不足10%，意味著多數出海還停留在“補充營收”的階段。值得注意的是，安徽、湖北、湖南等中部省份的出海企業數量默默躋身全國前十，成為不可忽視的“中部力量”。此外，在出海的深度方面，部分行業對海外市場已形成極高依賴。資料顯示，多元金融行業近90%的收入來自海外，消費電子、航運港口、網際網路電商行業的海外收入佔比也均超過60%。6 六大行業切片觀察最後，簡單聊聊和大家生活息息相關的幾個行業。◎ 黃金珠寶：喜憂參半，金首飾賣不動上文我們提到，飾品（黃金珠寶）行業可謂是“漲薪榜單黑馬”，員工人均薪資增速超過20%，遙遙領先其他行業。但具體到企業業績上，可謂喜憂參半。根據新浪證券選取的12家飾品公司中，僅有6家實現營收淨利潤雙增，1家公司增收不增利、5家公司營收淨利潤雙降。這一點或許能從消費端資料看出端倪。中國黃金協會資料顯示，今年上半年中國黃金消費量505.205噸，同比下降3.54%，整體下滑明顯。其中，黃金首飾消費199.826噸，同比下降26%；金條及金幣消費264.242噸，同比增長23.69%。◎寵物食品：半年淨賺近7個億，“寵食F4”爭搶毛孩子口糧根據新京報分析，今年上半年A股4家寵物食品公司總營收超過67億元，但業績呈現“分化增長”態勢。尤其是毛利率，寵物主糧毛利率普遍較高，介於30%—50%，而零食較低。同時，這4家公司均高度依賴海外市場，中寵、佩蒂、路斯的境外收入佔比分別達到65%、83%和63%。◎ 茶飲：茶飲五劍客半年多賺73億元茶飲范的統計資料顯示，今年上半年中國五大以加盟模式為主的上市茶飲品牌（蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、茶百道、滬上阿姨）業績表現強勁，總營收達315.81億元，同比增長30.12%，較上年同期多收入73.11億元；總淨利潤為55.6億元，同比增長32.89%，多賺了13.76億元。業績增長主要得益於各大平台（如京東、美團、淘寶）之間的“外賣大戰”帶來的巨額補貼，而茶飲因其價格區間和成癮性，成為完美受益品類。具體來看：◎ 蜜雪冰城規模最大，營收148.75億元（+39.3%），淨利潤26.93億元（+42.9%），門店數達53,014家，淨增6,535家。◎ 古茗增速最快，營收56.63億元（+41.2%），淨利潤16.25億元（+121.5%），門店數首次破萬至11,179家，單店日均GMV提升至7600元。◎ 其餘三家營收為：霸王茶姬67.25億元（+21.6%）、茶百道25億元（+4.3%）、滬上阿姨18.18億元（+9.7%）。奶茶店生意火爆品牌方通過向加盟店銷售物料和裝置成為最大贏家，規模效應也提升了其毛利率。然而，霸王茶姬因未深度參與價格戰且行銷費用增加，淨利潤同比下降38.5%至7.13億元。◎ 玩具：16家企業半年收入過億元今年上半年，中國玩具行業展現出強勁活力，至少有16家公司的玩具及相關業務收入突破億元大關。這些公司涵蓋了從IP營運、產品製造到管道銷售的全產業鏈。根據文創潮的統計梳理，頭部企業與新銳力量表現突出，如：◎ 量子之歌（旗下奇夢島）作為轉型代表，Q2潮玩業務收入達6578萬元，其主力IP“Wakuku”單系列銷量超100萬盒，並預計2026財年收入將達7.5—8億元。◎ 管道商方面：B站衍生品業務收入約9.07億元；名創優品旗下的TOP TOY收入7.42億元，同比大增73%；晨光股份旗下的九木雜物社收入7.56億元。消費者在名創優品裡選購貨品◎ 傳統巨頭方面：奧飛娛樂玩具業務收入4.59億元，正推動IP年輕化；星輝娛樂在出售足球俱樂部後聚焦主業，玩具業務收入2.01億元，毛利率高達47.14%。◎ 教育：盈利能力改善下的五大趨勢根據國信證券資料，2025年上半年教育人服類股（含AH及美股）營收增長11%，業績增長28%，規模效應釋放及AI賦能加持下，行業盈利能力改善。