2025 年 12 月 18 日，Lovable 宣佈完成新一輪 3.3 億美元融資，公司估值升至 66 億美元。領投方是 Google 母公司 Alphabet 的基金 CapitalG，跟投方還包括輝達風投部門。真正引爆圈層的，是另一組數字：四個月前，ARR 剛破 1 億；四個月後，已衝到 2 億美元。同一周，Lovable 增長總監 Elena Verna 在播客裡直言：AI 公司裡，60–70% 的老打法不再適用。她不是在講要創新，而是在陳述一個行業現實：過去那些被無數公司驗證過的增長流程、轉化漏斗、營運動作，在 AI 原生產品面前，大半已經失效。那什麼還有效？四件事：增長不再是最佳化，而是不斷創新；品牌不靠講故事，而靠講進度；產品體驗本身，就是最強的口碑；使用者不是客戶，而是增長合夥人。AI 公司融資只是速度的表象。決定你能否在 AI 時代生存的，是你敢不敢扔掉舊增長手冊，重新寫一版。第一節｜增長方法：為什麼最佳化不再管用？Elena Verna 說，過去她做增長時，70%的模式可以複製貼上。到了 Lovable，只有 30% 勉強能用。不是不夠精細，是邏輯徹底變了。傳統 SaaS 增長，靠的是逐步最佳化：埋點、分層、漏斗、轉化率、留存、ARPU……逐層打磨細節，用時間換增長。但在 Lovable，已有 800 萬使用者在使用，產品能力每月就是一輪迭代。你還沒最佳化完，人家已經換了模型，改了功能，AI 能力升級了，使用場景重構了。她說：“最佳化不值得我們花時間。”在這種節奏裡，微調一個啟動頁面，不如直接開一個新入口；精細化打磨一個使用流程，不如直接上線一個新能力，比如語音輸入、電商一鍵建站或 Shopify 整合範本。AI 原生產品的增長，不再是一個漏斗模型，而是一個開放生態。這個生態，每天都在湧現新玩法，使用者不是被引導，而是自己摸索。他們看別人怎麼用、試著自己做點什麼、曬一曬成果、再改一版。而傳統增長團隊，往往是在固定流程裡最佳化細節；Lovable 的增長團隊，則是不斷創造新玩法：不再只做轉化，而是直接開發新功能。不再只最佳化流程，而是參與產品底層體驗設計。不再靠廣告預算拉人頭，而是發動員工、使用者、客戶集體講產品。過去增長團隊執行現成打法，現在要發明新打法。第二節｜品牌策略：為什麼要不停發佈？傳統公司做品牌，靠兩種方式：一種是講故事，請明星、拍廣告、投放視訊；另一種是造大場面，憋版本、開發佈會、定KPI。但在 Lovable，品牌的核心，不在包裝，而在不斷髮布。他們不是在講個好聽的故事，而是持續在市場上放訊號：我們又迭代了，這次能做的事更多了。每周都有新功能，每天都有員工發帖，創始人更是邊構思邊上線邊講出來。他們不是在賣產品，而是在展示進度。而且這個進度，不是定好的路線，而是使用者能看到的真實變化：語音輸入上線了、Notion 整合開放了、任務助手支援郵件代辦了……Elena 把這種節奏稱為“公開建構”（building in public），它有三個好處：帶來復用：使用者會因為又有新功能了回來，而不是被拉回。提升傳播：客戶不是在幫忙轉發文案，而是在展示自己的作品，比如用 Lovable 做出來的個人網站、AI 銷售助手。縮短冷啟動：很多功能一發佈就能獲得真實使用者反饋，直接迭代，不需要再做“市場調研—產品驗證—推廣計畫”這套流程。這種模式對團隊也提出了完全不同的要求：每個人都得像個發佈者，工程師寫產品說明，增長團隊直接做功能，CEO 帶頭更新進展。這種高頻發佈，也改變了 Lovable 對外傳播的方式：不是我們很好，而是我們昨天剛上線了 XX，今天又加了 YY。不是歡迎瞭解我們，而是你現在就可以試試看這個功能。在 AI 產品極快迭代的時代裡，講進度比講故事更有說服力。而這一整套打法，反過來又成了 Lovable 增長的另一個飛輪。第三節｜產品設計：為什麼體驗成了口碑？在 Lovable，有條不成文的規矩：功能可以慢慢打磨，但體驗必須一次到位。在很多人眼裡，這家公司做的是 AI 程式碼平台，主打用自然語言生成應用，是個技術密集型產品。