眼下，中東局勢陷入僵局之中，荷姆茲海峽被美伊“雙封鎖”的現狀牽動著國際能源市場敏感神經。2025年，中國石油對外依存度達72.7%。中東石油到底卡不卡我們的脖子？中國能源到底安不安全？總台記者梳理發現，中國能源佈局用“四招”保障供應安全。抗擊能源風險第一招：戰略石油儲備中國是全球第一大石油進口國，從2004年起，中國就開始建自己的戰略石油儲備，積累到今天攢下多少家底呢？有人說大概12億~13億桶；也有人說一滴油不進來，我們自己也能生扛4個月，但官方一直沒有透露具體資料。面對記者提問時，曾任國家能源局規劃司司長的江冰給了“很豐富”三個字的回答，但對具體資料卻笑而不語。今年3月，美以伊戰爭剛開打時，摩根大通發佈一份能源安全報告。報告顯示，全球出口石油最多的地方是中東，全球進口石油最多的地方是中國。根據國際能源署資料，中國從中東進口石油量佔該地區總出口量大約37%，而日本和韓國大約12%。雖然中國從中東進口的石油量很多，但討論能源安全，還要看佔比。從經過荷姆茲海峽的石油佔各國總進口量比例看，中國從37%下降到33%，日本從12%上升到大約54%，韓國上升到63%。荷姆茲海峽如果封閉，對中國的影響顯然更小。這又是怎麼做到的呢？中國能源研究會常務理事、碳中和專委會主任委員 江冰：中國的石油進口是多通道的，有陸路的、有海路的，亞洲、非洲、南美洲都有。抗擊能源風險第二招：分散進口風險這些年，中國進口石油的國家數量一直保持在四五十個，俄羅斯現在是中國進口石油最多的國家了，然後是中東幾個石油國，再就是美洲的巴西、加拿大、哥倫比亞，非洲的安哥拉、奈及利亞、剛果（布），中亞的哈薩克，大洋洲的澳大利亞等等。目前，中國已經建成中亞—俄羅斯、中東、非洲、美洲和亞太五大油氣合作區。除了海上能源進口通道，我們還修建了西南方向的中緬管道，西北方向的中亞—中哈管道，以及東北方向的中俄管道。所以，荷姆茲海峽封閉對中國能源安全的影響到底有多大？很多研究機構和智庫都在算，大部分智庫給出的結論是衝擊明顯弱於亞洲其他經濟體。其中，華泰證券研究中心給了個具體的數字區間：4%~5.4%，並且說如果考慮一部分石油從紅海繞行，對中國的直接影響就有望降到4%左右。總台記者梳理髮現，十多年來儘管中國對能源需求持續上漲，但石油在能源結構中的佔比始終穩定在18%左右，這18%裡還有大約20%是我們自產。抗擊能源風險第三招：自強自立2019年，中國啟動了油氣增儲上產的七年行動計畫，圍繞資源、投資、技術、改革、轉型五大領域協同推進，打出了一套組合拳，這讓中國油田連續多年穩產在2億噸以上。美國有頁岩油，中國也有，只是地質條件差。但從2018年到現在，中國頁岩油產量也增長了8倍，海上油田更是成了新的增長極，連續五年佔據全國石油新增產量的60%以上。目前，中國石油產量在全球排名第六。由於需求量太大，中國石油自給率只能達到20%多。但缺油少氣的中國手裡還有一張王牌——煤。在中國的能源產量中，煤是當之無愧的壓艙石和頂樑柱，也是長時間以來我們保障能源安全的制勝絕招。雖然中國的煤炭儲量居全球第四，不算頂尖，但中國的煤化工產業全球規模最大、產業鏈最完整，佔世界比重超80%。陝西榆林、內蒙古鄂爾多斯、寧夏寧東，這裡就是中國現代煤化工產業的“金三角”。如果說煤炭是中國能源安全的資源底牌，那強大的煤化工產業就是中國能源安全的技術底牌。僅2024年，我們就通過煤化工產業替代了約1.4億噸的進口油氣當量。航空航天用的煤油、修路用的瀝青、做衣服用的化纖、農業用的化肥，還有生活中的塑料……在中國，必要的時候這些都可以用煤來替代生產。用煤化工替代部分進口油氣，為國家能源安全托底，這就是中國能源安全的“雙保險”。