各子賽道收入增速方面，K12教培（17%）>基礎學歷教育（14%）>人力服務（10%）>職業培訓（8%）>民辦高教（7%）>公考（-5%）；業績增速方面，人力服務（63%）>基礎學歷教育（43%）>職業培訓（42%）>K12教培（36%）>民辦高教（9%）>公考（-7%）。整體呈現五大趨勢，分別為：K12教育持續復甦、強技能培訓需求旺盛、考公熱潮持續、升學選擇理性化、民辦高校分化。◎ 醫療：業績分化，研發外包服務盈利增速領先據西南證券研究報告，選取的362家醫藥上市公司今年上半年收入總額 10,845億元，同比下降2.1%；淨利潤1036.4億元，同比下降1.1%。實現收入正增長的公司有157家，佔比43%。其中，CXO（創新藥研發外包服務）增速領先於其他細分賽道。值得注意的是，醫藥領域的國產化正在加速，例如抗抑鬱藥品、“減肥針”等。隨著抗抑鬱藥市場的快速增長，多家藥企先後發力抗抑鬱藥，今年以來已有十余家企業提交上市申請。最後，某種程度上而言，2025年的中國經濟圖景，正是在這些具體而微的資料中逐漸清晰——從傳統行業的韌性守成，到新興領域的銳意突圍，從內需市場的精耕細作，到全球市場的勇敢卡位。 (吳曉波頻道)

管理規模超10億美金的全球投資大師最新成績單又來了！(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）與以往大師業績全員飄紅不同的是，由於今年年初美股震盪走低，個別基金大佬大師近一年收益率轉負，如億萬富豪比爾·阿克曼近一年收益率跌24.66%，價值投資者霍華德·馬克思同期微跌5.18%，避險基金大佬大衛·泰伯近一年收益率小幅下跌1.13%。也有在下跌行情中依舊保持穩定表現的投資大師，如Leucadia National憑藉近一年41.94%收益率的亮眼成績，奪得管理規模超10億美金的全球投資大師冠軍。切斯·科爾曼以近一年29%的收益率，在管理規模超10億美金的全球投資大師中排名亞軍。查克·阿格拉以近一年20.59%的收益率，在管理規模超10億美金的全球投資大師中排名第三。巴菲特業績一如既往穩定，近一年收益率為14.91%。他們持有那些股票？巨佬們最新動向來了！美國證監會網站顯示，海外機構公佈了截至2025年一季度末的美股持倉資料。股神巴菲特旗下波克夏公司、段永平管理的H&H投資公司、避險基金之王史蒂文.科恩、量化之王文藝復興、橡樹資本、橋水、索羅斯旗下量子基金、老虎基金、喜馬拉雅投資、Baillie Gifford、高瓴、高毅、景林、先鋒領航、貝萊德、摩根大通、摩根士丹利等知名機構持倉來了：(ETF進化論)

5家新勢力月銷暴漲，14家車企單月賣出78萬輛新能源。新造車5家銷量翻番，6家環比下滑！車東西5月1日消息，今天，14家車企交出4月新能源汽車銷量成績單，累計售出78.46萬台新能源車型。從變化幅度上看，6家車企新能源車型銷量同比翻番，分別是吉利、零跑、小鵬、小米、阿維塔、嵐圖。值得注意的是，11家新勢力品牌同日交卷，其中有6家銷量環比下滑，分別是理想、埃安、小米、深藍、極氪、智己，月銷環比削減最多的是埃安，比上個月少賣5781台。具體來看，比亞迪、吉利、長城三家傳統車企新能源銷量集體增長，比亞迪4月賣車38萬台領跑，前4個月銷量已達138萬台，實現年銷目標1/4，吉利增速最猛，賣車12.56萬台，同比翻番。新勢力陣營中，交付量前三分別是零跑、小鵬、理想，分別賣車4.1萬台、3.50萬台、3.39萬台。▲中國汽車市場新勢力品牌4月銷量零跑、小鵬的銷量猛衝，印證了它倆選擇的性價比路線的成功，理想表現穩定，目前正處於純電轉型期籌備期，已有車型訂單還需要一定時間轉化為銷量。