但在 Elena Verna 眼中，讓使用者願意展示，比讓使用者能用更重要：使用者不是在工作，是在創作。要讓他們願意曬出來、講出來、發出去。在傳統產品裡，功能上線的衡量標準是是否可用、是否出錯。在 Lovable，是否能讓使用者發出來才是最優先的反饋。比如： 有使用者用 Lovable 做了答題求婚小程序；有媽媽做了個控制孩子螢幕時間的 AI 輔導應用；有求職者直接用 Lovable 生成了個人作品集，還帶上“用這做的”標籤發了 LinkedIn。這不是使用者滿意度，這是“使用者炫耀度”。而這背後，靠的是體驗設計本身。他們在細節上做了幾件事：功能命名都帶情緒感，不叫智能表單生成器，而叫“vibe建站”；引導語用第一人稱，提示框裡寫的是：“今天想試試看你自己的 AI 產品嗎？”操作頁面留有留白區，方便使用者截圖後打字、貼圖、展示。這些細節不是修飾，是增長槓桿。一位影響者用 Lovable 做了個小工具，影片播放量破了百萬，帶來的是直接的新使用者註冊，而不是一次性曝光。在 Lovable，品牌不靠說自己多好，靠曬做了什麼。正因為此，他們把產品體驗做成了一個能生成使用者口碑的閉環：你用一次，有“哇”的感覺；你發一次，別人點開試一下；每次試，都能生成新組合。讓使用者覺得這是屬於他的東西，不是別人做好的，而是自己做出來的。第四節｜使用者關係：為什麼使用者成了夥伴？在 Lovable，增長不靠投廣告，靠找搭伙人。什麼叫搭伙人？駭客馬拉松參與者拉來 30 人體驗產品，Lovable 就直接送出全部積分；教育從業者在學校組織教學示範，Lovable 免費開放整月功能；某使用者發了條動態：“我用 Lovable 給爸爸做了個醫療記錄系統”，被 Lovable 轉發為官方案例，直接帶動一批醫療垂類新使用者湧入。他們不做分銷裂變那一套，而是鼓勵更多人主動做點什麼。1、把使用者當創造者Elena Verna 的邏輯是：真正的轉化點不是首頁註冊，而是使用者第一次成功做出一個像樣的小產品。這意味著，Lovable 的行銷重點根本不是引導使用者點選註冊，而是：先讓使用者玩起來，用免費的額度感受我能做；再引導使用者做成點什麼，比如能給朋友看，能拿去展示；最後才是讓使用者願意付費，因為他們已經產生情感連接。在這個過程中，他們干脆把行銷預算換成了積分：誰想做，就給誰資源。甚至有人調侃：Lovable 是最樂意送自己產品的公司。但正是這套邏輯，把使用者從觀望者變成傳播者。在這裡，最有效的增長槓桿不是拉新，而是激發創造欲。2、社區，不是附屬物，是核心環節別的產品把社區當客服延伸，而 Lovable 反過來：社區是正向增長飛輪的一部分。他們用 Discord（一個海外主流社群工具） 聚集了幾十萬使用者，設計了幾套社區機制：“我今天用 Lovable 做了什麼”→ 每天都有創意展示帖；“她建構女性駭客馬拉松”→ 引發大量以親情/教育為主題的實踐項目；大使計畫→ 鼓勵使用者發帖、直播、開源自己的範本。這些都不是 Lovable 安排的，而是使用者自己發起的。社區成了新的產品測試場，也是最強大的口碑中心。Elena 在播客裡說：我們不靠說服使用者，我們靠使用者帶我們往前走。這句話，背後是對產品增長方式的徹底改寫：過去是公司花錢買流量，現在是使用者免費帶流量。在 AI 工具競爭激烈的市場，誰能和使用者一起共創、產生共鳴、建立共情，誰就贏得了主動權。結語｜不是方法不對，是時代變了Lovable 一年內從 0 到 2 億 ARR，拿下 66 億美元估值。Elena Verna 的核心洞察是：“在 AI 時代，增長不再是一個最佳化問題，而是一個創新問題。”傳統 SaaS 用了 20 年打磨的增長公式，在 AI 原生產品面前，60-70% 已經失效。這就是為什麼老打法得重做。 (AI深度研究員)