但這些還算不上絕對安全，要實現真正的能源獨立，唯有一招就是跳出被化石能源限制的困局。抗擊能源風險終極大招：新能源在國家能源安全佈局中，我們前瞻性佈局新能源產業，建構多元化能源供應體系。近年來，風電和太陽能發電裝機容量飛速增長，新型儲能裝機量也在飛速增長。國際能源署在2025年報告中提到，考慮到中國作為一個中等收入國家，石油消費增速放緩的現象尤為罕見，在電氣化處理程序上遠超其他國家。中國的能源結構正在快速轉換。“十四五”時期中國非化石能源消費比重已經歷史性超過了石油，成為我們繼煤炭之後可以倚仗的第二大能源。而到2060年，它的佔比將達到八成。氫能、核聚變能也在前瞻佈局，它們將成為未來五年新的經濟增長點。能源安全的最高境界不是別人給什麼，我們就用什麼，而是我們想要什麼就自己造什麼。當能源強國的目標寫入“十五五”規劃，意味著我們已經下定決心，徹底把能源安全的命脈攥在自己手裡！ (央視財經)

“儘管印度正日益向美國靠攏，但卻愈發意識到，華盛頓的政策往往對其自身利益造成損害，尤其是在能源安全領域。”當地時間4月14日，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）指出了這一問題，並強調，當前中東戰爭使得該問題進一步加劇。當地時間4月13日，在談判破裂後，美國為向伊朗施壓而開始封鎖霍爾木茲海峽。專家表示，這一舉措對印度造成沉重打擊。此前，為應對中東戰爭期間的能源需求緊缺，印度正四處尋求能源供應，並剛剛迎來了七年來的首批伊朗原油進口。雪上加霜的是，美國此前允許各國採購俄羅斯原油的豁免令已於4月11日到期，在全球能源市場供應依然緊張之際，印度又失去了一個關鍵的能源供應來源。能源情報公司XAnalysts的首席石油分析師穆克什·薩赫德夫（Mukesh Sahdev）表示，印度正面臨日益嚴重的供應緊縮局面，“既失去了伊朗的原油供應，又無法獲得俄羅斯的原油供應”。印度超過85%的原油需求依賴進口，約為每日550萬桶，是全球第三大石油進口國。薩赫德夫稱，該國已經失去了此前經霍爾木茲海峽運輸的約每日300萬桶原油，這迫使煉油企業爭相尋找替代供應，尤其是來自俄羅斯的原油。薩赫德夫指出，如果原油供應中斷的局面持續下去，印度的處境將變得愈發脆弱。他補充說，與擁有約300天的石油儲備量的中國不同，印度的石油儲備量約為1.6億桶，僅能提供約30天的緩衝期，難以有效抵禦長期的供應衝擊。2026年3月26日，受美以伊持續衝突可能影響燃油供應影響，印度當地加油站出現車輛排長隊加油現象。 IC PhotoCNBC指出，儘管目前加油站尚未出現燃油枯竭的狀況，但中東衝突所帶來的負面影響已在關鍵的宏觀經濟指標中顯現出來。上個月，匯豐銀行（HSBC）發佈的採購經理人指數（PMI）初值顯示，受國內需求疲軟拖累，印度私營部門的經濟活動在今年3月已放緩至2022年10月以來的最低水平。受訪企業普遍指出，中東衝突、市場狀況的不穩定性以及日益加劇的通脹壓力，均是抑制經濟增長的負面因素。幾天後，印度財政部也發出警告稱，截至2027年3月的財年增長預測為7.0%至7.4%，但由於與中東戰爭相關的能源成本上升和供應鏈中斷，該預測面臨“相當大的下行”風險。當前的困境凸顯出，印度在平衡自身經濟和能源需求方面，與美國戰略預期之間，面臨更廣泛的挑戰。專家表示，印度長期以來宣稱“戰略自主”，尤其是在能源安全方面，但美國近期的行動正日益限制其操作空間。去年，美國對印度出口商品加征25%的額外關稅，並指責印度通過進口折價俄羅斯原油，間接為俄羅斯在俄烏衝突中提供資金。為達成與美國的貿易協議，印度隨後削減了俄羅斯原油採購，並增加了來自中東的進口。