小米汽車4月交付2.8萬台，今年前4個月已經賣車近10萬台，還是很有實力的。另外，蔚來4月交付2.39萬台，降價帶來了交付量的提升，蔚來品牌交付近2萬台，幾乎翻番。極氪汽車是同期這11家新勢力車企中唯一銷量同、環比均下滑的車企，4月賣車1.37萬台，隨著新車的亮相將迎來關鍵調整期。此外，嵐圖、阿維塔4月銷量均過萬了，並且同比翻番，這兩家車企也都和華為達成HI模式的合作，顯現出華為對車圈的影響力。值得注意的是，截至發稿前，鴻蒙智行並未隨著其他車企一同曬月銷量，而是在晚間交出了一張“單日成績單”：全系車型5月1日單日大定突破5000台，鴻蒙智行已經連續2個月未公佈月銷量。▲國內主要車企新能源汽車4月銷量中國新能源汽車市場競爭焦灼。本文福利：2025年，車企為了賣車更拼了。分享報告《新能源銷量持續增長，汽車市場更捲了》，對話方塊回覆【車東西0742】下載報告。01.零跑連奪銷冠，理想掉至第三小鵬連續6個月破3萬在剛剛過去的一個月，中國新勢力車企月銷前三名又發生了些許變化，零跑連續兩個月拿下新勢力車企月銷量冠軍，小鵬從3月的新勢力月銷第四名衝到了第二名，理想則站在了新勢力月銷第三名。1、零跑持續靠性價比炸場具體來看，零跑汽車4月交付4.10萬輛，自3月以來，零跑已經連續兩個月拿下中國新勢力車企月銷冠軍，稱得上是悶聲發大財。▲零跑汽車4月銷量能夠在一個月之內，從月銷3萬台階邁上4萬台階，4月10日上市的零跑B10功不可沒，也證明了性價比路線的正確性。▲零跑B102、小鵬今年或有增程車要發小鵬汽車4月售出3.50萬台新車，同比增長273%，環比增長6%。小鵬也成為唯一連續6個月交付量超3萬的新勢力車企。▲小鵬汽車4月銷量2025年1月-4月，小鵬汽車累計交付新車共12.9萬台，同比增長313%，總交付量已經突破70萬台。這其中，兩款平價車型銷量可觀，小鵬MONA M03上市8個月累計交付超10萬台，小鵬P7+上市5個月，已完成第5萬台正式下線。▲小鵬MONA M03而小鵬今年打市場的重要武器——增程車型，還沒有拿出來。根據媒體報導，該車內部項目代號為G01，以G9為原型車開發，定位為C+級6座SUV，預計將於2025年10月上市，增程車正式交付可能給小鵬帶來新的機遇。3、理想新勢力月銷排名掉至第三理想汽車4月交付3.39萬輛，同比增長超3成，表現還是比較穩定的。這說明理想汽車無論是產品定義，還是品牌形象都佔據了部分市場。▲理想汽車4月銷量值得注意的是，這一成績背後的最大功臣是理想L6，而今年中高端新能源SUV新車處於“井噴”態勢，L6面臨的競爭壓力並不小。不過，理想汽車並非沒有機會，今年下半年，理想還要推出i6、i8兩張王牌，這意味著下半年中國新勢力銷量前三名的競爭無疑會更加精彩。▲疑似理想i6諜照（圖源網路）02.小米4個月賣車近10萬台蔚來4個月重回月銷2萬小米公佈了4月份銷量資料，交付2.8萬台，今年前4個月累計交付超9.7萬台。這個成績還是很厲害的，近期的各種輿論風波並沒有影響其訂單量。▲小米汽車4月銷量1、有望上量！小米二期工廠最快7月投產小米目前還是受限於產能，而小米提產的步伐一直在加快，4月17日，小米汽車工廠二期項目在北京市通州區馬駒橋鎮順利完成規劃驗收，預計6月中旬竣工，最快7月、最遲8月正式投產。等到二期工廠和小米YU7量產之後，小米汽車的銷量上應該會有所表現。▲小米YU72、降價起效！蔚來品牌月銷翻番蔚來4月交付新車2.39萬台，其中蔚來品牌交付1.93萬台，樂道品牌交付4400台，剩下的231台應該就是螢火蟲交付兩天的銷量資料了。▲蔚來汽車4月銷量整體來看，蔚來集團銷量重新回到2萬，同、環比都實現了超5成增長，並且這是蔚來自去年12月實現月銷2萬台後，月銷量首次回歸2萬台。單蔚來品牌銷量就接近2萬台，和上個月比接近翻番，還是能夠看出進步的。