美通社消息：近日，銀河通用機器人（以下簡稱"銀河通用"）官宣完成新一輪超3億美元融資。本輪融資由中國移動鏈長基金領投，中金資本、中科院基金、蘇創投、央視融媒體基金、天奇股份等重量級投資平台及產業巨頭聯合注資，並同步獲得來自新加坡、中東的國際投資機構及老股東的加注。本輪融資標誌著具身智能領域單輪最大融資的誕生。銀河通用機器人累計融資額約達8億美元，估值達30億美元，這意味著本輪融資刷新了此前6月份由該公司創下的單輪融資及累計融資雙紀錄，也是目前人形機器人行業最高估值。銀河通用本輪融資所呈現出的資本結構與資金體量，彰顯著全球人形機器人行業在經歷運動性能快速發展之後，正邁進以銀河通用為代表的規模化生產力新階段。作為全球範圍內首家真正實現從"百億資料集"到"具身大模型"、再到"機器人本體"全端自研的具身智能企業，銀河通用在技術攻堅上持續取得引領性突破。其自主研發的具身智能大模型已在多工泛化操作、人形機器人全身運動控制、跨本體自主導航、靈巧手精密操作等多個方面開創全球第一，為人形機器人的規模化、高可靠落地奠定了堅實的技術基礎。銀河通用機器人緊密圍繞真實產業需求，堅持打造工業級使用標準的人形機器人，並已在工業製造、即時零售倉、智慧城市服務、醫療康養等多個領域建構成熟解決方案，並實現規模化商業落地。在技術層面，銀河通用毋庸置疑是具身大模型領域的領航者。近期，銀河通用發佈了全球首個跨本體、全域環視的導航基座大模型NavFoM，讓機器人第一次理解"移動的本質"，實現在複雜場景下跟隨及自主導航兩種能力，並在業內率先突破小時級長程導航，並能實現動態避障；面對行業內長期存在的靈巧操作能力空白，銀河通用發佈靈巧手神經動力學模型DexNDM，突破傳統軌跡程式設計的技術，在行業內首次打造基於訓練的靈巧手控制演算法，使靈巧手能真正靈活應對複雜、多樣、極長、極小的物品實現手內旋轉等精密操作，擰螺絲、修桌腿樣樣精通，推動具身智能賦能兆級工業精密應用；而面向未來更豐富的社會場景，銀河通用同步展開足式機器人研究，發佈超強抗干擾的全身動作追蹤系統Any2Track，大幅提升人形機器人全身運動的學習效率，實現"追蹤任意運動、應對任意干擾"，顯著提升雙足機器人在複雜場景中的穩定性與適應性。此外，銀河通用積極推動具身智能生態建設，開源發佈全球首個靈巧手功能性抓取合成巨量資料體系DexonomySim，以及全球首款全開源、多機型、跨虛實的人形機器人全身遙作業系統OpenWBT，為全球研究者與產業開發者提供關鍵基礎設施，加速具身智能在多元場景中的技術突破。在商業應用方面，銀河通用在國內率先實現人形機器人在真實應用場景長期、全自主、規模化落地。工業製造領域，獲得寧德時代、德國博世、豐田汽車、韓國現代、北汽集團、上汽集團、極氪汽車、長城汽車等國內外龍頭工業客戶達成深度合作，累計訂單達數千台。值得一提的是，今年6月，寧德時代領投銀河通用11億元融資，銀河通用也是目前唯一獲得寧德時代投資的具身智能大模型企業。Galbot G1在汽車生產線執行物料分揀偵錯工作智慧城市領域，銀河通用開創城市級具身智能解決方案"銀河太空艙"，以人形機器人Galbot為核心，實現完全自主的營運與值守，打造人與機器人"零距離"互動的智慧零售與城市服務終端。該方案已在北京頤和園、王府井、成都春熙路、蘇州獅山文化廣場、杭州湖濱路步行街等全國數十個城市的核心商圈、街區、重要地標及居民社區實現常態化運行，持續為市民提供服務，成為具身智能深度賦能城市公共服務體系的全球性示範案例。全球首個面向消費者常態化經營的具身智能零售店“銀河太空艙”即時零售倉儲領域，銀河通用機器人已在數十個零售倉內規模化部署，實現完全基於具身大模型的自主揀貨、打包全流程，極大滿足夜間即時零售倉人手不足、工作人員工作負擔過重的問題。銀河通用智慧零售倉已在全國範圍內7×24 小時持續、穩定營運達1年。全球唯一實現百台機器人7×24小時營業的零售倉庫2024年底，銀河通用機器人與愛博醫療聯合推出全國首家24小時智慧醫療門店，引入銀河通用人形機器人實現全自主營運，並已在北京、上海、廣州、深圳、杭州等城市實現落地，實現具身智能即時零售的可複製、可推廣的規模化解決方案。