然而，隨著中東地區爆發戰爭並擾亂該地區供應，這一策略隨之瓦解，在燃料價格上漲和全球市場緊張的背景下，印度不得不重新轉向俄羅斯原油，而美國的豁免卻在本月到期。沃格爾集團（Vogel Group）管理合夥人薩米爾·卡帕迪亞（Samir Kapadia）在CNBC的節目中表示：“我為印度政府感到遺憾。”他補充稱，華盛頓方面經常對印度決策者發號施令，指點他們究竟能否從俄羅斯或伊朗採購能源。“他們現在就像坐在一架蹺蹺板上，正竭力平衡美國的期望，”卡帕迪亞說：“對印度而言，目前沒有任何輕鬆的脫身之策。”能源諮詢公司Rystad Energy提供的資料顯示，在美國提供為期30天的特定豁免、允許其恢復採購後，印度今年3月採購的俄羅斯原油為每日150萬桶。後來，美國臨時授權所有滯留海上的俄羅斯原油交易，以穩定能源市場，並暫停了在俄烏衝突後實施的制裁。目前，這項豁免已於4月11日到期。專家稱，豁免權的到期可能推高油價，並可能迫使美國延長豁免以平抑市場。Rystad Energy高級副總裁潘卡傑·斯里瓦斯塔瓦（Pankaj Srivastava）表示：“市場已經非常緊張，印度預計這一豁免將會延長。”目前，印度政府正試圖淡化短期風險。當地時間4月13日，印度石油和天然氣部表示：“所有煉油廠都在高負荷運轉，原油庫存充足”。不過，該部門並未回應CNBC的進一步置評請求。 (觀察者網)

荷姆茲海峽的封鎖一直被認為是日本能源安全領域的典型“尾部風險”。鑑於1970～80年代發生的石油危機，日本引進了石油儲備制度，以應對進口中斷的事態。但國際形勢變化等的誤判疊加，日本對中東的依賴反而加深了……荷姆茲海峽被實質封鎖前夕，大型油輪駛入東京灣（4月13日，Kyodo）伊朗對荷姆茲海峽的實質性封鎖再次凸顯出日本能源安全保障的軟肋。在兩次石油危機後，日本的政府和民間一直致力於分散原油採購來源，但國際形勢變化等的誤判疊加，日本對中東的依賴反而加深了。時隔半個世紀的危機將是日本重新制定對策的良機。“我們已經有了能夠確保跨年供應的明確預期”，日本首相高市早苗4月10日在關於中東局勢的相關閣僚會議上表示。前提是相較於上一年經由荷姆茲海峽的進口資料，到5月時通過美國及替代路線從中東採購的原油數量達到過半。剩餘部分將通過釋放國家儲備以及石油煉製企業持有的民間庫存來補充。在國家儲備方面，已於3月底開始釋放相當於30天用量的儲備，5月上旬之後還將追加釋放約20天用量。同時，3月16日啟動的民間庫存釋放（相當於15天用量）將維持不變，並將釋放期限延長一個月。中東各國在日本原油進口量中的佔比在最近的2024年度為95.9%，創出有可比資料的1960年度以來的最高。大部分途經荷姆茲海峽，日本是受封鎖影響最大的國家之一。長期以來，荷姆茲海峽的封鎖一直被認為是日本能源安全領域的典型“尾部風險”（機率低但一旦發生影響巨大的風險）。日本政府也沒有置之不理。鑑於1970～80年代發生的石油危機，日本引進了石油儲備制度，以應對進口中斷的事態。同時增加了來自中國和印度尼西亞的進口。中東各國的佔比在1967年度達到91.2%的峰值後開始下降，1987年度降至67.9%。但這種趨勢並沒有持續太久。原因之一是中國和印度尼西亞等國家的經濟快速發展。1990年代以後，亞洲產油國的石油需求增加，向日本供應的原油隨之減少。在價格方面，亞洲產原油的採購也遭遇了逆風。亞洲產的價格逐漸上漲，而中東產杜拜原油的現貨價格在1980～90年代一直維持在每桶10美元左右。對於日本商社和石油批發企業來說，能長期穩定採購的中東原油並未動搖優勢地位。“當時國家缺乏促進企業進行多元化採購的制度，最終都會轉向便宜的原油”，擔任內閣官房參事的明星大學教授細川昌彥指出。