這一方面說明蔚來品牌在4月初在終端推出的一系列降價優惠措施起到了效果，降價還是硬道理，另一方面也說明蔚來品牌產品力亟需提升，接下來得看ES6、EC6、ET5和ET5T的改款車了。對於樂道這一走量品牌來說，今年前三個月其銷量一直沒有達到官方的預期，當前樂道經歷了集團大刀闊斧的改革，李斌直接接手管理樂道7大部門，還是有希望實現銷量提升的，不過市場是否認帳仍未可知。▲店內擺放的樂道L60樂道第二款車型樂道L90將在第三季度上市，中間長達4個月的空白期，也讓近期樂道的銷量充滿了不確定性。蔚來第三品牌螢火蟲新車4月29號才交付，日均交付115台，目前的成績還不能說明太多問題，不過在未來也有望貢獻一波銷量。▲李斌介紹螢火蟲新車3、極氪品牌同、環比銷量下滑極氪科技集團4月銷量為4.13萬台，同比增長18.7%。其中，領克4月銷量是2.76萬台。極氪品牌4月的銷量是1.37萬台，環比下滑11%，極氪面臨的中高端汽車市場競爭愈發激烈。▲極氪科技集團4月銷量4月份，極氪亮相了007GT、009光輝典藏、9X等多款重磅新車，新品交付和上市的節奏逐漸加快之後，2025下半年會是極氪的關鍵時期。03.比亞迪550萬台年銷KPI達成1/4吉利長城新能源持續熱銷5月1日，比亞迪也發佈4月銷量，共售出38萬台新車，同比增長21.3%。其中，乘用車及皮卡海外銷售7.87萬輛，比亞迪汽車王朝及海洋網共銷售34.7萬輛，方程豹汽車銷售1.0萬輛，騰勢汽車銷售1.54萬輛以及仰望汽車銷售135輛。比亞迪2025年全球目標銷量550萬台，截至4月底，比亞迪2025年累計銷量達到了138.09萬輛，達成年銷量目標的1/4。▲2025年前4個月比亞迪銷量長城汽車2025年4月共銷售10萬台新車，同比增長5.55%。其中新能源銷量2.88萬台，同比增長28.42%。▲長城新能源汽車4月銷量吉利汽車4月銷量超23.4萬輛，同、環比雙增長，新能源銷量超12.5萬輛，創歷史新高，同比增長144%。▲吉利新能源汽車4月銷量04.結語：中國車市競爭激烈綜合以上車企曬出的4月銷售戰報來看，多家車企同比都實現了增長，這也說明2025年新能源汽車市場還是比較火熱的。當下，車企智能化軍備競賽正進入深水區，智駕普惠成為主流共識，目前車企也從單純的卷價格轉換到卷價值的賽道。隨著更多車企的出招，中國新能源車企的競爭也將越來越激烈，國內新能源汽車市場的佈局或許還會存在一定變數。你認為今年中國車市又會發生那些變化呢？ ( 車東西)

5月1日，一大批新勢力車企披露4月交付量資料。其中，小鵬汽車交付新車35045台，同比增長273%；零跑汽車交付41039台，同比增長173%；小米汽車交付超28000台，蔚來交付23900台。二級市場上，新能源汽車及汽車零部件類股近期持續反彈，4月30日，萬得汽車零部件指數漲幅超過2%，新能源汽車指數漲幅也接近2%，菱電電控、南方精工、西上海、福達股份、嶸泰股份、興民智通等超20隻個股漲停或漲超10%。有券商表示，當前，多家車企正加速推進智能駕駛技術迭代與場景落地，看好汽車智能化升級及滲透率提升帶來的行業投資機會。新勢力車企“成績單”曝光小鵬汽車5月1日披露，2025年4月交付新車35045台，同比增長273%，環比增長6%，成為唯一連續6個月交付量超3萬的新勢力車企。當月，小鵬汽車突破70萬台交付里程碑。小鵬汽車表示，新款小鵬X9上市7天即實現內地市場大定超6000台，亞太市場大定超1500台，刷新純電MPV大定紀錄，且在交付量上連續兩周蟬聯純電MPV第一。小鵬MONA M03上市8個月累計交付超10萬台。小鵬P7+上市5個月，已完成第5萬台正式下線。2025年1月—4月，小鵬汽車累計交付新車129053台，同比增長313%。5月1日，零跑汽車也公佈了4月交付量。