醫療康養領域，銀河通用與宣武醫院等知名三甲醫院開展深度合作，切實推動人形機器人在病房、藥房與導診等場景落地，為老年人提供更自主、友好的服務體驗的同時，也幫助醫院切實降低醫護人員的工作強度。康養醫療領域提升照護效率和品質與此同時，銀河通用的技術實力在行業盛會與國際賽事中持續獲得驗證認可。在2025世界人形機器人運動會中，銀河通用機器人作為為數不多的全自主、零遙操的參數選手，以170分大幅領先奪得應用場景比賽世界冠軍。Galbot G1奪得世界人形機器人運動會全自主幹活賽世界冠軍本輪融資匯聚了具有深厚產業背景與全球視野的戰略投資人。以中國移動鏈長基金為代表的國內鏈主企業、產業資本在本輪中的大規模注資，不僅是對銀河通用機器人技術路徑及規模化產業化能力的高度認可，同時也為銀河通用機器人的產業化發展提供全場景賦能，為銀河通用全面打開在工業、商業、家庭的智慧化佈局注入重要動力。國際基金在本輪的加持，更進一步為銀河通用打開了全球市場佈局和合作的拓展空間。融資完成後，公司將持續加大對核心技術的投入，加速各領域解決方案的規模化落地與迭代，深化與戰略投資方的產業協同，並積極拓展全球合作網路，鞏固其作為中國具身智能領軍企業的領跑地位，推動具身智能技術真正轉化為驅動產業進步的新質生產力。 (全球企業動態)

在矽谷那條被咖啡和程式碼浸潤的街道上，數字往往不只是貨幣，更是意志的延伸。當山姆·奧特曼（Sam Altman）在2025年12月這個寒冷的冬季，為OpenAI拋出那份高達1000億美元的融資計畫書，8300億美元的投後估值預期，讓這家尚未真正“盈利”的公司直逼兆美元俱樂部。這筆錢的規模，甚至超過了許多主權國家的年度財政預算。對於普通人來說，這只是一個天文數字；但對於深諳行業邏輯的資深人士而言，這1000億美元是OpenAI在AGI（通用人工智慧）前夜，為自己修築的最後一道、也是最高的一道護城河。01算力重工業化Scaling Law的“昂貴稅收”我們必須清醒地認識到，AI產業正在經歷一場從“輕資產軟體業”向“重資產重工業”的劇烈轉型。如果說早期的ChatGPT是實驗室裡的靈光一現，那麼現在的GPT-5以及後續的“Stargate（星門）”項目，則是需要消耗數個中等城市電力、填滿數萬個機櫃的工業級怪獸。OpenAI之所以對1000億美元如此飢渴，核心邏輯依然在於那條被稱為Scaling Law（規模法則）的鐵律。在目前的演算法框架下，智能的增長依然極度依賴於計算規模的線性甚至指數級擴張。這意味著，為了獲得下一次“智能湧現”，OpenAI必須投入比上一代模型多出數倍的算力。據可靠消息，OpenAI到2030年的現金消耗可能超過2000億美元。在這個節點，如果不能通過一次性的大規模注資來鎖定未來的算力供給，那麼OpenAI所謂的“技術領先”將在Google、Meta和Anthropic的資本圍剿下迅速縮水。這1000億美元不是用來改善福利的，它是支付給物理世界——那些矽片、銅線和變壓器——的昂貴稅收。02救命錢甲骨文與CoreWeave的“財務救贖”在這場金錢遊戲中，最緊張的或許不是奧特曼，而是站在他身後的“賣水人”。以甲骨文（Oracle）為例，埃裡森（Larry Ellison）在過去一年裡幾乎賭上了身家性命，宣佈了一項高達3000億美元、為期五年的雲服務協議。這份協議的規模之大，甚至讓穆迪等評級機構對甲骨文的債務風險表示擔憂。甲骨文在全美乃至全球瘋狂擴建資料中心，其資本支出（Capex）的增長速度讓華爾街感到窒息。如果OpenAI無法順利完成這筆1000億美元的融資，甲骨文將面臨嚴重的對手方風險：當你的核心租戶付不起房租時，你手中那些數百億美元建設的“算力堡壘”就會變成沉重的負資產。因此，OpenAI的這輪融資對甲骨文而言，不僅是營收的保證，更是資產負債表的“漂白劑”。一旦1000億美元落袋，OpenAI就有能力簽署更多的預付合約，直接沖抵甲骨文建設初期的現金壓力，將其轉化為穩定的遞延收益。同樣的邏輯也適用於CoreWeave這類新興的“算力新貴”。