構成進一步打擊的是地緣政治的變化。2000年代以後，日本分階段增加進口的俄羅斯原油因俄烏衝突而被迫減少。結果，不得不回到依賴中東的局面。此外，石油產業的基礎設施是以中東原油為前提建構的，這也成為了多元化的阻礙因素。熟悉能源政策的Sprint Capital Japan社長山田光指出，“日本國內煉油廠專注於中東產，缺乏精煉美國產等原油的裝置”。中東產原油含有較多的硫。日本國內煉油廠精煉這些比重較大的原油，生產汽油、重油、煤油和石腦油等石油產品。美國產等含硫量少、比重輕，不適合在日本煉油廠進行精煉。輕質原油的精煉需要新的裝置投資。另一方面，近年來受脫碳化潮流的影響，日本的石油進口量持續減少。某批發商的高管表示，“裝置改造需要數年的時間。在國內需求下降的情況下，很難考慮進行大額投資”。石油採購以民間企業為主體，因此很難採取不計成本的行動。為應對萬一的風險，相關投資需要由國家從危機管理的角度加以推動。山田指出：“從國家層面來看，在原油供應的投資組合管理方面意識薄弱，始終未能擺脫對中東的過度依賴”。此次伊朗危機也暴露出日本原油過度依賴民間機制的侷限性。細川呼籲：“不僅要考慮成本，包括風險應對在內的經濟合理性這一角度也很重要”。他認為，為推動供應來源多元化，“例如可以要求披露進口來源，並將多元化程度作為發放補貼的條件之一，具體手段有多種可行方案”。 (日經中文網)

油價暴漲與能源供應中斷2026年3月，全球能源市場陷入劇烈動盪。中東軍事衝突導致荷姆茲海峽航運大幅減少，中東部分石油生產設施關閉。最新資料顯示，截至3月20日，布倫特原油價格達107.26美元/桶，較年初上漲約50%，創2023年9月以來新高。WTI原油與布倫特價差擴大至20美元左右，美國原油因戰略石油儲備釋放預期而維持明顯折扣。伊朗對卡達拉斯拉凡工業城液化天然氣設施的打擊，造成該全球最大LNG生產基地17%產能受損，修復周期預計3至5年。歐洲天然氣價格因此從每兆瓦時30歐元飆升至60歐元以上，漲幅超過30%。這一供應中斷不僅推高能源成本，還通過產業鏈傳導放大全球通膨壓力。分析認為，能源危機已超出單一區域範疇，一國崩潰可能引發連鎖反應，全球經濟衰退風險顯著上升。美國石油儲備釋放及市場折扣動態美國政府正加速釋放戰略石油儲備，以緩解國內油價壓力。西德克薩斯中質原油（WTI）當前交易價低於100美元/桶，而中東原油價格已突破150美元/桶。市場參與者普遍預期政府干預，包括儲備釋放與潛在出口限制，這導致WTI出現大幅折扣。然而，戰略石油儲備釋放預計數周內結束，出口禁令亦違背自由市場原則。大石油公司對此強烈不滿。倘若美國不採取進一步行動，WTI價格可能快速追趕中東原油，泵價上漲將直接推升國內通膨。當前局勢顯示，美國並未完全掌控全球油市，伊朗通過海峽控制權仍佔據主導。最新動態顯示，美國財政部長斯科特·貝森特已公開表示，可能解除對海上140萬桶伊朗原油的制裁，以短期增加供應、壓制價格上漲。這一舉措相當於將伊朗原油“反向用於”穩定市場，但也意味著伊朗石油收入短期回流，制裁效果暫時弱化。歐洲天然氣危機與歐洲央行政策轉向風險歐洲面臨最嚴峻能源困境，因缺乏廉價替代管道。卡達LNG設施受損後，歐洲天然氣供應缺口擴大，工業與民生成本同步攀升。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在3月19日新聞發佈會上明確警告，伊朗衝突正推高2026年通膨預期，並下調增長預測。她強調，歐洲央行“裝備充分”應對重大衝擊，若能源價格持續高位，將不排除進一步收緊貨幣政策。