2025年4月，零跑汽車單月交付量41039台，同比增長173%。近期，零跑汽車大消息不斷，4月18日，Stellantis集團與零跑汽車宣佈，雙方即將啟動馬來西亞本地化組裝項目，並計畫於2025年年底前啟動首款零跑車型C10的本地化生產；4月10日，零跑B10正式上市，全國指導價9.98萬元起，上市16天，10000台量產下線；4月2日，零跑汽車宣佈零跑C10累計交付量突破100000台。同日，蔚來披露，2025年4月，蔚來公司交付新車23900台，同比增長53%，環比增長58.9%。其中，蔚來品牌交付新車19269台；樂道品牌交付新車4400台。截至目前，蔚來公司已累計交付新車737558台。其中，蔚來品牌累計交付新車697385台；樂道品牌累計交付新車39942台。蔚來表示，智能電動行政旗艦ET9開啟交付一個月，得到包括美的集團董事長兼總裁方洪波，寧德時代創始人、董事長兼CEO曾毓群，京東集團創始人、董事局主席劉強東等眾多創新引領者的選擇與認可。此外，4月29日，蔚來能源在廣東正式實現換電縣縣通，428座換電站已覆蓋廣東122個區縣。5月第一天，蔚來能源第3300座換電站上線。截至目前，蔚來已在北京、上海、江蘇、浙江、廣東實現省級行政區的換電縣縣通。5月1日，理想汽車公佈4月交付資料。2025年4月，理想汽車交付新車33939輛，同比增長31.6%。截至2025年4月30日，理想汽車歷史累計交付量為126萬輛。理想汽車稱，公司在20萬至50萬元價格區間為家庭使用者提供了豐富的產品選擇，並連續三個季度獲得20萬元以上SUV銷量冠軍。其中理想L6蟬聯20萬至30萬元中大型SUV銷量第一，理想L7和理想L8兩款車型累計銷量佔據30萬至40萬元中大型SUV銷量榜首，理想L9獲得40萬至50萬元大型SUV銷量冠軍。另外，5月1日披露的資料顯示，小米汽車4月交付超28000台；極氪科技集團4月銷量41316台，同比增長18.7%，環比增長1.5%；阿維塔4月銷量11681台，同比增長122.6%；嵐圖汽車4月銷量10019輛，同比增長150%。機構：持續關注汽車智能化升級處理程序中汽協近期表示，2025年一季度，乘用車延續良好態勢，商用車市場呈現回暖趨勢；新能源汽車產銷繼續快速增長，提供有力支撐；整車出口保持穩步增長，其中新能源汽車出口增長尤為明顯；中國品牌持續向上，銷量佔比維持高位。2025年3月，汽車產銷分別完成300.6萬輛和291.5萬輛，環比分別增長42.9%和37%，同比分別增長11.9%和8.2%。2025年1—3月，汽車產銷分別完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長14.5%和11.2%。2025年3月，新能源汽車產銷分別完成127.7萬輛和123.7萬輛，同比分別增長47.9%和40.1%。2025年1—3月，新能源汽車產銷分別完成318.2萬輛和307.5萬輛，同比分別增長50.4%和47.1%。另據Wind資料，A股汽車零配件行業232隻成份股2025年一季報已披露完畢，其中208家盈利，24家虧損。總體來看，汽車零配件行業第一季度合計營收2818.97億元，同比增8.54%；合計淨利潤179.31億元，同比增5.69%。從淨利潤增幅來看，141家公司2025年第一季度淨利潤同比增長，其中47家淨利潤增幅超50%，菱電電控、興民智通、南方精工排名居前，淨利潤同比增幅分別為4521.16%、1829.51%、727.82%。恆泰證券指出，在政策助力與促銷活動推動下，乘用車市場在波動中逐步回暖，市場復甦與短期調整併存，新能源車滲透率穩增。去年春季價格戰引發消費者觀望情緒導致市場短暫低迷，助力今年4月市場同比上漲，環比下降或受季節性擾動；新能源與新勢力榜單頭部競爭加劇，傳統車企與新勢力競奪顯著。