CoreWeave的商業模式本質上是高槓桿的：通過抵押昂貴的輝達GPU獲取貸款，再購買更多的GPU。這種模式在AI上行周期是印鈔機，但在下行周期或客戶斷供時則是絞刑架。OpenAI的彈藥充足，意味著CoreWeave手中那價值224億美元的合同不再是紙面富貴，而是實打實的信用背書。03泡沫之辯是1929的前夜還是1850的鐵路？1000億美元的融資新聞一出，關於“AI泡沫”的討論再次沸騰。質疑者的論據極其簡單有力：OpenAI目前的年化收入雖然已接近200億美元，但面對8300億美元的估值，市銷率（P/S）依然高達40倍以上。更重要的是，至今沒有人能清晰地證明，AI除了提高寫郵件和生成PPT的效率外，如何產生能夠支撐數兆美元投入的商業閉環。然而，我們若能穿透歷史的迷霧，會發現目前的狂熱更像19世紀50年代的美國鐵路熱潮。當時的投資者也曾嘲笑那些鋪設在荒郊野嶺的鐵軌，認為它們毫無經濟效益。但正是那些在泡沫中建立的基礎設施，最終孕育了後來的現代工業文明。當前的AI產業正處於一個極度扭曲的財務周期。我們看到的是巨額的資本開支，但我們看不到的是這些開支正在轉化為全球算力的“總噸位”。如果AI真的是下一場生產力革命的蒸汽機，那麼在這個階段討論ROI（投資回報率）或許為時尚早。OpenAI的千億融資，實際上是在為整個人類社會做一次昂貴的“試錯”和“鋪路”。這種等級的資金注入，將迫使能源、晶片和散熱技術在短時間內實現跨代飛躍。04資本的中心化與權力的再分配還有一個不容忽視的細節：誰在給OpenAI出這筆錢？除了承諾投入300億美元的軟銀和計畫投入100億美元的亞馬遜，中等規模的風險投資機構已經退出了這個遊戲。這輪融資的參與者中，出現了大量像阿聯MGX這樣的主權財富基金，以及迪士尼這樣的傳媒巨頭。這意味著AI的競爭已經從“開發者社區的極客遊戲”，變成了“大國博弈等級的戰略對峙”。當一個公司需要主權國家等級的財力來支援其日常研發時，它實際上已經脫離了傳統意義上的“私營企業”範疇。這種資本的高度中心化，正在全球範圍內重塑權力結構。那些擁有廉價電力、龐大資金和頂尖人才的經濟體，正在通過OpenAI這樣的窗口，搶佔數字時代的統治地位。 (虎嘯商業評論)

據報導全球最大穩定幣發行商Tether正在與投資者洽談，計畫以約3%的股權換取150億至200億美元的投資。此次融資將通過發行新股進行，而非現有股東出售股份。如交易達成，公司估值將達到約5000億美元，躋身全球最有價值私人公司行列。泰達幣發行人Tether尋求按5000億美元估值通過非公開配售融資至多200億美元。9月23日據媒體報導，全球最大穩定幣發行商Tether正在與投資者洽談，計畫以約3%的股權換取150億至200億美元的投資。此次融資將通過發行新股進行，而非現有股東出售股份。Cantor Fitzgerald據報擔任這筆潛在交易的主要顧問。如交易達成，這家總部位於薩爾瓦多的加密貨幣公司估值將達到約5000億美元，躋身全球最有價值私人公司行列。儘管融資計畫引發市場關注，但交易能否最終達成仍存在不確定性。據報導，相關討論仍處於早期階段，擬議投資的條款可能發生變化。融資規模創行業紀錄融資規模將創下加密貨幣行業新紀錄。按照200億美元的融資上限計算，Tether的估值將達到約5000億美元，這一數字將使其與全球頂級科技公司估值相提並論。Tether的高估值主要源於其穩定幣業務的盈利能力。作為USDT的發行方，Tether通過將使用者資金投資於美國國債等資產獲得收益，同時保持穩定幣與美元的1:1錨定。USDT在全球加密貨幣交易中佔據主導地位，為交易所、機構投資者和個人使用者提供流動性。隨著加密貨幣市場規模不斷擴大，對穩定幣的需求持續增長，為Tether創造了穩定的收入來源。 (invest wallstreet)

人民幣近日接連傳來重磅消息！ 目前，越來越多跨國企業都在抱怨美元融資成本太高，因此紛紛瞄向人民幣融資。 破千億，熊貓債突然爆紅！ 什麼訊號？