市場預期顯示，歐洲央行2026年可能加息一次甚至兩次，而非此前預期的寬鬆路徑。這一轉向與美國形成對比：聯準會因通膨上行壓力，已明確排除2026年大幅降息可能。分析指出，歐洲若加息，將導致資金從股票流向高收益債券，歐元區股市面臨震盪，美元可能進一步承壓。歐洲財政規則也面臨考驗：是突破赤字上限補貼通膨衝擊，還是堅持緊縮以控制物價？拉加德表態顯示，後者機率更高，但這將加劇歐洲經濟下行風險。聯準會高利率維持與滯脹環境形成美國通膨因能源成本上升而重新抬頭，聯準會維持高利率立場已成共識。市場對2026年12月前降息機率僅為28%，72%預期利率維持高位或進一步上調。這一環境正演變為典型滯脹：經濟增長放緩，同時物價持續上行。戰爭支出每日高達數十億美元，國防預算可能從2000億美元起步並隨衝突延長而翻倍。無生產性貨幣投放將進一步擴大貨幣供應，推高長期通膨。疊加全球供應鏈中斷，消費者與企業信心雙雙下滑。分析認為，滯脹不僅考驗聯準會政策空間，還將削弱美國財政可持續性，債務負擔隨利率維持而加速累積。地緣政治博弈：伊朗控制力與美國製裁調整伊朗通過荷姆茲海峽與紅海威脅，仍握有全球能源定價權。美國雖否認對南帕斯氣田的直接打擊，但以色列已暫緩對伊朗能源設施的進一步行動。川普政府強調“突襲”戰術重要性，並威脅若伊朗再次攻擊卡達，將“徹底摧毀”南帕斯氣田。最新進展顯示，美國正逐步鬆動對伊朗石油制裁。貝森特明確表示，解除海上伊朗原油制裁可釋放140萬桶供應，相當於10至14天全球需求。這一“以伊制伊”策略旨在短期壓制油價，但也承認伊朗原油仍主要流向中國（佔其出口90%）。俄羅斯石油制裁同樣有所放鬆，莫斯科原油正大量進入市場。分析評論認為，美國此舉雖緩解當下通膨，但長期或強化伊朗談判籌碼，地緣風險並未根本消除。川普作為“最大不確定因素”，未來是否派出地面部隊，仍可能引發更大報復。沙烏地阿拉伯原油出口路線調整的脆弱性沙烏地阿拉伯為規避霍爾木茲風險，大幅增加從延布港的紅海出口。2月以來，日出口量從150萬桶增至400萬桶以上，漲幅達150%。這一調整雖緩解部分壓力，但暴露多重弱點：伊朗無人機可精準打擊延布設施；746英里輸油管道雖大部分地下，但沿線泵站與沙漠煉廠（如薩姆雷夫煉廠）高度暴露。伊朗此前已針對該煉廠發動攻擊，未來升級風險不容忽視。紅海航線同樣面臨伊朗封鎖可能。分析指出，儘管沙烏地阿拉伯努力多元化出口，但單點故障風險高企，全球油市仍高度脆弱。任何進一步打擊都可能瞬間抹平出口增量，重啟價格飆升。全球債券市場崩盤風險能源危機已轉化為全球債券危機。通膨幽靈重現，投資者要求更高收益率以持有主權債券。美國10年期與30年期國債收益率大幅攀升，澳大利亞、西班牙、德國、法國債券均現崩盤式下跌，日本國債表現最差。各國政府財政平衡表承壓，日本等國不得不通過補貼應對，進而推高借貸需求。分析認為，這一債券危機將導致兩種結局：要麼系統性崩潰、市場劇烈調整，要麼大規模救助計畫出台。但無論那種，都難以阻擋通膨上行步伐。歐洲若加息，資金將從美國國債流出，進一步打擊美元與美股。全球債務負擔隨戰爭支出而加速膨脹，長期債券市場穩定性已岌岌可危。黃金價格短期回呼與長期支撐因素儘管戰爭與能源危機推高通膨預期，黃金價格卻在過去三天出現明顯回落。從戰爭初期約5500美元/盎司高位，目前回落至約5170美元附近。這一現象看似矛盾，實為流動性擠壓所致：投資者在經濟衰退擔憂下拋售黃金以獲取現金，短期噪聲掩蓋了長期基本面。然而，黃金作為儲備資產的屬性正在顯現。央行將維持高利率以對抗通膨，債務負擔同步增加；美國每日戰爭開支注入大量無生產性貨幣。分析認為，黃金長期驅動因素依然強勁：債務危機深化、貨幣擴張加速、地緣不確定性持續。