預計5月汽車行業延續穩健增長，政策與新能源滲透加速推動頭部優勢凸顯。上述券商表示，中國汽車出口美國佔比微乎其微，因此中國生產的自主品牌汽車不會受到美國加關稅的影響；智能化零部件方面，在自主可控戰略推動下，中國新能源汽車供應鏈本土化處理程序顯著提速，對外技術依賴度持續下降，感知層、決策層與執行層核心環節均呈現進口替代趨勢。優質零部件龍頭，包括感知端的速騰聚創、決策端的地平線機器人、感知端的星宇股份等，此類公司對美國基本無敞口（海外收入佔比小於10%），受關稅影響有限。川普所謂“對等關稅” 政策公佈後，市場對乘用車及智能化零部件類股可能存在過度反應，導致相關標的過度下跌。在市場充分消化政策影響後的回呼階段，或為長期投資者提供佈局良機。中原證券建議持續關注汽車智能化升級處理程序。該券商表示，當前多家車企正加速推進智能駕駛技術迭代與場景落地，L3級智駕系統年內量產已進入實質性籌備階段，智能駕駛發展將帶動相關零部件企業發展，加快新車發佈上市節奏，看好汽車智能化升級及滲透率提升帶來的行業投資機會。申港證券也表示，汽車類股應關注低估值的整車和零部件龍頭企業因業績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優質賽道核心標的。 (券商中國)

一批新勢力車企公佈4月交付量。其中，蔚來4月交付新車23900台，同比增長53%；小鵬汽車4月共交付新車35,045台，同比增長273%；理想汽車4月交付新車33,939輛，同比增長31.6%；小米汽車4月交付超28000台；零跑汽車4月交付41039台，同比增長173%；極氪科技集團4月銷量同比增長18.7%；阿維塔4月銷量11681台，同比增長122.6%；嵐圖汽車4月銷量10019輛，同比增長150%。其中，零跑汽車時隔3個月後再次實現單月交付量突破4萬輛，位列交付榜排名第一；小鵬汽車和理想汽車當月交付均超3萬輛，且小鵬連續6個月交付量超3萬。1-4月，零跑、小鵬和理想累計交付量成膠著狀態，最大差距不足3000輛。相對落後的蔚來時隔四個月後，再次實現單月交付量突破2萬輛，但前四個月累計交付量與前三者差距明顯。零跑汽車在4月交付量達41,039輛，同比增長超173%；1-4月，累計交付128,591輛，同比增長165.60%。其中，4月10日上市的零跑B10，已實現10,000輛批次交付，且每交付兩台B10就有一台搭載雷射雷達，中高配車型佔比高達95%。此外，零跑B系列第二款產品B01在2025上海車展完成首秀，預計將進一步推動零跑汽車的市場銷量，加上C系列SUV家族C16、C11、C10、轎車C01以及T03，7款車型或將進一步強化零跑汽車的市場佔有率。除了加快新車部署，零跑汽車也在拓展與其他整車企業的合作。零跑汽車董事長朱江明在上海車展期間透露，零跑與中國一汽合作的紅旗品牌新車型將於2026年下半年投產。另據行業消息，零跑汽車將向紅旗提供電動車平台，助力其開拓海外市場。3月3日，中國一汽與零跑汽車簽署《戰略合作諒解備忘錄》，雙方將充分發揮各自在研發領域的技術積累，共同開展新能源乘用車聯合開發及零部件合作，通過雙方的技術融合共同提升產品競爭力。小鵬汽車4月繼續保持增長勢頭，交付新車35,045輛，同比增長273.1%；1-4月，累計交付129,053輛，同比增長313.45%，創歷史同期交付新高。其中，小鵬MONA M03和小鵬P7+依舊是推動小鵬銷量增長最重要的兩款車型——前者上市8個月累計交付超10萬輛，後者上市5個月已完成第5萬輛正式下線。同時，2025款小鵬X9、小鵬P7+超長續航Max旗艦版也在上海車展正式上市，進一步完善了小鵬汽車的產品矩陣。4月，理想汽車實現交付33,939輛，同比增長31.61%；1-4月，累計交付126,623輛，同比增長19.41%。