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施政報告2026| 香港《施政報告》聚焦「黃金交易」：構建大宗商品生態圈，引領多元化投資新格局

隨著全球宏觀經濟局勢變化，黃金交易再次成為全球投資者與機構關注的核心焦點。行政長官李家超於《施政報告》及香港第一個五年規劃中明確提出，將以黃金交易為切入點，全面構建大宗商品交易生態圈，推動清算系統、倉儲及基礎設施協同發展，旨在長遠對標國際主要黃金交易中心。 香港施政報告2026重點：全面升級黃金交易生態圈 為提升香港在國際貴金屬市場的定價權與影響力，政府公佈多項重大政策： 完善基礎設施與清算：政府計劃於 2027 年首季正式啟用「香港黃金中央清算及結算系統」。同時，港交所將於今年內公布以人民幣計價及實物交收的黃金期貨合約詳情，深化離岸人民幣的大宗商品應用。
施政報告2026| 香港《施政報告》聚焦「黃金交易」：構建大宗商品生態圈，引領多元化投資新格局
商品期貨#香港施政報告#李家超#黃金交易
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厄爾尼諾現象，市場炒作順序總結

9月10日，美國氣候預測中心把厄爾尼諾警報（El Niño Advisory）掛了出來。檔案裡寫著，10月到12月有75%的機率，這次會超過1950年以來記錄在案的所有厄爾尼諾事件。 9月10日，美國氣候預測中心把厄爾尼諾警報（El Niño Advisory）掛了出來。 檔案裡寫著，10月到12月有75%的機率，這次會超過1950年以來記錄在案的所有厄爾尼諾事件。8月的Niño-1+2指數是+3.4°C，東太平洋部分海域的海溫距平超過+3.0°C，次表層超過+10.0°C。 A股這邊反應得更早。9月第二周，中糧糖業和*ST廣糖五個交易日漲了7%上下，紅棉股份漲了約20%。
美股#厄爾尼諾現象#大宗商品#農業股
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美國“搬空”全球銅庫存，這招高不高？

一樁極其反常的事，正在大宗商品市場上演。過去18個月，美國把全球交易所近70%的可見銅庫存，搬進了自家境內。 什麼概念呢？正常年份，全球三大銅定價倉庫：紐約COMEX、倫敦LME、上海SHFE，銅是自由流動的，那邊價格高一點，貿易商就把貨運到那邊，價差很快被抹平。 但從去年開始，這個平衡被徹底打破了。 紐約這邊，銅堆成了山。COMEX的銅庫存，從2025年初的8萬多噸，一路堆到逼近70萬噸，算上港口和私人倉儲，全美囤銅總量估算已經超過100萬噸，夠它自己用上大半年。
美國“搬空”全球銅庫存，這招高不高？
商品期貨#美國#大宗商品#銅
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日經新聞—大宗商品價格漲至18年來高位，三重因素疊加

反映原油等國際大宗商品綜合價格走勢的富時核心大宗商品CRB指數已升至自2008年美國雷曼危機以來的最高水平。三大因素疊加使得價格上漲蔓延至多種大宗商品，原因之一是中東局勢…… 資料圖 反映原油等國際大宗商品綜合價格走勢的富時核心大宗商品CRB指數已升至約18年來的最高點。中東危機引發的供應擔憂、人工智慧（AI）需求擴大以及對美元信心下降三大因素疊加，價格上漲已蔓延至多種大宗商品。 截至9月8日，CRB指數約為420，徘徊在與美伊軍事衝突前夕的2月底相比高出約30%的水平。該指數已升至自2008年8月初美國雷曼危機前原油等資源價格飆升時期以來的最高水平。距離同年7月創出的歷史最高點（約474）僅差10%左右。
日經新聞—大宗商品價格漲至18年來高位，三重因素疊加
商品期貨#原油#大宗商品#地緣政治風險
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伊朗戰爭、俄烏衝突與厄爾尼諾疊加”，滙豐：全球大宗商品進入"超級牛市"