當前回呼正是買入窗口，一旦流動性危機緩解或通膨資料超預期，黃金將重拾上行趨勢。中國黃金儲備積累加速去美元化中國持續大規模增持黃金。人民銀行已連續16個月購金，2月底官方持有量達2329噸，佔外匯儲備比重升至10%。市場估算，中國實際黃金儲備可能遠超官方資料，主要銀行認為購金規模為公開數字的5至10倍。即使黃金價格近期回落至5000美元區間，中國仍視之為“折扣”，購金節奏未減。上海黃金交易所ETF流入加速，礦產企業全球收購活躍。與此同時，新蒙特等西方金礦產量下滑，中國產量持續擴張。分析評論指出，中國去美元化戰略清晰：通過黃金分散美元資產風險，尤其在川普關稅戰重啟後，這一趨勢進一步強化。黃金佔比提升至10%，標誌著中國儲備結構根本性轉變，對全球金市形成長期支撐。流動性危機前景與全球經濟展望當前局勢已將全球經濟置於刀刃之上。伊朗衝突若延長，美國每日巨額支出將推高赤字，歐洲無緩衝空間，亞洲供應鏈中斷風險疊加。聯準會與歐洲央行政策分化可能加劇匯率與資本市場波動。債券市場崩盤、能源價格高企、黃金短期擠壓，共同指向流動性危機隱患。若伊朗迫使美國進一步鬆綁制裁，或衝突升級至地面行動，全球資產價格可能集體崩跌。但長期看，戰爭引發的債務與貨幣擴張將為黃金等硬資產提供堅實支撐。歐洲若被迫加息，可能成為引發連鎖反應的關鍵節點。美國雖有儲備緩衝，但無法長期掌控油市。伊朗對全球能源的控制力，決定了本次危機持續時間與深度。總體而言，2026年全球經濟面臨滯脹與衰退雙重考驗。政策制定者需在控制通膨與避免硬著陸間艱難平衡，而投資者應關注能源供應拐點、央行表態及黃金基本面變化。地緣政治不確定性仍為主導變數，任何新進展都可能重塑市場預期。 (周子衡)

國際能源署19日發佈新聞公報說，在其成員國一致決定動用4億桶戰略石油儲備後，相關儲備已開始向市場投放。公報說，此次投放的石油儲備總體將以原油為主，在歐洲地區則主要是成品油。與此同時，美洲國家將通過提高產量補充市場供應。公報還說，隨著各國進一步細化各自承擔的份額，原油與成品油的具體分配比例及來自公共儲備的供應規模等仍可能調整。受中東局勢升級影響，倫敦布倫特原油期貨價格19日開盤後一度升至每桶116美元以上，歐洲天然氣和石油價格當日早盤也明顯上漲。國際能源署11日宣佈，32個成員國一致同意釋放4億桶戰略石油儲備，以應對因美國和以色列軍事打擊伊朗導致全球石油供應緊張的局面。這是國際能源署迄今協調規模最大的一次石油儲備釋放。 (新聞晨報)

由於美國和以色列襲擊伊朗導致地緣緊張局勢持續，國際原油期貨價格再度突破每桶100美元關口。面對油價的顯著上漲，國際能源署再次發聲。據新華社巴黎3月15日電，國際能源署15日發佈新聞公報稱，成員國緊急石油儲備將很快投放市場，以緩解當前國際石油供應。公報說，各成員國已向國際能源署提交具體實施方案。根據安排，亞洲和大洋洲成員國將率先釋放儲備，美洲和歐洲成員國的石油庫存則將從3月底起陸續投放市場。國際能源署此前發表聲明稱，32個成員國一致同意釋放4億桶戰略石油儲備。最新資料顯示，其中2.717億桶來自成員國政府儲備，1.166億桶來自行業儲備，並有2360萬桶來自其他管道。計畫釋放的石油中，約72%為原油，28%為成品油。國際能源署指出，全球石油市場正面臨史上最嚴重的供應梗阻，這項緊急集體行動是迄今規模最大的一次，為市場提供了重要緩衝。但要真正恢復貿易流動穩定，關鍵仍在於恢復荷姆茲海峽的正常航運。其中，完善保險機制並加強對船舶的安全保護，是推動貿易流動恢復的關鍵。據悉，國際能源署在成立之初建立了石油儲備機制，旨在保障國際能源供應安全。當石油市場出現嚴重供應風險時，成員國可在國際能源署框架下協調釋放部分戰略儲備，以彌補突發供應缺口，從而抑制油價劇烈波動。根據相關機制，國際能源署成員國必須確保石油儲備水平相當於至少90天的淨進口量，並為應對石油市場可能出現的嚴重供應中斷做好準備。國際能源署此次協調釋放庫存是該機構自1974年成立以來的第六次，也是規模最大的一次。法國總統馬克宏表示，這一規模的石油儲備“約相當於20天通過荷姆茲海峽運輸的石油量”。 (金融時報)