新品方面，理想MEGA Ultra智能煥新版、理想MEGA Home家庭特別版和理想L6智能煥新版在上海車展正式發佈。“5月，我們將舉行理想L系列智能煥新版發佈會，全面介紹理想L系列智能煥新版的產品力。”理想汽車董事長李想透露。儘管理想將發力點落在了5月，但市場最為關注的無疑是其將於7月推出的全新純電i系列首款車型理想i8。對理想而言，僅靠增程車型目前已增長乏力，新品的推出或將一定程度上提升消費者對其的關注度。蔚來4月交付新車23,900輛，同比增長53.01%。其中，蔚來品牌交付新車19,269輛，樂道品牌交付新車4,400輛。按照此前李斌預計，蔚來今年銷量將翻番，其中第二品牌樂道肩負重任。然而進入2025年後，樂道表現持續低迷，最終導致蔚來重組其行銷團隊。4月19日，蔚來旗下第三品牌firefly螢火蟲正式上市，售價較預售價低4萬元，firefly螢火蟲總裁金舸坦言，“新推出11.98萬元的定價，一方面是綜合考慮產品毛利盈利性，另一方面也是考慮到現在市場的情緒、使用者的情緒和實實在在市場競爭的環境，綜合做出的決策。”對於firefly螢火蟲的訂單情況，金舸稱“訂單情況符合預期”；在4月29日交付首日，亦有門店的銷售人員稱，“上市直播的一個小時就獲得了一千多台的訂單。” (財聯社)

台北時間2月22日晚，股神巴菲特麾下的波克夏公司剛剛在官網公佈備受期待的每年一度的致股東公開信。 巴菲特這封2025年致股東公開信，主要討論的是波克夏2024年的得失。巴菲特股東信歷來傳遞價值投資精髓，強調長期主義、企業內在價值及財務穩健。年報既復盤業績與市場洞察，亦傳遞理性、誠信的價值觀，堪稱投資哲學的年度盛宴。 巴菲特將於8月滿95歲，今年是巴菲特執掌波克夏的第60個年頭。他在去年前的股東信中寫道，他的指定繼任者、波克夏高管格雷格·阿貝爾“隨時可以接任CEO”。而巴菲特最近告訴媒體，他正在放慢節奏。“我仍然樂在其中，並且能夠做好一些事情。但其他活動已經被取消或大幅減少。” 圖/圖蟲

2024年A股行情收官，年內兩度上演V性反彈，最終上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲12.67%、9.34%、13.23%。銀行、非銀金融、通訊行業領漲，剔除2024年上市新股後，最牛股票寒武紀-U累計上漲387.55%。 截至今天收盤，A股總市值為93.95兆元，剔除2024年上市新股的總市值，2024年A股總市值增加9.57兆元。 資金層面，Wind資料顯示，截至12月30日，2024年股票型ETF資金淨流入10019.69億元，A股市場融資餘額增加2904.09億元，上市公司合計回購1659.21億元，股票型ETF資金淨流入金額和上市公司回購金額均創歷史新高。 A股總市值增長10兆元

《巴倫周刊》 研究了川普和拜登就任最初幾年11個不同經濟要素的變化走向。 美國2024年總統大選拉開序幕，從目前選情來看，今年大選很可能成為拜登和前總統川普的第二次對決。因此，在拜登和川普拿出自己執政期間的經濟「成績單」拉選票之際，《巴倫周刊》研究了兩屆政府執政時期美國經濟各個層面的表現。 拜登和川普的經濟「成績單」好壞參半。川普上任後，美國經濟狀況良好，當時2007年至2009年的經濟衰退已過去八年，美國經濟穩定成長。在《巴倫周刊》的研究期間內，美國就業以穩定但較慢的速度成長，通膨水準較為溫和，但薪資成長不明顯，GDP成長和新增就業或多或少都是歐巴馬擔任總統後開始出現的趨勢的延續，而不是川普的功勞。 川普在就任總統初期取得了一項重大立法勝利：2017年通過了一系列針對企業和個人的減稅措施。這些措施提振了股市，刺激了投資和需求，但也推高了美國的債務規模。