滙豐認為，地緣衝突和天氣因素持續擾動供應，AI基礎設施投資與能源轉型則推升能源和金屬需求，大宗商品市場正進入「超級擠壓」階段。隨著庫存緩衝加速消耗，供應風險進一步擴散至能源、金屬和農產品。滙豐將2026年大宗商品價格平均漲幅預測上調至22%，價格中樞仍面臨上行壓力。 大宗商品市場正迎來少見的多重供應衝擊疊加局面，地緣衝突、極端天氣與結構性需求增長共同推高價格中樞。滙豐認為，當前市場已進入「超級擠壓」階段，大宗商品價格可能在更長時間內維持高位。 滙豐全球大宗商品首席經濟學家Paul Bloxham在最新報告中指出，伊朗戰爭、俄烏衝突與厄爾尼諾現象持續擾亂全球供應，而人工智慧基礎設施投資和能源轉型又不斷推升能源與金屬需求，「超級擠壓」格局仍在延續，大宗商品價格進一步上行的風險正在累積。 從供需兩端看，市場原有的高庫存緩衝正在被快速消耗，荷姆茲海峽、紅海等關鍵航運通道的不確定性仍未消除，能源、金屬、農產品等多個品種均面臨不同程度的供應約束。滙豐因此將2026年大宗商品價格平均漲幅預測從此前的16%上調至22%，2027年預測也較此前上調14%。
伊朗戰爭、俄烏衝突與厄爾尼諾疊加”，滙豐：全球大宗商品進入"超級牛市"
商品期貨#匯豐銀行#地緣衝突#大宗商品
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全球狂印150兆，你的錢不值錢了

最近大宗商品集體走強，很多人問背後的核心邏輯是什麼？ 今天這條視訊，用最直白的邏輯給你講透——貨幣放水，大宗商品就會“水漲船高”。 先看一組最新資料：2026年6月，全球廣義貨幣供應量同比激增10.7兆美元，增幅7.7%，直接衝到150兆美元的歷史新高。 這已經是連續9個月同比增幅超過7%，創下2021年以來最長紀錄，2月峰值更是達到11.9%。
全球狂印150兆，你的錢不值錢了
商品期貨#大宗商品#貨幣供應量
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大宗商品超級上行周期已開啟，華爾街集體看多硬資產：瑞銀建議佈局、巴克萊預警實物短缺衝擊、傑富瑞喊出“估值五十年最低”！

近期，資深大宗商品策略師傑夫・柯里呼籲關注 “實物世界的稀缺性”，並警告：“充裕的幻覺可能已經過去。” 與此同時，多家華爾街機構也正形成一項共識：多種商品類別正在出現物理性短缺，推動價格急劇上漲，並可能預示著更廣泛的實物資產擠壓。 瑞銀：五大因素支撐硬資產開啟一輪持續的上行周期 瑞銀策略師薩加爾·坎德爾瓦爾（Sagar Khandelwal）向客戶建議“為大宗商品上行周期做好倉位準備”。
大宗商品超級上行周期已開啟，華爾街集體看多硬資產：瑞銀建議佈局、巴克萊預警實物短缺衝擊、傑富瑞喊出“估值五十年最低”！
商品期貨#大宗商品#超級週期#瑞銀
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順差連續3個月破千億美元，中國產品“擠壓”世界了嗎？

近日，有外媒在解讀中國7月進出口資料時，渲染所謂中國出口 “狂飆”，連續3個月的貿易順差超千億美元，對世界其他地區形成了“擠壓”和“衝擊”。這種說法看起來似乎有依據，但實際上是拿著正確的資料，得出了錯誤的結論。 中國外貿月度順差連續超千億美元，的確是事實。這種情況的出現主要來自於“一升一降”。一方面是出口商品的價格更高了。去年以來，中國出口的高附加值產品價格上漲明顯。例如，今年上半年記憶體部件出口金額同比增長113.2%，太陽能電池出口金額同比增長19.6%，按重量計算出口量下降1.9%。因此，貿易順差在總值上的增加，並不必然意味著數量的同比增加，更不意味著“擠壓”或“傾銷”。實際上，這些高技術含量商品在國際市場上需求旺盛，甚至供不應求，談不上所謂的“出口衝擊”。 另一方面是進口的主要大宗商品價格持續走低，壓低了中國的進口成本。比如，近期國際油價從每桶126美元的高點跌至80美元以下；進口鐵礦石的到岸成本每噸下降30至70元。國際市場上的液化石油氣、化工品等也出現了價格下挫。一邊是高附加值出口產品因國際需求和技術含量而漲價，一邊是國際大宗商品進口價格下行，二者共同作用下，中國進出口貿易帳面上的順差自然被放大了。 圖為AI生成
順差連續3個月破千億美元，中國產品“擠壓”世界了嗎？
宏觀#進出口資料#出口金額#大宗商品