據日本共同社報導，日本首相高市早苗11日宣佈，最早將於16日釋放石油儲備。此舉是為應對美國和以色列對伊朗發動襲擊導致的中東局勢混亂，日本將單獨實施這一措施。這比國際能源署宣佈釋放史上最大規模的4億桶石油儲備早了近24個小時，這將成為日本自1978年建立國家石油儲備制度以來首次單獨釋放國家石油儲備。當地時間3月13日，日本政府正式宣佈，為防止國內石油產品供應出現問題，將從16日開始釋放石油儲備。政府計畫將法律規定的石油公司必須持有的儲備量進行下調。此舉預計可釋放相當於15天需求量的石油。日本先扛不住了。據《日本經濟新聞》網站報導，日本90%以上的原油依賴從中東進口，其中大部分通過荷姆茲海峽運輸。鑑於中東局勢惡化，該海峽事實上已被封鎖。由於預計今後抵達日本的油輪數量將減少，日本決定單獨釋放石油儲備。△日本陸奧小川原石油儲備基地（資料圖）通常情況下，各國會在國際能源署框架下協調釋放儲備，此前日本尚未單獨釋放過石油儲備。據報導，日本上次釋放石油儲備是在2022年俄羅斯對烏克蘭發起特別軍事行動期間，此次系時隔4年再次實施。日本政府此舉旨在穩定石油這一經濟活動不可或缺的能源供應，為經濟運行提供支撐。截至2025年底，日本的石油儲備量約為4.7億桶，相當於254天的使用量。向市場釋放後有望緩解供應不安，並可能抑制由石油製造出的汽油、塑料等多種商品的價格上漲。 (極目新聞)

戰略儲備完全流入終端消費市場仍需時間，國際油價仍延續漲勢國際能源署（IEA）3月11日發表聲明，32個成員國一致同意釋放4億桶戰略石油儲備，以應對因美國和以色列軍事打擊伊朗導致全球石油供應緊張的局面。IEA的成員國主要包括歐洲、北美和日韓等發達經濟體。IEA正式宣佈釋放石油儲備後，國際油價仍延續漲勢。3月12日開盤，布倫特原油一度重新觸及100美元/桶以上，日內漲幅達10%，顯示市場在衝突持續時間的不確定性下仍處於劇烈博弈。此前，布倫特在3月9日開盤急升近30%至119.5美元/桶，創下2022年俄烏衝突以來的最高水平；隨後受美國總統川普宣稱戰爭很快結束、IEA釋放戰略儲備等消息影響，油價收盤迴落11%，當日盤中振幅接近40%。此次協調釋放庫存行動是IEA自1974年成立以來的第六次，此前一次是在2022年俄烏衝突期間，釋儲規模約1.82億桶，本次規模約為當時的兩倍，創下歷史最高水平。目前IEA成員國共持有超過12億桶公共應急石油儲備，此外還有約6億桶受成員國政府管控的企業儲備。根據相關機制，IEA成員國必須確保石油儲備水平相當於至少90天的淨進口量，並為應對全球石油市場可能出現的嚴重供應中斷做好準備。IEA作出釋放石油儲備的決定後，將由各成員國通過國家機構（如美國戰略石油儲備）在適當的時間框架內分步實施。具體執行方式包括：直接競拍銷售政府儲備、降低私營企業90天強制儲備要求以釋放商業庫存，以及通過“石油交換”的方式向煉油企業短期借出原油，並在未來歸還同等數量並附加一定溢價。目前IEA未公佈釋放石油儲備的時間表，業內預計將由各國根據自身庫存結構和市場情況自行安排節奏。首批石油抵達市場通常需數天至數周，而戰略儲備完全流入終端消費市場可能需30天至90天，市場價格往往會根據政策預期提前作出反應。作為響應IEA決定的一部分，美國能源部於3月11日宣佈將釋放1.72億桶戰略石油儲備，預計需要120天完成交付；日本同日宣佈釋放8000萬桶戰略石油儲備，相當於45天的供應量。儘管如此，此次IEA釋放的儲備難以在短期內彌補市場上的石油缺口，在當前供應中斷規模之下更是杯水車薪。捷誠能源控股有限公司首席經濟學家閆建濤對《財經》表示，考慮到每日有約2000萬桶原油和成品油的流量受阻，IEA釋放的4億桶儲備在純物理數量上僅相當於約20天的中斷量（按總貿易量計）。而由於船舶誤航、保險取消等情況仍在持續，以及沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯等國的產量放緩，市場恢復至少需要數月時間。根據IEA統計，2025年有將近1500萬桶/日的原油經由荷姆茲海峽運輸，約佔全球原油貿易量的34%，其中大部分出口目的地為亞洲。中國和印度合計接收了其中44%的原油出口。IEA成員國有約29%的進口原油經由荷姆茲海峽，其中日本和韓國尤其依賴經由該海峽運輸的石油。該地區約有60萬桶/日的原油（僅佔4%）輸送至歐洲。荷姆茲海峽運輸中斷已迅速傳導至上游生產端。隨著海灣地區原油無法順利外運、儲罐容量逼近上限，產油國已被迫削減油田產量。大宗商品資訊機構Argus統計，截至3月10日，沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯、科威特和巴林的減產規模合計已達到約620萬桶-690萬桶/日（相比2月產量水平），其中，伊拉克和沙烏地阿拉伯減產約300萬桶/日、250萬桶/日。目前，海灣地區有三條營運中的管道能繞開荷姆茲海峽出口原油：沙烏地阿拉伯通往延布（Yanbu）的東西原油管道（East-West pipeline）、阿聯繞道通往阿曼灣港口富查伊拉的阿布扎比原油管道（ADCOP），以及伊拉克通往土耳其方向的基爾庫克-傑伊漢管道（Kirkuk-Ceyhan）。據睿咨得能源（Rystad Energy）統計，沙烏地阿拉伯東西原油管道設計運力為500萬桶/日，有效輸送量約250萬桶-300萬桶/日。但自3月8日以來，沙烏地阿拉伯在延布港的裝船量已接近600萬桶/日，無視此前關於延布裝船能力的擔憂。阿聯ADCOP管道理論上可向富查伊拉港輸送180萬桶/日，實際約150萬桶/日，但近期富查伊拉港遭襲再添不確定性。伊拉克的基爾庫克-傑伊漢管道2025年底恢復運行，目前輸油量約20萬桶/日，只佔伊拉克總出口量的一小部分，該國大部分原油依然通過南部巴士拉經由波斯灣出口。總體來看，現有繞行管道合計可輸送約500萬至600萬桶/日，遠低於四個核心OPEC產油國（沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克和科威特）1980萬桶/日的總產量。再扣除四國國內消費610萬桶/日，還有800萬至900萬桶/日出口面臨風險，約佔全球石油需求的9%。能源供應危機的最大變數仍然是衝突持續時間，釋放戰略儲備或嘗試繞行出口所能提供的緩解都十分有限，恢復海灣航道通行仍是穩定市場的關鍵。自2月28日美以軍事打擊伊朗以來，該海域已至少有14艘船舶遭襲，航運安全形勢持續惡化。儘管荷姆茲海峽並未被正式宣佈關閉，但出於對襲擊風險的擔憂，商業船隻幾乎停止通過該航道，海峽事實上已陷入停航狀態。根據中遠海運旗下資料平台統計，3月2日至11日，每日平均只有不到5艘船隻通過荷姆茲海峽，相比2月日均近123艘的流量大幅下降96%。其中，正常時石油運輸船流量日均為20艘-30艘，衝突爆發之後已接近清零。 (財經雜誌)